财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收为8.1亿美元，同比增长8% [14] - 2025财年全年营收首次超过30亿美元，同比增长10% [7] - 2025财年全年营业利润首次超过10亿美元 [7] - 2025财年第四季度产品营收为4.14亿美元，同比增长16% [14] - 2025财年第四季度全球服务营收为3.96亿美元，同比增长2% [14] - 2025财年第四季度系统营收为1.86亿美元，同比增长42% [14] - 2025财年第四季度软件营收为2.29亿美元，与2024年同期基本持平 [14] - 2025财年第四季度非GAAP毛利率为84.3%，同比提升138个基点 [17] - 2025财年第四季度非GAAP营业利润率为37%，同比提升255个基点 [18] - 2025财年第四季度非GAAP每股收益为4.39美元，同比增长20% [19] - 2025财年全年自由现金流为9.6亿美元，同比增长19% [20] - 2025财年第四季度末现金及投资总额约为13.6亿美元 [20] - 2025财年第四季度递延收入为20亿美元，同比增长11% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统业务增长主要由技术更新、数据中心现代化、直接和间接AI用例以及竞争性替代驱动 [14] - 软件业务中，永久许可软件营收为3000万美元，同比增长25% [15] - 基于订阅的软件营收为1.98亿美元，同比下降3% [15] - 2025财年全年软件营收为8.3亿美元，同比增长9% [22] - 软件订阅占2025财年软件营收的85% [22] - 永久软件许可贡献1.2亿美元软件营收，同比增长7% [22] - 基于期限的订阅贡献5.8亿美元软件营收，同比增长18% [22] - SaaS和托管服务贡献1.76亿美元营收，同比下降9% [22] - 2025财年SaaS和托管服务的年度经常性收入（ARR）为1.85亿美元，较2024财年略有增长 [23] - 核心SaaS和托管解决方案的ARR增长21% [23] - 传统产品的ARR下降至1500万美元 [23] - 2025财年总安全营收约为12亿美元，占总营收的39%，同比增长6% [23] - 独立安全营收为4.63亿美元，占产品营收的31% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收同比增长7%，占总营收的57% [16] - EMEA地区营收同比增长7%，占总营收的26% [16] - APAC地区营收同比增长19%，占总营收的17% [16] - 企业客户占第四季度产品订单的73% [17] - 政府客户占产品订单的19%，其中美国联邦政府占6% [17] - 服务提供商占第四季度产品订单的8% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长由数据中心再投资、混合云采用和企业AI基础设施需求驱动 [7] - 公司专注于应用交付和安全平台（ADSP），该平台旨在简化混合多云复杂性 [29] - 截至第四季度末，近900名客户使用F5 XOps功能，而2024年仅为20名 [30] - 公司前1000名客户中，26%使用F5分布式云服务，高于2024年的17% [31] - 公司正在积极投资网络安全，过去三年投资增加了一倍以上 [73] - 公司通过收购Calypso AI增强了AI运行时安全能力 [40] - 公司推出了F5 AI Guardrails和F5 AI red team两款新产品 [41] - 公司致力于通过平台方式帮助客户简化运营、增强安全性并加速创新 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2026财年营收增长率为0%至4%，主要由于安全事件可能导致的短期干扰 [25] - 公司预计2026财年非GAAP营业利润率在33.5%至34.5%之间 [26] - 公司预计2026财年非GAAP每股收益在14.5美元至15.5美元之间 [27] - 公司计划在2026财年将至少50%的自由现金流用于股票回购 [27] - 公司预计第一季度营收在7.3亿美元至7.8亿美元之间 [28] - 公司预计第一季度软件营收将同比下降 [28] - 公司预计第一季度非GAAP每股收益在3.35美元至3.85美元之间 [28] - 公司认为混合多云架构和AI驱动基础设施的加速采用正在推动对高级应用交付和安全解决方案的需求 [29] - 公司承认安全事件可能导致近期业务受到一些影响，但相信这种影响是短期的 [52] 其他重要信息 - 公司于8月9日发现安全威胁，并立即启动了事件响应流程 [9] - 安全事件主要影响BIG IP客户，F5分布式云服务环境或NGINX环境未受影响 [64] - 公司已任命Michael Montoya为首席技术运营官，以进一步加强安全 [12] - 公司董事会任命Francois为董事会主席，自2026年3月生效 [43] - 公司在第四季度以每股297美元的平均价格回购了1.25亿美元的F5股票 [21] - 2025财年员工总数约为6580人 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 安全事件对业绩影响的保守性估计形式及系统业务增长驱动因素 [47] - 公司预计安全事件可能导致三种短期干扰：内部销售资源暂时专注于客户支持而非正常销售周期、客户高层可能延迟批准或交易、部分新项目可能被取消 [49][50][51] - 系统业务增长中约三分之二来自技术更新，三分之一来自数据中心容量扩展 [53] - 超过一半的安装基础仍在使用传统产品系列，技术更新周期仍处于早期阶段 [54] 问题: 安全事件潜在影响的规模及受影响客户情况 [58] - 公司通过分析不同收入流的弹性来评估潜在影响，经常性收入流（如服务收入、SaaS收入、软件订阅续订）具有高度弹性 [60][61] - 安全事件主要影响BIG IP客户，所有BIG IP客户被建议升级软件，一小部分客户受到数据泄露影响 [64][65][66] - 受影响客户反馈被泄露的数据不敏感，CRM或支持系统未受影响 [67] 问题: 运营费用增长及BIG IP营收占比 [70] - 公司已在计划中计入对网络安全的持续投资，安全事件后进一步增加了投资 [73][74] - 与事件补救相关的成本将由网络保险承担或作为一次性费用单独核算 [75] - 公司不按产品线细分营收，但BIG IP是营收最高的产品 [72] 问题: 系统和软件业务的未来增长驱动因素 [79] - 系统业务增长来自技术更新的追赶投资和AI准备就绪带来的数据中心容量扩展新增长向量 [82][83][84] - 软件业务增长驱动因素包括：多年软件协议活跃值增长20%、灵活消费协议增长、SaaS采用增加（客户数增长57%）、应用交付和安全平台（ADSP）采用增加 [86][87][88][89] - 2026财年软件增长受三年前销售的低增长率订阅业务续订影响，预计2027财年将重新加速 [91][92][93] 问题: 分布式云服务（DCS）的经济效益及各垂直行业表现 [96] - DCS采用"落地并扩展"模式，交易起始规模较小，三分之一DCS客户扩大了ARR，扩展幅度达90% [101][102] - 企业垂直行业（如金融服务、医疗保健、制造业、零售）普遍采用混合多云架构，推动F5产品组合的交叉销售 [103] - 服务提供商领域增长乏力，主要因5G服务采用未达预期 [104][105] 问题: 美国政府关门的影响及2026财年软件与硬件增长预期 [109] - 公司已在指引中考虑了美国政府关门对第一季度的干扰，希望年内情况恢复正常 [110][111] - 公司目前未提供细分指引，待需求正常化后再更新软件和硬件增长预期 [113] - 安全事件同时影响BIG IP的软件和硬件形式 [114] 问题: 安全事件对市场份额的影响及独立安全营收增长乏力原因 [118] - 公司相信长期将继续在应用交付和安全市场获得份额，因投资力度更大且致力于提升产品安全性 [120][121] - 独立安全营收增长相对平稳，因客户更倾向于通过平台消费并整合多种功能到单一平台 [124][125] - 部分传统SaaS产品的过渡也对独立安全营收产生了一定影响 [126] 问题: 2026财年营业利润率杠杆及零日风险与提价能力 [129] - 第二季度营业利润率通常是年内低点，因工资税重置和3月大型客户活动，下半年预计会出现杠杆效应 [130] - 公司通过聘请合作伙伴审查代码、设立信任中心供客户进行渗透测试、增强漏洞赏金计划等措施应对零日风险 [134][135] - 公司与CrowdStrike合作在BIG IP上实施EDR功能，提升安全性 [136] - 公司计划维持现有的定价方法，基于持续的投资和路线图为客户提供价值 [137][138] 问题: 产品生命周期结束迁移进度及电信领域新活动 [143] - 技术更新周期仍处于早期，超过50%的安装基础在使用传统平台，软件支持结束日期未调整 [143] - 电信领域，4G向5G的过渡仍在继续，但5G相关收入未达预期，给资本支出带来压力，公司继续在服务提供商客户中寻找新用例 [144][145]

