核心观点 - 礼来公司宣布口服GLP-1受体激动剂orforglipron在3期ATTAIN-2试验中达到所有主要和关键次要终点 显著降低肥胖或超重且患2型糖尿病患者的体重和糖化血红蛋白水平 最高剂量组体重平均减少10.5%（22.9磅） 糖化血红蛋白降低1.8% [1][2] - orforglipron安全性特征与注射类GLP-1药物一致 最常见不良事件为胃肠道相关 严重程度多为轻度至中度 [4] - 公司已完成全球注册申报所需的完整临床数据包 将加快推进全球监管提交 [1][2] 试验设计 - ATTAIN-2为72周随机双盲安慰剂对照试验 在1600多名肥胖或超重且患2型糖尿病的成年人中评估三种剂量（6mg/12mg/36mg）orforglipron单药治疗效果 [7][8] - 试验覆盖美国 阿根廷 澳大利亚 巴西 中国 捷克 德国 希腊 印度 韩国和波多黎各等多个地区 [8] - 所有受试者从1mg起始剂量开始 每四周逐步递增至随机分配的维持剂量 [8] 疗效数据 - 主要终点显示三种剂量均优于安慰剂 体重降低百分比分别为-5.5%（6mg） -7.8%（12mg）和-10.5%（36mg） 安慰剂组为-2.2% [3] - 最高剂量组50.1%的受试者达到体重降低≥10% 28.4%达到≥15% 安慰剂组分别为7.0%和1.9% [3] - 糖化血红蛋白从基线8.1%降低1.3%（6mg） 1.6%（12mg）和1.8%（36mg） 安慰剂组降低0.1% [3] - 最高剂量组75.0%的受试者达到糖化血红蛋白≤6.5%（糖尿病诊断标准） 85.1%达到<7% [3][4] - 心血管风险指标改善 最高剂量组高敏C反应蛋白（炎症标志物）水平降低50.6% [2] 安全性数据 - 最常见不良事件为恶心（6mg/12mg/36mg发生率分别为20.1%/31.1%/36.4% vs 安慰剂8.4%） 呕吐（12.8%/20.2%/23.1% vs 3.8%） 腹泻（21.3%/24.8%/27.4% vs 15.0%） 便秘（17.7%/21.1%/22.4% vs 7.8%）和消化不良（9.1%/15.4%/10.9% vs 3.5%） [4] - 因不良事件停药率分别为6.1%（6mg） 10.6%（12mg）和10.6%（36mg） vs 安慰剂4.6% [4] - 总体停药率在各治疗组间平衡 未观察到肝脏安全性信号 [4] 产品特征与开发进展 - orforglipron为每日一次口服小分子非肽类GLP-1受体激动剂 服药无食物和饮水限制 [6] - 由中外制药发现并于2018年授权给礼来 临床前药理数据由双方共同发表 [6] - 3期临床项目已招募超过4500名肥胖或超重患者 除糖尿病和体重管理外 正在研究治疗阻塞性睡眠呼吸暂停和高血压的潜力 [6][9] - 详细结果将在未来医学会议和同行评审期刊上发表 [5]

核心观点 - 对Hims & Hers Health Inc持乐观态度 主要基于其个性化医疗保健服务推动订阅用户数在2025年第二季度达到243.9万 [1] 公司运营 - 订阅用户规模保持243.9万 反映公司用户留存能力与服务吸引力 [1] 业务模式 - 通过个性化医疗保健服务建立竞争优势 该模式有效支撑用户增长与业务发展 [1]

分析师背景与披露 - 分析师为全职股票分析师 提供投资组合的对比视角 [1] - 分析师未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 且未来72小时内无相关头寸计划 [2] - 分析内容仅代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何形式的报酬 [2] 内容性质声明 - 分析内容仅供信息参考 不构成专业投资建议 [3] - 投资者需自行进行深入研究和尽职调查 注意投资存在资本损失等风险 [3] - 过往业绩不保证未来结果 所有投资观点均不代表Seeking Alpha整体立场 [4] 平台资质说明 - Seeking Alpha未持有证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投行资质 [4] - 平台分析师包含专业投资者与个人投资者 部分未获得机构或监管机构认证 [4]

