The cruise ship operator has ambitious plans to further its success.In a challenging industry, Royal Caribbean Cruises (RCL +1.56%) has stood out for its exemplary returns for shareholders over the past five years. The first two articles in this three-part series have looked at Royal Caribbean's history in the context of the broader cruise industry, as well as the financial prowess that allowed the company to navigate the painful COVID-19 pandemic period with minimal long-term impacts on its business.In thi ...

公司近期表现与市场地位 - 皇家加勒比游轮公司股票在2025年表现优于整体市场 [1] - 公司股价多年来持续创下历史新高 [6] 财务表现与复苏历程 - 2010年代 公司业务实现缓慢而稳定的增长 收入和净利润均有稳健增长 [2] - 2020年 疫情冲击导致公司销售额下降超过80% [2] - 2020年至2022年三年间 公司累计亏损超过130亿美元 [2] - 2022年 随着政府旅行限制解除 业务开始复苏 [2] - 2023年 公司收入创下新纪录并恢复盈利 [5] - 2024年 公司录得创纪录的28.8亿美元收益 [5] - 过去12个月 公司净利润已超过40亿美元 [5] 资本结构与同行对比 - 疫情期间 公司主要通过发行债务工具筹集超过120亿美元资金以度过难关 [4] - 公司在此期间仅发行了约30亿美元的新股 导致其2019年至2023年流通稀释股数仅增加约25% [4] - 相比之下 嘉年华公司同期股数增加了80% 挪威邮轮控股公司在过去五年股数增加了一倍以上 [4] - 公司成功融资而未让债权人坚持要求以极低价格大量增发稀释性新股 [4] - 公司的财务实力是其成功的关键 [6] 行业需求与复苏驱动 - 旅行限制结束后 被压抑的旅行需求得到释放 大量潜在邮轮客户助力公司快速复苏 [5] - 多数邮轮公司股票价格仍远低于疫情前水平 [6]

I am a full-time analyst interested in a wide range of stocks. With my unique insights and knowledge, I hope to provide other investors with a contrasting view of my portfolio, given my particular background.If you have any questions, feel free to reach out to me via a direct message on Seeking Alpha or leave a comment on one of my articles.Analyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the ...

While many are fixated on artificial intelligence (AI) stocks, few other growth stocks like Carnival Corporation (CCL) appear to be quietly defying expectations. Carnival closed 2025 with one of the strongest performances in its history, yet the stock remains widely overlooked heading into 2026. Let’s find out if Carnival stock is a good buy now. More News from Barchart www.barchart.com About Carnival Corp Carnival Corporation is the world’s largest cruise company. It owns and operates a diversified ...

