疫情对业绩的影响 - 2022年9、10月项目交付旺季，因疫情封闭式管控，多地项目交付不及预期 [1] - 2022年12月完工项目验收关键期，公司及客户人员感染，验收工作延迟，致2022年度业绩不及预期 [1] 未完工项目进度 - 改造类项目受供暖期影响，一季度完成有难度，供暖期结束后公司将与供热公司协商施工时间 [2] - 新建项目不受供暖期影响，公司将按合同要求完成进度 [2] 能源价格与节能改造动力 - 截至2021年底，中国北方城镇供热面积达154亿平方米，城镇化推进使供热需求增长，与热源紧张矛盾凸显 [2] - 供热费用政府定价，地方政府财政补贴供热公司有压力 [2] - 供热公司技术水平低、管理粗放，管网及设备老化，需智慧供热解决方案升级改造 [2] 2023年度公司情况预测 - 募投项目投入使用，固定资产折旧对毛利率有一定影响但总体不大，预计综合毛利率保持稳定 [3] - 公司将根据实际经营和人员需求合理安排人才引进 [3] - 预计行业竞争格局变化不大，仍在具备供热节能整体解决方案企业、集成商、单纯产品生产商间展开，有先进技术和方案的供应商受青睐 [3]

公司技术与产品 - 公司通过10余年软、硬件研发投入，掌握智慧供热软、硬件整体产品技术解决方案，以软、硬件一体化方案实现能耗准确分析和能源合理分配，帮助客户系统化节能降耗 [1] - 公司所有硬件产品均含嵌入式软件，其在产品中的结构在2022年度无变化 [2] 订单与业务 - 订单转化周期因具体内容而异，一般从生产到交付需2个月左右 [2] 技术竞争力 - 供热节能领域需建立专业完备的规模化研发团队，经长时间项目实践考验才能建立核心技术竞争力，公司将加大研发投入保持技术领先 [2] 供热改造影响因素 - 地方财政紧张对供热改造节奏有一定影响，但不大，供热公司改造资金来源包括自有资金、专项债和国家旧改资金 [2] 客户合作 - 公司依托核心技术构建一站式产业链创新服务模式，为客户带来节能和管理效益，凭借技术、产品和服务树立良好形象，老客户粘性高，能持续带来订单 [2][3] 智能供热产品优势 - 在“双碳”背景下，供热企业面临诸多困难和挑战，使用智能化产品和技术是实现节能降碳、降低成本、保障舒适度等的最有效方式 [3]

公司基本信息 - 股票名称为瑞纳智能，代码为 301129，编号为 2023 - 001 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研、线上会议，时间为 2022 年 12 月 20 日 - 2023 年 1 月 6 日，地点为线上会议 [1] - 公司接待人员有董事、财务总监、董事会秘书陈朝晖和证券事务代表江成全 [1] 业绩与市场情况 - 2022 年度业绩将按规定在年报中详细披露 [1] - 公司收入主要集中在山东区域，在新疆、山西、陕西等区域市场拓展取得不错成绩 [1] 业务相关问题 - 老旧小区改造和新建项目毛利率总体差异不大，项目间毛利率差异因建设项目内容不同 [2] - 公司重视技术研发，加大研发投入和创新，从能源使用端走向源端研发 [2] - 公司智能化产品及解决方案能让热力公司提升供热管控能力、降低供热成本和政府财政负担，推动清洁供热发展 [2] 参与单位信息 - 参与单位有国盛证券（廖文强、汪文沁）、中欧基金（罗佳明、寇煜）、天风证券（陈涵泊）、财通证券（毕春晖、刘尚）、中银基金（郭毅） [3]

公司经营与客户情况 - 公司作为智慧供热整体解决方案提供商，采取直销业务模式，需技术人员与热力公司充分沟通并制定方案 [1] - 公司客户主要是国有热力公司，信用良好、违约风险低，与公司保持长期稳定合作关系且回款良好 [2] 订单与收入转化 - 以往当年订单约60%-70%在当年转化为收入，今年因疫情影响项目实施和验收，收入情况待关注公司公告 [2] 项目结算周期 - 绝大部分项目当年完工验收后年底回款60 - 90%，余款作为质保金在2个采暖季内分期支付 [2] 财政压力影响 - 地方财政紧张对公司业务开拓及项目实施有一定影响，但不大，因热力公司改造资金来源包括自有资金、专项债、国家旧改资金，供暖是民生工程会保障项目实施 [2] 公司与集成商对比优势 - 公司软、硬件产品齐全，能满足客户差异化、定制化需求，降低采购、维护、技术对接等成本 [2] - 公司低碳智慧供热整体解决方案可提供一体化服务，满足客户定制化供热系统建设与节能需求，带来经济效益和社会效益 [2]

