活动信息 - 公司将参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动于2025年5月15日15:00 - 16:30通过网络远程方式进行[1] - 可通过“全景路演”网站等参与活动[1] 交流安排 - 届时公司高管将在线就2024年度业绩等问题与投资者交流[1]

公司基本信息 - 公司注册资本为308,131,200元[1] - 2021年5月24日于深交所创业板上市，简称玉马科技，代码300993.SZ[1] 募资情况 - 首次公开发行32,920,000股，每股12.10元，募资398,332,000.00元，净额350,820,243.02元[3] - 2021年5月19日募资到位，截至2024年12月31日使用完毕且账户销户[3][11] 保荐督导 - 保荐机构及代表人承担督导义务，督导期无重大事项[5][6] - 保荐人认为公司信息披露、募资使用合规[10][11]

保荐人履职情况 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 查询公司募集资金专户次数为0次，2023年募集资金使用完毕且专户已注销[3] - 列席公司股东大会、董事会、监事会次数均为0次[4] - 现场检查次数为1次，检查报告按规报送且无主要问题[4] - 发表专项意见次数为6次，未发表非同意意见[4] - 对上市公司培训1次，日期为2024年12月9日[4] 公司合规情况 - 信息披露等多方面未发现重大问题[5] - 公司及股东10项承诺事项均已履行[9] 人事变动 - 2024年5月20日王笑雨接替牛振松担任保荐代表人[11] 监管处罚 - 2024年1月5日因恒逸石化项目被证监会出具警示函[11] - 2024年4月30日因方大智源关联交易核查问题被深交所出具监管函[12] - 2024年5月7日因江苏博涛智能热工项目被证监会出具警示函[12] - 2024年5月8日因广东泉为科技履职违规被广东证监局出具警示函[13] - 2024年8月5日因安达科技项目被贵州监管局出具警示函[13][14] - 2024年11月8日因深圳市皓吉达电子科技核查问题被深交所出具监管函[14] - 2024年11月22日被深圳监管局责令改正等[15]

公司信息 - 证券代码为 300993，证券简称为玉马科技 [1] - 公司全称为山东玉马遮阳科技股份有限公司 [1] 活动信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会 [2] - 活动采用网络远程方式面向全体投资者 [2] - 活动时间为 2025 年 5 月 9 日（周五）15:00—16:30 [2] - 活动地点为深圳证券交易所“互动易平台”“云访谈”栏目 [2] 接待人员 - 董事长、总经理为孙承志 [2] - 董事、副总经理为崔贵贤 [2] - 独立董事为王伟 [2] - 副总经理、董事会秘书为范英杰 [2] - 财务总监为张清松 [2] 其他信息 - 投资者可通过链接网站互动易云访谈查看活动具体内容 [2] - 附件清单无 [2]

报告公司投资评级 - 无评级 [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报和2025一季报，2024年全年收入7.69亿元（+16.1%），归母净利润1.86亿元（+12.5%）；单Q4收入2.19亿元（+17.8%），归母净利润0.58亿元（+26.8%）；25Q1收入1.51亿元（-4.9%），归母净利润0.30亿元（-17.6%），预计海外客户提前备货和内销承压致25Q1收入疲软，利润承压因新增股份支付费用 [1] - 产品结构优化，产能稳步扩张，2024年阳光/全遮光/可调光面料收入分别为2.66/2.22/1.67亿元（同比分别+31.4%/+9.3%/+8.5%），毛利率分别为44.5%/42.0%/48.4%（同比分别-1.4/+2.4/-2.7pct），23年底总产能达6765万平米，25Q1产能利用率约85%，未来推进1300万平新增产能落地 [2] - 加速海外布局，全球稳步扩张，2024年外销/内销收入分别为5.30/2.40亿元（同比+19.8%/+8.6%），毛利率分别为46.1%/26.6%（同比分别+1.4/-3.7pct），美国占比有限且24年在美国建设2200平方米海外仓项目，拟建设越南生产基地 [2] - 盈利能力稳定，短期费用提升，25Q1毛利率为40.7%（同比+1.3pct），净利率为20.0%（同比-3.1pct），销售费用率为16.3%（同比+5.8pct），短期销售费用率提升因限制性股票费用摊销和新增海外仓导致人员及相关费用增加 [3] - 