财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额为51亿美元，报告基础上下滑14.2%，日均销售额基础上下滑15.6%，低于预期 [74] - 毛利润为11亿美元，同比仅下降1%，毛利率达21.3%创第一季度纪录，同比提升280个基点，较第四季度纪录仅下降40个基点 [76] - GAAP运营收入为4.34亿美元，下降6%；非GAAP每股净收益为2.03美元，下降8% [51] - 非GAAP SG&A总计6.55亿美元，同比增加主要因固定工资提高，销售工资费用下降部分抵消该影响 [100] - 非GAAP运营利润率为8.5%，同比提升70个基点，较第四季度纪录下降110个基点 [101] - 季度末现金及现金等价物为2.79亿美元，净债务为55亿美元，本季度减少债务近1.3亿美元 [102] - 第一季度自由现金流达4.11亿美元，三个月平均现金转换周期为18天，处于目标范围内 [131] 各条业务线数据和关键指标变化 硬件业务 - 美国硬件业务下降21%，较第四季度进一步下滑，大型商业客户客户端设备下降影响最大 [69] - 安全业务销售同比略有下降，身份管理等领域增长被防火墙业务下滑抵消 [70] 软件业务 - 美国软件业务增长强劲，网络管理软件和存储软件两位数增长，部分被全栈项目和就业水平相关软件类别下降抵消 [53] 服务业务 - 管理服务增长势头良好，专业服务受全栈IT集成延迟影响但仍在增长 [53] - 美国服务业务增长降至2%，与硬件相关服务尤其是保修业务疲软影响增长 [93] 云计算业务 - 各客户细分市场云支出持续强劲，医疗保健和政府领域云表现出色 [64][89] 网络通信业务 - NetComm业务实现高个位数增长，各客户终端市场均有增长，主要因供应改善和需求超预期 [43][93] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 预计美国IT市场全年将以高个位数速度收缩，此前预测为持平增长 [72] 商业市场 - 大型商业客户支出下降，企业销售同比下降17%，客户端设备、服务器和存储领域降幅尤其明显 [62] - 小型企业净销售额下降23%，但解决方案业务持续增长，云服务和软件客户支出两位数增长 [43][63] 医疗保健市场 - 解决方案业务势头强劲，云服务表现出色，客户对技术的采用增加以提高生产力 [64] 政府市场 - 联邦业务低两位数增长，州和地方业务中个位数下降，整体销售与去年持平 [65] 教育市场 - 整体销售下降27%，K - 12业务客户端设备下降明显，高等教育业务增长被K - 12业务下降抵消 [90] 英国和加拿大市场 - 业务执行良好，利润表现稳定，但受经济不确定性影响，客户端设备需求下降，英国业务当地货币中个位数下降，加拿大业务当地货币高个位数下降 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略结合灵活商业模式、执行严谨性和财务纪律，使其能够盈利性地超越美国IT市场增长，目标是超越市场200 - 300个基点 [49][106] - 专注创新运营模式，推动生产力和节约成本，使成本结构与机会相匹配，包括推动结构性节约和调整员工数量 [77] - 持续进行战略投资，如收购Sirius，增强解决方案和服务能力，提升市场差异化和客户粘性 [124] - 积极参与人工智能领域，数字速度团队已与许多客户开展人工智能计划，并进行深入对话 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战，经济不确定性加剧，客户需求下降，尤其是大型商业客户 [60][111] - 预计第二季度日均销售额将实现中个位数环比增长，报告净销售额同比低两位数下降，毛利率与第一季度持平，非GAAP运营利润率提高，非GAAP每股摊薄收益同比中个位数下降 [108] - 下半年业务有望因政府业务季节性和较低的同比基数而改善，但客户行为仍受经济不确定性影响 [38][118] - 尽管市场环境不佳，但公司凭借战略、能力和纪律，有信心继续盈利性地超越市场，并保持现金流和利润率 [73][137] 其他重要信息 - 公司资本分配目标包括增加股息、维持资本结构、进行并购和股票回购，第一季度向股东返还资金并减少债务 [55][103] - 公司预计全年净收入将继续快于其他产品和解决方案类别增长，非GAAP运营利润率将在9%左右 [106][107] - 供应链方面，NetComm解决方案积压问题仍存在，但预计随着供应条件改善将逐渐缓解 [127][203] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3月季度问题是宏观还是公司特定因素导致 - 主要是宏观因素，经济不确定性加剧使商业客户更加谨慎，需求下降，尤其是大型商业客户，对公司业绩产生重大影响 [111] 问题2: 第二季度销售增长预期的驱动因素及下半年增长是否持续 - 第二季度增长预期受正常季节性因素影响，下半年政府业务和公共业务季节性增强，预计活动将有所回升，但客户端设备回升时间不确定 [118] 问题3: NetComm产品增长动力来源 - 网络升级需求、供应链缓解以及客户基础设施现代化和云服务需求推动了NetComm业务增长 [119] 问题4: 客户对人工智能的看法及投资方向 - 客户认为人工智能很重要，公司在人工智能领域处于前沿，与客户就人工智能应用场景进行深入对话，人工智能符合公司全栈解决方案 [7][182] 问题5: 2023年指南下调的主要产品因素 - 大型商业客户客户端设备、服务器和存储硬件业务下滑是主要因素，硬件项目延迟影响相关服务业务 [184] 问题6: 云相关收入是否会因大客户优化投资而受影响 - 部分组织正在优化云环境，包括调整工作负载位置以优化性能、功能和成本，但云业务整体仍保持强劲 [194] 问题7: 维护合同业务与以往下行周期不同的原因 - 此次缺乏硬件和软件购买的抵消，新保修业务交易规模变小，且保修业务收入确认方式影响业绩表现 [195][206] 问题8: 美国IT市场全年高个位数下降的依据及各产品增长情况 - 公司观点主要基于11000名面向客户的员工对市场的了解，客户需求和市场因素综合影响对IT市场的判断 [214]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额为51.031亿美元，较2022年同期的59.491亿美元减少8.46亿美元，降幅14.2%[157][189] - 2023年第一季度毛利润为10.894亿美元，较2022年同期的11.041亿美元减少0.15亿美元，降幅1.3%；毛利率提升270个基点至21.3%[157][190] - 2023年第一季度净利润为2.301亿美元，较2022年同期的2.502亿美元有所下降；基本每股收益为1.70美元，摊薄后每股收益为1.68美元[157] - 2023年第一季度所得税费用为6620万美元，有效税率为22.3%；2022年同期所得税费用为8020万美元，有效税率为24.3%[157][174] - 2023年第一季度公司总净销售额为51.031亿美元，较2022年同期的59.491亿美元下降14.2%；总运营收入为3.553亿美元，较2022年同期的3.869亿美元下降8.2%[194][212][219] - 2023年第一季度销售及管理费用增至7.34亿美元，较2022年同期的7.17亿美元增加1700万美元，增幅2.4%[221] - 2023年第一季度所得税费用为6620万美元，较2022年同期的8020万美元下降17.5%[219] - 2023年第一季度净利润为2.301亿美元，较2022年同期的2.502亿美元下降8.0%[219] - 2023年第一季度美国通用会计准则下净收入2.301亿美元，较2022年的2.502亿美元下降8.0%；非美国通用会计准则下净收入2.787亿美元，较2022年的3.015亿美元下降7.6%[232] - 2023年第一季度摊薄后每股净收入，美国通用会计准则下为1.68美元，非美国通用会计准则下为2.03美元；2022年对应数据分别为1.83美元和2.20美元[232] - 2023年第一季度净销售额为44.1亿美元，毛利润为9.453亿美元，营业收入为3.064亿美元，净收入为1.708亿美元[259] 