摩根大通对比特币矿业的观点更新 - 华尔街银行摩根大通正在强化其对美国上市比特币矿商的看法 高绩效计算交易浪潮正在重塑其商业模式并增加长期收入清晰度 [1] 个股评级与目标价调整 - 将Cipher Mining评级从“中性”上调至“增持” 目标价从12美元上调至18美元 股价早盘上涨4.2%至14.74美元 [1] - 将CleanSpark评级从“中性”上调至“增持” 股价盘前上涨4.6%至10.18美元 [1] - 将IREN的目标价从28美元上调至39美元 但维持其“减持”评级 股价上涨2.2%至43.20美元 [2] - 对“增持”评级的MARA Holdings和Riot Platforms下调目标价 原因是比特币价格下跌 MARA目标价从20美元下调至13美元 Riot目标价从19美元下调至17美元 发布时MARA股价上涨2.8%至10.35美元 RIOT上涨1.8%至12.94美元 [2] 行业转型与合同收入 - 自9月下旬以来 IREN和Cipher签署了600兆瓦的关键IT容量合同 带来了超过190亿美元的合同收入 这证明了矿商正在加速从单一的比特币业务向混合HPC运营商转型 [3] - 摩根大通预计到2026年底 其覆盖范围内的关键IT总容量将达到约1.7吉瓦 主要由IREN和Cipher引领 [3] 公司具体机会与估值 - Cipher股价从近期高点回调45% 考虑到其与AWS和Fluidstack等主要客户签订了约600兆瓦的合同容量 这提供了一个有吸引力的入场机会 [4] - CleanSpark的评级上调反映了其在新德克萨斯州基地约200兆瓦的潜在HPC容量 [4] - 分析师现在给予每兆瓦容量更高的股权价值 托管型为800万至1700万美元 集成云模式最高达1900万美元 这得益于更低的贴现率和更强的现金流可见性 [4] 业务转型潜力 - 在完全转型为HPC业务的情景下 Riot和CleanSpark显示出最大的上行潜力 [5] - 若将未获批的未来容量计算在内 Cipher则拥有最大的长期选择权价值 [5]

市场整体表现 - 美国股市在2025年11月21日周五出现显著反弹 三大主要指数均大幅收高 收复了本周早些时候的部分大幅损失 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨1.4% 增加650点 标准普尔500指数上涨1.4% 收于6590点 纳斯达克综合指数反弹1.5% [2] - 此次反弹主要由对美联储潜在降息的新一轮乐观情绪推动 该情绪因一位关键美联储官员的评论而得到加强 [1] 驱动因素与市场情绪 - 市场情绪改善主要因纽约联邦储备银行总裁约翰·威廉姆斯的言论点燃 其暗示可能支持美联储"在近期"再次降息 [4] - 根据CME FedWatch工具 市场对美联储在12月会议上降息的预期概率从一天前的39.1%显著上升至73.1% [4] - 周四的抛售源于投资者担忧美联储可能不会在12月再次降息 以及对人工智能支出高涨和大科技公司估值的持续担忧 [3] 主要公司及个股表现 - 英伟达尽管第三季度营收同比飙升62%至570亿美元 数据中心销售增长66% 但其股价周四下跌3.2%后 周五再跌1.7% 反映出对AI估值的持续怀疑 [5] - 沃尔玛在周四公布超预期第三季度业绩并上调2026财年展望后股价大涨6.5% 但周五成为道指成分股中跌幅最大者 股价下跌约2% 公司还宣布计划将其股票上市地从纽交所转至纳斯达克 [6] - 零售商普遍表现积极 Gap股价飙升9.5% Ross Stores股价跃升8.5%至历史新高 Intuit股价上涨5.5% [7] - 其他显著变动包括Alphabet上涨超3% Meta Platforms上涨1% 微软下跌约1% 摩根大通微跌约0.2% Oracle下跌超4% Palantir Technologies由升转跌收跌4.1% [8] - 房屋建筑商D R Horton PulteGroup和Lennar分别上涨6% 5.3%和5.1% 受降息预期使抵押贷款更可负担的希望推动 [8] 财报与业绩 - BJ's Wholesale Club Holdings公布实际每股收益为1.16美元 高于1.10美元的预期 营收53.5亿美元符合预期 [9] - IES Holdings公布2025财年强劲业绩 营收增长17% [10] - 盘后预计公布业绩的公司包括Azenta Moog和UGI [10] 未来市场事件与经济数据 - 下周因美国感恩节假期缩短 股市和债市将于11月27日周四休市 11月28日周五提前收盘 [11] - 投资者将密切关注因近期政府停摆而延迟发布的几项关键经济数据 包括9月生产者价格指数 9月零售销售数据和9月耐用品订单 [12] - 其他重要指标包括Case-Shiller和FHFA房价指数 CB消费者信心指数和成屋待完成销售数据 [12] - 美联储官员包括达拉斯联储主席洛根和波士顿联储主席柯林斯将发表讲话 其言论将被仔细分析以寻找央行货币政策路径的线索 [13] 未来公司事件 - Zoom Communications计划于11月24日周一盘后公布财报 阿里巴巴集团和NIO Inc预计于11月25日周二开盘前公布业绩 Cleanspark Inc HP Inc和Zscaler Inc将于周二盘后公布 [14] - 包括Power Finance Corporation和AK Capital Services在内的几家公司将于11月24日至28日期间除息 [14]

