股东结构 - 广东豪兴投资注册资本13010万人民币，李兴、朱文湛、李子豪、李芷莹分别持股59.9539%、39.9693%、0.0515%、0.0254%[12] - 豪兴投资为公司控股股东，持有公司52.44%股份[16] - 李兴、朱文湛、李康荣分别直接持有上市公司14.81%、8.71%、0.87%股份，茂兴咨询持有5.60%，李康荣在茂兴咨询出资比例19.09%[21] 权益变动 - 2025年7月18日李兴转让13124200股，信息披露义务人合计持股占比由76.84%降至73.84%[22] - 李兴持股降至51685176股，占比降至11.81%，豪兴投资、朱文湛持股未变[22] - 无限售条件股份降至271582886股，占比降至62.08%，有限售条件股份未变[23] 质押情况 - 豪兴投资、李兴、朱文湛、李康荣分别质押146720000股、38700000股、22130000股、1150000股，占比63.95%、74.88%、58.05%、30.17%[24] 未来展望 - 本次权益变动不影响控股股东、治理结构及持续经营[25] - 信息披露义务人不排除未来12个月增持或减持股份[40]

股份转让 - 公司总股本437,473,475股，出让方转让13,124,200股，占总股本3.00%[2] - 询价转让价格13.55元/股，交易金额177,832,910元[2] - 本次权益变动后，出让方及其一致行动人持股降至73.84%[2] 股东持股 - 2023 - 2025年李兴及其一致行动人持股比例多次变动[8] - 本次变动前李兴持股占比14.81%，变动后11.81%[10] - 广东豪兴投资、朱文湛持股占比变动前后不变[11] 受让情况 - 受让方为13名机构投资者，受让13,124,200股[15] - 《认购邀请书》送达175家机构投资者[17] - 2025年7月15日收到17份有效《认购报价表》[17] 其他要点 - 本次变动不导致公司控制权等变化[20] - 受让股份6个月内不得转让[21] - 询价转让为非公开转让，已实施完毕[21]

询价转让定价 - 股东李兴本次询价转让初步确定的转让价格为13.55元/股 [1] - 本次询价转让不通过集中竞价交易或大宗交易方式进行 不属于通过二级市场减持 [1] - 受让方通过询价转让受让的股份在受让后6个月内不得转让 [1] 询价转让参与情况 - 收到有效报价单共17份 涵盖基金管理公司 证券公司 合格境外投资者 私募基金管理人等专业机构投资者 [1] - 参与机构投资者合计有效认购股份数量为13,820,000股 对应的有效认购倍数为1.05倍 [1] - 拟转让股份已获全额认购 初步确定受让方为13名机构投资者 拟受让股份总数为13,124,200股 [1] 交易影响 - 本次询价转让不涉及公司控制权变更 [2] - 不会影响公司的治理结构和持续经营 [2]

转让定价与认购情况 - 股东李兴询价转让初步定价为13.55元/股 [1] - 有效报价单共17份 涵盖基金管理公司 证券公司等机构投资者 [1] - 有效认购股份数量为1382万股 对应认购倍数为1.05倍 [1] 转让结果与股权结构 - 拟转让股份获全额认购 受让方为13名机构投资者 [1] - 拟受让股份总数为1312.42万股 [1] - 本次询价转让不涉及公司控制权变更 不会影响公司治理结构和持续经营 [1]

询价转让价格 - 股东李兴本次询价转让初步确定转让价格为13.55元/股[2][3] 询价转让认购情况 - 收到有效报价单17份[3] - 机构投资者有效认购股份数量为1382万股[3] - 有效认购倍数为1.05倍[3] - 拟转让股份已获全额认购[3] 受让方情况 - 初步确定受让方为13名机构投资者[3] - 拟受让股份总数为1312.42万股[3] 风险提示 - 拟转让股份存在被司法冻结、扣划等风险[4] 影响说明 - 本次询价转让不涉及公司控制权变更，不影响公司治理和持续经营[5]

行业概述 - 椰子水是椰子果实中存在的天然液体，富含维生素和矿物质等多种营养成分，口感清甜爽口，是广受欢迎的天然饮品[1] - 椰子水主要分为鲜饮椰子水和预包装椰子水两类，鲜饮椰子水直接从新鲜椰子中提取，未经过加工处理，保质期较短；预包装椰子水经灭菌处理后罐装，便于储存和运输[2] 市场规模 - 2024年中国椰子水行业市场规模达75.16亿元，同比增长34.55%，受益于国民收入水平及健康意识提高，对天然、无添加、富含营养饮品需求增加[11] - 椰子水作为天然电解质饮料，富含钾、镁等矿物质，能快速补充水分和能量，符合消费者对健康饮品的需求[11] 政策环境 - 国家发布一系列政策规范椰子水生产，包括《关于培育传统优势食品产区和地方特色食品产业的指导意见》、《食品安全工作评议考核办法》等，确保产品质量安全，推进行业规范化、健康化、高质量发展[4] - 具体政策涉及现代食品加工工艺装备推广应用、强化食品安全全链条监管、简化食药物质进口程序等内容[6] 产业链分析 - 行业上游主要包括椰子种植、生产设备、包装材料等行业；中游为生产加工环节；下游包括超市、便利店、餐饮门店、自动售货机、电商等线上线下销售渠道及终端消费者[7] - 海南是中国椰子最大产区，2024年种植面积约60万亩，产量达2.96亿个，为行业发展打下扎实基础[9] 竞争格局 - 市场竞争日益拥挤，本土品牌占比小，海外品牌占据主导地位，参与者包括椰树、欢乐家、椰泰、苏萨等老牌玩家，以及蔻蔻椰、可可满分等新势力，盒马、山姆等跨界玩家也占位[13] - 代表企业欢乐家2024年营业总收入18.55亿元，毛利润6.31亿元，毛利率34.00%；椰泰椰子水年销量超亿瓶，在全国餐饮喜宴渠道表现突出[16][18] 发展趋势 - 企业将推出更多不同口味、功能和包装的椰子水产品，包括混合热带水果风味、添加电解质/膳食纤维/维生素的功能性产品，以及200ml迷你罐、可回收纸盒等便携包装[20] - 行业将更注重环保和社会责任，采用可降解包装材料，减少塑料使用，通过节能减排工艺实现绿色生产[20]

