财务业绩 - 2025年上半年营业收入约34.75亿元 同比增长40.51% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约3.06亿元 同比增长24.38% [2] - 基本每股收益0.98元 拟每10股派发现金红利0.7元（含税） [2] 业务布局 - 核心业务聚焦输配电及控制设备的研发、生产和销售 产品应用于可再生能源和新型基础设施领域 [2] - 持续增强可再生能源领域产品竞争优势 同时针对智能电网和数据中心市场研发新产品 [3] - 海外产能加速布局 马来西亚基地已开展设备投资 出口业务成为新增长极 [3] 行业环境 - 2025年上半年全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦 同比增长99.3% [2] - 可再生能源继续保持新增装机主体地位 装机规模持续突破 [2] - 输配电及控制设备行业受益于宏观经济稳步发展和可再生能源装机规模扩容 [2] 战略发展 - 产品销往全球60多个国家和地区 已成为中国主要发电集团、EPC单位、电信运营商及电网公司的核心战略供应商 [2] - 数据中心业务取得一定订单进展 预计未来将持续贡献业绩增量 [3] - 针对AIDC电气基础设施发展机遇 精准对接数据中心客户需求并提供电力模块等产品 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入34.75亿元，同比增长40.51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.06亿元，同比增长24.38% [1] - 基本每股收益0.98元，拟每10股派发现金红利0.7元(含税) [1] 行业环境分析 - 全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3% [1] - 可再生能源新增装机保持主体地位，装机规模持续突破 [1] - 输配电及控制设备行业受益于宏观经济稳步发展和可再生能源装机扩容 [1] 业务战略布局 - 持续增强可再生能源领域产品竞争优势 [2] - 针对智能电网、数据中心市场研发新产品 [2] - 为不同细分领域客户提供智能化输配电整体解决方案 [2] 海外市场拓展 - 马来西亚基地已开展设备投资，加速海外产能布局 [2] - 通过定制化产品和大型化配套研发丰富海外产品库 [2] - 出口业务成为新增长极，产品销往全球60多个国家和地区 [1][2] 数据中心业务发展 - AIDC电气基础设施迎来发展机遇，电气设备在数据中心占比大 [2] - 精准对接数据中心客户需求，提供电力模块等输配电产品 [2] - 数据中心业务已取得订单进展，成为主要发展方向之一 [2] 客户与市场地位 - 成为中国"五大六小"发电集团、两大EPC单位核心战略供应商 [1] - 产品广泛应用于风能、光伏、储能等可再生能源领域 [1] - 服务三大电信运营商及大型电网公司 [1]

财务业绩 - 1H25收入34.75亿元，同比增长40.51%，归母净利润3.06亿元，同比增长24.38% [1] - 2Q25收入21.69亿元，同比增长50.8%，归母净利润1.94亿元，同比增长24.0% [1] - 1H25三大核心产品线箱式变电站/成套开关柜/变压器收入分别增长16.1%/91.0%/19.1%，开关柜收入高增超90% [1] - 2Q25毛利率约20.5%，同比下降2.9个百分点，销售/管理/研发费用率分别同比下降0.4/0.2/0.6个百分点 [1] 业务发展 - 风电/光伏新增装机分别达51.4/212.2GW，同比增长99%/107%，风光储下游需求推动公司基本盘业绩稳健 [2] - 公司自主研发110kV海上风电机舱上置油浸式变压器获得权威型式试验及振动试验报告，海风领域领先地位巩固 [2] - 公司在数据中心领域部署电力模块等产品，与字节跳动、腾讯等互联网头部客户合作，受益于AIDC建设景气 [2] - 公司以"间接出海+全球化布局"为海外战略，加快海外直销市场布局，马来西亚基地已开展设备投资 [2] 战略布局 - 公司积极推动海风产品研发，高毛利海风业务逐步放量，海风装机有望加速优化盈利结构 [2] - 海外市场依据不同地区标准研发丰富产品储备，优质订单带动业绩向上 [2] - 数据中心是公司主要发展方向之一，成长空间可期 [2]

