Banco Santander Brasil SA ADR (NYSE:BSBR) is one of the 10 Best Bank Penny Stocks to Buy Right Now. Brazilian Banks, Including Banco Santander Brasil SA ADR (BSBR), Come Under Regulatory Scrutiny On September 3, 2025, Brazilian banks, including Banco Santander Brasil SA ADR (NYSE:BSBR), came under regulatory scrutiny. This occurred after reports that the U.S. Treasury Department approached the banks for details on measures taken under the Magnitsky Act following sanctions imposed on a top Brazilian judg ...

收入和利润（同比环比） - 净利息收入从2024年上半年的27,254,619增长至2025年同期的29,760,587[16] - 手续费及佣金净收入从2024年上半年的8,249,031增长至2025年同期的8,405,915[16] - 金融资产公允价值变动净收益从2024年上半年的102,586大幅增长至2025年同期的5,063,383[16] - 公司2025年上半年净利润为5,139,516，较2024年同期的6,694,354有所下降[16] - 2025年第二季度净利润为1,987,932千美元，同比下降45.3%[17] - 2025年上半年净利润为5,139,516千美元，同比下降23.2%[17] - 2025年上半年归属于母公司的综合收益为6,986,487千美元，同比增长26.2%[17] - 2025年上半年归属于母公司净利润为5,036,867千，其他综合收益为762,994千[19] - 2025年上半年营业利润为6,604,796千雷亚尔，所得税及社会贡献税为2,972,158千雷亚尔[171] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年人员费用总计5,948,149千雷亚尔，其中工资支出3,697,901千雷亚尔[174] - 2025年上半年其他行政费用总计4,530,394千雷亚尔，其中技术系统支出1,371,138千雷亚尔[175] - 2025年上半年短期福利总额为262,310，较2024年同期的220,686增长18.9%[200] - 2025年上半年长期福利总额为196,000，较2024年同期的131,333增长49.2%[200] - 2025年上半年董事及高管薪酬总额为458,310，较2024年同期的352,019增长30.2%[200] - 2025年上半年收取的管理层薪酬相关费用为22,377，较2024年同期的24,033下降6.9%[200] 各条业务线表现 - 2025年上半年商业银行净利息收入为27,164,420，全球批发银行为2,596,167[193] 各地区表现 - 桑坦德银行收购América Energia 70%的股权，交易于2024年7月4日完成[64][65] - 桑坦德银行收购Fit Economia de Energia 65%的股权，交易于2024年3月6日完成[66] - 桑坦德银行间接持有Toro Corretora和Toro Investimentos 100%的股权，并于2024年2月29日完成合并[67] 管理层讨论和指引 - 公司调整了2025年第一季度ALCO投资组合管理策略，部分证券转为摊余成本计量以增强财务稳定性[46][47] - 2025年管理层提议的全球高管薪酬上限为600,000,000，涵盖固定、可变和股权薪酬[199] - 公司董事会批准了关联方交易政策，确保交易符合公司及股东利益[197] 其他综合收益 - 2025年第二季度其他综合收益为1,113,811千美元，2024年同期为亏损617,550千美元[17] - 2025年上半年其他综合收益为1,045,563千美元，2024年同期为亏损1,039,005千美元[17] - 2025年第二季度金融资产公允价值变动收益为1,429,156千美元，2024年同期为亏损569,088千美元[17] - 2025年上半年金融资产公允价值变动收益为1,395,125千美元，2024年同期为亏损904,678千美元[17] - 金融资产以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的收益为1,395,125千[19] 现金流量 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为21,591,437千，较上年同期的-7,609,017千显著改善[21] - 投资活动产生的现金流量净额为508,685千，主要来自处置资产收益395,738千和股息收入1,736,997千[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3,284,830千，主要由于支付股息和利息3,876,672千[21] - 现金及现金等价物期末余额为86,017,634千，较期初增长18,816,729千[21] 资产和负债 - 公司总资产从2024年12月31日的1,238,796,810增长至2025年6月30日的1,240,333,567[14] - 贷款和垫款从2024年底的561,178,111减少至2025年6月的532,905,325[14] - 客户存款从2024年底的605,068,163下降至2025年6月的587,219,451[15] - 