文章核心观点 - 分析师将Amplitude评级从持有上调至买入，认为未来几个季度公司增长加速潜力大，预计增长拐点在2024年第四季度或2025年第一季度 [1] 投资概述 - 此前因宏观背景不佳和续约交易逆风，对公司近期增长加速潜力担忧，给予持有评级；现因利率下调、多年期交易逆风缓解、营销战略调整有效和New Amplitude表现符合预期，上调评级至买入 [1] 2024年第二季度财报 - 总营收7330万美元，同比增长8.2%，环比增长约1%；调整后毛利率同比压缩约190个基点至75.6%，调整后毛利润5540万美元；调整后息税前利润从2023年第二季度的 - 80万美元降至2024年第二季度的 - 370万美元，调整后息税前利润率压缩约390个基点至 - 5.1% [2] 低谷临近 - 2024年上半年总营收同比增长8.7%，高于分析师对2024财年6%的增长预期；2024年第二季度营收同比增长表现超市场预期的6.2%；该季度账单收入同比增长3.3%至9500万美元；管理层将2024财年营收指引中点从2.94亿美元上调至2.955亿美元 [3] - 客户需求增长强劲，付费客户总数增速从2024年第一季度的36.6%提升至37.5%；ARR超10万美元的客户总数增速从6%提升至10%，达574个；净新增客户增速从36.5%提升至50.3%；国际市场需求与美国市场相当；核心市场外客户显著增加 [3] 增长加速因素 - 过去几个季度LTM净留存率（NRR）下降速度大幅放缓，按当前下降速度推算，公司将在2024年第四季度或2025年第一季度克服多年期交易逆风；管理层预计NRR短期内低于100%，2024年第三季度降至90%中段 [4] - 优化过一次的客户，多数相关ARR要么持平续约，要么在此基础上增长 [4] - 新的GTM战略成效积极，公司调整战略聚焦企业客户，2024年下半年销售管道中平均交易规模较上半年扩大25%，大交易机会显著增加 [4] New Amplitude展望 - New Amplitude预计9月上线，提供单行代码启动平台、默认仪表盘及分析以外产品捆绑服务；若效果如管理层所说，将大幅降低学习曲线，提高采用率，缩短实施时间，拓宽潜在市场 [5] 财务模型 | 财政周期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营收（百万美元） | 167 | 238 | 276 | 296 | 325 | 374 | | 增长率 | | 42% | 16% | 7% | 10% | 15% | | 远期营收倍数 | | | | | 3 | 3.5 | | 企业价值（百万美元） | | | | | 975 | 1308 | | 净现金（百万美元） | | | | | 318.3 | 318.3 | | 市值（百万美元） | | | | | 1293 | 1627 | | 流通股数量（百万股） | | | | | 124 | 124 | | 目标股价（美元） | | | | | 10.45 | 13.14 | | 当前股价（美元） | | | | | 7.95 | 7.95 | | 预期涨跌幅度 | | | | | 31% | 65% | [6] 投资观点 - 随着宏观环境改善和利率下调，营收将回升至15%左右；潜在需求指标、NRR动态、GTM战略调整成功和New Amplitude产品潜力，增强了对增长前景的信心 [7] - 随着增长加速至15%，股票应按3 - 3.5倍远期营收倍数交易；预计随着增长加速至10%，估值倍数先升至3倍，2026财年增长回到15%时升至3.5倍 [7] 结论 - 给予Amplitude买入评级，2024年第二季度表现改变了对其前景的看法；虽短期挑战仍存，但公司客户增长强劲、净留存率稳定、GTM战略调整成功；New Amplitude推出将推动增长加速，待宏观环境改善，情况将好转 [9]

业绩总结 - Q2 2024财务业绩亮点：营收为73.3百万美元，同比增长8%[7],[8] - 年度重复收入（ARR）为2.9亿美元，较2024年第一季度增加500万美元[9] - ARR超过10万美元的客户数量为547，同比增长10%[10] - Q3 2024和FY 2024的营收预期分别为73.5 - 74.5百万美元和294.5 - 296.5百万美元，同比增长4%至5%和7%[60] 财务数据 - 非GAAP财务业绩：毛利率为75.6%，营运利润率为-5.1%，每股稀释净收益为0美元[57] - 非GAAP毛利润为55,425千美元，较GAAP毛利润52,546千美元高出5.5%[65] - 非GAAP毛利率为75.6%，较GAAP毛利率78.0%略低[65] - 非GAAP营运亏损为3,731千美元，较GAAP营运亏损5,810千美元减少了35.8%[65] - 非GAAP营运亏损率为5.1%，较GAAP营运亏损率1.2%增加了3.9%[65] - 非GAAP净收入为2,329千美元，较GAAP净亏损1,022千美元增加了328.3%[65] - 非GAAP净收入每股基本为0.00美元，较GAAP净收入每股基本0.02美元下降了100%[65] - 非GAAP研发费用占营收的比例为17.3%，较GAAP研发费用占营收的比例28.8%显著降低[69] - 非GAAP销售和营销费用占营收的比例为48.1%，较GAAP销售和营销费用占营收的比例60.2%显著降低[70] 自由现金流 - 自由现金流为6,841千美元，较上一期19,315千美元减少64.6%[73]

