公司业务布局与合作 - 公司安装约45000台商用和25000台军用发动机，售后业务收入约占70%[7] - 公司今年投资10亿美元用于美国制造业，并招聘5000名美国工人[14] - 2025年第一季度公司与三家大客户达成新交易，ANA HOLDINGS、马来西亚航空集团和韩亚航空分别订购不同型号发动机[21] - 2025年第一季度，公司获得美国空军一份价值高达50亿美元的IDIQ合同，为F110 - GE - 129发动机提供支持[30] - 2025年第一季度公司向GE Vernova直接和间接销售8500万美元，净现金收款2.02亿美元[93] - 2025年第一季度公司与GE HealthCare相关活动净现金收款3400万美元[95] - 2025年2月3日，公司完成2024年宣布的加拿大寿险和健康险投资组合再保险交易，获得分保佣金1.28亿美元，收益递延并将在保单剩余期限内确认，或在基础条约更新时提前确认[131] - 公司签署协议以3.625亿美元和解股东相关诉讼，款项已存入托管账户，最终和解有待法院批准[178] 整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收99.35亿美元，较2024年同期增加10亿美元，增幅11%[16] - 2025年第一季度持续经营净利润19.67亿美元，较2024年同期增加2亿美元[18] - 2025年3月31日剩余履约义务（RPO）为1725.99亿美元，较2024年12月31日增加10亿美元，增幅1%[19] - 2025年第一季度总营收69.77亿美元，较2024年同期的60.95亿美元增长9亿美元，增幅14%；利润19.2亿美元，较2024年同期的14.19亿美元增长5亿美元，增幅35%[24][26] - 2025年第一季度国防与系统（D&S）和推进与增材技术（P&AT）总营收23.24亿美元，较2024年同期的23.12亿美元增长1%；利润2.96亿美元，较2024年同期的2.56亿美元增长16%[31][32] - 2025年第一季度企业及其他业务营收6.34亿美元，较2024年同期的5.47亿美元增加1亿美元；运营利润4300万美元，较2024年同期的3.55亿美元减少3亿美元[37][38] - 2025年和2024年第一季度利息及其他财务费用分别为2亿美元和3亿美元[41] - 2025年第一季度有效所得税税率为12.6%，高于2024年同期的12.3%；所得税拨备为3亿美元，高于2024年同期的2亿美元[43] - 2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金总额为124亿美元，其中美国境内43亿美元，境外81亿美元[48] - 2025年第一季度经营活动现金为15亿美元，较2024年减少1亿美元[59] - 2025年第一季度投资活动使用现金为3亿美元，较2024年减少8亿美元[60] - 2025年第一季度融资活动使用现金为23亿美元，较2024年增加22亿美元[61] - 2025年第一季度终止经营的经营活动使用现金较2024年减少6亿美元[62] - 2025年第一季度终止经营的投资活动现金较2024年减少19亿美元[63] - 2025年第一季度终止经营的融资活动使用现金较2024年减少1亿美元[64] - 2025年第一季度调整后收入为90.01亿美元，2024年为80.76亿美元[71] - 2025年第一季度非GAAP营业利润为21.46亿美元，利润率为23.8%；2024年营业利润为15.5亿美元，利润率为19.2%[71] - 2025年第一季度调整后净收入为16.01亿美元，每股收益1.49美元；2024年同期分别为10.26亿美元和0.93美元[74] - 2025年第一季度自由现金流为14.41亿美元，2024年同期为16.69亿美元[78] - 2025年第一季度总营收为99.35亿美元，2024年同期为89.55亿美元[83] - 2025年第一季度净利润为19.78亿美元，2024年同期为15.39亿美元[83] - 2025年3月31日公司总资产为1241.23亿美元，2024年12月31日为1231.4亿美元[84] - 2025年3月31日公司总负债为1046.54亿美元，2024年12月31日为1035.76亿美元[84] - 2025年第一季度持续经营业务的摊薄每股收益为1.83美元，2024年同期为1.58美元[83] - 2025年GAAP有效所得税税率为12.6%，调整后有效所得税税率为17.6%；2024年分别为12.3%和20.7%[74] - 2025年第一季度净收入为19.72亿美元，2024年同期为15.65亿美元[85] - 2025年第一季度经营活动产生的现金为15.09亿美元，2024年同期为9.94亿美元[85] - 2025年第一季度投资活动使用的现金为3.17亿美元，2024年同期为现金流入8.06亿美元[85] - 2025年第一季度融资活动使用的现金为22.84亿美元，2024年同期为2.04亿美元[85] - 2025年第一季度综合收入为21.01亿美元，2024年同期为21.14亿美元[86] - 2025年3月31日公司股东权益总额为194.68亿美元，2024年同期为311.28亿美元[86] - 2024年第一季度终止经营业务总收入为7244万美元，净亏损为178万美元；2025年第一季度终止经营业务净收入为10万美元[98] - 2025年和2024年第一季度，主要退休福利计划收入分别为1500万美元和3600万美元，其他养老金计划收入分别为100万美元和1300万美元[136][137] - 2025年和2024年第一季度，美国符合条件员工的雇主供款分别为8000万美元和8900万美元[138] - 2025年第一季度销售折扣和折让增加8000万美元，其他流动负债减少7.1亿美元，其他负债增加1.62亿美元[139][140] - 2025年和2024年第一季度，公司有效所得税税率分别为12.6%和12.3%，2025年预计因Pillar 2规则产生1亿美元费用[141][142] - 2025年3月31日和2024年12月31日，净递延所得税资产分别为6.956亿美元和7.111亿美元[144] - 2025年第一季度，公司宣布每股普通股股息为0.36美元，回购950万股，花费19.13亿美元[145] - 2025年和2024年第一季度，摊薄后每股收益分别为1.83美元和1.40美元[146] - 