财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度净收入4500万美元，摊薄后每股收益1.83美元，而去年同期净收入为2600万美元，摊薄后每股收益1.08美元（已调整2022年6月1比2股票拆分的影响） [4][12] - 2023财年第一季度收入19亿美元，较去年同期的20亿美元下降6%，主要因黄金销量和金银平均售价下降，部分被白银销量增加抵消 [9] - 2023财年第一季度毛利润7660万美元，占收入的4.03%，较去年同期的5600万美元（占收入2.78%）增长37%，主要源于批发销售、辅助服务和DTC业务的毛利润增加 [9] - 2023财年第一季度SG&A费用1780万美元，较去年同期的1670万美元增长7%，主要因薪酬、广告和计算机相关费用增加，部分被咨询和专业费用及保险成本降低抵消 [10] - 2023财年第一季度折旧和摊销费用320万美元，较去年同期的830万美元下降62%，主要因与JMB相关的无形资产摊销减少510万美元 [10] - 2023财年第一季度利息收入510万美元，较去年同期的550万美元下降8%，主要因有担保贷款业务和其他金融产品收入减少 [11] - 2023财年第一季度利息支出610万美元，较去年同期的550万美元增长12%，主要因公司贸易信贷安排和AMCS票据相关的0.5亿美元债务，以及产品融资安排和借入金属负债的利息增加，部分被贷款服务费用减少20万美元抵消 [11] - 2023财年第一季度权益法投资收益270万美元，较去年同期的150万美元增长80%，净增加120万美元 [11] - 2023财年第一季度调整后税前净收入（非GAAP财务指标）6130万美元，较去年同期的4110万美元增长49% [13] - 2023财年第一季度EBITDA（非GAAP流动性指标）6220万美元，较2022财年第一季度的4100万美元增长52% [13] - 季度末现金6460万美元，高于2022财年末的3780万美元；季度末有形净资产3.397亿美元，高于上一财年末的3.216亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 DTC业务 - 该业务继续表现出色，本季度贡献超一半的合并毛利润，新增4.9万名客户，使客户总数达210万，客户平均订单价值2333美元，较2022财年第一季度增长2% [5][16][17] - 2023财年第一季度和2022财年第一季度，该业务分别占合并收入的23%和26%；占合并毛利润的比例分别为55%和54% [9][10] JMB业务 - 2023财年第一季度，该业务收入占合并收入的20%，低于去年同期的23%；毛利润占合并毛利润的48%，高于去年同期的44% [9][10] 铸币业务 - 本季度产量近1100万盎司，较去年同期增长56%，公司持续投资该业务，包括收购工具供应商和购买熔炉以扩大产能 [7] 有担保贷款业务 - 9月底有担保贷款数量为1082笔，较2021年9月30日减少48%，较6月底减少52%；贷款组合价值8730万美元，较上一财年末减少31% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度，公司销售黄金62.9万盎司，较去年同期下降6%，较上一季度下降2%；销售白银3590万盎司，较去年同期增长28%，较上一季度下降4% [16] - 本季度库存周转率为2.7，较去年同期的3.8下降29%，与上一季度相当 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估投资机会，以扩大地理覆盖范围和市场影响力，为股东创造价值，重点关注与业务模式契合且有协同效应的机会 [19] - 公司认为自身护城河比以往更宽，资产负债表强劲，无长期债务且股东权益超5亿美元，有能力把握机会，预计未来并购活动将较为活跃 [29] - 公司计划谨慎扩大铸币业务产能，在Sunshine Mint少数股权投资方面受益于其产能提升，同时在SilverTowne层面已购置土地，开始规划扩张 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023财年开局表现乐观，认为宏观环境有利，包括贵金属供应受限和批发零售市场需求旺盛 [19] - 公司认为现货价格波动对业务有利，特别是白银价格下跌会刺激DTC和批发层面的需求，通胀和政治动荡也对业务有益 [25][27] - 公司相信成熟的商业模式和集成平台将使其实现长期增长和盈利 [19] 其他重要信息 - 公司董事会重申每股0.2美元的季度股息政策，即每年每股0.8美元，2022年10月已支付首笔季度现金股息，预计2023年1月支付下一笔 [14] - 公司完成BGASC资产收购并将其整合为DTC业务的独立品牌，预计2023财年第二季度开始体现其对业务的贡献，早期迹象显示其表现超预期 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 铸币产量大幅增长的原因及未来增长能力 - 产量增长并非因收购工具供应商，而是公司多季度努力使生产线24/7运行，充分发挥产能，且产品需求旺盛 [21] 问题2: 地缘政治、宏观经济和贵金属价格波动对公司盈利的影响 - 现货价格波动对公司有利，特别是白银价格下跌会刺激DTC和批发层面的需求，通胀和政治动荡也对业务有益 [25][27] 问题3: 公司未来并购活动的展望 - 公司预计将积极开展并购活动，认为自身护城河变宽，资产负债表强劲，有能力把握机会，且BGASC交易回报可能超预期 [29] 问题4: 客户购买模式是否变化及毛利润提升的原因 - 公司DTC业务客户购买规模大，新客户和重复客户业务表现良好，毛利润提升得益于自身生产更多产品、业务覆盖更广、避免供应链问题等 [33][35] 问题5: 短期借款利率上升对公司的影响 - 利率上升使公司短期借款成本增加，但因连续两个季度业绩出色，产生大量自由现金流，借款减少，总体利息支出波动不大，且公司有能力应对利率上升 [38][39] 问题6: 铸币厂扩张计划及时间安排 - 公司在Sunshine Mint的少数股权投资受益于其产能提升，同时在SilverTowne层面已购置土地，开始规划扩张，以应对持续的需求增长 [41][42] 问题7: CyberMetals业务的潜力及营销进展 - 该业务增长主要来自JM Bullion现有DTC客户，但转化客户数量未达预期，因目标客户多偏好实物金属；公司已开始尝试新的营销方式，预计业务将稳步增长，但增速可能较慢 [46][47]

财务表现 - 公司2022财年收入约为82亿美元[248] - 公司2022年第三季度收入为19亿美元，同比下降5.6%，主要由于黄金销售量减少和金银平均售价下降[271] - 公司2022年第三季度毛利润为7,659万美元，同比增长36.7%，毛利率从2.781%提升至4.030%[272] - 公司2022年第三季度批发销售及辅助服务部门收入减少2770万美元，同比下降1.8%，至14.72亿美元，主要由于黄金销售量下降和金银平均售价下降[290] - 公司2022年第三季度毛利润同比增长35.1%，达到3450万美元，主要由于溢价扩大，但部分被交易利润下降所抵消[292] - 公司2022年第三季度直接消费者部门收入同比下降16.7%，减少8592.5万美元，但毛利润同比增长38.2%，增加1162.6万美元[303] - 直接面向消费者（DTC）收入在2022年第三季度同比下降16.7%，从5.14亿美元降至4.28亿美元，主要由于白银销量和价格下降[305] - 2022年第三季度直接面向消费者（DTC）毛利率同比增长38.2%，达到4,208.6万美元，毛利率百分比从5.927%提升至9.832%[306][308] 销售与库存管理 - 公司Wholesale Sales & Ancillary Services部门提供超过1800种硬币和条状产品，并在全球范围内提供存储和物流服务[242] - 公司通过AMST子公司设计和生产铸币银产品，以增强供应链的定价稳定性[242] - 公司使用黄金和白银的销售和交付量（不包括远期合约）作为业务量的关键指标，以排除商品价格波动的影响[254] - 公司通过库存周转率来衡量库存管理效率，库存周转率在波动性较高的时期通常更高[255] - 库存周转率同比下降28.9%至2.7，主要由于平均库存水平上升[272] - 公司在2022年9月30日的贵金属库存净值为6.25亿美元，较2022年6月30日的7.41亿美元有所下降[353] - 公司在2022年9月30日的未对冲贵金属价值为2913.4万美元，较2022年6月30日的2849.3万美元有所增加[353] - 公司在2022年9月30日的未对冲贵金属溢价为2758.8万美元，较2022年6月30日的2705.9万美元有所增加[353] 担保贷款业务 - 公司Secured Lending部门截至2022年9月30日有约8730万美元的担保贷款未偿还，其中46.0%来自第三方，54.0%由CFC发起[247] - 公司通过CFC子公司提供由贵金属和纪念币担保的商业贷款，客户包括硬币和贵金属经销商、投资者和收藏家[247] - 公司通过担保贷款和融资结构向客户收取利息，贷款组合主要由贵金属和钱币材料担保[253] - 期末担保贷款数量同比下降47.8%至1,082笔，导致担保贷款业务收入下降[276] - 2022年第三季度担保贷款部门的净收入同比增长134.3%，达到41万美元，主要由于其他收入增加[316] - 2022年第三季度末担保贷款数量同比下降47.8%，降至1,082笔[316] - 2022年第三季度担保贷款利息收入为243万美元，同比下降3.6%，主要由于平均月度贷款余额减少[317] - 2022年第三季度担保贷款利息支出为205.6万美元，同比下降7.1%，主要由于贷款服务成本减少[318] 直接面向消费者业务 - 公司Direct-to-Consumer部门通过JMB和Goldline运营，JMB在2021年3月收购了79.5%的股份，扩大了电子商务渠道[245] - 公司通过JMB运营七个独立的电子商务网站，专注于贵金属零售市场的特定细分市场[245] - 公司通过Goldline直接向投资者社区销售贵金属产品，并通过电视、广播和互联网进行营销[246] - 公司通过直接面向消费者（Direct-to-Consumer）渠道销售黄金、白银、铂金、钯金和铜产品，并通过其网站和电话接受订单[251] - 公司通过新客户、活跃客户和总客户数量来衡量直接面向消费者业务的增长[254] - 公司2022年第三季度直接消费者部门黄金销售量同比增长4.1%，增加6000盎司，但白银销售量同比下降3.4%，减少22.5万盎司[303] - 公司2022年第三季度直接消费者部门新增客户同比下降7.4%，减少3900人，但活跃客户同比增长18.9%，增加2.22万人[303] - 公司2022年第三季度直接消费者部门总订单量同比下降17.8%，减少4.04万单，但平均订单价值同比增长1.8%，增加42美元[303] - 2022年第三季度黄金销量同比增长4.1%，达到15.3万盎司，而白银销量同比下降3.4%，降至640万盎司[305] - 