文章核心观点 - 公司本季度收入为73.3百万美元,同比增长8.2% [1] - 公司每股收益为0.00美元,去年同期为0.02美元 [1] - 公司收入超出市场预期1.87% [2] - 公司每股收益超出市场预期100% [2] 公司财务指标总结 收入和利润 - 公司本季度收入为73.3百万美元,同比增长8.2% [1] - 公司每股收益为0.00美元,去年同期为0.02美元 [1] - 公司收入超出市场预期1.87% [2] - 公司每股收益超出市场预期100% [2] 其他关键指标 - 基于美元的净留存率为96%,略高于分析师预期的95.9% [6] - 年经常性收入为2.9亿美元,略高于分析师预期的2.8847亿美元 [7] - 付费客户数为3,224名,高于分析师预期的3,168名 [8] 股价表现 - 过去一个月公司股价下跌5.2%,低于标普500指数下跌6.5% [9] - 公司目前评级为Zacks Rank 4(Sell),可能在短期内表现低于大盘 [9]

财务状况 - 公司现金及现金等价物为2.82亿美元，较上年末增加13.8%[15] - 公司现金及现金等价物、有价证券合计为3.18亿美元，较上年末增加2.9%[15] - 公司应收账款净额为3,480万美元，较上年末增加18.0%[15] - 公司递延收入为1.24亿美元，较上年末增加21.3%[15] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为2.823亿美元[44] - 截至2023年12月31日，公司可供出售证券中美国政府证券的公允价值为7.391亿美元[51] - 公司的现金及现金等价物存放在信用评级较高的金融机构,但存在超出联邦保险限额的风险[34] 经营业绩 - 公司订阅收入为1.45亿美元，同比增长8.7%[18] - 公司研发投入为4,410万美元，同比下降4.4%[18] - 公司销售及营销投入为8,496万美元，同比增长9.6%[18] - 公司净亏损为4,488万美元，同比减亏17.0%[18] - 公司每股基本和稀释亏损为0.37美元，同比减亏21.3%[18] - 公司的其他综合收益为-47万美元，较上年末改善74.0%[19] - 截至2024年6月30日，公司未确认的交易价格与剩余履约义务相关为2.742亿美元[39] - 截至2024年6月30日，公司国际收入为5.837亿美元，占总收入的40%[41] 业务模式 - 公司提供数字分析平台,帮助客户分析数字产品中的客户行为[28] - 公司的收入主要来自于SaaS模式的订阅服务,不提供客户软件拥有权[28] - 公司提供初始实施设置、持续支持服务和应用培训等客户支持[28] - 公司的收入主要来自美国市场,无单一客户占比超过10%[35] 股权激励 - 公司于2021年9月在纳斯达克资本市场直接上市[56] - 公司授权发行6亿股A类普通股和6亿股B类普通股[57] - 公司于2021年8月董事会批准并获股东批准了2021年激励计划[62] - 公司于2014年12月采纳了2014年股票期权和授予计划[61] - 截至2024年6月30日，公司合并股票计划下的未行权股票期权总数为12,722,739份，加权平均行权价格为4.39美元，加权平均剩余合同期限为5.77年[64] - 截至2024年6月30日，公司合并股票计划下的可行权股票期权总数为11,910,361份，加权平均行权价格为3.95美元，加权平均剩余合同期限为5.65年[64] - 截至2024年6月30日，公司合并股票计划下的受限股票单位(RSU)总数为13,159,741份，加权平均授予日公允价值为12.53美元[72] - 2024年上半年公司确认的与RSU相关的股份支付费用为42.3百万美元[71] - 2024年上半年公司确认的与员工股票购买计划(ESPP)相关的股份支付费用为0.8百万美元[76] - 截至2024年6月30日，公司未确认的与股票期权和RSU相关的股份支付费用分别为5.8百万美元和151.9百万美元[69][72] - 2024年上半年公司共发行了255,694股ESPP股票[75] - 2024年上半年公司确认的总股份支付费用为43.8百万美元[78] - 公司于2024年7月发行了60万股受限股单位(RSU)给员工[91] 税务及法律风险 - 公司继续在美国亏损经营,在海外也只有少量利润,因此保持了对递延税资产的全额估值准备[79][80] - 公司面临知识产权侵权等诉讼风险,但目前尚未对财务状况产生重大影响[85] 其他 - 公司拥有单一的经营和报告分部,首席执行官作为主要决策者[29] - 公司的长期资产主要集中在美国,海外资产较小[29] - 公司正在评估新的会计准则对其财务报表的影响,包括分部报告和所得税披露的变化[37] - 公司的主要财务指标包括收入、经营亏损、经营活动产生的现金流等[26] - 公司的股票期权和受限股票单位的行权和解锁对现金流和权益有一定影响[26] - 公司的现金及现金等价物和有价证券主要为现金及美国政府证券,利率变动对公司的影响较小[194] - 公司的收入及支出主要以美元计价,外汇波动对公司的影响较小[195] - 公司认为目前通胀对其业务、经营成果及财务状况的影响较小[196]

