经营情况 - 2021 年上半年营收增速 65% [3] 渠道情况 餐饮渠道 - 增速良好，因 2020 年低基数、餐饮业恢复及连锁终端开发力度加强 [3] 食品原料部 - 海南椰子类 TO B 产品满足饮品端椰子风味需求，2021 年与古茗、蜜雪冰城等建立合作 [3] 零售部 - 奶酪 TO B 端较疫情有一定量恢复，奶酪棒 4 月招商推广，5 - 6 月向二三线城市铺设，竞争略超预期，下半年将推 TO B、TO C 差异化产品 [3] 销售体系情况 直销 - 香飘飘、蜜雪冰城走直销体系，香飘飘业务稳定，订单主要在下半年 [4] 经销 - 增长因餐饮恢复和终端开发力度加强带动新连锁终端开发 [4] 产品情况 椰子水 - 海南公司椰子类 TO B 产品专供饮品渠道，今年夏天饮品行业推椰子风味产品，公司扩充产能，扩产后订单量将持续上升 [5] 价格波动 - 炼乳竞争格局好，公司处于领先地位，具备定价权 [6] 未来计划 B 端 - 开发饮品类和烘焙类新连锁终端，进行团队改革，加强终端开发力量 [7] C 端 - 基于奶酪棒做基础架构建设，重点布局零售性休闲奶酪 [7]

公司概况 - 公司拥有六十多年历史的“熊猫”品牌，主营浓缩乳制品研发、生产、销售及乳品贸易，有浙江、山东、海南三个工厂，产品包括炼乳、奶酪、奶油、椰浆等，应用于多领域 [2] - 建立经销、直销两大营销渠道，经销网络覆盖全国多数省份，与多家知名食品企业建立长期战略合作关系 [2] 产品情况 炼乳 - 核心产品，生产销售超二十年，国内炼乳市场市占率排第二，国产品牌中排第一，主要应用于饮品、烘焙和食品工业 [2] - 餐饮端超过竞品，零售方面竞品有优势但零售场景增长有限，烘焙和饮品是增长较快渠道，与乐乐茶、喜茶等多家饮品企业合作 [9] 奶酪 - 公司未来战略重点，作为第二增长曲线 [4] - TO B 端产品有马苏里拉奶酪和奶油奶酪，起步超 2 年，负责领导有百吉福和妙可蓝多就职经历，竞争压力大，因竞品价格低，进入大连锁店需时间 [4] - TO C 端 4 月开始招商，进度稍慢于预期，因市场促销政策大，计划做奶酪独立片等差异化产品 [4] - 重点布局 C 端，在 B 端有基础和品牌会继续做大，成立零售事业部，坚持差异化布局，先布局二三线城市，广告选重点城市，下半年增加产品类型 [4][6] - 重点城市为山东和浙江，山东是生产地，浙江是母公司所在地 [7] - 4 月上市 0 蔗糖奶酪棒，年初考虑，从儿童健康着手，提出 520 概念 [8] 冷冻椰子乳 - 今年夏天受欢迎，口感优于椰子粉，已与古茗、蜜雪冰城等茶饮大客户合作，正扩充产能满足订单需求 [2][5] 业绩情况 - 8 月 18 日披露半年度报告，营业收入 3.9 亿元，同比增加 65.48%，净利润 3,632 万元，同比增加 222.37%，增长原因是餐饮消费市场恢复及终端客户开发 [2] - 净利润增长因去年疫情影响基数低，上半年营收增长且固定成本不变，绝对值增加 2 千多万，增长比例大 [3] 其他情况 - 公司对新品开发和合作应用比竞品更灵活，如香飘飘茶饮用的条包产品最早开发，书亦烧仙草等应用条包的市场基本为公司占据 [10] - 经销商有新增和减少，原因是疫情使部分经销商退出，公司注重终端渠道开发，重视烘焙、饮品经销商 [10] - 椰子乳作为 TO B 原料新产品，毛利高于一般 TO B 产品，奶酪价格被动调整，毛利会下降 [11] - 公司会根据市场调整营销布局，熊猫形象是好 IP，会考虑电梯广告合作 [11]

公司基本信息 - 证券代码为 300898，证券简称为熊猫乳品 [1] - 2021 年 11 月 4 日 15:00 - 16:00 召开分析师会议和业绩说明会，地点为华安证券线上会议 [2] - 参与单位包括东方基金、淳厚基金等，上市公司接待人员为董事会秘书徐笑宇、证券事务代表傅妙妙 [2] 三季报情况 营收与利润 - 第三季度营收 2.27 亿，同比增长 13.47%，归母净利润 2300 万元，同比下降，毛利率 28%与去年同期持平 [3] - 今年前三季度营收 6.18 亿，同比增长 41%，归母净利润 6000 万元，同比增长 58%，毛利率和净利润率上涨 [3] 营收增长与回落原因 - 第三季度回落是因去年基数高，去年第三季度疫情缓和后经销商和终端补库存多 [3] - 