公司重大合同与业务表现 - IREN公司宣布与微软达成97亿美元的交易以增加云容量 而IREN将购买58亿美元的戴尔设备来支持其向微软提供的服务[1][2] - 戴尔公司获得58亿美元合同是其AI服务器业务蓬勃发展的最新例证 并推动公司股价在2025年上涨近40%[1][4][13] - 戴尔AI优化服务器需求远超供应 截至2026财年第二季度 其积压订单已达117亿美元 且该积压订单在快速发货的同时仍以惊人速度增长[6][7] AI服务器业务增长轨迹 - 从2024财年第三季度到第四季度 戴尔AI优化服务器积压订单翻倍至29亿美元 到2025财年末进一步增至41亿美元[5] - 公司在2026财年上半年发货的AI优化服务器数量已超过整个2025财年的发货量[6] - 旺盛需求推动公司第二季度营收同比增长19% 且营业利润率提升至2018年重新上市以来的最高水平[7][9] 行业需求与市场前景 - 微软等超大规模云服务商需要GPU来处理AI工作负载 并投入大量资金以在AI云计算领域获胜[2][10] - 尽管有观点认为AI基础设施投资回报率低 支出可能放缓 但鉴于已投入巨额资金 超大规模云服务商可能因沉没成本而继续支出并扩大AI云业务规模[11][12] - 戴尔作为AI硬件提供商将受益于这一趋势 其股票远期市盈率仅为17倍 相较于其他受益于AI趋势的股票更具估值优势[12][13]

文章核心观点 - 华尔街对部分股票给出看跌目标价 反映出行业对公司基本面的严重担忧[1] - 独立分析旨在评估这些看跌观点是否合理 并寻找基本面更优的替代投资机会[1] Dillard's (DDS) 分析总结 - 公司股价为60094美元 远期市盈率为219倍[4] - 华尔街共识目标价为38167美元 隐含下跌空间达365%[2] - 过去两年同店销售增长滞后 可能需要调整定价和营销策略以刺激需求[10] - 管理层专注于改善现有门店业绩 未开设新店表明需求疲软[10] - 未来12个月预计销售额将下降1% 表明需求环境将更加严峻[10] CSX (CSX) 分析总结 - 公司股价为3518美元 远期市盈率为19倍[7] - 华尔街共识目标价为3929美元 隐含上涨空间为117%[5] - 过去两年单位销售表现不佳 表明需求疲软 公司可能需要修订战略[11] - 过去两年每股收益跌幅超过营收跌幅 显示每笔销售盈利能力下降[11] - 过去五年自由现金流利润率收缩189个百分点 表明公司为保持竞争力消耗更多资本[11] Dell (DELL) 分析总结 - 华尔街共识目标价为16409美元 隐含上涨空间为95%[8] - 庞大的收入基数导致增长挑战 过去五年年均收入增长29% 低于其他商业服务公司[12] - 年度经常性收入增长36%表现平淡 表明公司在获取和保留长期客户方面面临挑战[12] - 资本密集度在过去五年上升 自由现金流利润率下降66个百分点[12]

