文章核心观点 立法推进或使药店连锁企业及独立药店获得更多支付，PBM改革受两党支持，监管框架正发生变化，药店角色也在拓展 [1][2][8] 立法相关 - 州和华盛顿的立法推进或使CVS Health、Walgreens、Walmart等连锁药店及独立药店获得更多支付 [1] - 国会两党在PBM改革部分条款上达成共识，要求PBM按规定报销药店费用，消除差价定价，支付固定管理费，预计10年为纳税人节省约10亿美元 [3] - 尽管上周国会年终支出方案未满足药店诉求，但2025年即便共和党掌控参众两院和白宫，有利于药店并监管PBM的立法之门仍更敞开 [5] PBM相关 - PBM作为药企与消费者间的中间人，决定药店配药报酬，近年因未充分让利于参保人遭公众、纳税人和国会质疑，监管加强使药店获支付增加 [6][7] - 独立PBM公司Abarca首席执行官称监管框架正剧烈变化， Medicaid已开始， Medicare也将跟进，商业和个人市场预计也会受监管 [8] - 因CVS拥有PBM公司Caremark，尚不清楚潜在改革对其业务的财务影响 [9] 药店现状与发展 - 近年全国多地药店关闭，部分原因是PBM报销挤压 [6] - 多家州通过立法扩大药剂师处方权，如“检测即治疗”立法赋予药剂师处方地位 [10] - Walgreens首席药剂官称药剂师已开展多种疾病检测并开药，如新冠、流感、尿路感染等 [4][11]

公司股价表现 - 今日交易前，公司过去一个月股价下跌23.33%，跑输零售批发板块3.19%的涨幅和标准普尔500指数0.71%的跌幅 [1] - 公司最近一个交易日收盘价为44.36美元，较上一交易日上涨1.32%，跑赢标准普尔500指数当日1.09%的涨幅 [7] 公司盈利与营收预测 - 公司全年Zacks共识预测每股收益为5.29美元，营收为3719.6亿美元，同比分别变化-39.47%和+3.96% [2] - 公司预计即将公布的财报中每股收益为1.04美元，较上年同期下降50.94%，最新共识预测营收为972.7亿美元，较上年同期增长3.69% [8] 公司估值指标 - 公司目前远期市盈率为8.27，相对于行业平均远期市盈率6.17有溢价 [4] - 公司目前PEG比率为0.76，与零售药店行业昨日收盘时的平均PEG比率相同 [11] 公司分析师评级 - 过去30天，Zacks共识每股收益预期下降2.6%，公司目前Zacks评级为3（持有） [10] 行业相关情况 - 零售药店行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为189，处于250多个行业的后25% [5] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks排名从好到差排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [12]

