文章核心观点 - 公司宣布将发布2025年第一季度财务结果并举行财报电话会议 [1][2] 财务结果发布 - 公司将于2025年4月30日市场收盘后发布2025年第一季度财务结果 [1] - 届时收益材料及高管财务更新视频将在公司投资者关系网站公布 [1] 财报电话会议 - 公司将于5月1日上午8点（美国东部时间）进行财报电话会议网络直播 [2] - 公司董事长兼首席执行官、首席财务官将讨论季度业绩 [2] - 公司总裁等将参与问答环节 [2] - 需提前5 - 7分钟在投资者关系网站注册收听 [2] 公司概况 - 公司是财富500强企业，通过美日子公司为客户提供财务保障近70年 [3] - 在美国是补充健康保险产品的头号供应商，在日本是癌症和医疗保险的领先提供商 [3] - 连续19年被评为全球最具道德公司，24年被评为全球最受赞赏公司 [3] - 2021年成为负责任投资原则签署方，11年被纳入道琼斯北美可持续发展指数 [3] 联系方式 - 分析师和投资者联系人为David A. Young，提供电话和邮箱 [3] - 媒体联系人为Ines Gutzmer，提供电话和邮箱 [3]

文章核心观点 - 投资股市是积累长期可持续财富的好方法，派息股是可靠投资，能为投资者带来持续增长的股息 [1] - 过去五十年，派息股年均回报率9.17%，不派息股仅4.27%，启动或增加派息的公司回报率达10.19% [2] - 股息增长型股票波动性低于大盘，推荐三家连续三十年以上提高股息的公司作为投资组合基础 [3] 公司分析 丘博集团（Chubb） - 保险行业巨头，业务覆盖54个国家，提供商业和消费财产及意外保险、个人意外和补充健康险、人寿保险和再保险等多种保险 [4] - 去年伯克希尔·哈撒韦建仓，买入2700万股，现为其美国股票投资组合中第九大持仓 [5] - 保险产品丰富，承保能力稳健，过去22年综合比率平均为90.6%，远低于行业平均的99.7% [6][8] - 董事会最近批准股息提高6.5%，连续32年提高派息 [8] 美国家庭生命保险（Aflac） - 提供人寿保险和补充保险计划，补充医疗保险政策，包括意外、癌症、重大疾病等险种 [9] - 过去十五年经营环境具挑战性，2010年代低利率影响固定收益证券和债券回报，新冠疫情使寿险公司赔付增加 [10][11] - 近年理赔成本下降，利率上升推动股价自2022年以来上涨85% [11] - 最近股息提高16%，连续42年增加股息 [12] 辛辛那提金融（Cincinnati Financial） - 保险公司在通胀和经济扩张期间有定价能力，能随经济增长并对冲通胀和高利率 [13] - 承保历史出色，尽管2010年代初有承保挑战，但仍持续增加股息，体现强大资产负债表和资本管理能力 [14] - 去年保费收入增长12%至89亿美元，投资收入因利率上升增长15%至10亿美元 [15] - 宣布股息提高7.4%，连续65年增加年度派息 [15]

文章核心观点 - 扎克斯意外与健康保险行业有望受益于承保风险敞口增加，但高通胀和医疗成本上升可能抵消积极因素 ，行业虽面临定价压力等挑战，但前景乐观 [1] 行业概况 - 扎克斯意外与健康保险行业的公司主要为危险行业雇主提供工伤赔偿保险，还提供团体、个人或自愿补充保险产品 ，工伤赔偿保险对雇主和雇员都有益，随着认知度提升，行业未来前景光明 ，预计2024 - 2032年全球工伤赔偿保险市场将显著增长 [4] 行业趋势 定价压力持续 - 过去几个季度工伤赔偿行业面临定价压力，通胀、医疗成本上升和人口结构变化将继续施压 ，预计今年通胀率为2.7%，2028年前医疗保健支出每年将增长5.4% ，AM Best预计有利的损失发展和损失频率将对定价产生下行压力，市场份额竞争会进一步增加定价压力 ，预计2022 - 2026年工伤赔偿保险定价复合年增长率为5.3%，CBIZ报告预计定价将上涨2% [5] 索赔频率改善 - 安全措施和工作条件改善降低了索赔率 ，工伤赔偿政策带来诸多好处，推动行业增长 ，承保风险敞口增加、索赔频率持续下降和保守的准备金水平提升了行业表现 ，未来10年75岁及以上工人数量预计增加96.5%，索赔可能因工作寿命和严重程度增加而上升 [6] 