财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收约为122亿美元，反映了业务的强劲需求[15] - 增长产品组合销售额同比增长17%，主要由IO产品组合、Reblozyl、Camzyos和Breyanzi驱动[4][15] - 非GAAP摊薄后每股收益为1.63美元，包括约5.3亿美元（每股0.20美元）的收购进程研发和许可收入相关净费用[19] - 第三季度运营现金流约为63亿美元，截至9月30日，现金、现金等价物和有价证券总额接近170亿美元[20][21] - 公司提高2025年全年营收指引，中点上调7.5亿美元至475亿至480亿美元的范围，主要反映增长组合的持续强劲表现[22] - 维持2025年每股收益指引中点不变，范围收窄至6.40美元至6.60美元[23] - 2025年运营费用指引维持在约165亿美元，反映了与2024年相比超过10亿美元的净节省[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **肿瘤学产品组合**：Opdivo全球销售额约为25亿美元，增长6%；Qvantig销售额为6700万美元[15][16] - **血液学产品组合**：Reblozyl全球销售额为6.15亿美元，在美国增长38%，在美国以外增长31%；Breyanzi全球销售额为3.59亿美元，增长58%，在美国增长45%，在美国以外增长超过一倍[16][17] - **心血管产品组合**：Camzyos全球销售额增长88%至2.96亿美元；Eliquis全球销售额为37亿美元，增长23%，其中美国增长29%，美国以外增长11%[18] - **免疫学产品组合**：Sotyktu全球销售额增长20%[18] - **神经科学产品组合**：Cabenfi第三季度销售额为4300万美元，年初至今为1.05亿美元[18] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：Opdivo销售额增长6%至约15亿美元；Reblozyl收入增长38%；Breyanzi销售额增长45%至2.51亿美元；Camzyos销售额增长76%至2.38亿美元；Eliquis销售额增长29%[15][16][17][18] - **美国以外市场**：Opdivo销售额增长6%；Reblozyl销售额增长31%；Breyanzi销售额超过一倍至1.09亿美元；Camzyos销售额增长超过一倍；Eliquis销售额增长11%[15][16][17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在于通过增长产品组合、业务发展活动和严格的财务管理，为长期可持续增长定位[4][13][21] - 近期收购Orbital Therapeutics以加强细胞疗法领域，并获得其差异化的RNA技术平台[9] - 与BioNTech在pomitomig（PD-1/VEGF双特异性）上的合作进展顺利，开发计划正在推进和扩大[6][66][67] - 与Phylochem签署许可协议，获得Onco ACP 3（一种放射性药物）的全球独家权利[9] - 研发管线进入数据密集期，未来12-24个月预计有7个新分子实体和7个有意义的生命周期管理机会的数据读出[11] - 到本十年末，有潜力向市场推出10种新药和至少30个重要的生命周期管理机会[12] - 公司持续整合数字技术和人工智能，以推动效率并提升组织敏捷性[13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对长期增长潜力感到更有信心，基于增长组合表现、业务发展活动和广泛的管线[14] - 经营环境依然充满活力，公司积极与政府就药品定价等问题进行建设性接触[114][115] - 政策方面，公司看到了美国《医疗保险D部分》重新设计对Eliquis的预期有利影响[18] - 公司致力于通过直接面向患者等计划提高患者可及性和可负担性[116] - 尽管面临仿制药竞争等挑战，公司对实现尽可能浅和短的收益低谷并最终恢复增长保持关注[107][108] 其他重要信息 - 