动量投资策略 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势进行操作 在多头情境下投资者“买高但希望卖得更高” 关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该趋势 目标是捕捉趋势带来的及时且盈利的交易机会 [1] 动量评分体系 - Zacks动量风格评分（Momentum Style Score）作为Zacks风格评分的一部分 帮助解决动量指标选择争议 Avino Silver（ASM）当前动量评分为B级 主要驱动因素包括价格变动和盈利预测修正 [2] - 动量评分与Zacks评级（当前ASM为1级“强力买入”）结合使用 研究显示评级1-2级且风格评分A/B的股票在未来一个月表现优于市场 [3] ASM短期价格表现 - 过去一周ASM股价上涨3.09% 同期Zacks白银矿业行业下跌5.18% 月度表现更突出 ASM上涨50.78% 远超行业0.26%的涨幅 [5] - 20日平均交易量达4,419,563股 价格上涨伴随高于均值的成交量通常为看涨信号 [7] ASM中长期价格表现 - 过去季度股价累计上涨132.8% 过去一年涨幅达174.53% 显著跑赢同期标普500指数（分别-2.63%和13.25%） [6] 盈利预测修正 - 过去两个月内 全年盈利预测获2次上调（无下调） 共识预期从0.07美元升至0.13美元 下一财年预测也获1次上调且无下调 [9] 综合评估 - ASM同时具备Zacks 1级“强力买入”评级和B级动量评分 短期上涨潜力显著 [11]

文章核心观点 公司公布当前股票回购计划下的交易情况，已完成1.7%的15000万欧元回购计划 [1][2] 股票回购交易详情 - 2025年5月12日回购2126股，均价481.32欧元，回购价值1023285欧元 [1] - 2025年5月14日回购816股，均价492.00欧元，回购价值401473欧元 [1] - 2025年5月15日回购3777股，均价489.70欧元，回购价值1849592欧元 [1] - 2025年5月16日回购3246股，均价491.05欧元，回购价值1593937欧元 [1] - 总计回购9965股，均价488.54欧元，回购价值4868287欧元 [1] 回购计划情况 - 15000万欧元股票回购计划于2025年4月30日启动，已完成10.7% [2] 公司概况 - 总部位于荷兰阿尔梅勒，及其子公司设计和制造用于晶圆加工的半导体设备和工艺解决方案，在美国、欧洲和亚洲设有工厂 [2] - 普通股在泛欧阿姆斯特丹证券交易所交易，代码为ASM [2]