剩余履约义务情况 - 截至2023年3月31日，剩余履约义务分别为1年内5.06亿美元、1 - 2年2.39亿美元、2 - 3年1亿美元、3年以后0.12亿美元[169] 债务还款情况 - 2023年第一季度，公司在高级无抵押定期贷款安排上提前还款5000万美元，剩余本金在2026年12月1日前无需强制还款[171] - 2023年第一季度公司提前偿还高级无抵押定期贷款5000万美元，剩余本金在2026年12月1日到期前无需额外强制还款[235] 加权平均流通股情况 - 2023年第一季度基本加权平均流通股为1.356亿股，摊薄加权平均流通股为1.373亿股；2022年同期分别为1.349亿股和1.367亿股[173] 销售天数情况 - 2023年和2022年第一季度的销售天数分别为64天和63天[187] - 2023年和2022年第一季度的销售天数分别为64天和63天[202][224] 业务板块构成 - 公司有三个可报告业务板块：企业、小企业和公共部门；还有两个运营板块CDW UK和CDW Canada归入其他类别[152][177] 净销售额下降原因 - 净销售额下降主要因各运营板块硬件销售减少，客户因经济不确定性暂停或推迟IT支出[189] 各业务线数据关键指标变化 - 企业部门2023年第一季度净销售额减少4.24亿美元，降幅16.1%；运营收入为1.933亿美元，较2022年同期的2.1亿美元下降8.0%[194][195] - 小企业部门2023年第一季度净销售额减少1.13亿美元，降幅21.5%；运营收入为4150万美元，较2022年同期的4670万美元下降11.1%[194][227] - 公共部门2023年第一季度净销售额减少2.2亿美元，降幅10.8%；运营收入为1.275亿美元，较2022年同期的1.418亿美元下降10.1%[194][228] - 其他业务2023年第一季度运营收入为3650万美元，较2022年同期的3670万美元下降0.5%[194] - 总部2023年第一季度运营亏损4350万美元，较2022年同期的亏损4830万美元收窄9.9%[194] 股息分配情况 - 2023年5月3日公司宣布董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.590美元，将于6月13日支付给5月25日收盘时登记在册的股东[237] 现金转换周期情况 - 2023年3月31日现金转换周期降至18天，2022年为20天，主要因库存供应天数减少[245][246] 投资活动现金使用情况 - 2023年第一季度投资活动使用的净现金较2022年增加1300万美元，主要因2023年有收购活动[247] 融资活动现金使用情况 - 2023年第一季度融资活动使用的净现金较2022年增加1.4亿美元，主要因2023年有股票回购且库存融资减少[248] 流动资产情况 - 截至2023年3月31日，流动资产为52.641亿美元，较2022年12月31日的55.883亿美元有所下降[251] 关键会计政策情况 - 公司关键会计政策与2022年年报相比未发生变化[252] 财务状况和运营结果变化情况 - 截至2023年3月31日，公司财务状况和运营结果相关信息较2022年12月31日无重大变化[263] 披露控制和程序情况 - 截至报告期末，公司披露控制和程序有效[264] 财务报告内部控制情况 - 2023年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[265] 股票回购计划情况 - 2023年2月8日，公司董事会批准将股票回购计划增加7.5亿美元，此前2021年2月10日已授权12.5亿美元[267] 前瞻性陈述情况 - 报告中包含前瞻性陈述，公司受1995年《私人证券诉讼改革法案》保护[277] 报告日期情况 - 报告日期为2023年5月3日[290]

员工相关 - 公司约有10600名面向客户的员工[32] - 为新入职北美销售员工提供24个月培训项目，为有抱负的工程师提供15个月学徒式项目，员工可使用超15000个按需教育模块[45] - 2021年12月1日，公司完成对Sirius Computer Solutions的收购，其拥有2600名员工[211] 商誉相关 - 2022年第四季度完成年度商誉减值分析，经定性分析认为所有报告单元公允价值超过账面价值，无减值；2020年定量分析也无减值[37] - 2022年末商誉393970万美元，2021年末为237310万美元[67] 公司收购相关 - 2019年收购Aptris，2020年收购IGNW，2021年收购Sirius、Amplified IT和Focal Point Data Risk [50] - 2015年公司收购英国IT解决方案提供商Kelway TopCo Limited 100%的控制权，2016年将其更名为CDW UK [77] - 公司完成对Sirius的收购，整合存在风险，可能无法实现预期收益[117] 财务数据关键指标变化 - 2022年末流动资产558830万美元，2021年末为458410万美元[67] - 2022年净销售额207.418亿美元，2021年为179.794亿美元[67] - 2022年毛利41.566亿美元，2021年为30.78亿美元[67] - 2022年营业收入15.847亿美元，2021年为13.019亿美元[67] - 2022年净利润10.058亿美元，2021年为9.213亿美元[67] - 2022年销售和行政费用增加8.02亿美元，增幅37.3%，达到29.51亿美元[221] - 2021年公司出售权益法投资的所有所有权权益，确认3600万美元收益，2022年无类似活动[222] - 2022年公司净销售额为237.487亿美元，较2021年的208.208亿美元增长14.1% [225] 公司风险相关 - 供应商可能终止或限制公司销售其产品的权利，改变条款条件、减少或取消激励措施，对公司业务、运营结果或现金流产生负面影响 [80] - 新冠疫情持续造成宏观经济不确定性、波动性和干扰，影响公司供应链、客户订单和付款，增加成本，对公司业务、运营结果、现金流、财务状况和流动性产生不利影响 [81][82] - 公司依赖供应商开发和营销产品，若热门产品不可用且无其他竞争产品，业务、运营结果或现金流可能受影响 [83] - 公司信息系统的准确性、使用、运营、维护和开发影响数据收集、产品销售和服务提供等能力 [85] - 公司业务涉及处理敏感数据，面临安全风险，如网络攻击，可能导致数据泄露和业务中断 [86][87] - 若失去关键人员、无法吸引和留住人才、劳动力成本大幅增加或劳动力管理无效，公司业务可能受干扰，财务表现可能受损 [88] - 公司硬件产品运输依赖商业快递服务，若无法转嫁成本增加或遇到服务中断，盈利能力和产品交付可能受影响 [91] - 公司运营结果高度依赖毛利润占净销售额的百分比，该百分比受宏观经济、定价、产品成本等多种因素影响 [95] - 公司公共部门客户销售受严格监管，不遵守规定可能导致法律责任、合同终止等，影响业务、运营结果和现金流 [102] - 公司面临客户付款风险，客户可能不付款、付款变慢或寻求延长付款期限[116] - 公司信息技术系统面临技术威胁，系统中断或被入侵可能损害声誉和业务[110] - 公司债务水平可能对业务产生不利影响，限制资金使用和融资能力[108] - 公司面临知识产权侵权索赔和各类审计，可能导致成本增加和业务中断[130] - 公司参与各类法律诉讼，包括商业、知识产权、就业、侵权等方面[192] 债务与借款相关 - 截至2022年12月31日，公司循环贷款额度下有11亿美元可用于额外借款[140] - 截至2022年12月31日，公司有8.57亿美元的浮动利率债务未偿还[141] - 2022年利率显著上升，未来可能继续上升，利率上升会增加浮动利率债务的偿债义务[141] - 截至2022年12月31日，公司总债务为59亿美元，库存融资协议下的未偿债务为5.19亿美元，高级无抵押循环贷款额度下还有11亿美元的借款能力[155] - 公司面临利率风险，高级无抵押循环贷款和定期贷款的利率为浮动利率[171] 场地相关 - 