财报预期与历史表现 - 公司计划于11月25日公布2025财年第四季度财报，市场预期营收为2.388亿美元，同比增长167.4% [1] - 市场预期第四季度每股收益为0.05美元，相比去年同期每股亏损0.27美元有显著改善，且过去30天该预期保持稳定 [1] - 在过去四个季度中，公司有两次盈利超出市场预期，两次未达预期，平均负面盈利差异为54.1% [2] 第四季度业绩驱动因素 - 公司在能效基础设施方面的战略投资预计将提振第四季度业绩，截至9月30日，其在美国的总合约电力容量约为1,030兆瓦，较6月30日的987兆瓦增加43兆瓦 [6] - 截至6月30日，公司运营的矿机算力超过45.3 EH/s，高于3月31日的42.4 EH/s，并在上一季度达到50 EH/s的峰值 [7] - 在7月、8月和9月，公司分别产出671枚、657枚和629枚比特币，截至9月底，其自持比特币从6月30日的12,608枚增至13,011枚 [8] 业务战略与盈利能力 - 公司从完全持有比特币转向更平衡的变现策略，在本季度出售了1,554.42枚比特币以资助运营，此举及对低边际成本的关注有望提升盈利能力 [10] - 向平衡比特币货币化策略的转变以及低边际成本可能有助于公司的盈利能力 [9] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨6.2%，表现优于行业平均下跌9.7%，但表现不及同期上涨104.3%的TeraWulf和上涨25.2%的Riot Platforms [11] - 公司当前远期市盈率为2.87倍，略低于行业平均的2.95倍，且估值低于TeraWulf（14.01倍）、Riot Platforms（6.44倍）和MARA Holdings（3.54倍）等同业公司 [13][15] 战略转型与未来展望 - 公司正积极从纯粹的比特币矿商转型为更广泛的数字基础设施及人工智能或高性能计算数据中心提供商 [18] - 业务多元化使公司能够利用超越比特币价格周期性的长期增长动力，同时涉足加密货币挖矿和AI基础设施，为长期增长带来更稳定的前景 [19]