临床进展：iberdomide在复发或难治性多发性骨髓瘤的III期Excalibur研究中显示MRD阴性率有统计学显著改善[5]；pomitomig在小型细胞肺癌中呈现II期数据，并启动三阴性乳腺癌的关键研究[6][67]；在自身免疫疾病中CD19 next T和SOTIC2的数据令人鼓舞[7][95] - 监管进展：潜在首创双特异性ADC Isobren获得突破性疗法认定；抗tau抗体获得快速通道认定[8] - 制造进展：在美国开设放射性药物生产中心，能够在生产后三天内将下一代放射性药物疗法直接送达患者[10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ADEPT项目（Cabenfi用于阿尔茨海默病精神病）的更新和信心 - 管理层重申ADEPT 2研究结果预计在年底前公布，并对Cabenfi开发项目保持信心，信心来源包括外部数据、真实世界反馈和内部数据[36][37] - ADEPT 4研究与ADEPT 2非常相似，针对相同患者群体和主要终点；ADEPT 1是复发预防设计，有所不同但适应症相同[39][40][41] 问题: Cabenfi在美国的商业化进展和新任首席医学官的优先事项 - Cabenfi上市第一年进展良好，每周总处方量超过2400，医生反馈积极，医保准入几乎达到100%，重点将继续增加处方的广度和深度[51][52] - 新任首席医学官Christian Masetti的优先事项包括基于科学、执行和价值对研发机会进行优先排序，整合AI等新工作方式，以及建设团队和吸引人才[53][54][55] 问题: PD-1/VEGF双特异性竞争格局及对BioNTech合作项目的影响 - 公司对pomitomig的潜力充满信心，竞争数据增强了对其广泛开发计划的信念；开发策略包括在PD-1有效的领域设定新标准，并扩展到PD-1无效的领域（如MSS CRC）[66][67][101] 问题: Cabenfi采用的潜在障碍和现场反馈 - 主要障碍是医生如何从D2药物转换到Cabenfi；公司通过同行交流、真实世界数据和即将进行的转换研究来建立医生信心；Cabenfi的跟踪表现优于近期上市的其他D2药物[74][75] 问题: 成本节约计划和研发管线优先事项 - 公司有望在2025年实现10亿美元的成本节约，并明确看到到2027年实现20亿美元节约目标的路径；将平衡增长投资与成本节约，保持财务纪律[77][86][87] - Christian Masetti对milvexian（心血管）和ArmiParent（肺纤维化）等近期潜力的资产感到兴奋，并对蛋白质降解和自身免疫疾病细胞治疗平台感到鼓舞[92][93][94][95][96] 问题: 收益低谷时间和对ADEPT项目的担忧 - 公司未提供长期具体指引，但重点仍是使收益低谷尽可能浅和短，并预计在本十年末恢复增长；对ADEPT项目的关注反映了对公司整体战略执行的关注[107][108] 问题: 政策环境（如IRA谈判）和Eliquis的DTC计划 - 政策环境动态，公司积极参与讨论；Eliquis的DTC计划以大幅折扣提供，旨在提高可及性；《医疗保险D部分》重新设计的影响在全年分布均匀[114][115][116][117] 问题: milvexian的竞争格局和IRA谈判 - 公司对milvexian的剂量和试验设计有信心，BID给药可能是一个优势；积极竞争数据可能验证机制，但公司计划最大化milvexian的疗效[124][125] - 关于Eliquis的IRA价格谈判已结束，预计价格将于11月30日前公布，由于届时已失去独占性，预计对公司影响不大[121][166] 问题: ADEPT 2研究的细节 - 公司未提供具体细节，仅重申结果将在年底前公布，并对整体项目保持信心[130][153] 问题: 从第一代PD-1竞争中吸取的经验教训 - 关键经验是进入顺序很重要，社区肿瘤学家关系和快速支持新适应症的能力也至关重要；与BioNTech的合作旨在获得领先地位[142][144] 问题: ADEPT项目的最新情况和开放标签期学习 - 公司未提供ADEPT 2的具体更新；对于ADEPT 1，开放标签期用于评估反应后再随机分组，数据将在适当时机分享[149][157] 问题: Pomalyst的IRA谈判结果 - 谈判已结束，由于Pomalyst在价格生效时将失去独占性，预计对公司前景没有影响[162][166]

