公司业绩指引 - 达美航空恢复全年业绩指引 [1] - 公司股价因此跃升11% [1]

航空行业股价变动 - 美国航空盘前上涨3 6% [1] - 美国联合航空上涨4 1% [1] - 美国西南航空上涨2% [1]

达美航空财务指引更新 - 公司恢复本财年指引，预期调整后每股收益在5 25美元至6 25美元之间 [1]

公司业绩展望 - 公司下调2025年盈利预测 预计全年调整后每股收益5 25至6 25美元 低于1月预测的7 35美元以上 [3] - 公司第三季度调整后每股收益预期1 25至1 75美元 高于华尔街预期的1 31美元 [2] - 公司第三季度收入预计持平至增长4% 高于华尔街预期的1 4%增幅 [2] 市场反应与股价表现 - 公司股价在财报发布后盘前交易中上涨超过7% [2] - 公司夏季旅行展望超出华尔街预期 [1] 经营策略调整 - 公司计划在夏季高峰后削减航班 包括在8月中旬后实施"精准"运力削减 [4] - 公司调整预订和收益管理策略 因消费者推迟旅行计划 [4] - 公司持续升级高端产品 包括贵宾休息室和机上服务 [7] 财务表现 - 第二季度每股收益2 10美元(调整后) 高于预期的2 05美元 [8] - 第二季度收入155 1亿美元(调整后) 略高于预期的154 8亿美元 [8] - 美国运通合作业务收入同比增长10%至20亿美元 [5] 收入结构变化 - 高端产品收入增长5% 而经济舱收入下降5% [6] - 每座位英里总收入下降4% [6] - 公司更加依赖愿意支付更高票价的旅客 [5] 行业环境 - 行业面临航班供应过剩问题 [1] - 美国各航空公司均撤回业绩指引 [3] - 企业差旅稳定在去年水平 未达5%-10%的预期增长 [7] 影响因素 - 反复变化的关税政策和消费者犹豫影响预订 [3] - 全美机票价格普遍下降 [6]