2022年第三季度新增客户数量同比下降7.4%，降至4.9万，但活跃客户数量同比增长18.9%，达到13.99万[305] - 直接面向消费者（DTC）总票量同比下降17.8%，降至18.666万张，但平均订单价值同比增长1.8%，达到2,333美元[305] 利息与融资 - 公司通过AMCF发行了总计1亿美元的AMCF Notes，其中A类票据利率为4.98%，B类票据利率为5.98%[247] - 公司通过产品融资安排和短期贵金属借款安排产生利息支出[253] - 2022年第三季度利息支出增加70万美元，达到610万美元，同比增长12.0%，主要由于交易信贷安排和AMCF票据相关费用增加[277] - 2022年第三季度利息收入同比下降7.9%至509万美元，主要由于担保贷款业务收入减少[276] - 2022年第三季度利息支出同比增长35.6%，增加86.9万美元，主要由于交易信贷设施和AMCF票据相关利息增加50万美元[297] - 2022年第三季度利息费用同比下降6.8%，降至76.7万美元，主要由于JMB与A-Mark的产品融资活动减少[311] - 截至2022年9月30日，公司应付票据为9818.2万美元，较2022年6月30日增加410.9万美元[334] - 截至2022年9月30日，公司借入金属的负债为5590.9万美元，较2022年6月30日减少350.8万美元[335] - 截至2022年9月30日，公司产品融资安排为16.7009亿美元，较2022年6月30日减少1.15662亿美元[338] - 截至2022年9月30日，公司担保贷款应收款为8731.3万美元，较2022年6月30日减少3890.4万美元[339] 现金流与投资 - 2022年第三季度经营活动产生的净现金流为2.796亿美元，同比增长501.0%，主要由于运营资本变化[329] - 2022年第三季度，公司经营活动产生的现金流为2.79622亿美元，较2021年同期增加3.49355亿美元[343] - 2022年第三季度，公司投资活动产生的现金流为3711.3万美元，较2021年同期增加4447.9万美元[345] - 2022年第三季度，公司融资活动使用的现金流为2.89883亿美元，较2021年同期减少2.95186亿美元[346] - 公司宣布2022年8月18日派发每股1.00美元的特殊股息，总计2340万美元[340] 风险管理 - 公司通过套期保值策略使用远期和期货合约来对冲库存价格风险，这些衍生品交易主要用于对冲而非投机[251] - 公司通过商品对冲交易来管理实物库存和未平仓承诺的市场风险，库存包括从供应商和客户借入的金额[362] - 公司通过产品融资协议将黄金和白银库存转移给第三方金融公司，并以现货价格为基础重新购回，库存被限制在托管存储设施中[362] - 公司通过使用远期和期货合约来对冲贵金属价格波动的市场风险，主要使用期货合约进行短期对冲，远期合约进行长期对冲[369][371] - 公司通过外汇远期合约管理外汇风险，合约期限通常少于一周，以减少外汇波动对销售和采购交易的影响[372] - 公司面临利率风险，主要与产品融资安排和交易信贷额度相关，未使用衍生品合约对冲利率波动[373] 其他收入与费用 - 2022年第三季度权益法投资收益增加120万美元，达到270万美元，同比增长79.8%，主要由于权益法投资收益增加[280] - 2022年第三季度其他净收入增加12万美元，达到53万美元，同比增长28.9%，主要由于担保贷款部门特许权使用费增加[281] - 2022年第三季度所得税费用增加610万美元，达到1277万美元，同比增长91.5%，有效税率从20.3%上升至22.0%[282] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用同比增长6.6%至1,778万美元，主要由于薪酬和广告费用增加[273] - 2022年第三季度折旧和摊销费用同比下降61.5%至318万美元，主要由于无形资产摊销费用减少[275] - 2022年第三季度销售、一般及行政费用同比下降15.0%，减少130万美元，主要由于咨询和专业费用减少70万美元[295] - 2022年第三季度销售、一般及行政费用同比增长32.7%，达到1,000.1万美元，主要由于薪酬和广告费用增加[309] - 2022年第三季度折旧和摊销费用同比下降63.8%，降至287.8万美元，主要由于JMB的无形资产摊销费用减少[310] - 2022年第三季度销售、一般及行政费用为40.5万美元，同比下降11.2%，较2021年同期减少51万美元[320] - 2022年第三季度其他净收入为52.7万美元，同比增长28.9%，主要由于特许权使用费收入增加[321] - 2022年第三季度调整后税前净收入为6,127.4万美元，同比增长49.1%，主要由于收购成本和无形资产摊销减少[324] - 2022年第三季度EBITDA为6,222.6万美元，同比增长51.7%，主要由于利息收入和摊销费用减少[329] 资产与负债 - 截至2022年9月30日，公司约78.2%的资产为现金、应收账款、衍生资产、担保贷款应收款、融资安排下的贵金属和库存[330] - 公司通过Trading Credit Facility获得高达3.5亿美元的信贷额度，用于购买金属和其他运营现金流需求[333] - 公司在2022年9月30日的贵金属衍生品净损失为3020万美元，而2021年同期为净收益310万美元[350] - 公司在2022年9月30日的贵金属远期合约市场价值为4.85亿美元，较2022年6月30日的2.78亿美元大幅增加[353] - 公司在2022年9月30日的贵金属期货合约市场价值为5907万美元，较2022年6月30日的3.27亿美元大幅下降[353] - 公司在2022年9月30日的未对冲贵金属溢价为882.9万美元，较2022年6月30日的1293.3万美元有所下降[353] - 公司在2022年9月30日的贵金属借贷为5590.9万美元，较2022年6月30日的5941.7万美元有所下降[353] - 公司在2022年9月30日的贵金属产品融资安排为1.67亿美元，较2022年6月30日的2.83亿美元大幅下降[353] - 公司在2022年9月30日的贵金属价格风险敞口为7.244亿美元，较2022年6月30日的2.603亿美元大幅增加[353] 收购与无形资产 - 公司在2021财年第三季度完成了对JMB的收购，收购时对无形资产进行了估值，基于未来现金流和折现率的假设[363] - 公司每年在财年第四季度对商誉和其他无限期无形资产进行减值评估，必要时进行定量减值测试[364][366]

隐私法规相关 - 欧盟GDPR违规处罚为全球营业额的4%或2000万欧元，以较高者为准[87] - 加州CCPA违规每次最高民事罚款7500美元[87] - 2016年欧盟通过GDPR，2018年5月生效[87] - 2018年加州通过CCPA，2020年1月1日生效[87] - 2023年科罗拉多、弗吉尼亚、犹他、康涅狄格隐私法及加州CCPA更新版生效[89] - 2019年10月1日内华达州修订隐私法[90] 商品价格风险相关 - 公司业务受商品价格波动影响，营收可能随之波动[79] - 公司面临商品价格风险，通过金融衍生品对冲，但有对手方违约风险[81] - 商品价格上涨可能限制公司库存，交易所中断会影响业务[82] 公司业务风险相关 - 公司业务面临欺诈、造假、监管、供应链等多种风险[83][84][85] - 公司广告和营销活动及披露受到监管审查，无法保证能以有效方式开展业务单元的广告和营销活动，否则可能对业务产生重大不利影响[93] 股息政策相关 - 公司曾在2019财年第三季度暂停定期股息政策，现宣布有意恢复每季度0.20美元的定期现金股息，首次股息将于2022年10月24日支付给10月10日登记在册的股东[94] - 公司曾在2021年8月支付非经常性特别现金股息，还宣布将于2022年9月26日向9月12日登记在册的股东支付类似股息，但无法保证未来会支付此类股息[94] 股权相关 - 公司董事会和管理层实益持有约25%的已发行普通股[97] - 公司未来可能因授予基于普通股的股权奖励、发行股权筹集资金或进行收购和战略投资而稀释股东的所有权百分比[95] 反收购条款相关 - 公司修订后的公司章程和细则以及特拉华州法律中的反收购条款可能使第三方难以收购公司，限制投资者愿意支付的价格，还可能导致公司普通股交易价格下跌[95][97] 数据与知识产权相关 - 若公司客户数据被泄露，可能会损害声誉并导致成本、罚款和诉讼[98] - 公司未能保护其知识产权可能损害其竞争地位[99] - 第三方可能对公司提起知识产权侵权索赔，公司可能为此承担重大成本[100] 法律法规合规相关 - 公司需遵守国内外各种法律法规和负责任的商业、社会及环境实践，未能遵守可能损害声誉、面临诉讼、刑事风险或增加合规成本[101]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年全年营收超81亿美元，同比增长7%至82亿美元，主要因白银销量增加、黄金平均售价提高和远期销售增加，部分被黄金销量减少和白银平均售价降低抵消 [4][7] - 2022财年第四季度营收21亿美元，同比下降4%，主要因黄金销量减少和白银平均售价降低，部分被白银销量增加、远期销售和黄金平均售价提高抵消 [7] - 2022财年全年毛利润2.618亿美元，同比增长25%，主要因直接面向消费者（DTC）业务板块毛利润增加，部分被批发销售及辅助服务业务板块毛利润减少抵消 [9] - 2022财年第四季度毛利润6780万美元，同比下降22%，主要因批发销售、辅助服务和DTC业务板块毛利润降低 [8] - 2022财年全年销售、一般及行政费用（SG&A）7660万美元，同比增长60%，主要因JMB费用增加、薪酬费用增加、保险成本提高和咨询及专业费用增加，部分被计算机相关成本降低抵消 [10] - 2022财年第四季度SG&A费用2070万美元，同比增长24%，主要因JMB费用增加、保险成本提高和薪酬费用增加，部分被计算机相关成本降低抵消 [10] - 2022财年全年折旧和摊销费用2730万美元，同比增长153%，主要因与JMB相关的无形资产摊销增加 [11] - 2022财年第四季度折旧和摊销费用320万美元，同比下降61%，主要因与JMB相关的无形资产摊销减少 [11] - 2022财年全年利息收入2180万美元，同比增长18%，主要因有担保贷款业务板块利息收入增加和其他金融产品收入增加 [12] - 2022财年第四季度利息收入570万美元，同比增长8%，主要因有担保贷款业务板块利息收入增加，部分被其他金融产品收入降低抵消 [12] - 2022财年全年利息费用2200万美元，同比增长11%，主要因交易信贷安排和应付票据相关费用增加、产品融资安排费用增加和贷款服务费用增加，部分被借入金属负债利息成本降低抵消 [13] - 2022财年第四季度利息费用570万美元，同比增长10%，主要因交易信贷安排和应付票据相关费用增加、产品融资安排费用增加，部分被借入金属负债利息成本降低抵消 [13] - 2022财年全年权益法投资收益690万美元，同比下降56%，净减少860万美元，包括与JMB相关的1170万美元减少，被其他权益法投资收益增加310万美元抵消 [14] - 2022财年第四季度权益法投资收益260万美元，同比增长57%，主要因公司在权益法投资中的持股比例提高 [14] - 2022财年全年归属于公司的净利润1.325亿美元，摊薄后每股收益5.45美元，上年为1.596亿美元，摊薄后每股收益8.90美元（已调整） [16] - 2022财年第四季度归属于公司的净利润3730万美元，摊薄后每股收益1.52美元，上年为5100万美元，摊薄后每股收益2.14美元（已调整） [15] - 2022财年全年非GAAP财务指标调整后税前净收入1.95亿美元，较上年增加1510万美元；EBITDA为1.939亿美元，上年为2.05亿美元 [18] - 2022财年第四季度非GAAP财务指标调整后税前净收入5060万美元，上年为7230万美元；EBITDA为5030万美元，上年为7230万美元 [16] - 财年末现金为3780万美元，上年末为1.014亿美元；有形净资产为3.216亿美元，上年末为1.594亿美元 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 DTC业务板块 - 2022财年贡献超一半的毛利润和税前收入，2022财年和2021财年分别贡献26%和11%的合并收入，主要因收购JMB和客户群增长 [4][8] - 2022财年第四季度和上年同期分别贡献23%和30%的合并收入；JMB在2022财年第四季度和2021财年第四季度分别贡献21%和28%的合并收入 [7] - 2022财年DTC业务板块新客户数量为23.04万，较上年增长173%；财年末总客户数约200万，较上年增长30%，主要因2021年3月收购JMB [22] - 2022财年第四季度DTC业务板块新客户数量为4.88万，较上年同期下降30%，较上一季度下降21% [22] - 2022财年第四季度DTC业务板块平均订单价值为2742美元，较2021财年第四季度增长14%；2022财年平均订单价值为2520美元，较2021财年下降9% [23] 铸币业务 - 2022财年是公司100%控股SilverTowne Mint的第一年，与战略合作伙伴Sunshine Mint合作，受益于稳定的产品供应 [6] - 2022财年第四季度SilverTowne生产了1140万盎司白银，超过近期任何财年的产量，周产量同比增长35% [6] 有担保贷款业务 - 截至6月底，有担保贷款数量为2271笔，较2021年6月30日增加21%，较3月底减少16%；贷款组合价值为1.262亿美元，较2021年6月30日增加12% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度销售黄金64.1万盎司，较上年同期下降70%，较上一季度下降12%；2022财年销售黄金270万盎司，较2021财年下降3% [21] - 2022财年第四季度销售白银3760万盎司，较上年同期增长5%，较上一季度增长9%；2022财年销售白银1.322亿盎司，较2021财年增长16% [21] - 2022财年第四季度库存周转率为2.7，较上年同期的4.1下降34%，较上一季度的3.1下降30%；2022财年库存周转率为13.2，较上年同期下降31% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续评估扩大地理覆盖范围和市场影响力的机会，战略重点是与业务模式契合、与集成平台产生协同效应的机会，包括可靠的供应渠道、成功的物流布局和强大的客户关系 [25] - 公司进行了一系列增量投资，如Pinehurst Coins、Silver Gold Bull和最近的BGASC，以加强合作、扩展供应协议，并评估新举措的机会以促进进一步增长 [25] - 行业面临供应短缺问题，美国铸币局和皇家加拿大铸币局预计在未来两个季度仍将面临生产困难，无法满足需求 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为DTC业务板块新客户数量会有波动，季度间新客户总数略有下降属正常的周期性现象，对本季度业务表现满意 [37] - 对于消费者购买力受通胀和经济放缓的影响程度尚不确定，但公司DTC业务平均订单价值仍很强劲，每周仍有大量首次购买且初始订单金额较高的客户，对近期业务模式和客户反馈感到满意 [38] - 公司对CyberMetals业务前景乐观，认为未来6 - 12个月有很大增长空间，具体增长速度取决于市场反应、贵金属环境和营销努力 [32][33] - 公司认为BGASC收购交易符合其标准，客户群体与现有DTC业务有差异，有望开拓新的细分市场，通过协同效应促进其业务增长 [28][29][45] - 公司认为国际扩张很重要，拥有诸多可提供的资源，正在寻找合适的海外交易机会 [50] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股1美元的非经常性特别现金股息，将于2022年9月26日支付给9月12日登记在册的股东；同时采用每股0.20美元的定期季度现金股息政策，首笔股息将于2022年10月支付，未来股息发放需董事会根据多种因素决定 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购BGASC资产的决策原因及公司整体并购策略 - 公司认为BGASC与JM Bullion类似但规模较小，原所有者有意退出，公司对其业务运营满意，以资产收购方式获得该平台，其客户群约7万，2021年营收约2亿美元，成本指标符合公司要求，客户群体有望与现有业务互补，是个好机会 [28][29] 问题2: 为何认为资产规模是衡量CyberMetals业务进展的合适指标，以及从资产规模角度看长期成功的样子 - 公司认为提供的指标能清晰反映业务进展，对CyberMetals业务制定了四个重要指标。目前业务进展良好，新客户主要来自现有JMB客户，未来6 - 12个月将拓展到JMB生态系统之外，向竞争对手的客户营销，增长速度取决于市场反应、贵金属环境和营销努力，未来可能会增加其他关键指标 [31][32][33] 问题3: 如何看待DTC业务中消费者的购买力，以及近几个月DTC业务情况 - 公司认为DTC业务新客户数量有周期性波动，季度间新客户总数略有下降属正常，本季度仍产生大量新客户。对于消费者购买力受通胀和经济放缓的影响程度尚不确定，但DTC业务平均订单价值仍很强劲，每周仍有大量首次购买且初始订单金额较高的客户，对近期业务表现满意 [36][37][38] 问题4: 铸币厂未来是否有扩张计划，以及行业供应短缺是否会持续 - 未来两个季度，美国铸币局和皇家加拿大铸币局预计仍将面临生产困难，无法满足需求。公司对SilverTowne Mint每周100万盎司的产量满意，希望增加供应。Sunshine Mint计划在未来3 - 6个月开始在拉斯维加斯工厂生产黄金，公司也在采取措施提高SilverTowne Mint的产量，减少停机时间 [41][42] 问题5: BGASC客户群体与现有DTC业务客户群体的差异，以及其盈利能力是否与JMB相当 - 公司认为BGASC客户更注重价格，对客户服务体验兴趣较低，倾向于价格比较和较少的产品种类，是一个新的细分市场。其毛利率通常略低于JMB，但公司希望通过协同效应促进其业务增长 [45][46] 问题6: 公司对国际市场扩张机会的看法，以及如何平衡国际扩张和国内客户群体收购 - 公司一直在关注国际市场，上季度完成了对加拿大最大在线零售商Silver Gold Bull的收购。公司认为国际扩张很重要，拥有诸多可提供的资源，正在寻找合适的海外交易机会，但交易机会的出现和达成具有不确定性 [49][50] 问题7: 对CyberMetals业务客户获取成本的营销效果是否满意，以及投入回报趋势如何 - 公司对目前的营销效果满意，JM Bullion客户群体习惯实物交割，目前已有近6000名客户。业务的真正增长将来自JM客户群体之外，公司正在将对JM客户群体的调研结果应用于营销努力，预计未来6 - 9个月针对目标客户的营销效果将显现，目前资产规模虽小，但增长潜力巨大 [52][53] 问题8: 如何考虑股息规模和特别股息的发放，以及对未来资本回报的整体看法 - 公司会定期评估资本需求，确保有足够资金进行收购。本季度业务表现出色，产生大量自由现金流，且库存管理高效，贵金属现货价格下降也减少了运营所需资本。特别股息是对年度业绩的反映，以及对近期是否有重大支出的考量。定期股息是董事会和管理层基于对未来12 - 24个月的展望，决定向股东返还资本的方式，初始设定为每股0.20美元 [57][58][59] 问题9: 关于调整后净收入按正常税率计算每股收益的问题 - 公司第四季度净收入为3730万美元，摊薄后每股收益1.52美元；非GAAP调整后净收入为5060万美元，每股略超2美元，与3月31日季度报告的5430万美元相当 [61] 问题10: 驱动DTC业务第四季度毛利润表现的因素，以及客户获取成本是否受苹果隐私政策影响 - 公司认为客户获取成本在本季度略有上升，支出有所增加，但不能直接归因于苹果隐私政策，营销团队会不断调整以提高效率。DTC业务毛利润季度间较为稳定，产品溢价保持高位，需求超过供应，季度初金银现货价格大幅下跌刺激了购买，提高了毛利率，后期价格稳定后逐渐恢复正常 [64][65]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2021财年营收约76亿美元[309] - 2022年第二季度公司关闭原有2.8亿美元信贷安排，获得3.5亿美元三年期新信贷安排[341] - 截至2022年3月31日的三个月，公司收入21.09115亿美元，同比增长2.9%，毛利润7208.3万美元，同比增长5.7%[344] - 截至2022年3月31日的三个月，销售、一般和行政费用为2049.4万美元，同比增长54.1%，折旧和摊销费用为754.8万美元，同比增长407.3%[344] - 截至2022年3月31日的三个月，利息收入为534.3万美元，同比增长13.1%，利息费用为542.9万美元，同比增长1.8%[344] - 截至2022年3月31日的三个月，股权法投资收益为160.8万美元，同比下降78.3%，其他收入净额为49.3万美元，同比增长45.0%[344] - 截至2022年3月31日的三个月，净收入为3754.6万美元，同比下降51.2%，摊薄后每股净收入为3.06美元，同比下降65.4%[344] - 截至2022年3月31日的三个月，黄金销量为72.7万盎司，同比下降5.7%，白银销量为3449.8万盎司，同比增长4.2%[344] - 2022年3月31日止三个月，公司收入从2021年的20.49亿美元增至21.09亿美元，增加5962.6万美元，增幅2.9%；剔除1.847亿美元的远期销售增长后，收入减少1.251亿美元，降幅6.6%[350] - 2022年3月31日止三个月，黄金销量从2021年的77.1万盎司降至72.7万盎司，减少4.4万盎司，降幅5.7%；白银销量从3310万盎司增至3449.8万盎司，增加139.8万盎司，增幅4.2%[350][351] - 