文章核心观点 - Jim Cramer提出“明智投机”的AI投资理念 选择兼具实际盈利能力和长期AI潜力的成熟科技巨头 而非追逐无盈利的炒作标的 [1][7][8] - 投资策略是在市场恐惧和盲目乐观之间取得平衡 重点投资于拥有真实产品、稳固收益和强大领导力的公司 [7][8] - 选择苹果、英伟达、博通和戴尔四家公司 因其在AI革命中已确立地位 拥有实际收益、健康客户群和长期领导力 [1][11] Jim Cramer的投资背景与影响力 - Jim Cramer拥有数十年市场经验 是前对冲基金经理兼TheStreet联合创始人 自2005年起主持CNBC“Mad Money”节目 [3][4] - 其观点对市场关注度和资金流向具有快速影响力 并且是科技股长期倡导者 曾创造FANG术语 早期看好亚马逊、苹果和英伟达等公司 [5][6] “明智投机”投资理念 - 投资理念强调战略性思维 规避没有利润支撑的高估值股票 支持已在AI未来中证明自身地位的公司 [7][8] - 列举Embark Trucks、Babylon Health和Cruise等AI初创公司失败案例 说明缺乏盈利支撑和面临监管现实的风险 [9][10] 核心AI投资标的分析 - **苹果**：被视为应长期持有的股票 品牌价值和忠实客户基础使其成为“值得拥有而非交易”的标的 最新季度销售额达1025亿美元超预期 每股收益增长13%至1.85美元 [12][13] - **英伟达**：被称为AI领域无可争议的巨头和“不可思议的股票” 预计第三季度销售额将跃升56%至546亿美元 每股收益增长53%至1.24美元 [14] - **博通**：拥有高效应对市场变化的业务模式 管理层纪律严明且增长稳定 在网络和定制芯片领域需求稳定 在AI建设中具有明显优势 [15] - **戴尔**：已悄然成为AI基础设施强者 AI优化服务器销售强劲及改善的利润目标受到华尔街关注 被视为从波动性转向价值投资的选择 [16]

戴尔技术公司 (DELL) - 分析师预期公司季度每股收益为2.47美元，高于去年同期的2.15美元 [1] - 公司预计季度营收为272.6亿美元，高于去年同期的243.7亿美元 [1] - 公司股价在周三下跌1.4%，收于152.41美元 [6] 微软公司 (MSFT) - 公司第一季度营收为777亿美元，同比增长18%，超过市场预期的753亿美元 [2] - 公司季度每股收益为4.13美元，超过市场预期的3.67美元 [2] - 公司股价在周三下跌1.4%，收于507.16美元 [6] Welltower公司 (WELL) - 公司季度每股收益为1.34美元，超过分析师共识预期的1.30美元 [3] - 公司季度销售额为26.86亿美元，超过分析师共识预期的25.86亿美元 [3] - 公司股价在周三上涨1.1%，收于186.35美元 [6] iShares美国非必需消费品ETF (IYC) - 该ETF被选为最终交易选择 [4] - 该ETF在周三交易时段上涨0.6% [6]

合作协议核心内容 - 微软与IREN达成一项价值97亿美元的五年期协议，核心为获取英伟达先进芯片的访问权，以解决算力短缺难题 [1] - 根据协议，戴尔将向IREN供应基于英伟达GB300芯片的设备及配套硬件，采购金额达58亿美元，最终由微软实际使用 [1] - 微软将支付协议总价20%的预付款，主要用于支付IREN与戴尔的硬件采购协议，若IREN未能按时交付，微软有权终止合同 [2] 市场反应与公司表现 - 消息公布后，IREN股价在周一盘前交易中一度飙升逾20%，戴尔股价同步上涨5% [1] - 至10月31日收盘，IREN的股价在今年的累计涨幅已超过六倍，市值超过165亿美元 [2] 合作战略意义 - 合作使微软能够在不新建数据中心或额外获取电力的情况下扩充算力，这两者是其应对AI需求激增的主要障碍 [1] - 合作让微软避免在迅速贬值的芯片上进行高额资本支出 [1] - 微软首席财务官表示，公司预计AI算力短缺问题将至少持续到2026年年中，早前曾预期今年年底改善 [2] IREN公司背景与业务转型 - IREN由丹尼尔·罗伯茨和威廉·罗伯茨两兄弟于2018年在悉尼创立，2019年开展比特币挖矿业务，2021年在纳斯达克上市 [1] - 自2023年起，IREN从纯比特币矿企向AI基础设施提供商转型，暂停挖矿算力扩张，重点发展AI业务 [1] - IREN的业务转型是“新云”服务商崛起趋势的缩影，同类公司包括CoreWeave、Nebius Group NV等 [2] IREN资产与技术部署 - IREN在北美拥有多处数据中心，总装机容量达2910兆瓦，其设施完全使用可再生能源供电 [2] - 英伟达处理器将于2026年前分阶段部署在IREN位于德克萨斯州奇尔德里斯（Childress）的750兆瓦园区内，同时配套建设采用液冷技术的新型数据中心 [2] - 预计依托约200兆瓦的电力供应，提供相应规模的算力 [2]