营收增长原因包括终端餐饮持续开发取得回报，第三季度餐饮增长 20%以上；食品原料部保持两位数增长，新品冷冻椰子乳签了古茗和蜜雪冰城 2 个大客户；零售奶酪业务拓展，相关销售费用拉低集团利润 [3] 问答环节要点 成本应对策略 - 第三季度成本压力还好，毛利率变化不大，公司年初进行战略采购准备应对核心原材料奶粉和白砂糖涨价；去年底因鲜奶和奶粉价格上涨调整销售价格，目前调价问题还在关注未确定 [4] 渠道发展策略 - 餐饮渠道看好烘焙和饮品渠道，乐乐茶、阿姨奶茶、喜茶是客户，公司在饮品配方共同开发及配合程度上较竞品有优势 [4] - 大工业方面，竞品在炼乳领域时间长、国外品牌有影响力，但公司灵活性好、配方应急快、对客户配合度好，新品应用领先，在速度和价格上有优势 [4] - 国潮兴起推动公司品牌炼乳在渠道上与竞品占同等份额 [4] 贸易业务策略 - 贸易不是主战略，但与主业协同，因子公司之前业务好、客户关系好所以持续开展，未来希望在保证利润前提下稳定增长体量 [5] 产能情况 - 炼乳有淡旺季，3 - 7 月淡，10 月到 1 月旺，苍南厂产能已满，山东厂有剩余 [5] 成本转嫁能力 - 公司是炼乳行业第二大公司，两家在炼乳市场地位明确，保持固定价格体系 [5] 零售市场布局 - 奶酪将打开第二增长曲线，公司预备资源、配团队并找营销机构协助，以奶酪棒构建零售体系 [5] 研发与设备 - 研发路线同中取异，设备由春光和中亚提供 [5]

行业情况 - 2021年中国乳制品行业（不含婴配粉）零售规模达4425亿元，同比增长8.4%，2016 - 2021年期间年复合增速为4.2%，未来将长期稳健增长 [2] - 2021年中国液奶零售额占比约96%，浓缩乳制品行业尚处起步阶段，固态乳制品预计有巨大发展空间 [2] - 2015 - 2020年烘焙行业年复合增速约9.3%，茶饮自2017年以来快速扩张，两者呈现连锁标准化趋势 [2] - 2021年中国奶酪零售规模达123亿，同比增速为23.0%，2016 - 2021年期间年复合增速为23.9% [2] - 2021年度奶酪人均消费情况：欧美等国普遍在8kg/人/年以上，亚洲国家中日韩消费在2kg/人/年左右，中国仅为0.17kg/人/年 [4] 公司业务布局与发展战略 - 作为炼乳领域领先公司，通过积极灵活、差异化战略提升市场份额，开发植物基产品，抓住饮品趋势，强化销售队伍 [1] - 早有奶酪领域布局，奶酪板块成浓缩乳制品业务新增长点，持续加大研发和应用投入，推出系列奶酪产品 [3][4] - C端业务深度谋划新品营销，推出新品，打造样板门店，精准投放广告，寻找适合电商部的新产品，加快线上推广 [1] - 考虑相关业务和板块集成效应，关注奶酪产品、烘焙渠道、饮品渠道、电商渠道的并购和整合 [3] 公司经营数据与财务情况 - 2021年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加61.38%，主要因经营活动现金流入较上年增加23445万元，同比增加29.11%，系收入增长回款相应增长所致 [2] - 截止2021年12月31日，募集资金余额为人民币170792678.71元，其中未到期理财产品10000.00万元，活期存款70792678.71元 [3] 公司销售渠道与客户 - 初步构建覆盖全国30余个省份的销售渠道，以华东、华南地区为主，推进区域扩张，2021年经销商数量为207家 [2] - 浓缩乳制品下游客户主要为食品加工企业、烘焙店、餐饮店、饮品店和家庭消费等，直销客户有元气森林、香飘飘等 [4] 公司核心竞争力 - 专注深耕浓缩乳制品领域六十余载，沉淀品牌优势 [3] - 通过多种方式储备管理、生产、销售等领域优秀人才，具备人才优势 [3] - 坚持研发投入，在产、学、研结合模式下，提升研究水平和技术成果转化能力，已获57项专利 [3] - 建立涵盖全国大部分省份的经销商网络，与国内多家知名食品企业建立长期战略合作关系 [3] 公司项目进展与应对措施 - “年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目”，部分设备已启用生产并对外销售，改扩建工程因疫情和天气等原因尚在建设中 [3] - 产品在上海的餐饮、饮品、烘焙渠道受疫情影响几乎停滞，通过团购电商渠道保证上海销售 [4] - 年初产品提价，调整面广，提价产品占总营收比例较高，顺价4 - 5月见效果，目前经销商价格传导正常，关注疫情影响 [4]

