MIAMI, Jan. 8, 2026 /PRNewswire/ -- Miami-Dade County Mayor Daniella Levine Cava, Miami-Dade Board of County Commissioners, PortMiami Director and CEO Hydi Webb, and Royal Caribbean Group Chairman and CEO Jason Liberty led a groundbreaking ceremony for the future new Cruise Terminal G at PortMiami. Continue Reading Miami-Dade County Mayor Daniella Levine Cava, Miami-Dade Board of County Commissioners, PortMiami Director and CEO Hydi Webb, and Royal Caribbean Group Chairman and CEO Jason Liberty led a ground ...

行业与公司概况 - 嘉年华是邮轮行业的长期领导者 其运载的乘客数量占行业总乘客数的近42% 但收入仅占行业总收入的约36% [1] - 维京控股是新兴的邮轮公司 专注于奢华级别乘客 采用小型船只和目的地导向的航行模式 其市场份额仅为0.8% 但收入却占行业总收入的4.2% [2] 嘉年华的运营与财务表现 - 嘉年华是行业的全能型公司 旗下拥有面向大众的主流品牌 以及区域、高端和超奢华品牌 覆盖了大部分邮轮市场 [3] - 公司在疫情期间因超过一年无法航行而遭受重创 不得不大量借款以维持运营 并且花费数年时间才使收入恢复到2019年的水平 [4] - 邮轮需求已复苏 预订量创纪录 入住率达到105% 公司另有5艘新船正在建造中 [4] - 在2025财年 公司产生了26亿美元的自由现金流 并在该年度将其总计266亿美元的总债务减少了约8亿美元 [5] - 公司总债务仍远高于123亿美元的账面价值 但过去一年利息支出减少了23% 意味着其借款条件日益改善 [5] - 公司股票在过去12个月上涨了30% 其市盈率仅为16倍 低于皇家加勒比邮轮和挪威邮轮控股 [7] 维京控股的运营与财务表现 - 维京通过不同的路径取得成功 其长船不提供大型船只的奢华设施 而是强调教育和更长的港口停留时间 其船只能够在内河航行 进入嘉年华无法进入的区域 [9] - 公司提供奢华体验 票价通常更高且包含岸上游览等通常作为附加服务收费的项目 使其对经济衰退的抵抗力更强 [10] - 尽管每间客舱仅限两人入住 其入住率仍达到96% [10] - 公司于2024年5月才进行首次公开募股 其总债务约为54亿美元 与54亿美元的账面价值相当 被认为比嘉年华的债务负担更易管理 [11] - 在高需求下 公司在过去一年产生了6.74亿美元的自由现金流 该数字因其增加新船投资而有所下降 [12] - 公司股票在过去12个月上涨了70% 其市盈率为35倍 显著高于嘉年华及其他竞争对手 [13] 投资考量对比 - 如果寻求安全性 较低的16倍市盈率和巨大的市场份额可能使嘉年华股票更具吸引力 其预订保持强劲 并且能够在扩张船队的同时管理其巨额债务 [14] - 如果能承担更多风险 尽管市盈率较高 维京可能具有更大的潜力 其抗衰退的商业模式使其增长不易受经济下滑干扰 且小型船只使其能航行至更多目的地 有望随时间推移获得更大的市场份额 [15]

Key Takeaways CCL trades at a forward P/E below peers, even as shares surged 35.3% in the past year.CCL sees record 2026-2027 bookings, high prices, strong deposits and expects same-ship yield growth in 2026.CCL faces cost inflation, higher dry-dock and regulatory costs, and Caribbean capacity pressure.Carnival Corporation & plc (CCL) is trading at a discount relative to its peers, with a forward 12-month price-to-earnings (P/E) ratio of just 12.94x. This is below the industry average of 17.18x and the broa ...

