Employees Innovating for Social Impact Blackbaud's remote-flexible workforce strategy empowers employees to deliver for customers while staying connected to their communities. In 2024, 70% of employees volunteered—triple the national average—and one in seven served on a nonprofit board. This culture of engagement and connection to social impact not only strengthens communities, but also drives results for Blackbaud customers, including more consistent delivery of new capabilities and improved sales agent ef ...

文章核心观点 - Blackbaud宣布对其K-12教育管理产品组合进行一系列变革性更新 强化其作为一体化、面向未来的学习和信息管理体验的首选供应商地位 [1] - 更新重点聚焦于提升教师效率、加强家长参与度和促进学生成功 旨在简化工作流程、深化集成并提升数字课堂体验 [1] - 公司致力于通过创新、互操作性和用户体验 为学校和教育工作者赋能 [2] 产品组合更新概述 - 产品组合包括学习管理系统和学生信息系统 [1] - 与零散的解决方案不同 Blackbaud提供一个完全连接的一体化平台 集成学习、学生信息和家庭互动 [2] - 公司的教育管理解决方案获得OneRoster 1.1和LTI 1.3 Advantage认证 允许与第三方平台和工具进行更多扩展和连接 [2] 学习管理系统创新 - 更新旨在让教育工作者减少行政任务 更专注于教学 [3] - 主要增强功能包括简化工作流程以节省时间、改善利益相关者之间的沟通、确保数据准确性和更高的安全标准、通过可扩展集成扩展技术栈 [3] - 推出统一门户体验 为家长和教师提供考勤、作业和沟通的无缝界面 [4] - 推出人工智能驱动的试题生成器 帮助教育工作者创建具有数据洞察力的动态评估 [4] 学生信息系统增强 - 学生信息系统作为学校运营的支柱持续演进 新功能支持更深度的集成和数据驱动的决策 [5] - 未来将与行业领先解决方案进行更多集成 以持续提升学校和教育工作者的体验 [5] 早期采用者计划 - 学校现可选择加入早期采用者计划 体验新功能 [4] - EAP包括重新设计的作业创建和评分体验 现代化用户界面为教师节省了30%的时间 [4] - 包含与Turnitin的新合作 通过现代LTI 1.3集成框架为教育机构提供高级别的学术诚信、反馈和评分功能 [4] - 包含与锁定浏览器的集成 以维护评估完整性 将作为LMS内的可购买附加组件提供 [4] - 包含新的“以学生视角查看”功能 允许教师、顾问和管理员以所选学生的视角查看学生门户 但无编辑权限 [4] 战略合作与集成 - 推出与Google Classroom的集成 实现平台间实时双向数据同步 教师可将成绩从Google Classroom导出至Blackbaud成绩簿 并可在Google Classroom中设置班级时从Blackbaud导入学生名册、合作教师、评分周期等信息 [8] - 与Google for Education的合作关系使教育工作者能够无缝集成Google和Blackbaud [2] - 推出与PowerSchool的Schoology Learning的集成 通过OneRoster框架连接至Blackbaud学生信息系统 实现平台间名册信息和成绩簿成绩的无缝交换 [8] 公司背景 - Blackbaud是专注于推动社会影响力的领先软件提供商 服务于非营利组织和教育领域 [6] - 其核心软件旨在加速在筹款、非营利财务管理、数字捐赠、赠款管理、企业社会责任和教育管理等领域的影响力 [6] - 每年有数百万用户通过Blackbaud平台筹集、授予或管理的资金超过1000亿美元 [6]

核心观点 - 优先投资技术和人才的组织对风险管理担忧显著降低 [1][3] - 具备前瞻性思维的组织在不确定时期展现出更强韧性和成功 [3][7] - 组织规模或预算不决定风险准备度，战略思维比资源更重要 [7] 风险准备度分类 - 反应型组织占比23%，响应型48%，前瞻型29% [7] - 前瞻型组织在所有13个风险领域都表现出更低担忧和更高准备度 [7] 行业主要风险 - 政府政策变化和收入问题是社会影响领域最受关注的两大风险 [7] - 仅30%专业人士对应对这些挑战感到准备充分 [7] 技术的关键作用 - 技术投入是区分反应型和前瞻型组织的关键预测因素 [7] - 前瞻型组织更可能完成技术升级(57%)、整合多技术方案并制定技术连续性计划 [7] - 准备不足的组织更担忧技术平台效率、数据安全和培训问题 [7] 人才战略 - 员工倦怠是组织面临的主要挑战 [7] - 仅不到25%组织制定了员工连续性计划 [7] - 前瞻型组织正通过更新员工福利、改善内部沟通来提升韧性 [7] 组织特征 - 57%的前瞻型组织员工数不足100人 [7] - 仅37%前瞻型组织年收入超过1100万美元 [7] 研究方法 - 报告基于对549名社会影响专业人士的全国调查 [1] - 包含13个主要风险领域的全面评估 [2] - 提供可操作见解帮助领导者主动应对挑战 [2]