2025年和2024年第一季度，其他收入分别为3.02亿美元和10.07亿美元[150] - 2025年和2024年第一季度，重组及其他费用分别为200万美元和8600万美元，现金支出分别为3900万美元和7900万美元[152] - 2025年和2024年第一季度，公司税前分离费用分别为5100万美元和2.59亿美元，支付现金分别为7600万美元和1.65亿美元[155] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度商业航空旅行需求增长，航班离港数增长4%[20] - 2025年第一季度内部车间访问收入增长，发动机总交付量和LEAP发动机交付量因供应链限制下降[22] - 2025年第一季度商业发动机销售444台，2024年同期为489台；LEAP发动机销售319台，2024年同期为367台[23] - 2025年第一季度内部车间访问收入增长率为11%，2024年同期为21%[23] - 截至2025年3月31日，国防与系统和推进与增材技术业务的RPO为188.47亿美元，较2024年12月31日的179.91亿美元增加9亿美元，增幅5%[33][34] - 截至2025年3月31日，GE Vernova与GE航空航天信贷支持相关的RPO和其他义务约为150亿美元，自2023年12月31日以来减少超77%[69] - 预计约90亿美元与GE航空航天信贷支持义务相关的RPO将于2029年底前到期[69] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Bank BPH借款人诉讼总损失估计分别为24.49亿美元和24.61亿美元[96] - 2025年第一季度Bank BPH融资应收款组合无账面价值，相关税前费用为零[97] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，终止经营业务资产分别为18.95亿美元和18.41亿美元，负债分别为13.39亿美元和13.17亿美元[98] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，投资证券中AerCap高级票据公允价值分别为10亿美元和9.82亿美元[100] - 2025年3月31日非流动投资证券估计公允价值为380.1亿美元，较2024年12月31日的377.41亿美元有所增加[102] - 2025年第一季度和2024年第一季度，可确定公允价值的权益证券净未实现收益分别为5万美元和44.1万美元[105] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，流动资产中应收账款分别为9653万美元和9327万美元[108] - 2025年和2024年第一季度，公司出售当前客户应收账款并分别收回92万美元和85万美元[109] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，存货（包括递延存货成本）分别为10.504亿美元和9.763亿美元[111] - 2025年和2024年第一季度，折旧和摊销费用分别为210万美元和202万美元[113] - 截至2025年3月31日，商誉总额为8.696亿美元，较年初增加158万美元[114] - 2025年第一季度无形资产增加1900万美元，主要因收购业务、资本化软件增加和外汇因素，部分被摊销抵消；2025年和2024年第一季度合并摊销费用分别为8900万美元和8800万美元[116] - 截至2025年3月31日的三个月，合同资产（负债）和其他递延资产（收入）净负债增加3.5亿美元，主要因长期服务协议负债增加2.72亿美元；长期服务协议净负债增加主要因开票19.02亿美元和估计盈利能力净不利变化2.79亿美元，部分被确认收入18.67亿美元抵消；2025年和2024年第一季度年初处于负债状态的合同确认收入分别为20.4亿美元和18.81亿美元[117] - 截至2025年3月31日的三个月，进度收款增加1.47亿美元，主要因国防与推进技术部门收款超过结算[122] - 截至2025年3月31日的三个月，其他非流动资产增加5.44亿美元，主要因保险应收款增加2.05亿美元、保险现金及现金等价物增加1.6亿美元、权益法和其他投资增加4800万美元以及预付税款和递延费用增加4800万美元；2025年3月31日和2024年12月31日保险现金及现金等价物分别为10.95亿美元和9.34亿美元[123] - 2025年3月31日和2024年12月31日，短期借款分别为20.84亿美元和20.39亿美元，长期借款分别为174.87亿美元和172.34亿美元，总借款分别为195.71亿美元和192.73亿美元[124] - 2025年3月31日和2024年12月31日，应付账款分别为8.625亿美元和7.909亿美元；2025年和2024年第一季度通过第三方供应链融资计划支付的供应商发票分别为8.74亿美元和9.28亿美元[125] - 2025年和2024年第一季度，保险业务（扣除抵消项）收入分别为9.34亿美元和8.79亿美元，利润分别为2.05亿美元和2亿美元，净收入分别为1.63亿美元和1.58亿美元；2025年3月31日和2024年12月31日，投资证券分别为376.13亿美元和373.52亿美元，有限合伙企业分别为44.09亿美元和43.21亿美元，商业抵押贷款组合分别为18.85亿美元和18.87亿美元（扣除信贷损失准备分别为4000万美元和4600万美元），住宅抵押贷款分别为3.31亿美元和2.51亿美元（扣除信贷损失准备金额不重大）[126] - 2025年3月31日和2024年12月31日，保单持有人账户余额分别为15.35亿美元和16.86亿美元；2025年和2024年第一季度，保单持有人账户余额变化主要归因于退保、提款和福利支付分别为1.14亿美元和1.06亿美元，部分被独立账户净增加和计入利息分别为7400万美元和6600万美元抵消；2025年和2024年3月31日，保单持有人账户余额利息一般按最低保证利率计入，主要在3.0% - 6.0%之间[130] - 2025年第一季度未识别出需要进行临时减值测试的报告单元[115] - 2025年3月31日和2024年12月31日，合格货币兑换合约的名义金额分别为22.05亿美元和22.89亿美元，非合格货币兑换合约及其他的名义金额分别为69.64亿美元和67.59亿美元[163] - 2025年和2024年第一季度，与交叉货币互换相关的利息结算收益（损失）分别为200万美元和0[163]