行业与公司进入2026年的整体态势 - 嘉年华公司和挪威邮轮控股公司均以强劲的需求趋势、改善的运营执行力和以目的地为导向的战略进入2026年，这些正在重塑其长期盈利状况 [1] - 嘉年华公司在2025年强劲收官后势头显著，反映出投资者对其运营转机和资产负债表进展的信心日益增强 [1] - 挪威邮轮公司则继续推进一项更为审慎、以投资回报率为重点的转型，旨在提升收益率和利润率的持久性 [1] 嘉年华公司的战略与财务表现 - 公司正朝着以目的地为主导的邮轮模式发展，并大力投资于专属私人目的地和体验驱动的船队升级，以支持持续的收益率增长 [3] - 尽管存在宏观不确定性，但需求保持韧性，临近出发的预订和船上消费持续超出预期 [3] - 公司在2025年实现了创纪录的营收、息税折旧摊销前利润和营业利润，营业利润率显著扩大，投入资本回报率升至13%以上，为近二十年来的最高水平 [4] - 公司增长战略的核心支柱是不断扩大的私人目的地组合，旗舰项目Celebration Key以及Half Moon Cay和Mahogany Bay的升级，预计将加深客户参与度、增加船上消费并改善航线经济性 [5] 嘉年华公司面临的成本与监管压力 - 管理层预计2026年单位成本将上升，扣除燃料后的每可用低床位邮轮成本预计同比增长约3.25%，这反映了通胀、更高的广告支出、增加的干船坞活动以及新目的地开发相关的部分年度运营成本 [6] - 由于没有新船交付，嘉年华在2026年将不再受益于运力驱动的成本吸收 [6] - 监管阻力，包括更高的排放相关成本以及支柱二规则下增加的全球税收敞口，预计将对盈利造成轻微影响 [6] 挪威邮轮公司的战略与财务表现 - 公司继续执行其“规划航线”战略，强调平衡投资回报与体验回报，追求有纪律的运力增长，并有选择地投资于高影响力的目的地和高端产品，以支持收益率扩张而非数量驱动型增长 [7] - Great Stirrup Cay的改造仍是关键战略举措，包括新的宾客设施、扩建的基础设施以及计划于2026年开放的Great Tides水上公园，预计将支持更高的载客率和增量收益率提升 [8][9] - 公司正增加对高端市场的敞口，其豪华和超豪华品牌Oceania Cruises和Regent Seven Seas需求趋势稳固，新船交付改善了船队结构和长期利润潜力 [10] - 公司在成本控制方面表现积极，有望实现累计超过3亿美元的成本节约，帮助调整后的净邮轮成本增长低于通胀，并支持利润率扩张 [11] 挪威邮轮公司面临的风险与挑战 - 公司的杠杆率相对于同行仍处于高位，管理层继续优先考虑资产负债表优化 [12] - 外汇波动、航线组合变化以及某些欧洲市场需求疲软可能影响了近期业绩 [12] - 尽管流动性充足，但随着进入2026年，公司的盈利状况对外部变量的敏感性更高 [12] 市场共识预期与趋势 - 市场对嘉年华2026财年的销售额和每股收益共识预期分别同比增长4.1%和9.3%，过去60天内2026财年盈利预期上调了2.5% [13][14] - 市场对挪威邮轮2026年的销售额和每股收益共识预期分别同比增长10.2%和26.9%，但过去60天内2026年盈利预期下调了0.4% [16][18] 股价表现与估值比较 - 过去一年，嘉年华股价上涨23.6%，表现优于行业5.9%的涨幅和标普500指数19.7%的涨幅，而挪威邮轮股价同期下跌12.9% [18] - 嘉年华的远期12个月市盈率为12.40倍，低于行业过去一年的平均水平17.17倍，挪威邮轮同期的远期12个月市盈率为8.39倍 [21] 综合分析结论 - 总体分析表明，随着行业进入2026年，嘉年华相对于挪威邮轮具有适度的定位优势 [23] - 两家公司都以稳健的需求、改善的执行力和更清晰的战略重点进入下一阶段，但嘉年华更强的现金流势头、不断扩大的私人目的地布局以及显著改善的资产负债表，在增长放缓时提供了更好的盈利可见性 [23] - 挪威邮轮以收益率为重点的战略、高端品牌敞口和目的地投资提供了有意义的长期潜力，但高杠杆和对外部变量更高的敏感性限制了近期的灵活性 [24] - 尽管挪威邮轮的估值在表面上看更具吸引力，但盈利预期的下调和近期的股价表现表明市场态度更为谨慎 [24]

Key Takeaways CCL is roughly two-thirds booked for 2026, at historically higher prices across regions.Q4 customer deposits at CCL rose 7% year over year, boosting visibility and cash flow.Strong close-in demand and rising onboard spending likely support Carnival's yield growth.Carnival Corporation & plc (CCL) exited fiscal 2025 with unusually strong forward booking visibility, a key signal of demand resilience as macro uncertainty continues to weigh on discretionary spending. Management disclosed that the c ...

