文章核心观点 Aflac与Nayya达成战略合作伙伴关系，将改善员工获取补充健康福利的方式，提升理赔体验，缓解被保险人经济负担，有望提高客户满意度和账户留存率 [1][2] 合作内容 - Aflac与Nayya合作，Nayya为Aflac集团福利业务中的部分雇主提供补充健康理赔集成服务，改善理赔体验 [1] 合作背景 - 据2023 - 2024 Aflac WorkForces报告，近50%员工无法为意外医疗事件支付超1000美元自付费用，且医疗成本上升、免赔额提高和经济形势带来财务压力 [2] 合作意义 - 合作可在被保险人符合条件的医疗事件发生时，主动让其了解Aflac福利，缓解经济负担 [2] - Nayya技术通过将医疗理赔数据与补充健康计划匹配，实现变革性客户体验 [2] - 合作有望通过提高福利利用率和账户留存率，对客户满意度产生积极影响，此类服务需求高，尤其在大型集团账户中 [2] 双方表态 - Aflac集团自愿福利高级副总裁Bob Ruff称，公司65年来重视客户理赔体验，此次合作是简化理赔流程的自然延伸 [3] - Nayya首席执行官Sina Chehrazi表示，钦佩Aflac客户服务理念，集团福利行业分化，Nayya将助力讲述Aflac对员工的承诺 [3] 公司介绍 Aflac Incorporated - 财富500强公司，68年来通过美国和日本子公司为数百万保单持有人和客户提供财务保障和安心感 [4] - 美国补充健康保险产品排名第一，日本Aflac Life Insurance Japan在有效保单方面是癌症和医疗保险的领先提供商 [4] - 连续18年入选Ethisphere全球最具道德公司，23年入选《财富》全球最受赞赏公司，连续4年入选彭博性别平等指数 [4] - 2021年成为负责任投资原则签署方，连续10年入选道琼斯北美可持续发展指数 [4] Nayya - 为员工简化福利，提供直观体验，利用数据和技术提高福利理解、减少用户摩擦、推动福利影响 [5] - 总部位于纽约，是一家由Iconiq、Felicis和Viewpoint Investment Partners支持的私人控股公司 [5][6]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者关注稳定现金流，股息是重要现金流来源，Aflac是有吸引力的投资机会 [1][4] 投资者偏好 - 投资者希望投资组合获得高回报，收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是其关注重点，学术研究表明股息在长期回报中占比大 [1] Aflac公司情况 基本信息 - Aflac总部位于哥伦布，属金融行业，年初至今股价变化5.62% [2] 股息情况 - 公司目前每股派息0.5美元，股息收益率2.3%，低于保险-意外与健康行业的2.75%，高于标普500的1.58% [2] - 公司当前年化股息2美元，较去年增长19%，过去五年股息同比增长5次，年均增幅13.75% [2] - 公司当前派息率32%，即过去12个月每股收益的32%用于支付股息 [2] 盈利预期 - 2024年Zacks共识预期每股收益6.46美元，同比盈利增长率3.69% [3] 投资建议 - 股息能提高股票投资利润、降低投资组合风险、提供税收优势，但并非所有公司都提供季度派息，高成长公司或科技初创公司很少派息，大型成熟公司是较好股息选择，高收益股票在利率上升期表现不佳，Aflac是有吸引力的投资机会，不仅是优质股息股，目前Zacks评级为3（持有） [4]

文章核心观点 - 蓝筹永恒股应构成投资组合核心，其能在激进与谨慎间取得平衡，且有长期稳定回报记录，推荐七只值得买入并持有的永恒股 [1] 各公司情况 Arthur J Gallagher（AJG） - 保险经纪和风险管理公司，过去五年股价上涨202%，本财报季表现出色，每股收益超预期2.5%，营收超预期近1%，同比增长20%，连续13个季度实现两位数增长 [2] - 经纪服务和风险管理解决方案业务表现优异，有机营收增长9.4%，公司扩张成效显著 [2] - 能巧妙应对保险客户价格变化，多数产品线保费提升，普通责任险平均增长约7%，个人险政策增长13%，股息收益率0.95% [3] Aflac（AFL） - 第一季度业绩喜忧参半，但长期增长态势良好，虽日本销售遇挑战，但费用控制使净利润率达34.5%，同比增长39.7%，股息收益率2.3% [4] - 