现金流短暂承压，营运能力稳定，25Q1经营性现金流为0.07亿元（同比-0.20亿元），因备货增加承压，存货/应收/应付周转天数分别为202.5/54.6/33.8天（同比+35.4/+15.1/+2.0天），存货增加因海外仓备货 [3] - 预计2025 - 2027年公司净利润分别为1.9、2.3、2.7亿元，对应PE估值分别为16.1X、13.4X、11.4X [3] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入(百万元)|663|769|842|1,001|1,156| |增长率YoY %|21.3%|16.0%|9.5%|18.9%|15.4%| |归属母公司净利润(百万元)|165|186|192|232|272| |增长率YoY%|5.4%|12.5%|3.4%|20.7%|17.6%| |毛利率%|40.5%|40.0%|40.3%|40.8%|40.9%| |净资产收益率ROE%|11.9%|12.9%|12.2%|13.4%|14.3%| |EPS(摊薄)(元)|0.54|0.60|0.62|0.75|0.88| |市盈率P/E(倍)|18.73|16.65|16.11|13.35|11.35| |市净率P/B(倍)|2.22|2.15|1.97|1.79|1.62| [5] 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|845|/|/|/|/| |货币资金|546|798|858|932|1,122| |应收票据|0|0|0|0|0| |应收账款|64|89|84|104|123| |预付账款|9|16|16|17|21| |存货|174|185|229|257|293| |其他|52|15|50|53|50| |非流动资产|637|739|837|928|938| |长期股权投资|0|0|0|0|0| |固定资产（合计）|430|474|540|605|632| |无形资产|103|153|148|143|138| |其他|104|112|149|180|167| |资产总计|1,481|1,538|1,695|1,860|2,060| |流动负债|82|84|110|120|136| |短期借款|0|0|0|0|0| |应付票据|0|0|0|0|0| |应付账款|37|32|52|53|60| |其他|45|51|58|67|76| |非流动负债|7|15|17|17|17| |长期借款|0|0|0|0|0| |其他|7|15|17|17|17| |负债合计|89|99|127|136|152| |少数股东权益|0|0|0|0|0| |归属母公司股东权益|1,392|1,439|1,568|1,724|1,908| |负债和股东权益|1,481|1,538|1,695|1,860|2,060| [6] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入|663|769|842|1,001|1,156| |营业成本|394|462|503|593|683| |营业税金及附加|8|8|8|10|12| |销售费用|29|45|55|63|69| |管理费用|34|41|49|57|64| |研发费用|20|24|27|31|36| |财务费用|-11|-25|-15|-14|-15| |减值损失合计|-4|-4|0|0|0| |投资净收益|4|0|3|4|3| |其他|1|5|2|3|5| |营业利润|190|216|221|267|315| |营业外收支|-1|-1|0|0|0| |利润总额|190|215|221|267|315| |所得税|25|30|29|36|42| |净利润|165|186|192|232|272| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润|165|186|192|232|272| |EBITDA|224|252|281|342|400| |EPS (当年)(元)|0.54|0.61|0.62|0.75|0.88| [6] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|210|220|216|274|327| |净利润|165|186|192|232|272| |折旧摊销|51|62|75|89|101| |财务费用|1|-5|0|0|0| |投资损失|-4|0|-3|-4|-3| |营运资金变动|-6|-22|-46|-43|-42| |其它|4|0|-1|-1|-1| |投资活动现金流|-85|-127|-168|-176|-106| |资本支出|-101|-168|-180|-179|-109| |长期投资|20|0|0|0|0| |其他|-4|41|12|4|3| |筹资活动现金流|-48|-148|-61|-76|-89| |吸收投资|0|0|0|0|0| |借款|0|0|0|0|0| |支付利息或股息|-43|-85|-63|-76|-89| |现金流净增加额|75|-48|-14|22|132| [6][7][8] 