股东减持计划 - 股东李兴计划通过询价转让方式减持1312.42万股股份 占公司总股本3.00% [1] - 减持股份占剔除已回购股份后总股本3.14% [1] - 李兴为公司实际控制人之一并担任董事长职位 [1] 交易安排 - 转让方式为询价转让 不通过集中竞价或大宗交易进行 [1] - 受让方在受让后6个月内不得转让所获股份 [1] - 减持原因为股东自身资金需求 [1]

股份情况 - 公司总股本437,473,475股，回购专用账户持有19,273,430股[3] - 李兴拟转让13,124,200股，占总股本3.00%[3][7] - 截至2025年7月14日，李兴持股64,809,376股，占总股本14.81%[4] 转让规则 - 询价转让价格下限不低于前20交易日均价70%[7] - 按价格、数量、时间优先原则确定转让价格[7] 风险提示 - 转让计划存在股份被司法冻结、扣划风险[11] - 询价转让计划可能因市场变化中止[11]

股东转让 - 华泰联合证券受欢乐家股东李兴委托组织询价转让[2] - 出让方拟转让首发前股份，无受限情形[8] 财务条件 - 近3年累计现金分红高于同期年均归母净利润30%[11] - 近20日任一日收盘价高于净资产和发行价[11] 报告公告 - 2025年3月29日公告《2024年年度报告》[13] - 2025年4月25日公告《2025年一季度报告》[13] 核查结果 - 出让方符合主体资格和询价转让条件[14]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级为强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 白酒布局低度化，产品持续创新，产品创新有望适应消费者新需求，关注需求坚挺的高端白酒、全国化推进的次高端白酒、主力产品位于扩容价格带的地产酒三条主线 [6] - 需求分化带来新机遇，重申饮料和零食的投资机会，饮料消费转向“解决方案”模式，零食满足情绪价值和性价比追求，推荐三只松鼠、东鹏饮料，建议关注盐津铺子 [6] 各部分总结 涨跌幅数据 - 本周食品饮料行业累计涨跌幅 +0.74%，涨幅前三为科拓生物（+21.90%）、煌上煌（+11.71%）、双塔食品（+9.71%），跌幅前五为仙乐健康（-2.93%）、阳光乳业（-3.48%）、新乳业（-4.18%）、紫燕食品（-6.28%）、欢乐家（-7.28%） [8][9] - 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅 +1.22%，涨跌幅前三为酒鬼酒（+8.82%）、舍得酒业（+2.38%）、洋河股份（+2.02%），后三为山西汾酒（-0.43%）、*ST 岩石（-1.07%）、皇台酒业（-2.44%） [6] - 本周食品指数（中信）累计涨跌幅 +0.37%，涨跌幅前三为科拓生物（+21.90%）、煌上煌（+11.71%）、双塔食品（+9.71%），后三为仙乐健康（-2.93%）、紫燕食品（-6.28%）、欢乐家（-7.28%） [6] 酒类数据跟踪 高端白酒批价 - 截至 2025 年 7 月 4 日，茅台 22 年整箱批价 2020 元/瓶，环比上周上涨 60 元，22 年散装批价 1930 元/瓶，环比上周上涨 10 元 [16] - 截至 2025 年 7 月 7 日，五粮液京东价格 959 元/瓶，环比上周上升 14 元；国窖 1573 京东价格 922 元/瓶，环比上周持平 [16] 酒水饮料产量 - 2025 年 5 月，白酒产量 29.10 万千升，同比下滑 13.40%；啤酒产量 358.40 万千升，同比增长 1.30%；软饮料产量 1613.10 万千升，同比上涨 2.40%；葡萄酒产量 0.60 万千升，同比下滑 25.00% [18] 原材料数据跟踪 原材料数据 - 6 月 27 日，我国生鲜乳主产区平均价 3.04 元/公斤，同比下降 7.00%，环比持平，原奶价格下行，乳制品企业原料成本压力缓解 [25] - 2025 年 5 月进口大麦平均价 256 美元/吨，同比下跌 4.3%，环比上涨 0.7%；7 月棕榈油平均价格 8600 元/吨，同比上涨 8.3%，环比下降 0.7%；大豆 7 月平均价格 3926 元/吨，同比下跌 12.2%，环比下降 0.3%；玉米 7 月平均价格 2436 元/吨，同比下跌 1.3%，环比上涨 1.1% [25] 包材数据 - 截至 2025 年 6 月 30 日，我国浮法玻璃市场价 1200 元/吨，同比下滑 27.3%；铝锭价格 20667 元/吨，同比上涨 2.3% [26] - 截至 2025 年 7 月 4 日，PET 价格 6097 元/吨，同比下跌 14.3% [26] 重点公司盈利预测 - 报告给出贵州茅台、五粮液等 20 家公司 2024A - 2027E 的 EPS、PE 数据及评级，均为推荐评级 [30]