公司当前经营状况 - 公司在欧洲和中国等关键市场面临销售下滑的压力 [3] - 有观点认为公司当前正“艰难地销售汽车” [2] - 首席执行官的政治活动被指对公司造成影响 据报告称其政治立场导致公司在美国市场损失近100万辆汽车销量 [3][4] 首席执行官薪酬方案争议 - 公司正通过数字广告活动宣传首席执行官价值9000亿美元的薪酬方案 为年度股东大会的关键投票造势 [1][2] - 投资者对薪酬方案意见分歧 部分支持者认为该方案与雄心勃勃的市值和运营目标挂钩 是实现价值创造的“双赢”安排 [5] - 部分重要投资者反对该方案 挪威主权财富基金（管理资产21万亿美元 持股1.12%）以奖励总规模过大、股权稀释及未缓解关键人物风险为由表示将投反对票 [6] - 投资者罗斯·格伯批评公司将资源用于推销薪酬方案是“荒谬”的 并指责董事会将首席执行官利益置于公司及股东利益之上 [2][6] 公司股价表现 - 在股东大会及薪酬方案投票前 公司股价在周三上涨4.01% 收于462.07美元 隔夜交易中进一步上涨0.11% [7] - 该股在动量和质量因子评分上表现优异 短期、中期和长期价格趋势均向好 [7]

近期股价表现 - 最新交易日收盘价为152.41美元，当日下跌1.44%，表现逊于标普500指数（+0.37%）、道琼斯指数（+0.48%）和纳斯达克指数（+0.65%）[1] - 过去一个月股价上涨2.5%，表现优于标普500指数（+0.95%），但略逊于计算机与科技行业整体表现（+2.98%）[2] 未来业绩预期 - 公司预计将于2025年11月25日公布财报，市场预期每股收益（EPS）为2.47美元，较去年同期增长14.88%[3] - 市场预期当季营收为271.5亿美元，较去年同期增长11.43%[3] - 整个财年市场预期每股收益为9.54美元，同比增长17.2%，预期营收为1077.5亿美元，同比增长14.68%[4] 估值指标分析 - 公司当前远期市盈率为16.2倍，高于其行业平均远期市盈率14.12倍[8] - 公司市盈增长比率（PEG）为0.96倍，低于其所属的计算机-微型计算机行业平均PEG比率1.46倍[9] 分析师评级与行业排名 - 公司目前享有Zacks Rank 2（买入）评级，在过去30天内，Zacks共识每股收益预期上调了0.08%[7] - 公司所属的计算机-微型计算机行业在Zacks行业排名中位列第100位，处于所有250多个行业中的前41%[10]

I hope you'll join me today 3 o'clock Eastern on Closing Bell. We're going to have a special report on the state of the retail investor. We'll be joined by John Batty.He is Schwab's head of advisor services. Cheryl Penny is going to join us as well. Head of Dynasty Financial.Snali Bassik of I Capital is here and Kathy Jones of Schwab's head of fixed income will join me at 3:00 in just a couple hours time. Let's do some final trades. Bin, you're up first.What do you got. >> Dell computer. I think Super Micro ...

