文章核心观点 - A-Mark拟以9200万美元收购SGI 100%股权，旨在拓展高利润率奢侈品市场、扩大客户群并创造交叉销售机会 [1][2][3] 收购交易情况 - A-Mark与SGI达成最终协议，将以50%现金和50%普通股的方式支付9200万美元收购SGI 100%已发行股票，预计交易在30天内完成，需满足一定成交条件 [1][3] Spectrum Group International概况 - A-Mark与SGI有长期关系，SGI前身曾收购A-Mark，A-Mark于2014年分拆上市；A-Mark成立特别委员会谈判并推荐批准收购 [4] Stack's Bowers Galleries情况 - SBG成立于1933年，是全球钱币和金银条领域的领导者，有拍卖服务和经销两个互补部门，与A-Mark有贸易往来，在多地设有办事处 [5] - 2024财年（截至6月30日），SBG总营收5.364亿美元，毛利4610万美元，EBITDA 1090万美元；2024年下半年（截至12月31日），总营收3.112亿美元，毛利3000万美元，EBITDA 1030万美元 [6][7] Spectrum Wine情况 - Spectrum Wine成立于2009年，已售出超1.8亿美元葡萄酒，每周进行在线拍卖，在加州有两个存储设施和一家零售店，虽对SGI历史财务贡献不大，但有望支持A-Mark对收藏品的关注 [6][8] 管理层评论 - A-Mark CEO称收购SGI能增强公司在高价值收藏品领域的地位，拓展业务类别、扩大客户群并创造新收入流和交叉销售机会 [9][10] - SBG总裁表示与A-Mark合作可借助其财务和运营规模加速业务增长，获得融资选择和交叉推广机会 [10] 交易顾问 - Roth Capital Partners担任A-Mark董事会特别委员会财务顾问，Kramer Levin Naftalis & Frankel LLP担任法律顾问 [11] - D.A. Davidson & Co.担任SGI财务顾问，Olshan Frome Wolosky LLP担任法律顾问 [11] A-Mark Precious Metals概况 - A-Mark成立于1965年，是领先的综合贵金属平台，通过批发销售及辅助服务、直接面向消费者、有担保贷款三个互补部门运营，全球客户群体广泛 [12] - 批发销售及辅助服务部门从各国造币厂分销和采购贵金属产品，有多个造币厂的长期经销权，还为工业用户提供产品 [13] - 旗下LPM是亚洲最大的贵金属经销商之一，在香港有展厅并通过在线交易平台提供产品 [14] - A-M Global Logistics子公司为客户提供贵金属相关的物流和存储服务，Silver Towne Mint子公司使公司能提供自有硬币和金条产品 [15][16] - 直接面向消费者部门通过JM Bullion和Goldline等子公司运营，是贵金属的全渠道零售商，公司还持有加拿大在线零售商Silver Gold Bull多数股权及其他三个品牌少数股权 [17] - 有担保贷款部门通过Collateral Finance Corporation运营，为硬币和贵金属经销商、投资者和收藏家提供贷款 [18] - 公司总部位于加州埃尔塞贡多，在多地设有办事处和设施，会在公司网站和投资者关系网站提供投资者信息 [19][20]

文章核心观点 - A-Mark拟以9200万美元收购Spectrum Group International 100%股权，旨在拓展高利润率奢侈品市场、扩大客户群并创造交叉销售机会 [1][2][3] 收购交易情况 - A-Mark与SGI有长期关系，SGI曾持有A-Mark全部股权，2014年A-Mark分拆上市；A-Mark成立特别委员会谈判并推荐批准收购 [4] - A-Mark将支付9200万美元收购SGI全部股份，对价由50%现金和50% A-Mark普通股组成，预计30天内完成交易，需满足一定成交条件 [3] Spectrum Group International旗下业务 Stack's Bowers Galleries - 1933年在纽约成立，是全球钱币和金银条领域的领导者，有拍卖服务和经销商两个互补部门，与A-Mark有业务往来，在多地设有办事处 [5] - 2024财年（截至6月30日）总营收5.364亿美元，毛利4610万美元，EBITDA 1090万美元；2024年下半年（截至12月31日）总营收3.112亿美元，毛利3000万美元，EBITDA 1030万美元 [6][7] Spectrum Wine - 2009年成立，已售出超1.8亿美元葡萄酒，每周进行在线拍卖，在加州有两个冷藏存储设施，总部位于加州圣安娜并设有零售店，虽对SGI历史财务贡献不大，但有望支持A-Mark对收藏品业务的拓展 [6][8] 管理层评论 - A-Mark CEO Greg Roberts称收购SGI可增强公司在高价值收藏品领域的地位，拓展业务类别、扩大客户群并引入新收入流，还能创造交叉销售机会 [9][10] - SBG总裁Brian Kendrella表示与A-Mark合作可借助其财务和运营规模加速业务增长，获得融资选项并促进交叉推广 [10] 交易顾问 - Roth Capital Partners担任A-Mark董事会特别委员会的财务顾问，Kramer Levin Naftalis & Frankel LLP担任法律顾问 [11] - D.A. Davidson & Co.