技术应用增加 - 行业加速采用包括人工智能在内的技术，电子应用、电子签名等有助于保险公司获得竞争优势 ，人工智能可降低约45%的工伤赔偿索赔费用 ，但技术进步支出增加会导致费用比率上升 [7] 行业排名与前景 - 扎克斯意外与健康保险行业的Zacks行业排名为46，处于251个扎克斯行业的前19% ，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 ，行业处于前50%是由于成分公司整体盈利前景积极，2025年行业盈利预测同比上升0.7% [8][9][10] 行业表现与估值 行业表现 - 过去一年意外与健康保险行业表现优于金融板块和Zacks标准普尔500综合指数 ，行业股票一年内累计上涨29.6%，金融板块上涨15.2%，Zacks标准普尔500综合指数上涨7.8% [12] 行业估值 - 基于过去12个月的市净率（P/B），行业目前的估值为1.88倍，低于Zacks标准普尔500综合指数的7.89倍和金融板块的4.05倍 ，过去五年行业市净率最高为2.12倍，最低为1.54倍，中位数为1.83倍 [14] 重点关注股票 阿梅里安全（AMSF） - 是工伤赔偿保险专业提供商，专注于为危险行业的中小企业提供保险服务超四十年 ，具有利基市场专注、高风险承保专业知识和严格的索赔管理优势 ，无债务的资产负债表提供财务灵活性，2月股息提高5.4%，自2013年以来持续分红 [18] - 过去四个季度平均盈利惊喜为3.75% ，过去30天2025年和2026年盈利共识估计分别上调3.2%和5% ，年初至今股价上涨0.3% [19] 雇主控股（EIG） - 是为低至中等风险行业的小企业提供工伤赔偿保险的第19大供应商 ，受益于在有吸引力市场的稳固地位和审慎的承保策略 ，多个分销渠道提供竞争优势 [21] - 过去四个季度平均盈利惊喜为2.32% ，过去60天2026年盈利共识估计上调5.2% ，年初至今股价下跌1.8% [22] 优耐集团（UNM） - 提供长期护理保险、人寿保险、雇主和雇员支付的团体福利及相关服务 ，凭借美国优耐和殖民地人寿的卓越运营有望实现增长 ，销售趋势良好、团体业务持续性强、新产品线增长以及有利的风险结果将带来收益 ，股息记录出色，过去14年股息增加15次，预计未来股息增长10 - 15% [24] - 2025年预计核心业务销售增长5 - 10%，保费增长4 - 7%，调整后运营净资产收益率（ROE）为21 - 23% ，预计2025年调整后运营每股收益增长8 - 12% ，长期预计销售增长8 - 12%，保费增长4 - 7%，调整后运营每股收益增长8 - 12% [25] - 预期长期盈利增长率为6.5%，优于行业平均的5.7% ，2025年盈利共识估计同比下降5.3%，2026年预计增长8.7% ，过去四个季度平均盈利惊喜为2.94%，年初至今股价上涨11.6% [26] 美国家庭生命保险（AFL） - 提供自愿补充健康和人寿保险产品，通过日本美国家庭生命保险和美国美国家庭生命保险运营 ，战略增长投资、高续保率和提高的生产率推动营收增长 ，推出新产品、升级现有产品并整合数字解决方案，支持高利润率 ，收购阿格斯将加强美国业务 [28][29] - 过去四个季度平均盈利惊喜为8.06% ，2025年盈利共识估计同比下降4.7%，2026年预计增长5.1% ，预期长期盈利增长率为4.9%，年初至今股价上涨5.4% [30] 宠物伴侣（TRUP） - 为美国、加拿大、欧洲大陆和澳大利亚的猫和狗提供保险服务 ，目标市场规模达341亿美元，但渗透率较低 ，专注宠物健康、推出新产品、扩大业务范围和稳固的资本状况使其有望增长 ，持续投资高回报率领域，定价改善将带来上行空间 [30] - 2025年和2026年盈利共识估计分别同比增长126.1%和340% ，过去四个季度平均盈利惊喜为37.50% ，年初至今股价下跌22.2% [31]

文章核心观点 - 文章为系列短文第二篇，首篇探讨有潜力达股息之王地位的公司 [1] 分析师背景 - 分析师拥有西北大学分析学硕士学位和会计学学士学位，有超10年投资领域工作经验，从分析师升至管理岗位，股息投资是其个人爱好，愿与Seeking Alpha社区分享想法 [1]