研究里程碑完成 - 合同研究组织已完成GLP-1研究的重要里程碑——末次患者末次访视 该里程碑按计划达成 标志着所有患者给药和临床测试的结束[1][2] - 样本和数据分析工作正在进行中 数千份研究期间收集的样本正被处理、分析和录入数据库 最终报告目标定于2025年第四季度[2][9] 研究设计与患者情况 - 研究在澳大利亚进行 共纳入126名超重、肥胖、前驱糖尿病或2型糖尿病患者 分为5个研究组 每组24-25名患者[4] - 研究采用口服片剂或胶囊每日给药 未涉及药物注射 旨在推动护理标准从注射转向口服DehydraTECH递送[4] 研究组别与药物配方 - 研究组1使用专利DehydraTECH-CBD配方 公司已获得FDA无异议函 可另行开展针对高血压的1b期人体临床研究[5] - 研究组2和3使用DehydraTECH处理的纯司美格鲁肽 组2单独使用DehydraTECH-司美格鲁肽 组3将其与DehydraTECH-CBD联合使用 并与使用Rybelsus®（含SNAC技术）的对照组4进行比较[6] - 研究组5评估DehydraTECH-替尔泊肽 基于先前人类试点研究3的积极发现[7] 既往研究结果 - 2024年1月的人体GLP-1研究显示 单剂量DehydraTECH处理的Rybelsus®司美格鲁肽比单独使用Rybelsus®能更好地控制血糖并达到更高的血药浓度[7] - 2024年10月的啮齿动物研究表明 不含SNAC的DehydraTECH-司美格鲁肽与含SNAC的DehydraTECH处理的Rybelsus®配方性能相当[8] - 此前发布的8周积极中期结果在安全性和耐受性方面表现良好 特别是在降低胃肠道不良事件发生率方面优于Rybelsus®对照组[3] 技术平台与知识产权 - DehydraTECH是公司的专利药物递送配方和加工平台技术 通过口服递送改善药物进入血液的方式[10] - 该技术已多次证明能增加生物吸收、减少副作用 并更有效地将某些药物递送穿过血脑屏障[10] - 公司拥有强大的知识产权组合 在全球拥有50项授权专利和多项待批专利[10]

评级升级与驱动因素 - Global Partners LP (GLP) 被上调至Zacks Rank 1（强力买入）评级 [1] - 评级变化由盈利预期上调趋势触发 该趋势是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利前景变化 通过跟踪卖方分析师对当年及下年每股收益（EPS）的共识预期（Zacks Consensus Estimate）实现 [1] 盈利预期修正与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化（体现为盈利预期修正）与短期股价波动存在强相关性 [4] - 机构投资者通过盈利及盈利预期计算公司股票公允价值 其大规模交易行为直接引发股价变动 [4] - 盈利预期上升反映公司基本面业务改善 可能推动股价上涨 [5] Zacks评级系统有效性 - 该系统利用盈利预期修正的四个因素将股票分为5个等级（从1强力买入到5强力卖出） [7] - 1评级股票自1988年以来实现年均25%回报率 具备外部审计验证的优秀业绩记录 [7] - 系统对覆盖的4000余只股票始终维持"买入"与"卖出"评级均衡比例 仅前5%获"强力买入"评级 [9] Global Partners具体数据表现 - 2025财年（截至12月）预期每股收益为2.97美元 与上年持平 [8] - 过去三个月间 Zacks共识预期上调4.6% 显示分析师持续提高盈利预测 [8] - 公司位列Zacks覆盖股票中前5% 表明其盈利预期修正特征优异 具备短期跑赢市场的潜力 [10] 评级系统比较优势 - Zacks系统基于客观盈利数据 区别于华尔街分析师常受主观因素影响的评级体系 [2] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势的强关联性 使跟踪修正成为有效投资决策方式 [6] - 评级升级本质是对公司盈利前景的积极评价 可能对股价产生正面影响 [3]

成长股投资策略 - 投资者寻求成长股以利用高于平均水平的财务增长吸引市场关注并产生超额回报 [1] - 成长股具有较高风险和波动性 若公司增长故事结束可能导致重大损失 [1] - Zacks成长风格评分系统通过分析公司真实增长前景简化优质成长股筛选流程 [2] Global Partners LP核心优势 - 同时获得Zacks强力买入评级(排名2)和成长评分B级 [2][10] - 当前年度EPS预计增长23_2% 显著超越行业10_7%的平均水平 [4] - 销售总额与资产比率(S/TA)达4_74倍 远超行业0_97倍的平均效率 [6] 财务增长指标 - 本年度销售收入预计增长37_2% 行业平均增长率为0% [6] - 过去一个月当前年度盈利预测上调4_6% 显示分析师持续看好 [8] - 历史EPS增长率12% 但投资者更应关注23_2%的预测增长率 [4] 资产运营效率 - 资产利用率指标显示每1美元资产产生4_74美元销售额 [6] - 销售增长与资产效率结合验证公司运营优势 [6] - 该指标常被投资者忽视 但对成长型投资决策至关重要 [5] 盈利预测趋势 - 盈利预测持续上调强化股票短期上涨动能 [7] - 实证研究表明盈利预测修正趋势与股价走势存在强相关性 [7] - 当前盈利预测修正使公司获得Zacks排名2评级 [10]