公司业绩情况 - 2021年营收8.57亿元，同比增长25%，归母净利润7735万，同比下降，原因是2020年上市政府补贴多和原材料上涨压缩利润空间 [2] - 2022年一季度营收1.93亿元，同比下降1.76%，归母净利润1176万，同比下降约两百万，原因是原材料成本提升，年初存货用完且价格呈上升趋势，近期有降低苗头 [2] 产品价格与库存 - 基本所有炼乳产品提价，幅度较高，提前公布方案并与经销商沟通，价格传导受疫情影响或五月体现，未受疫情影响区域经销商经营正常，有疫情区域更关注疫情，价格传导尚可 [3] - 整体经销商库存良好，炼乳产品在华南销售小幅上升，华东受影响库存不多，中西部销售良好库存运转正常 [4] 营收目标与产品贡献 - 2022年营收目标8.8亿元，传统炼乳三年翻倍目标仍在，靠淡炼乳销量增长实现，部分增长依靠奶酪、厚椰乳和稀奶油，烘焙领域签约优质客户提升稀奶油名气，解决厚椰乳产能问题，期待五月带动饮品渠道 [4] 各业务板块情况 食品工业 - 公司在食品工业领域增长快，因规格配方灵活、有价格优势、国内食品企业前景好且有本土化优势，希望三到五年超越国际品牌 [5] 奶油 - 稀奶油在进行产品升级和食品优化，部分公司做混合型，公司推出常温、冷藏款，未来考虑混合型，以食品工业客户拓展为主，之前餐饮强，现积极拓展饮品烘焙渠道 [5] 奶酪 - 奶酪是第二增长曲线核心，to C端是核心中的核心，to B和to C端销量增长快，低温奶酪棒因价格战利润低，推出新产品提高利润，关注线上推广销售渠道，与优质公司合作优化体系 [5] - 2022年奶酪业务市场投入费用集中在to C端，受疫情影响推广区域转向中西部，主要费用是条码费和进场费，广告投放谨慎 [6] - 奶酪经销商主要分布在中部、西部、华东和华南地区，数量可能两三倍增长，销售费用率参照去年保持在一定范围 [6] - 芝士片在B端需求增长，应用场景广，预制菜渗透率提升和奶酪消费习惯培育带动销量，制作公司少，公司有优势，未来会在电商渠道推广相关产品优化体系 [6] - 公司在奶酪领域有技术产线和供应链优势，重点关注该领域，开拓新渠道、聘请优秀团队，有资金和团队实力，会利用熊猫IP提升业绩 [6] 厚椰乳 - 海南区域厚椰乳供不应求，公司扩建海南工厂满足需求并做后续布局 [6] - 厚椰乳原料采购无问题，更多依赖进口，进口价格有下降趋势，本地有合作良好供应商 [6]

公司整体业绩情况 - 2022年上半年公司营业收入3.78亿元，同比下降3.10%；归母净利润2278.44万元，同比下降37.28%，主要因原材料成本大幅上涨和疫情反复 [1] 公司战略调整与业务拓展 - 根据市场情况调整战略，维护扶持原有客户同时积极开发新客户，截至目前初步构建覆盖全国三十余个省份的销售渠道，上半年新增80余家高质量客户，新增经销商主要布局零售方面 [2] - 与私营电商运营公司合作，大力发展电商渠道，切入新型电商直播平台，电商营收较去年同期倍数级增长 [2] - 年初上调主要产品价格，已度过提价缓冲期，在半年度业绩体现 [2] - 投资新兴企业优鲜工坊，结合奶酪、营养和零食流行元素，除已上市海苔奶酪，未来将推出小鱼奶酪、三角芝士等零食奶酪产品 [2] 产品业务情况 炼乳和奶油业务 - 熊猫核心产品为浓缩乳制品（炼乳和奶油），炼乳上半年总量仍在增长，新客户渠道主要在茶饮和烘焙，归功于过去两年针对二批经销商和专用经销商的开发 [2] - 淡炼乳增长较大，原因包括山东新建工厂引进新进口设备改善工艺、开发低温稀奶油、竞品受疫情物流影响更大、原料价格上涨使餐饮企业和食品工厂变更供应商 [2] 奶酪业务 - 奶酪市场处于发展初期，是公司第二增长曲线，ToB业务增速翻番，ToC业务未达预期，变更零售部负责人，重新梳理战略，定位第二梯队，采取跟随战略 [3] - 跟随上市芝士片和常温奶酪，聚焦三四线城市常温渠道，建设样板市场，请第三方团队分析市场、KA和经销商以配置推广方案 [3] - 优鲜工坊代工海苔奶酪，研发能力强，参照日韩台流行休闲奶酪做国产化引进，预计12月举办新品发布会 [3] 产品方向选择 - 零食路径和家庭餐桌路线都在考虑，芝士片采取紧跟竞品策略，常温产品及休闲奶酪利用品牌和影响度，靠成熟口味抢占三四线城市渠道先机 [4] 经销商相关情况 - 奶酪和炼乳经销商无排他性，上半年经销商总数增加的30%是餐饮和饮品渠道，多为茶饮和烘焙渠道，同时零售奶酪也增加不少经销商 [5] 产品价格相关情况 - 原料价格上涨，奶粉涨20%以上，白糖涨10%以上，去年底产品销售价格调整幅度约10%，奶酪、稀奶油、无水黄油原料价格上涨幅度更大，原料价格上涨使客户更换供应商带来客户开放机会 [6] - 针对不同经销商给予1 - 3个月缓冲期，六七月份价格传导较顺利，终端价格提升，经销商有心理预期 [7] 新产品椰乳情况 - 椰子基头部企业格局未定，公司两年前从椰子水开始关注海南，重视椰子基产品布局，希望通过找合作伙伴和并购加强椰子基零售产品，重新梳理海南布局 [8] - 去年冷冻椰子水用于茶饮渠道生椰拿铁，拿到几个茶饮签约订单，上半年受疫情影响订单较弱，未来茶饮恢复订单将增长 [8]

公司业绩情况 - 第三季度整体营收2.6亿元，同比增长17%；前三季度营收6.4亿元，同比增长4.28% [2] - 第三季度利润规模1700万，前三季度3990万，同比下降 [2] 业绩影响因素 - 上半年业绩受疫情影响，贸易业务减少，增量在自产自销产品，餐饮渠道业务三季度稍有回升，饮品渠道恢复较好，新品奶油奶酪有增量 [2] - 自产自销产品利润下降，一是原料成本（干酪素、无水黄油、鲜奶等）处于高位，二是产品组合中奶油、奶酪毛利率低于炼乳 [2] 股权激励目标 - 今年可能不调整股权激励方案设定的目标，后续几年看战略梳理情况 [3] 收入拆分 - 餐饮部中西餐饮品和原料烘焙同比增长，饮品增长靠稀奶油和5公斤炼乳拉动，烘焙渠道稀奶油有增量，增长源于前几年渠道下沉和经销商开发，三季度后增量更扎实 [4] - 大工业客户部略微下降，大型食品工厂和连锁受疫情影响，订单减弱 [4] 线上渠道 - 直营店线上渠道体量在千万级左右，餐饮二级经销商等电商渠道间接数据大但难统计 [5] 原材料情况 - 原材料价格半年报时处历史高位，特别是无水奶油和干酪碎，多为纯天然进口，远期现货采购，采购两个月到港，高价主要体现在三季度，本月价格松动将体现在四季度成本，已做锁汇，后续价格难判断，部分原材料价格下降，有做储备 [6] - 采购渠道主要从新西兰恒天然进口 [6] - 炼乳提价未全覆盖成本，相信后续原料价格会下降 [6] 费用规划 - ToB费用和销售基本同期同比反映，ToC费用先走，去年零售端条码费、进场费投入后营收不佳，战略调整聚焦常温非棒棒类休闲奶酪做差异化竞争 [6] 产品策略 - 主要关注休闲奶酪，优鲜工坊做常温休闲奶酪新品，有海外认可度，国产化口味更好且有国潮元素 [7] - 低温业务会在重点区域和市场保留，需打磨做差异化 [7] 产能情况 - 新厂年初接近完工，苍南和山东厂产能满足现有订单需求，山东有小增量，海南加盖二层匹配明年产能需求 [8] 区域布局 - 炼乳在华东、华南布局，西南地区拓展较好，因餐饮端应用和茶饮网红城市需求 [8] 经销商情况 - 经销商规模增长，开拓二级经销商和专业用家经销商 [9] 资本运作 - 暂无实质性进展，下半年疫情反复，持续关注饮品和烘焙ToB渠道、休闲食品电商品牌或零售品牌项目 [9]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为2.66亿元，同比增长16.94%[7] - 年初至报告期末营业收入为6.45亿元，同比增长4.28%[7] - 营业收入增长2647万元至6.45亿元，增幅4.3%[25] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1711.62万元，同比下降28.67%[7] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为3990.07万元，同比下降33.86%[7] - 净利润为4210万元，同比下降34.7%[26] - 归属于母公司股东的净利润为3990万元，同比下降33.8%[26] 成本和费用（同比环比） - 营业成本增长6206万元至5.18亿元，增幅13.6%[25] - 销售费用减少1516万元至3835万元，降幅28.4%[25] - 所得税费用为565.27万元，同比下降60.62%[12] 