U.S. tech and AI-related stocks were falling in premarket trading Thursday as investors responded to Oracle's consensus misses for both earnings and AI spending. Though Oracle's losses are deeper premarket—down 11%—AI-focused stocks also dropped. Cloud- computing provider CoreWeave fell 3.4%, while chip makers Nvidia and AMD slid 1.9% and 1.5%, respectively. Oracle's higher-than-expected AI outlay, paired with an earnings miss, prompted investor concerns over how and when profits from the AI boom will mater ...

行业市场表现 - 芯片科技股在12月11日盘前交易时段普遍下跌 [1] - 下跌公司涵盖半导体设计、制造、云计算及软件等多个细分领域 [1] 公司具体表现 - 英伟达股价下跌1.9% [1] - 美光科技股价下跌2.1% [1] - 微软股价下跌1.1% [1] - CoreWeave股价下跌3.6% [1] - AMD股价下跌1.6% [1]

Palantir (PLTR) 近期表现与估值挑战 - 公司股价在2023年上涨167%，2024年上涨340%，2025年迄今上涨约148%，市值达4480亿美元，跻身全球前25大上市公司 [1] - 公司上季度营收增长63%，调整后运营利润率达51%，Rule of 40得分高达114，显示其兼具高增长与高盈利性 [4] - 尽管业绩出色，但股价估值已极高，交易价格约为2026年预期营收的100倍和预期收益的250倍，显示市场已提前透支多年增长预期 [7] - 多数分析师给予持有或卖出评级，目标价中位数200美元仅比当前价格高出约6%，表明市场对其继续上涨缺乏信心 [8] 阿里巴巴 (BABA) 的增长潜力 - 公司不仅是中国电商巨头，也是中国最大的云基础设施提供商，其人工智能服务收入已连续九个季度以三位数速度增长，推动上季度云总收入增长34% [10] - 过去四个季度，公司在AI和云基础设施上投资了约1200亿元人民币（约170亿美元），尽管面临数据中心建设速度赶不上AI服务需求的挑战，管理层对投资回报仍高度自信 [11] - 其零售业务仍是现金牛，可为云基础设施扩张提供资金，尽管面临竞争和即时零售（快速配送）投资对利润率的压力，但收入仍在增长 [13] - 公司当前市值3780亿美元，远期市盈率低于24倍，显著低于其他AI股票，市场可能低估了其云计算业务的增长潜力和规模扩张带来的利润率提升空间 [14][15] AMD (AMD) 的AI增长前景 - 管理层预计，未来三到五年数据中心收入年均增长60%，其中AI专用解决方案年化增长率预计达80% [17] - 公司目标是在预计到2030年达到1万亿美元的AI计算市场中占据至少10%的份额，该增长预计将推高其毛利率并带来更强的盈利增长 [17] - 公司即将推出的Instinct MI450系列有望基于技术规格缩小与英伟达的性能差距，并可能凭借更先进的架构获得能效优势，这标志着其在AI性能上的拐点 [19] - 公司当前市值3600亿美元，虽然约55倍的远期市盈率较高，但其股价仅为2027年预期收益的21倍，若管理层关于2030年每股收益达20美元的长期预测实现，当前股价显得极具吸引力 [20]