行业动态 - 特朗普威胁对进口药品征收高达250%关税 导致医疗保健板块过去5天下跌2.74% 今年以来累计下跌5.13% 表现落后于标普500其他10个板块 [1] - 全球减肥药市场预计2024-2030年复合年增长率达31.66% 北美地区目前占37.67%市场份额 美国市场规模已达66.2亿美元 预计2030年增至71.3亿美元 [13][14] 公司表现 - 诺和诺德(NVO)因8月6日财报不及预期 过去5天股价下跌5.79% 但随后因礼来(LLY)减肥药试验数据不佳而反弹 第二季度糖尿病药物Ozempic和减肥药Wegovy销售额同比增长16% [2][10] - 礼来(LLY)8月7日公布Q2财报超预期并上调2025年指引 但减肥药Mounjaro和Zepbound试验数据不佳导致股价同期下跌近11% [2][9] 政策影响 - 特朗普政府计划2026年4月(Medicaid)和2027年1月(Medicare)将Mounjaro、Zepbound、Ozempic和Wegovy等减肥药纳入医保覆盖范围 目前这些药物仅被批准用于糖尿病治疗 [4][5][8] - 若医保计划实施 将显著扩大美国患者对减肥药物的可及性 目前Wegovy和Zepbound每月费用约1000美元且保险覆盖条件严格 [6][7] 竞争格局 - 诺和诺德与礼来已形成GLP-1减肥药领域双寡头格局 类似可口可乐与百事在饮料行业的地位 [11] - 两家公司今年股价分别下跌44.22%和14.49% 但医保政策可能成为扭转颓势的关键因素 [15]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年第二季度净利润为2521万美元，同比下降45.4%，2024年同期为4614.9万美元[211] - 2025年第二季度EBITDA为9574.5万美元，同比下降19.4%，2024年同期为1.18789亿美元[211][216] - 2025年第二季度调整后EBITDA为9815.8万美元，同比下降18.9%[211][216] - 2025年第二季度可分配现金流为5197.3万美元，同比下降29%（2117.5万美元）[220] - 公司2025年第二季度总销售额为46亿美元，同比增长5%（217.2百万美元），主要由于销量增加[223] - 2025年上半年总销售额达92亿美元，同比增长8%（664百万美元），销量增加7.73亿加仑[224] - 2025年第二季度毛利润下降5%（15.5百万美元）至2.724亿美元，主要因批发汽油利润率下降[225] 收入和利润（同比环比） - 批发部门2025年第二季度汽油销量同比增长38.3%至148.39万加仑，销售额增长22.6%至21.39272亿美元[211] - 加油站运营部门2025年第二季度汽油销量同比下降6%至38.2422万加仑，销售额下降18.2%至10.77203亿美元[211] - 商业部门2025年第二季度产品利润率同比下降1.9%至610.5万美元[211] - 2025年第二季度批发汽油及调和组分销售额增长23%（393.6百万美元）至21亿美元，但产品利润率下降16%（11.6百万美元）[227] - 2025年第二季度馏分油及其他油类产品利润率同比大增53%（11.4百万美元），主要因有利市场条件[230] - 2025年上半年批发馏分油及其他油类产品利润率飙升69%（28.3百万美元）[231] - 2025年第二季度加油站分销业务销售额下降18%（239.3百万美元），产品利润率下降6%（9.4百万美元）[232] - 2025年第二季度站点运营收入下降5%（8.1百万美元），产品利润率下降6%（4.2百万美元）[234] - 2025年第二季度商业板块销售额下降2%（5.1百万美元），产品利润率下降2%（0.1百万美元）[236] 成本和费用（同比环比） - SG&A费用在2025年第二季度为7470万美元，同比增长240万美元（3%），主要因工资福利增加400万美元和专业费用增加80万美元[239] - 