报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [2] 报告的核心观点 - 预计25Q2延续行业利润修复趋势，行业盈利能力从低点快速反弹，是利润弹性释放后的修复性大幅度增长，25年基于24年低基数效应预计维持中高速增长 [4][18] - 行业呈现出良好的“收入 - 成本错配”结构性剪刀差，25Q2 - Q4薪酬成本增速将维持在1%的低水平，技术密集型行业基层岗位薪酬增长转向结构性倾斜 [18][19] 分组1：2025Q2单季度计算机业绩前瞻 - 对55家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q2净利润预测显示，增速超50%的有13家占比23.6%，30% - 50%的有6家占比10.9%，0% - 30%的有25家占比45.5%， - 30% - 0%的有4家占比7.3%，低于 - 30%的有7家占比12.7% [4][5][6] - 详细列出各公司2025Q2收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [7][8][9] 分组2：2025H1计算机业绩前瞻 - 对60家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025H1净利润预测显示，增速超50%的有12家占比20.0%，30% - 50%的有10家占比16.7%，0% - 30%的有25家占比41.7%， - 30% - 0%的有7家占比11.7%，低于 - 30%的有6家占比10.0% [12][13] - 详细列出各公司2025H1收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [14][15][16] 分组3：计算机行业利润修复情况 - 24Q4/25Q1行业收入增速分别为5%/21%，净利润增速分别为 - 68%/82%，行业盈利能力从低点快速反弹 [18] - 24年各季度薪酬成本增速较23年稳定下降，24Q2首次出现负值，24Q4/25Q1薪酬成本增速（不考虑资本化）均为2%，员工总数增速/人力增速为 - 1% [18] - 假设25Q2 - Q4行业人均薪酬增速2%、人力增速 - 1%，薪酬成本增速将维持在1%的低水平 [19] 分组4：计算机单季度业绩增速和先导指标 - 展示2022Q2 - 2025Q1计算机单季度业绩增速和先导指标相关数据，包括营业总收入增速、营业总成本增速等多项指标 [20] 分组5：计算机重点公司估值表 - 列出部分计算机重点公司2025/7/14总市值、2024A - 2027E归母净利润及对应PE数据，盈利预测取Wind一致预期 [24]

股权激励计划实施情况 - 公司于2025年7月11日召开第二届董事会第十六次会议，审议通过2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件成就的议案，将向386名激励对象办理249.5840万股第二类限制性股票归属事宜[1] - 2023年限制性股票激励计划于2023年11月3日及11月22日分别经第一届董事会第十八次会议、第一届监事会第十七次会议及2023年第一次临时股东大会审议通过，计划授予总量不超过1085.8840万股，占公司股本总额54294.1768万股的2.00%，其中首次授予869.00万股，预留部分216.8840万股[1] - 激励对象为186名核心技术人员、核心业务人员和核心管理人员，计划有效期自授予之日起至全部限制性股票归属或作废失效之日止，最长不超过66个月[2] 归属安排及条件 - 首次授予限制性股票分三个归属期，第一个归属期为自授予之日起18个月后至30个月内，归属比例38%；第二个归属期为30个月后至42个月内，归属比例28%；第三个归属期为42个月后至54个月内，归属比例34%[3] - 归属条件包括公司未出现财务会计报告被出具否定意见、财务报告内部控制被出具否定意见、违反利润分配承诺等情形，且激励对象未出现被监管机构认定为不适当人选、重大违法违规等情形[4] - 激励对象需满足12个月以上任职期限要求，且归属日仍在公司任职[4] - 公司层面业绩考核以2022年为基数，考核剔除研发费用影响后的净利润及营业收入或毛利增长率，根据完成度确定公司层面归属比例（X），若净利润大于等于零则取营业收入增长率与毛利增长率完成度孰高者对应的归属比例[5][6] 本次归属具体情况 - 首次授予日为2023年12月18日，第一个归属期自2025年6月18日起[14] - 2024年度公司实现净利润10947.88万元，研发费用未披露，剔除研发费用影响后的净利润大于零；营业收入较2022年增长未达目标值但达到触发值，毛利较2022年增长58.34%，公司层面归属比例取营业收入增长率与毛利增长率完成度孰高者对应的80%[15][16][17] - 个人层面绩效考核中，1名激励对象考核结果为C，归属比例为80%；其余385名激励对象考核结果为A/B+/B，归属比例均为100%[18] - 本次归属数量249.5840万股，占首次授予总量869.00万股的28.70%，归属价格经两次调整后为50.92元/股[13][19] 计划调整及作废情况 - 因2023年年度权益分派实施，授予价格由51.22元/股调整为51.07元/股；因2024年年度权益分派实施，授予价格进一步由51.07元/股调整为50.92元/股[11][12] - 22名激励对象离职，作废47.80万股；2024年度公司层面业绩考核未达目标值，作废62.4112万股；1名激励对象个人绩效考核为C，作废0.0608万股；合计作废110.2720万股[13] 归属影响及后续安排 - 本次归属后公司总股本由54294.1768万股增加至54543.7608万股，对公司基本每股收益和净资产收益率产生摊薄影响，但不会对财务状况和经营成果产生重大影响[23] - 归属股票来源为定向发行A股普通股，归属完成后公司股权分布仍符合上市条件[19][23] - 本次归属已取得董事会、监事会、薪酬与考核委员会审核通过，并获得法律意见书及独立财务顾问意见认可[20][21]

