文章核心观点 公司完成10亿美元2030年到期5.750%高级无抵押票据私募发行，用所得款项及手头现金赎回10亿美元2030年到期10.500%高级无抵押票据，预计每年减少约4500万美元利息支出，降低利息费用超4.5%，是公司降低利息费用战略的延续 [1][2] 分组1：交易情况 - 公司完成10亿美元2030年到期5.750%高级无抵押票据私募发行 [1] - 公司用票据发行所得款项及手头现金赎回10亿美元2030年到期10.500%高级无抵押票据 [1] - 交易预计每年减少约4500万美元净利息支出，降低利息费用超4.5% [1][2] 分组2：票据信息 - 票据将于2025年9月15日起每年3月15日和9月15日支付利息，年利率5.750%，2030年3月15日到期 [3] - 票据无抵押，由嘉年华集团和部分子公司提供全额无条件高级无抵押担保 [3] - 票据仅向合格机构买家发售，在美国境外仅向非美国投资者发售 [4] - 票据未且不会在证券法或任何州证券法下注册，在美国发售需注册或适用豁免 [5] 分组3：公司介绍 - 嘉年华集团是全球最大邮轮公司和休闲旅游公司之一，旗下有多个世界级邮轮品牌 [7]

文章核心观点 - 嘉年华公司通过创新船体设计、新硬件技术及水下无人机检查和清洁试验提高推进燃油效率，减少水下阻力和温室气体排放，助力实现2050年净零排放目标 [1][2][4] 公司概况 - 嘉年华公司是全球最大的邮轮公司和最大的休闲旅游公司之一，旗下拥有AIDA Cruises、Carnival Cruise Line等多个世界级邮轮品牌 [8] 提升水动力效率的策略 船体设计 - 选择最佳船体设计时，计算机辅助分析可运行数十万次模拟，为不同航行条件确定最佳设计方案 [5] 纵倾优化 - 船上使用软件通过内部转移压载水来优化船舶纵倾，确保船舶始终以最佳推进效率配置运行 [5] 吊舱式推进器 - 公司超40艘船配备高效360度转向吊舱式推进装置，比传统螺旋桨效率高约7%，随着配备该技术新船加入，数量将继续增加 [5] 空气润滑系统（ALS） - 超10%的船队已配备该技术，可减少船舶在水中行驶阻力，降低推进油耗5%以上，未来三年计划再为10艘船进行ALS改造 [5] 无人机船体检查 - 公司正在试验用无人机监测船体涂层状况，以优化船体清洁时间，管理海洋生物附着和碎片，保持最佳水动力效率 [5] 机器人船体清洁 - 公司与多家服务提供商进行下一代遥控水下航行器（ROV）“机器人”船体清洁试验，可绘制船体地图并加速清洁过程 [5] 下一代船体涂料 - 公司在全球业务中持续测试具有先进防污功能的新型船体涂料，任何时候约15%的船队在试验有前景的新涂料 [5]

文章核心观点 公司发行10亿美元2030年到期的5.750%优先无抵押票据，用所得款项和现有现金赎回2030年到期的10.500%优先无抵押票据，以降低利息支出 [1][2] 分组1：票据发行与赎回情况 - 公司对10亿美元2030年到期的5.750%优先无抵押票据进行私募定价，预计用发行所得净收益和现有现金赎回10亿美元2030年到期的10.500%优先无抵押票据 [1] - 票据发行和赎回是公司降低利息支出战略的延续，交易预计每年减少约4500万美元净利息支出，且管理票据的契约将包含投资级别的契约条款 [2] - 票据发行预计于2025年2月28日完成，2030年优先无抵押票据的赎回预计同日进行，且以票据发行完成交割为条件 [3] 分组2：票据相关条款 - 票据将于每年3月15日和9月15日半年付息一次，自2025年9月15日起，年利率为5.750%，无抵押，2030年3月15日到期 [4] - 票据将由嘉年华集团和公司及嘉年华集团的某些子公司在无抵押基础上提供全额无条件的共同及个别担保 [4] 分组3：公司介绍 - 