文章核心观点 - 2024年第三季度CVS Health Corporation凭借强大数字业务和能力实现增长 2025年路线图进展良好 但宏观经济不佳和激烈竞争或限制其增长潜力 过去一年公司股价下跌42.6% 行业下跌47.9% 同期标普500指数上涨27.8% [1] 公司概况 - 公司是领先零售药房连锁企业 市值554.2亿美元 [2] - 2024年第三季度公司盈利超预期1.87% 历史每股收益增长率为5.5% 行业为下降3.7% [2] 公司发展顺风因素 - 数字业务快速增长 公司持续投资语音、人工智能和机器人等新兴技术 以实现自动化、降低成本和改善客户体验 强大数字业务和能力有助于提高季节性流感和RFD免疫意识 吸引患者到店接受服务 [3] - 更多客户使用公司平台预约健康服务、填写处方和购买健康产品 推动业务增长 公司认为通过多支付方能力和广泛消费者覆盖范围 有巨大机会扩大客户参与度 [4] - 2025年路线图令人印象深刻 公司对2025年及以后发展持乐观态度 计划加强在医疗保险优势领域的定位 管理层对2025年定价有信心 预计与当前基线表现相比 2025年利润率将回升100 - 200个基点 2025年星级评级提高可能带来7亿美元顺风 具体取决于会员保留率 其余利润率增长将由定价举措推动 [5] - 公司健康服务部门的Signify Health持续实现显著增长 并在2025年积累动力 公司在创新药房模式和生物仿制药战略方面取得进展 在Caremark和Aetna销售季节均取得胜利 [6] 公司发展逆风因素 - 宏观经济状况不佳 美国和国外不利经济条件影响公司业务、经营业绩和财务状况 目前业务受通货膨胀、消费者购买力、偏好或支出模式变化等经济因素影响 宏观经济挑战导致公司成本和费用大幅上升 [7] - 竞争激烈 激烈竞争和严峻行业条件是公司主要障碍 主要竞争对手如Walgreens、Target和Wal - Mart正在扩大药房业务 药房领域竞争尤其激烈 其他零售企业不断增加药房部门和低成本药房选择 折扣零售商在获取市场份额方面取得重大进展 [9] 公司业绩预测 - 过去30天 2024年每股收益的Zacks共识估计下降5.3%至5.31美元 2024年营收的Zacks共识估计为3719.6亿美元 较上年报告数字增长4% [10] 医疗行业其他推荐股票 - Haemonetics（HAE）目前Zacks排名为2（买入） 过去一年股价上涨3.6% 行业增长19.9% 其收益收益率为5.02% 行业为1.18% 过去四个季度收益均超Zacks共识估计 平均超预期19.39% [11] - Penumbra（PEN）目前Zacks排名为2（买入） 2024年预计收益增长率为33.5% 行业为15.9% 过去一年股价上涨3.2% 行业增长14.5% 过去四个季度收益三次超预期 一次未达预期 平均超预期10.54% [12] - Globus Medical（GMED）目前Zacks排名为3（持有） 长期预计增长率为14.1% 过去一年股价上涨81.8% 行业增长14.5% 过去四个季度收益均超预期 平均超预期17.65% [13]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，团队分布于多个金融中心，报道多领域市场，且积极采用技术辅助内容创作 [1][2][3][4] 关于作者 - 作者William Farrington曾是全球法律出版物研究员和记者，后在金融科技公司任记者，专注加密货币和区块链技术，毕业于Birkbeck大学 [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [1] 团队分布 - Proactive新闻团队分布于伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 报道领域 - 团队报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive有时会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5]

文章核心观点 公司宣布最高现金要约收购部分高级票据，明确适用参考收益率和总对价，介绍要约收购的相关时间、支付规则及条件等信息 [1] 分组1：要约收购基本信息 - 公司宣布最高现金要约收购部分高级票据，最高收购价不超17.7442324262亿美元 [1] - 涉及10种高级票据，包括2.700% 2040年到期、3.875% 2047年到期等不同类型 [1] 分组2：票据具体信息 - 展示每种票据的CUSIP编号、原始发行人、未偿本金、到期日、接受优先级、美国国债参考证券等信息 [1] - 部分票据给出参考收益率和总对价，部分未提供定价信息 [1] 分组3：要约收购规则 - 收购按接受优先级确定购买本金金额，受最高收购价和按比例分配影响 [1] - 早于12月13日下午5点有效投标且未撤回并被接受的票据，可获含早期投标付款的总对价 [1] - 12月13日之后、12月31日下午5点前投标且未撤回并被接受的票据，获不含早期投标付款的投标要约对价 [1] - 12月13日下午5点投标撤回截止，有效投标票据不可撤回 [1] - 早于12月13日投标并被接受的票据，预计12月18日结算 [1] - 因早于12月13日投标的票据总价超最高收购价，预计无最终结算日，之后投标的票据预计不被接受 [1] 分组4：其他信息 - 接受收购的票据持有人除总对价外，还将获得应计未付利息 [1] - 公司保留自行决定修改、延长或终止要约收购的权利 [1] - 公司聘请巴克莱资本和瑞穗证券美国为交易经理，D.F. King & Co., Inc.为投标和信息代理 [1] 分组5：公司概况 - 公司是领先的健康解决方案公司，截至2024年9月30日，有超9000家零售门店、超900家免预约医疗诊所等 [3] - 公司通过综合模式创造新价值，拓展个性化、技术驱动的医疗服务 [3]