公司新项目开业 - 皇家加勒比旗下的皇家海滩俱乐部天堂岛于2025年12月23日迎来首批游客，并于2026年1月7日正式宣布开业 [1] - 该项目是首创的全包式海滩俱乐部目的地，将巴哈马的活力与美丽和皇家加勒比的特色服务相结合 [1] - 游客可通过公司网站购买全包式一日通行证，以享受俱乐部内的各项体验和设施 [1] 项目设施与体验 - 俱乐部提供多样化的家庭、派对和休闲体验，拥有两处原始海滩和三处泳池 [3] - 核心设施包括世界上最大的游泳酒吧“漂浮火烈鸟”，提供热带鸡尾酒和VIP区域 [2][3] - 设有三个海滩烧烤点和十个海滨酒吧，提供不限量小吃和饮品 [3] - 配套设施齐全，包括遮阳伞、躺椅、储物柜、毛巾、Wi-Fi以及五艘彩色水上渡轮的往返交通 [3] - 俱乐部划分为三个主题区域：适合家庭活动的家庭海滩、适合放松的休闲海滩以及全天候派对的派对湾 [4][6] 项目开发背景与影响 - 项目于2024年4月破土动工，是与巴哈马政府首创的公私合作伙伴关系下的成果 [1][5] - 该项目为当地企业、企业家等创造了数百个工作岗位，支持了巴哈马劳动力市场 [5] - 巴哈马的文化影响贯穿于俱乐部的建筑设计、现场娱乐、本地工艺品商店和美食中 [5] 公司战略与未来规划 - 该海滩俱乐部是公司推出的首个皇家海滩俱乐部，旨在引入一种全新的大胆海滩体验 [4] - 该项目是公司不断增长的目的地组合的开端，后续计划包括2026年开放的科苏梅尔皇家海滩俱乐部和圣托里尼皇家海滩俱乐部，2027年初开放的莱莱帕皇家海滩俱乐部以及2027年末开放的墨西哥完美日项目 [7] - 皇家海滩俱乐部天堂岛与公司旗下巴哈马顶级目的地可可湾完美日形成互补 [7] - 公司拥有超过50年的运营历史，其创新的船只和独家目的地为各类家庭和游客提供全面体验，连续23年被《Travel Weekly》读者选择奖评为“最佳邮轮公司”，航线覆盖全球80个国家超过300个目的地 [8]

公司经营业绩与盈利能力 - 嘉年华公司在2025财年结束时显示出收入转化能力改善的明确迹象 这是邮轮行业需求和运力动态变化中的一个重要进展 [1] - 管理层强调 每个可用下铺日的运营收入达到了近二十年来的最高水平 突显了公司将收入增长转化为盈利的能力 [1] - 这一改善反映了嘉年华运营模式的特点 即船舶一旦部署 其大部分船级费用在很大程度上是固定的 随着2025财年入住率、定价和船上消费的增强 成本被分摊到更高的收入基础上 [2] - 管理层指出 这支持了显著的利润率扩张 尽管公司承担了更高的干船坞活动、与目的地相关的投资以及持续的通胀压力 [2] - 嘉年华还指出 持续的采购效率、运营纪律和规模效益是促成因素 剔除燃料后的邮轮成本相对于收入增长以可控的速度增长 使得增量收益增益转化为更强的运营业绩 [3] - 管理层强调 成本缓解措施持续抵消了通胀 有助于在业务规模扩大时维持利润率 [3] - 展望未来 收入向盈利转化能力的改善可能支持嘉年华形成更平衡的盈利状况 虽然需求趋势和行业运力仍是关键变量 但公司从其现有船队中产生更高盈利能力突显了运营模式内效率的提升 [4] - 随着收入在适度增长且相对于收入增长得到良好控制的成本基础上增加 转化动态正成为嘉年华盈利状况中更明显和持久的要素 [4] - 每个可用下铺日的运营收入达到了近二十年来的最强水平 [7] - 随着更高的入住率、定价和船上消费帮助提升了利润率 嘉年华利用了固定的船舶成本 [7] - 嘉年华提到了采购效率和严格的成本控制 这些都有助于保护利润率 [7] 股价表现与估值 - 嘉年华股价在过去三个月上涨了9.8% 而同期行业增长为2.5% [5] - 在同一时间段 其他行业参与者如皇家加勒比邮轮有限公司和挪威邮轮控股有限公司分别下跌了11%和5.6% 而OneSpaWorld控股有限公司则上涨了1.9% [5] - 嘉年华股票目前交易价格存在折价 其当前基于未来12个月的市盈率为12.62倍 远低于行业平均的17.18倍 [9] - 相比之下 行业参与者如皇家加勒比邮轮、挪威邮轮和OneSpaWorld的市盈率分别为15.6倍、8.43倍和18.49倍 [9] 盈利预测与市场预期 - 市场对嘉年华2025财年每股收益的共识预期已被上调 在过去30天内从2.40美元增至2.47美元 这一上升趋势表明分析师对该股近期前景有强烈信心 [12] - 公司可能报告稳健的收益 预测显示2026财年收益将增长9.8% [13] - 相比之下 行业参与者如皇家加勒比邮轮、挪威邮轮和OneSpaWorld在2026年的收益预计将分别同比增长32.5%、15.9%和20% [14]

