2025年全球并购市场回顾与2026年展望 - 2025年全球并购交易量达到自疫情以来的最高水平，显示出企业董事会信心复苏 [1] - 2025年出现了创纪录的68笔交易，每笔交易额均超过100亿美元 [1] - 华尔街交易撮合者在2025年的重磅并购中扮演了重要角色 [1] 2025年并购交易规模与特点 - 2025年平均交易规模接近2.27亿美元，为1980年以来的最高水平 [2] - 大型交易正在驱动市场，这是CEO和董事会信心的标志 [2] - 高调交易案例包括：Netflix以720亿美元收购华纳兄弟探索公司的制片厂和HBO Max流媒体服务，以及联合太平洋公司与诺福克南方公司720亿美元的合并 [2] - 艺电宣布了以550亿美元交易私有化的意向，突显了私人资本在重大交易中日益增多的参与 [3] 市场驱动因素与韧性 - 尽管存在对特朗普总统关税制度的担忧，但交易活动几乎没有放缓，甚至在传统上清淡的感恩节期间也是如此 [3] - 美国银行全球并购联席主管Ivan Farman预计，这一势头将在2026年延续至各个行业 [3] 市场复苏与结构性转变 - 2025年创纪录的高价值交易数量标志着并购市场在疫情导致的经济低迷后强劲反弹 [4] - 巨额交易的激增表明企业董事会信心重燃，预示着2026年市场的积极前景 [4] - 私人资本参与重大交易也突显了市场动态的转变，未来可能导致更多私人交易 [4] 未来展望 - 尽管存在潜在的地缘政治风险，但交易势头预计将持续，预示着来年并购市场将保持强劲 [5]

据爆料信息显示，《极品飞车：不羁》的领取时间窗口为2026年1月6日至2月3日，用户需在该时段内完 成领取方可永久畅玩。这款游戏由Criterion Games负责开发，于2022年12月正式推出，凭借独特的视觉 风格备受关注——其创新性地将写实车辆与涂鸦特效、风格化动画相融合，生动还原了地下街头赛车文 化的独特魅力。游戏内容围绕非法街头竞速、高风险赌注及警匪追逐展开，所有游戏进程最终将指向名 为"The Grand"的终极赛事，为玩家带来沉浸式的竞速体验。 来源：环球网 【环球网科技综合报道】1月1日消息，据PlayStation报道，EA旗下经典赛车游戏系列最新正统续作《极 品飞车：不羁》，将于2026年1月正式加入PlayStation Plus（PS Plus）游戏阵容，面向Essential、Extra与 Premium三个档位的订阅用户开放免费领取，为广大赛车游戏爱好者带来福利。 值得一提的是，索尼此前已明确相关服务调整方向：自2026年起，PS4游戏将不再被保证纳入每月 Essential档位免费游戏或Extra档位游戏库，仅会偶尔少量加入，PS Plus服务重心将进一步向当前世代主 机倾斜。此 ...

(Bloomberg) -- Sovereign wealth funds globally amassed a record $15 trillion in assets under management in a year when many deepened their technology investments and profited from buoyant markets, according to a new report by Global SWF.Overall, sovereign owned investors ploughed $66 billion into investments in artificial intelligence and digitalization in 2025, the data firm said. Middle East sovereign wealth funds led on digital investments, with Abu Dhabi’s Mubadala Investment Co. investing $12.9 billion ...

全球并购市场概览 - 2025年全球并购活动达到疫情以来最大规模 创纪录的68宗交易金额超过100亿美元 推动平均交易规模升至近2.27亿美元 [1][2] - 市场由大型交易驱动 反映首席执行官和董事会对监管环境和特朗普关税议程担忧减弱的信心 [2] - 交易势头预计将延续至2026年 即使在感恩节等传统淡季 交易活动也几乎没有放缓 [4] 行业交易动态 - 媒体行业：Netflix以720亿美元收购华纳兄弟探索公司的制片厂和HBO Max流媒体服务 随后派拉蒙Skydance对Netflix发起779亿美元的敌意收购 但预计将遭股东拒绝 [5][10] - 运输行业：联合太平洋公司同意以720亿美元收购诺福克南方公司 旨在打造美国横贯大陆的铁路 该交易已引发反垄断审查 [5] - 消费品行业：金佰利公司同意以400亿美元收购泰诺制造商Kenvue [7] 交易结构与资本来源 - 私募资本作用凸显：电子艺界以550亿美元交易私有化 私募股权公司重返大型交易 常与竞争对手联手追逐数十亿美元目标 [6][10] - 主权财富基金 特别是来自中东的资本 预计将在大型交易中扮演越来越重要的角色 [11] - 公司董事会担心在资产上市时犹豫会错失良机 因此争相在窗口期完成交易 [7] 新兴领域与未来趋势 - 加密货币成为并购新前沿 律师和银行家预计明年涉及数字资产公司的收购将增加 [8] - 预计明年其他值得关注的领域包括更多公司分拆 以及加密货币相关收购的升温 [11]