财务业绩 - 年度经常性收入为2.9亿美元，同比增长8%[7] - 第二季度收入为7330万美元，同比增长8%[5] - 第二季度经营活动产生的现金流为920万美元，自由现金流为680万美元，同比下降19个百分点[2] - 2024年第二季度收入为73.3百万美元，同比增长8.1%[29] - 2024年上半年收入为145.9百万美元，同比增长8.7%[29] - 2024年第二季度毛利为53.8百万美元，毛利率为73.4%[29] - 2024年上半年毛利为107.6百万美元，毛利率为73.7%[29] - 2024年第二季度经营亏损为27.2百万美元，上年同期为30.9百万美元[29] - 2024年上半年经营亏损为51.9百万美元，上年同期为60.1百万美元[29] 客户增长 - 付费客户数量同比增长38%至3,224家[8] - 年度经常性收入100,000美元及以上的客户数量增长10%至547家[8] 产品创新 - 推出了Amplitude的Snowflake原生产品，使客户无需离开Snowflake即可使用Amplitude的产品分析功能[8] - 推出了数据可变性和数据访问控制功能，以保持数据与数据仓库同步并控制数据可见性[8] 财务指引 - 第三季度和全年2024年财务指引:第三季度收入7350-7450万美元，全年收入2.945-2.965亿美元[9] 公司治理 - 公司任命Andrew Casey为首席财务官[8] 行业地位 - 被Forrester评为特征管理和实验解决方案领域的唯一领导者[8]

文章核心观点 - 大型科技股如英伟达(NVDA)领涨,推动纳斯达克综合指数和标普500指数创新高,但中小型科技股表现较为平淡 [1][2] - 这可能是由于投资者对大型股票的风险评估更为乐观,相比之下对中小型公司更为谨慎 [2] - 因此,部分科技股目前处于历史新低,其中有些值得投资,有些则不然 [3] 科技公司分析 Corsair Gaming (CRSR) - 该公司主要从事游戏硬件和外设的研发和销售,如键盘、鼠标、耳机等 [5] - 公司业绩受到疫情期间消费者科技产品需求下降的影响,2023年营收同比仅增长6.2% [6] - 但由于公司估值较低,加上消费科技市场有望复苏,公司看起来是一个不错的投资标的 [7] Amplitude (AMPL) - 该公司提供数据分析软件,帮助企业收集和利用客户数据 [8][9] - 2023年公司营收同比增长6%,增速放缓,但毛利率从2022年的70.4%提升至73.9%,显示公司在提高运营效率 [10] - 公司股价目前接近历史新低 [10] Olo (OLO) - 该公司为餐厅提供订单处理、送货和支付等SaaS平台服务 [11] - 受到近年来通胀、加息等宏观因素的影响,餐厅业务受挫,导致Olo的业绩增长放缓 [12] - 但随着通胀趋缓,餐厅SaaS工具的需求有望回升,从而带动Olo的发展 [13]