公司评级升级 - Blackbaud(BLKB)近期被上调至Zacks Rank 2(买入评级) 评级变化主要反映盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级体系完全基于公司盈利预期的变化 通过跟踪卖方分析师对当前及下一财年EPS预测的共识值(Zacks共识预期)来评估 [1] - 该评级将Blackbaud置于Zacks覆盖股票中前20%的位置 表明其盈利预期修订表现优异 有望在短期内跑赢市场 [10] 盈利预期修订机制 - 盈利预期变化与股价短期走势呈现强相关性 机构投资者通过盈利预期计算公司公允价值 其大规模交易直接推动股价变动 [4] - Zacks Rank系统利用四项盈利预期相关指标将股票分为5类 其中1评级(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达+25% [7] - 实证研究表明 跟踪盈利预期修订趋势对投资决策具有显著价值 Zacks评级体系有效利用了这种修订力量 [6] Blackbaud基本面 - 这家非营利领域软件服务提供商预计2025财年EPS为4.40美元 与上年持平 但过去三个月Zacks共识预期已上调1.8% [8] - 盈利预期上升及评级上调表明公司基本面业务正在改善 投资者可能通过推高股价来反映这种改善趋势 [5] - 与华尔街分析师偏向乐观的评级不同 Zacks系统始终保持买卖评级平衡 仅前5%股票获强力买入评级 15%获买入评级 [9]

财务业绩 - 第二季度非GAAP每股收益为121美元 超出市场预期152% 同比增长12% [1][9] - 总收入同比下降21%至2814亿美元 主要由于剥离EVERFI业务所致 [1][3][9] - 非GAAP有机收入同比增长68%（报告基础）和6%（固定汇率基础） [3] - 非GAAP有机经常性收入同比增长69%（报告基础）和61%（固定汇率基础） [3] 盈利能力 - 非GAAP毛利率提升至634% 去年同期为629% [5] - 运营费用同比下降78%至1111亿美元 [5] - GAAP运营利润率提升540个基点至201% [5] - 非GAAP运营利润率提升350个基点至335% [5] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为279% [5] 现金流与资产负债表 - 现金及现金等价物增至9118亿美元 上季度末为4566亿美元 [6] - 总债务降至11亿美元 上季度末为12亿美元 [6] - 运营活动现金流为6690万美元 去年同期为5380万美元 [7] - 非GAAP调整后自由现金流为5310万美元流出 去年同期为3640万美元流入 [7][10] 2025年业绩指引 - 上调全年收入指引至112-113亿美元 反映约5%有机增长 [12] - 非GAAP调整后EBITDA利润率指引上调至354%-362% [13] - 非GAAP每股收益指引上调至430-450美元 [13] - 非GAAP调整后自由现金流指引上调至190-200亿美元 [13] 资本配置 - 股票回购计划可用额度达545亿美元 [10] - 2025年上半年回购约4%流通股 [11] - 预计2025财年回购最多5%流通普通股 [11] 业务发展 - 推出Agentic AI愿景 帮助客户提升捐赠培育和管理效率 [15] - 实施Intelligence for Good战略 将AI技术嵌入产品 [15] - 与Constant Contact合作推出新集成方案 增强社会影响力组织支持者互动能力 [16] 同业表现 - Cadence Design Systems第二季度非GAAP每股收益165美元 超出预期51% 同比增长289% [18] - Simulations Plus第三季度调整后每股收益045美元 同比增长667% 超出市场预期 [19] - SAP第二季度非IFRS每股收益170美元 同比增长37% 总收入1024亿美元 同比增长9% [20][21]

As the Q2 earnings season continues, we're rather unsurprised to see several large-cap behemoths that have exposure to consumer spending, like Chipotle ( CMG ) and Starbucks ( SBUX ) report disappointing sales growth. But one pocket of the market Analyst's Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving ...