公司概况与市场表现 - 皇家加勒比游轮有限公司是一家市值达772亿美元的邮轮公司 运营包括皇家加勒比国际、精致游轮和银海游轮在内的多元化品牌组合 服务于大众市场和豪华旅行者 总部位于佛罗里达州迈阿密 以其现代化船队、创新船舶和以目的地为导向的航线而闻名 [1] - 公司股价在过去52周内上涨了23.7% 表现优于同期标普500指数16.9%的回报率和道富消费 discretionary精选行业SPDR ETF 6.9%的涨幅 [4] - 12月11日 公司股价上涨7.4% 原因是宣布了一项新的20亿美元股票回购计划 并宣布了每股1.00美元的季度股息 [5] 财务业绩与预期 - 在即将公布的2025财年第四季度财报前 分析师预计公司每股收益为2.79美元 较去年同期每股1.63美元增长71.2% [2] - 在过去的四个季度中 公司每个季度的盈利都超过了华尔街的预期 上一季度每股收益5.75美元 比预期高出1.2% [2] - 对于截至12月的当前财年 分析师预计公司每股收益为15.64美元 较2024财年的11.80美元增长32.5% 此外 预计其2026财年每股收益将同比增长14.5% 达到17.91美元 [3] 行业动态与分析师观点 - 美国银行数据显示 尽管整体旅游支出出现更广泛的下降 但11月份与邮轮相关的消费者支出同比增长了11.2% [5] - 华尔街分析师对该公司股票持适度乐观态度 整体评级为“适度买入” 在覆盖该股票的25位分析师中 17位建议“强力买入” 1位建议“适度买入” 7位建议“持有” 平均目标价为330美元 意味着较当前水平有16.5%的潜在上涨空间 [6]

文章核心观点 - 皇家加勒比游轮公司凭借其成功的战略和卓越的执行力，在过去五年为股东带来了优异回报，并制定了名为“Perfecta”的新战略以维持增长势头，其增长计划包括船队扩张和目的地开发，这使其成为一项有吸引力的投资[1][2][11] 公司历史与财务表现 - 在充满挑战的行业中，皇家加勒比过去五年为股东带来了典范性的回报[1] - 公司的财务实力使其能够以最小的长期业务影响度过新冠疫情时期[1] - 即使在疫情前，公司也已制定了成功的战略，并且是应对疫情冲击准备最充分、最终脱颖而出的公司[11] “Perfecta”增长战略 - 公司传统上通过稳步适度增加运力、努力提供更多价值以促使客户增加消费（适度收益增长）、以及严格自律的成本控制来创造长期股东价值，这使净利润增速快于销售增长[4] - 新战略“Perfecta”进一步巩固了其近期财务目标，核心使命仍是以负责任的方式为旅行者提供最佳假期[5] - 该战略目标是实现从现在到2027年每股收益年均增长20%，以及投资资本回报率达到百分之十几的高位[5] - 公司同时致力于维持其投资级债券评级，以防止融资成本大幅上升[5] 船队与目的地扩张计划 - 公司已开始雄心勃勃的新船建造计划：2025年将有“海洋之星号”、“Celebrity Xcel”以及德国的“Mein Schiff Relax”下水；2026年将新增另一艘“Mein Schiff”系列船只和“海洋传奇号”；随后两年将新增三艘Celebrity系列船只（Compass、Seeker、Xcite）以及“Icon 4”和“Oasis 7”[6] - 多样化的新船将支持公司服务从注重预算的旅客到超高端精英旅客的所有客群[6] - 公司计划在2028年前，在已成功的专属目的地拉巴地和可可岛之外，新增多个目的地，包括巴哈马天堂岛、墨西哥科苏梅尔和南太平洋莱莱帕的新皇家海滩俱乐部度假村[8] - 其他新物业如智利南纬55度鸬鹚岛的“墨西哥完美日”也令人期待，它将作为前往南极洲探险的门户[8] 投资吸引力 - 公司的强大业务执行力是其投资吸引力的关键[11] - 作者计划在其2026年“航海者投资组合”中投资皇家加勒比股票，并对该旅游股在2026年及以后的前景感到乐观[2][11]