公司战略转型 - 公司正从纯粹的比特币矿商转型为多元化的数字基础设施公司，长期目标是利用人工智能或高性能计算领域不断增长的需求，将其发展为第二增长引擎 [1] - 公司积极利用现有资产，包括电力基础设施和土地组合，为快速发展的AI和HPC行业建设先进数据中心，其在美国多州拥有并运营超过1.3吉瓦的电力和土地 [2] - 公司正积极寻求机会改造或扩展现有站点以满足AI需求，并开发大型设施以满足未来客户需求，例如于2025年10月收购了德克萨斯州奥斯汀县一块271英亩的土地，拥有285兆瓦电力，用于建设首个专用AI数据中心 [3] 业务拓展与合作 - 公司与Submer建立战略合作伙伴关系，共同在北美设计和构建高效的AI数据中心，Submer提供浸没式冷却技术，可实现更高效的高性能计算、AI和区块链应用冷却 [4] - 此次业务多元化有助于公司利用超越比特币价格周期性的长期增长动力，同时涉足加密货币挖矿和AI基础设施，为公司带来更稳定的长期增长前景，并降低未来收入流风险 [5] - 根据Zacks共识预估，2026财年收入预计将同比增长34.2%，达到10.4亿美元 [5] 行业竞争格局 - 公司的直接竞争对手，如Marathon Digital和Cipher Mining，也正在扩展其在AI和HPC领域的能力 [6] - Marathon Digital主要是一家比特币矿商，但正在试点AI推理项目，并探索将其能源转换能力用于更广泛的GPU部署，近期还同意以约1.68亿美元从法国电力集团收购法国HPC和AI基础设施公司Exaion 64%的股份 [7] - Cipher Mining利用其广泛的数据中心基础设施和电力容量进军AI和HPC领域，已与亚马逊网络服务达成一项为期15年、价值55亿美元的租赁协议，提供约300兆瓦的AI计算能力，并与谷歌支持的AI云平台Fluidstack达成一项为期10年、价值30亿美元的主机托管协议，提供168兆瓦的IT负载 [8] 财务表现与市场估值 - 公司年初至今股价上涨了16.6%，而Zacks金融-杂项服务行业同期下跌了9.7% [9] - 从估值角度看，公司远期市销率为3.17，略高于行业平均的2.95 [12] - Zacks共识预估显示，公司2026财年盈利预计将同比下降43.2%，且过去60天内对2026财年盈利的预估已被下调 [15]

股价表现与市场反应 - CleanSpark公司股价在最近一周内大幅下跌29.6% [1] - 此次下跌的直接原因是公司于11月10日宣布增发规模达11.5亿美元的可转换优先票据 该票据票面利率为0.00% [1] - 市场出现短期抛售压力 主要源于投资者对股权稀释的担忧 [2] 业务转型与增长潜力 - 公司正积极从单纯的比特币矿商转型为更广泛的数字基础设施及人工智能或高性能计算数据中心提供商 [3] - 转型策略是利用现有资产 包括电力基础设施和土地组合 为快速发展的AI和HPC行业建设复杂的数据中心 [3] - 这种多元化布局使公司能抓住超越比特币价格周期性的长期增长驱动力 并有助于降低未来收入流的风险 [4] 资本运用与财务策略 - 此次发行募集的11.5亿美元资金中 约4.6亿美元已用于回购普通股 此举直接抵消了部分因可转换票据带来的潜在稀释担忧 [5] - 股份回购减少了流通股数量 从而提升了每股收益 零票息结构避免了定期的现金利息支付 保留了运营现金流 [6] - 票据的初始转换价格设定为每股19.16美元 较发行公告日收盘价有约27.5%的溢价 在当前10.61美元的股价下 转换溢价约为45% 为抵御即时稀释提供了缓冲 [7][8] - 剩余资金将用于扩大土地和电力组合、开发新数据中心基础设施以及偿还现有债务 这些都是面向增长的资本支出 [9] 财务业绩表现 - 2025财年第三季度每股收益为0.78美元 大幅扭亏为盈 去年同期为每股亏损1.03美元 并超出市场预期的盈亏平衡 [11] - 第三季度营收达1.986亿美元 同比增长90.8% 略超市场预期 增长由比特币产量增加和价格上涨驱动 [11] - 第三季度比特币产量为2,012枚 同比增长28% 每比特币平均收入为9.9万美元 同比增长50% 每比特币成本为44,806美元 远低于同期约98,500美元的平均现货价格 [12] - 市场对下一季度业绩预期强劲 预计营收将同比增长167.4% 预计每股收益为0.05美元 去年同期为每股亏损0.27美元 [13] 估值比较 - 公司当前远期12个月市销率为3.11 略高于行业平均的3.06 [14] - 相较于同业比特币矿商 公司估值较低 TeraWulf、Riot Platforms和MARA Holdings的市销率分别为13.4、7.03和4.15 [17] - 尽管近期下跌 公司股价年内仍上涨15.1% 表现优于行业指数6.4%的跌幅 但表现逊于TeraWulf和Riot Platforms 后两者年内分别上涨95.3%和36% [18]

