Getty Images Cisco Systems Inc (NASDAQ: CSCO), a firm that offers networking hardware, security, collaboration, and cloud management services, is set to disclose its fiscal fourth-quarter earnings on Wednesday, August 13, 2025, with analysts predicting earnings of 98 cents per share on $14.62 billion in revenue. This would indicate a 13% increase in adjusted earnings year-over-year and a 7% rise in sales compared to the previous year's figures of 87 cents per share and $13.6 billion in revenue. Historically ...

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公司背景 - 公司由Brian Gilmartin于1995年5月创立，专注于为个人投资者和机构客户提供资产管理服务 [1] - 公司创始人最初在芝加哥一家经纪自营商担任固定收益/信用分析师，后于1992-1995年在Stein Roe & Farnham工作 [1] - 公司管理股票和平衡型账户，服务于未被大型机构充分重视的客户群体 [1] 创始人资质 - 创始人拥有泽维尔大学金融学学士学位(1982年)和洛约拉大学金融学MBA学位(1985年1月) [1] - 创始人于1994年获得CFA资格认证 [1] - 创始人曾为TheStreetcom(2000-2012年)、WallStreet AllStars(2011年8月-2012年春季)和Minyanvillecom等财经媒体撰稿 [1] - 创始人观点曾被华尔街日报等多家出版物引用 [1]

行业概述 - Super Micro Computer (SMCI) 和 Cisco Systems (CSCO) 是服务器领域的主要参与者，专注于数据中心、云计算、人工智能(AI)和边缘计算工作负载的服务器系统设计、开发和制造 [1] - 随着AI和高性能计算(HPC)工作负载需求增加，服务器市场作为支持系统获得更多关注 Grand View Research报告预测2024至2030年全球服务器市场复合年增长率(CAGR)为9.8% [2] SMCI股票分析 - SMCI受益于AI数据中心、HPC和超大规模计算对其高性能高能效服务器的强劲采用 2025财年第四季度服务器和存储系统部门收入同比增长10%达56.2亿美元，占总收入97.6% [4] - 超过70%收入来自AI系统，包括用于训练和运行AI模型的GPU密集型工作负载服务器 显示公司已成为AI基础设施主要供应商 [5] - 数据中心直接液冷机架、Data Center Building Block Solutions、AI工作负载petascale存储系统及集成NVIDIA Blackwell GPU等创新保持其在服务器存储领域领先地位 [6] - 面临客户评估下一代AI平台导致的采购决策延迟，以及价格竞争加剧和Blackwell平台转换带来的利润率收缩 [7] - 2026财年第一季度每股收益共识预期0.47美元(同比降37.3%)，2026财年全年预期2.54美元(同比增23.3%) [8][9] CSCO股票分析 - Cisco提供整合交换、路由、无线和服务器技术的综合网络解决方案，包括UCS B200 M6/M7、UCS X系列刀片服务器和C220/C240/C480等机架服务器 [11] - 通过集成NVIDIA RTX PRO 6000 Blackwell GPU的UCS C845A M8服务器布局AI工作负载 [12] - 通过硬件虚拟化技术(Cisco Server Access Virtualization)紧密耦合计算、网络和虚拟化，推动AI基础设施需求 2025财年第三季度AI基础设施订单超6亿美元，年内累计超10亿美元 [13][14] - 2025财年收入共识预期565.9亿美元(同比增5.2%)，每股收益预期3.79美元(同比增1.6%) [15][16] 股价表现与估值 - 年初至今SMCI股价上涨48.3%，CSCO上涨19.4% [17] - SMCI远期市销率4.72倍显著高于CSCO的0.86倍，使CSCO更具估值吸引力 [18] 结论 - 尽管两家公司均受益于AI和HPC发展，但SMCI面临短期挑战，而CSCO更低估值使其当前更具投资吸引力 [19]