担任SGI的财务顾问，Olshan Frome Wolosky LLP担任法律顾问 [11] A-Mark公司概况 - 1965年成立，是领先的综合贵金属平台，通过批发销售及辅助服务、直接面向消费者、有担保贷款三个互补部门运营，全球客户群体广泛 [12] - 批发销售及辅助服务部门从各国造币厂分销和采购贵金属产品，有众多分销合作关系，还为工业用户提供产品；旗下LPM是亚洲最大的贵金属经销商之一；通过A-M Global Logistics提供配套服务；通过Silver Towne Mint开展造币业务 [13][14][15] - 直接面向消费者部门通过JM Bullion和Goldline等子公司开展业务，是加拿大Silver Gold Bull的大股东，并持有其他三个品牌少数股权 [17] - 有担保贷款部门通过Collateral Finance Corporation开展业务，为相关客户提供以金银条和钱币为抵押的贷款 [18] - 公司总部位于加州埃尔塞贡多，在多地设有办事处和设施，会在公司网站和投资者关系网站提供投资者信息 [19][20]

公司动态 - A-Mark Precious Metals将于2025年2月6日东部时间下午4:30举行电话会议，讨论截至2024年12月31日的第二财季业绩 [1] - 电话会议可通过网络直播或拨打电话参与，并提供回放服务 [2][3] 公司概况 - A-Mark Precious Metals成立于1965年，是一家领先的综合性贵金属平台，提供黄金、白银、铂金、钯金和铜等产品 [4] - 公司通过三个互补的业务板块运营：批发销售及辅助服务、直接面向消费者和担保贷款 [4] 业务板块 批发销售及辅助服务 - 该板块从主权和私人铸币厂分销和采购贵金属产品，并与多个国家的铸币厂有长期合作关系 [5] - 公司销售超过200种产品，客户包括电子商务零售商、硬币和贵金属经销商、金融机构和工业用户 [5] 直接面向消费者 - 该板块通过全资子公司JM Bullion和Goldline运营，提供多种贵金属产品 [9] - JM Bullion拥有多个针对特定市场的网站，Goldline通过电视、广播和电话销售贵金属 [9] - 公司还持有加拿大领先的在线贵金属零售商Silver Gold Bull的多数股权 [9] 担保贷款 - 该板块通过全资子公司Collateral Finance Corporation运营，提供由贵金属和硬币担保的贷款 [10] 子公司与全球布局 - A-Mark的子公司LPM Group Limited是亚洲最大的贵金属经销商之一，在香港设有消费者展厅 [6] - 公司通过A-M Global Logistics提供贵金属的存储、处理和运输服务 [7] - 公司总部位于加州El Segundo，并在洛杉矶、达拉斯、拉斯维加斯、维也纳和香港等地设有办事处 [11] 投资者信息 - 公司定期在其官网和投资者关系网站发布财务信息、公司治理和投资者演示文稿 [12]

文章核心观点 A-Mark Precious Metals将在2025年2月7日举行财报电话会议，讨论2024年12月31日结束的第二财季结果，同时介绍了公司业务及联系方式等信息 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年2月7日下午4:30（东部时间） [1][2] - 网络直播链接为https://www.webcaster4.com/Webcast/Page/2867/51850 ，美国拨打号码为1 - 877 - 545 - 0523，国际号码为1 - 973 - 528 - 0016，参会访问代码为951436 [2] - 会议重播在当天东部时间7:30后至2月21日可获取，免费重播号码为1 - 877 - 481 - 4010，国际重播号码为1 - 919 - 882 - 2331，访问代码为51850，也可在公司网站投资者关系板块观看 [3] 公司概况 - 公司成立于1965年，是领先的综合贵金属平台，通过三个互补业务部门运营，全球客户群体广泛 [4] - 公司总部位于加州埃尔塞贡多，在洛杉矶周边、达拉斯、拉斯维加斯等地设有办事处和设施 [11] 业务板块 批发销售及辅助服务 - 从主权和私人铸币厂分销和采购贵金属产品，是美国铸币局授权购买商，与多国铸币厂有分销合作 [5] - 