研究团队简介 - 姜文镪为信达证券研究开发中心所长助理等，上海交通大学硕士，带领团队获2024年新财富最佳分析师第四名等荣誉 [9] - 李晨本科毕业于加州大学尔湾分校，研究生毕业于罗切斯特大学，2024年加入信达证券，覆盖造纸等赛道 [9] - 曹馨茗本科毕业于中央财经大学，硕士毕业于圣路易斯华盛顿大学，2024年加入信达证券，覆盖家居等赛道 [9] - 骆峥本科毕业于中国海洋大学，硕士毕业于伦敦国王学院，2025年加入信达证券，覆盖跨境电商等赛道 [10] - 陆亚宁为美国伊利诺伊大学香槟分校经济学硕士，2025年加入信达证券，覆盖电商等赛道 [10] - 龚轶之毕业于伦敦政治经济学院，有4年消费行业研究经验，覆盖民用电工等赛道 [10]

报告公司投资评级 - 无评级 [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报&2025一季报，2024全年收入7.69亿元（+16.1%），归母净利润1.86亿元（+12.5%）；25Q1收入1.51亿元（-4.9%），归母净利润0.30亿元（-17.6%），预计海外客户提前备货&内销承压致25Q1收入略疲软，利润承压系新增股份支付费用 [1] - 产品结构优化，产能稳步扩张，2024年阳光/全遮光/可调光面料收入分别为2.66/2.22/1.67亿元（同比分别+31.4%/+9.3%/+8.5%），未来将推进1300万平新增产能落地 [2] - 加速海外布局，全球稳步扩张，2024年外销/内销收入分别为5.30/2.40亿元（同比+19.8%/+8.6%），美国建设2200平方米海外仓项目，拟建设越南生产基地 [2] - 盈利能力稳定，短期费用提升，25Q1毛利率为40.7%（同比+1.3pct），净利率为20.0%（同比-3.1pct），销售费用率提升系限制性股票费用摊销和新增海外仓费用增加 [3] - 现金流短暂承压，营运能力稳定，25Q1经营性现金流为0.07亿元（同比-0.20亿元），存货增加主要系海外仓备货 [3] - 预计2025 - 2027年公司净利润分别为1.9、2.3、2.7亿元，对应PE估值分别为16.1X、13.4X、11.4X [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|663|769|842|1,001|1,156| |增长率YoY %|21.3%|16.0%|9.5%|18.9%|15.4%| |归属母公司净利润(百万元)|165|186|192|232|272| |增长率YoY%|5.4%|12.5%|3.4%|20.7%|17.6%| |毛利率%|40.5%|40.0%|40.3%|40.8%|40.9%| |净资产收益率ROE%|11.9%|12.9%|12.2%|13.4%|14.3%| |EPS(摊薄)(元)|0.54|0.60|0.62|0.75|0.88| |市盈率P/E(倍)|18.73|16.65|16.11|13.35|11.35| |市净率P/B(倍)|2.22|2.15|1.97|1.79|1.62| [5] 资产负债表（单位:百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|845|798|858|932|1,122| |货币资金|546|493|479|502|634| |应收账款|64|89|84|104|123| |存货|174|185|229|257|293| |非流动资产|637|739|837|928|938| |固定资产（合计）|430|474|540|605|632| |无形资产|103|153|148|143|138| |资产总计|1,481|1,538|1,695|1,860|2,060| |流动负债|82|84|110|120|136| |应付账款|37|32|52|53|60| |非流动负债|7|15|17|17|17| |负债合计|89|99|127|136|152| |归属母公司股东权益|1,392|1,439|1,568|1,724|1,908| |负债和股东权益|1,481|1,538|1,695|1,860|2,060| [6] 