财报核心表现 - 第二季度非GAAP每股收益为1.21美元，超出市场预期的1.06美元，同比增长12.0% [1][2][5] - 非GAAP有机收入（剔除业务剥离影响）达到2.814亿美元，超出预期的2.765亿美元，同比增长6.8% [1][2] - GAAP营业收入因完成出售EVERFI业务而同比下降2.1%，至2.814亿美元 [1][2] 盈利能力与现金流 - GAAP营业利润率大幅提升5.4个百分点至20.1% [2][6] - 非GAAP调整后息税折旧摊销前利润为1.085亿美元，同比增加590万美元，增长5.9% [2][6] - 非GAAP调整后自由现金流强劲增长27.4%，达到5310万美元 [2][9] 业务模式与收入构成 - 经常性收入（GAAP口径）为2.756亿美元，占总收入的98% [5] - 非GAAP有机经常性收入增长6.9%，是收入增长的主要驱动力 [5] - 公司专注于优化经常性收入流和交易性收入流，消费者捐赠和学费处理业务持续增长 [4][8] 战略重点与运营效率 - 战略重点包括巩固在社会影响力软件领域的领导地位、推动产品创新（特别是人工智能）以及提升运营效率 [4] - 员工人数从2022年第三季度约3600人减少至2024年12月31日的2600人，并持续关闭传统数据中心，这些成本管理举措带来了利润率的提升 [6] - 超过76%的员工在2024年12月31日前每年参与非营利组织志愿服务，公司在环境、社会和治理领导力方面持续获得认可 [9] 产品创新与人工智能 - 产品创新是重点，持续推出先进人工智能功能，包括即将推出的“Copilot”AI助手，旨在为用户提供定制化的筹款建议 [7] - 公司为第三方开发者推出了新的AI工具，并计划推出Agentic AI以进一步提升社会影响力组织的工作效率 [7] - 目前嵌入式AI功能尚未向客户单独收费，但正在评估未来基于更强大AI能力的商业模式 [7] 2025年全年业绩指引 - 管理层上调了2025年全年业绩指引，目前预计GAAP收入在11.2亿美元至11.3亿美元之间，此前指引为11.15亿美元至11.25亿美元 [10] - 新的非GAAP调整后息税折旧摊销前利润率指引为35.4%至36.2%，非GAAP每股收益指引为4.30美元至4.50美元 [10] - 非GAAP调整后自由现金流预计在1.9亿美元至2亿美元之间，上调反映了上半年强于预期的现金生成能力和盈利能力 [10]

财务数据关键指标变化-收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度，公司收入在三个月和六个月内分别减少590万美元和1450万美元；运营收入在三个月和六个月内分别增加1460万美元和2430万美元[120][122] - 2025年，公司收入在三个月和六个月内分别减少590万美元（2.1%）和1450万美元（2.6%）[142] - 2025年Q2和H1 GAAP收入分别为2.814亿美元和5.52亿美元，同比分别下降2.1%和2.6%[177][183] - 2025年Q2和H1 GAAP毛利润分别为1.677亿美元和3.236亿美元，毛利率分别为59.6%和58.6%；2024年同期分别为1.626亿美元和3.156亿美元，毛利率分别为56.6%和55.7%[177] - 2025年Q2和H1 Non - GAAP毛利润分别为1.783亿美元和3.439亿美元，毛利率分别为63.4%和62.3%；2024年同期分别为1.806亿美元和3.521亿美元，毛利率分别为62.9%和62.1%[177] - 2025年Q2和H1 GAAP运营收入分别为5670万美元和7710万美元，运营利润率分别为20.1%和14.0%；2024年同期分别为4210万美元和5280万美元，运营利润率分别为14.7%和9.3%[177] - 2025年Q2和H1 Non - GAAP运营收入分别为9430万美元和1.718亿美元，运营利润率分别为33.5%和31.1%；2024年同期分别为8610万美元和1.586亿美元，运营利润率分别为30.0%和28.0%[177] - 