业绩总结 - Q4FY25的总收入为8.10亿美元，同比增长8.4%（Q4FY24为7.47亿美元）[12] - FY25的总收入为30.88亿美元，同比增长9.6%（FY24为28.16亿美元）[12] - Q4FY25的净收入为1.90亿美元，同比增长15.2%（Q4FY24为1.65亿美元）[12] - Q4FY25的每股收益（EPS）为3.26美元，同比增长16.4%（Q4FY24为2.80美元）[12] - FY25的非GAAP毛利率为83.6%，较FY24的82.8%提高了80个基点[13] - FY25的非GAAP营业利润为10.86亿美元，同比增长14.8%（FY24为9.46亿美元）[13] - Q4FY25的自由现金流达到9.06亿美元，同比增长19%[15] - FY25的自由现金流为9.06亿美元，自由现金流率为29%[56][60] 用户数据 - Q4FY25的递归收入为5.86亿美元，占总收入的72%[28] - FY25的SaaS和托管服务年化经常性收入为1.33亿美元，同比增长21%[74] - FY25软件和安全收入为12亿美元，同比增长6%[78] - FY25安全相关收入占总收入的39%[78] 未来展望 - FY26总收入预期增长为0%至4%[83] - FY26非GAAP每股收益预期为14.50至15.50美元[83] 新产品和新技术研发 - FY25软件收入同比增长9%，系统收入同比增长31%[62] 负面信息 - 非GAAP每股摊薄净收入为3.67美元，较2024年同期的4.39美元下降16.4%[119] 其他新策略 - FY25用于股票回购的自由现金流占比为55%[60] - F5管理层认为非GAAP净收入每股提供了对公司核心业务运营表现的有用补充信息[130] - F5的管理层将非GAAP收益和每股收益与GAAP收益和每股收益结合使用，以评估公司核心业务的表现[130] - 投资者应将非GAAP指标视为对GAAP财务表现指标的补充，而非替代[131]

