核心业绩表现 - 公司第三季度每股亏损0.33美元，低于市场预期的每股亏损0.32美元，并与去年同期的每股亏损0.01美元相比显著扩大 [1] - 本季度业绩意外为-3.13%，上一季度的业绩意外为-9.68% [1] - 公司在过去四个季度中均未能超过每股收益（EPS）的市场预期 [2] 营收情况 - 第三季度营收为1157万美元，低于市场预期的1220万美元，同比大幅下降84.7%（去年同期为7077万美元） [2] - 公司在过去四个季度中有两次超过了市场营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约13.4%，表现略逊于同期标普500指数15.6%的涨幅 [3] - 公司股票当前的Zacks评级为3级（持有），预计其近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的普遍预期为每股亏损0.30美元，营收1426万美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股亏损1.31美元，营收5671万美元 [7] - 在当前财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业背景 - 公司所属的Zacks医疗-生物医学和遗传学行业，在250多个Zacks行业中排名前41% [8] - 同行业公司Armata Pharmaceuticals预计下一季度每股亏损0.42美元，同比变化-180%，预期营收为138万美元，同比下降53.5% [9]

财务数据和关键指标变化 - LOQTORZI第三季度净收入增长至1120万美元，环比增长12%，同比增长92%，但低于第二季度35%的增长率[26] - 第二季度的增长包含了因先前库存水平耗尽而进行的库存积累，实际需求增长约为20%，第三季度库存水平保持平稳，增长几乎全部来自终端客户需求[26] - 公司现金和投资总额在第三季度末为1.92亿美元[33] - 第三季度研发费用为2730万美元，同比增长24%，主要由于对产品线的投资[35] - 第三季度销售、一般及行政费用为2490万美元，同比下降11%，主要由于员工人数减少[35] - 与已终止经营（生物类似药业务）相关的总运营费用在第三季度降至不足100万美元，而2024财年全年超过4000万美元，显示出剥离后的节省效果[35] 各条业务线数据和关键指标变化 - LOQTORZI作为新一代PD-1抑制剂，在低PD-L1癌症中具有活性，并已获批用于鼻咽癌，为公司带来不断增长的收入和利润贡献[6] - 购买LOQTORZI的账户总数增长超过15%，表明使用范围扩大，30%的现有账户已在后续患者中使用LOQTORZI，显示出医生满意度高[28] - CHS-114（CCR8 TREG清除剂）和Kezdos Oketa（IL-27拮抗剂）是公司核心在研产品线，拥有全球权利，临床试验入组进展顺利[9][10][18] - CHS-114在临床前和临床数据中显示出差异化、效力和肿瘤反应，在超过5000种人类蛋白质的结合评估中仅与其靶点CCR8结合，具有差异化的安全性潜力[12] - Kezdos Oketa在一线肝细胞癌的联合治疗中，总体缓解率达到38%，完全缓解率达到17%，优于历史基准（分别为30%和8%）[20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 鼻咽癌市场每年约有2000名符合LOQTORZI治疗条件的患者，预计市场规模在1.5亿至2亿美元之间，公司目标是在该市场取得主导份额[29] - 市场动态在学术机构和社区医疗机构中存在差异，学术机构的头颈专科医生对指南和临床数据更了解，LOQTORZI增长强劲，而社区医生因管理多种肿瘤类型且鼻咽癌罕见，对公司临床数据和指南首选地位的认知度较低[30] - 公司计划通过扩大销售队伍约15%、组建远程销售团队以及扩展多渠道能力来推动社区医疗市场的增长[31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成从生物类似药业务向创新肿瘤学公司的转型，利用剥离所得偿还了所有近期到期债务，专注于LOQTORZI销售增长和产品线开发[33][34] - 核心战略是联合疗法，将LOQTORZI与自有在研资产（如CHS-114, Kezdos Oketa）或其他公司的治疗资产进行组合，LOQTORZI在联合疗法获批后将成为收入倍增器[6][7] - TREG清除机制（如CHS-114）与多种现有疗法（如ADC、双特异性抗体、放疗）具有互补潜力，公司正在美国及全球寻求合作伙伴机会，以获取前期收入并分摊关键临床试验成本[10] - 公司在CCR8靶点领域处于科学领导地位，是首个在患者中证明TREG清除及随后CD8阳性T细胞浸润的公司，相关领域获得2025年诺贝尔生理学或医学奖认可[9][11] - 