向电商零售商、金融机构等销售超200种产品，也向工业用户销售 [5] - 子公司LPM是亚洲最大贵金属交易商之一，在香港有展厅，通过在线平台为批发客户提供多种产品 [6] - 子公司A - Global Logistics提供贵金属存储、物流等服务，子公司Silver Towne Mint开展铸币业务 [7] 直接面向消费者 - 通过子公司JM Bullion和Goldline作为全渠道零售商运营，JM Bullion运营多个针对特定细分市场的网站 [8][9] - Goldline通过多种渠道向投资者销售贵金属，公司是加拿大在线零售商Silver Gold Bull大股东，还持有三个直接面向消费者品牌少数股权 [9] 有担保贷款 - 通过子公司Collateral Finance Corporation开展业务，该子公司是加州持牌金融贷款机构，为硬币和贵金属经销商等提供以金银币为抵押的贷款 [10] 信息披露与联系方式 - 公司定期在公司网站和投资者关系网站提供财务业绩、SEC报告等信息 [12] - 公司高管联系人为Steve Reiner，电话1 - 310 - 587 - 1410，邮箱sreiner@amark.com；投资者关系联系人是Matt Glover和Greg Bradbury，电话1 - 949 - 574 - 3860，邮箱AMRK@gateway - grp.com [13]

公司业务板块 - [公司运营三个可报告业务板块，分别为批发销售及辅助服务、直接面向消费者、有担保贷款][177] - [批发销售及辅助服务板块提供约2100种金银铂钯产品，在奥地利维也纳、中国香港和美国加州设有办公室][178] - [直接面向消费者板块通过子公司JMB、Goldline及对SGB的投资开展业务，2024年6月公司对SGB的持股增至55.4%并获控制权][180] - [有担保贷款板块通过子公司CFC运营，截至2024年9月30日，CFC有1.019亿美元未偿还担保贷款，其中约15.7%从第三方收购，约84.3%由CFC发起][181] 公司业务拓展 - [2024年2月，公司收购亚洲最大贵金属交易商之一LPM，拓展全球业务][179] 公司财务数据 - [2024财年公司营收达97亿美元][183] - [2024年第三季度营收为27.15亿美元，较2023年的24.85亿美元增长2.305亿美元，增幅9.3%，排除2.174亿美元的远期销售增长后，营收增长1310万美元，增幅0.9%，主要因金银平均售价提高，但销量减少][193][195][197] - [2024年第三季度黄金销量为39.8万盎司，较2023年的49.5万盎司减少9.7万盎司，降幅19.6%；白银销量为2044.9万盎司，较2023年的3037.8万盎司减少992.9万盎司，降幅32.7%，同期金银售价分别上涨26.5%和24.5%][193][195][197] - [2024年第三季度毛利润为4340万美元，较2023年的4940万美元减少600万美元，降幅12.1%，主要因批发销售及辅助服务部门毛利润降低，直接面向消费者部门毛利润增加部分抵消了该降幅][193][196][198] - [2024年第三季度销售、一般及行政费用为2660万美元，较2023年的2180万美元增加480万美元，增幅21.8%，主要因薪酬、广告、咨询和专业费用、信息技术及保险成本增加][193][199][201] - [2024年第三季度折旧和摊销费用为470万美元，较2023年的280万美元增加190万美元，增幅68.7%，主要因收购LPM和取得SGB控股权带来的无形资产摊销费用增加，JMB无形资产摊销减少部分抵消了该增幅][193][200][202] - [2024年第三季度净收入为842万美元，较2023年的1898万美元减少1057万美元，降幅55.7%][193] - [2024年第三季度归属于公司的净收入为898万美元，较2023年的1883万美元减少984万美元，降幅52.3%][193] - [2024年第三季度基本和摊薄后每股净收入分别为0.39美元和0.37美元，较2023年的0.81美元和0.77美元分别减少0.42美元和0.40美元，降幅均为51.9%][193] - [2024年第三季度库存周转率为2.3，较2023年的2.5下降0.2，降幅8.0%，主要因产品融资安排下平均库存余额增加，远期销售增加部分抵消了该降幅][193][196][198] - [2024年第三季度末有担保贷款数量为562笔，较2023年的803笔减少241笔，降幅30.0%][193] - [2024年第三季度利息收入为710万美元，较2023年的610万美元增加100万美元，增幅16.1%，主要因其他金融产品收入增加60万美元和担保贷款业务利息收入增加30万美元][204] - [2024年9月30日担保贷款数量为562笔，较2023年同期的803笔减少241笔，降幅30.0%][204] - [2024年第三季度利息支出为1000万美元，较2023年的980万美元增加20万美元，增幅1.7%，主要受交易信贷额度借款增加和利率上升等因素影响][205] - [2024年第三季度权益法投资收益为60万美元，较2023年的270万美元减少210万美元，降幅78.7%，因权益法被投资企业收益减少][206] - [2024年第三季度其他净收入为20万美元，较2023年的30万美元减少10万美元，降幅26.7%，减少幅度不显著][206] - [2024年第三季度所得税费用为180万美元，2023年为500万美元，有效税率分别约为17.3%和20.7%][207] - [批发销售及辅助服务业务2024年第三季度收入为22.27亿美元，较2023年的21.59亿美元增加6790万美元，增幅3.1%，排除远期销售增加2.174亿美元后，收入减少1.495亿美元][209] - [批发销售及辅助服务业务2024年第三季度黄金销售量为27.2万盎司，较2023年的37.8万盎司减少10.6万盎司，降幅28.0%][209] - [批发销售及辅助服务业务2024年第三季度白银销售量为1596万盎司，较2023年的2735.7万盎司减少1139.7万盎司，降幅41.7%][209] - [批发销售及辅助服务业务2024年第三季度批发销售订单量为29655单，较2023年的22044单增加7611单，增幅34.5%][209] - [2024年第三季度黄金销量减少10.6万盎司，降至27.2万盎司，降幅28.0%；白银销量减少1139.7万盎司，降至1596万盎司，降幅41.7%][211] - [2024年第三季度黄金平均售价上涨25.5%，白银平均售价上涨23.1%][211] - [2024年第三季度批发销售票务量增加7611张，增至29655张，增幅34.5%][211] - [2024年第三季度批发销售及辅助服务毛利润减少840万美元，降至2000万美元，降幅29.5%][211] - [2024年第三季度批发销售及辅助服务销售、一般和行政费用增加210万美元，增至1270万美元，增幅20.3%][211] - [2024年第三季度批发销售及辅助服务利息收入增加60万美元，增至400万美元，增幅17.8%][211] - [2024年第三季度批发销售及辅助服务利息支出增加70万美元，增至750万美元，增幅10.6%][211] - [2024年第三季度直接面向消费者业务收入为4.88107亿美元，同比增长49.9%，毛利润为2345.3万美元，同比增长11.4%][220] - [2024年第三季度直接面向消费者业务黄金销量为12.6万盎司，同比增长7.7%；白银销量为448.9万盎司，同比增长48.6%][220] - [2024年第三季度直接面向消费者业务新客户数量为5.53万，同比增长41.4%；活跃客户数量为12.99万，同比增长22.1%；总客户数量为312.21万，同比增长30.8%][220] - [2024年第三季度直接面向消费者业务收入达4.881亿美元，较2023年的3.255亿美元增长49.9%，主要因金银销量和售价增加以及收购SGB控股权][222] - [2024年第三季度黄金销量为12.6万盎司，较2023年增加9000盎司，增幅7.7%；白银销量为448.9万盎司，较2023年增加146.8万盎司，增幅48.6%][222] - [2024年第三季度新客户数量为5.53万，较2023年增加1.62万，增幅41.4%；活跃客户数量为12.99万，较2023年增加2.35万，增幅22.1%；总客户数量为312.21万，较2023年增加73.47万，增幅30.8%][222] - [2024年第三季度直接面向消费者业务总票务量为16.6578万张，较2023年增加3.0221万张，增幅22.2%；平均订单价值为2967美元，较2023年增加527美元，增幅21.6%][222] - [2024年第三季度直接面向消费者业务毛利润为2350万美元，较2023年的2110万美元增长11.4%，但利润率从6.469%降至4.805%][222][223][227] - [2024年第三季度销售、一般和行政费用为1360万美元，较2023年的1090万美元增加25.1%，主要因薪酬、广告等费用增加][225][227] - [2024年第三季度折旧和摊销费用为390万美元，较2023年的240万美元增加62.2%，主要因SGB无形资产摊销费用增加][226][227] - [2024年第三季度利息费用为48.4万美元，较2023年的110.2万美元减少56.1%，主要因DTC业务与A - Mark的产品融资活动减少][227][228] - [2024年第三季度担保贷款业务利息收入为302万美元，较2023年的269.4万美元增长12.1%；净利润为92.4万美元，较2023年的48.7万美元增长89.7%][230] - [截至2024年9月底，担保贷款业务的担保贷款数量为562笔，较2023年的803笔减少30.0%][230] - [2024年第三季度利息收入增至300万美元，较2023年增长12.1%，即30万美元，有担保贷款数量降至562笔，较2023年减少30.0%，即241笔][232] - [2024年第三季度利息支出增至200万美元，较2023年增长3.3%，即10万美元][232] - [2024年第三季度销售、一般和行政费用降至30万美元，较2023年减少25.5%，即10万美元][232] - [2024年第三季度美国公认会计原则下税前净利润降至1017.3万美元，较2023年减少57.5%，即1376.2万美元][238] - [2024年第三季度非美国公认会计原则下调整后税前净利润降至1478.4万美元，较2023年减少44.8%，即1199.5万美元][238] - [2024年第三季度非美国公认会计原则下息税折旧及摊销前利润降至1778.2万美元，较2023年减少41.6%，即1266.6万美元][242] - [2024年第三季度经营活动净现金使用量增至1.27529亿美元，较2023年增长188.1%，即8326.7万美元][242] - [2024年第三季度投资活动提供净现金1548.1万美元，较2023年增长3717.1%，即1590.9万美元][242] - [2024年第三季度融资活动提供净现金1.10336亿美元，较2023年增长105.8%，即5671.9万美元][242] - [2024年第三季度，公司支付常规股息460万美元，每股0.2美元][249] - [2024年第三季度，经营活动净现金使用量为1.275亿美元，较2023年同期增加8330万美元；投资活动净现金流入为1550万美元，较2023年同期增加1590万美元；融资活动净现金流入为1.10336亿美元，较2023年同期增加5671.9万美元][251] - [2024年第三季度，衍生品工具净损益为亏损2230万美元，2023年同期为亏损1050万美元][257] 公司财务指标评估 - [公司使用黄金和白银销售交付盎司数、批发销售票量、直客相关指标等评估业务表现][187][188] - [公司使用调整后税前净收入和EBITDA等非GAAP指标评估财务表现和流动性状况][189] - [公司使用非美国公认会计原则下调整后税前净利润和息税折旧及摊销前利润评估经营业绩和业务运营情况][236][241] 公司财年与股息 - [公司财年截止日期为每年6月30日][190] - [2024年10月22日，公司向截至2024年10月8日登记在册的股东支付每股0.20美元的定期现金股息][174] 公司收入来源 - [公司通过销售贵金属、提供存储和订单履行服务、广告等方式获取收入，非销售类收入占比不到1%][185][186] - [公司通过向客户提供有担保贷款和融资结构赚取利息收入，同时承担信贷额度、应付票据等利息支出][186] 公司运营影响因素 - [公司运营受产品销量、市场价格和市场波动三个主要因素影响，商品价格变化可能导致收入大幅增减][186] - [宏观经济不确定性和金融市场波动通常会增加公司交易收入和毛利润，但近年影响减弱][191] 公司库存管理 - [公司库存周转率受库存性质、套期保值活动等因素影响，交易活跃时周转率通常较高][188] - [公司使用未偿还有担保贷款数量衡量担保贷款业务规模，贵金属市场价格下跌可能导致贷款数量减少][188] - [截至2024年9月30日，约81%的资产为现金、应收账款等流动性资产][243] - [2024年9月30日，信贷额度为33.7万美元，较6月30日增加9.2万美元；交易信贷额度最高可达4.225亿美元，到期日为2026年9月30日][244] - [2024年9月30日，短期应付票据为669.4万美元，较6月30日减少167.3万美元；长期应付票据为399.4万美元，与6月30日持平][245] - [2024年9月，公司从SGB获得750万美元股息，SGB剩余未支付股息为670万美元][245] - [2024年9月30日，产品融资安排为5.41744亿美元，较6月30日增加2400万美元][246] - [2024年9月30日，应收担保贷款为1.01887亿美元，较6月30日减少1118万美元][