文章核心观点 - 美联储降息及宣布扩表后，市场出现“鹰派降息”解读，叠加甲骨文财报暴雷引发AI泡沫担忧以及日本央行加息预期强化，共同导致全球风险资产（股市、虚拟货币）在短暂高开后全线跳水 [1][5][7] 市场反应与表现 - **亚太及美股期货**：亚太主要股市高开后全线跳水，标普500指数期货跌幅扩大至1%，纳斯达克100指数期货下跌1.5% [1] - **虚拟货币**：集体下跌，比特币再度跌破9万美元大关 [1] 甲骨文财报暴雷与AI担忧 - **股价表现**：美东时间周三盘后，甲骨文股价暴跌11.55% [1][3] - **财报数据**： - 第二财季云业务销售额增长34%至79.8亿美元，基础设施业务收入增长68%至40.8亿美元，均略低于分析师预期 [3] - 剩余履约义务跃升至5230亿美元，分析师平均预估为5190亿美元 [3] - 第二财季自由现金流为-100亿美元，资本支出高达120亿美元 [3] - **高管表态**：公司高管强调前期项目建设支出将少于（甚至远低于）外界猜测的1000亿美元 [3] - **市场影响**：拖累英伟达、AMD股价显著杀跌，并明显拖累纳指期货，加深市场对AI泡沫的担忧 [1][3] 美联储“鹰派降息”分析 - **降息但立场偏鹰**： - “点阵图”维持2026年只有一次降息的预测 [1][5] - 美联储主席鲍威尔暗示降息可能暂停，声明中添加要考虑未来降息“幅度和时机”的表述 [5] - 鲍威尔表示当前利率基本处于“中性水平” [5] - **扩表提供流动性**：美联储决定扩表，首月购买400亿美元，比预期更快，直接有利于市场流动性 [5] - **未来展望**：明年初新主席提名后，市场可能交易新的政策路径，宽松预期有望再度回归 [5] 日本央行加息预期影响 - **加息路径预期**：日本央行前官员预计，到2027年或将有四次加息，即下周普遍预期的加息后还会有三次行动 [1][7] - **潜在影响分析**： - 日元走强可能降低日本企业进口成本敏感度，削弱大宗商品采购意愿，拖累原油、铜、铝等价格 [7] - 加息提升日元资产吸引力，可能引发套利资金回流，减少对商品市场的投机性配置 [7] - 日本货币政策转向或加剧全球流动性收紧预期，间接压制风险资产价格 [7] - **市场反应可能过度**：日本20年期国债标售吸引2020年以来最强需求，投标倍数达4.1（高于上次的3.28及过去12个月均值3.28），标售结果出炉后日本10年期国债期货涨幅扩大 [7]

事件概述 - 12月10日，迷你计算机品牌MINISFORUM铭凡与半导体公司AMD联合举办了以“智算前沿·焕芯未来”为主题的迷你AI工作站&AINAS产品体验会 [1] 产品发布与合作 - 体验会演示了两款全新的旗舰级AI计算产品：AI迷你工作站MS-S1MAX与AINAS N5 Pro [1] - 此次产品演示是MINISFORUM铭凡与AMD深度合作的一项重要举措 [1] - MINISFORUM铭凡通过与AMD合作，整合了世界级AI处理器技术，旨在将“高性能与小型化”的AIPC创新产品理念推向新高度 [1] 行业观点与展望 - AMD大中华区市场营销副总裁表示，2025年开启了AIAgent的“元十年”，认为AIAgent是将AI从对话机器人转变为生产力的关键，是“AI+千行万业”进入快车道的转折点 [1] - AMD期待以其技术实力为下一代智能计算提供核心动力，并与MINISFORUM铭凡共同推动行业发展 [1] - MINISFORUM铭凡董事长表示，全球AI技术的快速发展趋势激励着公司不断创新，以持续为企业与个人应用带来真正的价值 [1] 产品性能与优势 - 迷你AI工作站MS-S1MAX是一款紧凑且具性能优势的旗舰级产品，单机可在本地运行Llama 10 9B、DeepSeek-R1 70B等大模型 [1] - MS-S1MAX支持四机集联，可处理满血版Deepseek 67 10亿参数Q4模型 [1] - 该产品适用场景涵盖快速AI推理、边缘计算、科学研究、内容创作等前沿科研和工业领域 [1] - 相比传统用于大模型推理的5U RTX 5090服务器，在运行Deepseek 67 10亿参数Q4模型时，MS-S1MAX四机集群在体积上减少约65% [1] - 相比传统服务器，MS-S1MAX四机集群功耗降低80% [1] - 相比传统服务器，MS-S1MAX四机集群整体成本节省可达77% [1]

公司转型与领导力 - 在首席执行官Lisa Su的领导下，公司经历了令人瞩目的转型 [1] 作者背景与研究方法 - 作者是一名专注于传统市场和加密资产的国际财富与投资经理，持有特许证券与投资协会的副会员资格 [1] - 作者的研究方法结合了严谨的技术分析、基本面分析以及量化技能 [1] - 作者在传统市场的投资竞赛中，曾在不到一个月的时间内实现超过190%的已验证回报 [1]

公司转型与领导力 - 在首席执行官Lisa Su的领导下，公司经历了惊人的转型 [1] 作者背景与研究视角 - 作者为国际财富与投资经理，持有特许证券与投资协会(ACSI)资格，专注于传统市场与加密资产 [1] - 作者结合严谨的技术与基本面分析，并热衷于金融教育 [1] - 作者拥有工程学背景，擅长将量化技能与全球视角结合，以发掘股票、金融科技和宏观趋势中的可行机会 [1] - 作者在传统市场的股票交易比赛中，曾在不到一个月的时间内实现超过190%的已验证回报 [1]