2025年Q2和H1 Non - GAAP有机收入分别为2.814亿美元和5.52亿美元，同比增长6.8%和6.3%[183] - 2025年Q2和H1 Non - GAAP有机经常性收入分别为2.756亿美元和5.397亿美元，同比增长6.9%和6.4%[183] - 2025年Q2和H1 Non - GAAP有机收入按固定汇率计算分别为2.795亿美元和5.504亿美元，同比增长6.0%和6.0%[183] - 2025年Q2和H1 Non - GAAP有机经常性收入按固定汇率计算分别为2.737亿美元和5.381亿美元，同比增长6.1%和6.0%[183] - 2025年第二季度GAAP净利润为2.6亿美元，2024年同期为2.18亿美元；2025年上半年为3.08亿美元，2024年同期为2.71亿美元[189] - 2025年第二季度Non - GAAP EBITDA为7.84亿美元，2024年同期为7.4亿美元；2025年上半年为12.17亿美元，2024年同期为11.68亿美元[189] - 2025年上半年GAAP经营活动提供的净现金为6.83亿美元，2024年同期为11.84亿美元，同比下降42.3%[198][204] 财务数据关键指标变化-成本和费用（同比环比） - 2025年，公司收入成本在三个月和六个月内分别减少1110万美元（8.9%）和2250万美元（9.0%）[142] - 2025年，公司毛利率在三个月和六个月内分别提高300个基点和290个基点[143] - 销售、营销和客户成功费用在2025年3个月和6个月内分别减少300万美元（6.4%）和930万美元（9.5%）[151] - 研发费用在2025年3个月和6个月内分别减少550万美元（14.0%）和1470万美元（18.0%）[152] - 一般及行政费用在2025年3个月内减少60万美元（1.8%），6个月内增加830万美元（10.3%）[157] - 利息费用因2024 - 2025年增量借款和利率互换到期而增加，预计2025年全年为6500 - 6900万美元[162] - 其他收入净值在2025年3个月和6个月内减少，主要因当年货币重估损失增加[165] - 无形资产摊销分别减少760万美元和1520万美元，主要因2024年12月EVERFI资产组减值[147] - 补偿成本在销售、研发、一般及行政费用中均有减少，如研发费用中分别减少390万美元和1170万美元[154] - 第三方承包商成本在销售、研发费用中分别减少，如研发费用中分别减少250万美元和480万美元[154] 各地区表现 - 2025年上半年约17%的总收入来自美国以外业务，累计货币折算调整损失为210万美元，低于2024年12月31日的1270万美元，汇率波动使总收入增加160万美元[235][236] 管理层讨论和指引 - 2023年起，公司将合同收入合同从主要的1年期过渡到主要的3年期续约条款，为三分之二的收入基础提供更高可见性和一致性[113] - 过去几年，公司将大部分产品和客户转移到领先的公共云服务提供商，仅保留两个自有数据中心[113] - 公司持续评估将业务单元、职能或岗位转移到低成本地区的机会，目前正在印度扩展业务[115] - 公司业务存在季节性波动，一季度收入通常最低，四季度最高；经营现金流也因客户合同计费和续约等因素呈季度波动[199][200] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年2月公司宣布在2025年回购2024年12月31日已发行普通股的3% - 5%；截至2025年6月30日的六个月内，回购1,513,022股，花费1亿美元，占2024年12月31日已发行普通股约4.2%，回购计划剩余可用金额5.445亿美元[116] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为4160万美元，债务账面价值为11亿美元，净杠杆比率为2.70:1.00[128] - 