报告行业投资评级 - 维持“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 我国科学仪器行业国产品牌市场占有率远低于国外品牌，国产替代任重道远，但政策推动国产仪器设备发展，且贸易摩擦下国产厂商或迎来机遇 [2][6] - 各细分领域中，质谱、色谱仪器国产化率仍偏低，电子测量仪器向中高端市场发展 [3][4] 各章节总结 科学仪器行业：高端化海外品牌占主导，政策推动国产替代 - 科学仪器用于收集、处理数据等活动，应用广泛，分为分析、生命科学、物理实验和化学实验四大类 [2][9] - 2023年我国科学仪器市场规模突破2200亿元，增幅超12%，全球市场中北美、欧洲占比高，行业集中度低，国产品牌占有率低 [12][16] - 2016 - 2019年部分科学仪器国产化率低，如光学显微镜为0%，电子显微镜为4.42%，分析仪器进口率超80% [19][20] - 国家出台多项政策推动国产仪器发展，如2024年增值税法规定相关进口仪器免税 [22][24] 分析仪器：市场广阔，质谱、色谱仪器国产化率仍偏低 - 2022年全球实验分析仪器市场规模约750亿美元，2016 - 2022年年化复合增长率约5.6%，中国市场容量排第三，亚洲市场潜力大 [31] - 质谱仪核心作用是物质定量、定性及结构分析，应用广泛，全球市场被海外巨头垄断，CR6占比96%，2019 - 2023年中国市场规模从111.23亿增至167.12亿元 [35][41] - 2024年政府采购质谱仪设备31.4亿元，占市场规模约17%，高校、医疗卫生机构、科研院所为采购主力 [45] - 质谱仪进口率从2018年的89%降至2023年的81%，国产品牌中标头部集中，三重四极杆和高分辨质谱仪是主流产品，国内厂商已在攻克 [49][50] - 2020年全球色谱仪市场规模约100亿美元，中国占比16%，2024年国内市场规模达160亿元，液相和气相色谱仪占比大 [63] - 国内色谱仪市场由进口品牌主导，2024年国产中标金额占16.4%，部分国产厂商在细分领域有竞争力 [67][68] - 2022年我国光谱仪市场规模约84.1亿元，预计2025年突破100亿元，政府采购中进口品牌中标金额占68%，国产品牌在中低端有优势 [79][80] 电子测量仪器：向中高端市场发展 - 电子测量仪器分为通用和专用仪器，通用仪器应用广，包括示波器、射频类等 [89][90] - 2024年全球电子测量仪器市场规模预计达163.07亿美元，中国市场规模或超400亿元，占全球约35%，高端市场被国际厂商占据 [97] - 示波器及射频器在通用电测仪器中占比高，下游应用以IT和通信为主 [103] - 国内示波器市场规模稳中有升，预计2025年达6.5亿美元，进口以高端为主但占比渐降，高端设备被国际品牌主导，国内厂商向中高端发展 [109][110][118] 贸易摩擦下的变局：美国进口仍有替代空间；打铁还需自身硬 - 2018年贸易战涉及科学仪器加征关税，2024年海外厂商加速本土化进程，如丹纳赫、安捷伦等 [129] - 质谱仪2018年加征关税后美国进口金额减少，份额流向国产厂商，本轮关税下各仪器仍有替代空间 [135] - 2021 - 2025年部分科学研究等进口用品免税，2025年新政策调整，部分中低端设备进口不免税 [140] 建议关注：综合性科学仪器企业及在细分领域高端化实现突破的标的 - 聚光科技拥有领先技术平台，推进高分辨质谱研发与推广 [150] - 莱伯泰科质谱仪产品实现应用，LabMS 5000 ICP - MS/MS入选首台套目录 [153] - 海能技术布局色谱领域产品，投资多家初创企业进行先期布局 [156] - 禾信仪器掌握质谱核心技术，2022年发布三重四极杆液质联用仪 [159] - 皖仪科技业务多元，新产品在各领域取得进展，如半导体检漏仪、超声刀等 [164] - 普源精电自研核心技术产品收入提升，高端产品拓展顺利 [165] - 鼎阳科技具备四大主力产品研发能力，推出多款高端产品 [173] - 优利德布局多类仪器，2024年产品升级迭代，实现芯片流片 [177]