2022年3月31日止三个月，黄金平均售价上涨7.5%，白银平均售价下降9.7%[351] - 2022年3月31日止九个月，公司收入从2021年的54.34亿美元增至60.69亿美元，增加6.351亿美元，增幅11.7%；剔除5.221亿美元的远期销售增长后，收入增加1.13亿美元，增幅2.3%[353] - 2022年3月31日止九个月，黄金销量从2021年的197.1万盎司增至202.7万盎司，增加5.6万盎司，增幅2.8%；白银销量从7859.3万盎司增至9461.2万盎司，增加1601.9万盎司，增幅20.4%[353][354] - 2022年3月31日止九个月，黄金平均售价上涨0.7%，白银平均售价下降1.4%[354] - 2022年3月31日止三个月，公司毛利润从2021年的6820万美元增至7210万美元，增加390万美元，增幅5.7%[357] - 2022年3月31日止三个月，公司库存周转率从2021年的3.7降至3.1，下降0.6，降幅16.2%[347][357][359] - 2022年3月31日止九个月，公司毛利润增至1.94亿美元，较2021年的1.231亿美元增加7090万美元，增幅57.6%[360] - 2022年3月31日止九个月，公司整体毛利率增至3.197%，较2021年增加93.2个基点；排除5.221亿美元远期销售影响后，毛利率增至3.795%，较2021年增加133.3个基点[361] - 2022年3月31日止九个月，公司存货周转率降至9.6，较2021年的12.0下降20.0%[360] - 2022年3月31日止三个月，公司销售、一般和行政费用增至2050万美元，较2021年的1330万美元增加720万美元，增幅54.1%[363] - 2022年3月31日止九个月，公司销售、一般和行政费用增至5590万美元，较2021年的3130万美元增加2460万美元，增幅78.4%[365] - 2022年3月31日止三个月，公司折旧和摊销费用增至750万美元，较2021年的150万美元增加610万美元，增幅407.3%[367] - 2022年3月31日止九个月，公司折旧和摊销费用增至2410万美元，较2021年的250万美元增加2160万美元，增幅865.4%[368] - 2022年3月31日止三个月，公司利息收入增至530万美元，较2021年的470万美元增加60万美元，增幅13.1%[370] - 2022年3月31日止九个月，公司利息收入增至1610万美元，较2021年的1320万美元增加290万美元，增幅21.8%[372] - 2022年3月31日止三个月，公司权益法投资收益降至160万美元，较2021年的740万美元减少580万美元，降幅78.3%[378] - 2022年3月31日止九个月，权益法投资收益从2021年的1390万美元降至430万美元，减少960万美元，降幅68.9%[379] - 2022年3月31日止三个月，其他收入净额从2021年的30万美元增至50万美元，增加20万美元，增幅45.0%，主要因担保贷款部门特许权使用费增加[382] - 2022年3月31日止九个月，其他收入净额从2021年的90万美元增至130万美元，增加40万美元，增幅47.7%，主要因担保贷款部门特许权使用费增加[383] - 2022年3月31日止三个月和九个月，先前股权权益重计量收益均为0，较2021年分别减少2630万美元，降幅100.0%，2021年该收益与收购JMB有关[384][385] - 2022年3月31日止三个月，所得税费用从2021年的980万美元降至840万美元，减少140万美元，降幅14.9%；有效税率分别约为18.2%和11.3%[387] - 2022年3月31日止九个月，所得税费用从2021年的1890万美元增至2380万美元，增加490万美元，增幅25.6%；有效税率分别约为19.9%和14.7%[388] - 2022年3月31日止三个月，公司收入从2021年的19.23亿美元降至15.19亿美元，减少4.042亿美元，降幅21.0%[400][402] - 2022年3月31日止三个月，黄金销量从2021年的72.7万盎司降至55.2万盎司，减少17.5万盎司，降幅24.1%；白银销量从3114.1万盎司降至2714.5万盎司，减少399.6万盎司，降幅12.8%[400][403] - 2022年3月31日止三个月，批发销售票务量从2021年的44966张降至28122张，减少16844张，降幅37.5%[400][406] - 2022年3月31日止九个月，公司收入从2021年的52.14亿美元降至44.26亿美元，减少7.887亿美元，降幅15.1%[408][410] - 2022年3月31日止九个月，黄金销量从2021年的189.6万盎司降至155.9万盎司，减少33.7万盎司，降幅17.8%；白银销量从7603.1万盎司降至7269.8万盎司，减少333.3万盎司，降幅4.4%[408][411] - 2022年3月31日止九个月，批发销售票务量从2021年的110104张降至81009张，减少29095张，降幅26.4%[408][414] - 2022年3月31日止三个月，公司毛利润从2021年的5156.3万美元降至3053.9万美元，减少2102.4万美元，降幅40.8%[416] - 2022年3月31日止九个月，剔除与直销消费者部门的内部交易后，公司总收入为44.26亿美元，该部门内部交易前总销售额为57.32亿美元[408] - 2022年3月31日止九个月，批发销售及辅助服务部门内部交易前总销售额从2021年的53.48亿美元增至57.32亿美元，增加3.843亿美元，增幅7.2%[412] - 2022年第一季度毛利润从2021年的5160万美元降至3050万美元，减少2100万美元，降幅40.8%[417] - 该业务板块利润率从2021年的2.681%降至2.010%，下降67.1个基点；排除1.847亿美元远期销售影响后，2022年第一季度毛利率从2.894%降至2.560%，下降33.4个基点[418] - 2022年前九个月毛利润从2021年的9540万美元降至8500万美元，减少1040万美元，降幅10.9%[421] - 该业务板块利润率从2021年的1.830%升至1.921%，上升9.1个基点；排除5.221亿美元远期销售影响后，2022年前九个月毛利率从1.997%升至2.451%，上升45.5个基点[422] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用从2021年的990万美元增至1120万美元，增加130万美元，增幅13.6%[424] - 2022年前九个月销售、一般和行政费用从2021年的2370万美元增至2870万美元，增加500万美元，增幅21.2%[425] - 2022年第一季度利息收入从2021年的260万美元降至230万美元，减少30万美元，降幅9.9%[426] - 2022年前九个月利息收入从2021年的750万美元增至800万美元，增加50万美元，增幅6.2%[427] - 2022年第一季度利息费用从2021年的330万美元降至240万美元，减少90万美元，降幅27.3%[429] - 2022年前九个月利息费用从2021年的910万美元降至740万美元，减少170万美元，降幅19.1%[430] - 2022年前九个月，公司对先前持有的JMB股权重新计量收益为0，较2021年的2630.6万美元减少100%[435] - 2022年3月31日止九个月，公司收入从2021年的2.199亿美元增至16.437亿美元，增加14.238亿美元，增幅647.5%[454] - 2022年3月31日止九个月，黄金销量从2021年的7.5万盎司增至46.8万盎司，增加39.3万盎司，增幅524.0%；白银销量从2021年的256.2万盎司增至2191.4万盎司，增加1935.2万盎司，增幅755.3%[454][455] - 2022年3月31日止九个月，黄金和白银平均售价较上年同期分别下降0.8%和8.8%[456] - 2022年3月31日止九个月，新客户数量从2021年的1.49万增至18.2万，增加16.71万，增幅1121.5%；活跃客户数量从2021年的4.06万增至49.2万，增加45.14万，增幅1111.8%；总客户数量从2021年3月31日的163.38万增至196.82万，增加33.44万，增幅20.5%[457] - 2022年3月31日止九个月，直接面向消费者的新客户票务量从2021年的1.5432万张增至14.2805万张，增加12.7373万张，增幅825.4%；老客户票务量从2021年的5.2176万张增至53.4525万张，增加48.2349万张，增幅924.5%；总票务量从2021年的6.7608万张增至67.733万张，增加60.9722万张，增幅901.8%[458] - 2022年3月31日止三个月，公司毛利润从2021年的1660万美元增至4150万美元，增加2490万美元，增幅150.1%；2022年3月31日止九个月，毛利润从2021年的2760万美元增至1.09亿美元，增加8130万美元，增幅294.3%[460][462] - 2022年3月31日止三个月，公司利润率从2021年的13.157%降至7.040%，下降612个基点；2022年3月31日止九个月，利润率从2021年的12.569%降至6.631%，下降593.8个基点[461][463] - 2022年3月31日止三个月，销售、一般和行政费用从2021年的260万美元增至890万美元，增加630万美元，增幅237.1%；2022年3月31日止九个月，从600万美元增至2590万美元，增加1990万美元，增幅333.1%[465][466] - 2022年3月31日止三个月，折旧和摊销费用从2021年的120万美元增至720万美元，增加610万美元，增幅510.4%；2022年3月31日止九个月，从160万美元增至231