第一季度营收超预期26.5%，每股收益超预期5.2%，美国净保费收入增长3.3%，客户留存率提高80个基点，重申2025年全球销售额达18亿美元目标 [4][5] Booz Allen Hamilton（BAH） - 营收实现两位数增长，同比增长12.9%，获重要合同如为海军在关岛建设5G网络，自称是联邦政府最大人工智能供应商，有超600名员工研究中国相关问题 [6] - 截至12月31日总积压订单达343亿美元，同比增长14.2%，已获资金支持的积压订单增长15.4%至52亿美元，股息收益率1.35%，股息增长快 [6][7] Nordson（NDSN） - 股息收益率接近1%，新年开局良好，营收和盈利超预期，有机销售微降2%，但与大客户合作及产品组合优化使利润增长，总销售额同比增长3.7% [8] - 自由现金流达创纪录的1.65亿美元，是净利润的150%，收购ARAG有显著贡献，电子行业疲软是担忧因素，但医疗和工业部门销售可抵消部分影响 [8][9] S&P Global（SPGI） - 营收同比增长14%，得益于股票和债券市场活跃，成本管理使利润改善，调整后利润率扩大超350个基点，分析师普遍看好 [11] - 订阅服务增长8%，虽市场波动可能短期影响股票和债券发行，但多元化业务和定价权可抵消不利影响，有望为长期股东增值 [11] L'Air Liquide（AIQUY） - 法国工业气体公司，股票长期表现优于同行且更稳定，气体与服务销售同比增长2%，按战略执行良好 [12] - 工业商业部门定价上涨4%，效率节省增长22%至1.12亿欧元，未来项目管道价值超40亿欧元，地域多元化程度高，分析师预计2024年营收略有下降，未来几年保持个位数增长 [12][13] Southern Company（SO） - 美国南部最大电力供应商之一，第一季度业绩超预期，调整后每股收益1.03美元，超预期13美分，得益于对州监管电力公用事业的投资和有利天气，数据中心行业电力销售同比增长12% [14] - 预计未来每股收益强劲增长，股票稳定，美国南部人口流入或带来长期更好业绩，距成为股息贵族仅一年，远期股息收益率3.63% [14][15]

文章核心观点 - 公司拟收购Tree Line Capital Partners 40%股权以利用私人信贷市场获利，其美国业务表现良好，股价涨幅超行业 [1][2][3] 收购情况 - 公司将以1亿美元从Stone Point Capital和Tree Line管理层手中收购Tree Line Capital 40%股权 [1] - 公司计划用多年保险保费产生的可投资现金的一部分为Tree Line提供资金 [1] Tree Line Capital情况 - Tree Line Capital是直接贷款机构，专注服务中小企业 [2] - 公司有望从Tree Line的增长和股息分配中获益 [2] 公司业务情况 - 公司在美国和日本有重要业务，美国业务因增长投资和生产率提高表现良好，近年受益于美国经济的疫情后复苏 [2] - 产品创新、推出新业务、拓展虚拟销售渠道、增加面对面交流和招聘优质代理推动公司销售增长 [2] 股价表现 - 公司股价在过去一年上涨34.2%，高于行业29.3%的涨幅 [3] 评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [4] - Ambac Financial Group、Brown & Brown和Root目前Zacks排名为2（买入） [4] 其他公司盈利情况 - Ambac Financial当前年度每股收益的Zacks共识估计为1.45美元，过去一个月有一次向上修正，过去四个季度均超盈利预期，平均惊喜率为893.5% [5] - Brown & Brown当前年度每股收益的Zacks共识估计为3.61美元，同比增长28.5%，过去一个月有六次向上修正，过去四个季度均超盈利预期，平均惊喜率为11.9% [5] - Root当前年度盈利共识指标同比改善35.6%，过去四个季度均超盈利预期，平均惊喜率为34.1%，2024年营收共识估计同比增长125.3% [5]