每股收益相关 - 2024财年第一季度每股稀释收益为0.37美元[1] - 2025财年第一季度归属于公司的净收入为900万美元或每股摊薄收益0.37美元，较去年同期下降[23] - 2024年第三季度基本和稀释后每股净收入为0.39美元和0.37美元2023年同期为0.81美元和0.77美元[45] 股息相关 - 公司重申常规季度现金股息为每股0.20美元[1] 信贷相关 - 4.225亿美元信贷额度延长至2026年9月[1] 非GAAP EBITDA相关 - 2024年第一季度非GAAP EBITDA为1780万美元[2] - 2024年9月30日止三个月息税折旧摊销前利润（非GAAP）为17,782千美元2023年同期为30,448千美元减少12,666千美元降幅41.6%[51] - 2024年9月30日息税折旧摊销前利润（非GAAP）为17,782千美元6月30日为38,380千美元减少20,598千美元降幅53.7%[54] 营收相关 - 2024年第一季度营收较2023年同期增长9%达27.2亿美元[10] - 2025财年第一季度营收较去年同期增长9%至27.2亿美元[15] - 2024年三季度营收2715096千美元2023年为2484618千美元[42] - 2024年第三季度营收为2715096千美元较2023年增长9.3%[46] 净收入相关 - 2024年第一季度归属于公司的净收入较2023年同期下降52%[10] - 2024年第三季度净收入为8418千美元2023年同期为18983千美元[43] - 2024年第三季度净收入较2023年下降55.7%[46] - 2024年9月30日止三个月净收入（税前）为10,173千美元2023年同期为23,935千美元减少13,762千美元降幅57.5%[50] - 2024年9月30日止三个月调整后净收入（税前 非GAAP）为14,784千美元2023年同期为26,779千美元减少11,995千美元降幅44.8%[50] - 2024年9月30日止三个月净收入为8,418千美元2023年同期为18,983千美元减少10,565千美元降幅55.7%[51] - 2024年9月30日与6月30日相比净收入（税前）减少23,802千美元降幅70.1%[53] - 2024年9月30日与6月30日相比调整后净收入（税前 非GAAP）减少5,360千美元降幅26.6%[53] - 2024年9月30日净收入为8,418千美元6月30日为30,935千美元减少22,517千美元降幅72.8%[54] 黄金白银销售相关 - 2024年第一季度黄金盎司销售量为39.8万[11] - 2024年第一季度白银盎司销售量为2044.9万[11] - 截至2024年9月30日的三个月，黄金销售量为398,000盎司，较2023年同期的495,000盎司下降20%，较2024年6月30日结束的三个月的448,000盎司下降11%[13] - 截至2024年9月30日的三个月，白银销售量为2040万盎司，较2023年同期的3040万盎司下降33%，较2024年6月30日结束的三个月的2540万盎司下降20%[13] 担保贷款相关 - 2024年第一季度末有562笔担保贷款[11] - 截至2024年9月30日，担保贷款数量较2023年9月30日的803笔下降30%至562笔，较2024年6月30日的588笔下降4%[13] 客户资产管理规模相关 - 2024年第一季度末CyberMetals客户资产管理规模为830万美元[11] 直接面向消费者相关 - 截至2024年9月30日的三个月，直接面向消费者的新客户较2023年同期增长41%至55,300人，较2024年6月30日结束的三个月下降90%[14] - 截至2024年9月30日的三个月，直接面向消费者的活跃客户较2023年同期增长22%至129,900人，较2024年6月30日结束的三个月增长13%[14] - 截至2024年9月30日的三个月，直接面向消费者的平均订单价值较2023年同期增长22%至2,967美元，较2024年6月30日结束的三个月增长3%[14] - 截至2024年9月30日的三个月，JM Bullion的平均订单价值较2023年同期下降2%至2,198美元，较2024年6月30日结束的三个月下降17%[14] 成本相关 - 2024年三季度成本为2671653千美元2023年为2435213千美元[42] 毛利润相关 - 2024年三季度毛利润43443千美元2023年为49405千美元[42] - 2024年第三季度毛利润为43443千美元较2023年下降12.1%[46] - 2025财年第一季度毛利润较去年同期下降12%至4340万美元[17] 销售管理费用相关 - 2024年三季度销售管理费用26617千美元2023年为21845千美元[42] - 2024年第三季度销售一般及行政费用较2023年增长21.8%[46] 折旧摊销费用相关 - 2024年三季度折旧摊销费用4709千美元2023年为2792千美元[42] - 2024年第三季度折旧和摊销费用较2023年增长68.7%[46] 利息收入相关 - 2024年三季度利息收入7087千美元2023年为6102千美元[42] - 2024年第三季度利息收入较2023年增长16.1%[46] 利息支出相关 - 2024年三季度利息支出9987千美元2023年为9823千美元[42] - 2024年第三季度利息支出较2023年增长1.7%[46] 来自权益法投资的收益相关 - 