收入和利润（同比环比） - 6月季度运营收入166.48亿美元，与去年同期基本持平；税前收入25.74亿美元，同比增长45%；摊薄后每股收益3.27美元，同比增长63%[18] - 6月季度总营收155亿美元，约比2024年6月季度高1%，运力增长4%，调整后总单位收入同比下降3%[7][9] - 多元化高利润收入流贡献59%的总收入，其中高级收入同比增长5%，忠诚度收入增长8%，美国运通薪酬20亿美元，同比增长10%，货运和MRO收入分别增长7%和29%[9] - 2025年Q2客运收入138.67亿美元，2024年同期为138.41亿美元，增长2600万美元；2025年上半年客运收入253.47亿美元，2024年同期为249.72亿美元，增长3.75亿美元，增幅2%[29] - 2025年Q2货运收入2.12亿美元，2024年同期为1.99亿美元，增长1300万美元，增幅7%；2025年上半年货运收入4.21亿美元，2024年同期为3.77亿美元，增长4400万美元，增幅12%[29] - 2025年Q2其他收入25.69亿美元，2024年同期为26.18亿美元，减少4900万美元，降幅2%；2025年上半年其他收入49.2亿美元，2024年同期为50.57亿美元，减少1.37亿美元，降幅3%[29] - 2025年Q2总运营收入166.48亿美元，2024年同期为166.58亿美元，减少1000万美元；2025年上半年总运营收入306.88亿美元，2024年同期为304.06亿美元，增长2.82亿美元，增幅1%[29] - 2025年Q2运营收入21.02亿美元，2024年同期为22.67亿美元，减少1.65亿美元，降幅7%；2025年上半年运营收入26.71亿美元，2024年同期为28.81亿美元，减少2.1亿美元，降幅7%[29] - 2025年Q2净利润21.3亿美元，2024年同期为13.05亿美元，增长8.25亿美元，增幅63%；2025年上半年净利润23.7亿美元，2024年同期为13.42亿美元，增长10.28亿美元，增幅77%[29] - 2025年Q2主舱机票收入63.47亿美元，2024年同期为67.16亿美元，减少3.69亿美元，降幅5%；2025年上半年主舱机票收入117.09亿美元，2024年同期为121.41亿美元，减少4.32亿美元，降幅4%[32] - 2025年Q2高级产品机票收入58.99亿美元，2024年同期为56.33亿美元，增长2.66亿美元，增幅5%；2025年上半年高级产品机票收入106.05亿美元，2024年同期为100.41亿美元，增长5.64亿美元，增幅6%[32] - 2025年第二季度总营收166.48亿美元，调整后为155.07亿美元，较2024年第二季度增长1%[36] - 2025年6月30日止三个月，营收客英里6.6417亿英里，较2024年同期增长2%；六个月为12.2095亿英里，增长2%[39] - 2025年第二季度调整后运营收入为155.07亿美元，较2024年同期增长1%；2025年上半年调整后运营收入为284.85亿美元，较2024年同期增长2%[53] - 2025年第二季度调整后税前收入为21.87亿美元，2024年同期非GAAP税前收入为20.02亿美元[52] - 2025年第二季度调整后运营利润为20.48亿美元，2024年同期为22.69亿美元[54] - 2025年第二季度调整后税前利润率为11.6%，2024年同期为13.0%[55] 成本和费用（同比环比） - 6月季度非燃油单位成本增长2.7%，与3月季度相似；预计9月季度非燃油单位成本与2024年持平或下降，全年非燃油单位成本呈低个位数增长[8] - 6月季度调整后燃油费用25亿美元，同比下降11%；调整后燃油价格2.26美元/加仑，同比下降14%[11][18] - 2025年Q2运营费用145.46亿美元，2024年同期为143.91亿美元，增长1.55亿美元，增幅1%；2025年上半年运营费用280.17亿美元，2024年同期为275.25亿美元，增长4.92亿美元，增幅2%[29] - 2025年6月30日止三个月，消耗燃油11.12亿加仑，较2024年同期增长4%；六个月为20.88亿加仑，增长5%[39] - 2025年6月30日止三个月，每加仑燃油平均价格为2.21美元，较2024年同期下降16%；六个月为2.33美元，下降14%[39] - 2025年第二季度调整后非燃油成本为104.76亿美元，2024年同期为98.08亿美元；2025年第二季度非燃油单位成本较2024年同期增长2.7%[60] - 2025年第二季度调整后总燃油费用为25.12亿美元，较2024年同期下降11%；调整后平均每加仑燃油价格为2.26美元，较2024年同期下降14%[62] 各条业务线表现 - 多元化高利润收入流贡献59%的总收入，其中高级收入同比增长5%，忠诚度收入增长8%，美国运通薪酬20亿美元，同比增长10%，货运和MRO收入分别增长7%和29%[9] - 2025年第二季度客运收入138.67亿美元，货运收入2.12亿美元，其他收入25.69亿美元[36] - 2025年Q2主舱机票收入63.47亿美元，2024年同期为67.16亿美元，减少3.69亿美元，降幅5%；2025年上半年主舱机票收入117.09亿美元，2024年同期为121.41亿美元，减少4.32亿美元，降幅4%[32] - 2025年Q2高级产品机票收入58.99亿美元，2024年同期为56.33亿美元，增长2.66亿美元，增幅5%；2025年上半年高级产品机票收入106.05亿美元，2024年同期为100.41亿美元，增长5.64亿美元，增幅6%[32] - 2025年第二季度调整后与高端产品和多元化收入流相关的运营收入为91.6亿美元，占调整后运营收入的59%[57] 各地区表现 - 6月季度国际收入增长2%，太平洋地区收入创纪录，同比增长11%，跨大西洋旅行需求强劲，收入较2024年增长2%[9] 管理层讨论和指引 - 预计9月季度每股收益1.25 - 1.75美元，运营利润率9 - 11%；全年每股收益5.25 - 6.25美元，自由现金流30 - 40亿美元[2][7] - 宣布从9月季度开始股息支付增加25%，今年计划偿还30亿美元债务[2][10] 其他没有覆盖的重要内容 - 6月季度末调整后净债务163.16亿美元，较2024年底减少17亿美元；债务和融资租赁义务付款29亿美元[11][18] - 6月季度运营效率提升实现1%燃油消耗节省，相当于节省4500万加仑喷气燃料[15] - 2024年公司服务超2亿客户[20] - 2025年6月30日止三个月，可用座位英里7.7645亿英里，较2024年同期增长4%；六个月为14.6045亿英里，增长4%[39] - 2025年6月30日止三个月，客运负载系数为86%，较2024年同期下降1.8个百分点；六个月为84%，下降1.6个百分点[39] - 2025年6月30日止三个月，经营活动净现金为18.56亿美元，2024年同期为24.5亿美元；投资活动净现金使用为11.99亿美元，2024年同期为8.09亿美元；融资活动净现金使用为10.69亿美元，2024年同期为15.12亿美元[41] - 2025年6月30日，现金、现金等价物和受限现金等价物期末余额为35.29亿美元，2024年同期为45.07亿美元[41] - 2025年6月30日，总资产为783.95亿美元，总负债和股东权益为783.95亿美元；2024年12月31日，总资产为753.72亿美元，总负债和股东权益为753.72亿美元[44] - 2025年第二季度调整后运营现金流为18.44亿美元，2024年同期为24.58亿美元；2025年上半年调整后运营现金流为42.88亿美元[56] - 2025年第二季度调整后资本支出为11.68亿美元，2024年同期为12.16亿美元；2025年上半年调整后资本支出为23.42亿美元[64] - 自由现金流定义为经营活动净现金和投资活动净现金，经养老金计划缴款、特定机场建设项目净现金流和短期投资净赎回调整[65] - 2025年Q2经营活动提供净现金18.56亿美元，2024年同期为24.5亿美元[68] - 2025年Q2投资活动使用净现金11.99亿美元，2024年同期为8.09亿美元[68] - 2025年Q2养老金计划缴款4700万美元，2024年同期无此项[68] - 2025年Q2特定机场建设项目及其他净现金流2800万美元，2024年同期为9900万美元[68] - 2025年Q2短期投资净赎回为0，2024年同期为4.67亿美元[68] - 2025年Q2自由现金流7.33亿美元，2024年同期为12.74亿美元[68] - 2025年上半年经营活动提供净现金42.35亿美元[68] - 2025年上半年投资活动使用净现金24.23亿美元[68] - 2025年上半年养老金计划缴款5700万美元[68] - 2025年上半年特定机场建设项目及其他净现金流1.44亿美元[68] - 2025年上半年自由现金流20.14亿美元[68] - 2025年6月30日调整后净债务为163.16亿美元，较2024年12月31日减少16.64亿美元[63]