文章核心观点 - Aflac Global Investments同意收购Tree Line Capital Partners 40%的股份，并承诺将部分年度可投资现金流分配给该公司，双方合作将推动Tree Line在直接贷款业务上的增长 [1] 交易信息 - Aflac Global Investments将收购Tree Line Capital Partners 40%的股份，交易完成后Tree Line将保持投资和运营自主权，其管理合伙人继续管理业务并担任董事会成员 [1] - Aflac承诺在多年内将部分年度可投资现金流分配给Tree Line [1] - Evercore担任Aflac的独家财务顾问，Debevoise & Plimpton LLP担任法律顾问；Berkshire Global Advisors担任Tree Line的独家财务顾问，Kramer Levin Naftalis & Frankel LLP和Paul Hastings LLP担任法律顾问，交易完成有待获得所有监管批准 [2] 各方表态 - Aflac高管表示此次合作符合公司投资原则，有助于推进Aflac Global Investments的增长战略，利用Tree Line在中端市场直接贷款的专业知识为公司和利益相关者创造价值 [2] - Tree Line管理合伙人称与Aflac的合作将加速公司在直接贷款业务上的增长，提升为投资者、赞助商和借款人提供服务的能力 [2] - Aflac Global Investments董事表示Tree Line有良好平台和经验丰富的领导团队，公司很高兴与之合作并提供资金支持其增长 [2] Aflac Incorporated介绍 - Aflac Incorporated是一家财富500强公司，通过其在美国和日本的子公司为数百万保单持有人和客户提供财务保障，在美国是补充健康保险产品的头号供应商，在日本是癌症和医疗保险的领先提供商 [3] - 公司连续18年被评为全球最具道德公司，23年被评为全球最受赞赏公司，连续4年被纳入彭博性别平等指数，2021年签署负责任投资原则，连续10年被纳入道琼斯可持续发展北美指数 [3] Aflac Global Investments介绍 - Aflac Global Investments是Aflac Incorporated旗下资产管理子公司的关联机构，负责管理Aflac保险子公司的投资资产 [4] - 截至2023年12月，管理近1000亿美元的一般账户资产，在纽约和东京的办公室有150多名投资和支持专业人员 [5] Tree Line Capital Partners介绍 - Tree Line Capital Partners是一家专注于为北美较低中端市场企业提供直接贷款的私人信贷资产管理公司，提供首 lien 定期贷款、单一贷款定期贷款和股权共同投资，交易规模可达1.5亿美元 [6] - 截至2024年5月，管理27亿美元的可投资资本，自2014年成立以来已为360多笔交易提供约50亿美元的承诺资金 [6] - 公司总部位于旧金山，在纽约、奥斯汀和洛杉矶设有办事处 [6]

业绩总结 - 2024年第一季度每股净收益（EPS）为3.25美元，同比增长67.5%[9] - 调整后每股收益（Adjusted EPS）同比增长7.1%，为1.66美元[9] - 2024年第一季度的净资产收益率（ROE）为33.0%[12] - 2024年第一季度的调整后每股收益（EPS ex-FX）为1.74美元，同比增长12.3%[9] - 公司的调整后收益（Adjusted Earnings）在报告期内为1.94亿美元[9] 用户数据 - Aflac日本的保单持续率为93.8%[13] - Aflac日本的预税利润率为32.8%[14] - Aflac美国的费用比率为47%[22] 资本部署与财务状况 - 公司的资本部署策略包括分红和股票回购，金额为数百万美元[31] - 2024年每股账面价值为41.27美元，较2023年的32.65美元增加[73] - 每股调整后的账面价值为50.22美元，较2023年的44.66美元增长[73] - 每股总其他综合收益（AOCI）为-8.95美元，较2023年的-12.01美元有所改善[73] - 每股未实现外汇翻译损益为-8.18美元，较2023年的-5.97美元有所增加[73] - 每股未实现证券和衍生品损益为1.87美元，较2023年的2.08美元有所下降[73] - 每股因折现率假设变更的影响为-2.62美元，较2023年的-8.08美元有所改善[73] 未来展望 - 2024年美国通用会计准则（U.S. GAAP）净收益回报率（ROE）为33.0%，较2023年的23.8%显著提升[71] - 调整后的ROE为13.7%，较2023年的14.2%有所下降[71] - 排除外汇影响后的调整ROE为14.3%，与2023年持平[71] - 公司的调整后账面价值（Adjusted Book Value）在报告期内受到外汇波动的影响[39]

