Over the past 2 or 3 years, I've watched several businesses see slowdowns due to higher for longer interest rates. And with tariff implementations, this has become more evident, particularly from businesses with operations in China.Formerly known as "The Dividend Collectuh." Top 1% of financial experts on TipRanks. Contributing analyst to the iREIT+Hoya Capital investment group. Dividend Collection Agency is not a registered investment professional nor financial advisor and these articles should not be take ...

宏观经济与政策环境 - 过去2到3年 多家公司因利率持续处于高位而遭遇增长放缓 [1] - 关税政策的实施加剧了这一趋势 尤其对在中国有业务运营的公司影响更为明显 [1] 分析师背景与投资方法论 - 分析师在TipRanks平台上位列前1%的金融专家 并为iREIT+Hoya Capital投资集团担任特约分析师 [2] - 其投资理念是买入并持有 注重质量而非数量 偏好优质蓝筹股 商业发展公司(BDC)和房地产投资信托基金(REIT) [2] - 投资目标是在未来5到7年内通过股息收入补充退休金并实现以股息为生 [2] - 其个人愿景是帮助工薪阶层和中产阶级构建由高质量派息公司组成的投资组合 以实现财务独立 [2] 利益披露 - 分析师声明在提及的任何公司中未持有股票 期权或类似衍生品头寸 且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸 [3] - 分析师声明未因本文获得任何公司报酬 与文中提及的任何公司也无业务关系 [3]

核心观点 - 雅培实验室的Volt PFA系统获得美国FDA批准用于治疗心房颤动 这是公司电生理产品组合的重要补充 有望在美国开始商业化并在欧盟继续扩张[1] - 尽管消息公布后股价当日微跌0.2% 但公司过去一年股价上涨9.5% 远超行业0.5%的增幅 市场情绪预计将因该获批而转向积极[2] - 公司研发管线投入加速并取得积极成果 其2181.6亿美元市值和4.1%的收益收益率显著高于行业0.1%的水平 过去四个季度平均盈利超预期0.7%[2][3] 关于Volt PFA系统 - Volt PFA系统是一款一体化产品 允许医生使用同一根导管安全地进行标测、起搏和消融[5] - 该系统与雅培的EnSite X EP系统集成 提供精确的3D心脏标测 并减少消融过程中的导管更换[5] - 其专有的“篮中球”设计具有多种操作选项 便于使用 并能将能量高效传递至目标组织以阻止心脏异常信号[6] - 系统旨在提供精确、靶向的消融能量 有助于以更少的脉冲实现持久的病灶 提高首次手术成功率 降低重复消融和并发症风险[6] FDA批准依据与临床数据 - FDA批准基于VOLT-AF IDE研究的强劲结果 该研究在美、欧、加、澳的40个中心对392名患者进行[4] - 数据显示 Volt PFA系统在阵发性房颤和持续性房颤两个患者群体中均表现出具有临床意义的安全性和有效性[4] - 使用该系统的微创消融手术可使患者在清醒镇静而非全身麻醉下进行 这对麻醉存在障碍的患者是重大利好[7][8] - 该系统还能减少辐射暴露 并限制红细胞破坏[8] 行业前景与市场机会 - 根据美国CDC报告 美国65岁以上人群中近1200万人患有房颤 预计未来20年该数字将翻倍[9] - 房颤患者中风风险增加五倍 且二十多年来一直是美国的致死因素之一[9] - 当药物和其他治疗方案无效时 许多患者依赖微创心脏消融手术来有效治疗心律失常[9] 公司其他进展 - 雅培近期宣布 其首款非处方生物可穿戴连续血糖监测系统Lingo现已可用于安卓设备 此前仅支持苹果iOS 此举显著扩大了潜在用户基础[10] 财务与市场表现对比 - 雅培市值达2181.6亿美元 收益收益率4.1% 远超行业0.1%的水平[3] - 过去一年雅培股价上涨9.5% 而行业增幅为0.5%[2] - 雅培过去四个季度平均盈利超预期0.7%[3]