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第三季度营收21.1亿美元，较去年同期的20.5亿美元增长3%；9个月营收60.7亿美元，较去年同期的54.3亿美元增长12% [10][11] - 2022财年第三季度毛利润7210万美元，占营收3.42%，较去年同期的6820万美元增长6%；9个月毛利润1.94亿美元，占营收3.2%，较去年同期的1.231亿美元增长58% [12] - 2022财年第三季度SG&A费用2050万美元，较去年同期的1330万美元增长54%；9个月SG&A费用5590万美元，较去年同期的3130万美元增长78% [13] - 2022财年第三季度折旧和摊销费用750万美元，较去年同期的150万美元增长407%；9个月折旧和摊销费用2410万美元，较去年同期的250万美元增长865% [14] - 2022财年第三季度利息收入530万美元，较去年同期的470万美元增长13%；9个月利息收入1610万美元，较去年同期的1320万美元增长22% [14] - 2022财年第三季度利息费用540万美元，较去年同期的530万美元增长2%；9个月利息费用1630万美元，较去年同期的1470万美元增长11% [15] - 2022财年第三季度来自权益法投资的收益160万美元，较去年同期的740万美元下降78%；9个月来自权益法投资的收益430万美元，较去年同期的1390万美元下降69% [16] - 2022财年第三季度归属于公司的净利润3740万美元，摊薄后每股收益3.06美元；9个月归属于公司的净利润9520万美元，摊薄后每股收益7.84美元 [17][19] - 2022财年第三季度调整后税前净收入5430万美元，摊薄后每股收益4.45美元；9个月调整后税前净收入1.444亿美元，摊薄后每股收益11.89美元 [18][20] - 季度末现金2850万美元，去年财年末为1.014亿美元；季度末有形净资产2.718亿美元，上季度末为2.26亿美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 DTC业务 - 2022财年第三季度DTC业务收入占合并收入的28%，去年同期为6%；9个月DTC业务收入占合并收入的27%，去年同期为4% [10][11] - 2022财年第三季度JMB收入占合并收入的26%，去年同期为3%；9个月JMB收入占合并收入的25%，去年同期为1% [10][11] - 2022财年第三季度DTC业务新客户数量10.84万，较去年同期增长721%；9个月DTC业务新客户数量18.2万，较去年同期增长1121% [23] - 2022财年第三季度DTC业务总客户数量196.82万，较去年同期增长20% [24] - 2022财年第三季度DTC业务票务量219924，较去年同期增长292%，较第二季度下降5%；9个月DTC业务票务量677330，较去年同期增长902% [25] 批发业务 - 2022财年第三季度批发业务票务量28122，较去年同期下降37%，较第二季度增长5%；9个月批发业务票务量81009，较去年同期下降26% [25] 担保贷款业务 - 3月底担保贷款数量2697笔，较去年12月底增长13%，较2021年3月31日增长72%；贷款组合价值1.458亿美元，较去年12月底增长15%，较2021年3月31日增长45% [26] 造币业务 - 2022财年第三季度SilverTowne Mint平均每周生产白银75万盎司，同比增长81%，单周产量超100万盎司创纪录 [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司签署协议增持Silver Gold Bull 40%股权，交易预计在2021财年第四季度完成，还获得18 - 27个月后购买额外27.7%股权的期权，若行使将使持股比例达75%，借此增加对国际DTC市场的敞口 [6][7] - 评估扩大造币业务生产能力的选项，包括扩建造币厂，SilverTowne Mint完成1盎司圆币双下料转换，本财年末预计每周增加7.5万盎司产能 [29] - 持续评估各业务板块的战略投资和收购机会，以实现收入来源多元化 [30] - 公司DTC业务品牌因产品供应充足，从竞争对手处夺取市场份额 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济因素为公司业务带来高需求和强劲顺风，第四季度开局良好，对第四季度前景保持乐观 [6][27] - 黄金和白银价格波动对公司有利，价格下跌时交易量通常增加；通胀和高利率对公司业务有益 [76][77] 其他重要信息 - 董事会宣布以股票股息形式进行2比1的股票拆分，5月23日登记在册的股东将在6月6日收盘后获得额外一股，6月7日开始以拆分后基础交易 [21] - JMB成功推出CyberMetals在线平台，客户可购买数字金银铂钯，测试阶段积累745个新客户，处理近1000笔交易，季度末管理资产30万美元，4月初商业推出 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: DTC业务客户数量增加及各平台活动增加的情况 - 新客户数量季度环比增长20%，目前Q4总客户超200万，客户质量高，初始订单和后续购买金额显著高于以往，公司营销努力及各品牌表现吸引了高质量客户 [32][33] 问题2: SilverTowne产量增加后产品在各业务单元的流动及计划 - 这是公司垂直整合战略的一部分，与增持Silver Gold Bull股权及获取更多国际市场机会相关，增加自有造币厂产量是为满足DTC业务需求，目前各DTC品牌需求增长，公司需确保生产跟上 [35][36] 问题3: CyberMetals平台的营销努力、吸引用户方式及新老客户比例 - 目前主要针对现有JMB客户营销，本季度有特别产品和折扣交易选项，平台表现超预期，用户更年轻；下一财年7月1日起将扩大营销范围吸引新客户，正在制定积极营销计划 [39][40] 问题4: 增持Silver Gold Bull股权带来的新市场或更大市场敞口，以及未来投资战略重点和并购目标倍数范围 - 公司与Silver Gold Bull合作已久，其是加拿大最大在线经纪商，公司可利用自身产能和与皇家加拿大铸币厂的关系为其提供更多产品；Silver Gold Bull在德国有业务发展机会，公司考虑在卡尔加里扩建物流设施；还可与JM Bullion合作满足加拿大客户需求，且其在东南亚有重要业务，公司可结合自身优势拓展该地区市场；未来投资战略暂未明确重点，未提及并购目标倍数范围 [43][44][46] 问题5: SGB和Sunshine投资的收入和收益是否会反映在公司利润表中 - 目前以40%以上股权比例，将按权益法核算，不会合并到公司财务报表；若行使期权持股超50%，将合并核算 [49][50] 问题6: SGB投资的资本成本和股份增加对收益的影响 - 目前公司持有SGB约7.5%股权，记录其7.5%净收入；完成收购后将持有47.5%，届时记录相应比例净收入，会反映在利润表“权益法投资收益”项目中 [53][55] 问题7: 市场条件紧张对公司订单交付和收入确认的影响 - 公司会平衡实物供应和客户需求，优先满足主要客户，虽有小客户不满，但会安排未来交付并要求客户承诺，公司产品供应和交付时间优于竞争对手，市场溢价上升使公司受益，未影响收入确认 [61][62][63] 问题8: 新账户开户、交易数量和利润率表现与JM Bullion收入增长不匹配的原因 - 可能存在时间问题，但主要是DTC业务品牌因产品供应优势从竞争对手处夺取市场份额，新客户质量高，订单价值增加；部分销售为从二级市场购买的产品，成本较高，可能对毛利率有一定负面影响，但新客户终身价值更重要 [65][66][67] 问题9: 税前调整后每股收益与税后现金收益的关系 - 税后净收益为每股3.06美元，4.45美元为税前调整后收益，考虑了无形资产和商誉摊销以及JM Bullion交易的收购成本；分析师预测的2美元为税后收益，与公司3.06美元可比 [69][71] 问题10: 黄金价格长期高位运行对公司业务的利弊，以及通胀对公司业务的影响 - 公司对黄金价格进行了充分套期保值，日常不太关注价格；近期金银价格波动对公司有利，价格下跌时交易量增加；通胀和高利率对公司业务有益，因黄金白银表现较好，而股票和加密货币表现不佳，人们因对美联储政策不信任而增加购买 [76][77][79]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入为3180万美元，稀释后每股收益为261美元，调整后税前净收入为4900万美元，稀释后每股收益为402美元 [5] - 第二季度总收入同比增长28%至195亿美元，主要由于黄金和白银销售量的增加，但部分被黄金和白银平均售价下降所抵消 [7] - 第二季度毛利润同比增长252%至6590万美元，毛利率从123%提升至339%，主要由于批发销售和直接面向消费者业务的毛利润增加 [8] - 第二季度SG&A费用同比增长119%至1870万美元，主要由于JMB的费用增加以及法律咨询和专业费用的增加 [9] - 第二季度折旧和摊销费用同比增长1535%至830万美元，主要由于JMB的无形资产摊销 [10] - 第二季度利息收入同比增长16%至530万美元，主要由于有担保贷款业务和其他金融产品收入的增加 [10] - 第二季度利息费用同比增长7%至540万美元，主要由于交易信贷额度和应付票据的利息增加 [11] - 第二季度归属于公司的净收入为3180万美元，稀释后每股收益为261美元，相比去年同期的890万美元和116美元有显著增长 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - JMB在第二季度贡献了4893亿美元的收入，占公司总收入的25%，并贡献了2970万美元的毛利润 [7][8] - 直接面向消费者业务（DTC）的毛利润同比增长21%，毛利率提升了近1个百分点 [21] - 第二季度黄金销售量为631万盎司，同比增长32%，但环比下降6% [17] - 第二季度白银销售量为3200万盎司，同比增长51%，环比增长14% [17] - 第二季度批发交易票数同比下降10%至26809，但环比增长3% [18] - 第二季度库存周转率为33，同比增长3%，但环比下降13% [18] - 第二季度直接面向消费者业务的活跃客户数增加了87100，总客户数达到190万 [18] - 第二季度末的担保贷款数量为2393，同比增长81%，贷款组合总额为1263亿美元，同比增长32% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司受益于持续的有利宏观条件，包括零售和批发客户的强劲需求以及供应限制，导致溢价扩大 [5] - 公司通过其全资和参股的私人铸币厂以及与其他供应商的长期关系，保持了稳定的产品供应 [6] - 公司预计第三季度的业务趋势将继续保持乐观，DTC和批发业务将继续受益于其供应链的稳定性 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划推出JMB的Cyber Metals平台，该平台将数字化大型黄金、白银和铂金条，允许消费者购买和出售分数份额，并未来可转换为实物 [20] - 公司正在评估和投资资本以扩大其铸币厂的生产能力，预计2月份的白银产量将超过每周75万盎司 [22] - 公司将继续评估战略机会，以进一步增强其能力并为股东带来长期强劲的业绩 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场波动对贵金属市场有利，特别是在价格下跌时，客户倾向于“抄底”购买 [25][26] - 管理层认为贵金属作为通胀对冲工具的作用仍然重要，尽管加密货币的出现可能对黄金的避险地位产生一定影响 [27][28] - 管理层对JMB的客户增长和DTC业务的强劲表现感到满意，并认为这为公司未来的并购提供了信心 [30][31] 其他重要信息 - 公司在第二季度末的现金余额为1940万美元，相比2021财年末的1014亿美元有所下降，主要由于2021年7月初的贵金属采购计划 [15] - 公司在第二季度末的有形净资产为226亿美元，相比上一季度的1849亿美元有所增加 [16] - 公司在第二季度完成了新的3年期350亿美元的交易信贷额度，取代了之前的280亿美元信贷额度 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场波动对贵金属需求的影响 - 管理层认为市场波动会增加贵金属的需求，特别是在价格下跌时，客户倾向于“抄底”购买 [24][25][26] 问题2: 贵金属作为通胀对冲工具的作用 - 管理层认为贵金属仍然是有效的通胀对冲工具，尽管加密货币的出现可能对其避险地位产生一定影响 [27][28] 问题3: 公司未来的并购计划 - 管理层表示公司正在评估潜在的并购机会，特别是那些能够带来新客户和增强公司垂直整合能力的资产 [29][30][31] 问题4: 主权铸币厂生产恢复对公司的影响 - 管理层表示主权铸币厂的生产仍然受到限制，公司正在通过增加自有铸币厂的生产能力来应对供应不足 [35][36][37] 问题5: Cyber Metals平台的进展 - 管理层表示Cyber Metals平台的测试进展顺利，预计将在3月初正式推出 [39] 问题6: 直接面向消费者业务的利润率提升 - 管理层表示DTC业务的利润率提升主要由于溢价增加，公司将继续努力满足客户需求以保持高利润率 [41]