截至2022年12月31日，公司拥有或租赁总面积为240万平方英尺的场地，主要分布在美国、英国和加拿大[149] - 公司租赁物业的租约将在未来13年内陆续到期[191] 股东回报与股票相关 - 2017 - 2022年CDW公司的累计股东回报分别为100、118、210、196、308、272美元；同期标准普尔500指数为100、94、121、140、178、144美元；标准普尔信息技术指数为100、98、146、207、276、196美元；CDW同行指数为100、89、117、136、191、150美元[184] - 2022年第四季度，公司未进行股票回购[181] - 公司受特拉华州普通公司法第203条约束，若有人收购公司至少15%的普通股，三年内公司不得与其进行业务合并，除非事先获得董事会或股东批准[187] - 截至2023年2月21日，公司普通股有7名登记持有人[201] - 2021年2月10日，董事会授权将股票回购计划增加12.5亿美元[203] - 2023年2月8日，董事会宣布对普通股每股派发现金股息0.59美元，3月10日支付[227] - 截至2022年12月31日，股票回购计划剩余可用资金8760万美元，2023年2月8日董事会授权增加7.5亿美元[229] 公司运营依赖相关 - 公司作为控股公司，依赖子公司的股息、分配和其他资金转移来履行义务[167,189] 外汇风险相关 - 公司开展外币业务，主要涉及英镑和加元，面临外汇汇率波动风险，但对经营成果的直接影响不大[173] 公司销售影响因素相关 - 公司销售受客户技术支出决策和政府支出政策影响[128] 公司未来成功因素相关 - 公司未来成功取决于领导团队、人才保留和吸引，尤其是技术专家和工程师[113]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净销售额237亿美元，报告和日均销售额基础上均增长14%，按固定汇率日均销售额计算增长15.2%，综合固定汇率计算增长5%，低于此前8.25%的预期 [64][74] - 2022年全年营业利润17亿美元，非GAAP营业利润21亿美元，增长24.6% [65] - 2022年全年净利润11亿美元，非GAAP净利润13亿美元，增长19.9%，非GAAP摊薄后每股收益9.79美元，增长22.9% [67] - 2022年第四季度净销售额54亿美元，较2021年减少1亿美元，固定汇率下基本持平，报告和日均销售额基础上下降1.8%，固定汇率日均销售额基础上下降0.4% [22][51] - 2022年第四季度非GAAP营业利润5.23亿美元，同比增长23%；非GAAP摊薄后每股收益2.50美元，同比增长21%，固定汇率下增长22% [22] - 2022年第四季度毛利润12亿美元，同比增长21.1%，毛利率创纪录达21.7%，同比提升410个基点，较上年同期纪录高出190个基点 [167][168] - 2022年第四季度非GAAP销售、一般及行政费用（SG&A）总计6.58亿美元，同比增加主要因工资提高和员工数量增加，较第三季度减少2600万美元 [170][171] - 2022年第四季度GAAP营业利润4.47亿美元，同比增长31.6%；非GAAP营业利润5.23亿美元，同比增长23.2%，非GAAP营业利润率创纪录达9.6%，同比提升190个基点，较第三季度提升80个基点 [177] - 2022年第四季度利息费用5900万美元，GAAP有效税率24.7%，非GAAP有效税率25.2%，低于预期范围30个基点 [178][179] - 2022年第四季度GAAP摊薄后每股收益2.09美元，非GAAP净利润3.43亿美元，同比增长20%，非GAAP摊薄后每股收益2.50美元，同比增长21% [180] - 2022年全年自由现金流13亿美元，三个月平均现金转换周期为21天，较去年第四季度减少3天 [68] - 2023年预计全年非GAAP营业利润率在中高8%区间，非GAAP摊薄后每股收益在固定汇率下实现中个位数高端增长 [57] - 2023年第一季度预计毛利润和非GAAP营业利润率高于2022年全年水平，但较第四季度有所缓和，非GAAP摊薄后每股收益实现低个位数同比增长 [59] - 2023年预计全年自由现金流占净销售额的比例在4% - 4.5%，高于此前3.75% - 4.25%的范围 [77] 各条业务线数据和关键指标变化 美国销售渠道 - 企业业务第四季度销售额增长7%，助力客户加速自动化任务、检测欺诈及提升客户和员工体验，推动云软件和安全业务取得出色成果 [28] - 小企业业务下降13%，团队帮助客户解决优先事项，以最大化先前IT投资并识别节省成本的机会，同时帮助客户解决安全方面的关键任务优先事项并利用云的优势 [13] - 医疗保健业务第四季度实现8%的强劲增长，人才需求和数据中心项目仍是关键重点领域，推动网络通信、服务器和服务业务表现出色，远程医疗和远程监护推动协作业务表现优异 [42] - 政府业务增长13.5%，州和地方销售持续强劲增长，受客户采用混合云IT战略、网络现代化和零信任安全框架的推动，服务业务增长超过50% [14] - 教育业务整体销售额下降，高等教育实现高个位数销售增长，但被K - 12业务的下滑所抵消，K - 12业务客户设备销量下降超过68%，部分客户推迟或撤回资金承诺 [32][34] 其他业务 - 英国和加拿大业务在当地货币下表现均衡，英国业务实现低两位数增长，加拿大业务实现高个位数增长 [36] - 美国硬件销售下降中个位数，网络通信因网络现代化升级实现两位数增长，但不足以抵消客户设备和周边配件的下降 [37] - 美国软件销售增长8%，操作系统、应用套件和数据管理等领域实现两位数增长 [39] - 服务业务第四季度增长超过20%，专业服务和托管服务表现均衡 [46] - 云业务毛利润实现两位数增长，计算、数据库、存储、移动性和连接性是关键云工作负载 [44] - 安全业务仍是客户关注的重点，团队在漏洞评估、身份和访问管理解决方案实施以及培训方面取得出色成果 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国IT市场预计呈持平增长态势，预计下半年增长强于上半年，公司目标是市场表现优于整体市场200 - 300个基点 [48] - 第四季度客户对项目的审查和评估更加严格，复杂混合云解决方案出现一些推迟和重新架构情况，但未出现大量客户取消项目的情况 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司的增长战略包括三部分：通过战略收购获取市场份额和新客户，如收购Sirius提升和扩展服务能力；增强高增长解决方案领域的能力，战略员工投资推动云、安全和网络升级业务增长；扩展服务能力，服务是公司价值主张的关键推动者 [8][9] 行业竞争 - 公司凭借多元化的客户终端市场、广泛而深入的产品解决方案和服务组合以及对三部分增长战略的不懈执行，在市场中具有竞争优势，能够应对客户优先事项的变化并捕捉高相关性、高增长的机会 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年美国IT市场预计增长持平，考虑到经济不确定性和预期的业务组合变化，公司预计下半年增长将强于上半年，目标是市场表现优于整体市场200 - 300个基点 [48] - 尽管市场存在不确定性，但公司将继续发挥竞争优势，执行战略，满足客户需求，预计PC市场将保持比疫情前更大的规模 [49][50][55] - 公司预计2023年货币影响全年保持中性，上半年有轻微逆风，下半年有轻微顺风 [56] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，包括非GAAP营业利润、非GAAP营业利润率、非GAAP净利润和非GAAP每股收益，并已按照SEC规则将其与最直接可比的GAAP指标进行了调整 [1] - 公司在第四季度末的现金及现金等价物为3.15亿美元，净债务为56亿美元，季度内偿还高级无抵押定期贷款2亿美元，流动性保持强劲，现金加循环信贷额度约为14亿美元 [88] - 2023年公司的资本分配目标包括：与非GAAP净利润同步增加股息，目标派息率为25%；确保资本结构合理，目标净杠杆率为2 - 3倍；通过股息和股票回购向投资者返还50% - 75%的自由现金流，董事会授权增加7.5亿美元的股票回购计划 [69][70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否看到定价压力或平均销售价格（ASP）下降，以及是否会反映在业务中 - 公司在第四季度及持续至今未看到ASP下降情况，这未纳入公司的展望中 [78] 问题2: 业务的季节性情况以及净收入的增长情况 - 公司预计软件和服务业务将保持强劲，硬件整体增长较低；上半年业务可能略低于典型季节性水平，下半年客户设备业务可能会有所回升 [81][82] - 第四季度净收入同比增长26%，占毛利润的比例为31%，表现强劲 [86] 问题3: 并购管道的情况以及重点领域 - 公司始终关注并购机会，寻找能够在高增长、高相关性领域增强和扩展能力以及增加业务规模的组织，同时也会考虑地理和全球布局；公司有多种资本分配选择，包括并购和股票回购，目前已重新确立这两项优先事项 [97][98][99] 问题4: 解决方案业务表现优于预期的原因 - 解决方案业务需求强劲，并非积压订单的释放，尽管部分供应情况有所缓解，但NetComm业务仍存在供应摩擦和较长的交货期 [100][108] 问题5: 公司对2023年IT支出的预期与IDC、Gartner及同行的差异原因 - 公司通过倾听客户、销售和技术顾问的反馈以及行业和合作伙伴数据，认为市场将持平增长，在此基础上公司目标是实现200 - 300个基点的溢价；业务组合中硬件表现较平淡，而净收入解决方案占比较高，会导致客户支出比净销售额更有意义 [110][111][112] 问题6: NetComm市场供应改善时是否会出现取消或推迟订单情况，以及对2023年该市场的看法 - NetComm市场需求强劲，未出现取消或推迟订单情况，尽管供应存在摩擦和较长交货期，但书面需求依然旺盛 [101] 问题7: 企业和中小企业在采购流程上的差异 - 大型企业有成熟的采购流程，公司了解如何应对；中小企业则将公司视为值得信赖的合作伙伴，寻求成本评估和技术路线调整建议；各业务板块需求依然强劲 [118][119] 问题8: 商业客户PC更换周期的看法 - 由于经济不确定性，客户延长了PC更换周期，目前暂停更换的情况增多；但新设备带来的生产力和安全性提升最终将推动更换周期，但目前尚未出现 [120][121] 问题9: 完成Sirius收购后对进行更多转型交易的看法，以及较低杠杆目标是否为进行大型交易提供更大灵活性 - 公司有进行大型转型交易的可能性，但会谨慎考虑交易的适配性和财务回报；公司新的杠杆目标为2 - 3倍，有一定的操作空间，小型并购可利用自由现金流和现有净杠杆能力进行 [123][124] 问题10: 企业业务和中小企业业务在额外签字、交易规模缩小以及定价方面的差异 - 大型企业有成熟的分析流程，中小企业则依赖公司进行成本评估和技术路线调整；各业务板块需求依然强劲；未提及定价方面的差异 [118][119] 问题11: 业务模式转向净收入模式时对营运资金需求的影响，以及现金流和资产负债表的变化 - 公司提高了自由现金流目标，反映了营运资金管理的持续改善和业务的反周期性质；净收入模式会增加应收账款周转天数（DSO）和应付账款周转天数（DPO），公司会综合考虑各项因素，在高个位数到低20天的现金转换周期范围内进行管理 [128][129][130] 问题12: 设备即服务（Device - as - a - Service）和基础设施即服务（Infrastructure - as - a - Service）的市场需求情况 - 基础设施即服务需求正在增加，企业客户的需求相对较强；设备即服务虽然有一定兴趣，但由于租赁等复杂性，尚未达到预期的发展程度，但未来可能会有所改善 [132][133][134] 问题13: 公司在第四季度招聘持平是否反映市场疲软，以及全年招聘的人员类型 - 公司全年招聘主要集中在销售、技术专家、安全、云、软件等需求高、能力要求高的领域，以及自身业务发展所需的技术和数字专家；第四季度招聘持平是出于对业务的谨慎管理和成本控制 [138][139][140] 问题14: 公司业绩指引中对宏观环境的假设，包括GDP和利率 - GDP预计持平或略有下降；公司没有正式的利率市场观点，但资本结构主要为固定利率，有部分可调利率的定期贷款，会根据利率风险情况提前偿还债务 [141][150][151] 问题15: 2023年营收增长指引较低的原因，以及市场份额溢价是否降低 - 公司指引与其他市场观察的差异可能是由于时间点不同，公司在第四季度末开始看到业务变化；公司仍将200 - 300个基点的市场表现溢价作为目标，考虑到2023年云、软件即服务和安全业务增长较强，硬件销售较平淡，客户支出将比净销售额更有意义 [154][155][159] 问题16: 第一季度业绩指引与历史季节性差异的原因 - 第四季度是极端时期，第一季度预计业务组合向净收入模式转变和交易业务下降的情况不会像第四季度那样极端，因此预计营收会有适度增长，毛利润也会有所缓和 [143] 问题17: 政府刺激计划的推出情况，以及是否更多地涉及高端服务产品 - 政府刺激计划按常规方式推出，有时会遇到一些繁琐程序；公司熟悉联邦预算资金的获取途径，基础设施法案中与技术相关的资金分配需要更多时间确定；目前对先进解决方案（如云、安全和软件）的需求更大，而非客户端设备 [146][147][148]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额62亿美元，同比增长17%，按报告和日均销售额计算增长17.3%，按恒定货币日均销售额计算增长18.7%，环比增长1.1% [9][38] - 非GAAP运营收入4.49亿美元，同比增长26%；GAAP运营收入4.66亿美元，同比增长20.7%；非GAAP运营利润率创纪录达8.8%，同比提升60个基点，较二季度提升40个基点 [9][43] - 非GAAP净利润3.57亿美元，同比增长20%；非GAAP摊薄后每股收益2.60美元，同比增长22%；GAAP摊薄后每股收益2.17美元 [46] - 毛利润12亿美元，同比增长34.8%，毛利率创纪录达19.8%，同比提升250个基点 [40] - 非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）总计6.84亿美元，同比增加主要因工资提高和员工数量增加 [42] - 利息费用6300万美元，全年预计约2.4亿美元 [44] - GAAP有效税率25.4%，第三季度税费1.01亿美元；非GAAP有效税率25.9%，同比上升60个基点 [45] - 期末现金及现金等价物3.58亿美元，净债务58亿美元，本季度偿还高级无抵押定期贷款4亿美元 [47] - 三个月平均现金转换周期为18天，较去年三季度下降7天，处于目标范围低端 [48] - 年初至今自由现金流超10亿美元，预计全年自由现金流约为净销售额的5% [48][59] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 硬件销售额增长13%，企业存储和网络通信实现两位数增长，视频、音频和服务器实现个位数增长 [25] - 软件销售额实现两位数增长，存储管理、应用套件和数据库管理增长强劲 [26] - 云业务客户支出和毛利润均实现两位数增长，基础设施即服务、生产力、安全、应用交付和连接是关键云工作负载 [26][27] - 安全业务客户支出实现强劲两位数增长 [27] - 服务净销售额约为去年同期的两倍，占总销售额的8%，高于2021年的5%，由专业服务、托管服务和保修驱动 [28] 国际业务 - 英国和加拿大业务合并销售额29亿美元，报告基础上增长18%，两个地区均实现出色的本地市场增长 [13][22] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 企业团队净销售额增长25%，客户关注数字转型，网络通信、企业存储和云解决方案增长出色，专业和托管服务实现两位数增长 [13][14] - 小企业业务连续第七个季度增长，同比增长5%，软件、安全和云业务实现两位数增长，服务业务也实现两位数增长 [15] - 公共部门业务增长13%，其中医疗保健团队增长28%，政府业务增长38%（州和地方业务实现大幅两位数增长，联邦业务活动恢复），教育业务整体销售额下降7.5%（高等教育增长被K - 12业务预期下降所抵消） [16][18][20] 国际市场 - 英国业务表现全面且均衡，加拿大业务表现同样全面且均衡，客户优先事项与美国类似，向解决方案和服务的转变仍在继续 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行以客户为中心的三部分增长战略，包括获取市场份额和新客户、增强高增长解决方案领域的能力、扩展服务能力，过去三年增强了在自动化、云原生、DevOps和网络安全等方面的能力 [30] - 公司灵活的商业模式和成功公式使其能够利用竞争优势，超越竞争对手，在市场中持续表现出色 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境存在持续不确定性和预算压力，但客户对技术的需求仍然强劲，将技术视为创新资产、成本效率和敏捷性的推动者，对CDW的依赖度增加 [11][82][83] - 预计2022年美国IT市场增长4%，CDW将在325 - 425个基点的高端超越美国IT市场，按恒定货币计算全年净销售额增长18.5% [34][54][55] - 预计全年非GAAP运营利润率处于低8%区间，非GAAP摊薄后每股收益增长约16%（恒定货币，合并基础），相当于报告基础上约23.5%的全年增长 [56] - 第四季度预计净销售额较第三季度有0 - 低个位数的环比下降，报告基础上同比增长9.75% - 10.75%，非GAAP摊薄后每股收益同比增长18.25% - 19.25% [58] 其他重要信息 - 财务结果包含2021年12月1日收购Sirius Computer Solutions的业绩 [6] - 公司资本分配目标包括与非GAAP净利润同步增加股息（本季度股息从每股2美元提高18%至2.36美元）、维持2.5 - 3倍的目标杠杆率（三季度末为2.7倍）、暂时降低并购和股票回购的优先级 [50][51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待EBIT和毛利率的变化，以及净收入占比增加时的趋势 - 非GAAP运营利润率和美元结果主要由强劲的毛利率驱动，包括Sirius的贡献、净收入的影响、服务的贡献以及产品方面的有利因素，但产品方面的因素可能在第四季度有所缓和 [62][63][64] 问题2: 客户对PC购买的看法，是否有Chromebook刷新需求或教育资金 - 整体PC环境较2021年有所缓和，但不同市场情况不同，政府部门有积压需求，其他部门有升级需求；CDW认为PC市场仍有机会，包括商业PC机会、自然刷新需求、服务优势以及国际市场机会；目前客户更优先考虑基础设施、云、安全等方面 [66][67][68][71] 问题3: 毛利润增长中结构性转向净收入与有利组合的占比，以及是否应关注毛利润增长而非收入增长 - 毛利润增长的因素包括Sirius、净收入、服务贡献和产品方面，净收入和服务贡献更具结构性；公司会根据市场情况和客户需求，在适当时候更多讨论毛利润的贡献和展望 [74][75] 问题4: 中小企业业务与企业业务增长差异的原因及是否为领先指标 - 小企业团队帮助客户应对技术影响，专注于软件、云、安全等关键任务优先事项，CDW凭借其能力和解决方案组合，灵活转向满足客户需求，客户对技术投资的优先级较高 [77][78][79] 问题5: 自二季度电话会议以来，终端市场展望或客户讨论的最大变化 - 客户预算压力有所增加，但技术仍被优先考虑，因为它被视为创新资产和竞争力的推动者；CDW的价值主张和解决方案及服务组合更受客户认可，客户对CDW的依赖度增加 [82][83][84] 问题6: 如何看待第四季度毛利率和运营利润率的变化，与历史季节性的比较 - 第四季度毛利率和非GAAP运营利润率将与全年情况相当，但随着供应情况的改善，产品利润率可能会有所缓和 [86] 问题7: 过去一年价格上涨是否缓和，能否转嫁，对客户购买决策的影响及对本季度营收增长的贡献 - 价格上涨普遍存在且未缓和，公司能够转嫁，预计短期内不会缓和，可能在2023年有所变化；价格上涨对营收增长的贡献因渠道和产品而异，目前平均销售价格（ASP）仍然坚挺，但需关注供应和客户行为变化的影响 [88][89][90] 问题8: 营收增长在上半年和下半年出现减速的原因，是终端市场需求减速还是组合变化 - 营收增长减速主要是由于组合更多地转向净收入项目，而非需求下降，除PC市场有所缓和外，其他市场需求仍然强劲 [91][92] 问题9: 哪些因素可以推动运营利润率超过全年指导，在经济衰退环境下是否仍能扩张利润率 - 净收入类别（如云、安全、软件即服务）和服务具有结构性和持久性，对利润率有积极影响；公司会谨慎管理支出，关注投资的时机、规模和重要性，以管理利润率 [94][95] 问题10: 美国和国际市场客户参与度是否有差异，国际市场预算是否有回调 - 英国市场环境复杂，但公司凭借广泛的解决方案和服务组合、团队的执行力以及与客户的紧密合作，取得了出色的业绩，预计未来仍将表现良好 [99][100] 问题11: Sirius的增长轨迹、面临的限制以及对行业增长超越的贡献 - 公司在人才招聘方面表现良好，未受到劳动力市场紧张的明显影响，技术人才的发展和认证增加，能够帮助客户解决人才短缺问题，支持专业服务业务的快速发展 [102][103] 问题12: 云业务和SaaS业务表现良好，但超大规模云服务提供商增长放缓是否影响公司业务 - 公司未看到云业务增长放缓，客户在云旅程的不同阶段都有需求，云业务仍在加速增长 [105] 问题13: 订单积压是否存在双重订购、取消和放缓的风险 - 公司未发现双重订购或取消的迹象，客户对产品的需求和承诺明确 [107] 问题14: 劳动力成本上升对客户的影响，以及年末运营费用方面的工资调整情况 - 公司是高度可变薪酬组织，绩效薪酬占比较大，减轻了成本上升压力；专业服务费用会随通胀调整，但因合同原因有所滞后，客户在关键项目上愿意支付费用；公司正在评估明年的绩效加薪情况 [110][111][112]

业绩总结 - 第三季度净销售额从2021年的53亿美金增加至62亿美金，增长17.3%[5] - 第三季度营业收入增长20.7%，达到4.66亿美金[5] - 第三季度净收入增长11.7%，达到2.98亿美金[5] - 第三季度非GAAP营业收入增长26.2%，达到5.49亿美金[5] - 第三季度每股稀释净收入增长13.7%，达到2.17美金[5] - 年初至今净销售额从2021年的152.84亿美金增加至183.1亿美金，增长19.8%[5] - 年初至今营业收入增长19.3%，达到12.89亿美金[5] - 年初至今净收入增长7.0%，达到8.27亿美金[5] - 第三季度的非GAAP每股稀释净收入增长22.0%，达到2.60美金[5] - 2022年第三季度稀释每股收益为6.04美元，较2021年的5.47美元增长10.5%[25] - 2022年非GAAP净收入为998.0百万美元，较2021年的833.5百万美元增长19.7%[25] - 2022年净销售额为18,310.4百万美元，较2021年的15,283.9百万美元增长19.8%[18] - 2022年毛利润为3,505.5百万美元，占净销售额的19.1%[18] - 2022年非GAAP运营收入为1,527.4百万美元，较2021年的1,220.9百万美元增长25.1%[18] - 2022年自由现金流为1,043.4百万美元，较2021年的340.7百万美元显著增长[29] 未来展望 - 预计2022年净销售额在恒定货币基础上将增长约18.5%[32] - 第四季度净销售额预计将受到约1.1亿美元的汇率影响[32] - 非GAAP有效税率预计在25.5%至26.5%之间[32] - 非GAAP每股收益预计在恒定货币基础上增长约16%[32] - 自由现金流预计将占净销售额的约5%[32] 财务状况 - 截至2022年9月30日，总债务为6,157.8百万美元，净债务为5,773.2百万美元[26] - 2022年利息支出为176.3百万美元，较2021年的107.5百万美元增长64.0%[20] - 2022年有效税率为25.2%，较2021年的23.5%有所上升[22]