核心交易 - 电子艺界同意被一个买方集团以全现金交易方式收购并私有化 公司估值约为550亿美元 股东将获得每股210美元 [2] - 买方集团由沙特阿拉伯公共投资基金主导 并包括银湖资本和贾里德·库什纳的Affinity Partners [3] - 此次收购是历史上规模最大的收购尝试之一 [3] 市场反应与现状 - 交易宣布后 公司股价立即上涨20% 随后进入横盘整理 [4] - 公司当前股价为204.50美元 这创造了一个并购套利机会 [4] - 在交易宣布前 公司股价已处于强劲上升趋势 且股东已批准该交易 [7] 收购方动机 - 买方集团近期在人工智能公司领域进行了大量投资 此次大规模游戏投资表明其看好该行业的增长潜力 [3] - 公共投资基金追求任何时尚和引人注目的资产 电子艺界符合这一标准 [6] - 收购方可能被公司的利润和众多热门游戏系列所吸引 希望将其从公开市场摘牌 [6] 公司基本面与吸引力 - 电子艺界是游戏行业的支柱公司 以其众多流行和知名的游戏而闻名 [1] - 公司在行业内普及了微交易模式 其以利润为导向的行动推动了其成为行业巨头之一 [1] - 公司拥有包括《麦登橄榄球》、《战地》和《模拟人生》在内的主要游戏系列 这吸引了收购兴趣 [5] - 在2025年初的报告中 公司强调了大规模资本回报 包括在50亿美元总授权范围内计划进行的10亿美元加速股票回购 [5] 交易影响与展望 - 对于电子艺界而言 私有化将减轻来自季度市场审查的压力 [6] - 对于交易宣布前的股东而言 他们确保了至少20%的利润 [6] - 整体来看 这笔交易似乎是双赢的 [7] - 目前最大的障碍是监管审批 但通过的可能性似乎很大 [7]

行业重大交易与整合 - 沙特公共投资基金等财团计划以550亿美元（含200亿美元债务融资）将艺电私有化 这是华尔街史上最大的杠杆收购[2] - 分析认为 此次收购对艺电的影响取决于沙特公共投资基金将其作为“公关项目”运营还是追求“最大回报”[3] 主要游戏公司动态 - 育碧与腾讯合作成立新游戏子公司Vantage Studios 将专注于开发《孤岛惊魂》、《刺客信条》和《汤姆克兰西之彩虹六号》等核心IP[4] - 尽管有合作 育碧股价年内仍下跌超50% 较2021年高点下跌超90%[6] - Take-Two Interactive股价在2025年因市场对《侠盗猎车手》新作的期待而持续上涨[6] - 在11月宣布《侠盗猎车手6》从2026年5月26日推迟至11月19日发布后 Take-Two股价应声下跌[7] 主机市场与战略演变 - 主机游戏是消费者总支出的第二大类别 占比23% 移动游戏占60% PC游戏占16%[12] - 微软Xbox战略转变 减少独占游戏 将《印第安纳琼斯》、《极限竞速：地平线》等作品发布在PS5上[10] - 索尼PlayStation继续尝试将更多游戏发布到PC平台[10] - Take-Two首席执行官认为游戏行业将变得更加开放 主机硬件将向PC靠拢 但基于大屏幕的深度游戏体验不会消失[11] - 分析师认为主机仍是“高端游戏的首选平台”[12] 任天堂的差异化策略 - 任天堂坚持独占游戏策略 为其新Switch 2主机发布了多款独占作品 包括开放世界重制的《马里奥赛车》和全新的《大金刚》游戏[13] - Switch 2成为史上销售最快的主机 上市前四个月售出1036万台[1][13] - 有观点指出任天堂面临挑战 其主机销量依赖第一方游戏 若没有新游戏推出 无法依赖其他开发商支撑需求[14]