公司预计2026年将有超过6项研究的关键数据读出，新兴的临床数据将驱动合作交易[10][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对战略计划的执行进展感到满意，特别是在驱动营收增长、降低费用和加强资产负债表方面取得了巨大进展[5] - 对LOQTORZI实现长期收入目标（1.5亿至2亿美元）充满信心，预计未来三年平均需求增长为10%-15%，当前部分区域表现已超出该预期[28][48][49] - 公司现金预计足以支撑运营至2026年及以后，覆盖明年的关键数据读出[36] - 临床研究者对公司产品的作用机制和满足未竟医疗需求表现出高度热情和参与度[8][19] 其他重要信息 - 公司任命Arvin Soo为首席战略与企业事务官，负责投资者关系、企业发展和政府事务[3] - 公司目标在年底前将员工人数降至140名全职员工以下，低于此前沟通的150名目标，显示出运营精简[34] - 公司重申2025全年持续经营业务的销售、一般及行政费用指引为9000万至1亿美元[35] - 公司将在2025年SITC会议和国际细胞因子与干扰素协会会议上展示CHS-114和Kezdos Oketa的最新生物标志物数据[14][16][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CCR8机制是否适合与抗PD-1等靶点构建双特异性抗体格式[40][43] - 从科学角度看，构建同时靶向CCR8和其他靶点（如PD-1）的双特异性抗体存在挑战，因为CHS-114的作用机制是结合并清除TREG细胞，而抑制细胞毒性T细胞上的PD-1机制不同，传统的联合疗法可能产生更强的临床反应[44] - 有其他公司在探索CCR8双特异性抗体，需要关注其数据进展[44] 问题: LOQTORZI的增长轨迹、下一个拐点以及达到峰值销售目标的制约因素[47] - 如果按当前季度10%-15%的增长线性推算，可在2028年中达到1.5亿至2亿美元的峰值销售目标，但第二季度实际需求增长约20%，第三季度四个区域中有三个平均增长21%，表现优于预期，若能维持20%的季度增长，将提前达到目标[48][49] - 增长的主要制约因素在于社区医生的教育和转化，一旦医生接触到临床生存数据，转化率很高，公司正通过扩大销售队伍和加强教育来解决覆盖面和声量问题[50] 问题: CHS-114在结直肠癌四线及以上设置中的疗效基准以及如何优先选择多个适应症[51] - 结直肠癌四线及以上人群的当前标准护理（化疗）总体缓解率在中个位数百分比（约5%-6%），评估标准需综合考虑总体缓解率、疾病稳定性和持久性等多个因素[53] - 在适应症选择上，所有进入的癌种（胃癌、食管癌、头颈癌、结直肠癌）均有强烈的临床和机制依据，公司项目设计旨在找出CCR8阳性TREG密度/比例最高的最佳场景，以指导快速开发[55][56] - 胃癌已有其他数据显示在toripalimab背景下疗效强劲，食管癌中toripalimab在低PD-1状态已显示疗效，头颈癌已有部分缓解数据，均具潜力[55] 问题: Kezdos Oketa的二期数据需要达到什么标准才能直接进入关键性研究[62] - 决策基于证据的总体性，而非单一指标，希望看到扎实的总体缓解率、持久的缓解持续时间、随时间推移反应率的增加以及反应的深化（如完全缓解率提高）[63] 问题: LOQTORZI治疗持续时间增加的程度、驱动因素及未来增长空间[67][68] - 治疗持续时间每个季度都在增加，但目前尚未达到临床试验中的平均持续时间，因为上市时间尚短，待有足够数据后会未来在电话会议中沟通具体数字[69] - 驱动因素包括新患者开始治疗和现有患者治疗时间延长，预计随着时间推移会继续增长[69] 问题: CHS-114联合toripalimab在二线头颈癌研究中的剂量优化数据预期和后续步骤[70] - 研究入组40名受试者，评估两个生物学活性剂量，预计2026年上半年获得疗效和安全性数据，希望显著超越当前标准护理（西妥昔单抗，约13%的总体缓解率），并观察持久性[72] - 该研究的重要产出还包括活检数据和确定推荐二期剂量，公司已与FDA召开富有成效的会议，就明年申报推荐二期剂量所需的数据包达成一致，这将有助于更灵活地在多个适应症中推进[74] 问题: 在病情较重的四线结直肠癌人群中寻找显著信号的合理性[78] - 进入四线设置是整体开发计划的一部分，旨在逐步前移治疗范式，结直肠癌具有CCR8阳性TREG高密度和普遍性的生物学合理性，且MSS结直肠癌对PD-1抑制剂无效很大程度上与TREG相关，竞争对手项目已显示出单药完全缓解和部分缓解的信号，为将免疫疗法带入该领域提供了令人兴奋的机会[80][81]