资产和负债变化 - 存货为2.14亿元，较年初增长60.03%[11] - 存货大幅增长8029万元至2.14亿元，增幅60%[22] - 货币资金减少480万元至1.36亿元，降幅3.4%[22] - 交易性金融资产减少4853万元至2.86亿元，降幅14.5%[22] - 短期借款增加2004万元至9012万元，增幅28.6%[23] - 合同负债减少2100万元至1890万元，降幅52.6%[23] - 公司总资产从年初106.64亿元增长至107.26亿元，增幅0.58%[22][24] - 归属于母公司所有者权益增长1009万元至8.48亿元，增幅1.2%[24] 投资和公允价值相关 - 长期股权投资为1304.86万元，较年初增长438.31%[11] - 投资收益为409.06万元，同比增长1360.44%[12] - 公允价值变动收益为228.05万元，同比下降65.29%[12] - 公允价值变动收益为228.05万元，同比下降65.3%[26] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为1047.56万元，同比下降75.92%[7] - 经营活动产生的现金流量净额为1047.56万元，同比下降75.9%[28] - 销售商品、提供劳务收到的现金为7.099亿元，同比增长3.7%[27] - 投资活动产生的现金流量净额为-1034.39万元，同比改善47.4%[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1083.47万元，同比改善90.3%[29] - 期末现金及现金等价物余额为1.272亿元，同比增长21.6%[29] 减值损失 - 信用减值损失为-25.18万元，同比扩大529.5%[26] - 资产减值损失为-86.69万元，同比扩大44.8%[26] 股东持股信息 - 报告期末普通股股东总数为13,515户[16] - 海南锡安食品科技有限公司持股比例为30.18%，持股数量为37,800,000股[16] - 郭红持股比例为6.12%，持股数量为7,664,600股，其中有限售条件股份为6,532,875股[16] - 李学军持股比例为5.66%，持股数量为7,085,000股，全部为有限售条件股份[16] - 宁波梅山保税港区宝升投资管理合伙企业持股比例为5.59%，持股数量为7,000,000股，全部为有限售条件股份[16] - LI DAVID XI AN持股比例为4.29%，持股数量为5,375,000股，全部为有限售条件股份[16] - 陈秀琴持股比例为3.36%，持股数量为4,203,000股，全部为有限售条件股份[16] - 陈秀芝持股比例为3.35%，持股数量为4,200,000股，全部为有限售条件股份[16] - 郑文涌持股比例为1.81%，持股数量为2,263,300股，全部为无限售条件股份[16] - 周炜持股比例为1.46%，持股数量为1,824,200股，全部为无限售条件股份[16]

收入和利润（同比） - 营业收入3.78亿元，同比下降3.10%[23] - 归属于上市公司股东的净利润2278.44万元，同比下降37.28%[23] - 扣除非经常性损益后的净利润1799.57万元，同比下降36.99%[23] - 基本每股收益0.1823元/股，同比下降37.78%[23] - 加权平均净资产收益率2.73%，同比下降1.90个百分点[23] - 浓缩乳制品营业收入同比增长13.19%至2.48亿元[66] - 乳品贸易营业收入同比下降33.94%至1.01亿元[66] - 公司2022年半年度营业总收入为3.78亿元，同比下降3.1%[185] - 公司净利润同比下降39.0%至2410.86万元，去年同期为3949.95万元[186] - 营业收入同比增长3.9%至1.77亿元，去年同期为1.70亿元[188] - 基本每股收益同比下降37.8%至0.1823元，去年同期为0.2930元[187] 成本和费用（同比） - 营业成本同比上升3.17%至2.99亿元[64] - 销售费用同比下降27.27%至2,541万元[64] - 浓缩乳制品直接材料成本同比增加44.31%至1.67亿元，占营业成本比重86.36%[54] - 