文章核心观点 - 市场经历数周下跌后，许多热门股票价格已跌至具有吸引力的水平，可能为关注反弹的投资者创造机会 [1] - 通过技术指标扫描，筛选出10只处于超卖状态的股票，这些股票若市场情绪转向可能迎来强劲复苏 [1][2] 超卖股票筛选标准 - 筛选标准包括：市值不低于20亿美元，14日平均交易量超过200万股，以及异常低的相对强弱指数（RSI）读数 [2] - RSI值低于30通常被认为股票处于非常超卖的状态 [2] 重点超卖股票详情 - MARA Holdings为扫描结果首位，RSI为22.95，过去一个月股价下跌超40% [2] - CoreWeave的RSI为23.20，公司与英伟达关系紧密，英伟达持有其约7%股份并承诺在2032年4月前购买其未使用的数据中心容量 [5] - Webull Corp的RSI为24.06，过去一个月股价下跌超25%，即将发布的Q3财报可能成为股价反转催化剂 [5] - Super Micro Computer过去一个月股价下跌35%，RSI为27.77，积极新闻或市场情绪转变可能促使其反弹 [5] - SoundHound AI股价从10月中旬超24美元的高点大幅回落，RSI为28.08，过去一个月下跌40%后可能迎来价格反弹 [5] 其他超卖股票列表 - CleanSpark的RSI为28.15 [5] - Hims & Hers Health的RSI为28.84 [5] - Chipotle Mexican Grill的RSI为28.84 [5] - Oracle的RSI为29.14 [5] - NuScale Power的RSI为29.49 [5]

文章核心观点 - 作者在约6个月前当CleanSpark股价约每股8美元时 基于技术突破将其评为投机性“买入”[1] 作者背景与持仓 - 作者为前媒体研究分析师 主要覆盖领域包括加密货币 比特币矿商 金属和媒体类股票[1] - 作者通过股票所有权 期权或其他衍生品持有比特币的看多仓位[2]

加密货币概念股市场表现 - 美股市场加密货币概念股出现集体下跌行情 [1] - 嘉楠科技股价下跌超过4% [1] - CleanSpark股价下跌超过4% [1] - Strategy股价下跌接近4% [1] 主要加密货币价格动态 - 比特币价格跌破96000美元 [1]

加密货币市场整体表现 - 比特币价格大幅下跌超过4%，跌破96000美元关键点位，过去24小时内累计跌幅达6.65% [1] - 以太坊价格大幅下跌超过3%，跌破3200美元关键点位，过去24小时内暴跌近9% [1] 加密货币概念股市场表现 - IREN Ltd (IREN.US) 股价盘前下跌超过8% [1] - Cipher Mining (CIFR.US) 股价盘前下跌超过8% [1] - CleanSpark (CLSK.US) 股价盘前下跌超过7% [1] - Strategy (MSTR.US) 股价盘前下跌超过5% [1] - Robinhood (HOOD.US) 股价盘前下跌超过5% [1]

加密货币市场表现 - 比特币价格大幅下跌，跌幅超过4%，跌破96000美元，过去24小时累计下跌6.65% [1] - 以太坊价格大幅下跌，跌幅超过3%，跌破3200美元，过去24小时暴跌近9% [1] 相关公司股价表现 - IREN Ltd及Cipher Mining股价下跌超过8% [1] - CleanSpark股价下跌超过7% [1] - Strategy及Robinhood股价下跌超过5% [1]