财务表现 - 公司2025年第一季度每股收益为7美分 较2024年同期的2美分增长250% 主要受益于金属价格上涨 [1] - 营收同比增长52%至1900万美元 超出市场预期的1800万美元 [2] - 矿山运营利润创纪录达1060万美元 同比飙升352% [3] - EBITDA达970万美元 同比激增466% [3] 成本与生产 - 现金成本为每银当量盎司12.62美元 同比下降15% [2] - 全部维持成本为每银当量盎司20.08美元 略低于去年同期的20.23美元 [2] - 银当量产量达678458盎司 同比增长8% 其中白银产量增长6% 黄金增长25% 铜增长19% [4] 股价与行业 - 公司股价过去一年暴涨170% 而同期行业指数下跌9.1% [5] - 同行业公司Hecla Mining营收增长37.4%至2.61亿美元 Pan American Silver营收增长28.6%至7.73亿美元 Fortuna Mining营收增长28.9%至2.9亿美元 [9][10][11] 同业比较 - Hecla Mining调整后每股收益4美分 超出预期的3美分 [9] - Pan American Silver调整后每股收益42美分 远超预期的19美分 [10] - Fortuna Mining调整后每股收益20美分 略低于预期的21美分 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达1880万加元 同比增长52% 创公司历史第二高 [15] - 毛利润创纪录达1060万加元 毛利率提升至56% 现金毛利率达61% [16] - 净利润560万加元 每股收益004加元 显著高于去年同期的50万美元 [16] - 现金成本每银当量盎司1262美元 同比下降15% 环比下降9% 全维持成本2008美元/盎司 [17][19] - 期末现金余额2660万美元 营运资本超过3100万美元 [8][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 银当量产量678万盎司 同比增长8% 受银金铜品位提升驱动 [9] - 黄金产量2225盎司 同比增长25% 主要因品位提升17%及回收率从70%提升至75% [9] - 铜产量160万磅 同比增长19% 因品位提升17%及回收率从84%提升至87% [9] - 白银产量265681盎司 同比增长6% 品位提升10%驱动增长 [10] 公司战略和发展方向 - 重点推进La Preciosa矿开发 已开始360米斜坡道建设 计划2026年实现有意义的产量贡献 [12][51] - 三大资产总资源量达371百万银当量盎司 计划到2029年实现多资产生产 [28][29] - 坚持有机增长战略 暂无并购计划 优先部署资本于现有项目开发 [42][43] 经营环境和未来前景 - 金属价格持续走强 白银黄金价格上行趋势明显 公司成本优势显著 [27] - 2025年生产指引维持250-280万银当量盎司 目前进展符合预期 [11] - 墨西哥比索对冲计划初见成效 第二季度效果更明显 [22] ESG和社会责任 - 第一季度完成多项社区支持项目 包括180次医疗服务 67户太阳能热水器安装等 [24][25] - 正在编制首份可持续发展报告 将强化ESG透明度 [26] 问答环节 La Preciosa开发加速 - 考虑增加斜坡道开发速度及新入口 以加速项目进展 [34] - 计划在La Gloria和Abundancia矿脉进行加密钻探 验证高品位区域 [62] 勘探计划 - 正在ET矿17层以下开展钻探 未来将向西延伸钻探范围 [35] - 考虑增加区域勘探预算 寻找新矿化目标 [61] 运营细节 - 颚式破碎机更换已完成 目前无重大设备更新导致停产的计划 [52][53] - 回收率波动主要受矿物学影响 黄金回收率提升因游离金比例增加 [69][70] 资本分配 - 暂无股息计划 优先将现金再投资于项目开发 [78][79] - 考虑增加勘探和设备升级投入 测试新技术提升回收率 [71]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1营收达1880万加元，同比增长52%，为公司历史第二高 [13] - 毛利润创纪录达1060万加元，毛利率增至56%，现金基础毛利率达61%，为地下生产历史最高 [14] - 净利润达560万加元，每股收益0.04加元，较去年Q1显著增长 [14] - 运营活动现金流和自由现金流受660万美元营运资金变动影响，此前运营活动产生740万美元现金流 [14][15] - 每银当量盎司现金成本为12.62美元，为2022年以来最低，全维持现金成本约20美元/银当量盎司，低于2024年平均水平 [15] - 季度末现金头寸为2660万美元，营运资金增加超600万美元，季度末后部分营运资金转化为现金 [16] - 资本支出近200万美元，设备存款约50万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 银当量产量增长8%，达67.8万盎司，得益于银、金、铜品位提升及回收率提高 [8] - 黄金产量增长25%，达2225盎司，进料品位提高17%，回收率从70%提升至75% [8] - 铜产量增长19%，达160万磅，铜进料品位提高17%，回收率从84%提升至87% [8] - 白银产量增长6%，达265681盎司，进料品位提高10% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度金属价格持续上涨，白银呈明显上升趋势，黄金快速上涨 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推进La Preciosa开发，地下开发已开始，正进行360米斜坡爆破和建设，新设备提升运营效率 [11][12] - 公司目标是到2029年通过开发三个资产实现规模扩大，利用现有资产和资源执行增长计划 [26][27] - 公司目前专注内部增长计划，未考虑并购其他资产，认为内部增长是成本最低的方式 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，延续2024年良好态势，对未来发展充满信心，有望为股东创造增长 [6][7] - 公司运营团队表现出色，成本持续下降，利润率提高，有望实现2025年生产指导目标 [10][11] - 金属价格上涨和成本优势使公司财务表现强劲，随着向多资产生产商转型，将受益于金属价格上涨环境 [10][19] 其他重要信息 - 公司遵循ESG标准，第一季度活动聚焦于健康福祉、清洁水和卫生、清洁能源、可持续城市和社区、气候行动等联合国可持续发展目标 [21] - 公司与多家公司合作提供医疗服务，为员工提供培训，支持社区获取清洁能源，捐赠PVC管改善社区卫生，为La Preciosa增加CSR团队，即将发布首份可持续发展报告 [22][23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来季度加速La Preciosa开发计划的具体措施 - 公司正与工程团队讨论增加斜坡开发和可能增加另一个入口 [32] 问题2: 鉴于强劲营运资金，是否有扩大当前勘探计划的打算 - 公司继续在ET 17层以下钻探，计划向西沿断层和在La Preciosa钻探，但需等待一台钻机升级 [33] 问题3: 鉴于当前金属价格环境，是否考虑对黄金或白银进行套期保值 - 公司目前未考虑对黄金和白银进行套期保值 [38] 问题4: 公司是否有在墨西哥或其他地方收购额外资产的计划 - 公司目前专注内部增长计划，未考虑并购其他资产 [40] 问题5: Q2运营收入预期及La Preciosa何时产生有意义的矿山收入 - Q2运营收入会有波动，若金属价格稳定，有望延续当前态势；La Preciosa可能在年底有产出，有意义的收入预计在2026年 [46][48][49] 问题6: 除颚式破碎机外，是否有其他可能导致停机维修的设备计划 - 公司正在升级部分设备，但无像破碎机安装那样需要大量停机时间的项目，目前预计明年也是如此 [50][51] 问题7: 公司现金的其他用途 - 公司计划在La Presiosa的勘探和开发上分配额外资金，还将对区域勘探目标进行重新评估和优先排序 [58] 问题8: 在La Presioso进行钻探是否会发布勘探结果 - 公司会发布在La Presioso的钻探结果 [60] 问题9: 金银铜回收率变化的技术细节及是否考虑新技术提高回收率 - 回收率变化取决于矿物学，公司有专注于游离金回收的设备；公司一直关注新技术并进行测试工作，预计La Presielle的回收率会因高品位而提高 [66][67][68] 问题10: 公司未来是否有股息政策 - 公司短期内无股息政策，未来几年希望先执行增长计划，提高产量后再评估股息政策 [75]