业务情况 - 供暖季开始后，老旧小区供热改造类业务停止，新建小区业务可继续实施 [1] - 新建项目占比一般在40%左右，老旧小区改造类项目占比一般在60%左右 [1] 行业格局 - 行业竞争在具备供热节能整体解决方案的企业、集成商、单纯产品生产商之间展开，具备供热节能整体解决方案及雄厚研发技术实力的大型企业引领行业升级发展 [2] 供应商能力 - 热力公司首选拥有先进智慧供热技术和整体解决方案能力，能实现动态供需平衡、按需供热，提升供热管控能力，降低供热成本及政府财政负担的供应商 [2] 产品兼容性 - 公司依靠丰富产品线，能提供覆盖供热核心环节的产品，满足差异化、定制化需求，减少兼容、通讯、协调难题，提供可靠运行数据，降低采购、维护、技术对接成本 [2] - 公司软、硬件产品能与不同厂家、不同型号产品兼容，确保热力公司设备设施正常运行 [3]

公司基本信息 - 股票名称为瑞纳智能，代码 301129，编号 2022 - 029 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研、线上会议，时间为 2022 年 11 月 28 日 - 12 月 2 日，地点为瑞纳通软件技术开发有限公司会议室及线上会议 [1] - 公司接待人员包括董事、财务总监、董事会秘书陈朝晖，证券事务代表江成全 [1] 业务相关问题 收入利润 - 各项目交付基本完成，后续将与热力公司办理验收及结算事宜，全年收入和利润情况将按规定适时公告 [1] 业务类型选择 - 热力公司根据自身实际需求及资金情况选择业务类型，公司会与热力公司充分沟通，制定最佳解决方案并实施 [2] 产能问题 - 业务季节性明显，旺季产能紧张，会采取举措确保订单完成，淡季储备零部件减轻旺季压力，募投项目智能供热设备生产基地已建设，投用后产能将大幅提升，未来产能可支撑业务发展 [2] 智能化产品需求 - 供热各级管网及设备老化、效率低，传统供热信息化和智能化水平低，问题频发，2022 年 5 月国务院颁布相关方案后，各级政府将加大供热智能化改造力度，行业处于智慧供热初级阶段，未来供热领域智能化产品需求将逐步增加 [2] 硬件产品情况 - 所有硬件产品均为自主研发、生产并拥有自主知识产权，辅料为外部采购 [2] 软件产品情况 - 智慧供热管理平台涵盖多个模块，热力公司可根据自身需求和资金情况选择模块组合使用 [3] 参与单位信息 - 参与单位包括恒健远志投资、彤源投资、长江证券等 10 家，涉及周笑川、郭磊、张智杰等人员 [4]

行业与公司竞争情况 - 供热节能行业属交叉性行业，需具备供热专业知识与自动化等技术，建立专业完备的规模化研发团队并经长时间项目实践考验才能形成核心技术竞争力，构成行业进入壁垒 [2] - 公司以丰富产品线、提高产品与服务质量为宗旨，打造智能硬件产品线和智慧供热软件管理平台，能为客户提供覆盖供热核心环节的产品，满足差异化需求，降低采购、维护和技术对接成本 [3] 行业发展趋势 - 我国城镇集中供热建设投资额从2011年的593.34亿元增长到2019年的699.60亿元，2011 - 2019年城市集中供热面积从47.38亿平米增至92.51亿平米，年均复合增长率达8.72%，城镇化推进将带动供热节能设备需求增加 [3] 碳中和碳达峰影响 - 中国供热领域碳排放总量占全社会碳排放总量近10%，北方城镇供热面积达140多亿平米且每年增长3 - 5亿平米，碳达峰、碳中和目标对供热领域挑战巨大，节能是降碳必由之路，将推动行业向智慧供热转型升级，形成近万亿规模市场机会 [3][4] - 公司RUNASTORM城市智慧供热整体解决方案实现自动化 + 信息化 + AI技术融合，具有节能降碳等系统性优势，产品、方案和服务已进入主流热力企业和重点省份，双碳目标有利于公司提升业绩和市场占有率 [4] 客户衡量标准 - 热力客户关注保障居民需求前提下的成本控制，衡量产品标准侧重于降低居民投诉和节能效果，能源利用效率是最重要指标，公司自主研发制造软、硬件产品，能源和服务效率更高 [4] 公司未来展望 - 管理层基于双碳政策利好和公司优势，对未来成长性持乐观态度 [5] - 公司战略是在交付整体解决方案时注重数据价值挖掘，成为数字资产管理公司，利用数据服务节能降碳降本，提升价值创造和市场竞争能力 [5] - 公司未来将在行业发展中提升市场占有率，研发投入逐年增长，新技术和新产品支撑竞争力和客户产出，碳中和碳达峰政策有催化效应，公司将利用政策落地时间提高产能和市场覆盖率 [5] - 公司发展重点方向是围绕节能减排和提高能源利用效率，解决碳达峰和碳中和目标下的热力行业需求 [6]