公司业绩与财务指引 - 公司预测全年营收增长率为0%至4%，低于分析师平均预期的4.8%增幅 [4] - 公司预测第一季度营收在7.3亿美元至7.8亿美元之间，低于分析师预期的7.91亿美元 [5] - 公司预计需求影响在上半年更为明显，并在2026财年下半年恢复正常 [4] 网络安全事件影响 - 公司近期系统遭黑客入侵，黑客获得对公司系统的"长期、持续访问"权限，并窃取了一项关键网络安全服务的源代码 [2] - 该事件主要影响BIG-IP客户，部分客户在事件披露后不得不快速升级至最新版本 [3] - 另一小部分客户面临有限的数据外泄，但初步反馈表明数据不敏感 [4] - 公司预计近期销售周期将受到干扰，因客户正专注于评估和修复其环境 [3] 市场反应与客户情况 - 公司股价在盘后交易中下跌5.8% [1] - 公司为大多数财富500强企业提供服务 [1] - 公司高管在财报电话会上表示，目前尚未观察到需求受到影响 [3]

公司业绩展望 - 网络安全公司F5预测第一季度营收将低于华尔街预期 [1] - 业绩展望疲软主要归因于近期公司自身遭遇网络安全漏洞事件 [1] - 该安全漏洞事件对短期销售周期造成了干扰 [1]