产品战略与定位 - 公司正首次准备进入低成本笔记本电脑市场，开发一款旨在从Chromebook和入门级Windows PC吸引客户的预算型Mac [1] - 新产品代号为J700，目前处于积极测试和早期生产阶段，计划于明年上半年发布 [2] - 此举代表公司的一项战略转变，公司历来专注于高利润的高端设备 [3] - 新产品将采用全新设计，而非旧款机型的折扣版本 [7] 目标用户与市场机遇 - 设备面向学生、企业和轻度用户，针对主要进行网页浏览、文档处理或轻度媒体编辑的人群 [1] - 公司也瞄准了可能倾向于传统笔记本电脑体验的潜在iPad购买者 [1] - 市场存在机遇，因微软向Windows 11的过渡引起部分旧版软件用户不满，且他们不再获得安全更新 [4] - 一款价格低廉但保持设计并与公司其他产品顺畅协作的Mac可能刺激新一轮Mac采用潮，尤其是在iPhone占主导地位的美国市场 [10] 产品规格与定价 - 计划通过使用技术较落后的组件，将新机售价定在远低于1000美元的水平 [5] - 笔记本电脑将依赖iPhone处理器和低端LCD显示屏，屏幕尺寸将略小于MacBook Air的136英寸，成为当前Mac产品线中最小的屏幕 [5] - 这将是公司首次在Mac中使用iPhone处理器，而非专为电脑设计的芯片，内部测试显示该手机芯片性能可超越几年前笔记本电脑中使用的M1芯片 [6] - 公司目前最便宜的Mac是售价999美元的M4 MacBook Air，教育折扣后可降至899美元，而Chromebook售价可低至几百美元，高端版本约600美元 [8] 市场竞争与表现 - 公司面临来自运行Chrome OS的Chromebook的日益增长的威胁 [4] - 根据IDC数据，公司在第三季度占据全球PC市场约9%的份额，在行业中排名第四，落后于联想、惠普和戴尔 [10] - 上季度Mac部门是公司增长最快的硬件类别，增长13%至873亿美元，但本季度增长预计将减速，主要因该期间仅有一款新机型（搭载M5芯片的入门级MacBook Pro） [11] 未来产品路线图 - 公司计划在2026年进行一系列更新，包括新款低端笔记本电脑、年初推出的M5 MacBook Air、以及搭载M5 Pro和M5 Max的MacBook Pro [12] - 路线图中还包括新的M5和M5 Pro Mac mini型号，M5 Max和M5 Ultra Mac Studio更新，以及计划在2026年底或2027年初推出的配备M6芯片和iPhone风格OLED触摸屏的改款MacBook Pro，公司还将推出两款新的外接Mac显示器 [12] 现有产品对比 - 在教育市场，公司的入门级iPad搭配妙控键盘保护套是热门组合，总成本约为600美元，新款Mac将处于类似价格区间，但提供更长的电池续航、macOS软件带来的更大灵活性以及集成键盘 [9] - 公司此前曾通过沃尔玛等零售商以低于700美元的价格销售折扣版M1 MacBook Air来试验市场 [7]

公司概况与业务构成 - 公司是一家跨国科技公司 总部位于德克萨斯州圆石城 市值达1089亿美元 [1] - 公司主要通过客户解决方案集团（个人电脑、工作站、外围设备）和基础设施解决方案集团（服务器、存储、网络、服务）两大部门运营 为全球消费者、企业、公共部门和企业客户提供全面的硬件、软件和服务解决方案 [1] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去52周内回报率为22.3% 超过同期标普500指数19.6%的涨幅 [2] - 公司股价在2025年迄今上涨38.9% 超过同期标普500指数16.5%的涨幅 [2] - 公司股价在过去52周内表现落后于技术精选行业SPDR基金34.8%的涨幅 但年内迄今38.9%的涨幅超过了该基金29.8%的涨幅 [3] 战略转型与增长前景 - 公司正受益于业务从个人电脑向人工智能和企业基础设施等高增长领域的重大转型 [4] - 公司已上调长期增长指引 目前目标为年收入增长7%至9%（原为3%至4%）以及非GAAP每股收益年增长15%或以上 [4] - 对人工智能优化服务器、存储和网络硬件需求的激增是乐观情绪的主要来源 公司在生成式人工智能和数据中心容量建设方面面临强劲的顺风 [4] 财务预测与分析预期 - 对于2026年1月结束的财年 分析师预计公司每股收益将同比增长15.8%至8.66美元 [5] - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超出市场共识预期 一个季度未达预期 [5] - 覆盖该股的22位分析师中 共识评级为“强力买入” 较一个月前的“温和买入”有所上调 当前评级包括15个“强力买入”、2个“温和买入”和5个“持有” [5] - 当前评级配置比一个月前（仅13个“强力买入”）显著更为乐观 [6] - Evercore ISI近期在公司达成58亿美元GPU供应协议后 将其目标价从160美元上调至180美元 维持“跑赢大盘”评级 [6]