净收入和利润表现 - 第三季度净收入为1157.1万美元，相比去年同期605.2万美元增长91%[13] - 前九个月净收入为2942.4万美元，相比去年同期1865.6万美元增长58%[13] - 2025年前九个月净收入为20566.7万美元，相比2024年同期的7920.3万美元增长160%[20] - 2025年前九个月净收入为2.05667亿美元[20] - 第三季度运营亏损为4433.3万美元，相比去年同期4685.6万美元亏损收窄5%[13] - 前九个月运营亏损为1.35254亿美元，相比去年同期1.54269亿美元亏损收窄12%[13] - 2025年第三季度净亏损3553.1万美元，而2025年第二季度净利润为29776.7万美元[17] - 2025年第三季度持续经营业务净亏损为4451.7万美元，每股基本及摊薄亏损为0.38美元[107] - 2025年前九个月持续经营业务净亏损为1.36777亿美元，每股基本及摊薄亏损为1.18美元[107] - 2025年前九个月已终止经营业务净收入为3.42444亿美元，每股基本及摊薄收益为2.95美元[107] - 2025年第三季度净亏损为3553.1万美元，每股基本及摊薄亏损为0.31美元[107] - 2025年前九个月净收入为2.05667亿美元，每股基本及摊薄收益为1.77美元[107] - 第三季度持续经营业务净亏损为4452万美元，较2024年同期的4760万美元亏损收窄6.5%[13] - 九个月持续经营业务净亏损为1.368亿美元，较2024年同期的1.693亿美元亏损收窄19.2%[13] - 九个月已终止经营业务净收入为3.424亿美元，较2024年同期的2.485亿美元增长37.8%[13] - 2025年前九个月因销售交易产生的净收益为33868万美元[20] - 2025年前九个月因出售交易产生的净收益为3.3868亿美元[20] - 公司完成UDENYCA业务剥离，获得4.834亿美元首笔现金对价，其中包含1.184亿美元的产品库存价值[22] - 公司完成UDENYCA业务出售获得4.834亿美元首付款其中包含1.184亿美元产品库存对价[22] - 公司完成UDENYCA业务剥离，获得4.834亿美元前期现金对价，并确认3.387亿美元净收益[60] - 终止经营业务在2025年九个月期间因UDENYCA出售实现净收益3.3868亿美元，2024年同期为1.76646亿美元[66][70] - 2025年前九个月已终止经营净收入为34244.4万美元，而2024年同期为24850.4万美元[66] - 2025年第三季度已终止经营净收入为1066.3万美元，主要由870万美元的非现金应计项目转回驱动[67] - 终止经营业务净收入在2025年第三季度为1066.3万美元，同比下降83.5%，九个月累计为6589.1万美元，同比下降66.1%[66][67] - 2025年第三季度，与往年销售相关的准备金调整产生870万美元的有利影响，主要反映在终止经营业务中[40] - 与前期销售相关的准备金调整在2025年前九个月产生1387.7万美元的有利影响[42] 成本和费用 - 第三季度研发费用为2725.2万美元，相比去年同期2205.2万美元增长24%[13] - 第三季度销售、一般和行政费用为2493.1万美元，相比去年同期2812.7万美元下降11%[13] - 2025年前九个月股份补偿费用为1418.2万美元，相比2024年同期的2141.8万美元减少34%[20] - 2025年第三季度基于股票的薪酬支出总额为332.2万美元，较2024年同期的643.8万美元下降48.4%[104] - 2025年前九个月基于股票的薪酬支出总额为1353.5万美元，较2024年同期的2011.3万美元下降32.7%[104] - 2025年前九个月基于股份的薪酬费用为1418.2万美元[20] - 2029年定期贷款在2025年第三季度和前三季度的利息支出分别为130万美元和390万美元[80] - 与收入购买和销售协议相关的利息支出在2025年第三季度和前三季度分别为100万美元和480万美元[84] - 收入购买和出售协议在2025年第三季度和九个月分别产生100万美元和480万美元利息支出，其中190万美元与UDENYCA相关并计入终止经营业务[84] 现金流和财务状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1.03352亿美元，相比2024年12月31日的1.25987亿美元下降18%[12] - 2025年前九个月经营活动所用净现金为11879.7万美元，投资活动提供净现金37792.5万美元[20] - 2025年前九个月经营活动所用现金净额为1.18797亿美元[20] - 2025年前九个月投资活动提供现金净额为3.77925亿美元主要来自出售交易[20] - 2025年前九个月融资活动所用现金净额为2.81786亿美元主要用于赎回可转换票据[20] - 截至2025年9月30日现金及现金等价物和受限现金为1.03592亿美元[20] - 现金及现金等价物为1.034亿美元，较2024年12月31日的1.26亿美元下降18.0%[12] - 截至2025年9月30日，现金、现金等价物及受限现金总额为10359.2万美元[20] - 