合作公告 - 伦敦消费科技公司Nothing与硅IP授权商Ceva达成合作，将Ceva的RealSpace空间音频软件整合到Nothing即将推出的音频产品线中，包括新发布的Nothing Headphone (1) [1][2][3] - 此次合作标志着Nothing在Nothing和CMF子品牌下向全球用户提供高端沉浸式音频的重要一步 [4] - Ceva的RealSpace技术具有低功耗、高效计算特点，可无缝集成到无线音频设备中，提供影院级3D音效和动态头部追踪功能 [5] 技术细节 - Ceva RealSpace是完整的空间音频软件解决方案，结合精确的3D渲染和低延迟头部追踪技术 [6] - 该技术支持多种系统架构，可在TWS耳机、头戴设备、XR头显或扬声器上直接渲染内容，也可选择在手机、游戏系统或PC上渲染以降低设备BOM成本 [6] - 技术独立于音频编解码器选择、来源供应商或设备生态系统，并已预集成在行业顶级音频SoC上 [6] 公司背景 - Nothing成立于2020年，致力于打造以设计为核心的不同类型科技公司，产品包括获奖智能手机和差异化音频设备 [7] - 公司通过与全球300万社区成员合作，四年内售出超1000万台设备，累计收入突破10亿美元 [7] - Ceva是智能边缘领域的技术领导者，其无线通信、传感和边缘AI技术为各类智能边缘产品提供核心支持 [8][9] - Ceva已赋能全球超190亿台创新智能边缘产品，涵盖AI智能手表、物联网设备、可穿戴设备到自动驾驶汽车和5G移动网络 [9]

纪要涉及的公司 CEVA是一家IP授权公司，类似ARM，通过授权技术并按销售单位获取版税 [3]。 核心观点和论据 1. **公司业务概述** - 公司为智能边缘提供连接、感知和推理三个用例的技术支持，连接方面有广泛的无线连接IP，感知方面有大量DSP和音频等传感器能力，推理方面涉及NPU和AI加速器等技术 [3][4]。 - 公司已赋能超20亿台设备，每年约2亿台，在无线连接领域处于领先地位 [4]。 - 公司发展历经三个阶段，从移动通信到物联网和无线连接，再到如今的智能边缘与推理AI智能设备 [5]。 2. **智能边缘与边缘AI产品** - 智能边缘是连接、感知和推理三个用例的结合，公司的推理技术NPU能将AI部署到边缘设备，具有低功耗和可扩展性，应用场景广泛 [6][7]。 3. **竞争优势** - 性能与低功耗的强组合，源于公司二十多年来在边缘设备上实现极低功耗的DNA [9]。 - 技术具有可扩展性，一个架构可满足不同规模和配置的产品需求 [10]。 - 硬件和软件的集成，为合作伙伴提供硅IP和软件IP，并将两者集成，如赢得韩国汽车一级供应商的设计订单 [11]。 4. **终端市场及展望** - 公司服务和瞄准六个与智能边缘相关的终端市场，包括PC、移动、汽车、无线基础设施、消费物联网和工业物联网 [13]。 - 移动市场今年及未来几年有加速和提高市场份额的机会，有新的美国移动OEM决定在其5G调制解调器中部署公司技术 [13][14]。 - 消费物联网和工业物联网领域，公司凭借WiFi和蓝牙等无线技术将获得显著市场份额，目前蓝牙年出货量超10亿台，WiFi超2亿台，蜂窝物联网约2亿台，且今年和2026年都将增长 [14][15]。 - 无线基础设施领域，已支持两家大型OEM，市场份额超30% [15]。 - 目前移动市场份额约15%以上，预计明年将增长至20%以上 [16]。 5. **竞争环境** - 竞争主要是客户的“自制与外购”决策，在无线通信领域，公司作为IP供应商基本处于领先地位，竞争主要来自客户内部开发的可能性 [19]。 - 客户选择的关键指标包括上市时间和拥有成本，公司具有规模经济优势，能帮助客户加速产品上市并降低开发成本 [20][21]。 - 在NPUs、DSPs等处理能力方面，除“自制与外购”外，还会面临Synopsis或Cadence等公司的竞争 [22]。 6. **增长驱动因素** - 短期（2025年），移动和WiFi市场有显著增长机会，大量客户从旧技术升级到新一代技术，并进行技术集成，同时版税收入也有增长动力 [23][24]。 - 长期（2026 - 2027年及以后），设备智能化和AI推理能力的发展，从云到边缘的混合模式转变将带来显著增长机会 [24]。 - 2025 - 2026年，公司在各市场处于获取市场份额的有利地位，汽车市场因几年前授权的Vision AI DSP技术开始量产，将实现良好增长 [26][27][28]。 7. **软件投资与发展** - 公司为提供的任何硅IP产品提供从物理层到软件栈上层的完整解决方案，包括蓝牙、WiFi、蜂窝物联网、5G等，以及AI相关的图形编译器和软件工具 [31][32]。 - 公司特别投资于添加嵌入式软件应用功能，如传感器融合、上下文感知和3D空间音频，以提供更沉浸的用户体验，直接面向OEM，可获得更高的单位版税 [32][33]。 - 大部分硅IP交付时带有软件，已赋能超3亿台设备，且发展态势良好 [34]。 