核心财务表现 - 公司季度每股收益为0 07美元 超出Zacks一致预期的0 03美元 同比增长250% [1] - 季度营收达1884万美元 超出预期5 23% 同比去年1239万美元增长52 1% [2] - 连续四个季度均超预期 其中每股收益四次全部超预期 营收三次超预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计上涨172 4% 同期标普500指数下跌0 6% [3] - 当前Zacks评级为1级(强力买入) 主要因盈利预测修正趋势向好 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益0 02美元 营收1750万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益0 08美元 营收7150万美元 [7] 行业比较 - 所属银矿行业在Zacks 250多个行业中排名前1% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同属基础材料板块的CSW Industrials预计下季度每股收益2 23美元(同比+9 3%) 营收2 32亿美元(同比+10%) [9][10]

业绩总结 - 2024年录得收入2440万美元，同比增长95%[21] - 2024年净收入为810万美元，每股收益为0.06美元[21] - 2024年全年净收入为810.0万美元，较2023年全年542.0万美元增长49%[98] - 2024年全年EBITDA为1,803.7万美元，较2023年全年2,506.0万美元增长620%[98] - 2024年第四季度净收入为509.2万美元，较2023年第四季度的56.3万美元增长了804%[98] - 2024年第四季度EBITDA为909.9万美元，较2023年第四季度的112.0万美元增长了713%[98] 用户数据 - 2024年银当量生产为241万盎司，较2023年增长10%[77] - 2024年全年银生产为928,643盎司，黄金生产为7,335盎司[77] - 2024年第四季度可支付的银当量销售量为889,294盎司，较2023年第四季度的584,061盎司增长了52%[99] 成本与现金流 - 2024年全维持现金成本为20.57美元/盎司，同比下降6%[24] - 2024年每股调整后收益为0.15美元，同比增长364%[21] - 2024年现金运营活动提供的现金为1560万美元，较上年大幅增长[21] - 2024年自由现金流为1410万美元，较上年大幅增长[21] - 2024年第四季度每盎司银当量的现金成本为13.88美元，较2023年第四季度的15.04美元下降了7.7%[99] - 2024年全年每吨处理的全维持现金运营成本为78.06美元，较2023年的82.44美元下降5.8%[100] 未来展望 - 2024年生产目标为260万至280万银当量盎司（AgEq ozs）[12] - 预计2025年处理700,000至750,000吨矿石，生产银当量（AgEq）为250万至280万盎司[68] - 2024年预计资本预算为1300万至1800万美元，包括600万至800万美元的增长资本支出[68] 矿产资源与项目 - 2023年10月16日的矿产资源估计为3.71亿银当量盎司[12] - La Preciosa项目的已探明和可采矿储量为670万吨，银金品位分别为55克/吨和0.47克/吨[12] - 预可行性研究显示，税后净现值（NPV）为6100万美元，税后内部收益率（IRR）为26%[53] - 预可行性研究显示，初始资本成本为4910万美元[53] 其他信息 - 公司在Durango地区直接雇佣121名员工，间接创造超过1400万美元的就业机会[53] - 2024年第四季度经营活动提供的现金流为15,600,000美元，较2023年第四季度的600,000美元增长2,500%[103] - 2024年全年现金流为23,100,000美元，较2023年的1,500,000美元增长1,540%[102]