公司于2025年前九个月赎回2026年可转换票据，涉及现金支出23318.5万美元[20] - 2025年前九个月通过员工购股计划发行普通股募集现金18.8万美元[17][20] - 公司于2024年5月8日全额偿还2027年定期贷款，支付总额为7960万美元，包括本金、应计利息、3.0%的提前还款溢价等[89] - 公司于2024年5月8日全额偿还了2027年定期贷款，支付总额为7960万美元，其中包括3%的提前还款溢价[89] - 公司在2025年4月15日和5月15日分别以1.7亿美元和5990万美元现金回购了2026年可转换票据，截至2025年9月30日，未偿还本金仅为10万美元[93][94] - 公司于2025年4月15日支付4770万美元买断购买方集团对UDENYCA的收益付款权利[82] - 公司于2025年4月支付4770万美元买断购买方集团对UDENYCA的收益付款权利[82] - 在截至2025年9月30日的九个月中，公司未通过ATM发行计划出售任何股票，而去年同期出售了65万股，平均股价为2.44美元，总收益为158.9万美元[101] - 公司于2025年10月21日完成私募配售，以总价800万美元出售了463.4995万股普通股及可购买46.3498万股普通股的认股权证[102][103] - 2025年10月21日，公司完成私募配售，以800万美元总价出售了4,634,995股普通股及可购买463,498股普通股的认股权证[102][103] 资产和投资 - 截至2025年9月30日，可销售证券投资为8831.1万美元，2024年底该项为0[12] - 公司总资产从2024年底的4.48533亿美元增至2025年9月30日的5.16519亿美元，增长15%[12] - 截至2025年9月30日，公司的不可取消采购承诺总额为1315.7万美元[96] - 截至2025年9月30日，公司的不可取消采购承诺总额为1315.7万美元，其中2025年剩余部分为809.7万美元，2026年为506万美元[96] - 公司金融资产总额为1.915亿美元，其中现金等价物为1.032亿美元，美国国债为4540万美元，商业票据和公司票据为3910万美元[48] - 截至2025年9月30日，公司金融资产公允价值总额为1.915亿美元，其中一级资产1.524亿美元，二级资产3911.9万美元[48] - 截至2025年9月30日，公司投资组合总成本为1.91467亿美元，未实现净收益7.2万美元，总公允价值为1.91539亿美元[49] - 可交易证券投资从2024年末的0美元增至8831万美元[12] - 截至2025年9月30日，公司总资产为5.165亿美元，较2024年12月31日的4.485亿美元增长15.2%[12] 负债和债务 - 2025年9月30日股东权益总额为8777.4万美元，相比2024年12月31日股东权益赤字13199万美元实现扭亏为盈[17] - 截至2025年9月30日，公司累计赤字为15.00297亿美元[18] - 截至2025年9月30日股东权益为8777万美元，较2024年末的负1.32亿美元实现扭亏为盈[12][17] - 折扣与折让准备金总额从2024年12月31日的2.756亿美元降至2025年9月30日的6980万美元，降幅达74.7%[42] - 销售折扣和津贴准备金余额从2024年12月31日的2.756亿美元降至2025年9月30日的6982.6万美元[42] - 特许权使用费衍生负债公允价值从2024年12月31日的1360万美元大幅下降至2025年9月30日的150万美元，降幅达89.0%[46][48] - 特许权使用费衍生负债公允价值从2024年12月31日的1360万美元降至2025年9月30日的150万美元[46] - 或有对价负债公允价值从2024年12月31日的63.2万美元降至2025年9月30日的10.2万美元，降幅达83.9%[48] - 截至2025年9月30日，公司金融负债公允价值总额为159.2万美元，其中三级负债包括特许权使用费衍生负债149万美元和或有对价10.2万美元[48] - 已终止经营的总负债从2024年12月31日的6028.8万美元大幅下降至2025年9月30日的1310.1万美元[58] - 非流动其他负债从2024年12月31日的2932.9万美元下降至2025年9月30日的1754.5万美元，主要因收入参与负债从2759.5万美元降至1362.6万美元[59] - 2026年可转换票据的未偿还本金从2024年12月31日的2.3亿美元大幅减少至2025年9月30日的12.1万美元[76] - 2026年可转换票据在2025年9月30日净账面价值为12.1万美元，较2024年12月31日的2.28229亿美元大幅减少[76] - 2029年定期贷款本金为3866万美元，截至2025年9月30日的净账面价值为3695.7万美元[76][78] - 2029年定期贷款未偿还本金为3866万美元，截至2025年9月30日净账面价值为3695.7万美元[76][78] - 