2025年上半年SG&A费用为1.485亿美元，同比增长640万美元（4%），其中工资福利增加700万美元，专业费用增加160万美元[240] - 2025年第二季度运营费用为1.357亿美元，同比增长570万美元（4%），主要因终端业务维护费用增加640万美元[241] - 2025年上半年运营费用为2.624亿美元，同比增长1230万美元（5%），终端业务相关费用增加1420万美元[242] - 无形资产摊销费用在2025年第二季度为140万美元，同比下降60万美元[243] 各条业务线表现 - 公司业务分为三个部门：批发、汽油分销和加油站运营（GDSO）以及商业[177] - 批发部门2025年第二季度汽油销量同比增长38.3%至148.39万加仑，销售额增长22.6%至21.39272亿美元[211] - 加油站运营部门2025年第二季度汽油销量同比下降6%至38.2422万加仑，销售额下降18.2%至10.77203亿美元[211] - 商业部门2025年第二季度产品利润率同比下降1.9%至610.5万美元[211] - 商业板块包括向公共部门及大型工业客户销售无品牌汽油、取暖油等产品，主要通过竞标或合同形式完成[185] 各地区表现 - 公司拥有1,553个自有、租赁和/或供应的加油站，其中295个为直接运营的便利店，主要位于美国东北部[170] - 公司通过合资企业SPR在德克萨斯州运营或供应66个加油站[170][181] 管理层讨论和指引 - 公司使用产品利润率（product margin）作为核心盈利能力指标，定义为产品销售额减去产品成本[197] - 公司定义EBITDA和调整后EBITDA为非GAAP财务指标，用于评估债务合规性和现金流生成能力[199][201] - 可分配现金流（distributable cash flow）是衡量向有限合伙人提供现金回报的关键指标[202] - 2025年预计全年维护性资本支出为6000-7000万美元，扩张性资本支出为6500-7500万美元[259] 现金流和资本活动 - 公司2025年上半年经营活动产生的净现金流入为1.647亿美元，较2024年同期的净流出1.583亿美元增加3.23亿美元[264] - 2025年上半年应收账款增加9216.7万美元，主要受销售时间影响[264] - 2025年上半年存货减少9814.8万美元，主要因库存水平降低和价格下降[264] - 2025年上半年应付账款增加8037.7万美元，主要受付款时间和价格下降影响[264] - 2025年上半年投资活动净现金流出4440万美元，包括3290万美元资本支出和2030万美元权益法投资支出[266] - 2025年上半年融资活动净现金流出1.124亿美元，包括3.603亿美元2027年票据赎回和4.413亿美元2033年票据发行收益[269] 债务和融资 - 公司于2025年6月发行了4.5亿美元2033年到期的7.125%优先票据，用于回购部分2027年到期票据和偿还信贷协议下的借款[173] - 公司于2025年3月将信贷协议中的营运资金循环信贷额度从9.5亿美元增加到10亿美元，并将循环信贷额度从6亿美元减少到5亿美元[175] - 2025年上半年债务提前清偿损失为280万美元，包含170万美元非现金折价摊销和110万美元现金赎回溢价[248] - 截至2025年6月30日，公司信用协议下的未偿还借款总额为2.867亿美元[302] - 利率每上升1%，公司年利息支出将增加约290万美元，导致运营结果相应减少[302] 风险管理和对冲 - 公司使用纽约商品交易所（NYMEX）等平台对冲商品买卖风险[172] - 公司通过期货合约对冲石油产品和可再生燃料价格波动风险，利用库存策略应对期货溢价（contango）和现货溢价（backwardation）市场[187] - 公司商品风险衍生工具的公允价值为-2.4397亿美元，其中交易所交易衍生合约公允价值为-2864.8万美元，远期衍生合约为425.1万美元[308] - 商品价格波动10%时，公司衍生工具组合的公允价值将变动4.5022亿美元（上涨或下跌）[308] - 公司通过利率领子、互换和上限等工具对冲浮动利率债务风险[301] - 公司控制交易计划的商品风险敞口上限为25万桶[306] - 公司未持有用于价格投机的衍生品合约，所有对冲均针对实际商品风险[305] 季节性影响 - 汽油需求通常在第二和第三季度因夏季出行增加而上升，取暖油和残渣油则在第一和第四季度因冬季供暖需求增长[186] - 汽油业务财务表现通常在第一季度和第四季度因季节性需求下降而走弱[191] - 取暖油和残渣油销售在第二和第三季度需求较低，主要收入集中在冬季月份[191] - 