核心事件与产品 - 公司旗下Volt™ PFA系统于12月22日获得美国FDA批准 用于治疗心房颤动[1] - 公司将在美国开始商业化PFA手术 并继续扩大欧洲市场 加速全球市场渗透[1] 市场与行业背景 - 心房颤动带来快速增长的临床和经济负担 目前美国65岁以上患者约1200万人 预计未来20年将翻倍[2] - 心房颤动患者中风风险高出五倍 凸显了对可扩展、有效治疗方案的迫切需求[2] - FDA批准将显著增强公司心血管产品组合 并进入一个服务数百万老年患者的快速扩张的心房颤动市场[3] 公司业务与财务表现 - 公司是全球医疗保健领导者 业务涵盖心血管护理、糖尿病管理、诊断、营养和神经调控等领域[4] - 公司市值约2181亿美元 业务遍及160多个国家[4] - 公司股票年初至今上涨近10.35% 但过去三个月下跌了8.15%[4] - 公司股票估值指标显示 其远期调整后市盈率为24.36倍 市销率为4.87倍 高于行业平均水平[5] 股东回报 - 公司董事会将季度普通股股息提高至每股0.63美元 增幅为6.8%[6] - 现金股息将于2026年2月13日派发 这是公司连续第54年实现股息增长[6]

核心观点 - 在市场波动时期，多个关键行业的股息增长正在悄然加速，为投资者提供了锁定强劲收益率的机会 [2] - 部分公司正以两位数百分比的增速提高股息，显示出对现金流和股东回报的长期信心 [2][3] 雅培实验室 - 公司为医疗保健设备与用品行业全球市值最高的股票，市值略低于2200亿美元 [3] - 2025年总回报率约为13%，上一季度营收增长略低于7%，较去年同期5%的增速有所加快 [4] - 公司调整后运营利润率增长40个基点至23% [4] - 于12月12日宣布季度股息增加6.8%，至每股0.63美元，这标志着公司连续第54年提高股息 [4] - 股票的指示股息收益率达到2% [5] 北欧美国油轮 - 公司在2025年表现异常出色，总回报率约为51% [6] - 尽管营收大幅下降，但股价上涨受到有利于其长期发展的动态因素推动 [6][8] - 全球油轮船队正在老化，当油轮接近或超过20年船龄时，客户租用的可能性显著降低，从而限制了有效供应 [8] - 在此背景下，公司宣布将股息提高了30% [7] 博通 - 公司宣布将股息提高了10% [7] - 其股息上调得到730亿美元的人工智能半导体积压订单的支持 [3][7] - 在大型芯片股中，博通提供的股息收益率最高 [7]

公司动态：新产品获批与商业化 - 雅培公司宣布其Volt™ PFA系统获得美国食品药品监督管理局批准，用于治疗房颤患者 [1] - 公司计划很快在美国开始商业化PFA手术，并在今年早些时候获得CE标志批准后，继续扩大在欧盟的站点 [1] 市场与疾病背景 - 美国65岁以上人群中约有1200万人患有房颤，预计未来20年这一数字将翻倍 [1] - 房颤患者中风风险增加五倍，并且二十多年来一直是美国的主要致死因素之一 [1] - 当药物和其他治疗方案无效时，许多患者依赖微创心脏消融手术来治疗 [1] 临床数据与疗效 - FDA批准基于VOLT-AF IDE研究的强劲结果，该研究在美、欧、加、澳40个中心对392名患者进行 [2] - Volt PFA系统在阵发性房颤和持续性房颤两个不同患者群体中，均显示出具有临床意义的安全性和有效性 [2] - 该系统旨在提供精确、靶向的能量，有助于用更少的脉冲实现持久的病灶，支持有效的首次手术，降低重复消融可能性和并发症风险 [7] 产品技术与设计特点 - Volt PFA系统是一个一体化产品，允许医生使用同一导管进行安全标测、起搏和消融 [4] - 其专有的球囊嵌套篮状设计具有多种操作选项便于使用，并能将能量高效传递至目标组织 [4] - 该系统集成了雅培的EnSite™ X EP系统，提供精确的3D心脏标测并减少消融过程中的导管更换 [5] - 与当前市场上常需在多个位置进行多次治疗应用的竞争性PFA系统相比，Volt系统旨在解决这些局限性 [5] - 脉冲场消融是一种微创手术，使用高能电脉冲作用于心脏靶向区域来治疗心律不齐 [6] 产品优势与患者获益 - Volt PFA系统被临床证明可以简化房颤治疗，对心脏更温和，手术时间更短，支持更好的恢复和长期效果 [6] - 患者可选择在清醒镇静而非全身麻醉下进行手术，这对麻醉是消融障碍的患者是重大利好，并可带来更快恢复时间和更短手术时间 [7][8] - 该系统还能减少辐射暴露并限制红细胞分解 [7] - 其实时接触可视化和独特设计提供了优越的组织接触和聚焦的能量输送，同时解决了早期PFA系统的一些局限性 [3]

