公司基本信息 - 证券简称聚胶股份，代码 301283，编号 2024 - 004 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，形式是现场，时间为 2024 年 5 月 23 日 14:30 - 17:00，地点在公司会议室 [1] - 参与单位有达诚基金、富国基金等，上市公司接待人员为财务负责人师恩成和董事会秘书廖燕桃 [1] 国内市场情况 - 国内市场竞争激烈，但公司 2023 年度及 2024 年第一季度国内业务收入仍增长 [1] - 国内婴儿出生率从去年下半年开始止跌反弹 [1] 海外市场情况 - 公司海外市场份额小，在全球前十大厂商中开拓空间大，增长潜力源于海外市场 [1] - 过去受中美贸易摩擦加征关税影响，公司在北美市场销量小，波兰工厂投产后销量有增加但基数仍小 [2] 提高市场份额举措 - 赢得众多卫生用品品牌商认可，进入全球前十大卫生用品厂商合格供应商体系并开展合作 [2] - 海外团队壮大，全球生产基地布局落地，海外本地化布局利于开拓海外市场 [2] - 能针对客户新需求快速做配方，持续增强研发及技术创新，开发新产品丰富产品结构 [2] 经营性现金流情况 - 公司账面现金充裕、资产负债率低，已采取加强应收账款管理、加大催收力度等措施 [2]

公司业务概况 - 2024年第一季度，公司的收入和净利润同期对比整体超预期增长，海外业务增速强劲，占公司总收入比重约60% [1] - 海外团队蓬勃壮大以及海外客户持续认可，海外业务持续增长 [1] - 欧洲波兰工厂经过1年多运营以及持续不断优化改善，生产运营效率持续提高 [1] - 全球研发中心暨广州总部工厂投建进展顺利即将于今年Q2竣工试产，实现全自动化生产，有助于进一步提高生产运营效率 [1] 市场分析 - 国内及海外发达地区卫生用品行业相对成熟，为卫材热熔胶市场奠定了相对成熟稳定的市场基础 [2] - 新兴市场人口规模大但渗透率仍然很低，呈现出巨大的增长潜力 [2] - 除了日本、北美、西欧的成人失禁用品渗透率相对较高之外，全球其他区域目前渗透率尚较低，随着老龄化的到来，成人失禁用品的市场未来面临巨大的增长机会 [2] - 卫材热熔胶在医疗行业的市场规模可能相对较小，但其在医用敷料、医用胶带等产品中的应用是不可忽视的 [2] - 宠物卫生用品市场规模仍有望继续增长，为卫材热熔胶提供更多的市场机会 [2] 竞争优势 - 公司在国内市场份额较高，但在海外市场份额仍很小，未来增长空间巨大 [2] - 公司管理层和核心骨干都是行业具有至少十年以上丰富经验的专业老兵团队，熟悉海外市场规则以及海外优质客户的产品技术标准 [5] - 公司在技术、服务、成本方面具有综合竞争优势 [4] - 通过持续增强研发和技术创新，与国内供应商共同开发进步，持续不断研发出性能好且具有成本竞争力的原材料，保持产品性能和成本的领先优势 [3] 经营风险 - 海运费价格上涨会对公司短期内产生一定影响，但整体影响不大 [2] - 原材料价格波动对公司影响较大，主要取决于市场供需关系 [3] 未来发展 - 公司正在考虑并积极寻找其他应用领域的发展方向 [5]

人事变动 - 2024年5月7日股东大会补选何少玲为第二届监事会非职工代表监事[2] - 2024年5月9日监事会选举何少玲为第二届监事会主席[2] 人员信息 - 何少玲1994年出生，本科，2018年3月加入公司，任实验室高级化学师[6] - 截至公告日，何少玲未持股，与相关方无关联关系[6]