激励计划 - 公司2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件已成就[2] - 本次可归属激励对象有386名[2] - 386名激励对象主体资格合法有效[2] - 全体监事同意归属名单及办理归属事宜[2]

业绩数据 - 2024年净利润1.0947879034亿元，研发费用8.6812068944亿元[8] - 2024年营收12.2235444347亿元，较2022年增长53.17%[8] - 2024年毛利11.4053997392亿元，较2022年增长58.34%[8] 股权激励 - 2025年7月11日作废110.2720万股限制性股票[2] - 2023年12月授予869.00万股，价格51.22元/股[5] - 2024年11月授予217.00万股，价格51.07元/股[5] - 22名离职致47.80万股作废，业绩不达标作废62.4112万股[8] - 1人绩效“C”致0.0608万股作废[9] 影响说明 - 作废部分股票对财务经营无实质影响[11]

激励计划 - 2023年11月相关会议审议通过激励计划议案[11][12] - 2023年12月18日以51.22元/股向408人授予869万股限制性股票[13] - 2024年11月4日以51.07元/股向186人授予217万股限制性股票[13] - 2025年7月11日授予价格调整为50.92元/股，作废110.2720万股[16][17] 权益分派 - 2023和2024年以542,941,768股为基数，每10股派现1.5元，各派81,441,265.20元[14][16] 业绩数据 - 2024年净利润109,478,790.34元，研发费用868,120,689.44元[19] - 2024年营收12.22亿元，较2022年增长53.17%[20] - 2024年毛利11.41亿元，较2022年增长58.34%[20] 归属情况 - 2025年6月18日首次授予限制性股票进入第一个归属期[19] - 第一个归属期可归属数量249.5840万股，人数386人[22] - 首次授予价格调整后为50.92元/股[22] - 首次授予部分第一个归属期公司层面归属比例80%[20] - 2024年个人绩效考核1人C级归属比例80%，385人A/B+/B级归属比例100%[20]

会议情况 - 第二届监事会第十三次会议于2025年7月11日召开，3名监事全出席[2] 议案审议 - 通过调整2023年限制性股票激励计划授予价格议案[3] - 通过作废2023年部分已授未归属限制性股票议案[3][4] - 通过2023年首次授予部分第一个归属期归属条件成就议案，为386人办理249.5840万股归属事宜[5]