文章核心观点 CVS Health宣布最高现金要约收购部分高级票据的早期结果，将按相关条件于12月18日接受购买并支付有效投标且未撤回的票据，预计收购金额达上限后不再额外购买 [1][3][4] 要约收购信息 - 公司宣布最高现金要约收购一系列高级票据，最高收购总价不超17.74亿美元 [1] - 截至12月13日下午5点，部分票据已有效投标且不可撤回 [2] - 公司将按接受优先级于12月18日接受购买并支付有效投标且未撤回的票据 [3] - 预计收购金额达上限后，要约收购不再额外购买票据，未接受购买的票据将返还持有人 [4] 收购价格与支付 - 公司支付的总对价按特定方式计算，使到期收益率或首次平价赎回收益率等于美国国债参考证券收益率与固定利差之和 [5] - 有效投标且未撤回并被接受购买的持有人将获总对价，含每1000美元本金30美元的早期投标付款 [5] - 被接受购买的票据持有人还将获得从上次付息日至结算日（不含）的应计未付利息 [5] 票据详情 | 票据名称 | CUSIP编号 | 原始发行人 | 未偿本金金额 | 到期日 | 接受优先级 | UST参考证券 | 彭博参考页面 | 固定利差（bps） | 投标本金金额 | 投标百分比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2.700% Senior Notes due 2040 | 126650DP2 | CVS Health Corporation | $1,250,000,000 | 8/21/2040 | 1 | 4.625% due 11/15/2044 | FIT1 | +110 | $882,639,000 | 70.61% | | 3.875% Senior Notes due 2047 | 00817YAZ1 | Aetna Inc. | $1,000,000,000 | 8/15/2047 | 2 | 4.625% due 11/15/2044 | FIT1 | +121 | $463,035,000 | 46.30% | | 4.250% Senior Notes due 2050 | 126650DL1 | CVS Health Corporation | $750,000,000 | 4/1/2050 | 3 | 4.250% due 8/15/2054 | FIT1 | +136 | $350,530,000 | 46.74% | | 4.125% Senior Notes due 2042 | 00817YAM0 | Aetna Inc. | $500,000,000 | 11/15/2042 | 4 | 4.625% due 11/15/2044 | FIT1 | +122 | $274,315,000 | 54.86% | | 4.125% Senior Notes due 2040 | 126650DK3 | CVS Health Corporation | $1,000,000,000 | 4/1/2040 | 5 | 4.625% due 11/15/2044 | FIT1 | +119 | $692,302,000 | 69.23% | | 2.125% Senior Notes due 2031 | 126650DR8 | CVS Health Corporation | $1,000,000,000 | 9/15/2031 | 6 | 4.250% due 11/15/2034 | FIT1 | +92 | $406,793,000 | 40.68% | | 1.875% Senior Notes due 2031 | 126650DQ0 | CVS Health Corporation | $1,250,000,000 | 2/28/2031 | 7 | 4.250% due 11/15/2034 | FIT1 | +87 | $514,191,000 | 41.14% | | 5.050% Senior Notes due 2048 | 126650CZ1 | CVS Health Corporation | $8,000,000,000 | 3/25/2048 | 8 | 4.250% due 8/15/2054 | FIT1 | +156 | $1,202,676,000 | 15.03% | | 4.500% Senior Notes due 2042 | 00817YAJ7 | Aetna Inc. | $500,000,000 | 5/15/2042 | 9 | 4.625% due 11/15/2044 | FIT1 | +130 | $93,121,000 | 18.62% | | 1.750% Senior Notes due 2030 | 126650DN7 | CVS Health Corporation | $1,250,000,000 | 8/21/2030 | 10 | 4.125% due 11/30/2029 | FIT1 | +106 | $182,059,000 | 14.56% | [6][7] 相关方与联系方式 - 公司聘请巴克莱资本和瑞穗证券美国为交易经理，D.F. King & Co., Inc.为投标和信息代理 [8] - 可通过指定链接获取收购要约文件，投标程序咨询可联系信息代理，收购条款咨询可联系交易经理 [8] 公司概况 - 截至2024年9月30日，公司有超9000家零售门店、超900家免预约医疗诊所、超225家初级医疗诊所 [10] - 公司是领先的药房福利管理商，约9000万计划成员，有不断扩展的专科药房解决方案和老年药房护理业务 [10] - 公司通过传统、自愿和消费者导向的健康保险产品及相关服务为超3600万人服务，包括不断扩展的医疗保险优势产品和领先的独立医疗保险D部分处方药计划 [10]