美股七巨头指数表现 - 美股七巨头指数在周三收盘下跌0.16%，报208.22点，盘中大部分时间处于低位震荡，并在美联储主席鲍威尔新闻发布会之初跌向日低 [1] - “超大”市值科技股指数在周三收盘上涨0.23%，报407.45点 [1] 主要科技公司股价与交易表现 - 微软收盘下跌2.74%至478.56美元，成交3446.80万股，盘后交易中进一步下跌0.13% [2] - Meta收盘下跌1.04%至650.13美元，成交1590.25万股，盘后交易中微跌0.06% [2] - 英伟达收盘下跌0.64%至183.78美元，成交1.57亿股，盘后交易中下跌0.88% [2] - AMD收盘微跌0.09%至221.42美元，成交2255.96万股，盘后交易中下跌0.59% [2] - 苹果收盘上涨0.58%至278.78美元，成交3180.95万股，盘后交易中微跌0.04% [2] - 谷歌A类股收盘上涨0.99%至320.21美元，成交3112.44万股，盘后交易中微跌0.07% [2] - 特斯拉收盘上涨1.41%至451.45美元，成交6260.48万股，盘后交易中下跌0.13% [2] - 亚马逊收盘上涨1.69%至231.78美元，成交3637.94万股，盘后交易中下跌0.12% [2] - 台积电收盘上涨2.22%至310.14美元，成交1231.06万股，盘后交易中下跌0.15% [2] 其他大型公司股价表现 - 伯克希尔-哈撒韦B类股收盘下跌0.20%至490.43美元，成交446.81万股，盘后交易中微涨0.01% [2] - 伯克希尔-哈撒韦A类股收盘下跌0.14%至735,276.00美元，成交293股 [2] - 礼来收盘上涨1.16%至993.64美元，成交293.35万股，盘后交易中微跌0.04% [2] 公司市值与年内涨幅 - Meta市值达1.64万亿美元，年内累计上涨11.30% [2] - 英伟达市值达4.47万亿美元，年内累计上涨36.89% [2] - 伯克希尔-哈撒韦市值达1.06万亿美元，B类股年内累计上涨8.20%，A类股年内累计上涨7.98% [2] - AMD市值达3604.81亿美元，年内累计上涨83.31% [2] - 苹果市值达4.12万亿美元，年内累计上涨11.83% [2] - 谷歌A类股市值达3.86万亿美元，年内累计上涨69.82% [2] - 礼来市值达9393.71亿美元，年内累计上涨29.67% [2] - 特斯拉市值达1.50万亿美元，年内累计上涨11.79% [2] - 亚马逊市值达2.48万亿美元，年内累计上涨5.65% [2] - 台积电市值达1.61万亿美元，年内累计上涨58.60% [2]

核心诉讼指控 - 英特尔公司、超威半导体公司和德州仪器公司被指控未能阻止其技术流入俄罗斯制造的武器 这些武器被用于在乌克兰造成平民伤亡 [1] - 诉讼指控这些公司表现出“故意忽视” 任由第三方将受限制的芯片转售给俄罗斯 为无人机和导弹提供动力 违反了美国制裁 [2] - 诉讼代表数十名乌克兰平民提起 引用了2023年至2025年间发生的五起袭击事件 造成数十人死亡 [2] - 其中一起袭击涉及伊朗制造的无人机 其部件与英特尔和超威半导体有关 其他袭击涉及俄罗斯制造的KH-101巡航导弹和伊斯坎德尔弹道导弹 [2] 涉事公司回应 - 英特尔公司发言人声明 公司“不在俄罗斯开展业务” 并在战争爆发后“立即暂停了向俄罗斯和白俄罗斯客户的所有发货” 公司运营“严格遵守美国及每个运营市场的出口法律、制裁和法规” 并要求其供应商、客户和分销商遵守同样标准 [4] - 德州仪器和超威半导体在诉讼当日未立即回应评论请求 过去它们曾表示完全遵守制裁要求 战争爆发时已停止在俄业务 并制定了严格的合规监控政策 [5] - 德州仪器助理总法律顾问香农·汤普森在去年的国会证词中表示 公司“强烈反对将我们的芯片用于俄罗斯军事装备” 任何此类运输“都是非法且未经授权的” [5] 诉讼法律立场与背景 - 其中一项诉讼指控这些公司存在“国内企业过失” 指其出口管制和防转移系统存在缺陷 [5] - 诉讼由美国资深大规模侵权律师米卡尔·沃茨在德克萨斯州达拉斯代表乌克兰公民提起 [5] - 沃茨在新闻发布会上称这些美国公司是“死亡商人” 使美国制裁法成为“一场闹剧” [3][5]

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