行业收入表现与展望 - 2024年全球半导体行业收入达到6276亿美元 较2023年增长19.3% [1] - 预计2025年行业收入将达到6970亿美元 [1]

Major financials lead the week, with JPMorgan Chase & Co., Wells Fargo & Company, Goldman Sachs Group Inc. (The), BlackRock Inc., and Citigroup Inc. reporting Next Tuesday pre-market. This trend continues Next Wednesday with Bank of America Corporation and Morgan Stanley. Tech giant Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. reports Next Thursday pre-market, amidst a dense schedule of financials. Significant reports earlier in the week include PepsiCo Inc. on Thursday before the open, and Johnson & Joh ...

人事任命 - 公司任命Marco Pieters为首席技术官 [1] - Marco Pieters将加入公司管理委员会 [1]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容来自ASML 。 阿斯麦控股有限公司 (ASML) 今日宣布任命 Marco Pieters 为执行副总裁兼首席技术官，向总裁 兼首席执行官 Christophe Fouquet 汇报工作。Pieters 在 ASML 拥有超过 25 年的丰富经验，最 近担任应用产品领域执行副总裁，在技术领导方面拥有卓越的成就。 Fouquet 表示："技术是 ASML 的核心，我们遍布全球的工程人才是我们未来成功的关键。作为我 们稳健的继任计划的一部分，我很荣幸地任命 ASML 的长期领导者 Marco 担任首席技术官。 Marco 与他共事多年，我将全力支持他推进我们的技术路线图，服务我们的客户。我期待着我们 继续合作。" 监事会主席Nils Andersen表示："随着 ASML 继续成功推行其创新和服务全球客户的战略，监事 会很高兴看到罗杰和弗雷德里克继续担任 ASML 管理委员会成员。两位领导人在 ASML 和其他 公司的经验，对于支持 ASML 的长期目标以及在未来几年维护员工、股东和其他利益相关者的利 益至关重要。" Marco Pieters 将立即出任首席 ...

公司比较：ASML与Palantir - Palantir是AI投资领域的巨大成功故事，其股价自2023年AI军备竞赛开始以来上涨约2600%，市值膨胀至约4100亿美元，跻身全球前25大最有价值公司之列 [1] - ASML目前市值约为4000亿美元，与Palantir差距不大，但在可预见的未来有潜力成为比Palantir更出色的投资 [2] - 即使Palantir每年以50%的速度增长收入，实现并维持35%的利润率，且不增加股本，其股票在2030年仍将比如今的ASML股票更昂贵 [11] - ASML管理层预计到2030年收入将达到440亿至600亿欧元，而过去12个月收入为320亿欧元 [12] ASML的业务与技术优势 - ASML是唯一能制造极紫外光刻（EUV）机器的公司，该机器对台积电和英特尔等代工企业制造高端芯片至关重要 [3] - 其EUV机器用于在芯片上铺设微观电路，最先进芯片的电路间距为3纳米，2纳米变体将于今年晚些推出 [4] - 由于技术极其先进和专业化，ASML拥有技术垄断地位，没有真正的竞争对手，形成了强大的护城河 [5] - 随着对AI芯片需求的增长，对生产能力的需要也在增加，导致客户购买更多ASML机器 [6] 估值比较 - ASML股票以37倍远期市盈率和12倍销售额进行交易，估值合理 [11] - Palantir股票估值远高于ASML，以难以置信的127倍销售额和269倍远期市盈率进行交易 [11] - 市场很可能对Palantir的股价进行修正，同时ASML的股价将在长期内稳步上升 [12]

10月9日，阿斯麦（ASML）宣布任命Marco Pieters为执行副总裁兼首席技术官，向总裁兼首席执行官傅 恪礼（Christophe Fouquet）汇报。此外，阿斯麦监事会宣布拟于2026年4月22日举行的下一次年度股东 大会上任命Pieters加入管理委员会。Pieters即日起担任首席技术官职务。 来源：智通财经 ...

人事任命 - 公司任命Marco Pieters为执行副总裁兼首席技术官，该任命立即生效 [1] - Marco Pieters在公司拥有超过25年经验，最近担任应用产品领域的执行副总裁 [1] - 首席技术官将向公司总裁兼首席执行官Christophe Fouquet汇报 [1] 管理层继任计划 - 监事会计划在2026年4月22日举行的年度股东大会上任命Marco Pieters为管理委员会成员 [2] - 监事会计划重新任命执行副总裁兼首席财务官Roger Dassen，任期四年 [2] - 监事会计划重新任命执行副总裁兼首席运营官Frédéric Schneider-Maunoury，任期两年 [2] 公司治理结构 - 随着Marco Pieters于2026年4月加入管理委员会，董事会成员将从五人扩大至六人 [3] - 首席执行官Christophe Fouquet强调技术是公司的核心，工程人才是未来成功的关键 [2] - 监事会主席Nils Andersen肯定相关领导者的经验对支持公司长期目标至关重要 [3] 公司背景 - 公司是半导体行业的领先供应商，为芯片制造商提供硬件、软件和服务以大规模生产集成电路 [5] - 公司通过推动更经济、更强大、更节能的微芯片技术进步，助力解决医疗、能源、交通和农业等领域的挑战 [5] - 公司是一家跨国公司，总部位于荷兰Veldhoven，在全球拥有超过44,000名员工 [5]