金融负债按摊余成本计量从2024年底的1,001,581,240减少至2025年6月的991,712,075[15] - 归属于母公司的股东权益从2024年底的119,491,685增长至2025年6月的122,271,222[15] - 非控制性权益从2024年底的335,447显著增长至2025年6月的994,018[15] - 公司股东权益总额从2024年12月31日的119,827,132千增至2025年6月30日的123,265,240千，增长3,438,108千[19] 投资和子公司 - Banco Santander持有Aymoré Crédito, Financiamento e Investimento S.A. 50,159千股普通股和优先股，直接和合并持股比例均为100%[49] - Banco Santander持有Return Capital Gestão de Ativos e Participações S.A. 486,010千股，直接和合并持股比例均为100%[49] - Banco Santander持有Sancap Investimentos e Participações S.A. 23,538,159千股，直接和合并持股比例均为100%[49] - Banco Santander通过子公司持有Banco Hyundai Capital Brasil S.A. 150,000千股，合并持股比例为50%[49] - Banco Santander签署协议出售其在Galgo Sistema de Informações S.A.的全部股权，交易于2025年5月7日完成[52] - Banco Santander与Pluxee Group成立合资企业，分别持有Pluxee Benefícios Brasil S.A. 20%和80%的股权[61] - Banco Santander通过子公司Return Capital S.A.收购Return Capital Gestão de Ativos e Participações S.A.剩余20%股权，间接持股比例达到100%[63] 商誉和无形资产 - 公司在 Banco ABN Amro Real S.A. 的商誉为27,217,566千雷亚尔[97] - 公司在 América Gestão Serviços em Energia S.A 的商誉从2024年12月31日的61,608千雷亚尔降至2025年6月30日的27,286千雷亚尔[97] - 公司对Apê 11 Tecnologia e Negócios Imobiliários S.A的商誉确认了9,777雷亚尔的减值损失[102] - 无形资产中技术开发和其他资产的总期末余额为5,017,026雷亚尔，其中技术开发部分为4,912,654雷亚尔[103] 诉讼和拨备 - 金融交易临时税（CPMF）客户操作相关诉讼，拨备金额为12.03亿雷亚尔（2024年12月31日为11.67亿雷亚尔）[122] - 国家社会保障局（INSS）相关诉讼，拨备金额为1.5亿雷亚尔（2024年12月31日为1.42亿雷亚尔）[123] - 金融机构服务税（ISS）相关诉讼，拨备金额为3.38亿雷亚尔（2024年12月31日为3.66亿雷亚尔）[124] - 税收和社会保障类可能损失风险诉讼，未拨备金额达3693.2亿雷亚尔（2024年12月31日为3583.4亿雷亚尔）[138] 股息和股份 - 2024年全年股息分配为3,000,000千美元[18] - 公司2025年6月30日流通股总计7,470,971千股，其中普通股3,804,915千股，优先股3,666,056千股[153] - 2025年6月30日股息分配总额为30亿雷亚尔，普通股每股净股息162.92雷亚尔，优先股每股净股息179.22雷亚尔[158] - 2024年12月31日股息分配总额为60亿雷亚尔，普通股每股净股息162.88雷亚尔，优先股每股净股息179.16雷亚尔[160] - 公司2025年6月30日库存股为13,780千股，成本加权平均为27.33雷亚尔/股[170] - 公司回购计划最多可回购36,205,005单位，占2024年12月31日股本的约1%[168] - 优先股股东享有普通股股息基础上额外10%的股息优先权[154] - 公司法定准备金按净利润的5%计提，直至达到股本的20%[163]

投资方法论 - 采用纯多头投资策略 从运营和买入持有角度评估公司[1] - 关注公司长期盈利能力 行业竞争动态 而非市场驱动因素和未来价格走势[1] - 绝大多数情况下给予持有评级 只有极少数公司会在特定时点获得买入评级[1] 研究重点 - 分析重点集中于运营层面 理解企业长期收益能力[1] - 深入研究公司所处行业的竞争格局和动态变化[1] - 选择那些无论未来价格如何波动都愿意长期持有的公司[1] 研究价值 - 持有类文章为未来投资者提供重要信息参考[1] - 在对市场普遍看涨的偏见中保持健康的怀疑态度[1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净利润为37亿欧元 较上一季度略有下降 但同比增长10% ROAE为164亿欧元 同比下降1% [5] - 净利息收入(NII)下降3.3% 主要受市场NII和硅成本结转影响 但客户NII同比增长1.9% 显示资产负债结构持续优化 [5][40] - 费用收入比降至三年来最佳水平 季度环比下降12.5% 年度对比通胀低400个基点 [7][46] - 不良贷款率(NPL)15-90天从4.1%降至4% 90天以上从3.3%降至3.1% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用卡业务同比增长13% 平均消费额增长13% 高收入客户占比超50% [17][37] - 消费金融业务同比增长16% 占据电动车融资市场50%份额 成为重要费用来源 [16][37] - 中小企业贷款增长11% 