公司收购信息 - 2021年12月1日公司完成对Sirius的收购，收购总价约24亿美元[99] 2022年第三季度财务关键指标变化 - 2022年第三季度净销售额为62.16亿美元，较2021年同期增长9.16亿美元，增幅17.3%[114] - 2022年第三季度毛利润为12.33亿美元，较2021年同期增长3.18亿美元，增幅34.8%，毛利率提升250个基点至19.8%[116] - 2022年第三季度销售及管理费用为7.67亿美元，较2021年同期增长2.38亿美元，增幅45.1%[117] - 2022年第三季度营业收入为4.66亿美元，较2021年同期增长8000万美元，增幅20.7%[118] - 2022年第三季度净利息支出为6300万美元，较2021年同期增加2600万美元[119] - 2022年第三季度所得税费用为1.01亿美元，有效税率为25.4%；2021年同期为8400万美元，有效税率为23.9%[120] - 2022年和2021年第三季度销售日均销售额分别为9710万美元和8280万美元[111] - 2022年和2021年第三季度净债务分别为57.732亿美元和38.211亿美元[111] - 2022年和2021年第三季度现金转换周期分别为18天和25天[111] - 2022年第三季度总净销售额为62.155亿美元，较2021年的53亿美元增长17.3%[122] - 2022年第三季度总运营收入为4.664亿美元，利润率7.5%，较2021年增长20.7%[124] - 2022年非GAAP运营收入为5.49亿美元，较2021年的4.351亿美元增长26.2%[124,144] - 2022年非GAAP税前收入为4.816亿美元，非GAAP净利润为3.57亿美元，较2021年增长19.8%[145] - 按固定汇率计算，2022年净销售额为62.155亿美元，较2021年的52.362亿美元增长18.7%[147] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月均有64个销售日[125,147] 2022年第三季度各业务线净销售额变化 - 2022年第三季度公司业务净销售额为25.778亿美元，占比41.5%，较2021年增长24.7%[122] - 2022年第三季度小企业业务净销售额为4.912亿美元，占比7.9%，较2021年增长5.2%[122] - 2022年第三季度公共业务净销售额为24.243亿美元，占比39%，较2021年增长12.6%[122] - 2022年第三季度其他业务净销售额为7.222亿美元，占比11.6%，较2021年增长18.1%[122] 2022年前九个月财务关键指标变化 - 2022年前九个月净销售额为183.104亿美元，较2021年同期增加30.27亿美元，增幅19.8%[152][153] - 2022年前九个月毛利润为35.055亿美元，较2021年同期增加9.13亿美元，增幅35.2%，毛利率提升210个基点至19.1%[152][154] - 2022年前九个月销售及管理费用为22.169亿美元，较2021年同期增加7.04亿美元，增幅46.5%[152][156] - 2022年前九个月营业收入为12.886亿美元，较2021年同期增加2.09亿美元，增幅19.3%[152][156] - 2022年前九个月净利息支出为1.763亿美元，较2021年同期增加0.69亿美元[152][157] - 2022年前九个月所得税费用为2.793亿美元，有效税率为25.2%；2021年同期为2.372亿美元，有效税率为23.5%[152][158] - 2022年前九个月净销售额为183.104亿美元，较2021年同期的152.839亿美元增长19.8%；按固定汇率计算，净销售额为183.104亿美元，较2021年同期的151.582亿美元增长20.8%[179] - 2022年前九个月非公认会计准则经营收入为15.274亿美元，较2021年同期的12.209亿美元增长25.1%；非公认会计准则经营利润率为8.3%，2021年同期为8.0%[175] - 2022年前九个月非公认会计准则税前收入为13.454亿美元，净收入为9.98亿美元，较2021年同期的11.161亿美元和8.335亿美元分别增长19.7%和7.0%[176] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为10.94亿美元，2021年同期为6.367亿美元；投资活动使用的净现金为1.252亿美元，2021年同期为3.699亿美元；融资活动使用的净现金为8.304亿美元，2021年同期为14.318亿美元[189] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金较2021年同期减少2.45亿美元[196] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金较2021年同期减少6.01亿美元[198] - 2022年前九个月净销售额为160.045亿美元，2021年全年为179.794亿美元[202] - 2022年前九个月毛利润为31.224亿美元，2021年全年为30.78亿美元[202] - 2022年前九个月营业收入为11.81亿美元，2021年全年为13.019亿美元[202] - 2022年前九个月净利润为7.476亿美元，2021年全年为9.213亿美元[202] 2022年前九个月各业务部门数据变化 - 企业部门2022年前九个月净销售额为78.661亿美元，较2021年同期增加20.099亿美元，增幅34.3%，营业收入增加1.22亿美元，增幅23.3%[160][165][166] - 小企业部门2022年前九个月净销售额为15.152亿美元，较2021年同期增加1.325亿美元，增幅9.6%，营业收入增加0.13亿美元，增幅9.8%[160][167][168] - 公共部门2022年前九个月净销售额为67.003亿美元，较2021年同期增加5.44亿美元，增幅8.8%，营业收入增加0.84亿美元，增幅18.0%[160][169][171] - 其他部门2022年前九个月净销售额为22.288亿美元，较2021年同期增加3.401亿美元，增幅18.0%，营业收入增加0.24亿美元，增幅32.1%[160][172][173] 公司债务与现金流相关信息 - 截至2022年9月30日，公司循环贷款安排下的借款额度为11亿美元[182] - 2022年9月30日，公司提前偿还定期贷款安排4亿美元，无罚款[183] - 截至2022年9月30日，公司总无担保债务为62亿美元[183] - 截至2022年9月30日，长期债务为59.974亿美元，较2021年12月31日的65.346亿美元有所减少[202] 公司股票与股息信息 - 2022年前九个月公司未进行股票回购；2022年已三次宣布每股0.50美元的普通股股息，2022年11月2日宣布每股0.59美元的季度现金股息[187] 公司现金转换周期相关信息 - 2022年9月30日，公司现金转换周期为18天，2021年同期为25天；其中应收账款周转天数为68天，2021年同期为61天；存货周转天数为18天，2021年同期为17天；应付账款周转天数为 - 68天，2021年同期为 - 53天[193] - 现金转换周期从2021年9月30日的25天降至2022年9月30日的18天[195] 公司资产相关信息 - 截至2022年9月30日，流动资产为59.896亿美元，较2021年12月31日的45.841亿美元有所增加[202] - 截至2022年9月30日，商誉达39.44亿美元，较2021年12月31日的23.731亿美元增长[202] 公司销售季节性信息 - 公司企业部门销售通常在第四季度较高，公共部门销售通常在第三季度较高，自新冠疫情以来，季节性与历史趋势有所不同[181]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为61亿美元，同比增长19.4%，按恒定货币平均每日销售额计算增长20.5%，环比第一季度增长1.7% [10][42] - 毛利润为12亿美元，同比增长32.3%，毛利率创纪录达到19%，同比提升180个基点 [44] - 