2025年第二季度实际采暖度日数较正常水平低16%，较2024年同期下降4%[213] 其他重要内容 - 公司投资于马萨诸塞州牛顿市的一处办公楼，计划在2026年将其作为总部[176][177] - 公司目前参与3个采用权益法核算的合资企业，但可能因战略分歧或市场变化无法实现预期收益[187] - 运输服务中断（如飓风、罢工或设备短缺）可能对物流活动造成负面影响，增加运营成本[189] - 电价、混合动力等替代能源技术及消费者偏好变化可能显著降低汽油和便利店销售额[191][192] - 双燃料终端用户可在残渣油和天然气之间切换，残渣油价格上涨可能导致用户转向天然气[193] - 美国环保署（EPA）的可再生燃料标准（RFS）要求每年在运输燃料中混合可再生燃料（如乙醇），RIN价格波动可能影响公司现金流[193] - 政府烟草监管加强（如FDA限制调味烟草产品）可能导致烟草销售下降，影响公司财务状况[193] - 拜登政府签署行政令要求更严格的油气设施排放标准，可能增加公司合规成本[194]

财务数据和关键指标变化 - 2025年前六个月调整后EBITDA为1.894亿美元 较2024年同期的1.773亿美元增长7% 调整后DCF为9880万美元 较2024年同期的9040万美元增长9% [9] - 第二季度净利润2520万美元 较2024年同期的4610万美元下降45% 主要受债务提前清偿损失280万美元影响 [9] - 第二季度调整后EBITDA为9820万美元 较2024年同期的1.211亿美元下降19% 调整后DCF为5230万美元 较2024年同期的7420万美元下降30% [9] - 截至2025年6月30日 杠杆率为3.5倍 工作资本循环信贷额度余额1.985亿美元 循环信贷额度余额8820万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - GDSO业务产品利润下降1360万美元至2.079亿美元 主要受站点数量减少和东北地区恶劣天气影响 [10] - 汽油分销产品利润下降940万美元至1.379亿美元 燃料利润率保持0.36美元/加仑不变 [10] - 批发业务产品利润9170万美元 其中汽油及调和组分利润下降1160万美元至5880万美元 馏分油及其他油品利润增长1140万美元至3290万美元 [11] - 商业业务产品利润下降10万美元至610万美元 部分原因是船用燃料市场条件不利 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北地区遭遇创纪录的连续13个周末降雨 对零售业务造成重大影响 [10] - 终端业务通过收购Gulf Oil和ExxonMobil终端扩大了市场覆盖范围 [11] - 汽油和汽油调和组分市场条件不利 而馏分油市场条件较为有利 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续进行战略剥离活动以优化站点组合 截至季度末拥有1553个站点 较上年减少42个 [10] - 通过发行4.5亿美元7.8%利率的2033年到期高级无担保票据 偿还4亿美元7%利率的2027年到期票据 优化债务结构 [14] - 终端业务收购扩大了市场覆盖范围 为长期单位持有人价值和未来并购机会建立了更强平台 [6] - 零售并购市场保持活跃 但终端业务买卖双方价格预期差距较大 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年维护性资本支出约6000-7000万美元 扩张性资本支出约6500-7500万美元 较2024年年终电话会议指引中值减少1000万美元 [13] - 资本支出计划取决于项目完成时间、设备供应、劳动力、天气及意外事件等因素 [13] - 第二季度业绩受到异常天气条件和去年同期批发业务公允价值变动基数效应影响 [8] - 公司强调将继续专注于运营卓越、资本配置纪律和为股东提供持续回报 [16] 其他重要信息 - 董事会批准每单位0.75美元的季度现金分配 这是连续第15次增加分配 [6] - 长期董事会主席Richard Slifka于2025年5月去世 享年85岁 其继任者为拥有丰富法律经验的Tom Jalka [7][8] - 公司将参加花旗2025年自然资源会议 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 天气对季度业绩的具体影响 - 管理层确认连续13个周末降雨对5月和6月初业绩产生重大影响 这是自1970年以来最严重的周末降雨记录 