文章核心观点 TOGETHXR与Aflac继续合作，致力于为女性体育创造庆祝空间，提升女性运动员声音，增加赛事关注度，为此推出互动数字地图和信息中心等活动 [1][2][3] 合作活动 - TOGETHXR和Aflac生成互动数字地图，作为全国酒吧目的地的指导资源，女性体育迷可在此观看赛事，地图将在TOGETHXR.com上提供，并在相关Instagram账户展示 [1] - 双方还合作推出由Aflac呈现的X Marks the Spot，这是一个信息中心，突出全国每个致力于庆祝女性体育的体育酒吧 [3] 过往合作成果 - 去年Aflac与TOGETHXR合作扩大女子篮球报道并增加收视率，通过与The Sports Bra合作举办NCAA - WBB Sweet Sixteen Watch Parties、WNBA全明星周末的Queens of the Court Party和Downward Duck Social Series等活动，提升了女性运动员的声音，拉近了球迷与比赛的距离 [2] 双方表态 - TOGETHXR整合营销主管Lauren Tolila表示，公司很自豪能继续与Aflac合作，致力于放大女性运动员、她们的比赛和故事 [2] - Aflac高级副总裁兼首席营销官Garth Knutson称，公司很自豪支持女性体育，通过与TOGETHXR的持续合作，为球迷创造更多聚集、欢呼和庆祝的机会，增加赛事可见性和可及性 [3] 公司介绍 Aflac Incorporated - 财富500强公司，近70年来通过其在美国和日本的子公司为数百万保单持有人和客户提供财务保障和安心，在美国是补充健康保险产品的头号提供商，在日本Aflac Life Insurance Japan是癌症和医疗保险的领先提供商 [5] - 连续18年被Ethisphere评为全球最具道德公司，23年被《财富》评为全球最受尊敬公司，2021年成为负责任投资原则（PRI）签署方，11年被纳入道琼斯北美可持续发展指数 [5] TOGETHXR - 发展最快、最受欢迎、最具吸引力的女性体育品牌，是一家开创性的媒体和商业公司，其商标口号和产品线已产生超过600万美元的收入 [6] - 由体育媒体资深人士Jessica Robertson与四位世界顶级职业运动员联合创立，专注于以生活方式和青年文化为根基的丰富故事讲述 [6] - 内部制作工作室开发了一系列优质剧本和非剧本内容，在亚马逊Prime和FuboTV等平台上播放，2023年被评为Fast Company最具创新力的公司之一 [6]

文章核心观点 - Aflac连续19年被Ethisphere评为全球最具道德公司之一，是自2007年该奖项设立以来唯一上榜的保险公司，体现其在道德经营方面的卓越表现 [1][2] 公司荣誉 - Aflac连续19年（2025年）被Ethisphere评为全球最具道德公司之一，是自2007年奖项设立以来唯一上榜的保险公司 [1][2] - Aflac连续24年（2025年）被《财富》评为全球最受赞赏公司 [9] - Aflac于2021年成为负责任投资原则（PRI）签署方，并连续11年（2024年）被纳入道琼斯北美可持续发展指数 [9] 公司贡献与举措 - Aflac重视以目标为导向的利润，坚持核心价值观以赢得消费者、投资者、员工和销售团队的信任，近70年来一直如此 [3] - Aflac自1995年以来向亚特兰大儿童医疗保健癌症和血液疾病中心捐赠超1.87亿美元 [3] - Aflac通过获奖的My Special Aflac Duck®计划，已向美国、日本和北爱尔兰的癌症和镰状细胞病儿童赠送超3.5万只机器鸭伙伴 [3] - Aflac高度重视监管合规和员工培训，严格遵守行为准则以确保员工在最高道德标准下工作 [3] 行业表现 - 2025年全球最具道德公司上榜企业在2020年1月至2025年1月期间，表现比同类全球公司指数高出7.8个百分点 [5] 评选方法 - 全球最具道德公司评估基于Ethisphere专有的道德商数（Ethics Quotient®），要求公司提供240多个不同的实践证明点，涵盖道德合规、治理、道德文化、环境和社会影响以及支持强大价值链的举措等方面 [6] - 专家小组对数据进行进一步定性分析，每年花费数千小时审查和评估申请者 [6] 相关介绍 - Ethisphere是定义和推进道德商业实践标准的全球领导者，通过数据驱动的项目和文化评估帮助企业将道德、合规和文化转化为商业优势，还通过相关荣誉、活动和媒体渠道推动道德商业实践 [8] - Aflac是一家财富500强公司，通过其在美国和日本的子公司为数百万保单持有人和客户提供财务保障和安心服务，在美国是补充健康保险产品的头号提供商，在日本是癌症和医疗保险的领先提供商 [9]