新版《上市公司信息披露管理办法》实施 - 新版修订《上市公司信息披露管理办法》于7月1日正式实施，2024年12月证监会曾向社会公开征求意见，今年3月28日正式发布 [1] - 新修订办法吸收近年信息披露监管实践经验，强化对部分重点事项监管，落实新《公司法》相关规定 [1] - 具体修订内容包括强化风险揭示要求、增加对信息披露"外包"行为的监管、将处罚金额上限调整至十万元等 [1] 新规实施首日违规案例 - *ST万方因业绩预告披露不准确被深交所公开谴责，公司1月预计2024年净利润2000-2500万元，4月更正为扣非净利润亏损且扣除后营收低于3亿元，导致被实施退市风险警示 [4] - 人乐退因业绩预告与经审计数据存在重大差异被公开谴责，1月预告净利润和净资产为正，4月年报显示均为负并触及终止上市情形 [5] - ST景谷收到监管工作函，涉及子公司汇银木业5080万元资产被查封冻结，占公司最近一期经审计资产总额的5.50% [6][7] 6月信息披露违规情况 - 6月沪深两市涉及信息披露的监管措施和纪律处分共18份，主要问题包括信息披露不及时、不准确、不完整、未充分提示风险等 [8] - 均瑶健康、云涌科技、长阳科技等公司因业绩预告未达及时准确标准被点名 [8] - 东睦股份因未披露股份转让协议中分拆上市约定被通报批评，直至2025年3月经监管督促才补充披露 [8] 会计差错导致的信息披露问题 - 美晨科技因会计差错调减2024年前三季度利润总额、归母净利润等数据，造成信息披露不准确 [9] - 宋城演艺更正2022年财务数据，调减利润总额和归母净利润分别占更正前数据的414.75%和594.37%，且盈亏性质发生变化 [11] 其他信息披露违规案例 - 恒邦股份未及时披露副总经理被取保候审 [12] - 精艺股份未如实披露董事长被纳入失信被执行人名单 [12] - 鑫磊股份未及时履行程序披露闲置募资使用情况 [12]

监管违规事件 - 鑫磊股份未及时履行审议程序和信息披露义务，在2024年5月7日董事会通过使用不超过2亿元闲置募集资金进行现金管理的议案后，未在12个月到期后补充审议，直至2025年5月28日才补充披露 [1][5] - 公司行为违反《创业板股票上市规则(2025年修订)》第1.4条、第5.1.1条及《上市公司自律监管指引第2号》第1.3条、第6.3.6条、第6.3.10条 [2][6] - 董事长钟仁志、总经理钟佳妤、财务总监金丹君因未勤勉尽责被同步追责，分别违反上市规则中关于高管义务的条款 [2][6] 募集资金使用情况 - 公司2023年1月19日创业板IPO发行3930万股（占发行后总股本25%），发行价20.67元/股，募集资金总额8.12亿元，净额6.98亿元，超募2.45亿元 [2][3] - 原计划募集4.53亿元用于螺杆式空压机技改（3万台/年）、小型空压机技改（80万台/年）、离心式鼓风机项目（2200台/年）及补充流动资金 [3] - 中泰证券作为保荐机构收取保荐及承销费用7952.99万元，总发行费用1.14亿元 [4] 监管处理结果 - 深交所下发创业板监管函（〔2025〕第87号），要求公司及相关责任人整改问题并杜绝再犯 [5][7] - 浙江证监局同步采取出具警示函措施（〔2025〕129号） [5]