文章核心观点 - Aflac 2024年第一季度业绩强劲，得益于较低的福利和索赔、运营费用以及较高的投资收入，但保费销售下降 [1] Q1业绩 - 调整后净投资收入同比增长10.5%至9.34亿美元 [2] - 第一季度总净福利和索赔20亿美元，同比下降6.5%；总收购和运营费用同比下降4%至13亿美元 [2] - 第一季度税前收益同比飙升61.7%至22亿美元 [2] 各业务板块情况 Aflac日本 - 调整后收入同比下降11.4%至28亿美元，未达Zacks共识预期3.9% [3] - 总净赚保费18亿美元，同比下降16.3%，未达Zacks共识预期5.2% [3] - 调整后净投资收入同比增长6.1%至6.48亿美元，税前调整后收益8.1亿美元，同比增长2.8%，超预期3.6% [3] - 新年化保费销售额8700万美元，同比下降5.1%，第一季度赔付率为67% [3] Aflac美国 - 调整后收入同比增长2.3%至17亿美元，未达Zacks共识预期0.8% [4] - 总净赚保费同比增长3.3%至14亿美元，超Zacks共识预期0.8% [4] - 调整后净投资收入2.06亿美元，同比增长4.6%，未达Zacks共识预期5.6%；税前调整后收益3.56亿美元，同比增长1.1%，超预期1.7% [4] - 美国销售额2.98亿美元，同比下降5.2%，第一季度赔付率为46.5% [4] 财务状况（截至2024年3月31日） - 第一季度末现金及现金等价物为51亿美元，高于2023年末的43亿美元；总资产从2023年末的1267亿美元降至1247亿美元 [5] - 调整后债务从2023年末的71亿美元增至74亿美元；调整后债务与调整后资本比率为20.4%，较2023年末改善10个基点；未来五年内预计有18亿美元债务到期 [5] - 股东权益总额235亿美元，高于2023年末的2200万美元 [5] - 调整后每股账面价值同比增长12.4%至50.22美元；调整后净资产收益率（排除外汇影响）同比改善10个基点 [6] 资本配置 - 第一季度回购930万股，价值7.5亿美元；第一季度末还有6850万股待回购 [7] - 管理层宣布第二季度每股股息50美分，将于2024年6月3日支付给5月22日登记在册的股东 [7] 展望 - 预计2024年日本业务销售改善，美国业务有望实现盈利增长；新产品和分销策略将使两个业务板块受益 [8] - 预计Aflac日本业务赔付率在2024年保持在66 - 68%，Aflac美国业务赔付率在45 - 47% [8] Zacks评级及推荐股票 - Aflac目前Zacks评级为3（持有） [9] - 推荐股票包括Brown & Brown（Zacks评级1，强力买入）、Oscar Health和Old Republic International（Zacks评级2，买入） [9] - Brown & Brown 2024年全年盈利预期为每股3.62美元，同比增长28.8%，过去一周预期上调2美分；过去四个季度均超盈利预期，平均超预期11.9% [9] - Oscar Health 2024年全年盈利预期同比改善81.2%；过去四个季度三次超盈利预期；2024年全年收入预期同比增长42.7% [10] - Old Republic 2024年全年盈利预期同比增长3.8%，过去一周盈利预期上调；2024年全年收入预期同比增长6.8% [10]

财务数据和关键指标变化 - 调整后每股收益增长7.1%至1.66美元,受汇率影响为负0.08美元 [28] - 调整后每股账面价值增长8.7%,调整后净资产收益率为13.7% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 日本业务 - 净保费收入下降6%,主要受到已缴清保单的7.2亿日元负面影响 [30] - 保单数下降2.3%,但保单续保率保持在93.4%的较高水平 [31] - 理赔率为67%,第三产业理赔率为57.5%,维持较好的承保经验 [31][32] - 费用率下降170个基点至18%,主要受到良好的费用控制和再保费用的影响 [34] - 投资收益增长19.3%,主要受益于对冲成本下降和外汇收益 [34][35] - 税前利润率达32.8%,同比提升460个基点 [36] 美国业务 - 净保费收入增长3.3%,保单续保率提升80个基点至78.7% [37][38] - 理赔率为46.5%,同比上升90个基点,主要受到产品组合变化和重估收益减少的影响 [37][38] - 费用率下降90个基点至38.7%,主要受到规模效应和获客成本下降的影响 [38][39] - 税前利润率为21%,维持较好的盈利水平 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本市场第三产业销售有所下滑,但公司预计将在第二季度实现反弹 [60][61][62][63][64][65][66] - 美国市场销售在第一季度有所下滑,主要受到产品组合和时间性因素的影响,但公司预计下半年将有所改善 [54][55][56][57][58][59] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在日本市场继续推进多元化分销渠道,包括代理人渠道、日本邮政渠道以及银行渠道,以满足客户的保险需求 [13][60][61][62][63][64][65][66] - 在美国市场,公司专注于提升承保纪律,避免承保一些不太盈利的业务,同时提升客户价值和保单续保率 [15][54][55][56][57][58][59] - 公司在日本市场面临较为激烈的竞争,尤其是医疗险产品,但公司将继续推出新产品以满足客户需求 [68][69][70][71][72][73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在日本和美国两大市场仍有较大的增长潜力,并将继续保持谨慎的资本和流动性管理 [20][21][22][23][24][26] - 管理层对公司未来的销售目标和盈利能力保持信心,并将继续优化分销渠道和产品组合以提升客户价值 [14][17][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Elyse Greenspan 提问** 美国市场销售在第一季度有所下滑,但公司维持了长期销售目标,未来销售趋势如何? [53] **Virgil Miller 回答** 公司将继续专注于提升承保纪律和盈利能力,同时也将在下半年推动销售增长,尤其是在团险和直销业务方面 [54][55][56][57][58][59] 问题2 **Tom Gallagher 提问** 日本市场销售下滑是否属于行业性问题,还是公司自身的问题? [68] **Masatoshi Koide 和 Koichiro Yoshizumi 回答** 日本市场竞争日趋激烈,公司将通过推出新产品、优化分销渠道、提升销售人员效率等措施来应对,并保持对长期销售目标的信心 [69][70][71][72][73][74][75][76] 问题3 **Josh Shanker 提问** 最近日元大幅波动,对公司的对冲成本有何影响? [101][102][103][104] **Max Broden 回答** 公司采取了多重措施来应对汇率波动,包括持有美元资产、发行日元债券以及外汇远期合约等,整体对冲效果良好 [103][104][105][106][107][108][109][110]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年前三个月总营收为54亿美元，2023年同期为48亿美元，反映了净投资收益[324] - 2024年前三个月净收益为19亿美元，摊薄后每股收益3.25美元，2023年同期分别为12亿美元和1.94美元[324] - 2024年前三个月税前净投资收益为9.51亿美元，2023年同期为1.23亿美元[325] - 2024年3月31日止三个月，日元兑美元平均汇率为148.67，较2023年同期的132.30弱11.0%[326] - 2024年前三个月调整后收益为9.61亿美元，摊薄后每股收益1.66美元，2023年同期分别为9.53亿美元和1.55美元，日元贬值使摊薄后每股调整后收益减少0.08美元[326] - 2024年前三个月公司回购7.5亿美元（930万股）普通股，截至2024年3月31日，公司还有6850万股授权回购额度[326] - 2024年3月31日股东权益为235亿美元，每股41.27美元，2023年12月31日分别为220亿美元和38美元，2024年第一季度年化平均股东权益回报率为33.0%[327] - 2024年3月31日，剔除累计其他综合收益后的股东权益（调整后账面价值）为286亿美元，每股50.22美元，2023年12月31日分别为275亿美元和47.55美元，2024年第一季度年化调整后股权回报率（ROE）剔除外汇影响后为14.3%[328] - 