文章核心观点 - 美国领先的补充健康保险提供商Aflac聘请Michael Fradkin担任Aflac Dental and Vision高级副总裁，以推动该业务单元发展 [1] 公司动态 - Aflac宣布聘请Michael Fradkin担任Aflac Dental and Vision高级副总裁，其将向Aflac美国执行副总裁、首席运营官兼首席财务官Frederic Simard汇报工作，并专注于客户体验、提供商网络增长和业务拓展 [1] 新聘人员情况 - Michael Fradkin拥有超30年团体保险经验，专注于牙科和视力保险，最近担任FastTrack总裁，此前曾在MetLife、Guardian和Lincoln Financial担任多个财务、产品和战略领导职位 [2] - Fradkin毕业于罗格斯大学，获统计学和经济学学士学位，完成了哈佛商学院的多个高管课程，是美国精算师协会会员和美国精算师学会成员 [3] 公司相关表态 - Frederic Simard表示公司利用近期流程改进成果，Michael的经验将助力Aflac利用不断增长的牙科和视力市场 [3] - Aflac Incorporated和Aflac美国总裁Virgil Miller称Aflac牙科和视力保险是整体财务保护计划的重要组成部分，期望Michael提升客户体验等 [4] 公司背景 - Aflac Incorporated是财富500强公司，通过其在美国和日本的子公司为数百万保单持有人和客户提供财务保护近70年，在美国是补充健康保险产品的头号提供商，在日本是癌症和医疗保险的领先提供商 [5] - 公司连续18年被评为全球最具道德公司，23年被评为全球最受尊敬公司，2021年成为负责任投资原则签署方，11年被纳入道琼斯北美可持续发展指数 [5]

公司发展历程与品牌推广 - 1999年公司品牌知名度约为10%，2000年Aflac鸭在美国首支广告“Park Bench”播出，2003年在日本国际首秀[25] - 公司自1973年成立以来，为日本和美国数百万保单持有人和客户提供补充健康和人寿保险产品[18] Aflac日本业务情况 - 2024年底，Aflac日本约有6600个销售机构，约11.4万名持牌销售员工[38] - Aflac日本与第一生命的合作中，约3.7万名第一生命代表销售其癌症产品[39] - 2013年Aflac日本与日本邮政集团合作加强后，日本邮政株式会社销售其癌症产品的邮政网点增至超2万个，日本邮政保险公司通过76个直属管理办公室和623个服务部门销售[40] - 截至2024年12月31日，Aflac日本与约90%的日本银行达成销售协议[42] - Aflac日本是母公司合并收益的主要贡献者，是日本癌症和医疗保险（第三部门保险产品）有效保单数量最多的保险公司[29] - 截至2024年12月31日，公司与360家日本银行达成产品分销协议，这些银行的销售占日本子公司2024年新年化保费销售额的3%[140] Aflac美国业务情况 - Aflac美国产品为已有主要医疗或基本保险的人提供补充保险，在个人和团体补充保险市场分销，个人保单可携带且通常可终身续保（短期残疾保单至75岁）[49] - 美国友爱保险集团（Aflac U.S.）