非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）总计6.52亿美元，同比增加主要因工资和员工数量增加，二季度末员工近14600人，较去年同期增加约3900人 [45] - GAAP营业利润为4.35亿美元，同比增长17.7%；非GAAP营业利润为5.16亿美元，同比增长23.5%，非GAAP营业利润率创纪录达8.4%，同比提升30个基点，较第一季度提升60个基点 [46] - 利息费用为5800万美元，主要因去年发行高级票据融资收购Sirius及浮动利率债务利率上升 [47] - GAAP有效税率为26%，二季度税费为9800万美元；非GAAP有效税率为25.9%，同比上升50个基点 [48] - GAAP摊薄后每股净收益为2.04美元，非GAAP净收入为3.4亿美元，同比增长19%，非GAAP每股净收益为2.49美元，同比增长23% [49] - 期末现金及现金等价物为5.42亿美元，净债务为60亿美元，流动性强，现金加循环信贷额度约17亿美元 [50] - 三个月平均现金转换周期为19天，同比减少2天，年初至今自由现金流为7.17亿美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 美国销售渠道 - 企业团队净销售额增长34%，数字转型推动NetComm、服务器等解决方案增长，专业和管理服务、保修业务表现强劲，客户端设备实现两位数增长 [13][14] - 小企业业务净销售额增长4%，客户对云与软件解决方案支出增加超20%，毛利润增长超销售额增长两倍 [15][16] - 公共部门增长8%，医疗团队增长30%，政府部门增长19%，联邦业务本季度恢复增长，教育业务整体下降6%，高等教育表现强劲但被K - 12下滑抵消 [17][18][20] 国际业务 - 英国和加拿大业务合并销售额增长24%，英国在当地货币下显著增长，加拿大在当地货币下两位数增长 [22] 产品与服务 - 美国硬件低两位数增长，服务器、服务器管理和视频/音频两位数增长，客户端设备等健康个位数增长，需求仍超供应，积压订单较去年同期接近翻倍 [23][24][25] - 美国软件增长近40%，存储和网络管理软件等实现两位数增长，云业务客户支出和毛利润两位数增长 [26] - 美国服务业务表现出色，净销售额约为去年两倍，占总销售额比例从2021年和2020年的5%升至8% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2022年美国IT市场增长4%，公司预计在恒定货币基础上比美国IT市场增速高325 - 425个基点，即增长7.25% - 8.25%，报告基础上同比增长17.5% - 18.5% [36][37][58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去三年专注执行战略，通过有机和无机投资增强高相关性和高增长解决方案与服务能力，进行八次收购，扩大技术团队规模 [28][29] - 以客户和员工为中心，利用竞争优势，包括配送中心、物流能力、供应商关系、资产负债表和流动性，应对供应挑战，满足客户需求 [25][36] - 预计下半年业务更多转向解决方案销售，尤其是云和安全领域，实现利润增长快于销售增长 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在供应挑战环境下执行出色，二季度取得创纪录销售、利润率和利润，预计全年持续跑赢美国IT市场 [10][36] - 虽关注经济风险和供应中断等不确定因素，但目前未看到影响下半年业务的行为变化，将持续关注并灵活应对 [39] 其他重要信息 - 财务结果包含2021年12月1日完成收购的Sirius Computer Solutions业绩 [6] - 非GAAP财务指标已按SEC规则与最直接可比的GAAP指标进行调整，相关图表可在网络直播幻灯片、收益报告和Form 8 - K中查看 [5] - 网络直播回放将发布在公司网站，未经书面许可不得录制或转播会议电话 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观环境对客户依赖公司服务能力的影响及供应链情况 - 公司看到客户在劳动力短缺情况下更依赖公司，如咨询服务和数据中心安全管理等，推动业务增长 [67] - 预计下半年供应限制与上半年相比无重大变化，仍有压力和改善并存情况，公司将继续发挥竞争优势应对 [69][70] 问题2: 利率上升环境下客户行为变化及对公司财务影响 - 客户在投资上更谨慎，会依赖公司提供最佳解决方案，宏观环境未影响公司销售和利润机会，反而增强与客户合作 [73] - 客户在融资态度和方向上无重大变化，公司债务有浮动利率部分，本季度利息费用略有上升，已纳入展望，有利率上限且可管理 [74][75] 问题3: 市场更具挑战性时公司扩大市场份额潜力及毛利率驱动因素量化 - 公司历史上在宏观环境挑战下表现出色，当前更有能力在下行市场中把握机会，通过发挥竞争优势扩大市场份额 [78][79] - 净收入增长、专业服务贡献增加和产品利润率稳定共同推动毛利率提升，Sirius对毛利率有积极影响，展望更关注稳定的利润率 [81][82] 问题4: PC市场前景、积压订单和供应情况及解决方案投资中客户决策变化 - 商业需求持续有韧性，客户端设备销售有低个位数增长，积压订单有一定变化但无重大改变，解决方案领域仍有摩擦，公司将继续应对 [85][86] - 客户采购流程回归正常、更具纪律性，这对公司有利，因其可作为值得信赖的顾问帮助客户做出最佳决策 [87] 问题5: 中小企业业务情况、投资领域及政府业务下半年增长预期 - 中小企业业务表现良好，未出现疲软，客户在云与软件解决方案支出增加，毛利润增长是更合适的需求健康指标 [91][92] - 公司投资主要在人员方面，如收购、技术团队扩充、CRM项目和培训项目等，以推动战略执行 [93][94] - 预计联邦业务下半年继续增长并恢复季节性节奏，州和地方业务也将实现稳健增长 [96] 问题6: 公司招聘计划及对芯片制造商和PC销售放缓担忧的回应 - 公司将继续在支持客户需求和提高效率的领域投资人员，目前未放缓招聘 [99] - 公司认为科技支出将更具韧性，客户会继续在科技领域投资，公司有能力凭借规模优势满足客户技术需求 [101][102] 问题7: 下半年净收入预期变化及对毛利率影响 - 预计下半年净收入仍将保持较高水平，SaaS软件保证、保修和佣金等主题将继续推动其超过净销售额增长，对毛利率有积极影响 [106]

业绩总结 - 2022年第二季度净销售额为61亿美元，较2021年第二季度增加9.99亿美元，增长19.4%[5] - 2022年第二季度非GAAP营业收入为5.16亿美元，同比增长23.5%[5] - 2022年第二季度净收入为2.79亿美元，同比增长1.9%[5] - 2022年第二季度每股稀释收益为2.04美元，同比增长5.6%[5] - 2022年上半年净销售额为121亿美元，较2021年上半年增加21.1%[6] - 2022年上半年非GAAP净收入每股为4.69美元，同比增长24.6%[6] - 2022年第二季度的营业收入为4.35亿美元，同比增长17.7%[5] - 2022年第二季度的非GAAP净收入为5.16亿美元，同比增长23.0%[5] - 2022年上半年净收入为529.5百万美元，较2021年的506.7百万美元增长4.5%[19] 用户数据 - 2022年第二季度的平均每日销售额为9,600万美元，同比增长19.4%[9] - 2022年第二季度稀释每股收益为3.87美元，较2021年的3.56美元增长8.8%[27] 财务状况 - 2022年6月30日的总债务为6586.9百万美元，较2021年12月31日的6858.5百万美元有所减少[29] - 2022年6月30日的现金及现金等价物为541.6百万美元，较2021年12月31日的258.1百万美元显著增加[29] - 2022年上半年毛利润为2272.3百万美元，占净销售额的18.8%，较2021年的1678.0百万美元和16.8%有所提升[19] - 2022年上半年SG&A费用为1450.1百万美元，较2021年的984.7百万美元增长47.3%[19] - 2022年上半年利息支出为113.7百万美元，较2021年的71.1百万美元增长59.9%[23] 未来展望 - 2022年预计净销售增长约为325到425个基点，等同于报告基础上的17.5%到18.5%增长[35] - 非GAAP每股稀释收益预计在中位数增长的基础上，报告基础上增长低20%[35] - 预计2022年年度自由现金流将在净销售的3.75%到4.25%之间[35] - 预计2022年年度折旧和摊销费用在2.8亿到2.85亿美元之间[35] - 预计2022年年度利息费用约为2.4亿美元[35] 其他信息 - 2022年第二季度的非GAAP运营收入为5.163亿美元，占净销售的8.4%[36] - 2022年上半年非GAAP运营收入为9.784亿美元，占净销售的8.1%[36] - 非GAAP每股稀释收益在2022年第二季度为2.49美元，同比增长23.0%[39]