2024年第三季度来自权益法投资的收益较2023年下降78.7%[46] 现金相关 - 2024年9月30日现金为46924千美元2024年6月30日为48636千美元[41]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2025财年第一季度的收入为27.2亿美元，同比增长9%，去年同期为24.8亿美元 [8] - 净收入为900万美元，每股摊薄收益为0.37美元，去年同期净收入为1880万美元，每股摊薄收益为0.77美元 [17] - 非GAAP EBITDA为1780万美元，同比下降41% [18] - 毛利下降12%至4340万美元，占收入的1.6%，去年同期为4940万美元，占收入的1.99% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者（DTC）部门在2025财年第一季度贡献了18%的收入，而去年同期为13% [9] - JMB部门在2025财年第一季度贡献了11%的收入，去年同期为12% [9] - DTC部门的毛利占总毛利的54%，去年同期为43% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金销售量为39.8万盎司，同比下降20%，环比下降11% [21] - 白银销售量为2040万盎司，同比下降33%，环比下降20% [21] - DTC部门的新客户数量为55300，同比增长41%，但环比下降90% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过增加市场营销支出以刺激需求，并在市场条件允许时吸引新客户 [28] - 公司在新加坡建立交易办公室和DTC业务的进展顺利，预计将扩大市场覆盖 [6] - 公司收购Silver Towne Mint的资产，增强了铸造能力并扩大了客户基础 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持谨慎乐观态度，认为宏观环境的逆风可能会转变为顺风，从而增加需求 [30] - 管理层提到，尽管面临高金属价格和需求减弱的挑战，但公司仍能实现盈利 [5] 其他重要信息 - 公司在2025财年第一季度的SG&A费用同比增长22%至2660万美元，主要由于薪酬和广告费用的增加 [12] - 公司在季度末的现金为4690万美元，较上季度的4860万美元有所下降 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何刺激需求 - 公司可以通过增加市场营销支出来吸引新客户，尽管无法控制客户的消费水平 [28] 问题: 对于未来的并购战略 - 公司在过去30天内填充了并购的管道，预计在未来90天内会有有利的收购机会 [32] 问题: 对于宏观环境的看法 - 管理层认为，尽管面临高金属价格的挑战，但市场的买入情绪可能会因价格下跌而改善 [36] 问题: SG&A费用的增长 - SG&A费用的增长中有超过500万美元是由于新收购带来的新费用 [44] 问题: 竞争环境的变化 - 公司在新客户和老客户的重新激活方面表现良好，认为在小型铸造银和金产品市场中拥有最佳的零售客户基础 [50]

公司业绩表现 - A-Mark Precious Metals (AMRK) 最新季度每股收益为0.61美元，低于Zacks共识预期的0.98美元，同比去年同期的1.09美元下降 [1] - 本季度收益意外为-37.76%，上一季度预期为1.44美元，实际为0.85美元，收益意外为-40.97% [1] - 过去四个季度，公司未能超过共识每股收益预期 [2] - 公司最新季度收入为27.2亿美元，超过Zacks共识预期2.07%，同比去年同期的24.8亿美元增长 [2] - 过去四个季度中，公司两次超过共识收入预期 [2] 股价表现与市场对比 - A-Mark股价自年初以来上涨约24.4%，同期标普500指数上涨21.2% [3] - 公司股票目前Zacks评级为3（持有），预计未来表现与市场一致 [6] 未来展望与行业影响 - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 当前共识预期显示，下一季度每股收益为1.04美元，收入为27.3亿美元，本财年每股收益为4.29美元，收入为110.2亿美元 [7] - 贵金属和珠宝行业在Zacks行业排名中位于前40%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业超过2倍 [8] 行业其他公司动态 - BrightView Holdings (BV) 预计将在11月13日公布截至2024年9月的季度财报，预期每股收益为0.31美元，同比增长63.2% [9] - BrightView Holdings预期收入为7.2781亿美元，同比下降2.1% [10]