资金管理 - 2024年5月7日董事会同意用不超2亿闲置募集资金现金管理，期限12个月[1] 违规情况 - 未及时审议披露继续使用闲置资金现金管理事项，违反相关规定[1][2] 监管措施 - 浙江证监局对公司及相关人员出具警示函并记入诚信档案[4] 后续安排 - 公司10个工作日内提交书面报告，可申请复议或诉讼[4] 公司回应 - 加强法规学习，不影响经营，按要求披露信息[5]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）3,930万股，发行价格20.67元/股，募集资金总额8.123亿元，扣除发行费用后净额6.983亿元 [1] - 募集资金到位情况经会计师事务所审验并出具验资报告（信会师报字2023第ZF10009号）[1] - 公司对募集资金进行专户存储，并与保荐机构、银行签订三方监管协议 [2] 募集资金投资项目 - 原计划投资项目包括：新增年产3万台螺杆式空压机技改项目（投资总额4.532亿元）、年产80万台小型空压机技改项目（投资总额未披露具体数据）[2] - 2023年2月通过决议使用超募资金1.5亿元永久补充流动资金 [2] - 2023年3月通过决议使用超募资金1.721亿元投资建设新项目（年产1000台磁悬浮热泵机组研发及产业化项目）[3] 募投项目结项情况 - "年产80万台小型空压机技改项目"已达到预定可使用状态，拟进行结项 [1][5] - 截至2025年6月23日，该项目募集资金使用情况：拟投入1.055亿元，累计投入4371.72万元，预计待支付1283.74万元，票据未置换1688.24万元，利息及理财收益460.47万元，节余3669.95万元 [5] - 节余原因包括：项目建设成本控制优化、部分款项需在未来运行过程中支付 [6] 节余资金使用计划 - 节余资金将继续存放于募集资金专户，用于支付合同尾款、质保金及设备采购款等 [6] - 后续将根据发展规划围绕主业审慎使用节余资金，并履行相应审议程序 [7]

募集资金 - 公司公开发行3930.00万股A股，发行价20.67元/股，募资总额8.12331亿元，净额6.9830911801亿元[2] 募投项目 - 募投项目含新增年产3万台螺杆式空压机技改等4个项目，投资总额4.531658亿元[5] - 2023年同意用超募资金7000.00万元永久补充流动资金[5] - 2023年同意用超募资金1.721363亿元投资新项目[6] 项目结项 - 年产80万台小型空压机技改项目拟投入1.055318亿元，累计投入4371.72万元[10][11] - 该项目预计待支付1283.74万元，票据未置换1688.24万元[11] - 项目利息及理财收益净额460.47万元，预计节余3669.95万元[11]

募集资金情况 - 公司公开发行3930.00万股A股，发行价20.67元/股，募资总额8.12331亿元，净额6.9830911801亿元[2] - 募集资金投资项目合计45316.58万元，含4个项目[6] 资金使用情况 - 2023年用超募资金7000.00万元永久补充流动资金，17213.63万元投资新项目[6][7] - 2024年同意用最高不超20000万元闲置募集资金现金管理至2025年5月6日[8][9] 现金管理情况 - 2025年5月7 - 28日13000.00万元闲置募集资金现金管理超决议有效期，已或到期赎回[10][11] - 公司拟用不超20000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月可循环使用[15] - 选择安全性高、流动性好、有保本约定产品，不得用于股票等投资[23] 会议与监督情况 - 2025年5月28日召开相关会议审议通过议案[25] - 财务专人跟踪，多部门有权监督检查，必要时聘专业机构审计[23]

募集资金情况 - 公司公开发行3930.00万股A股，发行价20.67元/股，募资总额8.12331亿元，净额6.9830911801亿元[2] - 募集资金拟投资项目总额4.531658亿元，含新增年产3万台螺杆式空压机技改等项目[6] 资金使用情况 - 2023年使用超募资金7000.00万元永久补充流动资金[6] - 2023年使用超募资金1.721363亿元投资建设新项目[7] 现金管理情况 - 2024年同意用最高2亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[8] - 2025年补充确认5月7 - 28日使用1.3亿元闲置募集资金开展现金管理[13] - 拟用不超20,000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月，资金可循环滚动[17] - 选择保本型产品投资，期限不超十二个月，收益按要求管理使用[15][18] - 授权经营管理层决策，董事长签合同，财务部实施管理[19] 风险及措施 - 投资受市场波动影响，短期收益不可预期[22] - 采取选保本产品等措施控制投资风险[24] 决策审批 - 董事会同意相关前提下用不超20,000万元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[27] - 监事会同意补充确认及用不超20,000万元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[28]

会议信息 - 鑫磊压缩机第三届董事会第十九次会议于2025年5月28日召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 资金决策 - 同意使用不超过20000万元闲置募集资金进行现金管理，额度12个月内有效且可循环滚动使用[4] - 表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权[4]

会议情况 - 鑫磊压缩机第三届监事会第十四次会议5月28日召开[2] - 应出席3人，实际出席3人[2] 资金管理 - 同意使用不超20000万元闲置募集资金现金管理[3] - 额度12个月内有效，购低风险理财产品[3][4] 表决结果 - 表决3票同意，0票反对，0票弃权[5]