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业绩总结 - 2025年第三季度全球净销售额约为122亿美元，同比增长3%；剔除外汇影响后增长2%[11] - 2025年第三季度每股收益（EPS）为GAAP 1.08美元，非GAAP 1.63美元，包含来自收购研发及许可收入的影响为0.20美元[13] - 2025年第三季度总收入为122亿美元，同比增长2.5%[53] - 2025年第三季度毛利率为71.9%，较2024年第三季度的75.1%下降了3.2个百分点[53] - 2025年第三季度稀释每股收益（EPS）为1.08美元，较2024年第三季度的0.60美元增长了80%[53] - 2025年第三季度运营现金流为56亿美元，较2024年第三季度的44亿美元增长了27.3%[55] - 2025年全年预计总收入为475亿至480亿美元，较之前的指导提高了约7.5亿美元[57] - 2025年预计的稀释每股收益为6.40至6.60美元，较之前的指导略有上调[57] 用户数据 - 2025年第三季度肿瘤产品全球净销售额为25.32亿美元，同比增长7%；剔除外汇影响后增长6%[33] - 2025年第三季度心血管产品全球净销售额为37.46亿美元，同比增长25%；剔除外汇影响后增长23%[44] - 2025年第三季度免疫学产品全球净销售额为9.64亿美元，同比增长3%；剔除外汇影响后增长2%[46] - 2025年第三季度神经科学产品全球净销售额为1.61亿美元，同比增长9%；剔除外汇影响后增长7%[49] - 2025年第三季度血液学产品中Reblozyl的全球净销售额为6.75亿美元，同比下降25%[39] - 2025年第三季度Camzyos的美国季度处方量约为32,200，全球净销售额年化超过10亿美元[44] 未来展望 - 2025年预计的全球Revlimid销售额为约30亿美元[60] - 公司计划到2026年第二季度前偿还约100亿美元的债务，截至2025年第三季度已实现约67亿美元[55] - 截至2025年第三季度，公司总现金约为169亿美元，总债务约为490亿美元[55] 新产品和新技术研发 - Krazati在2L CRC的临床试验中，参与患者人数为461，预计数据读取时间为2026年[82] - Opdivo在1L NSCLC SC + IV的临床试验中，参与患者人数为76，预计数据读取时间为2027年[83] - Opdualag在1L黑色素瘤的临床试验中，参与患者人数为814，预计数据读取时间为2025年下半年[85] - Nivolumab + Relatlimab HD在1L NSCLC PD-L1≥1%的临床试验中，参与患者人数为1000，预计数据读取时间为2030年[86] - AR LDD在转移性CRPC的临床试验中，参与患者人数为960，预计数据读取时间为2027年[88] - izalontamab brengitecan在1L NSCLC的临床试验中，参与患者人数为260，预计数据读取时间为2025年下半年[91] - BMS-986504在2-3L转移性NSCLC的临床试验中，参与患者人数为130，预计数据读取时间为2028年[94] - pumitamig在1L MSS CRC的临床试验中，参与患者人数为990，预计数据读取时间为2030年[97] - BNT327在1L NSCLC的Phase II/III ROSETTA LUNG-02研究中，招募了982名患者，主要终点为安全性和耐受性[98] - RYZ101在2L+ SSTR2+ GEP-NETs的Phase III ACTION-1研究中，招募了288名患者，主要终点为无进展生存期（PFS）[99] - Reblozyl在1L NTD低或中风险的Phase III ELEMENT-MDS研究中，招募了360名患者，主要终点为在96周内转为输血依赖（TD）的参与者比例[101] - arlocel在4L+多发性骨髓瘤的Phase II QUINTESSENTIAL研究中，招募了175名患者，主要终点为客观缓解率（ORR）[102] - Iberdomide在2L+多发性骨髓瘤的Phase III EXCALIBER-RRMM研究中，招募了934名患者，主要终点为最小残留病（MRD）[104] - Mezigdomide在2L+多发性骨髓瘤的Phase III SUCCESSOR-1研究中，招募了810名患者，主要终点为无进展生存期（PFS）[105] - golcadomide在高风险1L大B细胞淋巴瘤的Phase III GOLSEEK-1研究中，招募了850名患者，主要终点为无进展生存期（PFS）[106] - Sotyktu在银屑病关节炎的Phase III POETYK-PsA-1研究中，招募了670名患者，主要终点为第16周达到ACR20反应的患者比例[107] - admilparant在特发性肺纤维化的Phase III ALOFT-IPF研究中，招募了1,255名患者，主要终点为在前4周内经历自发性晕厥事件的参与者数量[111] - Sotyktu在系统性红斑狼疮的Phase III POETYK SLE-1研究中，招募了490名患者，主要终点为第52周达到SRI-4反应标准的参与者比例[108] - BMS-986353在系统性红斑狼疮（SLE）中进行的II期临床试验，参与者人数为89人，预计数据读取时间为2028年[113] - Obexelimab在IgG4相关疾病的III期INDIGO研究中，参与者人数为194人，预计数据读取时间为2025年下半年[115] - Milvexian在三项III期研究中，参与者总人数为51,297人，预计数据读取时间为2026年和2027年[117] - MYK-224在心力衰竭（HFpEF）中的IIa期研究，参与者人数为198人，预计数据读取时间为2026年[118] - Cobenfy在阿尔茨海默病相关的多项III期研究中，参与者总人数为2,112人，预计数据读取时间为2025年和2026年[119] - BMS-986446在阿尔茨海默病中的II期研究，参与者人数为310人，预计数据读取时间为2027年[127] - BMS-986368在多发性硬化症痉挛和阿尔茨海默病激动的II期研究中，参与者总人数为320人，预计数据读取时间为2026年和2027年[129] 负面信息 - 2025年第三季度有效税率为29.5%，较2024年第三季度的27.5%上升了2个百分点[53] - 公司在2025年第三季度的财务结果尚未用于产品推广[132]