文章核心观点 A-Mark Precious Metals将在2024年11月6日举行财报电话会议讨论2024财年第一季度业绩，并介绍了会议接入方式、回放信息，还对公司业务、运营等情况进行了说明 [1][2] 会议信息 - 会议时间为2024年11月6日下午4:30（东部时间） [1] - 接入方式包括网络直播（https://www.webcaster4.com/Webcast/Page/2867/51425 ）、美国拨入号码1 - 888 - 506 - 0062、国际号码1 - 973 - 528 - 0011，参会访问代码577563 [1] - 需提前10分钟致电会议电话号码，若连接困难可联系投资者关系团队（1 - 949 - 574 - 3860） [1] - 会议回放于当天东部时间7:30后至11月20日可获取，免费回放号码1 - 877 - 481 - 4010，国际回放号码1 - 919 - 882 - 2331，访问代码51425 [2] - 会议也将在公司网站ir.amark.com直播和回放 [2] 公司概况 - 公司成立于1965年，是领先的综合贵金属平台，通过三个互补业务部门运营，全球客户群体广泛 [3] - 公司总部位于加利福尼亚州埃尔塞贡多，在多地设有办事处和设施 [8] 业务部门 批发销售及辅助服务 - 从主权和私人铸币厂分销和购买贵金属产品，是美国铸币局授权购买商，与多国铸币厂有分销关系 [4] - 向电商零售商、金融机构等销售超200种产品，也向工业用户销售 [4] - 子公司LPM是亚洲最大贵金属经销商之一，在香港有展厅，通过在线平台为批发客户提供多种产品 [5] - 子公司A - Global Logistics提供贵金属存储、物流等服务，子公司Silver Towne Mint开展铸币业务 [6] 直接面向消费者 - 通过子公司JM Bullion和Goldline作为全渠道零售商运营，JM Bullion拥有多个针对特定细分市场的网站 [6][7] - Goldline通过多种渠道向投资者销售贵金属，公司是加拿大在线零售商Silver Gold Bull大股东，还持有三个直接面向消费者品牌少数股权 [7] 有担保贷款 - 通过子公司Collateral Finance Corporation运营，该子公司是加利福尼亚州持牌金融贷款机构，提供以金条和钱币为抵押的贷款 [7] 信息披露 - 公司定期在公司网站（www.amark.com）和投资者关系网站（ir.amark.com）提供投资者信息 [8] 公司联系方式 - 公司联系人：执行副总裁Steve Reiner，电话1 - 310 - 587 - 1410，邮箱sreiner@amark.com [8] - 投资者关系联系人：Matt Glover和Greg Bradbury，Gateway Group, Inc.，电话1 - 949 - 574 - 3860，邮箱AMRK@gateway - grp.com [8]

文章核心观点 A-Mark旗下子公司Silver Towne Mint以200万美元收购Regency Mint大部分资产，将提升其造币产能和扩大客户群 [1][2][3] 收购事件 - A-Mark全资子公司Silver Towne Mint以200万美元收购Regency Mint大部分资产 [1] - 收购资产包括造币设备和客户名单，设备预计迁至Silver Towne Mint位于印第安纳州温彻斯特的工厂 [2] - 收购为Silver Towne Mint带来即时好处，如增加纪念币、圆形币和可分割圆形币产能及新挤压设备 [2] - 长期来看，Regency Mint设备将使Silver Towne Mint冲压产品年产能从3000万盎司增至超5000万盎司，总造币产能超1亿盎司 [2] - A-Mark CEO称收购提升造币产能和扩大客户群，Regency Mint CEO对交易表示有信心 [3] A-Mark公司介绍 - A-Mark成立于1965年，是领先的综合贵金属平台，通过三个互补业务部门运营，全球客户群体广泛 [4] - 批发销售及辅助服务部门从各国造币厂分销和采购贵金属产品，向多类客户销售超200种产品 [5] - 子公司LPM是亚洲最大的贵金属交易商之一，通过展厅和在线交易平台为批发客户提供多种产品 [6] - A-M Global Logistics子公司为客户提供贵金属相关配套服务，Silver Towne Mint造币业务可提供自有产品和优先产品获取权 [7] - 直接面向消费者部门通过子公司JM Bullion和Goldline等开展业务，A-Mark还是加拿大在线零售商Silver Gold Bull的大股东 [8] - 担保贷款部门通过子公司CFC开展业务，为硬币和贵金属经销商、投资者和收藏家提供贷款 [9] - 公司总部位于加州埃尔塞贡多，在多地设有办事处和设施，通过官网和投资者关系网站提供信息 [9]