公司业绩预期 - 公司将于8月13日盘后公布2025财年第四季度财报 [1] - 第四季度营收预计同比增长7%至146亿美元（对比上季1364亿美元） [6] - 第四季度每股收益预计同比增长11%至097美元（对比上季087美元） [6] - 2025财年总营收预计增长5%至5659亿美元 全年每股收益预计增长1%至379美元 [7] - 公司已连续31个季度超出Zacks每股收益预期 过去四季平均盈利超预期394% [7][8] AI战略布局 - 与英伟达合作开发AI数据中心架构 其Silicon One架构是唯一被纳入英伟达Spectrum-X以太网平台的第三方芯片方案 [1][2] - AI基础设施包括GPU密集型服务器 UCS X系列模块化计算系统 以及大规模AI工作负载部署验证设计 [8] - AI原生架构支持边缘计算 云和数据中心部署 包含FlashStack和FlexPod融合基础设施解决方案 [9] - AgenticOps平台通过AI代理实现网络 安全和云领域的IT运维自动化 [10] - AI Canvas是基于深度网络模型的生成式AI界面 支持实时网络与安全运维协作 [10] - Webex平台集成AI功能 通过对话智能实现客服和联络中心工作流自动化 [11] - 与Nutanix合作推出GPT-in-a-Box 提供生成式AI模型的安全部署解决方案 [12] 市场表现与估值 - 公司股价过去一年上涨60% 今日交易触及52周新高72美元 [3] - 当前远期市盈率179倍 较标普500指数244倍的估值存在26%折价 [13] - 股票获Zacks2(买入)评级 若继续超预期并给出积极指引 股价可能创新高 [16]

核心财务表现 - 第四财季预计每股收益0.97美元 同比增长11.5% [1] - 第四财季预计营收146亿美元 同比增长7.1% [1] - 第三财季实际营收141亿美元 同比增长11% [1] - 第三财季利润增长9% [1] - 2025财年第四季度营收指引区间145-147亿美元 [1] 业务板块表现 - 第三财季网络业务收入70.7亿美元 增长8% 超预期 [2] - 安全产品收入20亿美元 飙升54% [2] - 产品业务总营收预计107.2亿美元 同比增长8.8% [3] - 产品-网络业务营收预计71.9亿美元 同比增长5.6% [3] - 产品-安全业务营收预计22亿美元 同比增长23.2% [3] - 服务业务营收预计38.8亿美元 同比增长2.6% [3] - 产品-可观测性业务营收预计2.8855亿美元 同比增长16.4% [3] - 产品-协作业务营收预计10.4亿美元 同比增长2.3% [3] 盈利能力指标 - 非公认会计准则产品业务毛利预计71.8亿美元 去年同期66.1亿美元 [3] - 非公认会计准则服务业务毛利预计27.5亿美元 去年同期26.6亿美元 [3] 战略发展动力 - 人工智能基础设施订单超6亿美元 [1] - 安全业务增长得益于270亿美元收购Splunk [2] - 全产品线开发智能代理能力 [2] - 网络基础设施嵌入增强型安全解决方案 [2] - 推出Duo身份与访问管理解决方案 [2] 市场需求驱动 - 网络产品需求改善 主要来自交换机和企业路由 [2] - 超大规模基础设施及工业网络应用需求增长 [2] - Meraki政府网络解决方案获FedRAMP授权 [2] 市场表现 - 今年以来股价累计上涨23% [1] - 表现优于Zacks计算机与技术板块 [1] - 跑赢戴尔科技(上涨21%)和慧与科技(下跌1.02%) [1] - 连续两个季度实现收入加速增长 [1]