8. **地域市场与关税影响** - 作为IP公司，本地化需求对公司是利好，公司不受关税和运输限制影响，各地区对获取最佳技术的需求增加，推动IP需求增长，甚至促进创新 [38][39][40]。 - 公司目前无直接关税影响，间接影响主要看关税是否影响消费者需求，长期来看，创新和对新IP的需求将加速 [42][43]。 9. **毛利率与增长策略** - 公司目标是保持85% - 90%的毛利率，通过提供现成IP可实现90%的毛利率，为大客户进行定制开发会使毛利率有单点波动，但总体维持在85%左右 [44][45]。 - 公司是成长型公司，通过有机和无机增长实现发展，无机增长主要是IP领域的并购，在增长过程中仍将保持85%以上的毛利率，为推动创新进行的定制开发可能会对毛利率有单点影响 [47][48]。 - 公司历史上有多次成功的收购经验，未来将围绕智能边缘增加更多IP能力和技术，为客户提供一站式解决方案 [49][50][51]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 两年前公司剥离了设计服务业务，因其毛利率较低 [45]。

投资理念 - 公司坚持简单和常识驱动成功的原则 [1] - 公司致力于建立目标明确、纪律严明且能持续创造超额收益的对冲基金 [1] - 采用纯量化驱动的方法 模型直接提供股票代码并自动执行交易建议 排除人为干预 [1] - 遵循"先投资后研究"的准则 即优先执行模型推荐再进行后续分析 [1] - 杜绝人为选股痕迹 确保所有决策完全由数据驱动而非个人偏见 [1] （注：根据任务要求，已过滤所有免责声明、风险提示及评级规则相关内容，仅保留涉及公司投资策略的核心表述）

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2024年公司整体收入同比增长10%，高于年初预期的4% - 8% [92] - 2025年第一季度总营收2420万美元，同比增长10%，主要因许可及相关收入增加，但被版税收入下降部分抵消[95] - 2025年第一季度许可及相关收入为1500万美元，同比增长32%，占总收入的62%，2024年同期占比为52%[98][102] - 2025年第一季度特许权使用费收入为920万美元，同比下降14%，占总收入的38%，2024年同期占比为48%[103] - 2025年第一季度财务收入净额为210万美元，2024年同期为126万美元[117] - 2025年第一季度外汇收益60万美元，2024年同期外汇损失19.3万美元[145] - 2025年和2024年第一季度，有价证券利息收入及净损益分别为150万美元和145万美元[149] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度收入成本为350万美元，占总收入的14%，2024年同期为250万美元，占比11%[107] - 2025年第一季度总运营费用为2510万美元，2024年同期为2450万美元[109] - 2025年第一季度研发费用净额为1760万美元，占总收入的73%，2024年同期为1800万美元，占比82%[110] - 2025年第一季度销售和营销费用为340万美元，占总收入的14%，2024年同期为280万美元，占比13%[112] 各条业务线表现 - 2023年基于IP设计收入，公司在无线连接市场份额达67%，预计到2027年相关行业总潜在市场规模达50亿美元[83] - 自2003年起超190亿个搭载Ceva IP的智能边缘产品出货，2024年出货约20亿个[83] - 2025年第一季度公司达成11项IP许可协议，包括与两家高销量客户的Wi-Fi 7 IP许可协议[87] - 预计到2029年，蓝牙、Wi-Fi、UWB和蜂窝物联网可寻址市场规模超165亿台设备[89] - 预计到2032年，计算机视觉AI产品和对话式AI设备硬件收入分别达580亿美元和1100亿美元[89] - 预计到2030年，超60亿个边缘AI硬件单元将每年出货，超50%的TinyML出货量将由NeuPro - Nano等嵌入式AI硬件驱动[89] - MotionEngine软件已在超4亿台设备中出货[90] 各地区表现 - 2025年第一季度美国、欧洲和中东、亚太地区收入分别为360万、150万、1910万美元，占比分别为15%、6%、79%；2024年同期分别为260万、150万、1800万美元，占比分别为11%、7%、82%[106] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度前五大客户占总收入56%，高于2024年同期的45% [96] - 2025年第一季度可销售权益证券重计量损失为5.4万美元，2024年同期为6万美元[120] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、银行存款和可销售证券分别为1880万、200万和1.375亿美元，总计1.583亿美元，2024年12月31日为1.636亿美元[131] - 