文章核心观点 - 国际学术界正就人工心脏“全磁悬浮”技术的定义和判定标准展开重要讨论，旨在推动技术透明化和标准化，以保障患者安全并引导行业健康发展 [2][12] - 技术路径的差异（如全磁悬浮与流体动力轴承）直接关联血液相容性、血栓和中风风险等关键临床结局，是评估产品安全性的核心 [2][8][9] - 部分已商业化产品（如核心医疗的CorHeart 6）的技术描述存在争议，其公开披露的参数和长期临床数据不充分，引发了对其技术路径和安全性的重新审视 [4][24] 人工心脏技术演进与市场格局 - 技术发展史是一部“与血液损伤的抗争史”，经历了从接触式滑动轴承到流体动力轴承，再到全磁悬浮的演进 [11][12] - **接触式滑动轴承**：以雅培HeartMate Ⅱ为代表，因机械摩擦导致血液损伤和血栓，已于2019年退市，累计使用量超过27,000例（截至2019年4月）[10][11] - **流体动力轴承**：以美敦力HVAD为代表，轴承间隙最薄处仅20微米，血液承受高剪切力，导致高神经损伤发生率和死亡率，于2021年6月退市，累计使用量超过19,000例（截至2021年6月）[10][11] - **全磁悬浮**：以雅培HeartMate 3为代表，2017年上市，悬浮间隙可达200微米（是HVAD的10倍），极大减少血液摩擦，目前已成为全球市场“霸主”，累计使用量超过40,000例 [10][11] “全磁悬浮”技术的三项核心共识 - **共识一：悬浮方式——纯磁力驱动**：转子必须在空间六个自由度上实现稳定控制，且全程仅依赖磁力，不能仅以“非接触”作为定义依据；磁悬浮轴承必须能独立稳定工作，若在主要运行模式中依赖流体动力轴承，则不能称为全磁悬浮 [14][16][17] - **共识二：悬浮间隙——≥200微米的安全阈值**：全磁悬浮的悬浮间隙通常≥200微米，而流体动力轴承≤100微米；间隙宽度是降低血液剪切力和血栓风险的关键 [20] - **共识三：稳定性验证——空气测试**：真正的磁悬浮轴承应具有足够刚度，即使在空气（或真空）中也能稳定悬浮，不依赖流体介质提供辅助支撑，这是验证其性能的直接方法 [21][23] 核心医疗CorHeart 6的技术争议 - 核心医疗的CorHeart 6在国际权威著作中被归类为“配备了磁力辅助的双流体动力轴承的离心泵”，但制造商在公开场合（如2025年ASAIO年会）将其描述为“全磁悬浮装置”，存在表述矛盾 [4] - 其公开披露的设备关键参数包括：转速范围2200-4300 rpm，设备高度26 mm，直径34 mm，重量90 g，在2.0 L/min流量下功耗为2.6 W [5] - 在其公开的招股书中，仅披露了小样本、3个月内的不良事件数据，缺乏长期随访核心数据和具体的血液相容性对比数据 [24] 技术透明化与数据公开的重要性 - 技术路径与关键的临床结局指标（如长期生存率、血液相容性、中风风险）直接相关，例如，流体动力轴承装置（如美敦力HVAD）的死亡风险比全磁悬浮装置（如雅培HeartMate 3）高出约3倍 [24] - 大规模、长期的真实世界数据对于产品评估至关重要，过去产品的退市案例正是长期跟踪暴露了局限性 [24] - 在全球化背景下，技术创新和出海需要技术透明化和学术公认，主动披露技术路线、积累长期临床数据、符合国际标准是企业打破国际巨头垄断、进入高附加值市场的关键 [25]