Maintaining 2025 guidance, supported by a strong start to the year and actions to navigate dynamic environment First quarter 2025: CINCINNATI — April 22, 2025 — GE Aerospace (NYSE:GE) announced results today for the first quarter ending March 31, 2025. GE Aerospace Chairman and CEO H. Lawrence Culp, Jr. said, "GE Aerospace had a strong start to 2025 with orders and revenue up double digits, driven by commercial services, and adjusted EPS up 60%. We continue to drive improvements through FLIGHT DECK, tacklin ...

智通财经4月22日电，GE航空航天第一季度调整后每股收益为1.49美元，预期为1.27美元。 ...

一季度财报预期 - 公司将于4月22日周二开盘前公布第一季度财报 [1] - 分析师预期季度每股收益为1.27美元，较去年同期的82美分显著增长 [1] - 预期季度营收为90.5亿美元，低于去年同期的151.7亿美元 [1] 近期业务动态 - 公司与MTU Maintenance签署协议，将在扩建后的沃斯堡工厂为GEnx发动机提供服务 [2] - 公司股价在周一下跌1.9%，收于178.35美元 [2] 分析师评级与目标价 - 富国银行分析师维持超配评级，并将目标价从203美元上调至212美元 [6] - 花旗集团分析师维持买入评级，但将目标价从235美元下调至227美元 [6] - 美国银行证券分析师维持买入评级，并将目标价从200美元上调至225美元 [6] - 加拿大皇家银行资本市场分析师维持跑赢大盘评级，并将目标价从200美元上调至220美元 [6] - 瑞银分析师维持买入评级，并将目标价从215美元上调至235美元 [6]