收入参与负债的净账面价值从2024年12月31日的2874.3万美元降至2025年9月30日的1362.6万美元[85] - 收入参与负债净账面价值从2024年12月31日的2874.3万美元下降至2025年9月30日的1362.6万美元，降幅约52.6%[85][86] - 与2026年可转换票据相关的债务清偿损失为470万美元，年实际利率为2.1%[94][95] - 公司于2025年回购2026年可转换票据，总本金金额为2.299亿美元，产生470万美元债务清偿损失[93] [94] 业务线表现 - LOQTORZI在2025年第三季度实现净产品收入1116.9万美元，相比2024年同期的583.2万美元增长显著[39] - LOQTORZI在2025年前九个月实现净产品收入2847.6万美元，相比2024年同期的1160.9万美元大幅增长[39] - LOQTORZI第三季度净收入为1116.9万美元，同比增长91%，前九个月净收入为2847.6万美元，同比增长145%[39] - 2025年前九个月公司总净收入为2942.4万美元，相比2024年同期的1865.6万美元有所增加[39] - 公司第三季度总净收入为1157.1万美元，前九个月总净收入为2942.4万美元[39] - 公司保留了在特定日期之前发生的CIMERLI、YUSIMRY和UDENYCA业务的销售折扣和准备金负债责任[41] - 公司完成YUSIMRY和CIMERLI业务出售，分别获得4000万美元和1.878亿美元前期现金对价[62][63] - 终止经营业务净收入主要来自UDENYCA产品，2025年第三季度为1066.3万美元，其中870万美元为非现金应计项目释放产生的有利结算[67] 客户和市场表现 - 2025年第三季度，McKesson Corporation、Cencora和Cardinal Health三家主要客户贡献的毛收入占比分别为44%、31%和23%[39] - 与2024年同期相比，2025年第三季度Cardinal Health的毛收入占比从12%上升至23%[39] - 2025年前九个月，Cardinal Health的毛收入占比为19%，高于2024年同期的14%[39] - 主要客户McKesson Corporation贡献第三季度总产品收入的44%，Cencora贡献31%，Cardinal Health贡献23%[39] 准备金和负债变动 - 2025年前九个月，与当前年度销售相关的准备金拨备为2.716亿美元[42] - 2025年前九个月，与当年销售相关的准备金增加2716万美元[42] - 因GSK终止授权协议，公司确认净减值费用160万美元，其中无形资产账面价值冲销210万美元，相关或有对价负债重估至零[56] - 因GSK项目终止，或有对价负债在2025年第三季度被减记至零[45] - 2024年第一季度，公司因诺华终止许可协议确认净减值费用680万美元，其中无形资产账面价值冲销1060万美元[57] 资产明细变动 - 库存从2024年12月31日的420万美元减少至2025年9月30日的200万美元，降幅达52.4%[50] - 截至2025年9月30日，公司存货为200万美元，较2024年12月31日的420万美元减少52.4%[50] - 预付制造费用从2024年12月31日的670万美元增加至2025年9月30日的800万美元，增幅达19.4%[51] - 截至2025年9月30日，公司预付制造费用为800万美元，其中380万美元用于制造服务，430万美元用于研发[51] - 财产和设备净值从2024年12月31日的258万美元降至2025年9月30日的163万美元，降幅达36.8%[52] - 截至2025年9月30日，公司物业和设备净值为163.3万美元，较2024年12月31日的257.6万美元下降36.6%[52] - 无形资产净值从2024年12月31日的5365万美元降至2025年9月30日的4948万美元，降幅达7.8%[54] - 截至2025年9月30日，公司无形资产净值为4948.4万美元，较2024年12月31日的5364.6万美元下降7.8%[54] - 贸易应收账款净额从2024年末的1.113亿美元大幅下降至925万美元，降幅达91.7%[12] - 截至2024年12月31日，已终止经营的总资产为1.16423亿美元，包括6588.7万美元库存和4377.6万美元非流动库存[68] 协议和承诺 - 公司有资格获得两笔额外付款，每笔3750万美元，分别基于UDENYCA在特定期间内净销售额达到3亿美元和3.5亿美元的目标[22] - 公司有资格获得两笔各3750万美元的额外盈利支付款项取决于UDENYCA的净销售额目标[22] - 根据过渡服务协议，公司2025年前九个月获得230万美元成本补偿，2024年同期为210万美元[72] - 2029年定期贷款年利率为8.0%加三个月SOFR，截至2025年9月30日公司完全遵守协议无违约[79] - 