服务核心定位与目标 - 该投资服务“高收入DIY投资组合”的主要目标是实现高收入、低风险并保全资本 [1] - 服务为DIY投资者提供关键信息和投资组合/资产配置策略 旨在帮助创造稳定、长期的被动收入及可持续的收益率 [1] - 投资组合专为收入型投资者设计 包括退休或临近退休人士 [1] 服务提供的投资组合策略 - 服务提供七个投资组合模型 包括3个买入并持有组合、3个轮动组合以及1个三桶NPP模型组合 [1] - 这些组合涵盖两个高收入组合、两个股息增长投资组合以及一个保守的NPP策略组合 后者具有低回撤和高增长的特点 [1] 文章作者与投资方法论 - 文章作者“财务自由投资者”拥有25年投资经验 专注于长期投资于股息增长型股票 [2] - 作者应用独特的三篮子投资方法 旨在实现长期回撤降低30%、当前收入达到6%并跑赢市场增长 [2] 服务包含的具体内容 - 该投资服务提供总计10个模型投资组合 针对不同风险水平设有一系列收入目标 [2] - 服务内容包括买卖提示和实时聊天功能 [2] 分析师持仓披露 - 分析师通过持股、期权或其他衍生品 对包括ABT ABBV CI JNJ PFE NVS NVO AZN UNH CL CLX UL NSRGY PG TSN ADM BTI MO PM KO PEP EXC D DEA DEO ENB MCD BAC PRU UPS WMT WBA CVS LOW AAPL IBM CSCO MSFT INTC T VZ CVX XOM VLO ABB ITW MMM LMT LYB RIO O NNN WPC ARCC ARDC AWF BME BST CHI DNP USA UTF UTG RFI RNP TLT在内的大量公司持有有益的多头头寸 [3]

核心观点 - 全球主要市场股指普遍上涨，美国核心通胀数据意外放缓至逾四年新低，但数据或因政府停摆而失真，市场关注主要央行货币政策动向 [1][8][14] - 港股市场迎来新一轮IPO热潮，多家涉及人工智能、生物科技、智能硬件及消费领域的公司正在招股，其中多家获得知名基石投资者认购 [9][11][12] - 多家知名上市公司有重要公司行为，包括腾讯、快手等持续回购股份，以及中国国航增资、敏华控股收购、周大福产品提价等 [15] 市场表现与宏观经济 - **A股市场**：上证指数收盘涨0.16%报3876.37点，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17%，锂电股活跃，医药商业及航天航空领涨 [1] - **港股市场**：恒生指数收盘涨0.12%报25498.13点，恒生科技指数跌0.73%，大市成交额1623.775亿港元，医药、能源、银行股领涨 [1] - **美股市场**：三大股指全线收涨，道指涨0.14%报47951.85点，标普500指数涨0.79%报6774.76点，纳指涨1.38% [1][32] - **美国通胀**：11月核心CPI同比上升2.6%，为2021年初以来最低水平，整体CPI同比涨幅为2.7%，但数据因政府停摆影响收集而可能失真 [8][14] - **央行政策**：市场普遍预期日本央行将加息至0.75%，为三十年来最高水平；欧洲央行维持存款利率2%不变，为连续第四次按兵不动 [14] - **中国经济数据**：11月货币供应M2同比增8.0%，社会消费品零售总额同比增4.0%，工业增加值同比增4.8%，固定资产投资（除农村）年迄今同比降2.6% [18] 港股IPO动态 - **卧安机器人 (6600)**：智能家电Switchbot母企，招股价63-81港元，入场费8181.69港元，计划募资约15.05亿港元，约66.5%用于研发，获九家基石投资者合共认购7亿港元，大疆教父李泽湘任非执董 [11] - **林清轩 (2657)**：高端国货护肤品牌，招股价77.77港元，入场费3927.72港元，计划募资净额约9.97亿港元，获七家基石投资者合共认购4.82亿港元 [11] - **英矽智能 (3696)**：AI制药平台，招股价24.05港元，入场费12146.27港元，计划募资净额约20.26亿港元，约48%用于临床研发，获礼来、腾讯、淡马锡等15家基石投资者合共认购约8.95亿港元 [12] - **五一视界 (6651)**：数码孪生科技公司，循18C章程上市，招股价30.5港元，入场费6161.51港元，计划募资净额约6.53亿港元，约80%用于研发，股东包括商汤、摩尔线程 [12] - **迅策 (3317)**：实时数据基建服务商，招股价48-55港元，入场费5555.47港元，计划募资净额约10.4亿港元，约80%用于研发，获腾讯入股及九名基石投资者认购约3.08亿港元，2024年在中国资产管理行业实时数据基础设施及分析市场份额为11.6% [12] - **美联股份 (2671)**：预制钢结构建筑工程分包商，招股价7.1-9.16港元，入场费2775.71港元，获四家基石投资者合共认购5150万港元 [12] - **其他招股公司**：包括智汇矿业 (2546)、希迪智驾 (3881)、华芢生物-B (2396)、明基医院 (2581)、南华期货股份 (2691)、印象大红袍 (2695)、诺比侃 (2635)、轻松健康 (2661)、翰思艾泰-B (3378) 等 [9] 重点公司动态 - **腾讯控股 (700)**：今日斥资约6.36亿港元回购105.5万股，年内累计回购9464.1万股，约占股本1.03% [15] - **快手-W (1024)**：昨日斥资约8021.9万港元回购123.5万股 [15] - **中国国航 (753)**：向深圳航空增资20.82亿元人民币，增资后保持51%股权 [15] - **周大福 (1929)**：据报对内地一口价黄金产品年内第三次提价，部分畅销款加幅超过30% [15] - **敏华控股 (1999)**：以3200万美元收购美国软体家具产销商Gainline，并向其提供约2.67亿美元免息贷款 [15] - **威胜控股 (3393)**：巴西附属公司成功中标CPFL项目，合同金额超过8000万元人民币 [15] - **小米集团-W (1810)**：董事长雷军宣布下周将正式发布与徕卡战略合作升级的「小米17 Ultra」手机 [15] - **摩根大通**：维持宁德时代「增持」评级，目标价511元，认为欧盟气候战略及福特扩展储能业务对其有潜在利好 [15] - **高盛**：据报有意以折让价收购新世界发展的部分贷款，该贷款总额为110亿美元 [15] - **恒隆集团 (10) / 恒隆地产 (101)**：行政总裁卢韦柏将于明年8月底前退休，董事会正物色继任人 [15] 行业与板块信息 - **科技与AI**：AI制药平台英矽智能、数码孪生公司五一视界、数据服务商迅策等科技公司集中招股，显示该领域融资活跃 [12] - **消费与医药**：国货护肤品牌林清轩、多家生物科技公司（华芢生物、诺比侃、翰思艾泰）招股，反映消费升级和生物医药投资热度 [9][11] - **智能硬件**：家庭机器人系统提供商卧安机器人招股，显示智能家居赛道持续受到资本关注 [11] - **金融与地产**：多家银行、地产公司公布派息或公司行动，如海丰国际派特别股息，万邦投资派末期息1.6港元 [16][17] - **原材料与能源**：中国据悉在近期采购了至少700万吨美国大豆，完成与特朗普政府商定1200万吨采购目标过半 [8][14] - **监管动态**：中国印发意见要求全链条打击涉烟违法活动，全方位加强电子烟监管 [14] 个股价格与涨跌幅（部分） - **港股通涨幅居前**：石药集团涨6.52%，中国石油化工股份涨3.37%，招商银行涨2.43%，中国神华涨2.29% [20][26] - **港股通跌幅居前**：恒隆地产跌2.91%，小米集团-W跌2.47%，周大福跌2.07%，联想集团跌1.88% [22][26] - **美股部分龙头**：特斯拉涨3.47%，亚马逊涨2.48%，Meta Platforms涨2.30%，英伟达涨1.87%，苹果微涨0.13% [31] - **A股部分龙头**：宁德时代跌2.98%，贵州茅台微跌0.15%，招商银行涨2.05%，紫金矿业涨0.32% [34][36]