权益分派 - 2023年度以7914.87万股为基数派现，每10股派6.5元（含税），拟派5144.6655万元（含税）[4] - 股权登记日2024年5月15日，除权除息日2024年5月16日[11] - 分派对象为5月15日收市后在册全体股东[12] 回购股份 - 2024年4月11日至5月8日回购股份增加11.55万股[4] 其他 - QFII等每10股派5.85元[10] - 持有首发后限售股个人股息红利税差别化征收[10] - 权益分派完成后减持价格、激励计划价格相应调整[16][18] - 回购专用账户851,300股不参与利润分配[17] - 按总股本折算每10股现金分红6.430831元[18] - 除权除息参考价=股权登记日收盘价-0.6430831元/股[18]

会议信息 - 公司第二届监事会第九次会议于2024年5月9日现场召开[2] - 会议通知于2024年5月8日以邮件发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 选举结果 - 全体监事推举何少玲主持会议[2] - 会议审议通过选举何少玲为第二届监事会主席[3] - 选举任期至第二届监事会任期届满[3] - 选举议案表决3票同意，0票反对，0票弃权[3]

股东出席情况 - 出席股东大会有表决权股东16名，代表股份57,021,377股，占比72.0434%[4] - 现场会议出席股东4名，代表股份24,990,773股，占比31.5745%[5] - 网络投票股东12名，代表股份32,030,604股，占比40.4689%[5] - 中小股东出席7人，代表股份8,417,625股，占比10.6352％[5] 议案表决结果 - 多项议案总表决同意股数均为57,021,377股，占比100%[7][9][10][11][13][14] - 部分议案中小股东同意股数8,417,625股，占比100%[17][18][19][20] 其他 - 律师认为股东大会召集和召开程序等合规，表决结果有效[21] - 备查文件含《2023年年度股东大会会议决议》和法律意见书[22]

股东大会信息 - 2024年4月13日公告召开2023年年度股东大会通知[6] - 现场会议于2024年5月7日14:30召开[6] - 网络投票时间为2024年5月7日9:15 - 15:00[6] 股东出席情况 - 出席现场会议股东4名，代表股份24,990,773股，占比31.5745%[8] - 参加网络投票股东12名，代表股份32,030,604股，占比40.4689%[9] - 总体出席股东16人，代表股份57,021,377股，占比72.0434%[10] 议案表决结果 - 多项议案同意股数均为57,021,377股，占比100%[14][15][16][17] 会议合规情况 - 股东大会召集和召开等程序合规，表决结果合法有效[25]

回购计划 - 公司拟用2000万至4000万元自有资金回购股份，价格不超44.19元/股，期限自2024年2月7日起不超12个月[2] 回购进展 - 截至2024年4月30日累计回购851300股，占总股本1.06%，总股本80000000股[3] - 截至2024年4月30日回购最高成交价30.2998元/股，最低26.02元/股，成交总金额23274489.45元[3] 未来展望 - 公司后续将在回购期限内继续实施回购计划[5]