业绩总结 - 公司首次公开发行7805万股，每股38.13元，募资297604.65万元，净额276676.28万元[2] 项目进展 - 大容量变压器等项目投资39990万元，已用18489.55万元，预计2025年9月达可使用状态[5] - 智能化输配电系统研发中心项目投资15000万元，已用4391.25万元，预计2025年9月达可使用状态[5] - 明阳现代能源高端装备科技园项目（一期）投资100000万元，已用15307.02万元，预计2026年12月达可使用状态[5] - 偿还银行贷款及补充流动资金项目投资53750万元，已用53887.94万元，超支137.94万元[5] 项目调整 - 募投项目使用计划调整后，截至2025年6月30日合计投资208740万元，已用92075.77万元[5] - 大容量变压器项目建筑工程拟调减5000万元，设备购置及安装拟调增5000万元[7] - 智能化输配电系统研发中心项目建筑工程拟调增2000万元，设备购置及安装拟调减2000万元[9] - 2025年8月26日公司会议通过调整募集资金投资项目内部投资结构议案[12] - 保荐人对本次调整无异议[14]

财务业绩 - 2025年上半年公司营收34.75亿元 同比增长40.51% [1] - 净利润3.06亿元 同比增长24.38% [1] - 扣非净利润3.01亿元 同比增长23.35% [1] 利润分配 - 以总股本312,200,000股为基数 每10股派发现金红利0.70元（含税） [1] - 合计派发现金红利2185.40万元（含税） [1] - 不实施送红股和公积金转增股本 [1]

财务表现 - 公司营业收入34.75亿元 同比增长40.51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.06亿元 同比增长24.38% [1] - 扣除非经常性损益的净利润3.01亿元 同比增长23.35% [1] 盈利能力 - 基本每股收益0.98元 [1] - 净利润增速低于营收增速 反映成本或费用端可能存在压力 [1]

资金占用情况 - 2025年期初占用资金余额总计20,244.83万元[6] - 2025年1 - 6月占用累计发生金额总计72,583.39万元[6] - 2025年1 - 6月占用资金的利息总计134.42万元[6] - 2025年1 - 6月偿还累计发生金额总计53,405.18万元[6] - 2025年6月期末占用资金余额总计39,557.46万元[6] 部分公司资金情况 - 明阳智慧能源集团2025年期初余额1702.58万元，1 - 6月占用1531.74万元，偿还550.38万元，期末余额2683.95万元[2] - 广东明阳新能源2025年期初余额256.61万元，1 - 6月占用3231.64万元，偿还1359.90万元，期末余额2128.35万元[2] - 青海明阳新能源2025年期初余额122.32万元，1 - 6月占用0万元，偿还114.56万元，期末余额7.75万元[2] - 天津明阳风电设备2025年期初余额86.18万元，1 - 6月占用 - 22.48万元，偿还63.70万元，期末余额0万元[2] - 天津明智润阳技术2025年期初余额2234.12万元，1 - 6月占用1120.69万元，偿还515.64万元，期末余额2839.17万元[3] - 天津瑞源电气2025年期初余额322.94万元，1 - 6月占用689.74万元，偿还182.00万元，期末余额830.68万元[3] - 明阳北方智慧能源（内蒙古）2025年期初余额644.75万元，1 - 6月占用381.43万元，偿还699.28万元，期末余额326.89万元[3] - 吐鲁番新阳新能源2025年期初余额179.19万元，1 - 6月占用9148.32万元，偿还9327.51万元，期末余额0万元[3] - 海南明阳智慧能源2025年期初余额110.04万元，1 - 6月占用270.22万元，偿还0万元，期末余额380.26万元[3] - 乐昌耀阳新能源2025年期初余额286.29万元，1 - 6月占用121.62万元，偿还0万元，期末余额407.91万元[3] - 广西明阳智慧新能源2025年期初余额856.78万元，1 - 6月占用149.47万元，偿还677.35万元，期末余额328.90万元[4] - 肇源县明阳风力发电2025年期初余额982.00万元，1 - 6月偿还982.00万元，期末余额0万元[4] - 天津明阳瑞源储能科技2025年期初余额905.92万元，1 - 6月占用278.00万元，偿还40.00万元，期末余额1143.92万元[4] - 邯郸市永年区洁源风力发电2025年期初余额983.76万元，1 - 6月占用365.32万元，偿还1349.08万元，期末余额0万元[4] - 玉门市明智风力发电2025年1 - 6月占用2170.46万元，期末余额2170.46万元[5] - 吐鲁番粤祥能源2025年1 - 6月占用1062.61万元，偿还273.42万元，期末余额789.19万元[5] - 仁化县明阳新能源2025年1 - 6月占用800.51万元，偿还759.34万元，期末余额41.16万元[5] - 韶关市明阳新能源技术2025年期初余额30.11万元，1 - 6月占用424.05万元，偿还402.84万元，期末余额51.32万元[5] - 始兴明阳马市新能源2025年期初余额816.28万元，1 - 6月占用91.49万元，偿还457.46万元，期末余额450.31万元[5] - 新疆华冉新能源2025年期初余额221.40万元，1 - 6月占用54.65万元，偿还110.70万元，期末余额165.35万元[5] - 明阳电气（陕西）2025年期初余额4,513.06万元，1 - 6月占用8,001.71万元[6] - 广东博瑞天成能源技术2025年1 - 6月占用40,000.00万元，利息77.73万元，期末余额14,020.80万元[6]