2025年上半年，公司经营活动产生现金6830万美元，借款净增加8460万美元，通过股票回购向股东返还1.032亿美元，购置财产、设备和资本化软件开发成本现金支出2910万美元[129] - 递延收入从2024年12月31日的3.615亿美元增至2025年6月30日的4.014亿美元，增幅11.0%[167] - 2025年7月4日美国颁布OBBBA，预计短期内将大幅减少公司现金税[173] - 公司计算Non - GAAP净利润和摊薄后每股收益时采用24.5%的Non - GAAP有效税率[180] - 2025年前六个月Non - GAAP自由现金流为3920万美元，利润率7.1%；Non - GAAP调整后自由现金流为4170万美元，利润率7.6%[198] - 2025年前六个月经营活动净现金减少5010万美元，主要因调整后净收入减少950万美元和营运资本现金流减少4060万美元[211] - 2025年前六个月软件研发成本支出2780万美元，与2024年同期基本持平；购置物业及设备支出130万美元，较2024年同期减少480万美元；业务处置使用净现金1220万美元，2024年同期为120万美元[214] - 2025年前六个月借款净增加8460万美元，主要用于股票回购计划和满足员工股权奖励结算的税务义务[215] - 2025年上半年为员工股权奖励结算支付税款3870万美元，低于2024年同期的5450万美元[216] - 2025年上半年与客户受限现金变动相关的融资活动现金流增加1.286亿美元，高于2024年同期的1.069亿美元[217] - 2024年7月16日董事会重新授权、扩大和补充股票回购计划，总回购额度达8亿美元[220] - 2025年公司计划回购2024年12月31日已发行普通股的3% - 5%；2025年上半年回购1513022股，花费1亿美元，约占2024年末已发行普通股的4.2%；截至2025年6月30日，剩余回购额度为5.445亿美元[221] - 截至2025年6月30日，2024信贷安排下可用借款额度为3.743亿美元，债务账面价值为11亿美元，三个月和六个月的日均借款均为11亿美元，净杠杆比率为2.70:1.00，利息覆盖率为6.41:1.00[222][223] - 2024年信贷安排对公司宣派和支付股息以及回购普通股有条件限制，截至2025年6月30日，公司遵守债务契约[224] - 记录在案的债务1年内到期支付2260万美元，1年以上到期支付11.378亿美元，总计11.604亿美元[227] - 未记录在案的采购义务1年内到期支付8830万美元，1年以上到期支付8220万美元，总计1.706亿美元[227] - 总合同义务1年内到期支付1.801亿美元，1年以上到期支付14.339亿美元，总计16.14亿美元[227]

核心财务表现 - 季度每股收益1.21美元 超出市场预期1.05美元 同比上年1.08美元增长12% [1] - 营收达2.8138亿美元 超出市场预期1.33% 但同比上年2.8729亿美元下降2% [3] - 本季盈利超预期幅度达15.24% 上季度超预期幅度为6.67% 近四个季度两次超越盈利预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌12.7% 同期标普500指数上涨8.3% 显著跑输大盘 [4] - 当前Zacks评级为第三级（持有） 预计短期表现与市场持平 [7] - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会中的业绩指引 [4] 未来业绩展望 - 下季度共识预期每股收益1.04美元 营收2.7819亿美元 [8] - 本财年共识预期每股收益4.23美元 营收11.2亿美元 [8] - 盈利预测修正趋势在财报发布前呈现混合状态 [7] 行业比较分析 - 所属计算机软件行业在Zacks行业排名中位列前21% 