文章核心观点 GE Aerospace将于4月22日盘前公布2025年第一季度财报 过去90天其第一季度盈利的Zacks共识估计下降2.3% 虽有出色盈利惊喜历史 但此次模型未明确预测其盈利超预期 同时给出可能影响其业绩的因素及其他有望本报告期盈利超预期的公司 [1][7] 分组1：GE Aerospace财报信息 - GE Aerospace定于4月22日盘前公布2025年第一季度财报 [1] - 过去90天其第一季度盈利的Zacks共识估计下降2.3% [1] - 公司前四个季度均超盈利共识估计 平均惊喜为19% [1] - Zacks对GE第一季度总收入的共识估计为90亿美元 同比下降41% 盈利共识估计为每股1.26美元 较上年水平下降53.7% [6] 分组2：影响GE Aerospace业绩的积极因素 - 商业和国防终端市场发动机平台安装基数增加和利用率提高 有望使公司第一季度受益 [2] - 受航空交通增长、机队更新和扩张活动支持 LEAP、GEnx和GE9X发动机及相关服务的强劲需求 可能使商业发动机与服务业务受益 [2] - 公司推进与添加剂技术、关键飞机系统和售后市场服务在国防领域日益流行 国防与推进技术业务预计表现良好 [3] - 美国和国际国防预算增加、航空公司和飞机制造商动态积极以及商业航空旅行需求强劲 预计推动公司第一季度业绩提升 [3] - 公司在美国和海外投资扩大和升级制造设施 提升运营能力 满足客户需求 加上注重运营执行、积压订单水平高和旨在产生健康自由现金流 可能支撑其业绩 [4] 分组3：影响GE Aerospace业绩的消极因素 - 某些项目和重组活动导致的高成本和运营费用 可能拖累公司业绩 [5] - 供应链挑战 如原材料供应和劳动力短缺 可能影响公司按时向客户交付成品 [5] - 公司业务受全球政治风险和外汇逆风影响 美元走强可能损害其本季度海外业务 [6] 分组4：GE Aerospace盈利预测 - 模型未明确预测GE此次盈利超预期 因盈利ESP为负 虽Zacks排名为2 [7][8] - GE盈利ESP为 - 0.82% 最准确估计为每股1.25美元 低于Zacks共识估计的1.26美元 [8] 分组5：有望盈利超预期的公司 - Woodward, Inc.盈利ESP为 + 3.95% Zacks排名为2 将于4月28日公布2025财年第二季度财报 过去四个季度盈利均超Zacks共识估计 平均惊喜为17.9% [10] - RTX Corporation盈利ESP为 + 2.55% Zacks排名为3 定于4月22日公布2025年第一季度财报 前四个季度盈利均超Zacks共识估计 平均惊喜为9.9% [11] - Howmet Aerospace Inc.盈利ESP为 + 0.20% Zacks排名为3 定于5月1日公布2025年第一季度财报 过去四个季度盈利均超Zacks共识估计 平均惊喜为8.3% [11][12]

GE Aerospace业务表现 - GE Aerospace是美国最大的工业公司之一 市值超过1930亿美元 专注于商用和军用飞机发动机 主要产品包括LEAP、GE90、GEnx和CFM56等发动机 [2] - 公司近年业务表现良好 重组后形成更精简高效的组织结构 受益于强劲的订单量 2018年以来空客净订单超过5900架 波音获得2795架订单 [3] - 飞机订单增长推动GE Aviation业务发展 其发动机广泛应用于波音737/747/767和空客A320/A330等机型 [4] - 第四季度订单达155亿美元 同比增长46% 营收增长16%至99亿美元 净利润增长37%至23亿美元 [4] - 全年订单达503亿美元 同比增长32% 营收增长9%至387亿美元 利润率扩大至19.7% 分析师预计下财年营收将达435.6亿美元 [5] 股价表现与技术分析 - 当前股价181.80美元 较年内高点下跌15% 主要受特朗普关税政策和去年涨势回调影响 [1] - 近期股价回升并保持在200日均线上方 显示多头占优 形成巨型喇叭形态 预示可能出现强劲突破 [10] - 若突破成功 下一关键位为年内高点213.95美元 较当前水平有18%上涨空间 [11] 关税政策影响 - 特朗普关税政策将对公司成本端产生影响 进口钢材和铝材面临25%关税 加拿大镍材也受关税影响 可能导致利润率收窄 [6] - 公司大量使用稀土元素制造磁铁和发动机部件 中国停止向美出口稀土可能影响业务 [7] - 若特朗普限制中国商飞(COMAC)发展 可能影响股价 因商飞使用GE与赛峰合资公司CFM的发动机 [7]