利润表（单位:百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|663|769|842|1,001|1,156| |营业成本|394|462|503|593|683| |营业税金及附加|8|8|8|10|12| |销售费用|29|45|55|63|69| |管理费用|34|41|49|57|64| |研发费用|20|24|27|31|36| |财务费用|-11|-25|-15|-14|-15| |减值损失合计|-4|-4|0|0|0| |投资净收益|4|0|3|4|3| |营业利润|190|216|221|267|315| |营业外收支|-1|-1|0|0|0| |利润总额|190|215|221|267|315| |所得税|25|30|29|36|42| |净利润|165|186|192|232|272| |归属母公司净利润|165|186|192|232|272| |EPS (当年)(元)|0.54|0.61|0.62|0.75|0.88| [6] 现金流量表（单位:百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|210|220|216|274|327| |净利润|165|186|192|232|272| |折旧摊销|51|62|75|89|101| |财务费用|1|-5|0|0|0| |投资损失|-4|0|-3|-4|-3| |营运资金变动|-6|-22|-46|-43|-42| |其它|4|0|-1|-1|-1| |投资活动现金流|-85|-127|-168|-176|-106| |资本支出|-101|-168|-180|-179|-109| |长期投资|20|0|0|0|0| |筹资活动现金流|-48|-148|-61|-76|-89| |吸收投资|0|0|0|0|0| |借款|0|0|0|0|0| |支付利息或股息|-43|-85|-63|-76|-89| |现金流净增加额|75|-48|-14|22|132| [6][7]

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 考虑国内房地产市场需求及外贸环境的不确定性，调整盈利预测，预计公司25 - 27年归母净利分别为1.75/1.89/1.95亿（25 - 26年前值为2.48/3.01亿元）；EPS分别为0.57/0.61/0.63亿；对应PE分别为18/16/16x，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 25Q1公司营收1.5亿同减5%，归母净利0.3亿同减18%，扣非后归母净利0.3亿同减20%；24A营收7.7亿同增16%，归母净利1.9亿同增12%，扣非后归母净利1.8亿同增13% [1] - 24年遮光面料收入2.2亿同增9%，毛利率41.99%同增2pct；可调光面料收入1.7亿同增8%，毛利率48.4%同减3pct；阳光面料收入2.7亿同增31%，毛利率45%同减1pct [1] - 24年国内（除港澳台地区）收入2.4亿同增9%，中国港澳台地区及其他国家收入5.3亿同增20% [1] 公司发展规划 - 2025年继续推进年产1300万方功能性遮阳新材料项目建设，确保按计划落成并投入运营，提升生产能力和资源储备，巩固市场竞争力和盈利能力 [2] - 在巩固现有产品基础上，持续强化新产品研发与推广，挖掘市场潜在需求，丰富产品品类，提升品质，注重高附加值产品开发，打造独特竞争优势的高附加值产品体系 [3] - 完善国内市场和仓储布局，在上海和广东等地建立产品展厅及中转仓库，提高发货及物流效率和供货效率，增强客户满意度；积极应对美国“对等关税”政策，根据局势变化适时建设海外子公司，拓展国内国际双市场，提升国际化运营能力和国际竞争力 [4] 财务预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|663.02|769.41|777.87|819.10|860.05| |增长率(%)|21.30|16.05|1.10|5.30|5.00| |EBITDA(百万元)|249.10|271.09|241.72|261.05|274.52| |归属母公司净利润(百万元)|165.04|185.61|175.05|189.18|194.66| |增长率(%)|5.36|12.46| - 5.69|8.07|2.90| |EPS(元/股)|0.54|0.60|0.57|0.61|0.63| |市盈率(P/E)|18.73|16.65|17.66|16.34|15.88| |市净率(P/B)|2.22|2.15|1.92|1.77|1.64| |市销率(P/S)|4.66|4.02|3.97|3.77|3.59| |EV/EBITDA|11.03|10.76|9.74|8.94|7.82| [10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金(百万元)|545.77|493.17|670.89|688.54|879.42| |应收票据及应收账款(百万元)|63.58|89.36|44.61|91.91|46.65| |预付账款(百万元)|9.