基金业绩与配置 - Parnassus价值股票基金在2025年第三季度实现7.46%的净回报率 跑赢其基准罗素1000价值指数同期5.33%的回报率 [1] - 基金在季度内降低了信息技术板块的权重 并增加了医疗保健板块的持仓 [1] - 基金采用集中投资组合策略 主要投资于美国大盘股 [1] 雅培实验室公司概况 - 雅培实验室是一家领先的医疗保健产品制造商 截至2025年12月17日 其股价报收于126.71美元 市值为2205.34亿美元 [2] - 公司过去52周股价上涨10.93% 但最近一个月回报率为-1.09% [2] - 在2025年第三季度末 共有68只对冲基金投资组合持有雅培实验室股票 较前一季度的69只有所减少 [4] 雅培实验室投资亮点 - 公司在糖尿病护理、心脏健康和电生理学等领域拥有由持续创新和新产品发布驱动的持久增长潜力 [3] - 其多元化的商业模式、全球覆盖以及在关键市场的领导地位 被认为能为长期投资者提供有韧性的回报 [3] - 有观点认为 雅培实验室可能因股价超卖而提供一个健康的股息投资机会 [4] 其他市场观点与表现 - 有分析认为 某些人工智能股票相比雅培实验室可能具有更大的上行潜力和更小的下行风险 [4] - 在2025年第三季度 雅培实验室因季度盈利疲软和下调财务指引 拖累了Carillon Eagle增长与收入基金的表现 [5]