核心财务表现 - 第四财季预计每股收益0.97美元 同比增长11.5% 营收预计146亿美元 同比增长7.1% [1] - 第三财季实际营收141亿美元 同比增长11% 利润增长9% [1] - 非公认会计准则产品业务毛利预计71.8亿美元 同比提升8.6% 服务业务毛利预计27.5亿美元 同比提升3.4% [3] 业务板块表现 - 网络业务第三季度收入70.7亿美元 增长8% 第四季度预计产品-网络业务营收71.9亿美元 同比增长5.6% [2][3] - 安全产品第三季度收入20亿美元 飙升54% 第四季度预计产品-安全业务营收22亿美元 同比增长23.2% [2][3] - 可观测性业务预计营收2.8855亿美元 同比增长16.4% 协作业务预计营收10.4亿美元 同比增长2.3% [3] 增长驱动因素 - 人工智能基础设施订单推动第三季度增长 金额超6亿美元 [1] - 270亿美元收购Splunk显著强化安全产品线能力 [2] - 网络需求改善由交换机 企业路由 超大规模基础设施及工业网络应用驱动 [2] 技术战略进展 - 安全平台全面融入人工智能技术 开发智能代理能力作为核心增长动力 [2] - 推出Duo身份与访问管理解决方案 强化零信任安全理念 [2] - 混合网格防火墙和通用零信任网络访问解决方案简化政策管理 提升可视性 [2] 市场表现与预期 - 股价年内累计上涨23% 跑赢行业板块及主要同行 [1] - 2025财年盈利和收入预期均高于市场此前预测 [1] - 获得美国政府FedRAMP授权 对联邦政府业务形成积极信号 [2]

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财报预期 - 公司预计第四财季营收在145亿至147亿美元之间，非GAAP每股收益在0.96至0.98美元之间 [1] - Zacks一致预期营收为146亿美元，同比增长7.1%，每股收益预期为0.97美元，同比增长11.5% [2] - 过去四个季度公司每股收益均超预期，平均超出幅度为3.94% [2] 业务驱动因素 - 网络设备需求改善，主要来自交换机、企业路由、网络规模基础设施和工业网络应用 [4] - 网络安全业务预计增长23.2%，达22亿美元，得益于AI驱动的安全平台和零信任架构解决方案 [5][6] - 网络业务收入预计增长5.6%，达71.9亿美元 [5] 战略合作与创新 - 与NVIDIA合作推出AI数据中心解决方案，已获得超10亿美元AI基础设施订单 [14][16] - 推出统一Nexus Dashboard、可配置AI POD等新产品，扩展数据中心AI产品组合 [15] - 深化与ServiceNow合作，整合AI防御能力与安全运维平台 [17] 市场表现 - 年内股价上涨18.1%，优于计算机与科技板块12.7%的涨幅及戴尔(16.2%)、HPE(-4.4%)等同行 [7] - 当前远期市销率4.67倍，高于行业平均4.37倍及戴尔(0.85倍)、HPE(0.69倍) [11] 增长催化剂 - AI基础设施订单超预期，合作伙伴包括Meta、微软、NVIDIA、联想等 [14][15] - 推出NVIDIA驱动的AI服务器和AI POD，简化AI基础设施部署 [16] - 联邦业务受益于Meraki政府网络解决方案获得FedRAMP认证 [4]

核心观点 - 华尔街分析师预计思科系统(CSCO)即将公布的季度每股收益为0.97美元 同比增长11.5% [1] - 预计季度营收将达到146亿美元 同比增长7.1% [1] - 过去30天共识EPS预估上调0.2% 反映分析师对股票预期的集体重新评估 [2] - 分析师预测特定关键指标可提供有价值洞察 包括各业务部门收入表现 [4] 财务预估 - 季度共识EPS预估在过去30天内上调0.2%至当前水平 [2] - 非GAAP产品毛利率预计达71.8亿美元 去年同期为66.1亿美元 [7] - 非GAAP服务毛利率预计达27.5亿美元 去年同期为26.6亿美元 [6] 业务部门表现 - 网络产品收入预计达71.9亿美元 同比增长5.6% [4] - 可观测性产品收入预计达2.8855亿美元 同比增长16.4% [5] - 服务收入预计达38.8亿美元 同比增长2.6% [5] - 安全产品收入预计达22亿美元 同比增长23.2% [5] - 协作产品收入预计达10.4亿美元 同比增长2.3% [6] - 产品总收入预计达107.2亿美元 同比增长8.8% [6] 市场表现 - 过去一个月思科股价上涨1.7% 同期标普500指数上涨1.9% [7] - 目前思科获得Zacks评级2级(买入) 暗示可能跑赢整体市场 [7]