政策环境 - 2018年7月国务院发布《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》，提出推行节能环保整体解决方案，完善园区集中供热设施 [3] - 2019年2月发改委发布《绿色产业指导目录（2019年版）》，将热力计量设备等列入绿色产业指导目录 [3] - 2020年7月国务院办公厅发布《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》，明确2020年新开工改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户，到2022年基本形成改造制度框架等，到“十四五”期末力争基本完成2000年底前建成需改造小区改造任务 [3] - 10月24日中共中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，提出推进煤炭消费替代和转型升级，加快提升建筑能效水平等要求 [3][4] 市场现状与趋势 - 碳达峰背景下城市新增住宅建设带来热源紧张等挑战，部分地区热力企业主动与公司建立智能化解决方案技术标准，如公司今年中标山东威海热力集团项目，合同额超1.4亿元，项目已进入调试阶段，智能化解决方案市场渗透率低，预计未来呈上升趋势 [5] - 中国供热领域碳排放总量占全社会碳排放总量近10%，北方城镇供热面积达140多亿平米，且以每年3到5亿平米速度增长，居民小区供热系统改造标准约120元/㎡，小区内供热设施设备占比60 - 80元/㎡，市场空间巨大 [8] - 我国城镇供热系统主流建设方案以供热保障为主，居民小区热能使用端智能化解决方案渗透率低，公司目前销售规模仅几个亿，未来成长空间大 [8] 公司产品与服务 - 公司是智慧供热整体解决方案提供商，提供涵盖“能源计量与数据采集、能源智能控制、数据交互与分析管理、节能服务”的完整产业链服务 [6] - 产品包括覆盖供热核心环节的智能硬件产品线和智慧供热软件管理平台，构建了管网安全监测等智慧供热整体解决方案，RUNASTORM城市智能低碳供热整体解决方案拥有自主人工智能技术发明专利并实现一定规模应用 [6][7] 节能效果 - 山东某热力公司应用公司整体解决方案后节能效果明显，实现扭亏为盈 [7] - 公司2017年在山东某热力总公司投资实施合同能源管理项目，发行人节能收益比例第一年80%、第二年80%、第三年70%、第四年60%、第五年50%、第六年40%、第七年0%，2018 - 2020年分别确认节能收益分享1,235.94万元、1,464.10万元、1,403.70万元 [7] - 欧盟网站公开信息显示，公司人工智能技术合作伙伴在欧洲实际项目数据证明采用人工智能技术方案可提高能源利用效率 [8] 行业壁垒 - 研发与技术壁垒：供热节能行业属交叉性行业，需具备多专业知识和技术，建立专业研发团队并经项目实践考验才能形成核心技术竞争力 [9] - 品牌与客户壁垒：下游热力企业选择供应商会综合考量多方面因素，有良好品牌影响力和大量成熟案例的供应商更受青睐 [9] - 规模与资金壁垒：领先企业在技术、资金等方面投入领先，规模经济使其产品有竞争优势 [9] - 人力资源壁垒：行业发展需要多方向、多专业人才，研发、技术人员需有高专业素养和丰富实践经验 [10] - 差异化竞争壁垒：具备产品、系统核心竞争优势且产业链完整的企业，凭借“软件 + 硬件 + 服务”综合能力在市场竞争中占优势 [10] 竞争情况 - 友商包括汇中仪表股份有限公司、威海市天罡仪表股份有限公司等 [10] - 公司竞争优势：产品技术完整，能覆盖全产业链各环节；品牌和市场优势明显，产品、技术进入知名热力企业，整体解决方案帮助中小型热力客户提高能源利用效率，利于提升市场占有率 [10][11] 公司相关情况 - 管理层基于双碳政策利好和公司优势对未来业绩持乐观态度 [11] - 上市后公司将根据实际情况适时推出股权激励计划 [11] - 主要客户为各地热力企业等国有企业，信用良好、违约风险低，与公司保持长期稳定合作关系，回款良好 [11] - 绝大部分项目当年完工验收后年底回款80 - 90%，余款做为质保金需2年 [12] - 公司积极开拓新客户、优化产品结构，销售规模扩大使应收账款期末账面余额增加 [12] - 公司有供热管理SaaS平台，已投入使用 [12]