EXHIBIT 99.1 AVINO SILVER & GOLD MINES LTD. Condensed Consolidated Interim Statements of Financial Position (Expressed in thousands of US dollars - Unaudited) | | | | March 31, | | December 31, | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | Note | | 2025 | | 2024 | | ASSETS | | | | | | | Current assets | | | | | | | Cash | | $ | 26,627 | $ | 27,317 | | Amounts receivable | | | 5,874 | | 3,350 | | Amounts due from related parties | 10(b) | | 146 | | 18 | | Taxes recoverable | 4 | | 549 | | 195 | | Prepaid expen ...

文章核心观点 公司于2025年5月12日公布年度股东大会投票结果，股东批准所有提案 [1] 公司信息 - 公司总部位于荷兰阿尔梅勒，及其子公司设计和制造用于晶圆加工的半导体设备和工艺解决方案，在美国、欧洲和亚洲设有工厂 [1] - 公司普通股在泛欧阿姆斯特丹证券交易所交易，代码为ASM [1] - 公司官网为www.asm.com [1] 会议决议 - 批准并采纳2024年年度账目 [2] - 对2024年薪酬报告进行了积极咨询投票 [2] - 批准每股普通股3欧元的定期股息 [2] - 韦哈根先生被重新任命为管理委员会成员，任期两年 [2] - 范德米尔·莫尔女士和桑切斯先生被重新任命为监事会成员，任期四年；卡尔 - 加隆斯克女士被重新任命为监事会成员，任期一年 [2] - 安永会计师事务所被重新任命为2026财年年度账目的审计师，并被任命为2025年和2026财年可持续发展信息的保证提供者 [2] 联系方式 - 投资者和媒体关系：维克多·巴雷诺，电话+31 88 100 8500，邮箱investor.relations@asm.com [2] - 投资者关系：瓦伦蒂娜·范蒂格罗西，电话+31 88 100 8502，邮箱investor.relations@asm.com [2]

股票回购计划执行情况 - 公司在2025年5月5日至9日期间累计回购17,580股普通股 平均回购价格为每股440.73欧元 总回购金额达7,737,735欧元 [1] - 单日最高回购数量发生在5月6日 达4,694股 对应金额2,025,845欧元 单日最低回购数量发生在5月8日 为1,758股 对应金额797,695欧元 [1] - 回购价格区间为每股431.58欧元至453.75欧元 其中5月8日出现最高回购价格453.75欧元 5月6日出现最低回购价格431.58欧元 [1] 回购计划整体进展 - 当前回购属于2025年4月30日启动的1.5亿欧元规模股票回购计划组成部分 [2] - 截至公告日已完成总回购计划的7.4% 对应金额约1,110万欧元 [2] - 详细交易数据可通过公司投资者关系页面查询 网址为www.asm.com/investors/dividends-share-buybacks [2] 公司基础信息 - ASM International为荷兰注册半导体设备制造商 总部位于阿尔梅勒 在欧洲、美国及亚洲设有生产设施 [2] - 公司主营业务为晶圆加工领域的半导体设备及工艺解决方案的研发与制造 [2] - 普通股于阿姆斯特丹泛欧交易所上市 交易代码为ASM [2]