公司战略转变 - 嘉年华公司正进入一个更注重商业执行纪律的阶段 其收益策略的核心焦点更清晰地转向维护定价完整性 [1] - 管理层在2025财年第四季度财报电话会中指出 收入优化而非绝对入住率最大化 正日益指导运力部署和定价决策 [1] - 公司表示旗下品牌并非在所有情况下都必须满员航行 这标志着其正在摆脱历史上行业产能过剩时期以量驱动的策略 [1] 行业产能与公司应对 - 嘉年华进入2026年之际 加勒比海地区运力将显著增加 管理层强调非嘉年华的行业运力预计在2026年增长约14% 两年累计增长约27% [2] - 历史上此类扩张会打压行业定价并导致促销活动增加 但公司强调其多样化的航线组合、捆绑定价结构和改进的收益管理工具 使其能更灵活地优先考虑收益质量而非边际入住率增长 [2] - 公司2026财年收益指引已明确纳入加勒比海运力增加的因素 管理层预测按固定汇率计算净收益率将比2025年水平增长约2.5% [4] 近期财务表现与指引 - 在2025财年第四季度 尽管加勒比海运力增加处于早期阶段 公司净收益率同比增长5.4% 较先前指引高出110个基点 [3] - 管理层将这一优异表现归因于持续的临近出发日期的强劲需求以及更为克制的促销环境 [3] 同业比较 - 在邮轮行业中 皇家加勒比游轮和挪威邮轮控股公司是嘉年华最接近的可比公司 [5] - 皇家加勒比继续展现出强劲的需求和定价韧性 其策略更侧重于通过差异化资产维持定价能力 与嘉年华注重收益质量的立场更为接近 [6][8] - 挪威邮轮则更明确地以价换量 通过增加短途加勒比航线吸引家庭游客 这提升了入住率但稀释了混合定价 [7] - 相比之下 嘉年华的策略更接近皇家加勒比对收益质量的重视 通过表示能接受适度较低的入住率以保护定价 使其在行业运力增长中采取以收入优化为核心的竞争应对措施 [8] 股价表现与估值 - 过去三个月 嘉年华股价上涨3.8% 而行业平均涨幅为0.2% [10] - 从估值角度看 嘉年华股票的远期市盈率为13.13倍 显著低于行业平均的17.83倍 [12] 盈利预测趋势 - 市场对嘉年华2026财年每股收益的共识预期意味着同比增长7.6% [14] - 2026财年的每股收益预估在过去60天内有所上调 [14] - 当前对2026年2月季度、5月季度、2026财年全年和2027财年全年的每股收益预估分别为0.15美元、0.44美元、2.42美元和2.74美元 [14]

公主邮轮玫瑰花车巡游营销活动 - 公司以独特节日方式庆祝其玫瑰花车巡游花车命名 采用Pantalones有机龙舌兰酒进行象征性掷瓶仪式 以纪念航海传统并推介新花车[1] - 该花车旨在生动展现公主邮轮最新船只“星辰公主号” 其特色为标志性的Sphere Class球体级架构 包括顶部的下一代休闲娱乐空间The Dome以及作为船舶建筑核心的球形中庭Piazza[2] - 花车设计灵感源于阿拉斯加内湾航道航行体验 旨在庆祝“星辰公主号”即将到来的2026年阿拉斯加首航季[2] 花车设计与阿拉斯加主题 - 花车设计将阿拉斯加“壮丽大地”以生动色彩和想象力呈现 展示高耸冰川、翱翔秃鹰、喷水座头鲸及捕食鲑鱼的熊等元素[3] - 所有元素均由数以千计的新鲜花卉、种子、树皮和天然材料手工打造 反映了公主邮轮阿拉斯加航线的壮丽景观、丰富文化和难忘的野生动物邂逅体验[3] - 花车由Artistic Entertainment Services设计建造 长约55英尺 高约21英尺 完工后将装饰超过30万朵鲜花及天然材料[5] 玫瑰花车巡游影响力 - 玫瑰花车巡游以其灿烂阳光和盛大场面闻名 吸引沿线80万现场观众及超过2800万美国电视观众 全球另有数百万观众观看[4] - 第137届玫瑰花车巡游由本田公司呈现 主题为“团队合作的魔力” 将于2026年1月1日举行 随后是保诚公司呈现的玫瑰碗大学橄榄球季后赛四分之一决赛[5] 公主邮轮公司概况 - 公主邮轮是全球最具标志性的邮轮品牌“爱之船” 每年为数百万客人提供梦想假期 目的地涵盖全球最受欢迎地区[8] - 公司提供配备精良的客舱、世界级餐饮、盛大演出、获奖赌场与娱乐、豪华水疗及丰富活动 并结合独有的MedallionClass服务[8] - “星辰公主号”是品牌最新且最具创新性的船只 于2025年10月首航 其姊妹船“太阳公主号”连续第二年获评《康泰纳仕旅行者》年度巨型邮轮[8] - 公主邮轮是嘉年华集团旗下公司[8]