财务表现 - 6月季度营收创纪录达155亿美元，同比增长1%，运营利润率为13% [1][4][8] - 调整后每股收益为2.10美元，税前利润18亿美元，税前利润率11.6% [3][7] - 9月季度指引：每股收益1.25-1.75美元，运营利润率9-11% [1][3] - 恢复全年指引：每股收益5.25-6.25美元，自由现金流30-40亿美元 [1][3] 收入结构 - 多元化高利润率收入贡献59%总营收，其中高端客舱收入同比增长5% [8] - 忠诚计划收入增长8%，美国运通分成达20亿美元(同比+10%) [8] - 太平洋地区收入创纪录增长11%，大西洋地区收入增长2% [8] - 9月季度预计总营收同比持平至增长4% [5] 成本控制 - 6月季度非燃料单位成本增长2.7%，与预期一致 [5][9] - 调整后燃料费用25亿美元(同比-11%)，平均燃料价格2.26美元/加仑(同比-14%) [7][9] - 预计9月季度非燃料单位成本同比持平或下降 [5] 资本管理 - 宣布股息增加25%，从9月季度开始实施 [1][10] - 上半年产生自由现金流20亿美元，支持全年30-40亿美元目标 [10] - 6月底调整后净债务163亿美元，较2024年底减少17亿美元 [7][10] 运营亮点 - 交付10架新飞机(包括A350-900等机型)，退役10架飞机 [14] - 开通盐湖城-首尔新航线，计划2026年开通西雅图-巴塞罗那/罗马航线 [14] - 与西捷航空、IndiGo等建立新合作伙伴关系 [14] - 主航线航班准点率领先同业，获评美国最佳航空公司 [14][17] 客户与员工 - 为全球员工提供4%基本工资增长，连续第四年加薪 [14] - 推出Fly Delta 7.0应用，开设西雅图Delta One贵宾厅 [14] - 在JD Power高端经济舱满意度调查中连续三年排名第一 [14][17]