文章核心观点 - 周四CVS Health Corporation股价下跌，可能突破重要支撑位，新的下跌趋势或形成 [1] 股价走势分析 - 市场下跌是因卖方压倒买方，无足够买单填补卖单，卖方压低价格形成下跌趋势；市场上涨则相反，无足够卖单填补买单，买方推高价格形成上涨趋势 [2] - 支撑位和阻力位是重要价格水平，“市场记忆”指重要支撑和阻力位能长期保持重要性，可能持续数周、数月甚至数年 [2] 关键价格水平 - 过去一年，52.50美元是CVS重要支撑位，5月和11月股价触及该水平后出现反转 [2] - 52.50美元在2019年5月首次成为支撑位，2020年3月和今年6月再次成为支撑位 [5] 趋势判断 - 目前该重要支撑位似已被突破，买方可能离场，卖方或需压低价格吸引买方回归 [3] - 支撑位被突破后，股价下跌走势很可能才刚开始 [7]

文章核心观点 - 德意志银行上调CVS评级至“买入”，认为公司盈利将恢复并超预期，这使CVS盘前股价上涨1.5%，若股价如预期回升或促使悲观者改变看法并推动股价上升，且当前期权定价有吸引力 [1][3][4] 公司评级与股价表现 - 德意志银行分析师将CVS评级从“持有”上调至“买入”，维持66美元的目标价 [1] - CVS盘前股价上涨1.5%，股票开盘价将略低于60美元，该价位在8 - 9月以及11月中旬反弹后都曾出现，180日移动平均线构成阻力，55美元为长期支撑位，年初至今股价下跌25.2% [1][2] - 24家券商中有8家对CVS给出“持有”评级 [3] 期权情况 - CVS Health股票的Schaeffer波动率指数（SVI）为27%，处于过去12个月的第16百分位低位，Schaeffer波动率计分卡（SVS）为94分（满分100分），意味着过去一年常超出期权交易员的波动率预期 [4]

Israel "Izzy" Englander's net worth tops $14 billion. He doesn't need dividend income. It's likely that most of the investors in his Millennium Management hedge fund don't, either. However, Englander doesn't shy away from dividend stocks. His trades in the third quarter of 2024 prove it. The billionaire bought one high-yield dividend stock hand over fist in Q3.Englander's aggressive Q3 buyIf you glance at Englander's purchases for Millennium Management in Q3, you'll probably notice he added significantly to ...

文章核心观点 - 医疗巨头CVS Health公司股价今年暴跌，虽当前估值低有潜在低估可能，但面临诸多挑战，投资决策需谨慎 [1][2] 公司股价表现 - 今年以来CVS Health股价下跌32%，本周交易价格接近2019年以来最低水平 [2] 公司面临困境原因 - 旗下Aetna健康保险部门患者医疗费用增加，截至9月30日医疗福利比率达95.2%，远高于上年同期的85.7% [3] - 公司处于整体重组计划中，虽上季度销售额增长超6%，但调整后营业收入下降43%，还削减数百家药房零售门店 [4] - 在线零售商亚马逊宣布明年年底前近半数美国地区可实现处方药当日达，加剧行业竞争 [5] - 公司多季度未达预期且多次下调业绩指引，新CEO 10月上任，暂不提供2025年业绩指引 [6][7] 公司估值情况 - 基于7倍的远期市盈率，CVS看似是便宜的投资选择，但因盈利不佳和业绩难预测，难以判断其价值 [8] - 公司市净率为0.9，但行业环境严峻可能导致资产减记，战略审查或涉及业务拆分，影响资产价值 [9][10] 投资建议 - 公司股价低迷有潜在投资价值，但管理层需改善医疗福利比率和整体利润率，应对亚马逊竞争 [11][12] - 目前难以判断公司未来走向，虽估值低但不确定性大，高风险投资者可逆向投资，多数投资者建议选择更安全股票或等新CEO表现后再决策 [13]