文章核心观点 - 公司Amplitude的股票评级被上调至Zacks Rank 2(买入),这意味着公司的盈利前景有所改善,可能会推动股价上涨[4][6] - 股票价格的变动主要受公司未来盈利能力的影响,体现在盈利预测的变化上,这是机构投资者估值的重要依据[5] - Zacks评级系统能有效捕捉盈利预测的变化,为投资者提供有价值的决策依据[7][8] 公司情况总结 - 公司2024财年预计每股收益为0.08美元,较上年同期增长33.3%[9] - 过去3个月内,公司的共识盈利预测上调了1.6%[10] - Zacks Rank 2的评级意味着公司的盈利预测修正特征优于80%的覆盖股票,有望在短期内实现超越市场的回报[13]

文章核心观点 - 该文章比较了两家科技服务公司Coherent(COHR)和Amplitude, Inc.(AMPL)的估值指标,认为COHR目前更具有投资价值[1][2][3][6][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 公司估值分析 - COHR目前的市盈率(P/E)为32.96,而AMPL的市盈率为111.22,COHR的市盈率更低[6] - COHR的市销率(P/S)和市净率(P/B)分别为1.43和2.92,而AMPL的对应指标为3.80和3.62,COHR的估值指标更具吸引力[6][7] - 综合各项估值指标,COHR获得了B级的价值评分,而AMPL仅获得了F级[8] 业绩表现分析 - COHR最近的业绩表现和盈利预期较AMPL有更大的改善[3] 总结 综合来看,COHR目前的估值指标更具吸引力,业绩表现也优于AMPL,因此对于寻找价值股的投资者而言,COHR可能是更好的选择[9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为7260万美元,同比增长9% [24] - 截至第一季度末,总年度经常性收入(ARR)增长至2.85亿美元,同比增长9%,环比增长400万美元 [24] - 新增ARR中,三分之一来自新客户,三分之二来自现有客户扩展 [24] - 客户流失率有所上升,预计将持续至少再一个季度 [27] - 期内净留存收入率(NRR)下降至97%,过去12个月NRR下降至99% [24] - 毛利率为76%,同比上升2个百分点,环比下降1个百分点 [25] - 营业亏损为210万美元,同比改善9个百分点 [26] - 自由现金流为负110万美元,同比改善7个百分点 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在推出自助服务产品"Amplitude Plus",吸引了多样化的客户群,包括初创公司、大企业等 [12] - 公司正在调整销售策略,将目标客户数减半,但高潜力客户的目标收入增长50% [12] - 公司专业服务业务在新客户模式下获得更多牵引力 [13] - 使用多个产品的客户占比从去年同期的14%上升至19% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场收入增长有所加速,公司表扬了EMEA地区销售团队的出色表现 [73][76] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为数字分析是任何触及客户和产品数据的工作流的中心,没有分析,其他解决方案的价值就大打折扣 [15] - 公司正在扩展平台,增加跨销售,取代点解决方案 [15][16] - 公司认为自己处于一个数十亿美元的可寻址机会中,并相信自己处于领导地位 [10][11] - 公司正在加大产品创新投入,与同行相比正在做相反的事情 [14] - 公司正在努力简化产品体验,降低客户入门门槛 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观环境仍存在挑战,但已经掌握了其中的规模,并在收入指引中做了适当考虑 [9] - 公司认为这些挑风头只是暂时的,看到了增长加速的绿芽和新兴催化剂 [9][10] - 公司预计第三季度开始,客户流失率将大幅下降 [27][53] - 公司有信心在2024年及以后实现增长再加速 [23][88] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Koji Ikeda 提问** 询问第一季度新增ARR的情况 [30][31] **Criss Harms 回答** 新增ARR超出了公司之前的预期,体现了公司在企业业务方面的更好执行 [31] 问题2 **Brent Bracelin 提问** 询问RPO增长的原因 [38][39] **Criss Harms 回答** RPO增长主要是由于公司第一、二季度的续约业务较多所致,未来随着企业客户的购买季节性变化,RPO增长可能会有所下降 [39] 问题3 **Michael Vidovic 提问** 询问公司续约情况及未来趋势 [48][49][50][51] **Spenser Skates 和 Criss Harms 回答** 公司2021-2022年的大客户正在进行合同重置,导致续约率暂时偏低,但预计从第三季度开始将大幅改善 [48][49][50][51][53]

文章核心观点 - Amplitude公司2024年第一季度营收增长且扭亏为盈 [1] 分组1：营收情况 - 2024年第一季度营收7262万美元，同比增长9.2% [1] 分组2：盈利情况 - 2024年第一季度每股收益0.01美元，去年同期为 - 0.04美元 [1]