嘉年华集团是全球最大的邮轮公司，也是最大的休闲旅游公司之一，旗下拥有多个世界级邮轮品牌 [8] 分组4：行业影响因素 - 全球事件和状况，如地缘政治不确定性、战争、疫情、通胀、高油价、高利率等，可能导致邮轮需求下降，对公司财务状况和运营产生重大负面影响 [13] - 船舶、客人或邮轮行业的事件可能影响客人和船员满意度，导致声誉受损 [13] - 法律法规的变化和不合规可能导致成本增加、诉讼、罚款和声誉损害 [13] - 气候变化相关因素，如法规变化、消费者和利益相关者关注、恶劣天气等，可能对公司业务产生重大影响 [13] - 无法实现目标、网络安全事件、关键人员流失、燃料价格上涨、供应商问题、外汇汇率波动、行业竞争、造船和维修问题、债务问题等都可能对公司业务和运营产生不利影响 [13]

文章核心观点 公司开展10亿美元新高级无抵押票据私募发行以再融资2030年到期的10亿美元10.500%高级无抵押票据，预计降低利息支出，同时发布有条件赎回通知，拟用票据发行净收益和手头现金赎回旧票据 [1][2] 分组1：票据发行与赎回 - 公司开展10亿美元新高级无抵押票据私募发行，预计2030年到期，用于再融资2030年到期的10亿美元10.500%高级无抵押票据，预计降低利息支出，新票据契约预计含投资级契约条款 [1] - 公司发布有条件赎回通知，拟于2025年2月28日左右赎回全部未偿还的2030年到期高级无抵押票据，赎回价格为面值加“足额”溢价及应计未付利息，预计用票据发行净收益和手头现金赎回，赎回以票据发行成交为条件 [2] 分组2：票据发行相关规定 - 票据仅向符合条件的机构买家发行，在美国境外仅向非美国投资者发行，不根据《证券法》或任何州证券法注册，在美国发售需注册或适用豁免 [3][4] 分组3：公司简介 - 嘉年华公司是全球最大的邮轮公司和休闲旅游公司之一，旗下拥有多个世界级邮轮品牌 [6] 分组4：影响公司业务的因素 - 全球事件和状况如地缘政治、战争、疫情、通胀、高油价、高利率等可能导致邮轮需求下降，对财务状况和运营产生重大负面影响 [12] - 船舶、客人或邮轮行业相关事件可能影响客人和船员满意度，导致声誉受损 [12] - 法律法规变化和违规可能导致成本增加、诉讼、罚款和声誉损害 [12] - 气候变化相关因素可能对业务产生重大影响 [12] - 无法实现目标和承诺可能对业务产生不利影响 [12] - 网络安全事件、数据隐私泄露和技术问题可能影响业务运营、客人和船员满意度，导致罚款和声誉损害 [12] - 关键人员流失、招聘和留用困难及劳动力成本增加可能对业务和经营成果产生不利影响 [12] - 燃料价格上涨、燃料类型变化和供应问题可能影响航线和成本 [12] - 供应商无法履行承诺可能对业务产生负面影响 [12] - 外汇汇率波动可能对财务结果产生不利影响 [12] - 邮轮和陆地度假行业的产能过剩和竞争可能影响邮轮销售、定价和目的地选择 [12] - 无法实施造船计划和船舶维修、保养和翻新可能影响业务运营和客人满意度 [12] - 公司偿债和维持运营需大量现金，可能无法产生足够现金 [12] - 巨额债务可能对财务健康和运营灵活性产生不利影响 [12]

文章核心观点 公主邮轮作为阿拉斯加领先的邮轮公司，在2025年和2026年扩展阿拉斯加国家公园邮轮旅游项目，为游客提供更多探索国家公园的机会，提升度假体验 [1][2] 邮轮旅游项目扩展情况 - 2024年成功推出15晚国家公园探险邮轮游后，2025年和2026年提供新的线路，可游览3至5个国家公园，结合“冰川之旅”7天邮轮游、风景铁路旅行和多日陆地行程，并入住4家公主邮轮旗下的荒野旅馆 [2] - 2025年国家公园邮轮游线路包括15天5个公园的国家公园探险、14天4个公园的国家公园探索者、9天2个公园的卡特迈国家公园游等 [4][5][6] - 