公司收入与财务表现 - 公司2021财年收入约为76亿美元[239] - 公司2021年第四季度收入为19.46亿美元，同比增长28.2%，主要由于黄金和白银销售量增加，部分抵消了平均售价的下降[253][260] - 2021年12月31日结束的六个月收入为39.6亿美元，同比增长17.0%，其中黄金和白银销售量增加以及白银平均售价上涨是主要驱动因素[261] - 2021年12月31日结束的六个月收入为29.07亿美元，同比下降11.7%，减少3.844亿美元[305] - 2021年12月31日结束的六个月内，公司总收入从9370万美元增加到10.536亿美元，同比增长1024.9%[336] - 2021年第四季度公司总收入为14.067亿美元，同比下降4.8%[296] 子公司运营与业务扩展 - 公司通过其全资子公司CFC和AMCF持有约1.263亿美元的担保贷款，其中65.9%来自第三方，34.1%由CFC发起[238] - 公司通过其全资子公司JMB和Goldline运营直接面向消费者业务，JMB在2021年3月收购了79.5%的股份，扩大了电子商务渠道[235] - 公司通过其全资子公司AMTAG、TDS、AMGL和AMST提供批发销售及辅助服务，包括贵金属交易、存储、物流和定制金融方案[234] - 公司通过其全资子公司CFC的子公司CAI持有Collectible Card Partners, LLC的权益，该子公司为体育卡和纪念品提供担保贷款[238] - 公司通过其全资子公司AMST设计和生产铸币银产品，以增强供应链中的定价稳定性[234] - 公司通过其全资子公司JMB运营五个独立品牌的电子商务网站，专注于贵金属零售市场的特定领域[235] - 公司通过其全资子公司Goldline向投资者社区直接销售贵金属产品，并通过电视、广播和互联网进行营销[237] - 公司通过其全资子公司AMCF发行了总计1亿美元的担保高级和次级票据，分别以4.98%和5.98%的利率计息[238] - 公司通过其全资子公司PMPP与合作伙伴共同购买贵金属并转售给合作伙伴的关联公司[237] 销售与业务量 - 公司通过直接面向消费者（Direct-to-Consumer）部门销售黄金、白银、铂金、钯金和铜产品，客户可以通过电话或公司网站在线下单[242] - 公司通过远期合约销售贵金属，合约期限最长可达六个月，并使用期货合约等衍生品进行商品风险对冲[242] - 公司使用黄金和白银的销售盎司数（不包括远期合约中的盎司数）作为衡量业务量的关键指标[244] - 公司通过批发销售票数和直接面向消费者的票数来衡量业务量，高波动性时期通常会导致业务量增加[244] - 公司使用新客户、活跃客户和总客户数量作为直接面向消费者业务的收入增长指标[244] - 公司通过库存周转率衡量库存的流动性，高波动性时期通常会导致库存周转率增加[244] - 2021年第四季度黄金销售量增加152,000盎司，同比增长31.7%，达到631,000盎司[253][260] - 2021年第四季度白银销售量增加10,742,000盎司，同比增长50.6%，达到31,987,000盎司[253][260] - 2021年12月31日结束的六个月黄金销售量增加10万盎司，同比增长8.3%，达到130万盎司[261] - 2021年12月31日结束的六个月白银销售量增加1462.1万盎司，同比增长32.1%，达到6011.4万盎司[261] - 2021年第四季度黄金销售量增加20,000盎司，同比增长4.3%[296] - 2021年第四季度白银销售量增加3,079,000盎司，同比增长14.7%[296] - 2021年第四季度批发销售票量减少2,988张，同比下降10.0%[296] - 黄金销售量同比下降13.9%，减少162,000盎司至1,007,000盎司[305] - 白银销售量同比增加1.5%，增加663,000盎司至45,553,000盎司[305] - 批发销售票量同比下降18.8%，减少12,251张至52,887张[305] - 2021年12月31日结束的六个月内，黄金销售量从31,000盎司增加到293,000盎司，同比增长845.2%[336] - 2021年12月31日结束的六个月内，白银销售量从603,000盎司增加到14,561,000盎司，同比增长2,314.8%[336] - 2021年12月31日结束的六个月内，直接面向消费者的票务量从11,559张增加到457,406张，同比增长3,857.1%[336] 财务指标与盈利能力 - 2021年第四季度净利润为3.19亿美元，同比增长246.6%[253] - 2021年第四季度每股基本收益为2.79美元，同比增长121.4%[253] - 2021年第四季度毛利率为3.387%，较2020年同期的1.235%显著提升[253] - 2021年第四季度库存周转率为3.3，较2020年同期的3.2略有提升[253] - 2021年12月31日结束的三个月毛利润为6592.3万美元，同比增长251.6%，主要得益于批发销售和直接消费者业务的增长[263][265] - 2021年12月31日结束的六个月毛利润为1.219亿美元，同比增长122.1%，主要由于批发销售和直接消费者业务的增长[266] - 2021年12月31日结束的三个月毛利润为2894万美元，同比增长118.5%[308] - 2021年12月31日结束的六个月的毛利润为5449万美元，同比增长24.2%[311] - 2021年12月31日结束的三个月内，公司毛利润从550万美元增加到3698万美元，同比增长571.7%[339] - 2021年12月31日结束的六个月内，公司毛利润从1103万美元增加到6744万美元，同比增长511.5%[339] - 2021年第四季度毛利率为2.057%，同比增长118.5%[296] - 2021年第四季度税前净收入为40,692千美元，同比增长244.8%[369] - 2021年第四季度调整后税前净收入（非GAAP）为48,959千美元，同比增长285.9%[369] - 2021年第四季度稀释每股收益为2.61美元，同比增长125.0%[369] - 2021年第四季度调整后稀释每股收益（非GAAP）为4.02美元，同比增长145.1%[369] - 2021年上半年税前净收入为73,485千美元，同比增长74.9%[372] - 2021年上半年调整后税前净收入（非GAAP）为90,067千美元，同比增长107.5%[372] - 2021年上半年稀释每股收益为4.78美元，同比增长13.5%[372] - 2021年上半年调整后稀释每股收益（非GAAP）为7.44美元，同比增长30.5%[372] 费用与支出 - 2021年12月31日结束的三个月销售、一般和行政费用增加1018.5万美元，同比增长119.4%，主要由于JMB的费用增加[268] - 2021年12月31日结束的六个月销售、一般和行政费用增加1735.7万美元，同比增长96.3%，主要由于JMB的费用增加[270] - 2021年12月31日结束的三个月折旧和摊销费用增加775.3万美元，同比增长1535.2%，主要由于JMB的无形资产摊销费用[271] - 2021年12月31日结束的六个月折旧和摊销费用增加1552.3万美元，同比增长1543.0%，主要由于JMB的无形资产摊销费用[272] - 2021年12月31日结束的三个月销售、一般和行政费用为886万美元，同比增长37.1%[313] - 2021年12月31日结束的六个月的销售、一般和行政费用为1754万美元，同比增长26.5%[315] - 2021年12月31日结束的三个月内，销售、一般和行政费用从164万美元增加到945万美元，同比增长475.5%[341] - 2021年12月31日结束的六个月内，销售、一般和行政费用从334万美元增加到1699万美元，同比增长409.1%[341] - 2021年第四季度销售、一般及行政费用增加2,397千美元，同比增长37.1%[296] - 2021年第四季度销售、一般和行政费用为39.5万美元，同比下降5.7%，主要由于专业费用、计算机相关费用和营销费用增加[350][360] - 2021年上半年销售、一般和行政费用为85.1万美元，同比增长2.9%，主要由于专业费用、计算机相关费用和营销费用增加[353][360] 利息收入与支出 - 2021年12月31日结束的三个月利息收入增加71.8万美元，同比增长15.8%，主要由于有担保贷款组合的平均月贷款余额增加[276] - 2021年12月31日结束的六个月，公司利息收入增加226.6万美元，同比增长26.6%，达到1078.2万美元，主要由于担保贷款和其他金融产品收入的增加[277] - 担保贷款部门的利息收入增加160万美元，同比增长43.3%，主要由于平均月贷款余额的增加[277] - 2021年12月31日结束的三个月，利息支出增加35.8万美元，同比增长7.1%，达到539.5万美元，主要由于交易信贷设施和应付票据相关费用的增加[279][281] - 2021年12月31日结束的六个月，利息支出增加153.8万美元，同比增长16.5%，达到1086.8万美元，主要由于交易信贷设施和产品融资安排相关费用的增加[282] - 2021年12月31日结束的三个月，利息收入为264万美元，同比增长5.8%[316] - 2021年12月31日结束的六个月的利息收入为565万美元，同比增长14.5%[316] - 2021年第四季度利息收入为260.8万美元，同比增长28.2%，主要由于平均月度贷款余额增加[350][355] - 2021年第四季度利息支出为228万美元，同比增长7.4%，主要由于贷款服务成本增加[350][358] - 2021年上半年利息收入为513万美元，同比增长43.3%，主要由于平均月度贷款余额增加[353][357] - 2021年上半年利息支出为449.2万美元，同比增长29.6%，主要由于票据支付和交易信贷设施相关利息支出增加[353][358] 担保贷款与融资 - 公司通过担保贷款和融资结构向客户收取利息，贷款由贵金属和纪念币作为抵押[242] - 