公司基本信息 - 证券代码 301129，证券简称瑞纳智能 [1] - 2021 年 12 月 13 - 17 日进行特定对象调研，参与单位包括华安证券、中信建投证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有证券事务代表江成全、投资者关系主管孙欣、董事陈朝晖等 [2] 公司竞争力 产品健全优势 - 打造涵盖供热系统核心环节的智能硬件产品线和智慧供热软件管理平台，能满足客户差异化、定制化需求，降低采购、维护等成本 [2][3] 技术研发优势 - 作为国家高新技术企业，围绕主营业务产品技术攻坚，在多领域形成多项自主研发核心技术，设立部门开展研发推广，扩大研发团队 [3] 一体化服务优势 - 通过 10 余年跨专业软硬件研发投入，掌握智慧供热软、硬件整体产品技术解决方案，提供完整产业链服务，满足客户定制化供热系统建设与节能需求 [3][4] 客户群体与市场 客户群体 - 主要客户群体为北方国有热力公司，未来变化不大 [4] 客户分布 - 主要分布在北方各省市，全国十大供热公司已有 6 家是客户，山东省是重要市场，正加大华北、西北、华中等区域市场开拓力度 [5] 行业现状与公司预期 行业现状 - 中国供热领域碳排放总量占全社会碳排放总量近 10%，北方城镇供热面积达 140 多亿平米，且每年以 3 到 5 亿平米速度增长 [4] 公司预期 - 基于双碳政策利好和自身优势，管理层对未来业绩持乐观态度 [4] 公司战略与壁垒 发展战略 - 在整体解决方案交付同时注重数据价值挖掘，成为率先实现数字资产管理的公司，利用数据服务节能降碳降本 [4] 核心壁垒 - 供热节能行业属交叉性行业，需具备多专业知识和技术，建立专业完备的规模化研发团队并经长时间项目实践考验，构成行业进入壁垒 [5]

公司基本信息 - 证券代码 301129，证券简称瑞纳智能，全名为瑞纳智能设备股份有限公司 [1][2] - 投资者关系活动时间为 2021 年 11 月 20 日 - 26 日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员包括董事、财务总监、董事会秘书陈朝晖等 [2] 供热节能方案与服务 供热节能方案 - 构建涵盖源、网、站、楼、户的智慧供热整体解决方案，通过成套设备销售和系统工程实施实现，包括管网安全监测、热力站智能控制、二网智能平衡、计量管控、室温监测等方案 [3] - 各系统相互协同，加速供热行业信息化、数字化、智能化转型，提高服务质量和水平 [4] 供热节能服务 - 包括合同能源管理和供热节能运营 [4] - 合同能源管理与供热企业约定节能分享方式，分享节能效益，得到供热企业肯定 [4][5] - 供热节能运营基于智慧供热管理手段和技术，负责托管区域供热运营维护，收益包括节能收益和运营收益 [5] 公司战略与地位 - 战略是在整体解决方案交付时注重数据价值挖掘，成为率先实现数字资产管理的公司，提升价值创造能力和市场竞争力 [5] - 是集“产品 + 方案 + 服务”为一体的智慧供热整体解决方案提供商，在国内供热节能领域有较强竞争力和较高美誉度 [5] - 产品和技术方案被国内大型热力企业采用，业务订单增长，市场地位提升 [6] 业务相关问题解答 付款情况 - 主要客户为各地热力国有企业，信用良好、违约风险低，合作稳定，回款良好 [6] 节能减排方式 - 通过实现“按需供热”节能，包括掌握用户供热需求规律、以小区为单位制定运行参数、热力站控制、单元平衡控制、户平衡控制、适应天气因素变化等方面 [6][7] 国有热力公司节能动力 - 中国供热领域碳排放占全社会近 10%，北方城镇供热面积达 140 多亿平米且每年增长 3 - 5 亿平米，节能是降碳必由之路，国有热力企业有动力进行节能减碳 [7] 获得订单模式 - 产品销售采用直接销售模式，各地供热企业多以招投标为主、其他方式为辅选择供应商，取得订单需前期跟踪和商务、技术沟通；其他类客户主要通过商务谈判获取订单，公司在主要经营区域设立营销网络 [8] 国企改造动力 - 民营热力公司节能改造动力高，国有热力企业除节能降本外，还希望缓解能源紧张、提升居民满意度和安全管理能力，且会在碳达峰政策落地中发挥带头作用 [8]