通过数字化销售团队将客户拜访量提升30% [19][37] - 个人零售贷款保持稳定 其中房产抵押贷款增长7% 但无担保个人贷款减少34% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场客户总数达7200万 活跃客户3400万 净推荐值(NPS)提升至86% 同比增长17个百分点 [9][15] - 数字渠道使用量同比增长38% 线下网点访问量减少30% 公司正将2-3个网点合并为1个以提升效率 [29][30] - 开放银行战略取得进展 通过钱包功能整合跨行资金流 提升客户粘性 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字化转型核心是ONE App平台 具备245种对话场景 转化率提升2.3倍 [11][12] - 三大技术支柱：1)数字平台建设 技术投资增加30% 2)网点优化 3)AI应用 代码更新效率提升98% [24][35] - 设立首席数据AI官(CDAIO)职位 将AI应用于法律、风控、投顾等全领域 [32][33] - 目标ROE提升至20-21% 通过效率提升(目标贡献15-20%利润增长)和业务组合优化实现 [8][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西基准利率Selic维持15%高位 对公司债券组合造成压力 但新发放贷款已进行对冲 [58][59] - 农业贷款受2024年谷物价格与成本错配影响 正在处理客户破产重组 预计2025年起恢复增长 [126][131] - 宏观经济边际恶化 但公司仍保持乐观 计划在中小企业、消费金融等高ROE板块选择性增长 [133][135] 其他重要信息 - 保险业务推出支票账户和信用卡保险新产品 销售表现强劲 预计三季度恢复增长 [153][154] - 资本市场业务上半年放缓 但债务发行管道改善 预计下半年表现更好 [155] - 通过现金成分加速不良贷款核销 每季度清理风险资产 保持资产负债表健康 [78][79] 问答环节所有的提问和回答 问题：ROE达到20%的路径 - 集团目标为整体20% ROE 巴西业务目前低于该水平 高利率环境是主要挑战 但通过效率提升(贡献15-20%利润增长)、利差管理、费用业务两位数增长可逐步实现 [54][62][64] - 不依赖Selic利率下降 但若2026年利率从15%降至11.5-12% 将显著改善市场NII [143][144] 问题：中小企业贷款资产质量 - SME的15-90天NPL上升主要来自政府担保贷款的正常流程 实际损失有限 覆盖率保持充足 [116] - 公司保持7-7.5%市场份额 通过强化担保要求和控制资本配置维持增长 该业务ROE超20% [68][70] 问题：消费金融资产质量趋势 - 公司坚持最高评级标准 未观察到客户资质恶化 新发放贷款违约率稳定 90%申请通过筛选仅20%获批准 [86][87] 问题：个人贷款结构调整 - 正在将资源从低收入转向中高收入客户 低端市场更注重交易性存款(增速达两位数)而非贷款 [90][91] - INSS工资贷款因利率上限和生物识别新规难以盈利 已大幅缩减 私营工资贷款将审慎恢复 [94][99] 问题：费用收入前景 - 信用卡/支付业务维持两位数增长目标 保险业务通过新产品和销售团队扩充预计Q3改善 [150][153] - 资本市场业务债务发行管道改善 但股权和并购仍疲软 预计下半年优于上半年 [155] 问题：农业贷款展望 - 谷物类贷款受2024年价格冲击 正通过抵押品处置逐步解决 糖/咖啡/可可等表现良好 将选择性恢复增长 [128][131] 问题：市场NII展望 - ALM组合受Selic 15%影响 Q3负值可能持续 但全年总量预测不变 2026年利率下降将改善该指标 [140][143]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年第二季度净利润为37亿欧元 较上一季度略有下降 但同比增长10% 年增长率为1% [5] - 净利息收入(NII)下降3.3% 主要受市场NII和预期结转成本影响 但客户NII呈现积极发展态势 [5] - 信贷成本在季度内有所上升 主要由于特定投资组合的强化 风险成本增加 [6] - 费用控制成效显著 季度下降12.5% 效率比率达到过去三年最佳水平 [7] - 不良贷款率(NPL)15-90天从4.1%降至4% 90天以上NPL从3.3%降至3.1% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费金融业务增长16% 占据电动车融资市场50%份额 成为重要费用杠杆 [16] - 信用卡业务增长13% 平均消费额增长13% 超过一半组合面向高收入客户 [18] - 中小企业(SME)业务增长11% 通过数字化销售团队改革 专家数量增加30% [19] - 保险业务取得重要进展 与消费金融业务协同效应显著 [17] - 预付债券和联合贷款业务收入超过10亿雷亚尔 预计未来几年可能翻倍 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户总数达7200万 活跃客户增长3400万 主要客户关系数量持续增加 [9] - 净推荐值(NPS)提升至86% 同比增长17个百分点 创历史新高 [14][15] - ONE App应用推动客户互动 响应率提高 转化率提升2.3倍 [12] - 支付体验持续优化 成为客户最频繁接触点 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标在未来几年实现20%-21%的盈利能力 通过技术嵌入和客户服务持续改进 [8] - 数字化转型战略聚焦三大支柱：数字转型、门店优化和人工智能应用 [24] - 通过ONE App整合银行服务 打造"全账户银行"概念 支持开放银行功能 [13] - 门店网络优化策略 将2-3家门店合并为1家 