公司通过黄金、白银和铂金的产品融资协议以及短期贵金属借款安排产生利息支出[242] - 2021年第四季度期末担保贷款数量为2,393笔，较2020年同期的1,324笔增加80.7%[253] - 截至2021年12月31日，担保贷款数量增加80.7%，达到2393笔，相比2020年同期的1324笔[277] - 2021年第四季度期末担保贷款数量为2,393笔，同比增长80.7%[350][355] - 2021年上半年期末担保贷款数量为2,393笔，同比增长80.7%[353][357] 其他收入与支出 - 2021年12月31日结束的三个月，权益法投资收益减少114.2万美元，同比下降48.3%，主要由于JMB投资的减少[284] - 2021年12月31日结束的六个月，权益法投资收益减少377.9万美元，同比下降58.2%，主要由于JMB投资的减少[285] - 2021年12月31日结束的三个月，其他净收入增加22.8万美元，同比增长111.2%，达到43.3万美元，主要由于担保贷款部门特许权使用费的增加[286][288] - 2021年12月31日结束的六个月，其他净收入增加27.8万美元，同比增长49.3%，达到84.2万美元，主要由于担保贷款部门特许权使用费的增加[290] - 2021年12月31日结束的三个月，所得税费用增加616.7万美元，同比增长238.5%，达到875.3万美元，主要由于超额税收优惠和州税的影响[290] - 2021年第四季度其他净收入为43.3万美元，同比增长111.2%，主要由于特许权使用费收入增加[350][362] - 2021年上半年其他净收入为84.2万美元，同比增长49.3%，主要由于特许权使用费收入增加[353][364] 现金流与资本管理 - 2021年12月31日，公司经营活动产生的现金流量为3853万美元，较2020年同期的-2.0775亿美元增加了2.463亿美元[387][388] - 2021年12月31日，公司投资活动使用的现金流量为2491万美元，较2020年同期的4715万美元减少了2223万美元[387][389] - 2021年12月31日，公司融资活动使用的现金流量为9566万美元，较2020年同期的2.175亿美元增加了3.1319亿美元[387][390] - 公司通过交易信贷额度、产品融资安排和借入金属的融资，预计未来12个月内将满足其营运资金需求[392] - 2021年12月31日，公司衍生工具净亏损为1530万美元，较2020年同期的1.217亿美元大幅减少[394] - 2021年12月31日，公司库存为5.5834亿美元，较2021年6月30日的4.5801亿美元有所增加[397] - 2021年12月31日，公司未对冲的贵金属价值为2009.5万美元，较2021年6月30日的1142.3万美元有所增加[397] - 公司采用结算日会计处理金属销售合同，衍生工具在交易日记录，未实现损益计入销售成本，每日调整至公允价值[403] - 公司库存主要包括金条和金条币，按成本初始记录后按公允价值调整，金条和金条币的公允价值由原材料成本和溢价组成[404] - 纪念币库存按成本或可变现净值较低者记录，因其价值受供需影响较大，且溢价高于金条币[406] - 公司通过商品对冲交易降低实物库存和未平仓承诺的市场风险[406] - 公司与第三方金融公司签订产品融资协议，以现货价格为基础回购黄金和白银库存，融资费用计入利息支出[406] - 公司在2021财年第三季度完成了对JMB的收购，收购时对无形资产进行公允价值评估，使用现金流折现法进行估值[407] - 公司每年第四季度对商誉和其他无限期无形资产进行减值评估，必要时进行定量减值测试[408] - 公司对不确定的税务事项采用ASC 740-10标准，确认税务影响并计入所得税费用[411] - 公司采用资产负债法处理所得税，确认递延税资产和负债，并根据未来应税收入评估递延税资产的可实现性[411] 股息与股东回报 - 公司于2021年8月30日宣布每股普通股派发2.00美元的非经常性特别股息，总计2260万美元[385] 直接面向消费者业务 - 2021年第四季度JMB的收入占公司总收入的25.1%，黄金和白银销售量分别占公司总销售量的21.1%和22.9%[260] - 2021年第四季度，公司直接面向消费者（DTC）部门收入同比增长1208%，从4125.5万美元增至5.396亿美元，主要得益于JMB的贡献[327] - 2021年第四季度，公司DTC部门黄金销售量同比增长942.9%，从1.4万盎司增至14.6万盎司，白银销售量同比增长2807%，从27.3万盎司增至793.6万盎司[327] - 2021年第四季度，公司DTC部门新增客户数量同比增长4875%，从800人增至3.98万人，活跃客户数量同比增长3629.2%，从2400人增至8.95万人[327] - 2021年第四季度，公司DTC部门订单量同比增长3213.4%，从6952单增至23.0345万单[327] - 2021年全年，公司DTC部门收入同比增长1024.9%，从9366.3万美元增至10.5358亿美元[331] - 2021年全年，公司DTC部门黄金销售量同比增长845.2%，从3.1万盎司增至29.3万盎司，白银销售量同比增长2314.8%，从60.3万盎司增至1456.1万盎司[331] - 2021年全年，公司DTC部门新增客户数量同比增长4229.4%，从1700人增至7.36万人，活跃客户数量同比增长3667.3%，从5500人增至20.72万人[331] - 2021年全年，公司DTC部门订单量同比增长3857.1%，从1.1559万单增至45.7406万单[331] - 2021年12月31日结束的三个月内，新增客户数量从800增加到39,800，同比增长4,875.0%[335]

公司业务运营 - 公司通过A-Mark Precious Metals, Inc.及其全资子公司运营批发销售及辅助服务业务[219] - 公司通过JM Bullion, Inc.和Goldline, Inc.运营直接面向消费者的业务[221] - 公司通过Collateral Finance Corporation, LLC运营有担保贷款业务，截至2021年9月30日，有担保贷款余额约为1.103亿美元[223] - 公司通过收购JM Bullion的79.5%股权，大幅扩展了电子商务渠道[221] - 公司通过SilverTowne Mint设计和生产铸币银产品，以提供更多产品选择和价格稳定性[220] - 公司通过AM Capital Funding, LLC发行了总计1亿美元的担保高级和次级定期票据[223] - 公司通过Collectible Card Partners, LLC提供以体育卡和纪念品为担保的商业贷款[223] - 公司通过AM Global Logistics, LLC提供包括接收、处理、库存、包装和运输在内的物流服务[220] - 公司通过Transcontinental Depository Services, LLC为全球金融机构、经销商、投资者和收藏家提供多种托管存储选项[220] - 公司通过直接面向消费者（Direct-to-Consumer）渠道销售贵金属产品，该渠道收入占公司总收入的不到1%[227] - 公司通过远期合约和期货合约对冲贵金属价格风险，远期合约的销售计入收入，而期货合约不计入收入[227] - 公司通过提供贵金属存储解决方案和广告收入获得收入，但这些收入占公司总收入的不到1%[227] 财务表现 - 公司2021财年收入约为76亿美元[224] - 公司2021年第三季度收入为20.14亿美元，同比增长7.9%[238] - 2021年第三季度毛利润为5600.9万美元，同比增长55.0%，毛利率为2.781%[238] - 2021年第三季度净收入为2602.4万美元，同比增长12.7%[238] - 公司2021年第三季度的利息收入为553.1万美元，同比增长38.9%[238] - 公司2021年第三季度的利息支出为547.3万美元，同比增长27.5%[238] - 公司2021年第三季度收入为20.14亿美元，同比增长7.9%，主要由于白银销量增加和价格上涨[241] - 黄金销量同比下降7.2%至669,000盎司，白银销量同比增长16.0%至28,127,000盎司[241] - 公司毛利率从2020年的1.937%上升至2021年的2.781%，主要由于JMB零售市场活动贡献[242] - 库存周转率同比下降24.0%至3.8，主要由于产品融资安排相关的平均库存余额增加[242] - 销售、一般和行政费用同比增长75.5%至1,667万美元，主要由于JMB相关费用增加[244] - 折旧和摊销费用同比大幅增长1,550.9%至827万美元，主要由于JMB无形资产摊销[245] - 利息收入同比增长38.9%至553万美元，主要由于担保贷款组合规模扩大[246] - 期末担保贷款数量同比增长84.4%至2,074笔，反映公司担保贷款业务扩张[246] - 利息费用同比增长27.5%至547万美元，主要由于产品融资安排相关费用增加[247][248] - 权益法投资收益同比下降63.9%至149万美元，主要由于JMB收购后不再作为权益法投资核算[249] - 公司2021年第三季度的所得税费用为667万美元，较2020年同期的651万美元增加了2.4%[251] - 公司2021年第三季度的有效税率为20.3%，较2020年同期的21.5%有所下降[251] - 公司批发销售及辅助服务部门2021年第三季度的收入为15亿美元，较2020年同期的18.1亿美元下降了17.3%[257] - 公司批发销售及辅助服务部门2021年第三季度的黄金销售量减少了18.2万盎司，同比下降25.9%[257] - 公司批发销售及辅助服务部门2021年第三季度的白银销售量减少了241.6万盎司，同比下降10.1%[257] - 公司批发销售及辅助服务部门2021年第三季度的毛利率为1.703%，较2020年同期的1.688%有所上升[257] - 公司批发销售及辅助服务部门2021年第三季度的销售、一般及行政费用增加了128万美元，同比上升17.3%[263] - 公司批发销售及辅助服务部门2021年第三季度的利息收入增加了57.1万美元，同比上升23.4%[264] - 2021年第三季度利息支出减少50万美元，同比下降17.3%，主要由于交易信贷设施和应付票据利息支出减少20万美元，借入金属负债减少20万美元，以及JMB与A-Mark的产品融资活动相关的内部抵消减少80万美元[265] - 2021年第三季度权益法投资收益减少263.7万美元，同比下降63.9%，主要由于公司收购JMB后将其作为全资子公司报告，而2020年同期JMB的收益为370万美元[266] - 2021年第三季度直接面向消费者（DTC）部门收入增长4.616亿美元，同比增长880.7%，主要由于JMB的活动贡献了4.723亿美元的收入[271] - 2021年第三季度黄金销售量增加13万盎司，同比增长764.7%，白银销售量增加629.5万盎司，同比增长1907.6%，主要由于JMB的活动贡献了超过90%的黄金和白银销售[274] - 