公司现金、现金等价物、银行存款和有价证券共计1.583亿美元，其中1.343亿美元由海外子公司持有[132] - 2025年前三个月，公司在有价证券投资现金流出2910万美元，现金流入3570万美元；2024年同期现金流出1270万美元，现金流入1890万美元[133][138] - 2025年前三个月经营活动使用现金740万美元，2024年同期为730万美元[135][136] - 2025年前三个月投资活动提供净现金620万美元，2024年同期为510万美元[138] - 2025年前三个月融资活动提供净现金140万美元，2024年同期为30万美元[139] - 截至2025年3月31日，公司有102.4781万股可用于回购，2024年前三个月回购5.6872万股，平均购买价格为每股22.48美元，总购买价格为1278美元[140] - 2025年前三个月，公司从行使股票奖励中获得140万美元，2024年同期为160万美元[141] - 截至2025年3月31日，公司投资未实现损失约80万美元[148]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2420万美元，同比增长10% [6][15] - 授权及相关收入1500万美元，同比增长32%，占总营收62% [15] - 版税收入920万美元，同比下降14%，占总营收38% [16] - 季度GAAP毛利率86%，非GAAP毛利率87%，均比预测和指引低1% [16] - 第一季度GAAP运营亏损440万美元，去年同期为500万美元；非GAAP运营利润率为1%，运营收入为30万美元，去年同期运营亏损利润率为4%，运营亏损为80万美元 [17] - 财务收入210万美元，高于去年同期的130万美元，主要因欧元兑美元升值超7% [17] - GAAP和非GAAP税约100万美元，略低于指引 [18] - GAAP净亏损330万美元，摊薄后每股亏损0.14美元；非GAAP净收入140万美元，摊薄后每股收益0.06美元 [18] - 第一季度发货量4.2亿单位，同比增长13% [18] - 截至3月，现金、现金等价物、有价证券和银行存款约1.58亿美元；第一季度DSO为54天 [20] - 第一季度经营活动使用现金70万美元；持续折旧和摊销90万美元，固定资产采购30万美元 [20] - 第一季度末员工总数435人，其中工程师354人 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 授权业务 - 本季度达成11笔授权交易，包括多笔重要战略交易 [6] 版税业务 - 整体版税收入下降，但发货量保持强劲 [11] - WiFi版税收入同比增长183%，因产品组合向WiFi 6转移，其版税ASP更高 [11][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费物联网市场发货量3.37亿单位，同比增长19% [19] - 工业物联网市场发货量3400万单位，同比增长26% [19] - 蓝牙发货量2.33亿单位，同比增长15% [19] - 蜂窝物联网发货量4800万单位，同比增长31% [19] - WiFi发货量3500万单位，同比增长12% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在无线通信IP领域大幅扩大市场份额，多元化版税客户群 [3] - 专注于连接、感知和推理三个用例，为智能边缘设备提供高价值产品和解决方案 [5][12] - 持续创新，深化技术领导地位，构建强大的未来版税流，同时严格管理费用 [13] - 在WiFi和蓝牙领域，公司已成为事实上的IP供应商，且在向WiFi 7过渡中具有优势 [78] - 在AI NPU市场，公司凭借高效、低功耗、低延迟的技术优势，有望获得更多设计订单 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境和关税虽无直接影响，但间接影响消费者需求，增加了年度不确定性 [22] - 第一季度营收低于预期，公司对今年剩余时间持更谨慎态度，将2025年营收增长指引从高个位数降至低个位数 [22] - 预计非GAAP运营收入、利润率、净收入和摊薄后每股收益将较2024年实现两位数增长，但增幅低于此前指引 [22] - 看好公司技术和长期增长潜力，但不能忽视市场情绪和第一季度营收低于预期的情况 [64][65] 其他重要信息 - 公司将参加多场会议，包括JPMorgan第53届年度全球技术媒体和通信会议等 [83][84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AI NPU ADAS设计订单是与一级供应商的合作，还是该供应商已获得汽车OEM项目？ - 这是与一级供应商的设计合作，该供应商已获得多个OEM客户，产品将用于其下一代平台，进入多个市场 [26][27] 问题2: 从WiFi 6向WiFi 7过渡，ASP是否会有类似或更大的提升？ - 从WiFi 4到WiFi 6的过渡使ASP大幅提升，随着客户向WiFi 7量产过渡，预计ASP将进一步提升 [30][31] 问题3: AI NPU ADAS设计订单的竞争环境如何，公司凭借哪些关键指标获胜？ - 市场对边缘AI NPU的要求是高效节能、小尺寸或低成本结构以及极低延迟，公司技术在这些指标上表现出色，且软硬件集成可扩展，为不同客户提供不同性能解决方案 [36][37] 问题4: 智能手机低端市场疲软的原因是什么，是关税、客户产品过渡还是短期影响？ - 第一季度智能手机客户开局较慢，主要是供应链活动导致，但预计客户将按季度逐步增加发货量，与2024年情况相当，且该客户大部分产品在海外销售，不受关税直接影响 [43][44] 问题5: 授权业务管道情况如何，是否受关税和宏观因素影响？ - 第一季度未因宏观因素推迟交易或决策，但市场存在风险和机遇，一方面市场疲软可能带来逆风，另一方面客户本地化需求可能带来顺风 [47][50] 问题6: 特定设计客户对整体毛利率的占比是多少，额外分配预计持续多久？ - 公司为卫星等高端市场客户提供定制设计服务，有一组工程师负责该项目，通常持续几个季度到一年。该项目会使毛利率短期下降1 - 2个百分点，但完成后相关成本将转回研发费用 [55][56][57] 问题7: 除智能手机市场外，是否还有其他担忧的领域，还是整体出于保守考虑？ - 智能手机市场第一季度开局较慢是暂时的，预计第二季度开始回升。其他市场如消费物联网、WiFi、蓝牙和蜂窝物联网开局良好。公司因第一季度营收低于预期和宏观经济变化，对今年剩余时间持更谨慎态度 [59][60][64] 问题8: DeepSeq等低成本小LLM对公司NPU需求有何影响？ - 从云端到边缘的AI推理过渡刚刚开始，DeepSeq等技术带来的优化LLM模型可在边缘设备上更高效运行，将促使智能手机、PC、汽车系统等智能边缘设备集成更多AI或NPU功能，对公司未来增长有利 [69][70] 问题9: 宏观和关税不确定性对授权环境有何影响，是否有项目推迟？ - 关税无直接影响，第一季度授权需求强劲，已达成多笔交易，且第二季度及以后的业务管道未减少，但客户整体更谨慎 [75][76] 问题10: WiFi业务是否能像蓝牙业务一样成功，是否有影响？ - 公司已向数十家客户授权WiFi 6技术，许多客户已开始量产，进展符合预期，且在向WiFi 7过渡中具有竞争力 [78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2420万美元，同比增长10% [5][13] - 授权及相关收入1500万美元，同比增长32%，占总营收62% [14] - 版税收入920万美元，同比下降14%，占总营收38% [15] - GAAP基础上季度毛利率86%，非GAAP基础上为87%，比预测和指引低1% [15] - GAAP运营亏损440万美元，去年同期为500万美元；非GAAP运营利润率为1%，运营收入30万美元，去年同期运营亏损率4%，运营亏损80万美元 [16] - 财务收入210万美元，去年同期为130万美元 [16] - GAAP和非GAAP税收约100万美元，略低于指引 [17] - GAAP净亏损330万美元，摊薄后每股亏损0.14美元，去年同期净亏损540万美元，摊薄后每股亏损0.23美元；非GAAP净收入140万美元，摊薄后每股收益0.06美元，去年同期净亏损130万美元，摊薄后每股亏损0.05美元 [17] - 第一季度发货量4.2亿单位，同比增长13% [18] - 截至3月，现金、现金等价物、有价证券和银行存款约1.58亿美元 [19] - 第一季度DSO为54天，与之前季度相似 [19] - 第一季度经营活动使用现金70万美元，持续折旧和摊销90万美元，固定资产购买30万美元 [19] - 第一季度末员工总数435人，其中工程师354人 [19] - 下调2025年营收指引，从高个位数增长区间降至低个位数增长区间；降低整体费用水平，成本和运营费用与2024年持平，即9600 - 1亿美元，非GAAP运营费用略低于2024年；预计非GAAP运营收入、利润率、净收入和摊薄后每股收益较2024年实现两位数增长，但增幅低于此前指引 [21][22] - 预计第二季度版税收入将环比增长，总营收2370 - 2770万美元，毛利率与第一季度相似，GAAP运营费用2510 - 2610万美元，非GAAP运营费用2030 - 2130万美元，净利息收入约130万美元，税收约120万美元，股份数量2560万股 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 授权业务 - 