报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入（维持）"评级[1] 报告的核心观点 - 公司聚焦品牌运营业务,业务结构不断优化,主力品牌快速成长,增长动能持续增强[3] - 公司通过收购上海百洋制药股份有限公司60.199%的股权,进一步丰富产品结构、延伸产业链布局,打造全链条创新孵化模式[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.43、10.36、13.22亿元,对应PE估值分别为13.4、10.9、8.5倍[3] 公司品牌运营业务分析 - 公司品牌运营业务实现营业收入22.84亿元,同比增长11.88%[3] - 公司品牌运营业务第二季度实现营业收入13.64亿元,同比增长21.30%,较第一季度环比增长48.41%,增长趋势良好[3] 公司批发配送业务分析 - 公司批发配送业务实现营业收入11.07亿元,同比减少21.04%[3] 公司零售业务分析 - 公司零售业务实现营业收入1.90亿元,同比增长7.72%[3] 公司盈利能力分析 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.43、10.36、13.22亿元,同比增长分别为28.5%、22.9%、27.7%[3][5] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为31.5%、32.0%、33.0%,净资产收益率分别为28.1%、30.5%、33.8%[5] 公司估值分析 - 预计公司2024-2026年对应PE估值分别为13.4、10.9、8.5倍[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司持续拓展新品类,未来成长三部曲有望持续奠定业绩增长确定性 [2] - 公司上半年收入端略受批发配送业务剥离影响,预计2024-2026年公司营收分别为81/92/105亿元,同比增长7%、14%、14% [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.6、11.2、14.7亿元,同比增长31%、31%、31% [2] 公司业务表现总结 品牌运营业务 - 2024H1品牌运营收入22.8亿,同比增长11.9% [1] - 2024Q2品牌运营收入同比增长21.3%,环比增长48.4%,环比表现亮眼 [1] - 品牌运营毛利率达44.1%,毛利额10亿元,占比89%,为公司主要利润来源 [1] 大单品表现 - 核心大单品迪巧2024H1收入10.6亿,同比增长20.32% [1] - 海露2024H1收入3.3亿,同比增长24%,位列实体药房市占率首位 [1] - 安斯泰来2024H1收入2.9亿,同比增长64%,发挥原研药品质优势 [1] - 纽特舒码2024H1收入0.58亿,同比增长37%,保持高速增长 [1] 其他业务 - 批发配送业务2024H1收入11亿,同比下降21% [1] - 零售业务2024H1收入1.9亿,同比增长7.7%,保持平稳增长 [1] 公司发展战略 - 2024年7月完成对百洋制药的并购,升级为支持源头创新的医药产业化平台,实现"商业化+开发生产"双轮驱动 [1] - 同心医疗磁悬浮心脏在60多家医院开展植入手术,家用心电仪五维康、迈迪斯电磁定位穿刺导航技术均已迈向商业化运用,瑞迪奥核药处于上市申报阶段,创新药械未来有望持续打开成长空间 [1]

会议信息 - 公司于2024年8月8日召开第三届董事会第二十二次会议[2] - 公司于2024年8月26日召开2024年第三次临时股东大会[2] 公司变更 - 公司完成工商变更登记并换发营业执照[2] - 公司变更后住所为山东省青岛市市北区桐柏路88号1号楼[2] 公司信息 - 公司注册资本为伍亿贰仟伍佰壹拾万元整[2] - 公司成立日期为2005年03月08日[2]

保荐信息 - 公司2021年创业板上市、2023年发行可转债，保荐机构为东兴证券[1] - 原保荐代表人陈澎、余前昌因工作变动无法履职，由张羽中、周磊接替[1] - 持续督导期至2025年12月31日结束[1] 人员履历 - 张羽中2018年从事投行业务，参与多个首发及可转债项目[4] - 周磊2016年从事投行业务，参与多个首发、再融资等项目[4] 时间信息 - 公告发布时间为2024年9月6日[2]