公司于2024年5月8日签署收入购买和销售协议，获得3750万美元购买价款，出售UDENYCA和LOQTORZI在美国净销售额的5.0%（达到特定阈值前）和0.5%（超过阈值后）的权利[81] - 与Junshi Biosciences的许可协议将2500万美元里程碑付款调整为两期各1250万美元，分别于2024年第二季度和2025年1月支付[73] - 截至2025年9月30日，应付Junshi Biosciences的特许权使用费义务为220万美元，较2024年12月31日的150万美元有所增加[75] 其他综合收益和权益 - 2025年第三季度其他综合收益净额为7.2万美元[17] - 2025年前九个月ATM增发计划下未出售任何普通股，而2024年同期出售

LOQTORZI® 产品表现 - LOQTORZI® 2025年第三季度净收入为1120万美元，环比第二季度增长12%，同比2024年第三季度增长92%[1][3] 持续经营业务收入 - 公司2025年第三季度持续经营业务净收入为1160万美元，同比2024年同期的610万美元增长90%[8] - 公司2025年前九个月持续经营业务净收入为2940万美元，同比2024年同期的1870万美元增长57%[8] - 第三季度净收入为1.1571亿美元，同比增长91.2%[28] - 九个月净收入为2.9424亿美元，同比增长57.8%[28] 持续经营业务利润/亏损 - 公司2025年第三季度持续经营业务净亏损为4450万美元，摊薄后每股亏损0.38美元，同比2024年同期净亏损4760万美元有所收窄[14] - 公司2025年第三季度非GAAP净亏损为3890万美元，摊薄后每股亏损0.33美元，同比2024年同期非GAAP净亏损4000万美元有所收窄[15] - 第三季度运营亏损为4433.3万美元，同比收窄5.4%[28] - 九个月运营亏损为1.35254亿美元，同比收窄12.3%[28] - 九个月非GAAP持续经营净亏损为1.188亿美元，同比改善6.5%[37] - 第三季度非GAAP持续经营每股亏损为0.33美元[37] 成本和费用 - 公司2025年第三季度销售成本为370万美元，同比2024年同期的270万美元增长37%[10] - 公司2025年第三季度研发费用为2730万美元，同比2024年同期的2210万美元增长24%[11] - 公司2025年第三季度销售、一般和行政费用为2490万美元，同比2024年同期的2810万美元下降11%[12] - 公司2025年第三季度利息费用为230万美元，同比2024年同期的280万美元下降18%[13] 现金及现金等价物 - 截至2025年第三季度末，公司现金、现金等价物及有价证券总额为1.917亿美元[1][16] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.03352亿美元，较2024年底下降17.9%[30] - 截至2025年9月30日，可销售证券投资为8831.1万美元[30] 其他财务数据 - 九个月来自已终止经营的净收入为3.42444亿美元[28] - 九个月经营活动所用净现金为1.18797亿美元[32]

核心观点 - 公司2025年第三季度核心产品LOQTORZI净收入为1120万美元，环比增长12%，同比增长92%，显示强劲增长势头[1][5] - 公司研发管线取得显著进展，包括将CHS-114临床项目扩展至结直肠癌，并计划在2026年获得多个肿瘤类型的临床数据读出的[1][2] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和有价证券总额为1.917亿美元，相比2024年底的1.26亿美元有显著增加[1][16] 财务业绩 - 2025年第三季度持续经营业务净收入为1160万美元，2024年同期为610万美元，九个月期间净收入为2940万美元，2024年同期为1870万美元[8] - LOQTORZI产品净收入在第三季度同比增长530万美元，九个月期间同比增长1690万美元，主要受销量增长驱动[8] - 2025年第三季度持续经营业务净亏损为4450万美元，摊薄后每股亏损0.38美元，2024年同期净亏损为4760万美元，摊薄后每股亏损0.41美元[14] - 非GAAP持续经营业务净亏损在第三季度为3890万美元，摊薄后每股亏损0.33美元，2024年同期为4000万美元，摊薄后每股亏损0.35美元[15] - 研发费用第三季度为2730万美元，2024年同期为2210万美元，增长主要由于casdozokitug和CHS-114的开发成本增加[10] - 销售、一般和行政费用第三季度为2490万美元，2024年同期为2810万美元，下降主要由于人员减少和近期资产剥离后的运营成本降低[11] 产品与管线进展 - LOQTORZI是美国FDA批准的唯一用于复发性、局部晚期或转移性鼻咽癌的治疗药物，覆盖所有患者亚组和治疗线数[5] - CHS-114是一种高选择性CCR8 