文章核心观点 - 分析师看好GE Aerospace并给出239美元目标价，但股价自1月以来下跌7.8% [1] 行业相关 - 投资研究服务The Aerospace Forum可提供行业报告、数据和投资建议，还能使用内部开发的数据分析平台evoX Data Analytics [1] - The Aerospace Forum旨在发现航空航天、国防和航空业的投资机会，其负责人Dhierin有航空航天工程背景，能对该行业进行分析并提供发展背景信息 [1] 公司相关 - GE Aerospace是分析师看好的航空航天和国防公司之一，1月分析师给出239美元的目标价，此后股价下跌7.8% [1]

文章核心观点 - 股市动荡中估值仍重要，当前关税风险未除影响工业股，GE航空、迪尔和卡特彼勒三只工业股各有风险，卡特彼勒相对较优 [1][5] 股市行情 - 4月2日至4月8日，标普500指数下跌超12%，昨日反弹9.5%，今日上午又下跌3.1% [1][2] - 蓝筹工业股表现不佳，GE航空下跌2.96%，迪尔下跌3.20%，卡特彼勒下跌4.92% [2] 工业股受影响原因 - 本周早些时候，华尔街顶级分析师下调三只工业股评级，花旗下调迪尔和卡特彼勒目标价，担忧关税影响美国农民出口和利润 [3] - 富国银行认为盈利不如关税影响大，计划在关税情况稳定前采取防御性投资策略 [4] - 特朗普虽暂停对多国加征关税，但不确定具体国家，关税风险仍存在 [5] 各公司分析 GE航空 - 花旗认为国防公司受关税影响小，GE航空相对安全 [6] - GE航空市盈率29.4倍，表面价格高，自由现金流仅为报告利润的56%，价格与自由现金流比率高，且关税可能影响其业务 [8] 迪尔 - 迪尔市值1190亿美元，报告收益62亿美元，市盈率19倍，看似比GE航空便宜，但自由现金流弱，价格与自由现金流比率超28倍 [10] - 预计长期盈利增长率15%，但关税问题未决，且超40%销售来自出口，价格仍贵 [11] 卡特彼勒 - 卡特彼勒市值1380亿美元，过去一年收益108亿美元，市盈率低于13倍，是三只股中最便宜的，自由现金流问题使价格与自由现金流比率达15.6 [12] - 预计长期增长率7%，股息收益率1.9%，相对较优，若股市继续恶化，将是优先考虑买入的股票 [13]

文章核心观点 近期经济不确定性使新飞机需求放缓，关税暂缓使商业航空航天供应商股价上涨，波音有好转迹象但全面复苏需数年，行业有风险，部分供应商是长期投资的有吸引力选择 [1][3][6] 行业现状 - 近期经济不确定性使新飞机需求放缓 [1] - 航空航天是周期性行业，订单通常不会大幅变动，航空公司谨慎但未推迟订单 [4] - 美国关税政策不确定，可能影响消费者出行需求和航空公司订单，空客作为进口商也面临威胁 [5] 公司表现 - 波音过去五年面临困境，工程事故使其受监管审查，影响飞机交付并波及供应链 [2] - 波音一季度交付130架飞机，3月交付41架，高于2024年同期，季度末有4277份未来订单 [3] - 截至美国东部时间下午1点30分，波音、豪梅特航空、通用电气航空股价涨幅超8%，雷神技术上涨5% [1] 投资建议 - 对于看好长期旅游趋势的投资者，豪梅特、通用电气航空和雷神技术是有吸引力的长期投资选择 [6] - 波音虽有好转迹象，但全面复苏可能需要数年时间 [3][6]

文章核心观点 - 上周全球市场暴跌，多数股票受影响，通用电气航空（GE Aerospace）股价周五下午暴跌超13% [1] 市场情况 - 上周全球市场暴跌，近年表现最佳的股票遭遇抛售压力 [1] 公司表现 - 通用电气航空（NYSE: GE）作为蓝筹工业股，周五下午股价暴跌超13% [1]