公司业绩 - 预计公司2024-2026年归母公司净利润同比增长27.0%\29.7%\29.3%，对应EPS为1.72\2.23\2.88元，维持“买入-B”评级[5] - 公司2023年营收同比增长21%[18] - 公司2023年归母净利润同比增长24%[18] - 公司2023年经营性活动产生的现金净流量额为-0.4亿元，期间费用率为7.4%[19] - 公司2023年销售毛利率为15.02%，同比减少0.65%，销售净利率为6.64%，同比增加0.25%[20] - 公司2023年研发费用支出0.42亿元，占总营收比例为2.57%[20] - 公司2024-2026年预计实现营收分别为21.10、28.30、36.92亿元，同比增速分别为29.61%、34.15%、30.48%[75] - 公司2024-2026年预计净利润分别为1.37、1.78、2.30亿元，同比增速分别为27.0%、29.7%、29.3%[75] - 公司2024-2026年预计EPS分别为1.72、2.23、2.88，对应PE分别为19.5、15.1、11.7[75] - 2026年预计公司营业收入将达到3692百万元，较2022年增长了173.5%[79] - 2026年预计公司净利润率为6.2%，较2022年略有下降[79] - 2026年预计公司ROE为11.1%，较2022年增长了81%[79] 市场趋势 - 全球卫材热熔胶市场规模稳定增长，预计2024-2026年全球一次性卫生用品热熔胶需求量年均增速约为6%[1] - 非洲、印度、东南亚等新兴市场贡献婴儿与女性卫生用品需求增量[2] - 我国热熔胶市场增速稳定，2021年国内热熔胶总销量为124.56万吨，同比增速为5.71%[23] - 我国卫材热熔胶行业市场规模达到59亿元，同比增速为18%[25] - 我国成人纸尿裤市场持续受益，2022年成人失禁用品市场规模为120.9亿元，同比增速为7.9%[27] - 2021年我国女性卫生用品消费量约为1202.5亿片，同比增速约为-1.51%[28] - 2021年我国婴儿纸尿裤/片中产量约为385.2亿片，工厂总销量约395.3亿片，同比增速分别为-9.1%和-4.6%[30] - 我国成人失禁用品市场渗透率仅为3%，低于世界平均水平[32] - 2021年我国成人失禁用品总消费量为72.4亿片，同比增速为+14.9%[34] - 2022年我国65岁及以上人口数量约为1.94亿人，同比增速约为4.34%[35] - 预计2026年我国一次性卫生用品热熔胶需求量达到16万吨[37] - 非洲、印度和东南亚等新兴市场体现出最大的增长潜力，婴儿纸尿裤、女性卫生用品和成人失禁用品市场渗透率远低于成熟市场[39] - 非洲卫生用品市场具有巨大潜力，随着人口增长和城市化进程的推进，市场需求将进一步扩大[40] - 预计到2030年，非洲新生儿数量将达到5000万以上，生育率仍将保持在较高水平[40] - 印度女性卫生用品市场增速较高，预计2028年市场规模将达到12.27亿美元，CAGR为9.5%[42] - 印度婴儿纸尿裤市场需求快速增长，2024-2028年均复合增长率约为6.56%[44] - 东南亚婴儿纸尿裤市场规模超过40亿美元，预计2027年将超过60亿美元[45] - 全球一次性卫生用品热熔胶消耗量预计2026年将达到99万吨，年均增速约为6%[48] 公司发展 - 公司在海外市场尤其是北美、日韩及西欧等市场区域份额仍较小，海外市场开拓空间巨大[49] - 公司是全球领先的粘合剂、密封胶、油漆等特殊化工品企业之一，产品畅销100多个国家和地区[52] - 公司是全球最大的粘合剂与密封胶生产商之一，产品广泛应用于工业、建筑、民用等领域[53] - 公司重视研发投入，建立了专业的技术团队，产品配方多达160多种，技术差异主要体现在针对客户的针对性开发与定制[54][55] - 公司主要客户包括金佰利、恒安、日本大王等一次性卫生用品主流品牌企业，不断向欧洲、东南亚等市场拓展[58] - 公司通过持续研发投入和技术创新，实现进口替代并将产品销往海外，具有全球化市场的开阔视野和海外市场拓展能力[60] - 公司研发费用占同期营业收入的2.57%，高于主要竞争对手，持续研发投入使得公司在技术、品质等方面与竞争对手的差距很小[60][61] - 公司拥有高素质专业创新团队，已获得22项专利技术和多项创新荣誉，具有较强的研发创新能力和技术突破[62] - 公司技术创新屡获殊荣，包括国家级专精特新企业等奖项[63] - 公司主要原材料为石油树脂、高聚物和矿物油，直接原材料成本占比约89.38%[64][65] - 公司持续导入国产原材料，降低成本，提高产品性价比[66] - 原材料价格

会议信息 - 公司第二届监事会第八次会议于2024年4月22日现场召开[2] - 会议通知于2024年4月17日以电子邮件方式发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告审议 - 审议通过《关于<2024年第一季度报告>的议案》[3] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[3] 报告发布 - 《2024年第一季度报告》发布在巨潮资讯网[3]