18|15.55|11.15|15.86|12.80| |存货(百万元)|173.75|185.44|215.47|198.69|230.10| |流动资产合计(百万元)|844.57|798.44|949.26|1,003.38|1,178.03| |固定资产(百万元)|430.17|474.34|512.99|529.72|523.70| |在建工程(百万元)|10.74|37.81|52.81|79.51|104.94| |无形资产(百万元)|102.94|152.88|149.51|146.14|142.77| |非流动资产合计(百万元)|636.80|739.12|782.48|828.04|839.94| |资产总计(百万元)|1,481.36|1,537.57|1,731.74|1,831.43|2,017.97| |流动负债合计(百万元)|68.31|70.71|115.18|77.46|120.24| |负债合计(百万元)|89.48|98.50|123.04|87.41|131.12| |股东权益合计(百万元)|1,391.89|1,439.07|1,608.70|1,744.01|1,886.85| |负债和股东权益总计(百万元)|1,481.36|1,537.57|1,731.74|1,831.43|2,017.97| |营业收入(百万元)|663.02|769.41|777.87|819.10|860.05| |营业成本(百万元)|394.18|461.61|474.50|499.65|524.63| |营业税金及附加(百万元)|7.79|7.61|5.68|5.98|6.28| |销售费用(百万元)|29.17|45.27|48.23|50.78|53.32| |管理费用(百万元)|34.15|40.52|46.67|42.18|44.12| |研发费用(百万元)|20.22|24.35|27.85|28.91|30.10| |财务费用(百万元)| - 11.45| - 25.24| - 32.88| - 31.30| - 27.17| |资产/信用减值损失(百万元)| - 5.01| - 4.02| - 5.24| - 4.89| - 4.65| |公允价值变动收益(百万元)|1.40|0.00|0.00|0.00|0.00| |投资净收益(百万元)|4.39|0.09|2.70|1.40|2.05| |营业利润(百万元)|190.50|215.95|205.28|219.40|226.17| |营业外收入(百万元)|0.07|0.16|0.11|0.13|0.12| |营业外支出(百万元)|0.60|0.91|3.10|1.25|1.46| |利润总额(百万元)|189.97|215.20|202.30|218.28|224.83| |所得税(百万元)|24.92|29.59|27.25|29.10|30.17| |净利润(百万元)|165.04|185.61|175.05|189.18|194.66| |归属于母公司净利润(百万元)|165.04|185.61|175.05|189.18|194.66| |每股收益（元）|0.54|0.60|0.57|0.61|0.63| |成长能力 - 营业收入增长率(%)|21.30|16.05|1.10|5.30|5.00| |成长能力 - 营业利润增长率(%)|6.59|13.36| - 4.94|6.87|3.09| |成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%)|5.36|12.46| - 5.69|8.07|2.90| |获利能力 - 毛利率(%)|40.55|40.00|39.00|39.00|39.00| |获利能力 - 净利率(%)|24.89|24.12|22.50|23.10|22.63| |获利能力 - ROE(%)|11.86|12.90|10.88|10.85|10.32| |获利能力 - ROIC(%)|21.58|21.76|17.02|18.67|17.47| |偿债能力 - 资产负债率(%)|6.04|6.41|7.10|4.77|6.50| |偿债能力 - 净负债率(%)| - 39.01| - 33.96| - 41.55| - 39.29| - 46.43| |偿债能力 - 流动比率|10.26|9.54|8.24|12.95|9.80| |偿债能力 - 速动比率|8.15|7.32|6.37|10.39|7.88| |营运能力 - 应收账款周转率|11.86|10.06|11.61|12.00|12.41| |营运能力 - 存货周转率|3.90|4.28|3.88|3.96|4.01| |营运能力 - 总资产周转率|0.47|0.51|0.48|0.46|0.45| |每股指标 - 每股收益（元）|0.54|0.60|0.57|0.61|0.63| |每股指标 - 每股经营现金流（元）|0.68|0.71|0.84|0.46|0.96| |每股指标 - 每股净资产（元）|4.52|4.67|5.22|5.66|6.12| |估值比率 - 市盈率|18.73|16.65|17.66|16.34|15.88| |估值比率 - 市净率|2.22|2.15|1.92|1.77|1.64| |估值比率 - EV/EBITDA|11.03|10.76|9.74|8.94|7.82| |估值比率 - EV/EBIT|13.25|13.33|12.96|11.83|10.33| [12][13]