第一季度达成11笔授权交易，授权收入5000万美元 [5] - 连接用例方面，与多个蓝牙和WiFi关键客户达成战略协议，巩固市场领导地位；传感用例方面，与领先PC OEM达成实空间特殊音频软件协议；推理用例方面，与韩国汽车半导体NextChief签署高性能新程序边缘AI NPU协议 [5][7][8] 版税业务 - 整体版税收入下降，但发货量保持强劲；WiFi版税收入同比增长183%，主要因产品组合向WiFi 6转移，其版税ASP更高 [10][11][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费物联网市场发货量3.37亿单位，同比增长19%；工业物联网市场发货量3400万单位，同比增长26%；蓝牙发货量2.33亿单位，同比增长15%；蜂窝物联网发货量4800万单位，同比增长31%；WiFi发货量3500万单位，同比增长12% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为智能边缘设备公司的首选IP合作伙伴，专注为客户创新、深化技术领导地位、建立强大未来版税流并严格管理费用 [12] - 在连接、传感和推理三个用例上持续发力，巩固市场地位，拓展客户群体 [5][7][8] - 行业竞争方面，公司在无线通信IP和边缘AI领域面临竞争，但凭借技术优势和客户合作取得进展，如在WiFi和蓝牙市场巩固领导地位，在汽车ADAS市场获得设计胜利 [6][7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境和关税虽无直接影响，但间接影响消费者需求，增加了年度不确定性，公司采取更谨慎的展望 [21] - 尽管第一季度营收低于预期，但对长期潜力保持积极态度，相信能够应对短期波动，实现长期增长 [4][10][12] 其他重要信息 - 公司将参加多个会议，包括JPMorgan第53届年度全球技术媒体和通信会议、Oppenheimer第26届年度以色列会议等 [83] 问答环节所有提问和回答 问题1: AI NPU ADAS设计胜利是与一级供应商合作，还是该供应商已在汽车OEM获得项目？ - 这是与一级供应商的设计合作，其已获得OEM客户，产品将成为下一代平台的一部分，应用于多个插槽 [26][27] 问题2: 从WiFi 5到6过渡有ASP提升，WiFi 7设计是否有类似或更大提升？ - 很高兴看到多个客户在增加蓝牙、WiFi或其组合授权，且有高容量WiFi 4客户迁移到WiFi 6后又授权WiFi 7；从WiFi 4到6迁移带来ASP大幅提升，客户向WiFi 7量产迁移时预计会有进一步提升，但量产将在未来几年实现 [28][30][31] 问题3: AI NPU ADAS设计胜利的竞争环境如何，客户考虑了哪些解决方案，公司获胜的关键指标是什么？ - 市场向使用变压器的更先进模型迁移，边缘应用需要高效节能、小尺寸或低成本结构以及极低延迟的解决方案；公司技术在这些指标上表现出色，且软硬件集成可扩展，能满足不同性能需求，预计未来会有更多设计胜利 [36][37] 问题4: 低端智能手机市场疲软是否与关税有关，是客户产品过渡还是一次性影响，预计何时恢复？ - 第一季度智能手机客户开局较慢，主要因供应链活动；与客户沟通后，预计客户将按季度实现销量增长，与2024年表现相当；该客户大部分产品在海外发货，预计不受关税直接影响 [43][44] 问题5: 授权业务管道情况如何，第一季度是否因宏观因素出现设计活动加速、客户推迟决策等变化？ - 第一季度未因宏观因素出现推迟交易或决策情况，但宏观因素是担忧，所以公司对全年采取更谨慎态度；授权活动水平与过去相当，同时客户本地化需求为公司带来机会 [46][47][49] 问题6: 提到的一个设计客户占整体的百分比是多少，额外分配预计持续多久？ - 去年与5G先进解决方案的设计胜利涉及卫星、基站等新领域，公司为客户提供定制和设计帮助，有一组工程师负责该项目；项目通常持续几个季度到一年；这会使毛利率在几个季度内降低1 - 2%，但完成后相关成本将转回研发线，用于新技术和未来发展；定制和增强功能的IP可用于其他客户，有助于确保高端插槽和推动长期版税 [54][55][56] 问题7: 鉴于出货量和降低的展望，除智能手机外是否还有其他担忧领域，还是整体出于保守考虑？ - 低端智能手机市场年初较慢是时间问题，预计第二季度开始销量和版税将增长；新设计胜利在第二季度将有更完整报告，预计后续季度表现更好；其他市场如消费IP、WiFi、蓝牙、蜂窝IP开局良好，WiFi ASP表现出色；公司因第一季度营收未达预期和宏观经济变化，下调全年指引，但仍预计实现个位数增长 [59][60][64] 问题8: 投资者对DeepSeq等低成本小LLM进入市场感到恐慌，这对公司NPU需求有何影响？ - 从云端到边缘的推理模型过渡刚刚开始，DeepSeq等技术带来的优化LLM模型可在边缘设备更高效运行，预计智能手机、PC、汽车系统等智能边缘设备将更多集成AI或NPU功能，对公司未来增长有利 [70][71] 问题9: 考虑宏观和关税不确定性，授权环境是否受影响，正在进行的项目是否推迟，活动是否未受影响？ - 未看到关税对授权技术纳税的直接影响；第一季度授权需求强劲，达成多笔优质和战略交易，第二季度及以后的管道良好；与客户沟通发现，客户整体更谨慎，需观察情况发展；虽下调全年指引，但具体项目未受影响 [75][76][77] 问题10: WiFi授权项目是否按计划推进，能否跟随蓝牙的成功，是否有影响？ - 公司向数十个客户授权WiFi 6技术，许多客户已开始量产，进展符合预期；公司不仅是蓝牙的事实IP供应商，在WiFi领域也成为重要供应商，且有向WiFi 7过渡的计划 [78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2420万美元，同比增长10% [5][13] - 许可收入5000万美元，本季度达成11笔交易 [5] - 版税收入920万美元，占总收入38%，较去年同期的1070万美元下降14% [14] - 季度毛利率GAAP基础上为86%，非GAAP基础上为87%，比预测和指引低1% [14] - GAAP运营亏损440万美元，低于去年同期的500万美元；非GAAP运营利润率为1%，运营收入为30万美元，去年同期运营亏损率为4%，运营亏损80万美元 [16] - 财务收入210万美元，高于去年同期的130万美元，主要因欧元兑美元价值在第一季度上涨超7% [16] - GAAP和非GAAP税收约100万美元，略低于指引 [17] - GAAP净亏损330万美元，摊薄后每股亏损0.14美元；非GAAP净收入140万美元，摊薄后每股收益0.06美元 [17] - 2025年第一季度发货量为4.2亿单位，较2024年第一季度增长13% [17] - 第一季度使用70万美元现金用于经营活动，持续折旧和摊销为90万美元，固定资产采购为30万美元 [19] - 2025年营收指引从高个位数区间下调至低个位数区间；整体费用水平（成本和运营费用）从比2024年高2% - 6%下调至与2024年持平，即9600万 - 1亿美元，非GAAP运营费用略低于2024年 [21] - 预计第二季度总营收在2370万 - 2770万美元，毛利率与第一季度相似，非GAAP基础上约为86%，GAAP基础上约为87% [23] - 第二季度GAAP运营费用预计在2510万 - 2610万美元，非GAAP运营费用预计在2030万 - 2130万美元，低于2024年第二季度 [23][24] - 第二季度净利息收入预计约为130万美元，税收预计约为120万美元，股份数量预计为2560万股 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 许可业务 - 本季度达成11笔许可交易，许可收入为5000万美元 [5] - 连接用例方面，与多个关键蓝牙和WiFi客户达成战略协议，巩固市场领导地位 [5][6] - 传感用例方面，与一家领先PC OEM达成协议，将其实时空间音频软件集成到专业耳机和其他音频设备中 [7] - 推理用例方面，与韩国汽车半导体公司NextChief签署高性能新程序边缘AI NPU的重要协议 [8] 版税业务 - 版税收入低于预期，主要因低成本智能手机芯片出货疲软和一家工业客户产品爬坡慢于去年 [4] - WiFi版税同比增长183%，主要因产品组合向WiFi 6转移，其版税ASP高于前代产品 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 移动手机调制解调器出货量为4900万单位，占总出货量的12% [17] - 消费物联网市场出货量为3.37亿单位，较2024年第一季度的2.84亿单位增长19% [18] - 工业物联网市场出货量为3040万单位，较2024年第一季度的2700万单位增长26% [18] - 蓝牙出货量为2.33亿单位，较2024年第一季度的2.02亿单位增长15% [18] - 蜂窝物联网出货量为4800万单位，同比增长31% [18] - WiFi出货量为3500万单位，较去年的3100万单位增长12% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长战略聚焦于连接、传感和推理三个用例，以支持边缘AI [4][5] - 持续创新，深化技术领导地位，建立强大的未来版税流，同时严格管理费用 [12] - 在连接用例上，巩固市场领导地位，与关键客户达成多项战略协议 [5][6] - 在传感和边缘AI IP方面，拓展新客户，为未来增长奠定基础 [5] - 行业竞争方面，公司凭借技术优势和客户合作，在无线通信IP和AI NPU市场取得进展，但也面临宏观环境和市场需求不确定性带来的挑战 [21][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度许可业务进展顺利，但版税收入低于预期，公司通过成本控制措施减轻了部分收入影响 [4] - 对版税业务的长期潜力持积极态度，多个设计赢单为未来增长奠定基础 [5][10][11] - 全球宏观环境和关税增加了市场不确定性，公司对今年剩余时间持更谨慎态度，下调收入指引 [21] - 预计第二季度版税将实现环比增长，全年有望实现非GAAP运营收入、利润率、净收入和摊薄后每股收益的两位数增长 [20][21][23] 其他重要信息 - 公司将参加多个会议，包括JPMorgan第53届年度全球技术媒体和通信会议、Oppenheimer第26届年度以色列会议等 [83] 问答环节所有提问和回答 问题1: AI NPU ADAS设计赢单是与一级供应商合作，还是该供应商已在汽车OEM获得项目？ - 这是与一级供应商的设计合作，该供应商已获得OEM客户，产品将用于其下一代平台的多个插槽 [26][27] 问题2: 从WiFi 5到WiFi 6的ASP提升显著，WiFi 7设计推出后，ASP是否会有类似或更大提升？ - 从WiFi 4到WiFi 6的迁移带来了ASP的大幅提升，随着客户向WiFi 7量产迁移，预计ASP将进一步提升，但这些设计的量产将在未来几年实现 [29][30] 问题3: AI NPU ADAS设计赢单的竞争环境如何，客户还考虑了哪些解决方案，公司获胜的关键指标是什么？ - 市场正朝着使用变压器的更先进模型迁移，边缘应用需要高效节能、小尺寸或低成本结构以及极低延迟的解决方案，公司的技术在这些方面表现出色，且拥有可扩展的NPU架构和软件栈支持 [35][36] 问题4: 智能手机低端市场疲软的原因是什么，是关税、客户产品过渡还是短期影响，是否会恢复？ - 第一季度智能手机客户开局较慢，主要因供应链活动，但预计客户将按季度实现销量增长，与2024年表现相当，且该客户大部分产品在海外发货，预计不受关税直接影响 [42][43] 问题5: 第一季度许可业务管道是否有加速或客户行为变化，是否受关税和宏观因素影响？ - 第一季度未看到因宏观因素导致的交易推迟或决策延迟，但宏观环境带来了一定风险，同时客户对自有技术和IP的需求也为公司带来了机会 [46][48][49] 问题6: 提到的一个设计客户对整体毛利率的占比是多少，额外分配预计持续多久？ - 为特定客户的设计活动分配了部分研发成本，通常是几个季度到一年的项目，这可能导致毛利率降低1 - 2%，但项目完成后，相关成本将转回研发线 [54][55][56] 问题7: 考虑到智能手机市场放缓和降低的展望，是否还有其他担忧领域，还是只是整体的保守策略？ - 智能手机市场放缓是短期问题，预计第二季度开始销量将回升，其他市场如消费IP、WiFi、蓝牙和蜂窝IP开局良好，公司对全年前景有信心，但因第一季度收入低于预期和宏观经济变化，采取更谨慎的展望 [60][61][63] 问题8: DeepSeq和其他低成本小LLM进入市场，对公司NPU需求有何影响？ - 这种转变对公司有利，随着模型从云端向边缘转移，智能手机、PC、平板电脑、汽车系统等智能边缘设备将更多集成AI或NPU功能，运行更高效的优化模型，有利于公司未来增长 [70][71] 问题9: 考虑到宏观和关税不确定性，许可环境是否受影响，正在进行的项目是否被推迟，活动是否未受影响？ - 未看到许可管道减少，但客户整体更谨慎，公司对今年剩余时间持更谨慎展望并下调指引，但在与客户合作的具体项目中未看到影响 [75][76][77] 问题10: 版税单位和WiFi业务的赢单是否在按计划推进，是否能复制蓝牙业务的成功，是否有影响？ - 公司对WiFi 6技术的多个客户量产情况感到鼓舞，正按计划推进，有望在WiFi市场成为事实上的IP供应商，且有向WiFi 7过渡的计划 [78]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收2420万美元，同比增长10%，其中授权及相关收入1500万美元，版税收入920万美元[3][6] - 2025年第一季度GAAP毛利率为86%，低于2024年同期的89%；GAAP运营亏损440万美元，小于2024年同期的500万美元；GAAP净亏损330万美元，小于2024年同期的540万美元；GAAP摊薄后每股亏损0.14美元，小于2024年同期的0.23美元[5] - 2025年第一季度Non - GAAP毛利率为87%，低于2024年同期的90%；Non - GAAP运营收入30万美元，而2024年同期为运营亏损80万美元；Non - GAAP净收入140万美元，2024年同期为净亏损130万美元；Non - GAAP摊薄后每股收益0.06美元，2024年同期为摊薄后每股亏损0.05美元[7] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度GAAP成本收入为348.7万美元，2024年同期为250.3万美元[22] - 