提升服务效率35% [30] - 人工智能应用广泛 代码更新效率提升98% 投资建议定制时间从半小时缩短至30-40秒 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西高利率环境(15%)带来挑战 但公司通过套期保值策略降低影响 [61] - 宏观经济环境边际恶化 利率高企影响企业财务健康 但中长期仍保持乐观 [142] - 农业板块面临挑战 特别是谷物类商品 但糖、咖啡等产品表现良好 预计2025年后恢复增长 [133] - 预计2026年随着利率下降 市场NII将呈现积极变化 [150] 其他重要信息 - 技术投资同比增长30% 基础设施成本降低23% 大众客户服务成本降低11% [27][28] - 推出首席数据AI官(CDAIO)职位 全面推动AI转型 [32] - 通过生成式AI大幅提升运营效率 代码更新准确率达97% [34] - 消费金融业务坚持最高评级标准 90%市场申请通过公司筛选流程 [89] 问答环节所有的提问和回答 关于ROE目标 - 集团目标为20% ROE 巴西业务目前低于此水平 高利率环境是主要挑战 [56] - 效率提升、收入组合优化和费用控制是实现目标的关键杠杆 不依赖利率下降 [63] - 预计从当前16%提升至20%需要15%-20%的盈利能力增长 [64] 关于中小企业资产质量 - SME业务NPL上升主要受宏观经济影响 但仍是公司最具盈利性的组合 [72] - 采用更多抵押产品应对当前环境 覆盖率为行业领先 [78] - 通过现金成分加速不良贷款核销 使投资组合更健康 [82] 关于消费金融 - 保持严格的风险偏好 未观察到评级客户质量恶化 [89] - 市场90%申请通过筛选 最终批准约20% 维持选择性策略 [91] 关于个人贷款组合 - 正在重新平衡风险敞口 从低收入转向中高收入客户 [95] - INSS工资贷款因利率上限和生物识别要求变得不可行 [101] - 对私人工资贷款持谨慎态度 等待机制更清晰后再加速增长 [105] 关于NII展望 - 在当前15%利率下 市场NII负值可能持续 [146] - 预计2026年利率下降将带来NII改善 [150] - 不将贷款组合增长作为KPI 更关注盈利性增长 [110] 关于农业投资组合 - 2021-2023年农业组合几乎翻倍 但2024年谷物价格错配导致挑战 [133] - 正在处理重组和破产程序 预计2025年后恢复增长 [138] - 保持对糖、咖啡等表现良好子行业的投资 [137] 关于费用控制 - 季度费用下降12.5% 超出通胀400个基点 [124] - 效率提升是长期议程 涉及系统整合和流程自动化 [126] - 预计未来几年持续改善 支持盈利能力目标 [128] 关于手续费收入 - 信用卡业务预计保持两位数增长 仍是战略支柱 [154] - 保险业务正填补产品空白 加强销售团队 预计三季度恢复增长 [158] - 资本市场业务依赖市场环境 但三季度管道强劲 [160]

业绩总结 - 2025年第二季度净利润为37亿雷亚尔，同比增加4.4%，环比下降3.3%[10] - 2025年第二季度总收入为20,600百万雷亚尔，同比下降2.2%[59] - 2025年第二季度税前利润为4,201百万雷亚尔，同比下降11.5%[59] - 2025年第二季度管理净利润为3,659百万雷亚尔，同比下降5.2%[59] - 2025年第二季度的ROAE为16.4%，较2025年第一季度下降1.1个百分点[60] 用户数据 - 客户数量达到7170万，同比增长7%[11] - 贷款组合在2025年6月达到6755.23亿雷亚尔，同比增长1.5%[49] - 个人贷款组合在2025年6月为2486.60亿雷亚尔，同比下降1.5%[49] 收入与费用 - 费用收入同比增长0.4%，环比下降5.2%[10] - 2025年第二季度净利息收入为15,396百万雷亚尔，同比下降3.3%[59] - 费用支出同比增长1.5%，环比下降2.5%[10] - 2025年第二季度一般费用为6,412百万雷亚尔，同比下降2.5%[59] - 费用收入中，信用卡收入同比增长11.7%[50] 风险与不良贷款 - 不良贷款率（NPL）在2025年6月为5.3%[54] - 2025年第二季度的风险成本为6.39亿雷亚尔，较上季度有所上升[52] - 2025年第二季度贷款损失准备金为6,862百万雷亚尔，同比增长7.4%[59] - 2025年第二季度的风险成本为3.9%，较2025年第一季度上升0.2个百分点[60] 资本充足率 - CET1资本充足率为11.6%，较2025年第一季度上升0.5个百分点[61] 其他信息 - 2025年第二季度其他经营收入/费用为(1,928)百万雷亚尔，同比下降9.3%[59]

银行-外国板块股票比较 - 投资者可关注Banco Santander-Brazil (BSBR)或Erste Group Bank AG (EBKDY)两只银行股的价值投资机会 [1] - 两家公司均持有Zacks Rank 2（买入）评级 表明近期盈利预期修正趋势向好 [3] 价值投资策略 - Zacks Rank结合Style Scores系统中的价值类别评级可产生最佳回报 该策略通过盈利预测修正趋势筛选标的 [2] - 价值投资者通过P/E、P/S、每股现金流等传统指标判断公司是否被低估 [4] 估值指标对比 - BSBR远期市盈率6.71 显著低于EBKDY的10.71 [5] - BSBR PEG比率0.61（考虑盈利增长率）优于EBKDY的0.90 [5] - BSBR市净率0.87低于EBKDY的1.16 显示其账面价值折价更明显 [6] 综合评估结论 - BSBR获得Style Scores价值评级B级 显著高于EBKDY的D级 [6] - 基于估值指标比较 BSBR当前展现出更优的价值投资属性 [6]