美联储政策与市场展望 - 美联储在9月已进行了一次“保险式”降息，并可能在10月和12月继续各进行25个基点的降息，预计今年还将有一到两次降息 [2] - 看涨市场的核心逻辑包括：仍有大量新冠疫情时期的刺激资金在经济中产生乘数效应、当前的税收和关税政策是净刺激、以及美联储在经济未衰退时降息 [4] - 预计市场在2026年将继续创下新高，因盈利预计将达历史高点，尽管过程中会出现正常波动 [5] 经济衰退与刺激政策分析 - 新冠疫情时期向经济注入了5.4万亿美元的刺激资金，超过二战期间的总和，该刺激的效应预计还将持续一至两年 [7] - 二战时期的刺激效应通过乘数效应持续支撑经济至1974年左右，当前的大量刺激和流动性基础继续推动经济发展，短期内很难出现衰退 [7][8] 科技与AI供应链核心公司 - 博通公司因其在定制化设计芯片领域的统治地位而受到青睐，这些芯片专门用于提升企业劳动生产率的特定需求 [9][10] - 台积电是英伟达的关键供应商，其资本支出占英伟达和AMD销售成本约三分之一，在AI基础设施扩张中占据主导地位 [12][13] - ASML公司垄断了用于制造高端芯片的极紫外光刻机，是台积电不可或缺的供应商，从而在AI供应链中处于关键位置 [14][15] AI对劳动力市场的影响 - AI目前对劳动力市场造成扭曲，大学毕业生失业率比其他群体高出约5%，公司倾向于先使用AI来完成工作，而非雇佣应届毕业生或初级员工 [19][20] - AI的影响主要集中在入门级职位，企业正在探索AI在劳动生产率上的效能，这使大学毕业生需要与AI竞争就业机会 [20][21]

文章核心观点 - 文章对比分析了阿斯麦和德州仪器在半导体行业中的不同角色、财务表现、增长前景及估值，认为尽管阿斯麦在尖端光刻领域具有垄断地位，但德州仪器凭借更稳定的盈利预期、更广泛的终端市场覆盖以及更有吸引力的估值，在长期投资机会上更具优势 [1][2][22][23] 公司定位与市场角色 - 阿斯麦是全球半导体价值链中最重要的公司，作为极紫外光刻机的唯一制造商，其技术对生产用于人工智能加速器、高性能计算和智能手机的最先进芯片至关重要 [1][3] - 德州仪器专注于模拟和嵌入式芯片设计，其产品广泛应用于汽车、工业机器和消费电子等领域，在半导体生态中扮演基础性角色 [1][8] 阿斯麦财务表现与增长前景 - 公司2025年第二季度营收增长23%，每股收益跃升47%，表现强劲 [4] - 管理层对2026年的增长前景表示不确定，无法确认该年度能否实现增长，归因于客户的犹豫和持续的市场不确定性 [5][6] - 美国对中国关税讨论等地缘政治因素正在负面影响客户的资本支出时间表，可能导致2025年末至2026年的订单和收入确认延迟 [6] - 市场共识预期2025年营收同比增长23.8%，但2026年营收预计下降0.9% [7] - 每股收益预期在2025年增长35.6%，但在2026年仅增长0.7%，显示未来需求存在不确定性 [14] 德州仪器财务表现与增长战略 - 公司2025年第二季度营收同比增长16%至44.5亿美元，非GAAP每股收益增长15.6%至1.41美元 [10][11] - 战略重点是内部芯片制造，目标到2030年实现超过95%的晶圆内部生产，以更好地控制生产、质量和成本 [9] - 已获得高达16亿美元的CHIPS法案资助，预计该计划在其生命周期内带来的总收益将达到75亿至95亿美元 [9] - 市场共识预期2025年和2026年营收将分别同比增长13%和8.7% [13] - 每股收益预计在2025年增长7.7%，2026年增长14.9%，显示出更稳定和可持续的业绩前景 [15] 市场表现与估值对比 - 年初至今，阿斯麦股价上涨45.2%，而德州仪器股价下跌5.4% [17] - 阿斯麦基于未来12个月市盈率为35.29倍，较德州仪器的28.38倍有显著溢价 [19] - 考虑到阿斯麦2026年的不确定增长前景，其高估值显得偏高，而德州仪器以更合理的估值提供了更平衡的风险回报特征 [19][22] 结论性对比 - 阿斯麦在芯片制造的关键领域占据主导地位，但受客户谨慎情绪和贸易风险影响，其2025年后的增长能见度较低 [22] - 德州仪器受益于更广泛的终端市场曝光、持续的盈利增长以及美国制造业倡议的有力支持，其内部生产战略和CHIPS法案资金增强了长期竞争力和成本效率 [22][23] - 德州仪器稳定的盈利前景和更具吸引力的估值使其相较于阿斯麦具有明显优势 [22][23]

即将发布的财报日程 - 下周二盘前将有多家主要银行发布财报，包括摩根大通公司、富国银行公司、高盛集团和花旗集团，同时还有医疗保健巨头强生公司 [1] - 下周三盘前财报发布密集度持续，包括美国银行公司和摩根士丹利，同时还有半导体行业领导者阿斯麦控股公司和房地产巨头安博公司 [1] - 本周四盘前将看到百事公司发布财报 [1]