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 考虑国内房地产市场需求及外贸环境的不确定性，调整盈利预测，预计公司25 - 27年归母净利分别为1.75/1.89/1.95亿（25 - 26年前值为2.48/3.01亿元）；EPS分别为0.57/0.61/0.63亿；对应PE分别为18/16/16x，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 25Q1公司营收1.5亿同减5%，归母净利0.3亿同减18%，扣非后归母净利0.3亿同减20%；24A营收7.7亿同增16%，归母净利1.9亿同增12%，扣非后归母净利1.8亿同增13% [1] - 24年遮光面料收入2.2亿同增9%，毛利率41.99%同增2pct；可调光面料收入1.7亿同增8%，毛利率48.4%同减3pct；阳光面料收入2.7亿同增31%，毛利率45%同减1pct [1] - 24年国内（除港澳台地区）收入2.4亿同增9%，中国港澳台地区及其他国家收入5.3亿同增20% [1] 公司发展规划 - 2025年继续推进年产1300万方功能性遮阳新材料项目建设，确保按计划落成并投入运营，提升生产能力和资源储备，巩固市场竞争力和盈利能力 [2] - 在巩固现有产品基础上，持续强化新产品研发与推广，挖掘市场潜在需求，丰富产品品类，提升品质，注重高附加值产品开发，打造独特竞争优势的高附加值产品体系 [3] - 完善国内市场和仓储布局，在上海和广东等地建立产品展厅及中转仓库，提高发货及物流效率和供货效率，增强客户满意度；积极应对美国“对等关税”政策，根据局势变化适时建设海外子公司，拓展国内国际双市场，提升国际化运营能力和国际竞争力 [4] 财务预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|663.02|769.41|777.87|819.10|860.05| |增长率(%)|21.30|16.05|1.10|5.30|5.00| |EBITDA(百万元)|249.10|271.09|241.72|261.05|274.52| |归属母公司净利润(百万元)|165.04|185.61|175.05|189.18|194.66| |增长率(%)|5.36|12.46|-5.69|8.07|2.90| |EPS(元/股)|0.54|0.60|0.57|0.61|0.63| |市盈率(P/E)|18.73|16.65|17.66|16.34|15.88| |市净率(P/B)|2.22|2.15|1.92|1.77|1.64| |市销率(P/S)|4.66|4.02|3.97|3.77|3.59| |EV/EBITDA|11.03|10.76|9.74|8.94|7.82| [10]

资金与检查 - 截至2023年12月31日，公司首次公开发行股票募集资金已使用完毕[2][6] - 现场检查对应期间为2024年1月1日 - 2024年12月31日[1] - 现场检查时间为2025年4月14日至2025年4月15日[1] - 大额资金往来指交易金额在200万元人民币或30万美元/欧元以上的资金往来[8] 公司治理 - 公司章程和公司治理制度完备、合规且有效执行[1] - 公司按规定建立内部审计制度并设内部审计部门[2] - 公司已披露公告与实际情况一致且无应披露未披露重大事项[4] - 公司建立防占用资金制度且无占用情形[5] 业绩情况 - 公司业绩无大幅波动，与同行业可比公司比较无明显异常[6] - 公司完全执行现金分红制度并如实披露[9] 外部风险 - 地缘政治、关税政策等给公司生产经营及发展预期带来不确定性[10] - 公司及子公司对美出口业务在整体业务中占比不高[10] 提醒建议 - 保荐人提醒公司积极应对，关注国内外环境变化风险[10] - 保荐人提醒投资者阅读上市公司审计报告等信息披露文件[10]

外部环境 - 国内外形势复杂，外部因素给公司经营及发展预期带来不确定性[1] 业务占比 - 公司及子公司对美出口业务在整体业务中占比不高[1] 应对建议 - 提醒公司积极应对，关注国内外环境变化风险[1]