公司业绩表现 - 公司季度总收入实现增长 [1] - 制药公司传统产品组合受到竞争压力影响 [1]

财务表现 - 第三季度公司净利润增加近10亿美元 [1] - 第三季度公司收入实现增长 [1] 业绩驱动因素 - 成本下降是利润增长的原因之一 [1] - 新药表现强劲推动了收入增长 [1]

(PRINCETON, N.J., October 30, 2025) – Bristol Myers Squibb (NYSE: BMY) today reports results for the third quarter of 2025. Exhibit 99.1 Bristol Myers Squibb Reports Third Quarter Financial Results for 2025 Performance Marked by Continued Growth Portfolio Momentum, Pipeline Advancements and Strategic Business Development "We delivered strong results this quarter as a result of continued execution across the business and ongoing Growth Portfolio momentum," said Christopher Boerner, Ph.D., board chair and chi ...

财务业绩 - 公司第三季度营收超出华尔街预期 [1] - 血液稀释剂Eliquis销售额同比增长7% [1] - 癌症免疫疗法药物Revlimid销售额同比下降6% [1] 产品表现 - 癌症免疫疗法和血液稀释剂Eliquis的强劲增长帮助公司克服了部分药品专利到期带来的冲击 [1]

公司业务与研发重点 - 公司专注于肌肉生物学领域 特别是与心脏疾病相关的方向 致力于开发可能影响心血管疾病状况的潜在新药[3] - 公司已运营27年 并非新兴生物技术初创企业 其研发平台已产出多代药物机会[7][8] - 目前有一款新一代药物正处于FDA审批阶段 有望于今年晚些时候获批并用于患者[5][9] 公司发展历程与战略 - 公司发展历程中结合了研发投入和金融工程 以支持高达数十亿美元的潜在药物组合开发[8][12] - 曾通过成立新公司并由风险投资资助的方式推进研发 该方式下产生的药物后被百时美施贵宝收购[4][9] - 公司主要筹集非股权稀释性资本 旨在建立对股东友好的资本结构并构建药物研发管线[12] 市场表现与竞争格局 - 公司股票在过去三个月内上涨60%[2] - 公司与大型上市公司百时美施贵宝存在竞争关系 后者正在商业化一款源自公司实验室发现的药物[3][4] - 新一代药物若获批 有望显著扩大可从其科研成果中受益的患者群体数量[9]

市场观点 - 方舟投资掌门人Cathie Wood对股市发出警告 认为市场在经历大规模人工智能驱动的上涨后可能面临现实检验 [1] - 此番警告与高盛首席执行官David Solomon及摩根大通首席执行官Jamie Dimon的观点相似 [1] - 主要股指在过去三年因人工智能热潮推动下创下历史新高 [1]

行业宏观环境 - 制药行业面临特朗普政府快速变化的药品定价政策、药品关税威胁、增加美国本土生产压力以及卫生与公众服务部部长对联邦卫生机构的大规模改革等挑战 [2] - 投资者关注重点是与特朗普政府潜在的“最惠国”药品定价协议细节 此前政府已与辉瑞、阿斯利康和全球最大生育药物制造商EMD Serono达成类似协议 [3] - 多家公司正努力抵消因产品市场独占权即将到期而造成的收入损失 [3] 默克公司 - 预计本季度不会有重大意外 营收增长动力来自免疫疗法Keytruda的持续需求以及动物健康业务 [4] - 新药Winrevair（用于治疗罕见致命肺部疾病）和Capvaxive（预防成人肺炎球菌感染的疫苗）将贡献增量收入 [4] - 增长可能部分被佳达修（HPV疫苗）在中国市场的销售疲软所抵消 [4] 礼来公司 - 预计将交出强劲业绩 主要得益于重磅糖尿病注射药物Mounjaro和减肥药Zepbound的强劲增长 [4] - 由于对上述两种药物的需求旺盛 公司可能再次上调全年业绩指引 [4] - 诺和诺德与CVS药房的合作协议（CVS增加对诺和诺德减肥药Wegovy的覆盖并剔除Zepbound）的影响可能已被市场消化 [4] 百时美施贵宝 - 预计本季度将有温和上涨 所有目光将聚焦于其相对较新的精神分裂症药物Cobenfy用于阿尔茨海默病精神病的三期试验数据 [4] - 该数据预计在年底前公布 可能主导公司短期前景 阿尔茨海默病精神病可能为该药带来数十亿美元的峰值销售机会 [4] - 预计Cobenfy第三季度销售额将温和增长 [4] 吉利德科学 - 第三季度核心业务可能改善 主要驱动力来自其HIV业务 [4] - 预计两种HIV药物Biktarvy和Descovy将持续增长 并关注其半年一次HIV预防注射剂Yeztugo上市后的表现 [4] - 特朗普的最惠国政策（影响医疗补助市场的定价）将是财报电话会议的焦点 但鉴于医疗补助药品本就较其他美国渠道有折扣 公司应能妥善管理此风险 [4] 艾伯维公司 - 预计将迎来一个典型且稳健的季度 其美学业务在近几个季度疲软后有所改善 [4] - 用于治疗多种炎症和自身免疫性疾病的药物Skyrizi和Rinvoq持续表现强劲 [4] - 这使公司有望超越华尔街对该季度的预期并上调全年指引 [4]