团体业务约一半的新年化保费销售在第四季度产生，该季度通常产生超三分之一的总销售额[55] - 2024年，美国友爱保险集团销售团队平均约有6000名美国代理人（包括经纪人）每周积极开展业务[58] 保险行业监管与检查 - 在 Nebraska，若任何人直接或间接收购保险公司或控制保险公司的其他个人或实体10%或更多股份，一般被推定存在控制权[63] - 2024年，NDOI和NYSDFS对各自州注册的保险实体开展全面、风险导向的财务检查，涵盖2020年1月1日 - 2023年12月31日报告期[64] - 2023年，NYSDFS对美国友爱保险纽约子公司开展常规市场行为检查，涵盖截至2022年12月31日的五年期[64] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司全职员工总数为12694人，其中日本分部6737人，美国分部5041人，公司及其他部门916人[80][81] - 2024年，日本分部连续第七年被认证为健康与生产力管理领域的前500强领先公司[86] - 截至2024年12月31日，日本分部女性员工占比55%，女性领导占比34%，女性高级管理层占比19%[90] - 截至2024年12月31日，美国分部及母公司位于美国的员工中，有色人种占比48%，女性占比66%；女性领导占比52%，女性高级管理层占比36%；2024年美国新员工中，有色人种占比60%，女性占比69%[90] - 截至2024年12月31日，日本子公司Aflac Heartful Services的153名员工中，119人有残疾[90] 宏观经济环境影响 - 2022年以来全球高通胀因多国货币紧缩和新冠后部分趋势正常化而持续缓解，美国等地区通胀降至支持央行货币宽松的水平，但通胀回升和经济疲软风险仍存[94] - 2024年3月，日本央行结束了银行准备金长期负利率政策[94] 公司投资风险 - 公司投资易受市场不利发展影响，商业房地产和高杠杆公司投资受高利率和经济衰退影响最大[95] - 日本是公司保险产品最大市场，公司持有大量日本国债，政府刺激经济行动会影响公司现有持仓价值、再投资率和消费者行为[97][98] - 若投资者对公司投资持仓担忧，或公司出现大额投资损失、业务活动减少，公司获取市场资金的渠道可能受负面影响[99] - 公司面临固定收益证券和贷款应收款违约、评级下调等风险，可能降低公司收益和资本状况[102] - 评级机构评估信用的方法变化可能对公司投资组合公允价值产生负面影响，信用恶化会影响公司净收入和资本状况[103] - 公司面临信用利差变动风险，利差扩大可能降低公司投资组合价值和调整后资本状况，利差收紧会减少新信贷投资的净投资收入[105] - 公司面临重大利率风险，利率变化会通过多种方式对公司经营成果、财务状况和现金流产生不利影响[106] - 日本和美国过去十年低利率降低了公司投资收入，当前日本利率仍低于美国，持续影响公司投资收入[107] - 持续低利率会影响公司保险产品定价和销售，利率上升虽有积极影响，但也会带来负面影响，如降低固定收益投资公允价值等[108][109] - 公司业务集中在日本，日本经济、信用质量等问题可能对公司整体财务表现产生不利影响，公司投资组合中大量持有日本国债面临信用恶化和评级下调风险[112][113] - 公司投资美元计价资产产生外汇风险，虽有外汇对冲活动但仍存在重要风险，且外汇衍生品结算存在多种风险[117][118][120] - 日元/美元汇率波动会对公司财务状况和经营成果产生重大影响，异常波动可能限制母公司可获得的股息[122] - 公司开展外汇套期保值活动，但无法保证其有效性，美日短期利率差异扩大会增加套期保值成本[123] - 公司维持未套期保值投资组合规模低于日本子公司经济权益盈余，但策略不一定成功[123] - 日元与美元汇率变化可能触发减值要求，对日本子公司盈利、股息和资本配置产生负面影响[124] - 公司投资和衍生品估值受多种因素影响，可能导致估值变化，影响经营业绩和财务状况[128] - 公司对投资预期信用损失的估计基于重大估值判断，若实际损失高于估计，将对净收入和资本状况产生负面影响[131] 公司信用评级风险 - 公司信用评级下降可能影响竞争地位、流动性和资本获取，还可能导致衍生品交易提前终止或追加抵押品[135] 公司业务风险 - 公司销售依赖销售网络，若销售网络恶化或支持不足，将对销售、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[143] - 