行业前50%表现优于后50%超两倍 [9] - 同业公司OptimizeRx预计季度每股收益0.03美元 同比增50% 营收2237万美元同比增18.9% [10] - 行业景气度对个股表现具有实质性影响 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达2 81亿美元 同比增长6 8%有机增长[6] - 调整后EBITDA利润率达38 5% 同比提升近300个基点[6] - 非GAAP稀释每股收益1 21美元 同比增长12%[6] - 调整后自由现金流5300万美元 同比从3600万美元提升 自由现金流利润率从12 7%提升至18 9%[23] - 全年营收指引上调至11 2-11 3亿美元 有机增长中值约5%[27] - 全年EBITDA利润率指引35 4%-36 2% 剔除EverFi影响后EBITDA美元增长约7%[28] 各条业务线数据和关键指标变化 - Razor's Edge NXT业务获得大型青年发展组织、加州理工大学等新客户 实现企业级交易[8][11] - YourCause解决方案新增纳斯达克、泰森食品、雪佛龙等大型企业客户[12] - Financial Edge NXT从记录系统升级为智能财务系统 新增日记账和发票功能提升效率[15] - K-12教育业务推出Common Records Engine 连接学校行政与募款部门数据[15] - 支付解决方案与募款平台整合 使企业捐赠到账时间从数月缩短至1-2天[16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦三大战略方向：获取新客户、驱动产品创新、提升运营效率[7] - 推出AI Everywhere战略 包括预测性AI识别潜在捐赠、生成式AI撰写感谢信、Blackbaud Copilot自然语言交互等功能[17] - 即将发布AgenTik AI解决方案 包含捐赠者维系、升级识别等功能 预计10月BBcon大会推出[17] - 举办开发者大会BV Dev Days 吸引2600名开发者探索AI自动化应用[18] - 目标财务框架：中个位数以上有机增长、EBITDA增速超营收、双位数每股收益增长、强劲自由现金流[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境未对公司造成实质性影响 失去政府拨款的客户反而更依赖募款解决方案[60] - 合同续约计划进展顺利 90%客户将在年底前完成三年期合约转换[58] - 交易收入上半年表现强劲 但下半年指引未假设同等水平的超额表现[42] - 税收政策变化预计将显著减少现金税负 具体影响将在下季度明确[26][70] 其他重要信息 - 任命Bill Ford为北美销售主管 其在Salesforce、Oracle经验将增强竞争力[13][48] - 上半年回购4%流通股 全年目标5% 同时将杠杆率从2 9倍降至2 7倍[25][53] - 预计2025年自由现金流1 9-2亿美元 其中6000万美元为一次性项目 2026年将恢复[29] 问答环节所有的提问和回答 AI战略相关问题 - AI已成为客户对话高频话题 公司既有嵌入式AI功能 也将推出独立收费的AgenTik产品[33][36] - AI产品定价模式正在评估 虚拟募款专员等新功能将开辟增量收入[78][84] 增长与财务指标 - 交易收入波动性较大 上半年超额表现未纳入下半年指引[40][42] - 目标中长期中个位数以上增长 交易收入占比影响未明确量化[39][40] 运营与资本分配 - 新销售主管将引入竞争策略优化 侧重新客户获取与交叉销售[47][49] - 股票回购与降杠杆并行 预计年底杠杆率降至2倍左右[51][53] 税收政策影响 - 研发支出税收条款变更(R&D Section 174)是主要利好因素 海外研发部分仍需资本化[87][88] - 6000万美元一次性项目+税收优惠+业务自然增长将共同改善2026年现金流[72][73]