2025年第一季度GAAP研发、销售与营销、一般及行政费用分别为1760.9万、344.9万、393.3万美元，2024年同期分别为1799.1万、281.6万、357.2万美元[22] 各条业务线表现 - 本季度达成11项IP授权协议，其中两项与新客户签订[4] - 本季度为4.2亿台设备提供支持，同比增长13%[6] - 一家美国领先OEM成功量产集成公司IP的自研5G调制解调器[6] 其他财务数据 - 2025年第一季度加权平均普通股股数（用于计算摊薄后净亏损及每股亏损）为2376.4万股，2024年同期为2350.8万股[22][24] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为18,814千美元，较2024年12月31日的18,498千美元增长1.70%[27] - 截至2025年3月31日，公司可销售证券及短期银行存款为139,534千美元，较2024年12月31日的145,146千美元下降3.86%[27] - 截至2025年3月31日，公司总流动资产为216,985千美元，较2024年12月31日的216,341千美元增长0.30%[27] - 截至2025年3月31日，公司总资产为309,991千美元，较2024年12月31日的308,948千美元增长0.34%[27] - 截至2025年3月31日，公司总流动负债为29,129千美元，较2024年12月31日的30,529千美元下降4.6%[27] - 截至2025年3月31日，公司总负债为40,859千美元，较2024年12月31日的42,392千美元下降3.61%[27] - 截至2025年3月31日，公司普通股为24千美元，与2024年12月31日持平[27] - 截至2025年3月31日，公司额外实收资本为262,857千美元，较2024年12月31日的259,891千美元增长1.14%[27] - 截至2025年3月31日，公司留存收益为7,359千美元，较2024年12月31日的11,193千美元下降34.25%[27] - 截至2025年3月31日，公司总股东权益为269,132千美元，较2024年12月31日的266,556千美元增长0.97%[27] 其他没有覆盖的重要内容 - Non - GAAP指标排除了股权薪酬费用、无形资产摊销、业务收购成本和可交易股权证券重估损失等项目[13][14][15]

财务表现 - 2025年第一季度营收2420万美元，同比增长10% [2][3][4] - 非GAAP稀释每股收益0.06美元，去年同期为亏损0.05美元 [2][3] - 授权及相关收入1500万美元，同比增长32% [4] - 特许权收入920万美元，同比下降14% [4] - GAAP毛利率86%，同比下降3个百分点 [6] - 非GAAP毛利率87%，同比下降3个百分点 [7] - GAAP净亏损330万美元，同比收窄39% [6] - 非GAAP净利润140万美元，去年同期亏损130万美元 [7] 业务发展 - 本季度签署11份IP授权协议，包括Wi-Fi 7 AIoT、汽车ADAS边缘AI NPU和PC耳机空间音频软件 [2][3][5] - 其中2份协议为新客户 [5] - 搭载公司技术的设备出货量达4.2亿台，同比增长13% [2][3][8] - 美国主要OEM客户成功推出集成公司IP的5G内置调制解调器 [5][8] 技术布局 - 产品组合涵盖无线通信(蓝牙/Wi-Fi/UWB/5G)、边缘AI NPU和传感器融合解决方案 [14] - 技术应用于智能手表、物联网设备、可穿戴设备、自动驾驶汽车和5G移动网络 [14] - 累计赋能超过190亿台智能边缘设备 [14] 管理层评论 - CEO强调授权业务进展巩固边缘AI战略，Wi-Fi 7设计胜利和边缘AI/空间音频新客户将推动未来特许权增长 [5] - CFO指出特许权收入不及预期源于低成本智能手机出货疲软和工业客户产品爬坡放缓 [8]

财务数据和关键指标变化 无 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 无 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 会议为虚拟会议，可在虚拟股东会议网站回放会议录音一个月，需等待一天左右上传 [3] - 可在会议期间用屏幕上的问题框随时提交问题，公司会尽力回答 [4] - 会议期间可随时投票，若已提前投票，会议投票将取代之前的投票 [4] - 若会议出现技术问题，公司可能会暂时休会并重新召开 [5] - 会议通知和代理材料于2025年3月25日左右邮寄，代理声明同日在Broadridge网站发布 [5] - 截至2025年3月11日登记在册的股东或持有其代理的人有权在会议上投票，23,910,422股SIBIL普通股有权投票 [6] - 截至2025年5月5日，18,865,266股公司普通股亲自、虚拟或通过代理出席会议，达到法定人数 [7] 问答环节所有提问和回答 无