若未来保单福利、索赔或费用超过预期，公司财务结果将受到不利影响[146] - 公司业务依赖信息技术系统，新技术开发可能增加业务中断或网络安全漏洞风险[147] - 公司面临电信、信息技术和其他运营系统中断或敏感数据安全问题，可能对业务造成运营、法律、监管或财务损害[148] - 母公司作为控股公司，依赖子公司转移资金以履行债务和支付股息等义务[150] - 公司风险管理政策和程序可能无效，使公司面临未识别或未预期风险，导致损失[154] - 公司员工或第三方的不当行为可能导致公司违法、面临监管制裁和声誉或财务损害[158] - 使用第三方供应商支持运营使公司面临运营风险，可能降低收入、增加成本等[159] - 公司适用的税率可能改变，有效税率可能与估计不同，增加公司税负并减少收益[160] - 若公司未能遵守客户隐私和信息安全限制，声誉和业务运营可能受到重大不利影响[162] - 广泛的监管和立法变化会影响公司盈利能力和增长，增加合规成本[166] - 若子公司未达到监管机构规定的最低资本或运营要求，可能面临审查、采取纠正措施或评级下调[168] - 公司面临竞争、技术变革、灾难性事件等风险，可能影响市场份额、盈利能力和财务状况[169][170][171] - 公司依赖关键管理人才，失去关键高管可能损害业务[174] - 会计准则变化可能对公司财务报表产生重大不利影响[175] - 公司面临诉讼、监管调查等风险，可能损害声誉和财务状况[176] - 公司美国销售团队独立代理人分类可能面临质疑，影响业务和财务状况[177] 公司网络安全情况 - 公司董事会制定信息安全政策，开展多项网络安全工作[179][180][181] - 截至2024年12月31日，公司未发生重大网络安全事件[184] 公司物业情况 - 公司在日本东京和美国多地拥有和租赁物业，认为物业适合业务[185][186][187] 公司股票情况 - 公司普通股主要在纽约证券交易所交易，股票代码为AFL[192] - 截至2025年2月18日，公司普通股有78,663名登记持有人[193] - 2019 - 2024年公司普通股、标普500指数和标普500人寿与健康保险指数表现有差异，2024年公司普通股为220.92，标普500为197.02，标普500人寿与健康保险为171.87[197] - 2024年公司母公司回购普通股3092.2311万股，平均每股价格91.84美元，剩余可回购股份4731.7554万股[198] - 2024年公司回购28亿美元，即3040万股普通股，截至2024年12月31日，剩余4730万股授权回购[206] 公司财务数据关键指标变化 - 公司2024年薪酬和福利费用约为20亿美元，2023年约为19亿美元[79] - 2024年全年总收入189亿美元，同比增长1.2%，2023年为187亿美元[204] - 2024年全年净收益54亿美元，摊薄后每股9.63美元，2023年为47亿美元，摊薄后每股7.78美元[204] - 2024年净投资收益13亿美元，2023年为5.9亿美元[205] - 2024年日元/美元平均汇率为150.97，较2023年的140.57弱6.9%[206] - 2024年调整后收益41亿美元，摊薄后每股7.21美元，2023年为37亿美元，摊薄后每股6.23美元，日元贬值使摊薄后每股收益减少0.18美元[206] - 截至2024年12月31日，股东权益261亿美元，每股47.45美元，2023年为220亿美元，每股38美元，2024年年化平均股东权益回报率为22.6%[207] - 截至2024年12月31日，剔除累计其他综合收益的股东权益（调整后账面价值）为291亿美元，每股52.87美元，2023年为275亿美元，每股47.55美元，2024年剔除外汇重估的年化调整后股权回报率为17.3%[208] - 2024年Aflac日本调整后收入占公司总调整后收入的55%，低于2023年的60%和2022年的64%；2024年12月31日，Aflac日本资产占公司总资产的77%，低于2023年12月31日的80%[112]