公司近期表现与市场地位 - 皇家加勒比游轮公司股票在2025年表现优于整体市场 [1] - 公司股价多年来持续创下历史新高 [6] 财务表现与复苏历程 - 2010年代 公司业务实现缓慢而稳定的增长 收入和净利润均有稳健增长 [2] - 2020年 疫情冲击导致公司销售额下降超过80% [2] - 2020年至2022年三年间 公司累计亏损超过130亿美元 [2] - 2022年 随着政府旅行限制解除 业务开始复苏 [2] - 2023年 公司收入创下新纪录并恢复盈利 [5] - 2024年 公司录得创纪录的28.8亿美元收益 [5] - 过去12个月 公司净利润已超过40亿美元 [5] 资本结构与同行对比 - 疫情期间 公司主要通过发行债务工具筹集超过120亿美元资金以度过难关 [4] - 公司在此期间仅发行了约30亿美元的新股 导致其2019年至2023年流通稀释股数仅增加约25% [4] - 相比之下 嘉年华公司同期股数增加了80% 挪威邮轮控股公司在过去五年股数增加了一倍以上 [4] - 公司成功融资而未让债权人坚持要求以极低价格大量增发稀释性新股 [4] - 公司的财务实力是其成功的关键 [6] 行业需求与复苏驱动 - 旅行限制结束后 被压抑的旅行需求得到释放 大量潜在邮轮客户助力公司快速复苏 [5] - 多数邮轮公司股票价格仍远低于疫情前水平 [6]

分析师背景与文章性质 - 分析师为全职分析师 对多类股票感兴趣 旨在基于其独特见解和知识为其他投资者提供与其投资组合不同的观点 [1] - 分析师声明其未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 且在接下来72小时内无计划建立任何此类头寸 [2] - 文章为分析师个人所写 表达其个人观点 除来自Seeking Alpha的报酬外未获得其他补偿 与任何提及股票的公司无业务关系 [2] 分析报告的目的与免责声明 - 所提供的分析仅用于提供信息 不应被视为专业的投资建议 [3] - 在投资前 投资者需进行个人深入研究和充分的尽职调查 因为交易存在许多风险 包括资本损失 [3] - Seeking Alpha声明 过往表现并不保证未来结果 其未就任何投资是否适合特定投资者给出推荐或建议 [4] - 所表达的任何观点或意见可能并不代表Seeking Alpha的整体观点 Seeking Alpha不是持牌的证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [4] - 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [4]

公司概况与市场定位 - 嘉年华公司是全球最大的邮轮公司 拥有并运营包括嘉年华邮轮、公主邮轮、荷美邮轮、歌诗达邮轮等在内的多元化知名邮轮品牌组合 在全球范围内提供度假体验 [3] 2025财年财务与运营表现 - 第四季度营收达63亿美元 较上年同期增长近4亿美元 调整后每股收益为0.34美元 同比增长超过140% [4] - 2025全年调整后净利润达31亿美元 同比增长超过60% 全年营收创历史新高 达266亿美元 受创纪录的净收益和持续超出预期的短期需求推动 [4] - 公司资产负债表显著改善 总债务较峰值水平减少超过100亿美元 并在不到一年内完成了190亿美元的再融资计划 大幅降低了利息支出并增强了财务灵活性 [5] - 随着债务减少和现金流增强 公司宣布自2026年初恢复季度股息 初始派息为每股0.15美元 管理层将此举措归因于可持续的现金生成能力和对长期盈利能力的信心 [5] 预订趋势与未来展望 - 2025年以创纪录的客户存款72亿美元收官 预订趋势表明年度成功并非偶然 [6] - 管理层强调 公司在欧洲和北美市场2026年的行程已有三分之二以高价完成预订 并且2026年和2027年的航次预订量均创下纪录 凸显了在宏观不确定性下消费者需求的韧性 [6]