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公司业绩预期 - 达美航空预计第二季度营收为1621亿美元 同比增长53% 主要得益于国际和高端旅行业务的强劲表现 [1] - 预计每股收益为207美元 [1] - 今年以来公司已扭转此前连续8次财报后股价下跌的趋势 最近两次财报后股价均上涨 其中4月财报后股价飙升234% [2] 市场交易动态 - 期权交易者看涨情绪浓厚 10日看涨/看跌期权成交量比率达273 高于过去一年73%的读数 [4] - 期权市场预计财报后将出现95%的股价波动 高于过去两年64%的平均波动幅度 [2] - 公司 Schaeffer波动性评分高达99分(满分100) 显示股价实际波动常超过期权交易者的预期 [4] 股价技术走势 - 当前股价处于52美元附近的盘整区间 若财报利好可能突破该水平及120日均线 [3] - 年初至今股价累计下跌165% [3]

行业整体表现 - 航空业第二季度财报预计呈现喜忧参半局面 尽管TSA客运量上升且消费者信心改善 但潜在风险依然存在 [1] - 第二季度业绩预计稳定或略微向好 但行业已通过削减运力应对需求疲软 第三季度运力增长放缓 第四季度可能进一步削减 [1] - 下半年走势取决于消费者出行意愿 减税 利率下降和通胀缓解可能形成支撑 [1] - 第二季度需求已企稳 但国内休闲旅行和经济舱持续疲软与温和预期相符 [2] 需求与运力趋势 - 关键趋势包括对需求的持续关注 特别是企业和临时预订量急剧下降后 [1] - 高端舱位保持强劲 经济舱面临压力 国际旅行需求旺盛 国内旅行表现疲软 [1] - 第三季度每可用座位英里收入(RASM)指引偏软 行业运力同比增长从第二季度的3%放缓至1.8% [2] - 需求仍疲软 航空公司可能对RASM持谨慎态度 若需求未复苏 需进一步削减运力以支持RASM改善 [2] 主要航空公司表现 - 西南航空风险最大 因今年迄今强劲表现和待实施的内部举措 [2] - 达美航空预计交出稳健业绩 国际航线和高端舱位表现突出 被视为主要航空公司中处境最佳 [1][2] - 捷蓝航空面临压力 但若管理层语气改善可能有意外惊喜 [2] - 美联航是投资者预期最高的 但可能导致业绩指引令人失望 [2] 机构评级与观点 - 瑞银给予达美航空和美联航"买入"评级 美国航空 西南航空 阿拉斯加航空等为"中性" 捷蓝航空为"卖出" [3] - Evercore ISI将西空航空评级从"中性"上调至"跑赢大盘" 因其盈利增长信心和相对估值下调 [3] - 西空航空从传统航空公司客户获得强劲需求 市盈率仅下调约0.5倍 行业整体约2倍 [3]

公司业绩与市场表现 - 达美航空将于2025年7月10日发布财报 分析师预计季度每股收益为2.03美元 营收为161.8亿美元 较去年同期每股收益2.36美元和营收166.6亿美元有所下降 [3] - 过去五年中 达美航空在70%的财报发布后首日股价呈现负收益 中位数跌幅为2.7% 最大单日跌幅达9% [2] - 公司近12个月营收达620亿美元 营业利润60亿美元 净利润37亿美元 但年内股价累计下跌14% 同期标普500指数上涨7% [4][5] 历史数据与交易策略 - 过去五年20次财报事件中 仅30%出现首日正收益 最近三年该比例降至25% 正收益中位数涨幅5.1% 负收益中位数跌幅2.7% [6][10] - 事件驱动交易者可关注1D/5D/21D收益相关性 若首日与5日收益相关性高 可在首日正收益后建立5日多头仓位 [7][8] - 替代投资组合Trefis High Quality自成立以来回报率超91% 表现优于标普500指数 [5][9] 行业环境影响因素 - 地缘政治紧张与经济不确定性导致消费者信心下滑 航空旅行需求减弱 这可能是达美航空股价承压的主要原因 [4]