财务表现：2025财年第四季度收入与利润 - 第四季度营收8.1亿美元，同比增长8%[3][4] - 2025财年第四季度总净收入为8.10亿美元，同比增长8.5%（2024年同期为7.47亿美元）[38] - 2025财年第四季度净收入为8.1009亿美元，同比增长8.5%[42] - 2025财年第四季度净利润为1.90亿美元，同比增长15.2%（2024年同期为1.65亿美元）[38] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益3.26美元，非GAAP摊薄后每股收益4.39美元[7] - 2025财年第四季度GAAP摊薄后每股收益为3.26美元，去年同期为2.80美元[42] - 2025财年第四季度非GAAP摊薄后每股收益为4.39美元，去年同期为3.67美元[42] 财务表现：2025财年全年收入与利润 - 2025财年全年营收30.9亿美元，同比增长10%[2][8] - 2025财年总净收入为30.88亿美元，同比增长9.7%（2024财年为28.16亿美元）[38] - 2025财年全年净收入为30.88072亿美元，同比增长9.7%[42] - 2025财年GAAP净收入6.92亿美元，非GAAP净收入9.28亿美元[11] - 2025财年净利润为6.92亿美元，同比增长22.2%（2024财年为5.67亿美元）[38] 财务表现：2025财年第四季度利润率 - 第四季度GAAP毛利率82.2%，非GAAP毛利率84.3%[5] - 2025财年第四季度GAAP毛利率为82.2%，较去年同期的80.8%提升140个基点[42] - 2025财年第四季度非GAAP毛利率为84.3%，较去年同期的83.0%提升130个基点[42] - 2025财年第四季度GAAP运营利润率为25.4%，去年同期为25.6%[42] - 2025财年第四季度非GAAP运营利润率为37.0%，较去年同期的34.4%提升260个基点[42] 财务表现：2025财年全年利润率 - 2025财年全年GAAP运营利润率为24.8%，较去年的23.4%提升140个基点[42] - 2025财年全年非GAAP运营利润率为35.2%，较去年的33.6%提升160个基点[42] 业务线表现：2025财年收入构成 - 产品收入增长16%，其中系统收入增长42%[3][4] - 2025财年产品收入为15.09亿美元，同比增长18.5%（2024财年为12.73亿美元）[38] - 2025财年服务收入为15.79亿美元，同比增长2.3%（2024财年为15.43亿美元）[38] 管理层讨论和指引：2026财年全年指引 - 2026财年营收增长指引为0%至4%[14] - 2026财年非GAAP营业利润率指引为33.5%至34.5%[15] - 2026财年非GAAP每股收益指引为14.50美元至15.50美元[15] 管理层讨论和指引：2026财年第一季度指引 - 2026财年第一季度营收指引为7.3亿美元至7.8亿美元[16] - 2026财年第一季度非GAAP每股收益指引为3.35美元至3.85美元[16] 现金流与资本活动 - 2025财年运营活动产生的净现金为9.50亿美元，同比增长19.8%（2024财年为7.92亿美元）[40] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为13.44亿美元，同比增长25.1%（2024年同期为10.75亿美元）[36] - 2025财年股票回购支出为5.02亿美元[40] - 2025财年因收购业务（扣除所获现金后）产生的现金流出为1.71亿美元[40]

公司业务与市场地位 - 公司是多云应用安全和交付解决方案市场的领导者，帮助企业跨多种云环境管理、保护和优化其应用 [1] - 公司与主要云服务提供商建立了牢固的合作伙伴关系，并拥有创新的产品组合，这使其在行业中占据了有利地位 [1] - 竞争对手包括思科系统和思杰系统等公司 [1] 分析师共识与价格目标 - 过去一年，公司共识目标价出现显著上移，上月平均目标价为352美元，反映出分析师的积极展望 [2] - 共识目标价从上一季度的336.5美元上调至352美元，表明对公司前景的信心增强 [2][6] - 一年前的平均目标价为261.67美元，过去一年的显著增长可能源于财务业绩改善、战略举措或有利的市场条件 [3] 个别机构观点与业绩驱动因素 - 瑞信为公司设定了225美元的目标价，这反映出对公司持续超越市场预期的潜力抱有信心，尽管其预计公司盈利将较上年下降 [4][6] - 第四季度收入预计将增长，主要驱动力是对混合和订阅服务的需求 [4][6] - 公司有超越华尔街预测的记录 [5]