2026年国家公园邮轮游线路包括15天5个公园的国家公园探险、14天4个公园的国家公园探索者、14天3个公园的国家公园冒险家等 [6][8][9] 运营安排 - 2025年4月至9月阿拉斯加航季将派出7艘船，2026年派出8艘船，从洛杉矶、旧金山、西雅图、温哥华和安克雷奇（惠蒂尔）5个港口出发 [11] - 公主邮轮访问冰川湾国家公园的次数比其他邮轮公司更多，达88次 [11] 特色服务 - 获奖的“北至阿拉斯加”项目，让当地伐木工人、艾迪塔罗德冠军和讲故事的人分享对阿拉斯加的热情，丰富船上体验 [12] - 提供阿拉斯加新鲜海鲜菜单、各种岸上游览活动，以及冰川湾公园护林员和自然学家的专业解说 [12] 公司简介 - 公主邮轮是世界上最具标志性的邮轮品牌，每年为数百万游客提供梦想假期，航线覆盖加勒比海、阿拉斯加等全球热门目的地 [13] - 新船Sun Princess被评为《康德纳斯特旅行者》年度巨型邮轮，2025年秋季将有姊妹船Star Princess加入 [13][15] - 公司是嘉年华集团的一部分 [15] 国家公园介绍 - 德纳里峰是北美最高峰，海拔20310英尺 [14] - 基奈峡湾国家公园拥有由约40座冰川组成的哈丁冰原 [14] - 冰川湾国家公园是联合国教科文组织世界遗产，是胡纳特林吉特人的祖传家园 [14] - 兰格尔 - 圣伊莱亚斯国家公园是美国最大的国家公园，也是联合国教科文组织世界遗产 [14] - 克朗代克淘金热国家历史公园保存了19世纪90年代淘金热的历史、建筑、步道和故事 [14] - 卡特迈国家公园提供近距离观熊体验，每年有数百万人通过公园网络摄像头观看 [14]

文章核心观点 公司完成20亿美元6.125%高级无抵押票据私募发行，用所得款项和手头现金赎回20.3亿美元10.375%高级优先票据，预计减少超4%利息支出和超8000万美元净年度利息支出，是公司降低利息支出、简化资本结构和管理未来债务到期策略的延续 [1][2] 分组1：交易情况 - 公司完成20亿美元6.125%高级无抵押票据私募发行，用于赎回20.3亿美元10.375%高级优先票据，减少超4%利息支出 [1] - 交易预计减少净年度利息支出超8000万美元，票据契约有投资级契约 [2] 分组2：票据信息 - 票据将于2025年8月15日起每年2月15日和8月15日支付利息，年利率6.125%，2033年2月15日到期，无担保 [3] - 票据由嘉年华集团和部分子公司无担保联合及个别担保 [3] - 票据仅向合格机构买家发售，未在美国证券交易委员会或任何州证券法注册 [4][5] 分组3：公司介绍 - 嘉年华集团是全球最大邮轮公司和休闲旅游公司之一，旗下有多个世界级邮轮品牌 [7]

文章核心观点 P&O Cruises 2025 年 1 月销售业绩创历史新高，新客户预订量也达到历史最高，挪威峡湾和加勒比海是最受欢迎的目的地，公司还推出限时优惠活动 [1][2][3] 销售情况 - 2025 年 1 月 P&O Cruises 销售业绩创历史新高，新客户预订量也达到历史最高 [1] - 挪威峡湾和加勒比海是最受欢迎的目的地，1 月这两个目的地的预订量和高级舱房预订量均创历史新高 [2] 公司表态 - 公司总裁表示 1 月是 P&O Cruises 度假业务破纪录的一个月，新的电视广告活动激发了观众预订度假行程，客人预订套房和阳台舱的趋势持续，表明客人愿意享受更豪华的舱房 [3] 限时优惠活动 - 2025 年 3 月 3 日前预订适用的新度假行程，可享受额外船上消费金、10% 低定金、经典饮品套餐 20% 折扣、第三和第四位客人免费乘船等优惠 [3][4][5][6] 公司介绍 - P&O Cruises 是英国最受欢迎的邮轮公司，拥有 7 艘邮轮，历史超过 187 年，航线覆盖全球近 200 