文章核心观点 - 美国领先的补充健康保险提供商Aflac Incorporated推出最新个人意外保险产品，为投保人在意外发生时提供经济保障和心灵慰藉 [1] 产品情况 - 新产品为投保人在意外发生后提供现金福利，涵盖救护车、急诊、紧急护理、物理治疗、心理健康治疗等健康服务 [2] - 产品在32个州可用，提供多种覆盖类型，适合各年龄段消费者 [2] - 新产品近双倍增加后续护理治疗的保障范围，将心理健康福利纳入意外发生时的治疗护理，并增加预防性护理 [2] 市场需求 - 2025年Aflac WorkForces报告显示，51%的美国员工在突发疾病或受伤时无法自付1000美元，近22%表示无法支付500美元 [3] 公司观点 - Aflac高级副总裁兼首席精算师Tom Morey表示，意外发生时Aflac可缓解经济压力，帮助投保人应对意外医疗费用等问题，公司希望为投保人提供创新福利，助其应对意外后的身心挑战 [4] - Tom Morey认为消费者寻求更全面、简单的医疗保健和健康保险方式，Aflac意外保险计划将引起现有和未来投保人的兴趣 [4] - Tom Morey称意外可能对生活造成不同程度影响，公司希望投保人能安心康复，无经济压力，且在符合条件的意外发生时，让投保人尽可能轻松获得多样现金福利 [6] 产品关键福利 - 近双倍增加福利，根据投保人需求，每次意外后医疗护理就诊相关福利近双倍增加 [8] - 提供新的创新福利，如内置的医院和重症监护室住院福利，投保人持续缴纳保费的前五年，福利水平逐年提高 [8] - 增强常见意外结果的福利，改善骨折、脱臼、撕裂伤、脑震荡、烧伤、紧急牙科治疗、眼外伤、外科手术等常见意外的保障 [8] - 提供执勤福利附加条款，为急救人员设计，在执勤受伤时额外提供10000美元（需满足额外要求） [8] 公司介绍 - Aflac Incorporated是一家财富500强公司，近70年来通过其在美国和日本的子公司为数百万投保人和客户提供财务保护和心灵慰藉 [7] - 在美国，Aflac是补充健康保险产品的头号提供商；在日本，Aflac Life Insurance Japan是有效保单数量最多的癌症和医疗保险领先提供商 [7] - 公司连续18年（2024年）被Ethisphere评为全球最具道德公司，23年（2024年）被《财富》评为全球最受赞赏公司 [7] - 公司于2021年成为负责任投资原则（PRI）签署方，并连续11年（2024年）被纳入道琼斯北美可持续发展指数 [7]

文章核心观点 - Aflac 2024 年第四季度及全年业绩有增有减，各业务板块表现不一，财务状况有变化，公司对 2025 年业务发展持乐观态度；部分其他保险公司 2024 年第四季度业绩超预期 [1][10][15] Q4 业绩表现 - Aflac 2024 年第四季度调整后每股收益 1.56 美元，低于 Zacks 共识预期 3.7%，但同比增长 24.8% [1] - 收入从去年同期的 38 亿美元增至 43 亿美元，但低于共识预期 2.7% [2] - 调整后净投资收入同比增长 21% 至 9.62 亿美元 [5] - 总净福利和索赔 19 亿美元，同比下降 8.6% [5] - 总收购和运营费用同比下降 2.9% 至 13 亿美元 [5] - 税前收益同比增长超七倍至 21 亿美元 [5] 各业务板块情况 Aflac 日本 - 调整后收入同比下降 5.6% 至 24 亿美元，低于 Zacks 共识预期 4.2% [6] - 总净赚保费 17 亿美元，同比下降 8.2% [6] - 调整后净投资收入同比增长 1.5% 至 6.65 亿美元 [7] - 税前调整后收益 7.47 亿美元，同比下降 1.1%，低于共识预期 2.1% [7] - 新年化保费销售额 1.13 亿美元，同比增长 9% [7] - 第四季度赔付率为 66.5% [7] Aflac 美国 - 调整后收入同比增长 2% 至 17 亿美元，但低于 Zacks 共识预期 2.5% [8] - 总净赚保费同比增长 2.7% 至 14 亿美元 [8] - 调整后净投资收入 2.13 亿美元，同比增长 0.9% [9] - 税前调整后收益 3.3 亿美元，同比增长 9.3%，超 Zacks 共识预期 0.5% [9] - 美国销售额 5.34 亿美元，同比下降 4.5% [9] - 