收入和利润（同比环比） - 净利息收入从2024年同期的13,386,928千增至2025年3月的14,825,731千，增长10.7%[15] - 手续费及佣金净收入从2024年同期的3,929,870千增至2025年3月的4,212,264千，增长7.2%[15] - 金融资产公允价值变动收益从2024年同期的1,458,511千增至2025年3月的3,412,992千，增长134%[15] - 2025年第一季度净利润为3,151,583千，较2024年同期的3,060,928千增长3%[15] - 归属于母公司的净利润为3,108,800千，较2024年同期的3,052,046千增长1.9%[15] - 非控制性权益利润从2024年同期的8,882千增至2025年3月的42,783千，增长381.7%[15] - 公司2025年第一季度净利润为31.52亿美元，同比增长2.9%（从2024年同期的30.61亿美元）[16] - 2025年第一季度归属于母公司的综合收益为41.92亿美元，较2024年同期的23.69亿美元增长76.9%[16] - 公司2025年第一季度净利润为31.51583亿，同比增长42.783亿[20] - 2025年第一季度营业利润同比增长4.6%至46.2亿雷亚尔，税前利润增长4.8%至46.2亿雷亚尔[168] - 公司2025年第一季度净利息收入为148.257亿雷亚尔，同比增长10.7%，其中商业银行部门贡献132.088亿雷亚尔，全球批发银行部门贡献16.168亿雷亚尔[187] - 2025年第一季度总营收达191.710亿雷亚尔，同比增长5.5%，其中商业银行部门贡献164.599亿雷亚尔，全球批发银行部门贡献27.111亿雷亚尔[187] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度其他综合收益中可重分类至损益的部分为-6824.8万美元，较2024年同期的-4.21亿美元显著改善[16] - 2025年第一季度现金流量对冲损失为3421.4万美元，较2024年同期的8586.5万美元减少60.1%[16] - 2025年第一季度支付股息和资本利息15亿，较2024年同期减少1182.38万[20] - 2025年第一季度员工福利计划支出15.771万，较2024年同期有所减少[19] - 2025年一季度所得税和社会贡献税合计为14.68亿雷亚尔，其中当期税负26.03亿雷亚尔，递延税项收益11.34亿雷亚尔[168] - 人事费用总额从2024年一季度的29.27亿雷亚尔增至2025年一季度的30.12亿雷亚尔，增幅2.9%，其中工资支出增长4.5%至18.71亿雷亚尔[170] - 其他行政费用同比增长8.6%至22.33亿雷亚尔，技术系统支出大幅增长26.6%至7.26亿雷亚尔[171] - PIS/COFINS税负从2024年一季度的9.51亿雷亚尔增至2025年一季度的12.79亿雷亚尔，增幅34.5%[168] - 2025年第一季度金融资产净损失达72.646亿雷亚尔，同比增长6.8%，主要来自商业银行部门[187] 各条业务线表现 - 公司2025年第一季度贷款和垫款总额为5393.013亿雷亚尔，同比下降4.7%，其中商业银行部门贷款减少246.787亿雷亚尔[188] - 客户存款总额在2025年第一季度达到6081.593亿雷亚尔，同比增长0.5%，全球批发银行部门存款减少88.210亿雷亚尔[188] - 公司总资产在2025年第一季度达到1.252万亿雷亚尔，同比增长1.1%，其中商业银行部门资产增长170.156亿雷亚尔[188] 管理层讨论和指引 - 公司对IAS 21的修订进行评估，预计2025年1月1日生效，目前未预见重大影响[24] - 公司正在评估IFRS 9和IFRS 7修订的影响，涉及电力合同分类和披露要求，2026年1月1日生效[25] - IFRS 18将于2027年1月1日生效，引入新的收入与费用分类，公司正在评估影响[27][28] - IFRS 19允许非公开子公司减少披露，2027年1月1日生效，公司正在评估影响[29] - 公司调整ALCO投资组合策略，计划长期持有政府证券至到期，可能采用摊销成本会计分类[45][46] - 公司提议2025年度高管总薪酬上限为6亿雷亚尔，涵盖固定、可变和股权激励部分[193] 投资和并购活动 - 桑坦德银行与Pluxee集团成立合资企业，桑坦德银行出资20.44亿雷亚尔，持股20%，Pluxee集团持股80%[60][61] - Return Capital Gestão de Ativos e Participações S.A合并Return Capital S.A，增加股本85.409亿雷亚尔，发行4.392亿股新股[53] - 桑坦德银行通过子公司Santander Corretora收购América Gestão Serviços em Energia S.A 70%的股权[64][65] - Santander Corretora收购Fit Economia de Energia S.A 65%的股权[66] - 桑坦德银行通过子公司Santander Holding Imobiliária S.A收购Apê11 Tecnologia e Negócios Imobiliários S.A剩余10%的股权，实现100%控股[57] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的1,238,796,810千增至2025年3月31日的1,252,506,194千，增长1.1%[13] - 客户存款从2024年12月31日的605,068,163千增至2025年3月31日的608,159,302千，增长0.5%[14] - 贷款和垫款从2024年12月31日的561,178,111千降至2025年3月31日的536,194,189千，下降4.5%[13] - 公司总股东权益从2024年底的1198.27132亿增长至2025年3月底的1219.46441亿，增长21.19309亿[19] - 