全球并购市场概览 - 2025年全球并购交易总额大幅跃升至约4.5万亿美元 较2024年水平增长约50% 为有记录以来第二高的年度总额 仅次于2021年的历史峰值 [1] - 市场在经历冷却和借贷成本上升的低迷期后 企业重拾信心并重返交易市场 [1] 交易结构特征 - 2025年并购潮的一个显著特征是巨额现金交易 全年共达成68笔价值至少100亿美元的超大型交易 数量超过近年任何一年 [2] - 这些超大型交易贡献了美元交易总额的绝大部分 同时掩盖了小型交易数量持续下降的趋势 [2] - 摩根大通全球咨询与并购主管表示 这是十年来的超大型交易高峰 交易数量是去年的两倍 市场对规模溢价的重视程度达到历史记录 [3] 年度前五大超大型交易 - **交易一：媒体行业竞购战** 派拉蒙与网飞竞购华纳兄弟探索公司 网飞于12月宣布以720亿美元股权价值收购华纳兄弟的电影和流媒体资产 派拉蒙上周则提出了1084亿美元的修正后敌意收购要约 但华纳兄弟第五大股东表示新报价“不充分” 并认为若派拉蒙想获胜需提供更大激励 [4] - **交易二：铁路行业合并** 美国竞争对手联合太平洋公司与诺福克南方公司于7月宣布合并 交易价值882.6亿美元（含债务） [5] - **交易三：游戏行业私有化** 艺电股东批准以550亿美元将公司出售给由沙特公共投资基金、银湖资本及贾里德·库什纳的Affinity Partners组成的财团 这将成为游戏行业创纪录的杠杆收购 [5] - **交易四：消费品行业收购** 个人护理跨国企业金佰利于11月宣布以400亿美元收购消费者健康公司Kenvue 金佰利生产舒洁和好奇纸尿裤 Kenvue是强生分拆的公司 旗下品牌包括泰诺、创可贴、苯海拉明、露得清和艾维诺 [6] - **交易五：数据中心交易** 10月宣布的Aligned Data Centers 400亿美元收购案 由贝莱德全球基础设施合作伙伴和MGX领衔 微软、英伟达及xAI（埃隆·马斯克的企业）参与的财团达成交易 将从麦格理资产管理公司收购该公司 这是有记录以来规模最大的数据中心交易 [7]

无条件批准经营者集中案件概览 - 国家市场监督管理总局反垄断局于2025年12月15日至12月21日期间，公示了一批无条件批准的经营者集中案件列表 [2] 案件涉及的行业与公司 - **金属与材料行业**：广东广青金属科技有限公司收购浦项(张家港)不锈钢股份有限公司与青岛浦项不锈钢有限公司股权 [3] - **纺织机械行业**：立达控股股份公司收购欧瑞康纺织控股股份公司等两家公司股权 [3] - **贵金属与国有资本**：山东招金集团有限公司收购山东金都国有资本投资集团有限公司股权 [3] - **物流与汽车行业**：山东港口陆海国际物流集团发展有限公司与北汽福田汽车股份有限公司新设合营企业 [3] - **物流行业整合**：中国物流集团有限公司收购一汽物流有限公司股权 [3] - **能源行业**：OQ可替代能源有限公司与道达尔能源股份公司新设合营企业 [3] - **地方国资整合**：甘肃省国有资产投资集团有限公司收购兰州兰石集团有限公司股权 [3] - **科技与半导体**：华润润安科技（重庆）有限公司与矽磐微电子（重庆）有限公司合并 [3] - **金融与基础设施投资**：佛山市创新投股权投资有限公司与南方电网产融控股集团有限公司等经营者新设合营企业 [3] - **城市服务与物业**：广州珠江城市管理服务集团股份有限公司与第一太平戴维斯物业顾问（广州）有限公司等经营者新设合营企业 [3] - **能源与煤炭行业**：中国平煤神马控股集团有限公司收购河南能源集团有限公司股权 [3] - **房地产行业**：泉州润投房地产开发有限公司与泉州城建集团和悦地产有限公司新设合营企业 [3] - **医疗健康与人工智能**：安诊儿（杭州）医疗健康科技有限公司收购浙江省安诊儿医学人工智能科技有限公司股权 [3] - **电力储能行业**：南方电网储能股份有限公司收购中电建六盘水抽水蓄能有限公司股权 [3] - **轨道交通商业**：港铁中国车站商业投资管理有限公司与广州地铁资源经营发展有限公司新设合营企业 [3] - **汽车零部件（跨国）**：森六株式会社收购Resonac Automotive Products (Thailand) Co., Ltd.股权 [3] - **轨道交通装备**：徐州地铁集团有限公司收购徐州中车轨道装备有限公司股权 [3] - **能源销售**：上海环境油品发展有限公司与中国石化销售股份有限公司新设合营企业 [3] - **医疗基础设施（跨国）**：麦格理欧洲基础设施基金7号有限合伙收购葡萄牙光明医疗公司股权 [3] - **娱乐与游戏（跨国）**：沙特阿拉伯公共投资基金收购艺电公司股权 [3] - **医药行业**：广东东阳光药业股份有限公司收购湖北九州通医药科技有限公司股权 [3]