Treg清除剂，临床项目已扩展至结直肠癌，其重要性因2025年诺贝尔生理学或医学奖认可Treg细胞在癌症中的作用而凸显[1][2] - casdozokitug是一种首创的IL-27拮抗剂，在治疗难治性非小细胞肺癌和肾细胞癌中显示出单药活性，在肝细胞癌中显示出联合用药活性[7] - 多个临床研究正在进行中，包括CHS-114联合toripalimab在头颈鳞状细胞癌和胃癌的剂量优化研究，初步数据预计在2026年上半年读出[11] - 在2025年SITC年会上展示了CHS-114的临床数据，显示其强大的肿瘤Treg清除能力、免疫激活和良好的安全性[2] 商业运营与战略 - LOQTORZI的增长主要由新账户启动增加和现有账户重复使用带来的更高患者需求驱动，现有患者的平均治疗持续时间持续增长[5] - 修订后的NCCN指南授予LOQTORZI在鼻咽癌适应症中的首选地位，继续推动头颈癌专家的强劲需求增长[5] - 公司计划通过将LOQTORZI与内部管线候选药物CHS-114和casdozokitug结合，用于其他实体瘤适应症，并进入资本高效的外部合作伙伴关系以扩大标签[4] - 2025年10月，癌症研究所宣布首位患者入组第三队列的IPROC研究，评估LOQTORZI与ENB Therapeutics的ENB-003联合治疗卵巢癌[6]

核心人事任命 - Arvind Sood加入公司担任首席战略与企业事务官 负责关键的外部对接和战略职能 [1] - 新任高管拥有超过20年在安进公司担任投资者关系副总裁的经验 并在Innate Pharma和Curogen等生物技术公司担任领导职务 [2] 公司战略与定位 - 公司是一家完全整合的商业阶段创新肿瘤公司 已获批下一代PD-1抑制剂LOQTORZI并拥有中期临床阶段产品管线 [3] - 公司战略是推动LOQTORZI在鼻咽癌领域的销售收入 并推进该药物与内部管线候选药物联合疗法的新适应症开发 [3] - 公司已转型为完全专注于开发和商业化创新癌症疗法 旨在为患者生存带来阶跃式改变 [2] 核心产品与管线进展 - LOQTORZI是已获批的下一代PD-1抑制剂 目前正推动其在鼻咽癌领域的收入增长 [2][3] - CHS-114是一种高选择性抗CCR8抗体 正在头颈癌、胃癌、食管癌以及结直肠癌领域积极开发 [2] - Casdozokitug是一种首创的IL-27拮抗剂 正在肝癌和肺癌领域向前推进 [2] - CHS-114目前处于1b/2a期研究阶段 针对晚期实体瘤患者 [4] - Casdozokitug正在一项针对一线肝细胞癌患者的2期研究中进行评估 [4] 业务发展机遇 - 公司对CHS-114和casdozokitug拥有全球权利 为这些产品的美国以外权益创造了潜在的业务发展机会 [2] - 丰富的产品管线正在多种癌症中广泛开发 创造了许多即将到来的价值驱动因素 [2]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年11月6日美股市场收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 管理层将于2025年11月6日东部时间下午5:00举行电话会议和网络直播，讨论业绩并提供业务更新 [1] - 财务业绩新闻稿及相关材料将在电话会议开始前于公司投资者关系网站公布 [3] 业务信息获取渠道 - 电话会议和网络直播的重播将在公司投资者关系网站提供 [2] - 公司使用其投资者关系网站作为披露重大非公开信息和遵守Regulation FD披露义务的手段 [5] - 投资者可提前通过指定链接注册电话会议以获取拨入信息和个人PIN码 [3] 公司业务与战略 - 公司是一家完全整合的商业阶段创新肿瘤公司，拥有已获批的下一代PD-1抑制剂LOQTORZI®，收入正在增长 [6] - 公司战略是扩大LOQTORZI在鼻咽癌领域的销售额，并推进LOQTORZI与新管线候选药物及合作伙伴药物的新适应症开发，以驱动销售倍增和专有组合的协同效应 [6] - 创新肿瘤管线包括多个抗体免疫治疗候选药物，专注于增强先天性和适应性免疫反应 [7] 研发管线进展 - 管线中包含两个中期临床候选药物，靶向肝癌、肺癌、头颈癌及其他癌症 [6] - CHS-114是一种高选择性溶细胞抗CCR8抗体，目前处于1b/2a期研究阶段，针对晚期实体瘤患者 [7] - Casdozokitug是一种新型IL-27拮抗性抗体，目前正在一线肝细胞癌患者中进行2期研究评估 [7]