2024年第一季度净收益为18.79亿美元，2023年同期为11.88亿美元；摊薄后每股收益2024年为3.25美元，2023年为1.94美元[343] - 2024年第一季度调整后净投资损失为10.09亿美元，2023年同期为2.09亿美元；调整后每股收益2024年为1.66美元，2023年为1.55美元[343] - 2024年第一季度受当期外汇影响收益为4400万美元，调整后每股收益为1.74美元；2023年无此项数据[343] - 2024年第一季度公司美日合并有效所得税税率为13.4%，2023年同期为11.5%；预计未来调整后收益有效税率约为20%[352] - 2024年3月31日美国公认会计准则账面价值为235.37亿美元，调整后账面价值为286.39亿美元；每股账面价值2024年为41.27美元，调整后为50.22美元[355] - 2024年第一季度美国公认会计准则净资产收益率为33.0%，调整后净资产收益率为13.7%；排除外汇影响后调整后净资产收益率为14.3%，2023年为14.2%[358] - 2024年第一季度运营结果与上年同期相比，净赚保费、调整后净投资收入、调整后总收入、调整后总费用和税前调整后收益均有增长[410] - 2024年第一季度经营活动现金流为8.49亿美元，2023年为8.9亿美元；投资活动现金流为2.27亿美元，2023年为 - 7700万美元；融资活动现金流为 - 2.56亿美元，2023年为 - 9.33亿美元；现金及现金等价物净变化为7.92亿美元，2023年为 - 1.34亿美元[478] - 2024年第一季度通过库藏股回购和股息向股东返还现金10亿美元，2023年同期为9.48亿美元[487] - 2024年第一季度库藏股回购金额7.5亿美元，购买股份973.3万股；2023年同期回购金额7亿美元，购买股份1069.5万股[488] - 2024年第一季度从库藏股发行股票总额2600万美元，发行股份45万股；2023年同期总额2000万美元，发行股份45.8万股[490] - 2024年第一季度现金股息为每股0.5美元，2023年同期为每股0.42美元；2024年4月董事会宣布第二季度现金股息每股0.5美元，较2023年同期增长19.0%[491][492] 公司业务结构及财务指标定义 - 公司收入主要来自保险保费和投资，运营费用主要包括保险福利、准备金、一般业务费用、佣金等[330] - 公司定义了多项非美国通用会计准则（U.S. GAAP）财务指标，用于评估保险业务财务表现[333] - 公司保险业务包括Aflac Japan和Aflac U.S.两个细分市场，Aflac Japan是合并收益的主要贡献者[359] - 公司考虑将债务提前赎回成本排除在保险业务基本面和趋势之外，因其受利率变化驱动[351] - 美国保险行业保单持有人保护系统产生的费用及对应税收影响不计入调整后收益；日本相关费用是常规运营成本，计入调整后收益[349][350] - 净投资收益和损失不计入调整后收益的项目包括证券交易、信用损失、权益证券公允价值变动、某些衍生品和外汇活动[345] Aflac日本业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，公司日本分部净赚保费18.16亿美元，同比下降16.3%；调整后净投资收入6.48亿美元，同比增长6.1%；税前调整后收益8.1亿美元，同比增长2.8%[364] - 2024年3月31日，公司日本分部年化有效保费降至1.23万亿日元，同比下降3.8%；换算成美元为81亿美元，而2023年3月31日为96亿美元[367] - 2024年第一季度，公司日本分部总调整后收入24.73亿美元，同比下降11.4%；总福利和索赔净额12.17亿美元，同比下降16.2%；调整后费用4.45亿美元，同比下降18.9%[364] - 2024年第一季度，公司日本分部日元计价运营结果中，调整后净投资收入增长19.3%，主要因对冲成本降低70亿日元、日元贬值60亿日元等因素[365] - 2024年3月31日，公司日本分部保费持续率为93.4%，低于2023年的93.9%；新年化保费销售额为8400万美元，同比下降15.5%[374][375] - 截至2024年3月31日，公司日本分部癌症保险产品在新年化保费销售中的占比为63.2%，高于2023年的59.9%[378] - 2024年第一季度，公司日本分部总福利和索赔与总保费的比率持平；总调整后费用率下降，主要因与Aflac