第四季度赔付率为 46.3% [9] 全年业绩更新 - 2024 年调整后每股收益同比提高 15.7% 至 7.21 美元 [10] - 总收入增长 1.2% 至 189 亿美元 [10] - 净赚保费下降 4.8% 至 134 亿美元 [10] - 调整后净投资收入增长 12.1% 至 39 亿美元 [10] 财务状况（截至 2024 年 12 月 31 日） - 现金及现金等价物 62 亿美元，高于 2023 年底的 43 亿美元 [11] - 总资产从 2023 年底的 1267 亿美元降至 1176 亿美元 [11] - 调整后债务从 2023 年底的 68 亿美元增至 72 亿美元 [12] - 调整后债务与调整后资本比率为 19.7%，与 2023 年底持平 [12] - 未来五年预计有 18 亿美元债务到期 [12] - 股东权益 261 亿美元，高于 2023 年底的 2200 万美元 [12] - 调整后每股账面价值同比增长 11.2% 至 52.87 美元 [13] - 调整后净资产收益率为 17.3%，排除外汇影响同比提高 170 个基点 [13] 资本配置 - 第四季度回购 700 万股，价值 7.5 亿美元，截至季末还有 4730 万股待回购 [14] - 宣布第一季度每股股息 58 美分，将于 2025 年 3 月 3 日支付给 2 月 19 日登记在册的股东 [14] 展望 - 预计 2025 年日本业务销售改善，美国业务有望实现盈利增长 [15] - 预计 Aflac 日本赔付率为 64 - 66%，美国为 48 - 52% [16] - 预计 Aflac 日本费用率为 20 - 23%，美国为 36 - 39% [16] - 预计 Aflac 日本税前利润率为 30 - 33%，美国为 17 - 20% [16] 其他保险公司表现 W. R. Berkley Corporation - 2024 年第四季度每股运营收入 1.13 美元，超 Zacks 共识预期 20.2%，同比增长 17.7% [19] - 净保费收入 29 亿美元，同比增长 8% [19] - 运营收入 35 亿美元，同比增长 9.2%，超共识预期 4.2% [19] - 净投资收入增长 1.3% 至 3.174 亿美元 [19] - 本季度巨灾损失 7960 万美元，高于去年同期的 3200 万美元 [20] - 综合赔付率同比恶化 180 个基点至 90.2 [20] - 保险业务净保费收入同比增长 9.8% 至 26 亿美元 [20] - 再保险及单一险种超额业务净保费收入同比下降 5.5% 至 3.16 亿美元 [20] The Travelers Companies - 2024 年第四季度核心每股收益 9.15 美元，超 Zacks 共识预期 39.3%，同比增长 30.5% [21] - 总收入同比增长 10.4% 至 119 亿美元，超 Zacks 共识预期 1% [21] - 净保费收入同比增长 7% 至创纪录的 107 亿美元 [21] - 净投资收入同比增长 26% 至 9.55 亿美元 [21] - 承保收益 14 亿美元，同比增长 30.5% [22] - 综合赔付率同比改善 190 个基点至 84 [22] - 商业保险业务净保费收入同比增长 9% 至约 54 亿美元，综合赔付率同比改善 130 个基点至 85.2 [22] - 债券及特种保险业务净保费收入同比增长 7% 至 10 亿美元，综合赔付率同比恶化 540 个基点至 82.7 [22] Brown & Brown - 2024 年第四季度调整后每股收益 86 美分，超 Zacks 共识预期 14.7%，同比增长 48.3% [23] - 总收入 12 亿美元，超共识预期 6.4%，同比增长 15.4% [23] - 佣金和费用同比增长 15.4% 至 11 亿美元 [23] - 有机收入增长 13.8% 至 11 亿美元 [24] - 投资收入同比增长 22.2% 至 2200 万美元 [24] - 调整后 EBITDAC 为 3.9 亿美元，同比增长 22.6% [24] - EBITDAC 利润率同比扩大 190 个基点至 32.9% [24]