生物技术行业动量趋势 - 近期生物技术板块中，四只股票因强劲的周度动量百分位数增长而表现突出，进入动量排名前10%的百分位[1] - 受强劲的技术指标和行业顺风推动，Aldeyra Therapeutics Inc (ALDX)、Alector Inc (ALEC)、Black Diamond Therapeutics Inc (BDTX) 和 Coherus Oncology Inc (CHRS) 显示出风险偏好转向青睐动量型生物技术股[2] - Benzinga Edge股票排名的动量百分位数指标通过评估多时间框架下的价格变动和波动性来确定股票相对于整个市场的表现位置，该百分位的急剧上升不仅表明近期的巨大价格波动，也反映了相对于众多竞争者的系统性强势[4] 个股表现详情 - Aldeyra Therapeutics Inc (ALDX) 动量百分位数从3207跃升至9132，周度大幅提升5925个点，年初至今上涨862%，过去一年上涨658%，并在短、中、长期均保持较强的价格趋势[6] - Alector Inc (ALEC) 动量百分位数从8761提升至9219，周度上升458个点，持续处于高动量区间，年初至今大幅上涨6614%，但过去一年下跌3099%，在短、中、长期均保持较强的价格[6] - Black Diamond Therapeutics Inc (BDTX) 动量百分位数从8836上升至9261，周度增长425个点，年初至今飙升10187%，过去一年上涨2558%，在短、中、长期均保持较强价格，并具有适中的价值评级[7] - Coherus Oncology Inc (CHRS) 动量百分位数从8910微升至9271，周度攀升361个点，年初至今上涨3000%，过去一年大幅上涨8763%，在短、中、长期均保持较强价格，并具有稳健的价值评级[7] 大盘背景 - 在周四的交易中，标普500指数下跌028%，收于673511点，纳斯达克100指数下跌015%，收于2509818点，道琼斯指数下跌052%，收于4635842点[5] - 标普500、道琼斯指数和纳斯达克100指数的期货在周五交易中走高[5]

生物技术板块动量表现 - 四家生物技术公司Aldeyra Therapeutics、Alector、Black Diamond Therapeutics和Coherus Oncology进入动量排名前10%分位，显示出显著的周度百分比增长[1][2] - 动量百分位的急剧上升不仅表明近期的超大价格波动，也反映了相对于众多竞争对手的系统性优势[4] 个股动量排名变化 - Aldeyra Therapeutics动量百分位从32.07跃升至91.32，周度大幅提升59.25点，年初至今上涨8.62%，过去一年上涨6.58%[6] - Alector动量百分位从87.61上升至92.19，周度提升4.58点，维持在较高动量区间，年初至今大幅上涨66.14%，但过去一年下跌30.99%[6] - Black Diamond Therapeutics动量百分位从88.36升至92.61，周度增长4.25点，年初至今飙升101.87%，过去一年上涨25.58%[7] - Coherus Oncology动量百分位从89.10微升至92.71，周度爬升3.61点，年初至今上涨30.00%，过去一年大幅上涨87.63%[7] 个股价格趋势特征 - 四家公司均在短期、中期和长期维持更强的价格趋势[6][7] - Coherus Oncology拥有强劲的价值排名，Black Diamond Therapeutics具有中等的价值排名[7] 大盘指数表现 - 周四S&P 500指数下跌0.28%至6,735.11点，Nasdaq 100指数下跌0.15%至25,098.18点，Dow Jones指数下跌0.52%至46,358.42点[5] - 周五S&P 500、Dow Jones和Nasdaq 100指数期货均走高[5]

公司近期学术活动 - Coherus Oncology宣布其候选药物CHS-114将在2025年11月5日至9日举行的癌症免疫治疗学会（SITC）第40届年会上进行海报展示，摘要编号为640 [1] - 此外，CHS-114也将被纳入SITC于2025年10月22日举行的“癌症免疫肿瘤靶点：深度探索”网络研讨会系列，该研讨会将探讨CCR8这一新型治疗靶点 [1][2] 核心产品管线与战略 - 公司是一家完全整合的商业阶段创新肿瘤公司，拥有已获批的下一代PD-1抑制剂LOQTORZI®，收入正在增长，并拥有前景广阔的专有产品管线 [3] - 公司战略包括在鼻咽癌领域推动LOQTORZI的销售，并推进LOQTORZI与自身管线候选药物及合作伙伴药物联合疗法的新适应症开发，以驱动销售倍增和协同效应 [3] - 免疫肿瘤管线包含多个抗体免疫治疗候选药物，旨在增强先天性和适应性免疫反应 [4] - 管线中的casdozokitug是一种新型IL-27拮抗性抗体，目前正在多项1/2期和2期研究中进行评估，针对晚期实体瘤患者 [4] - CHS-114是一种高选择性溶细胞抗CCR8抗体，目前处于1b/2a期研究阶段，针对晚期实体瘤患者 [4] 候选药物CHS-114的机制与数据 - CHS-114在晚期实体瘤参与者中显示出选择性的瘤内Treg耗竭和有利的免疫重塑 [2] - 相关网络研讨会将详细讨论CCR8靶点在调节性T细胞活性和免疫抑制中的作用，以及开发靶向该趋化因子受体的单克隆抗体的最新进展 [2]