公司2025年第一季度经营活动现金流净额为334.07718亿，较2024年同期215.03627亿亏损大幅改善[20] - 公司2025年第一季度投资活动现金流净流出5.1546亿，较2024年同期净流入3266.5万有所下降[20] - 公司2025年第一季度筹资活动现金流净流入15.19867亿，较2024年同期净流出9.09486亿有所改善[20] - 公司现金及现金等价物从2025年初的672.00905亿增长至1020.7934亿，增长348.78435亿[20] - 2025年3月末金融负债总额1,094,266,922，较2024年末的1,084,303,850增长0.9%，主要受客户存款增长3,091,139推动[102] - 客户存款从2024年末的605,068,163增至2025年3月末的608,159,302，其中活期存款增长4,348,543[102][105] - 巴西央行存款从2024年末的158,565,482增至2025年3月末的167,832,517，增幅5.8%，主要因回购协议增加7,123,134[103] 金融资产和负债 - 截至2025年3月31日，桑坦德银行金融资产总额为1.1079万亿雷亚尔，较2024年12月31日的1.0914万亿雷亚尔增长1.5%[68] - 客户贷款及垫款净额为5393.01亿雷亚尔，其中减值损失为335.44亿雷亚尔[68] - 债务工具总额为2819.60亿雷亚尔，其中减值损失为21.38亿雷亚尔[68] - 交易衍生品总额为392.99亿雷亚尔，较2024年12月31日的401.76亿雷亚尔下降2.2%[68] - 金融资产按摊余成本计量的贷款、其他金融机构金额、客户垫款和债务工具的减值损失准备金在2025年3月31日期间增加了6,871,461，相比2024年同期的6,356,327增长了8.1%[72] - 2025年3月31日期间，不可收回金融资产（贷款、客户垫款和债务工具）净增加额为8,103,808，较2024年同期的6,151,811增长31.7%[75][76] - 金融担保合同提供的减值准备金在2025年3月31日期间增加了22,094，相比2024年同期的18,105增长22.0%[78] - 按公允价值通过其他综合收益计量的金融资产在2025年3月31日未发现重大减值损失，所有公允价值变动均计入其他综合收益[71] - 按摊余成本计量的金融资产减值准备总额（含或有负债准备金）在2025年3月31日为36,147,583，较2024年同期的35,583,620增长1.6%[72] 股权投资和联营企业 - 公司对Banco RCI Brasil S.A.的持股比例为39.89%，2025年3月31日期间实现利润50,917[82][83] - 公司对Pluxee Beneficios Brasil S.A.的持股比例为20.00%，2025年3月31日期间实现利润72,874[82][83] - 公司对Webmotors S.A.的持股比例为30.00%，2025年3月31日期间实现利润30,364[82][83] - 联营企业及合营企业总投资在2025年3月31日期间实现利润270,643，较2024年12月31日的1,189,404下降77.2%[83] - 2025年第一季度权益法核算的子公司收益为76,944，较2024年同期的38,306增长100.9%[86] - 2025年第一季度调整市场价值导致投资账面减少13,418，而2024年同期为增加5,293[86] 资本和股东权益 - 公司2024年资本增加10亿美元（从5.5亿美元增至6.5亿美元）[17] - 2024年向母公司股东分配的股息为6亿美元[17] - 2024年股票回购金额为2.22亿美元[17] - 2024年员工股票补偿费用为2233.4万美元[17] - 公司库存股从2024年底的19,452千股减少至2025年3月底的13,829千股，减少28.9%[167] - 股票薪酬计划中，2025年新增250万雷亚尔目标金额的本地计划，同时全球股票期权余额从162.8万份降至106万份[173] - 可变薪酬计划中，高管集体项目支出从2024年一季度的5533万雷亚尔增至2025年一季度的1.029亿雷亚尔，增幅86%[184] - 加权平均每股库存成本从27.46雷亚尔微降至27.33雷亚尔，期末股价同比上涨7.2%至26.72雷亚尔[167] - 全球长期激励计划包含2019-2024年推出的6个方案，最低递延期为3年，以雷亚尔结算[176] - 2025年第一季度短期高管薪酬总额为1.587亿雷亚尔，同比增长1.3%，其中现金可变薪酬占比32.5%[194] - 长期高管薪酬总额为1.614亿雷亚尔，同比增长27.1%，其中股票形式薪酬占比47.1%[194] - 大股东Sterrebeeck B.V.持有公司47.3%股份，Grupo Empresarial Santander持股42.2%，自由流通股占比9.9%[198] 税务和或有负债 - 税务和社会安全、劳工及民事责任的或有负债总额为36,027百万雷亚尔，其中主要涉及PIS和COFINS诉讼，金额为2,254百万雷亚尔[136] - INSS关于利润分享或结果（PLR）的诉讼金额约为9,828百万雷亚尔[137] - 服务税（ISS）争议金额约为3,615百万雷亚尔[138] - 未批准的税收抵销争议金额约为6,692百万雷亚尔[139] - 信贷操作损失的税收争议金额约为1,108百万雷亚尔[140] - CSLL税收损失和负基数的争议金额约为2,568百万雷亚尔[141] - Banco Sudameris商誉摊销的税收争议金额约为800百万雷亚尔[142] - 资本利得税（IRPJ和CSLL）争议金额约为580百万雷亚尔[143] - 外国汇款预扣所得税（IRRF）争议金额约为1,264百万雷亚尔[144] - 劳工诉讼的或有负债总额为580百万雷亚尔[145]