业绩总结 - 2025年半年度计提信用及资产减值准备83,022,929.43元[2] - 信用减值损失48,817,573.12元，含应收票据等坏账损失[3] - 资产减值损失34,205,356.31元，含存货跌价等损失[3] - 计提减值使2025年1 - 6月利润总额减少83,022,929.43元[7] - 计提减值相应减少公司所有者权益[7] 其他 - 2025年半年度计提应收款项坏账准备62,366,506.85元[4] - 2025年半年度计提存货跌价准备20,656,422.58元[6] - 本次计提减值未经审计，符合规定，无需审议[7][8]

募集资金情况 - 2023年6月27日公司公开发行7805万股，发行价38.13元，募集资金297,604.65万元，净额276,676.28万元[1] - 以前年度累计投入71,208.03万元，用超募资金永久补充流动资金47,000.00万元[3] - 截至2024年12月31日，未使用募集资金161,654.74万元[4] - 2025年1 - 6月，投入承诺投资项目20,867.74万元[5] - 截至2025年6月30日，累计投入承诺投资项目92,075.77万元，以超募资金永久补充流动资金47,000.00万元[5] - 截至2025年6月30日，现金管理未赎回31,000.00万元，临时补充流动资金59,986.79万元[5] - 截至2025年6月30日，募集资金专户余额为50,610.60万元[6] 项目投资变更 - 2023年10月13日，“明阳电气股份智能化输配电设备研发和制造中心项目”总投资增至54,990.00万元，用超募资金追加11,990.00万元[11] - 2024年11月15日，“年产智能环保中压成套开关设备2万台套生产建设项目”变更为“明阳现代能源高端装备科技园项目（一期）”，总投资增至100,000.00万元，用超募资金投入78,000.00万元[11] 项目投资进度 - 大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目截至期末投资进度为46.24%[20] - 智能化输配电系统研发中心建设项目截至期末投资进度为29.28%[20] - 明阳现代能源高端装备科技园项目（一期）截至期末投资进度为15.31%[20] - 偿还银行贷款及补充流动资金项目截至期末投资进度为100.26%[20] - 承诺投资项目小计截至期末投资进度为44.11%[20] - 超募资金补充流动资金投资进度为100.00%[20] 其他情况 - 报告期内公司不存在募集资金存放、使用、管理及披露违规情况[14] - 累计变更用途的募集资金总额为111,990.00，比例为37.63%[20] - 超募资金为157,926.28万元，剩余20,936.28万元投向未确定[21] - 2023年12月，公司完成募集资金置换，置换资金总金额为2,060.90万元[21] - 2025年4月，公司同意使用不超过6亿元闲置募集资金补充流动资金，截至6月30日，尚未归还金额为59,986.79万元[22] - 截至2025年6月30日，募集资金暂未使用余额为141,597.39万元[22] - 2024年11月，年产智能环保中压成套开关设备2万台套生产建设项目实施地址和方式变更[21] - 两个募投项目预计有一定规模节余，将于2025年9月30日按期结项并正式投产[21] - 偿还银行贷款及补充流动资金项目实际投入超募集资金总额137.94万元[23] - 超募资金承诺投资总额与调整后投资总额差异89990万元[23]

募资情况 - 公司首次公开发行7805万股，每股38.13元，募资297604.65万元，净额276676.28万元[1] 项目投入 - 截至2025年6月30日，偿还贷款及补流项目投入超募137.94万元[3] - 各项目已使用资金：大容量变压器及箱式变电站18489.55万元[4] - 智能化输配电系统研发中心4391.25万元[4] - 明阳现代能源高端装备科技园一期15307.02万元[4] - 偿还贷款及补流项目53887.94万元[4] 项目调整 - 大容量变压器及箱式变电站项目建筑工程调减5000万元，设备购置及安装调增5000万元[5] - 智能化输配电系统研发中心项目建筑工程调增2000万元，设备购置及安装调减2000万元[7] - 2025年8月26日审议通过调整募资项目内部投资结构议案[10] - 保荐机构申万宏源就调整事宜出具核查意见[10]