Re的内部再保险交易及费用控制措施[373] - 截至2024年3月31日，公司日本分部与360家银行达成产品销售协议，约占日本银行总数的90%[378] - 公司日本分部继续加强与日本邮政集团的战略联盟，2023年4月日本邮政集团开始销售公司2022年8月在其他渠道推出的新癌症保险产品[379] - 公司日本分部持续推广数字和网络销售，利用智能设备系统和虚拟销售工具，实现线上咨询和保单申请[380] - 2024年独立企业和个人业务占比48.9%，2023年为50.9%；附属企业业务2024年为48.0，2023年为45.4；银行占比2024年为3.1，2023年为3.7[381] - 截至2024年3月31日的三个月，Aflac日本招募12家新销售机构，约有6900家销售机构和约113000名持牌销售员工[382] - 2024年Aflac日本日元计价投资购买总额2.27亿美元，2023年为6.3亿美元；美元计价投资购买总额2024年为18.61亿美元，2023年为7.16亿美元；总购买额2024年为20.88亿美元，2023年为13.46亿美元[385] - 截至2024年3月31日的三个月，Aflac日本新资金收益率为5.57%，2023年为5.18%[388] - 2024年第一季度，Aflac日本外汇远期期末名义金额为0，2023年为37亿美元；外汇期权期末名义金额为247亿美元，2023年为135亿美元；母公司外汇远期期末名义金额为23亿美元，2023年为50亿美元；外汇期权期末名义金额为0，2023年为22亿美元[445] - 2024年第一季度，Aflac日本外汇远期摊销对冲收入为200万美元，2023年成本为3900万美元；外汇期权摊销对冲成本为800万美元，2023年为1900万美元；母公司外汇远期摊销对冲收入为2800万美元，2023年为3100万美元；外汇期权摊销对冲收入为0，2023年成本为200万美元[445] - 截至2024年3月31日，Aflac日本以美元计价的可供出售证券摊销成本为269.34亿美元，公允价值为299.01亿美元；2023年12月31日摊销成本为254.65亿美元，公允价值为281.56亿美元[447] - 截至2024年3月31日，Aflac日本未对冲的美元计价投资组合公允价值为3.38亿美元[448] - 2024年第一季度，公司用于对冲Aflac日本美元计价投资的货币衍生品结算净现金流出为4.11亿美元，2023年为5.79亿美元[450] - 截至2024年3月31日，公司对Aflac日本净投资的对冲金额为66亿美元，其中日元债务43亿美元，外汇远期和期权23亿美元；2023年12月31日为68亿美元，其中日元债务37亿美元，外汇远期和期权31亿美元[451] - 截至2024年3月31日，Aflac日本递延保单获取成本为52.34亿美元，较2023年12月31日的55.59亿美元下降5.8%；Aflac美国为35.85亿美元，较2023年12月31日的35.73亿美元增长0.3%；总计88.19亿美元，较2023年12月31日的91.32亿美元下降3.4%[458] - Aflac日本在2024年第一季度以日元计算的递延保单获取成本增长了0.5%[458] - 2024年第一季度子公司支付管理费用4100万美元，2023年为3800万美元；宣布或支付股息6.58亿美元，2023年为7.8亿美元；其中Aflac Japan支付管理费用1700万美元，2023年为1600万美元；宣布或支付股息4.33亿美元，2023年为5.05亿美元（日元分别为639亿和673亿）[470][471] - Aflac日本外汇远期（卖美元买日元）期末名义金额2024年为00亿美元，2023年为3.70亿美元[445] - Aflac日本外汇远期本期间摊销套期收入（成本）2024年为200万美元，2023年为 - 3900万美元[445] - Aflac日本外汇期权期末名义金额2024年为24.70亿美元，2023年为13.50亿美元[445] - Aflac日本外汇期权本期间摊销套期收入（成本）2024年为 - 800万美元，2023年为 - 1900万美元[445] - Aflac日本美元计价投资2024年3月31日摊余成本为269.34亿美元，公允价值为299.01亿美元；2023年12月31日摊余成本为254.65亿美元，公允价值为281.56亿美元[447] - 截至2024年3月31日，Aflac日本未对冲美元计价投资组合公允价值为3.38亿美元[448] Aflac美国业务线数据关键指标变化 - 2024年Aflac美国净赚保费14.75亿美元，2023年为14.28亿美元；调整后净投资收入2024年为2.06亿美元，2023年为1.97亿美元；税前调整后收益2024年为3.56亿美元，2023年为3.52亿美元[390] - 2024年3月31日，Aflac美国年化有效保费增至62亿美元，较2023年3月31日的60亿美元增长3.1%[392] - 截至2024年3月31日，Aflac美国12个月滚动保费持续率为78.7%，2023年为77.9%[393] - 2024年Aflac美国新年化保费销售额为2.98亿美元，较2023年的3.15亿美元下降5.2%[394] - 2024年第一季度，Aflac美国销售团队平均约有5800名美国代理商（包括经纪人）每周积极开展业务[396] - 2024年3月28日，美国三部门发布最终法规，要求对医院和固定赔偿保险向消费者进行扩大披露，6月17日生效，预计对Aflac美国销售无重大影响[397] - 2024年第一季度Aflac美国总购买额为5.26亿美元，2023年同期为2.57亿美元[402] - 2024年第一季度新资金收益率为6.66%，2023年同期为7.01%；期末投资组合账面收益率2024年为5.57%，2023年为5.46%[404] - 2024年前三个月，Aflac U.S.根据与联邦住房贷款银行亚特兰大分行的安排借入并偿还1.11亿美元，截至3月31日，未偿还借款为6.52亿美元[483] 公司企业及其他业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司企业及其他业务净赚保费1.65亿美元，2023年同期为9100万美元，同比增长81.3%[408] - 2024年第一季度公司企业及其他业务调整后净投资收入为7900万美元，2023年同期为3600万美元，同比增长119.4%[408] - 2024年第一季度公司企业及其他业务调整后总收入为2.47亿美元，2023年同期为1.29亿美元，同比增长91.5%[408] - 2024年第一季度公司企业及其他业务税前调整后收益为 - 300万美元，2023年同期为 - 700万美元，同比增长57.1%[408] 公司投资相关数据 - 截至2024年

文章核心观点 公司2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长且超市场预期 部分关键指标表现有助于投资者洞察公司潜在业绩和预测股价表现 [1] 营收与盈利情况 - 2024年第一季度营收54.4亿美元 同比增长13.3% 超Zacks共识预期25.94% [1] - 同期每股收益1.66美元 去年同期为1.55美元 超共识预期5.06% [1] 关键指标表现 日本业务 - 总福利/保费比率为67% 略低于三位分析师平均预期的67.5% [3] - 总调整后费用/总调整后收入比率为18% 低于三位分析师平均预期的19.8% [3] - 总调整后收入24.7亿美元 低于四位分析师平均预期的25.7亿美元 同比下降11.4% [3] - 总净赚取保费18.2亿美元 低于四位分析师平均预期的19.2亿美元 同比下降16.3% [3] - 净投资收入6.55亿美元 略高于四位分析师平均预期的6.5027亿美元 同比下降2.1% [3] 美国业务 - 总调整后费用/总调整后收入比率为38.7% 低于三位分析师平均预期的39.2% [3] - 总福利/保费比率为46.5% 低于三位分析师平均预期的47.1% [3] - 其他收入1800万美元 低于四位分析师平均预期的3000万美元 同比下降48.6% [3] 其他业务 - 其他收入（损失）2900万美元 低于五位分析师平均预期的4249万美元 同比下降37% [3] - 净投资收入10亿美元 高于五位分析师平均预期的9.0789亿美元 同比增长6% [3] - 总净赚取保费34.6亿美元 略高于五位分析师平均预期的34.3亿美元 同比下降6.3% [3] - 公司及其他业务总调整后收入2.47亿美元 高于两位分析师平均预期的1.427亿美元 同比增长91.5% [3] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为-1.5% 优于Zacks标准普尔500综合指数的-4.1% [3] - 目前公司股票Zacks排名为3（持有） 表明短期内表现可能与大盘一致 [3]