但无法提供具体量化数字 [20][21][22] 问题: 站点优化计划的进展 - 公司表示站点优化已接近完成 目前对组合感到满意 未来可能还有少量站点需要调整 但整体组合已处于理想状态 [23][24][25] 问题: 汽油利润率表现 - 公司表示汽油利润率表现与终端收购无关 主要反映市场条件 第二季度整体处于较为正常的水平 [26][27][28] 问题: 并购市场前景 - 管理层确认终端业务买卖双方价格预期差距仍然较大 零售并购市场保持活跃 公司正在寻找合适机会 [29][30]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净收入为2520万美元，较2024年同期的4610万美元下降45.3%[5] - 2025年第二季度调整后EBITDA为9820万美元，较2024年同期的1.211亿美元下降18.9%[6] - 2025年第二季度分销现金流(DCF)为5200万美元，较2024年同期的7310万美元下降28.9%[6] - 2025年上半年净收入同比增长8%，调整后EBITDA增长7%，调整后DCF增长9%[4] - 2025年第二季度销售额为4,626,925千美元，同比增长4.9%[29] - 2025年第二季度毛利润为272,362千美元，同比下降5.4%[29] - 2025年第二季度运营收入为60,066千美元，同比下降28.4%[29] - 2025年第二季度净利润为25,210千美元，同比下降45.4%[29] - 2025年第二季度EBITDA为95,745千美元，同比下降19.4%[31] - 2025年第二季度调整后EBITDA为98,158千美元，同比下降19.0%[31] - 2025年第二季度可分配现金流为51,973千美元，同比下降28.9%[31] - 可分配现金流（DCF）为51,973美元（三个月截至2025年6月30日）和97,662美元（六个月截至2025年6月30日）[32] - 调整后的可分配现金流（adjusted DCF）为52,281美元（三个月截至2025年6月30日）和98,822美元（六个月截至2025年6月30日）[32] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度批发部门产品利润为91,732千美元，同比下降0.1%[31] - 维护性资本支出为9,912美元（三个月截至2025年6月30日）和19,492美元（六个月截至2025年6月30日）[32] 各业务线表现 - 2025年第二季度总销售额为46亿美元，较2024年同期的44亿美元增长4.5%[13] - 2025年第二季度批发部门销售额为31亿美元，较2024年同期的26亿美元增长19.2%[13] - 2025年第二季度总销量为20亿加仑，较2024年同期的16亿加仑增长25%[14] - 2025年第二季度批发部门销量为15亿加仑，较2024年同期的11亿加仑增长36.4%[14] 管理层讨论和指引 - 公司宣布每股0.75美元的现金分配，年化每股3.00美元，将于2025年8月14日支付[15] - 2024年4月15日，公司的所有Series A优先单位已被赎回并不再流通[35] 其他财务数据 - 公司完成4.5亿美元7.125%优先票据的私募发行，用于赎回4亿美元2027年到期的7.00%优先票据[15] - 2025年6月30日现金及现金等价物为16,097千美元，同比增长96.1%[30] - 2025年6月30日总资产为3,784,338千美元，同比下降0.1%[30] - 向优先单位持有人分配的金额为1,781美元（三个月截至2025年6月30日）和3,562美元（六个月截至2025年6月30日）[32] - 调整后的可分配现金流（扣除优先单位持有人分配后）为50,500美元（三个月截至2025年6月30日）和95,260美元（六个月截至2025年6月30日）[32] - 经营活动提供的净现金为216,320美元（三个月截至2025年6月30日）和164,730美元（六个月截至2025年6月30日）[32] - 债务提前清偿损失为280万美元（三个月和六个月截至2025年6月30日）[32] - 资产出售和长期资产减值净损失为50万美元（三个月截至2025年6月30日）和200万美元（六个月截至2025年6月30日）[34] - 来自Spring Valley Partners Retail LLC合资企业的权益法投资收益为93.1万美元（三个月截至2025年6月30日）和87.6万美元（六个月截至2025年6月30日）[32][34]