2021年第三季度新增客户数量增加32,900人，同比增长3655.6%，活跃客户数量增加114,600人，同比增长3696.8%，主要由于公司收购JMB并纳入其客户基础[274] - 2021年第三季度DTC票务量增加222,454张，同比增长4828.6%，主要由于新收购的子公司JMB产生的交易[274] - 2021年第三季度毛利润增加2493.7万美元，同比增长451.5%，主要由于JMB贡献了2470万美元，占增长的99.0%[275] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用增加584.4万美元，同比增长344.8%，主要由于JMB的销售、一般和行政活动增加了600万美元[276] - 2021年第三季度折旧和摊销费用增加774.3万美元，同比增长3722.6%，主要由于JMB的折旧和摊销费用增加了780万美元[277] - 2021年第三季度利息支出增加82.3万美元，主要由于JMB与A-Mark的产品融资活动[278] - 2021年第三季度，公司担保贷款部门的利息收入为252.2万美元，同比增长63.2%，主要由于贷款组合的平均月度余额增加[284] - 2021年第三季度，公司担保贷款部门的利息支出为221.2万美元，同比增长64.5%，主要由于应付票据和交易信贷额度的利息支出增加[285] - 2021年第三季度，公司担保贷款部门的销售、一般和行政费用为45.6万美元，同比增长11.8%，主要由于专业费用和营销费用增加[286] - 2021年第三季度，公司担保贷款部门的其他净收入为40.9万美元，同比增长13.9%，主要由于特许权使用费收入增加[287] - 2021年第三季度，公司担保贷款部门的期末担保贷款数量为2,074笔，同比增长84.4%[282] - 2021年第三季度，公司调整后的税前净收入（非GAAP）为411.08万美元，同比增长10.39万美元[290] - 公司宣布每股2.00美元的非经常性特别股息，总计2260万美元[302] - 公司2021年9月30日的经营活动净现金流出为6973.3万美元，较2020年同期的9807.2万美元减少2833.9万美元[304] - 公司2021年9月30日的投资活动净现金流出为736.6万美元，较2020年同期的2526.9万美元减少1790.3万美元[304] - 公司2021年9月30日的融资活动净现金流入为530.3万美元，较2020年同期的9538.6万美元减少9008.3万美元[304] - 公司2021年9月30日的衍生工具净收益为310万美元，较2020年同期的净亏损2660万美元大幅改善[310] 资产与负债 - 截至2021年9月30日，公司约81.0%的资产为现金、应收账款、衍生资产、担保贷款应收款、融资安排下的贵金属和库存[294] - 截至2021年9月30日，公司的交易信贷额度为1.94亿美元，较2021年6月30日增加900万美元[296] - 公司应付票据余额为9344.6万美元，较2021年6月30日的9324.9万美元增加19.7万美元[297] - 公司借入金属负债为7461.8万美元，较2021年6月30日的9186.6万美元减少1724.8万美元[298] - 公司产品融资安排为2.1942亿美元，较2021年6月30日的2.01028亿美元增加1839.2万美元[299] - 公司担保贷款应收款为1.10323亿美元，较2021年6月30日的1.12968亿美元减少264.5万美元[300] - 截至2021年9月30日，公司库存为565,705美元，较2021年6月30日的458,019美元有所增加[313] - 公司持有的贵金属融资安排为130,618美元，较2021年6月30日的154,742美元有所减少[313] - 公司未对冲的贵金属价值为16,744美元，较2021年6月30日的11,423美元有所增加[313] - 截至2021年9月30日，公司未对冲的贵金属价格为576,468美元，较2021年6月30日的691,110美元有所减少[313] - 公司持有的贵金属远期合约市场价值为226,868美元，较2021年6月30日的175,352美元有所增加[313] - 公司持有的贵金属期货合约市场价值为347,938美元，较2021年6月30日的514,240美元有所减少[313] - 公司未对冲的贵金属价格风险净额为1,662美元，较2021年6月30日的1,518美元有所增加[313] - 公司未对冲的贵金属价格风险净额为1,662美元，较2021年6月30日的1,518美元有所增加[313] - 公司未对冲的贵金属价格风险净额为1,662美元，较2021年6月30日的1,518美元有所增加[313] - 公司未对冲的贵金属价格风险净额为1,662美元，较2021年6月30日的1,518美元有所增加[313] 税务处理 - 公司采用ASC 740-10规定，对不确定的税务立场进行会计处理，并在财务报表中确认税务立场的影响[325] - 公司根据法定税率和税务规划机会计算年度税率，并在各税务管辖区中估计所得税准备金[325] - 公司采用资产和负债方法进行所得税会计处理，确认递延税资产和负债，以反映未来税务后果[325] - 递延税资产和负债的确认基于财务报表和税务基础的差异，并使用预期逆转年度的税率[325] - 公司评估递延税资产实现的可能性，考虑临时差异的逆转、未来应税收入和可用的税务规划策略[325] - 如果未能实现预期的应税收入，可能会影响递延税资产的最终实现，并导致未来收益的有效税率增加[325] - 公司认为通过未来应税收入实现所有净递延税资产的可能性较大[325]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1 2022财年净收入为2600万美元，稀释后每股收益为2.17美元，调整后税前收入为4110万美元，股本回报率超过7% [4] - 毛利率从去年同期的1.94%提升至2.78%，主要得益于高利润的DTC（直接面向消费者）业务占比增加 [4] - 收入同比增长8%至20.1亿美元，主要由于白银销量增加及售价上涨，部分被黄金销量减少及价格下跌所抵消 [7] - 毛利润同比增长55%至5600万美元，主要来自DTC业务的贡献，其中JM Bullion贡献了2470万美元 [8] - SG&A费用同比增长76%至1670万美元，主要由于JM Bullion的600万美元费用增加 [8] - 折旧和摊销费用大幅增加1551%至830万美元，主要由于JM Bullion的无形资产摊销 [9] - 利息收入同比增长39%至550万美元，利息费用同比增长28%至550万美元 [9] - 归属于公司的净收入为2600万美元，稀释后每股收益为2.17美元，去年同期为2310万美元，稀释后每股收益为3.09美元 [10] - 调整后税前净收入为4110万美元，较去年同期的3070万美元增长1040万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC业务中，JM Bullion贡献了约44%的毛利润，表现强劲 [5] - JM Bullion在Q1贡献了4.723亿美元的收入 [7] - 公司通过创新产品和服务优化DTC业务表现，例如JM Bullion推出的10周年纪念产品 [6] - 公司通过营销优化降低客户获取成本，并扩大目标受众 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金销量同比下降7%至66.9万盎司，环比下降13% [12] - 白银销量同比增长16%至2810万盎司，但环比下降21% [12] - 批发交易量同比下降26%，环比下降22% [12] - 库存周转率同比下降24%至3.8，环比下降7% [12] - 截至9月底，公司有2074笔担保贷款，较6月底增长10%，较2020年9月底增长84% [13] - 贷款组合的美元价值为1.103亿美元，较6月底下降2%，较2020年9月底增长31% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进完全整合和多元化的贵金属平台战略，DTC和批发业务需求强劲 [15] - 公司正在评估以DTC为重点的投资机会，以进一步扩大和多元化客户基础 [15] - 公司正在开发名为“Cyber Metals”的数字原生贵金属战略，预计在2022财年第三季度提供更全面的更新 [15] - 公司通过全资子公司SilverTowne Mint和少数持股的Sunshine Mint获得供应链支持，SilverTowne Mint的产能达到每周78万盎司白银 [16] - 公司计划进一步投资以扩大产能并降低铸币业务的运营成本 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为宏观经济环境对业务有利，贵金属供应紧张和零售及批发需求增加是主要推动力 [16] - 公司平台和商业模式在稳定时期能够产生利润，在波动时期则有机会获得超额回报 [16] - 管理层对国际电子商务扩展持乐观态度，正在评估多个机会 [19] - 管理层认为通胀和供应链问题推动了贵金属需求，尤其是DTC业务的增长 [21] - 公司正在测试将担保贷款业务扩展到JM Bullion客户群，初步测试结果良好 [23] 其他重要信息 - 公司现金余额从2021财年末的1.014亿美元下降至2960万美元，主要由于计划中的贵金属采购 [11] - 公司有形净资产从2021财年末的1.694亿美元增长至1.849亿美元 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 国际电子商务扩展的进展 - 公司正在评估两到三个潜在机会，其中一个进展较快，预计未来几个月内会有更多进展 [19] 问题: 通胀和供应链问题对业务的影响 - 管理层认为通胀和供应链问题推动了贵金属需求，尤其是DTC业务的增长 [21] 问题: 担保贷款业务扩展到JM Bullion客户群的进展 - 公司正在测试该业务，初步测试结果良好，客户可以通过JM Bullion网站链接到CFC进行贷款申请 [23] 问题: 降低DTC客户获取成本的营销举措 - 公司通过在线营销测试降低了客户获取成本，尤其是在宏观环境有利时 [26][27] 问题: 铸币业务在白银供应短缺中的优势 - 公司通过SilverTowne Mint快速推出定制产品，能够在三到四周内将概念转化为市场产品 [29] 问题: Q1季度内各月的业务表现 - 7月和8月业务表现较为疲软，9月有所改善，10月表现与9月相似 [32][33] 问题: Cyber Metals产品的进展 - 公司计划在12月进行Beta测试，预计在2022年Q3全面推出，该产品将允许用户购买贵金属的分数份额 [35][36] 问题: JM Bullion毛利润环比下降的原因 - 主要由于6月Type 2 Silver Eagles的预售活动导致7月和8月业务放缓 [41][42] 问题: 批发业务中白银销量下降的影响 - 白银销量下降主要由于6月Type 2 Silver Eagles的预售活动，但需求仍然强劲 [44][46] 问题: 调整后EPS的计算 - 公司强调调整后净收入为4110万美元，约合每股3.35美元，是更重要的财务指标 [48]