| 证券代码：301015 | 证券简称：百洋医药 公告编号：2024-078 | | --- | --- | | 债券代码：123194 | 债券简称：百洋转债 | 青岛百洋医药股份有限公司 关于预计触发百洋转债转股价格向下修正条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 自 2024 年 7 月 26 日至 2024 年 9 月 5 日，青岛百洋医药股份有限公司（以 下简称"公司"）股票在任意连续三十个交易日中已有十个交易日的收盘价格低 于当期转股价格的 85%（即 22.20 元/股）的情形，预计可能触发"百洋转债" 转股价格向下修正条件。敬请广大投资者注意投资风险。 （1）"百洋转债"初始转股价格为 27.64 元/股。 （2）2023 年 5 月 25 日，公司实施 2022 年度权益分派实施方案。根据百洋 转债转股价格调整的相关条款并结合 2022 年度权益分派实施情况，百洋转债的 转股价格由 27.64 元/股调整为 26.88 元/股，调整后的转股价格自 2023 年 5 月 25 日 起 生 效 。 具 体 内 ...

证券代码：301015 证券简称：百洋医药 公告编号：2024-077 债券代码：123194 债券简称：百洋转债 青岛百洋医药股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，为满足子公司业务发展的资金需求，青岛百洋医药股份有限公司（以下 简称"公司"）为其控股子公司天津百洋医药有限公司（以下简称"天津百洋"） 的授信额度提供连带责任保证担保，公司控股子公司上海百洋制药股份有限公司（以 下简称"上海百洋制药"）为其全资子公司上海黄海制药有限责任公司（以下简称 "黄海制药"）的授信额度提供连带责任保证担保。具体情况如下： 一、公司为子公司提供担保的进展情况 （一）担保情况概述 公司分别于 2024 年 4 月 19 日召开第三届董事会第十七次会议及第三届监事会 第十四次会议、2024 年 5 月 13 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于 2024 年度对外担保额度预计的议案》，同意公司为控股子公司天津百洋提供不超过 4,000 万元的担保额度，担保额度的有效期为自 2023 年年度股东大会决议通 ...

股份质押 - 控股股东及其一致行动人本次质押4800万股，占总股本9.13%[3][4] - 截至披露日，累计质押17910.4652万股，占总股本34.08%[6] 风险情况 - 质押股份无平仓风险，不导致控制权变更[7]

业绩数据 - 2024年1 - 6月营收35.95亿元[3] - 2024年1 - 6月归属净利润3.69亿元，同比增21.89%[3] - 2024年1 - 6月扣非净利润3.71亿元，同比增27.19%[4] - 2024年Q2营收19.34亿元[4] - 2024年Q2归属净利润2.03亿元，同比增12.57%[4] - 2024年Q2扣非净利润2.06亿元，同比增24.50%[4] - 2024年1 - 6月品牌运营业务营收22.84亿元，同比增11.88%[4] - 2024年Q2品牌运营业务营收13.64亿元，同比增21.30%，环比增48.41%[4] 分红与收购 - 上市以来累计派发现金分红11.51亿元，占2021 - 2023年累计归属净利润72.79%[9] - 2024年7月收购百洋制药，升级为医药产业化平台[5]

保荐机构情况 - 保荐机构查询公司募集资金专户1次[3] - 列席股东大会1次、董事会1次、监事会0次[3] - 现场检查次数为0次[3] - 发表专项意见12次[3] - 对上市公司培训次数为0次[4] 项目进展 - 截至2024年6月30日，“百洋品牌运营中心建设项目”募集资金投入进度缓慢[4] - 2023年4月20日“百洋品牌运营中心建设项目”募集资金到账[4] 承诺履行 - 公司首次公开发行股票和发行可转债所作承诺已履行[7] 人员情况 - 报告期内保荐代表人未变更[8]

关联交易 - 2024年度预计与关联方日常关联交易金额不超89989万元[1] - 2024年8月26日董事会通过增加年度日常关联交易预计额度议案[2] - 向关联方采购商品和劳务预计交易金额调整后为75803万元，1 - 6月已发生32607.47万元[4] 子公司业绩 - 安士制药（中山）有限公司2024年1 - 6月主营收入49796.34万元，净利润7379.82万元[6] - 青岛五维康科技有限公司2024年1 - 6月主营收入167.46万元，净利润 - 376.07万元[9]