公司收购信息 - 2021年12月1日公司完成对Sirius的收购，收购总价约24亿美元[97] 2022年第二季度财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额为61.46亿美元，较2021年同期增长9.99亿美元，增幅19.4%[109][112] - 2022年第二季度毛利润为11.68亿美元，较2021年同期增长2.85亿美元，增幅32.3%，毛利率提升180个基点至19.0%[109][114] - 2022年第二季度销售及管理费用为7.33亿美元，较2021年同期增长2.2亿美元，增幅42.9%[109][115] - 2022年第二季度营业收入为4.35亿美元，较2021年同期增长0.65亿美元，增幅17.7%[109][116] - 2022年第二季度净利息支出为0.58亿美元，较2021年同期增加0.22亿美元[109][117] - 2022年和2021年第二季度所得税费用分别为0.98亿美元和0.97亿美元，有效税率分别为26.0%和26.2%[118] - 2022年第二季度净利润为2.79亿美元，较2021年同期的2.74亿美元略有增长[109][111] - 2022年第二季度非GAAP营业利润为5.16亿美元，2021年同期为4.18亿美元；非GAAP净利润为3.39亿美元，2021年同期为2.86亿美元[109] - 2022年和2021年第二季度平均每日销售额分别为0.96亿美元和0.804亿美元，净债务分别为60.45亿美元和34.28亿美元，现金转换周期分别为19天和21天[109] - 2022年Q2公司总净销售额为61.46亿美元，同比增长9.99亿美元，增幅19.4%[121] - 2022年Q2公司总运营收入为4.35亿美元，同比增长0.65亿美元，增幅17.7%[122] - 2022年Q2非GAAP运营收入为5.16亿美元，2021年为4.18亿美元；非GAAP运营利润率2022年为8.4%，2021年为8.1%[139] - 2022年Q2非GAAP净收入为3.4亿美元，同比增长0.54亿美元，增幅18.7%[140] - 2022年Q2按固定汇率计算净销售额增长10.44亿美元，增幅20.5%[144] 2022年第二季度各业务线数据关键指标变化 - 企业部门2022年Q2净销售额为26.61亿美元，同比增长6.77亿美元，增幅34.2%；运营收入为2.31亿美元，同比增长0.56亿美元，增幅32.0%[121][127] - 小企业部门2022年Q2净销售额为5亿美元，同比增长0.17亿美元，增幅3.5%；运营收入为0.47亿美元，同比增长0.03亿美元，增幅6.8%[121][129] - 公共部门2022年Q2净销售额为22.43亿美元，同比增长1.62亿美元，增幅7.8%；运营收入为1.77亿美元，同比增长0.24亿美元，增幅15.6%[121][131] - 其他部门2022年Q2净销售额为7.42亿美元，同比增长1.43亿美元，增幅23.8%；运营收入为0.28亿美元，同比增长0.04亿美元，增幅17.3%[121][133] 净销售额增长原因 - 净销售额增长主要源于客户对数字化转型的重视和混合办公模式的持续关注[125][128][130][132] 2022年上半年财务数据关键指标变化 - 2022年上半年净销售额为120.95亿美元，较2021年同期增加21.11亿美元，增幅21.1%[151] - 2022年上半年毛利润为22.72亿美元，较2021年同期增加5.94亿美元，增幅35.4%，毛利率提升200个基点至18.8%[152] - 2022年上半年销售及管理费用为14.5亿美元，较2021年同期增加4.65亿美元，增幅47.3%[153] - 2022年上半年运营收入为8.22亿美元，较2021年同期增加1.29亿美元，增幅18.6%[153] - 2022年上半年净利息费用为1.14亿美元，较2021年同期增加0.43亿美元[154] - 2022年和2021年上半年所得税费用分别为1.78亿美元和1.53亿美元，有效税率分别为25.2%和23.2%[156] - 2022年上半年非GAAP运营收入为9.784亿美元，利润率8.1%；2021年同期为7.858亿美元，利润率7.9%[173] - 2022年上半年非GAAP净收入为6.41亿美元，较2021年同期的5.36亿美元增加1.05亿美元，增幅19.7%[175] - 2022年上半年净销售额为120.949亿美元，同比增长21.1%；按固定汇率计算为120.949亿美元，同比增长21.9%[178] - 2022年上半年经营活动提供净现金7.611亿美元，2021年同期为3.449亿美元[190] - 2022年上半年投资活动使用净现金9160万美元，2021年同期为2.141亿美元[190] - 2022年上半年融资活动使用净现金3.749亿美元，2021年同期为10.425亿美元[190] - 2022年6月30日现金转换周期为19天，2021年为21天[196] - 现金转换周期从2021年6月30日的21天降至2022年6月30日的19天[198] - 2022年上半年投资活动使用的净现金较2021年同期减少1.23亿美元[199] - 2022年上半年融资活动使用的净现金较2021年同期减少6.68亿美元[200] - 截至2022年6月30日，流动资产为59.595亿美元，较2021年12月31日的45.841亿美元有所增加[205] - 截至2022年6月30日，商誉达39.603亿美元，较2021年12月31日的23.731亿美元有所增加[205] - 截至2022年6月30日，长期债务为63.694亿美元，较2021年12月31日的65.346亿美元有所减少[205] - 2022年上半年净销售额为105.36亿美元，2021年全年净销售额为179.794亿美元[206] - 2022年上半年毛利润为20.175亿美元，2021年全年为30.78亿美元[206] - 2022年上半年营业收入为7.517亿美元，2021年全年为13.019亿美元[206] - 2022年上半年净利润为4.743亿美元，2021年全年为9.213亿美元[206] 2022年上半年各业务线数据关键指标变化 - 企业部门2022年上半年净销售额为52.883亿美元，较2021年同期增加14.994亿美元，增幅39.6%，运营收入为4.412亿美元，增幅31.1%[158][160] - 小企业部门2022年上半年净销售额为10.24亿美元，较2021年同期增加1.084亿美元，增幅11.8%，运营收入为0.937亿美元，增幅7.9%[158][160] - 公共部门2022年上半年净销售额为42.76亿美元，较2021年同期增加2.736亿美元，增幅6.8%，运营收入为3.19亿美元，增幅10.0%[158][160] - 其他部门2022年上半年净销售额为15.066亿美元，较2021年同期增加2.296亿美元，增幅18.0%，运营收入为0.645亿美元，增幅25.5%[158][160] 公司资金相关信息 - 截至2022年6月30日，公司循环贷款额度下可用借款为11亿美元[181] - 截至2022年6月30日，公司无担保债务总额为66亿美元[184] 公司股票及股息信息 - 2022年上半年公司未进行股票回购；2022年已宣布三次每股0.5美元的普通股股息[187]