市场表现与交易活动 - 2025年第三季度美国私募股权市场交易活动显著激增，交易价值飙升至3310亿美元，环比增长28%，同比增长38% [1][2] - 交易数量环比增长3.7%，较2024年第三季度增长近12% [2] - 融资条件改善成为重要推动力，9月和10月的降息降低了收购成本 [2] 估值与退出动态 - 私募股权管理人对估值保持纪律，美国收购交易的EV/EBITDA平均倍数从2024年的12.8倍下降至12倍，更接近疫情前水平 [3] - 第三季度退出价值为1260亿美元，较第一季度下降41% [3] - 截至第三季度末，美国市场的退出价值已超过2024年全年总额 [3] 市场信心与机构动向 - 市场信心增强，KKR、Apollo Global Management和Blackstone等私募股权巨头在美联储降息预期前同步上涨 [4] - 随后股市表现强劲，反映出投资者对美国市场的信心 [4] - Partners Group Private Equity正准备启动多年来规模最大的股东回报计划之一，这得益于一系列成功的退出 [5] 重点交易与投资趋势 - 标志性交易频现，包括全球投资者财团以550亿美元将Electronic Arts私有化 [6] - 基础设施投资正在加速，特别是在数字资产和能源转型项目领域，吸引了大量私人资本 [6] - 私募股权延续基金趋势中出现高调失败案例，主要金融机构在一家便携式厕所租赁公司的投资上预计将合计损失14亿美元 [5] 未来展望与核心主题 - 预计美国将在2026年迎来加速的私募股权交易、私人信贷作为核心融资来源的崛起，以及数据中心和能源等基础设施领域的强劲资本流入 [7] - 流动性将成为2026年私募市场的关键主题，从短期压力转向长期结构性变化 [8] - 投资者预计将专注于可扩展、差异化的AI平台，同时私募市场将通过提供不同流动性和进入点的新投资工具，向更广泛的投资者拓宽准入渠道 [8]

股价表现 - 当前股价为204.17美元，日内上涨0.19% [1] - 过去一个月股价上涨1.24%，过去一年股价上涨36.96% [1] 市盈率分析 - 市盈率是衡量当前股价与每股收益的比率，被长期投资者用于分析公司相对于其历史业绩、行业或指数（如标普500）的表现 [5] - 较高的市盈率可能表明投资者预期公司未来表现更好，股价可能被高估，但也可能意味着投资者因预期未来几个季度表现更好而愿意支付更高股价 [5] - 电子艺界公司的市盈率为59.24，显著高于娱乐行业11.79的平均市盈率 [6] - 较高的市盈率可能意味着股东认为公司表现将优于行业，但也可能表明股票被高估 [6] 投资评估框架 - 市盈率是评估公司市场表现的有价值工具，但需谨慎使用 [9] - 低市盈率可能表明估值偏低，但也可能暗示增长前景疲弱或财务不稳定 [9] - 市盈率仅是投资者决策时应考虑的众多指标之一，需结合其他财务比率、行业趋势和定性因素进行综合评估 [10] - 通过全面分析公司财务健康状况，投资者可以做出更明智的决策 [10]