公司动态：公主邮轮旗下“皇冠公主号”完成翻新并部署新航季 - 公主邮轮旗下“皇冠公主号”在完成新加坡干船坞翻新后已启航 此次翻新引入了包括O‘Malley’s爱尔兰酒吧和重新设计的盖茨比赌场在内的新宾客体验 并进行了全面翻新和新增EFFY酒廊 [1] - “皇冠公主号”是一艘113,561吨的邮轮 可承载3,080名宾客 [1] - 公司高管表示 每次干船坞都是提升宾客体验的机会 此次翻新反映了公司持续升级和现代化船上产品的承诺 旨在为即将到来的澳大利亚航季和环球航行提供难忘体验 [5] 船上设施升级详情 - **O‘Malley’s爱尔兰酒吧**：提供经典舒适美食 如丰盛汉堡、炸鱼薯条和深夜小食 并搭配精选啤酒和威士忌航班等广泛饮品选择 该场所设有134个座位（含12个吧台座位） 提供现场音乐 由原Wheelhouse酒吧改造而成 [2] - **盖茨比赌场**：重新设计后提供包括二十一点、轮盘和老虎机在内的传统赌场游戏 新布局提升了宾客舒适度和娱乐性 设有重新设计的赌场酒吧、升级的游戏设备（含最新主题老虎机）以及更新的赌场收银区 [3] - **EFFY酒廊及高端保险库**：展示了以工艺和高品质宝石闻名的纽约珠宝品牌EFFY的产品 由原互联网咖啡馆改造而成 [4] 未来航程安排 - 完成翻新后 “皇冠公主号”将于2026年1月4日抵达悉尼 并运营一系列澳大利亚航线直至2026年5月 [6] - 2026年5月10日 “皇冠公主号”将从悉尼出发 开启为期114天的环球航行 [6] 公司背景与行业地位 - 公主邮轮是全球最具标志性的邮轮品牌 每年为数百万宾客提供前往热门目的地的梦想假期 其大型船只提供精英级别的个性化服务 [8] - 公司船队提供设施齐全的客房、世界级餐饮、大型表演、获奖赌场和娱乐、豪华水疗、富有想象力的体验和丰富活动 并结合独有的MedallionClass服务 [8] - 公司最新且最具创新性的船只“星辰公主号”已于2025年10月首航 其姊妹船“太阳公主号”连续第二年被评为《Condé Nast Traveler》年度大型船只 [8] - 公主邮轮是嘉年华集团（纽约证券交易所/伦敦证券交易所代码：CCL；纽约证券交易所代码：CUK）的子公司 [8]

核心观点 - 嘉年华公司第四季度业绩同比翻倍并恢复派息 叠加强劲的2026财年指引 推动其股价在周五大幅上涨约10% [1] - 恢复派息是公司运营重获稳定的强烈信号 标志着公司已从疫情亏损和债务重组中走出转折点 [3][4] - 从基本面、技术面和华尔街共识来看 嘉年华股票在进入2026年时被普遍看好 [5][6][7] 财务业绩与指引 - 第四季度每股收益同比增长超过一倍 达到0.34美元 [1] - 管理层发布了令人印象深刻的全财年指引 预计2026财年净收益率至少增长2.5% [1] - 公司首席执行官称其为“非凡的一年” 创造了新纪录并达到了投资级杠杆指标 [5] 市场表现与估值 - 在财报发布后股价飙升的推动下 嘉年华股票较其年内低点已上涨89% [2] - 公司股票目前市销率仅为1.51倍 相较于皇家加勒比等同行更具估值优势 [5] - 从技术分析看 股价在周五突破了100日移动平均线 预示着多头在中短期内可能继续主导市场 [6] 恢复派息的意义 - 公司在暂停派息六年后决定恢复派息 向投资者发出了强有力的信号 [3] - 此举不仅提供收入 更代表了内部人士对公司现金流足以支持股东回报并资助增长的信心 [3] - 此举向市场保证 嘉年华不仅正在复苏 而且已具备持续盈利和回报投资者的能力 [4] 分析师观点 - 华尔街分析师普遍建议在进入2026年时继续持有嘉年华股票 [7] - 嘉年华股票的共识评级为“强力买入” 目标价最高达43美元 意味着潜在上涨空间接近40% [8]