银行-外国板块股票比较 - 投资者可考虑Banco Santander-Brazil(BSBR)或National Australia Bank Ltd(NABZY)作为银行-外国板块的投资标的 [1] - 当前BSBR的Zacks评级为2(买入)而NABZY为3(持有)表明BSBR的盈利前景改善更显著 [3] 价值投资策略 - Zacks评级结合价值风格评分系统能产生最佳回报该策略强调盈利预测及修正 [2] - 价值投资者关注传统指标包括市盈率(P/E)市销率(P/S)每股现金流等基本面数据 [4] 估值指标对比 - BSBR远期市盈率为7.19显著低于NABZY的15.74 [5] - BSBR的PEG比率(0.79)远优于NABZY(8.37)反映其盈利增长预期更佳 [5] - BSBR市净率(P/B)为0.86低于NABZY的1.72显示其账面价值更被低估 [6] 综合评估结论 - BSBR在盈利预测修正活动和估值吸引力方面全面优于NABZY [7] - BSBR获得价值评分B级而NABZY仅获D级进一步确认其投资价值 [6]

财务报告提交与审计情况 - 公司提交2025年2月的6 - K表格报告[2] - 公司按20 - F表格提交年度报告[2] - 审计报告针对截至2024年12月31日的合并财务报表，认为其在所有重大方面公允反映公司财务状况、业绩和现金流，符合国际财务报告准则[9][10] - 股东权益和净收入的调节表经审计，认为在所有重大方面编制恰当，与合并财务报表整体一致[29] - 增值表经审计，认为在所有重大方面按照技术公告标准编制恰当，与合并财务报表整体一致[31] - 审计依据巴西和国际审计准则进行，认为获取的审计证据充分适当[11] 关键审计事项 - 信用业务减值估计是关键审计事项，涉及管理层大量判断，审计更新了解并测试相关内部控制[15][17] - 法律和行政诉讼准备金是关键审计事项，审计更新了解并测试相关内部控制，评估管理层预后合理性[23][25][27] - 信息技术环境是关键审计事项，审计借助系统专家评估设计并测试相关控制有效性[29] 合并财务报表内容与编制准则 - 合并财务报表涵盖资产负债表、损益表等多方面内容[6] - 合并财务报表按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制[62] 财务数据关键指标变化 - 2024年总资产为1238796810千美元，2023年为1115652776千美元，同比增长11.04%[44] - 2024年总负债为1118969678千美元，2023年为1000796422千美元，同比增长11.81%[46] - 2024年股东权益为119827132千美元，2023年为114856354千美元，同比增长4.33%[46] - 2024年利息及类似收入为137183478千美元，2023年为128282707千美元，同比增长7.09%[48] - 2024年利息及类似费用为80504918千美元，2023年为81398673千美元，同比下降1.10%[48] - 2024年净利息收入为56678560千美元，2023年为46884034千美元，同比增长20.90%[48] - 2024年总收益为73757286千美元，2023年为65864310千美元，同比增长11.98%[48] - 2024年行政费用为20416504千美元，2023年为19562641千美元，同比增长4.36%[48] - 2024年财政年度合并净收入为13413763千美元，2023年为9498812千美元，同比增长41.21%[48] - 2024年归属于母公司的利润为13365506千美元，2023年为9449313千美元，同比增长41.44%[48] - 2024、2023、2022财年合并净收入分别为13413763千美元、9498812千美元、14339475千美元[50] - 2024、2023、2022年其他综合收益（特定条件满足后重分类至损益）分别为 - 1978264千美元、1166391千美元、 - 1108715千美元[50] - 2024、2023、2022年总综合收益分别为10674439千美元、10017039千美元、13259461千美元[50] - 2024、2023、2022年归属于母公司的综合收益分别为10626182千美元、9967540千美元、13207079千美元[50] - 2024、2023、2022年归属于非控股股东权益分别为48257千美元、49499千美元、52382千美元[50] - 2021年12月31日股东权益总额为105974495千美元，其中归属于母公司股东权益为105640146千美元，非控股股东权益为334349千美元[52] - 2022年12月31日股东权益总额为110680176千美元，其中归属于母公司股东权益为110182834千美元，非控股股东权益为497342千美元[52][54] - 2023年12月31日股东权益总额为114856354千美元，其中归属于母公司股东权益为114453004千美元，非控股股东权益为403350千美元[54] - 2022年总综合收益为13259461千美元，其中归属于母公司净收益为14339475千美元，其他综合收益为 - 1080014千美元[52] - 2023年总综合收益为10017039千美元，其中归属于母公司净收益为9498812千美元，其他综合收益为518227千美元[54] - 2023年12月31日股东权益为114,856,354千美元，2024年12月31日为119,827,132千美元[55] - 2024年综合收益总额为10,674,439千美元，归属于母公司的净利润为13,413,763千美元[55] - 2024年经营活动产生的净现金流为 - 21,131,267千美元，2023年为36,614,788千美元，2022年为6,847,026千美元[58] - 2024年投资活动产生的净现金流为 - 2,015,767千美元，2023年为 - 2,580,315千美元，2022年为 - 2,705,289千美元[58] - 2024年融资活动产生的净现金流为930,179千美元，2023年为5,817,953千美元，2022年为12,754,848千美元[58] - 2024年现金及现金等价物净增加额为 - 22,216,855千美元，2023年为39,852,426千美元，2022年为16,896,585千美元[58] - 2024年末现金及现金等价物为67,200,905千美元，2023年末为89,417,760千美元，2022年末为49,565,334千美元[58] - 2024年折旧为1,586,278千美元，无形资产摊销为1,144,740千美元[58] - 2024年金融资产损失（净额）为28,484,030千美元[58] - 2024年支付的税金为 - 5,423,514千美元[58] 会计准则修订影响 - 2024年1月1日起生效的IAS 1、IAS 7、IFRS 7、IFRS 16修订无重大影响[64][65][66] - 2025年1月1日起生效的IAS 21修订，公司预计无重大影响[75] - 2026年1月1日起生效的IFRS 9、IFRS 7修订及年度改进，公司正评估影响[75] - 2027年1月1日起生效的IFRS 19，公司正评估影响[69] 会计政策与估计 - 贷款减值损失计量考虑交易对手状况和资产特征等因素[76] - 养老金基金按专业公司年度精算分析记录[78] - 法律和行政诉讼准备金在损失可能且金额可确定时设立[80] - 商誉至少每年进行减值测试，依据使用价值[81] - 递延税资产和负债按预期税率计量，依据未来盈利预测[84] 业务合并处理 - 业务合并指两个或多个实体合并为一个实体或一组实体，按IFRS 3处理，2024和2023年有重大交易[98] 金融资产与负债计量 - 金融资产按计量目的分为以公允价值计量且其变动计入当期损益、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以摊余成本计量三类[103][106][108] - 金融负债按计量目的分为以公允价值计量且其变动计入当期损益、其他以公允价值计量且其变动计入当期损益、以摊余成本计量三类[109][110][111] - 金融资产按性质在合并资产负债表中分类列示，如现金及现金等价物、以摊余成本计量的金融资产等[113] - 金融负债按性质在合并资产负债表中分类列示，如存款、短期头寸等[112][114][115] - 融资工具初始按公允价值计量，后续按摊余成本计量，相关费用确认为财务成本[118] - 复合工具包含债务工具和嵌入式股东权益成分，分别确认负债和权益[119] - 金融资产和负债初始按公允价值计量，后续按不同类别采用不同计量方法[122] - 衍生品自交易日期按公允价值在资产负债表确认，公允价值变动计入损益[125] 金融衍生品相关 - 合并实体使用金融衍生品为客户管理风险、管理自身风险和获取价格波动收益[135] - 2024年12月31日，金融资产（衍生品）毛值为42380547千雷亚尔，抵消额为2174248千雷亚尔，净值为40206299千雷亚尔；金融负债（衍生品）毛值为41584522千雷亚尔，抵消额为2174248千雷亚尔，净值为39410274千雷亚尔[159] - 2023年12月31日，金融资产（衍生品）毛值为30038424千雷亚尔，抵消额为743702千雷亚尔，净值为29294722千雷亚尔；金融负债（衍生品）毛值为25684129千雷亚尔，抵消额为743702千雷亚尔，净值为24940427千雷亚尔[159] - 金融衍生品符合套期会计需满足提供特定风险敞口保护、有效抵消固有风险、有充分文档证明等条件[136][138][140] - 公司在2024年12月31日的套期会计结构核算和披露中，采用IFRS 9选项维持IAS 39确定的做法[145] 金融资产与负债核销及转移 - 金融资产在合同现金流权利到期、转移所有权风险报酬等情况下核销，核销时差额计入损益[146][147] - 金融资产转移会计处理取决于风险报酬转移程度，分全部转移、全部保留、部分转移等情况处理[150][151][152][154] - 金融负债在合同义务消灭、取消或到期时核销[156] - 金融资产和负债仅在有法定抵消权且打算净额结算或同时实现资产和结算负债时抵消[157] 非可收回金融资产与贷款减值损失评估 - 非可收回金融资产在有客观证据表明影响未来现金流等情况时认定，调整账面价值并记录减值损失[160][164] - 贷款减值损失评估分单独评估和集体评估，计算考虑违约风险暴露、违约概率、违约损失率等因素[168][172] 租赁相关会计处理 - 租赁负债主要根据通胀（IGP - M）调整，2024年12月31日估计预测为：3个月内1.6%，3 - 12个月6.2%，1 - 3年4.0%，3 - 5年4.0%，超过5年4.0%[191] - 采用IFRS 16后，银行按其原则确认租赁负债，对剩余租期少于12个月租赁和低价值资产租赁有豁免[183] - 租赁初始确认时，确认为使用权资产和相应负债，使用权资产按成本计量，租赁负债为未付租赁付款现值[187][188] - 后续计量中，使用权资产按成本法更新，扣除累计折旧，租赁负债每月更新[192][193] 其他资产会计处理 - 持有待售非流动资产按公允价值减销售成本与账面价值孰低计量，不计提折旧[196] - 有形资产包括银行拥有的建筑物、土地等价值，按购置成本减累计折旧和减值损失计量[200] 损失识别与拨备 - 损失识别期指损失事件发生到确认损失证据的间隔[176] - 银行核销不良贷款前，会对剩余未偿贷款全额计提拨备[177] 金融资产特殊处理 - 分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，摊余成本与公允价值差异计入权益[178] - 非可选回购协议下金融资产买卖，按债务人（债权人）性质在合并资产负债表确认为回购协议投资（融资）[181]