公司概况与核心业务 - 公司是一家技术公司，以提供应用服务和安全解决方案闻名 [1] - 核心产品包括BIG-IP和NGINX，这些产品对管理和保护应用程序至关重要 [1] 即将发布的季度业绩 - 公司将于2025年10月27日发布季度财报 [1] - 华尔街分析师预计公司当季每股收益为3.96美元，与Zacks一致预期相符 [2][6] - 公司自身指引的非GAAP每股收益范围为3.87美元至3.99美元，中点为3.93美元，较去年同期下降7.9% [2] 收入预期与增长动力 - 公司收入预期范围在7.8亿美元至8亿美元之间，Zacks一致预期为7.925亿美元 [3][6] - 预期收入较去年同期增长6.1%，增长动力来自于市场对其BIG-IP和NGINX产品的强劲需求 [3][6] 市场估值与财务比率 - 公司的市盈率为26.14，市销率为5.73 [4][6] - 企业价值与销售额比率为5.35，企业价值与营运现金流比率为16.37，显示出现金流效率 [4] - 公司的债务权益比率维持在0.075的低水平，显示出保守的债务管理策略 [5][6] - 流动比率为1.60，表明公司具备较强的短期偿债能力 [5] 分析师关注点 - 分析师正密切关注公司的财务表现 [1] - 上述财务指标及即将发布的财报对投资者评估公司业绩和未来前景至关重要 [5]

事件概述 - 律师事务所Bragar Eagel & Squire, P C正在代表F5公司股东调查针对F5 Inc的潜在索赔 调查涉及F5公司是否违反了联邦证券法和/或从事其他非法商业行为 [1] 安全事件详情 - F5公司于2025年10月15日披露 其在2025年8月初获悉一个高度复杂的国家级威胁行为者未经授权访问了某些F5系统 [2] - 调查确定 该威胁行为者长期、持续地访问了某些F5系统 包括BIG-IP产品开发环境和工程知识管理平台 [2] - 通过此访问权限 某些文件被窃取 其中包含部分公司的BIG-IP源代码以及关于BIG-IP中正在研究的未公开漏洞的信息 [2] 市场反应 - 受此消息影响 F5公司股价从2025年10月15日的每股33075美元下跌至2025年10月16日的每股29535美元 每股下跌3540美元 跌幅约为1070% [2]

法律调查事件 - 律师事务所Glancy Prongay & Murray LLP宣布对F5公司可能违反联邦证券法的行为展开调查 [1] - 调查旨在代表F5公司的投资者进行 [1] - 调查与F5公司于2025年10月15日披露的信息有关 [1]

事件概述 - Portnoy Law Firm宣布对F5公司可能存在的证券欺诈行为展开调查，并可能代表投资者提起集体诉讼 [1] 安全事件详情 - F5公司于2025年10月15日披露，其在2025年8月初发现一个高度复杂的国家级威胁行为者未经授权访问了公司的某些系统 [3] - 调查确定该威胁行为者对特定F5系统保持了长期、持续的访问权限，包括BIG-IP产品开发环境和工程知识管理平台 [3] - 攻击者窃取了部分文件，其中包含公司BIG-IP源代码的某些部分以及有关其正在研究的BIG-IP未公开漏洞的信息 [3] 市场反应 - 此消息导致F5公司股价从2025年10月15日的每股330.75美元下跌35.40美元，至2025年10月16日收盘时的每股295.35美元，跌幅约为10.70% [3]