个目的地，能满足不同客人的需求 [7][8] - 公司为旅行社合作伙伴提供奖励和忠诚度平台 Shine Rewards Club，旅行社可通过为 P&O Cruises 预订 Select Price 行程赚取积分，积分可兑换高街礼券或 P&O Cruises 度假行程 [8] 公司荣誉 - 获得 2024 年 Wave Awards 最佳海洋邮轮公司、British Travel Awards 最佳家庭度假邮轮公司和最佳无飞行邮轮度假邮轮公司银奖、Cruise Critic Awards 最佳邮轮公司和最佳家庭邮轮公司、TTG 旅游行业奖年度海洋邮轮公司等荣誉 [9][10]

文章核心观点 公司宣布定价20亿美元2033年到期6.125%高级无抵押票据的私募发行，预计用所得款项和手头现金赎回2028年到期20.3亿美元10.375%高级优先票据，以降低利息支出、简化资本结构和管理未来债务到期情况 [1][2] 分组1：票据发行与赎回情况 - 公司定价20亿美元2033年到期6.125%高级无抵押票据的私募发行，预计用所得款项和手头现金赎回2028年到期20.3亿美元10.375%高级优先票据 [1] - 票据发行和赎回是公司降低利息支出、简化资本结构和管理未来债务到期战略的延续，预计每年减少净利息支出超8000万美元 [2] - 票据发行预计2025年2月7日完成，高级优先票据赎回预计同日进行，且以票据发行完成为条件 [3] 分组2：票据相关条款 - 票据将于每年2月15日和8月15日支付利息，年利率6.125%，2025年8月15日开始支付，2033年2月15日到期，无担保，由嘉年华集团和部分子公司共同及个别提供无担保无条件担保 [4] 分组3：公司介绍 - 嘉年华集团是全球最大的邮轮公司和休闲旅游公司之一，旗下拥有多个世界级邮轮品牌 [8]

文章核心观点 公司开展20亿美元新高级无抵押票据私募发行，用于再融资2028年到期的20.3亿美元10.375%高级优先票据，以降低利息支出、简化资本结构和管理未来债务到期情况 [1] 分组1：票据发行情况 - 公司开展新高级无抵押票据私募发行，本金总额20亿美元，预计2033年到期，用于再融资2028年到期的20.3亿美元10.375%高级优先票据，预计降低利息支出、简化资本结构和管理未来债务到期情况，票据契约预计有投资级契约 [1] - 票据将仅向符合条件的机构买家发售，在美国境外仅向非美国投资者发售，且不会根据证券法或任何州证券法注册 [3][4] 分组2：高级优先票据赎回情况 - 嘉年华百慕大发出有条件赎回通知，将于2025年2月7日左右赎回全部未偿还本金的高级优先票据，赎回价格为100%本金加“足额”溢价及应计未付利息，公司预计用票据发行净收益和手头现金为赎回提供资金，赎回以票据发行结束为条件 [2] 分组3：公司简介 - 嘉年华公司是全球最大的邮轮公司和休闲旅游公司之一，旗下拥有多个世界级邮轮品牌 [6]

业务调整与发展规划 - 公司将在2025年3月停用P&O Cruises (Australia)品牌，并将其澳大利亚业务并入Carnival Cruise Line[25][41][46] - 公司运营的港口目的地和专属岛屿为650万客人提供体验，计划在2026年夏季开放半月礁新码头，2025年夏季开放庆祝之钥港口，2026年秋季开放其额外码头[65][66][67] 行业与公司运力情况 - 2024 - 2027年全球邮轮行业载客量预计从733,010增长至823,630，公司预计从269,970增长至277,710[37] - 截至2024年12月31日，公司与主要竞争对手占据约80%的邮轮行业运力[39] - 截至2024年11月30日，公司北美和澳大利亚、欧洲两大运营板块载客量分别为172,490和97,490，占比分别为64%和36%[41] - 