限制性股票激励计划 - 本次第二类限制性股票可归属数量为249.5840万股[3] - 符合归属条件的激励对象人数为386人[3] - 激励计划授予的限制性股票总量不超过1086.00万股，约占公司股本总额2.00%[4] - 首次授予不超过869.00万股，约占公司股本总额1.60%，占授予权益总额80.02%[4] - 预留217.00万股，约占公司股本总额0.40%，占授予权益总额19.98%[4] - 激励计划限制性股票授予价格为51.22元/股[4] - 首次授予激励对象总人数为408人，预留授予人数为186人[4] - 首次授予的限制性股票第一个归属期自授予之日起18个月后的首个交易日起至30个月内最后一个交易日止，归属比例38%[5] - 2023年12月18日，以51.22元/股向408名激励对象授予869.00万股第二类限制性股票[18] - 2024年11月4日，以51.07元/股向186名激励对象授予217.00万股第二类限制性股票[18] - 22名离职激励对象47.80万股等合计110.2720万股限制性股票作废[23] - 2025年7月11日董事会同意向386名激励对象办理249.5840万股限制性股票归属事宜[25] - 首次授予价格为50.92元/股（调整后）[32] 业绩考核目标 - 首次授予的限制性股票2024年以2022年营业收入和毛利为基数的目标增长率为64%，触发值为37%[8] - 2025 - 2027年业绩考核目标以2022年为基数，2025年营业收入和毛利增长率目标值101%、触发值55%；2026年目标值139%、触发值72%；2027年目标值175%、触发值88%[11] 权益分派 - 2023年年度权益分派，以542,941,768股为基数，每10股派现金1.50元，共派现金股利81,441,265.20元[21] - 2024年年度权益分派以542,941,768股为基数，每10股派现金1.50元，合计派发现金股利81,441,265.20元[22] 2024年度业绩 - 2024年度公司净利润为109,478,790.34元，研发费用为868,120,689.44元，剔除研发费用影响后净利润大于零[28] - 2024年度公司实现营业收入1,222,354,443.47元，较2022年增长53.17%[28] - 2024年度公司实现毛利1,140,539,973.92元，较2022年增长58.34%[28] 归属比例 - 首次授予部分第一个归属期公司层面归属比例为80%[28] - 2024年年度个人绩效考核中，1名激励对象考核结果为“C”，个人层面归属比例为80%，其余385名激励对象考核结果为A/B+/B，个人层面可归属比例为100%[29] 其他 - 归属完成后总股本将由54,294.1768万股增加至54,543.7608万股[40] - 本次归属会影响和摊薄公司基本每股收益和净资产收益率，具体以年度审计报告为准[40] - 本次限制性股票归属不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响[40] - 本次归属完成后公司股权分布仍具备上市条件[40]

激励计划 - 2023年11月3 - 6日，董事会、监事会审议通过激励计划草案并披露及公示激励对象[8][9][10] - 2023年12月18日以51.22元/股向408名激励对象授予869.00万股第二类限制性股票[13] - 2024年11月4日授予价格调为51.07元/股，向186名激励对象授予217.00万股[15] - 2025年7月11日授予价格调为50.92元/股，办理归属事宜并作废110.2720万股[16] - 2023年限制性股票激励计划首次授予部分已进入第一个归属期[23] - 本次归属激励对象386名，任职期限届满12个月以上[25] - 首次授予限制性股票公司层面第一个归属期对应2024年考核，营收和毛利增长率目标值64%、触发值37%[27] 权益分派 - 2024年年度权益分派以2024年12月31日总股本为基数，每10股派现金1.50元，派现81,441,265.20元[20] 业绩数据 - 2024年度净利润109,478,790.34元，研发费用868,120,689.44元，剔除研发费用影响后净利润大于零[29] - 2024年度营业收入1,222,354,443.47元，较2022年增长53.17%[30] - 2024年度毛利1,140,539,973.92元，较2022年增长58.34%[30] - 2024年度公司层面归属比例为80%[30] 归属情况 - 符合首次授予部分第一个归属期归属条件的激励对象中，1人绩效为C归属比例80%，385人归属比例100%[31] - 22人因离职作废47.80万股，1人因绩效未达标作废0.0608万股，公司层面业绩未达目标作废62.4112万股[34]

限制性股票授予 - 2023年12月18日，以51.22元/股向408名对象授予869.00万股[4] - 2024年11月4日，授予价调为51.07元/股，向186名对象授予217.00万股[5] - 2025年7月11日，授予价调为50.92元/股[1] 权益分派 - 2024年年度以总股本542,941,768股为基数，每10股派1.50元，派现81,441,265.20元[7] 其他事项 - 2025年7月11日，审议通过作废部分未归属限制性股票等议案[6] - 调整符合规定，对财务和经营无实质影响[10] - 监事会同意调整2023年限制性股票激励计划授予价格[11]

限制性股票情况 - 2023年限制性股票激励计划授予价格由51.07元/股调为50.92元/股[3] - 110.2720万股限制性股票因三种情形不得归属作废[6] - 249.5840万股限制性股票将向386名激励对象办理归属事宜[8] 董事会会议情况 - 第二届董事会第十六次会议于2025年7月11日召开[2] - 会议应出席董事11人，实际出席11人[2] - 会议审议议案表决均为赞成11票，反对0票，弃权0票[4][7][9]