截至2024年11月30日，公司共有6艘邮轮预计在2033年前交付[43] 乘客数据 - 2024年公司搭载乘客总数为13,509,000人，较2023年的12,460,000人有所增长[56] - 2024年美国和加拿大是公司最大客源地，搭载乘客7,938,000人[56] 知识产权与公司目标 - 公司拥有众多商标、专利等知识产权，用于区分产品和服务[54] - 公司目标是各品牌在度假市场占据独特地位，成为旅游休闲行业首选雇主[30][31] 可持续发展目标 - 公司致力于在合规、环保等方面追求卓越，实现2030年可持续发展目标[32][33] - 2021年公司制定2030年可持续发展目标，2024年进行全面审查，自愿发布可持续发展报告[162][163] - 公司将绝对温室气体排放量较2011年峰值降低约11%，同期运力增长近37%[164] 收入构成 - 2024年公司34%的邮轮收入来自船上及其他收入，包括饮料套餐、互联网套餐等[63] - 2024年无共同控制的旅行社集团占公司收入的10%或以上，公司举办多种培训和教育项目支持旅行社合作伙伴[73] 营销举措 - 2024年公司增加营销和广告计划，利用数字营销和社交媒体吸引新客人[69] 员工情况 - 2024年公司船上平均有10万名员工，岸上运营有1.2万名全职和3000名兼职/季节性员工[78] - 公司船上和岸上员工中由集体谈判协议代表的比例分别为52%和22%[79] - 公司通过阿利森海事中心为船上团队成员提供专业海事培训，包括LNG技术和环境培训[81] 公司治理 - 公司董事会认为继任规划很重要，多品牌结构增强了该规划过程[82] - 公司董事会设有HESS委员会，由6名独立董事组成，负责监督健康、环境、安全和安保政策等[113] 保险安排 - 公司加入三个保赔协会，由国际保赔协会集团确定保赔协会的规则和保险范围限制[86] - 公司使用保险和自保相结合的方式应对战争风险，主要保险由国际海运保险公司提供，超额保险由三个保赔协会提供[88] 税务情况 - 公司美国来源收入及船舶运营相关收入大多免美国联邦所得税和分支机构利润税，国内运营业务需缴纳美国联邦和州所得税[91][92] - 嘉年华集团大部分收入因巴拿马为等效豁免管辖区且满足公开交易测试，免美国联邦所得税和分支机构利润税[93] - 嘉年华集团旗下Cunard、P&O Cruises（UK）和P&O Cruises（Australia）进入英国吨位税制度，按净吨位计算利润缴纳公司税[98] - 2025 - 2034年Costa和AIDA将留在意大利吨位税制度，按净吨位计算航运利润缴纳公司税[101] - OECD实施15%全球最低税规则，2025财年影响嘉年华集团子公司，2026财年影响嘉年华公司及部分子公司，但预计影响不大[104][105] - 经合组织规则实施将分别从2025财年和2026财年开始影响嘉年华集团旗下不同子公司的税务义务[186] 法规监管 - 公司船舶受国际、国家、州和地方等众多法律法规监管，违反规定会被罚款或制裁[107] - 公司船员接受定期安全培训，船舶需遵守国际安全管理规则并接受审计[115][116] - 公司船舶需遵守众多安全和安保规定，包括安装船舶安全警报系统等[117][120] - 公司船舶需遵守国际环境法规，如MARPOL公约，防止和减少污染排放[123][125] - IMO要求5000总吨及以上船舶报告燃油消耗数据，2023年MARPOL变更生效，包括CII和EEXI措施，IMO战略目标是到2050年左右实现国际航运温室气体净零排放，2030年和2040年分别较2008年至少减排20%和70%，2030年CO₂排放强度降低40%[134] - 2024年ETS法规成本为4600万美元，2025年起船舶需按比例采购排放配额，2024 - 2026年分别为40%、70%、100%[148] - 预计2025年遵守FuelEU Maritime法规的影响约为1000 - 1500万美元[149] - 公司与全球公共卫生检查项目合作，确保船上健康和卫生，遵守各地健康安全协议[153] - 国际劳工组织制定国际劳工标准，STCW修正案为海员培训等设定额外最低标准[154][155] - 在多数客源国，公司需建立财务责任以满足对客人的义务，金额因地区而异[157] - 澳大利亚和欧洲部分地区，公司可能需承担客人支付给旅行社的邮轮费用[158] - 英国计划2026年1月起将国内航运纳入国家ETS[158] 环保措施与成果 - 公司多数船只配备先进空气质量系统，可部分缓解ECA和全球硫要求带来的财务影响[131] - 服务电源包升级完成后预计每艘船节省约5%的燃料[165] - 截至2024年11月30日，公司有10套空气润滑系统在运行，可使配备该系统的船舶在特定速度范围内节省约5%的推进燃料消耗[166] - 截至2024年11月30日，公司有10艘液化天然气动力游轮在运营，占船队运力近20%，预计到2033年还有6艘加入[167] - 液化天然气可减少85%的氮氧化物和95%-100%的颗粒物排放[168] - 超三分之二的船舶具备岸电使用能力，该比例将随更多港口提供岸电而增加[171] 公司面临的风险 - 全球事件和状况或导致邮轮需求下降，对公司财务和运营产生重大负面影响[180] - 船舶相关事件可能影响客人和船员满意度，导致公司声誉受损[182] - 法律法规的变化和不遵守可能导致公司产生成本、面临诉讼和声誉损害[183] - 气候变化相关因素或对公司业务和财务结果产生重大影响，如需进行资本投资、支付排放配额费用等[187] - 消费者对气候变化的认知变化可能导致消费偏好改变，影响公司业务和财务结果[188] - 恶劣天气模式或自然灾害可能影响公司的邮轮、酒店等业务，导致行程变更或取消[189] - 公司在可持续发展目标方面面临诸多风险，若无法实现可能面临政府执法行动和私人诉讼[190] - 网络安全事件和数据隐私泄露可能对公司业务运营、客户满意度等造成重大不利影响[193] - 公司可能面临招聘和留住合格员工的困难，以及劳动力成本增加的问题[195] - 燃料价格上涨、供应变化可能影响公司的行程安排和成本[197] - 公司依赖供应商，供应链中断可能增加成本并限制关键产品的供应[199] - 外币汇率波动可能对公司财务结果产生不利影响[200] - 公司需要大量现金来偿还债务和维持运营，若无法产生足够现金，可能需要采取多种措施[203] 网络安全管理 - 公司采用多层级方法进行网络安全风险管理，利用NIST和ISO/IEC 27001等框架和标准[208] - 公司维护事件响应计划，定期更新并通过模拟演练测试，有专业团队处理安全事件[209] - 公司有数据隐私和安全标准，采用加密等技术保护数据，对员工进行相关培训[210][211] - 公司对第三方供应商进行网络安全审查，要求其完成风险评估并遵守安全和隐私要求[212] - 截至2024年11月30日，公司未发现重大网络安全风险影响业务，过去三年无重大网络安全事件[213] - 公司首席信息安全官领导网络安全工作，拥有丰富经验和专业认证[214] - 公司网络安全咨询委员会至少每季度开会，负责监督网络安全战略方向等[215] 公司地点分布 - 截至2024年11月30日，公司总部和较大岸上地点分布在多地，有不同的面积和运营业务[219] 违规事件 - 2022年公主邮轮在大堡礁海洋公园意外排放食物废物，估计最高罚款约190万美元，公司认为不影响财务报表[221] - 2024年P&O邮轮（澳大利亚）在大堡礁海洋公园排放可能含油的灰水，公司将配合调查，认为不影响财务报表[222]