营业总成本为3.56亿元，同比增长1.5%[185] - 营业成本为2.99亿元，同比增长3.2%[185] - 销售费用同比下降27.3%至2541.36万元，去年同期为3494.29万元[186] - 研发费用同比增长3.2%至800.49万元，去年同期为775.27万元[186] - 财务费用由负转正，从-7.33万元变为138.95万元[186] - 所得税费用同比下降61.1%至355.59万元，去年同期为914.26万元[186] - 仓储保管费同比增加75.46%至178.95万元，占总费用7.04%[68] - 业务招待费同比下降50.12%至24.59万元，占比0.97%[68] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-4896.43万元，同比下降179.61%[23] - 经营活动现金流净额同比下降179.61%至-4,896万元[64] - 经营活动现金流量净流出扩大至-2690.21万元，去年同期为-152.31万元[191] - 支付给职工现金同比增长18.6%至4484.73万元，去年同期为3780.72万元[191] - 经营活动产生的现金流量净额为-48,964,260.27元，同比恶化179.6%[192] - 投资活动产生的现金流量净额为50,646,830.97元，同比下降61.5%[192] - 筹资活动产生的现金流量净额为-7,022,071.35元，同比改善91.5%[192] - 期末现金及现金等价物余额为132,522,458.96元，同比下降40.7%[192] - 母公司经营活动现金流量净额为-18,925,244.66元，同比恶化21.3%[193] - 母公司投资活动现金流量净额为-32,602,405.46元，同比转负[194] - 母公司筹资活动现金流量净额为55,585,576.29元，同比转正[194] 资产和负债变化 - 总资产10.53亿元，较上年度末下降1.30%[23] - 存货同比增长69.7%至2.27亿元，占总资产比例上升9.03个百分点至21.57%[71] - 长期股权投资同比增长475.3%至1394.53万元，占总资产比例上升1.09个百分点[71] - 货币资金从年初140,518,339.16元降至139,121,715.51元，减少1.0%[179] - 交易性金融资产从年初334,460,762.76元降至249,284,545.36元，减少25.5%[179] - 存货从年初133,757,892.64元增至227,014,676.41元，增长69.7%[179] - 短期借款从年初70,076,388.89元增至90,092,506.85元，增长28.6%[180] - 应付账款从年初47,655,073.70元降至29,968,438.75元，减少37.1%[180] - 合同负债从年初39,904,974.01元降至35,623,251.24元，减少10.7%[180] - 应付职工薪酬从年初19,207,003.19元降至10,524,657.82元，减少45.2%[180] - 应交税费从年初14,517,947.96元降至6,281,275.63元，减少56.7%[180] - 货币资金为6925.59万元，较年初增长6.2%[182] - 交易性金融资产为2.47亿元，较年初下降23.4%[182] - 存货为5327.98万元，较年初增长60.3%[183] - 短期借款为6005.7万元，较年初下降14.3%[183] - 合同负债为1617.53万元，较年初下降49.0%[183] - 应付账款为1462.92万元，较年初下降62.5%[183] - 归属于母公司所有者权益合计为8.29亿元，较年初增长0.2%[181] - 归属于母公司所有者权益合计827,943,962.33元，同比增长0.15%[196] 业务线表现 - 浓缩乳制品销售收入占公司主营业务收入比重60%以上[39] - 奶酪板块正逐步成为浓缩乳制品业务新增长点[39] - 公司已推出奶酪棒、吸吸奶酪、马苏里拉奶酪系列产品[39] - 浓缩乳制品销售收入总额为247,926,777.20元，其中经销模式占比91.37%达226,529,589.24元，直销模式占比8.63%为21,397,187.96元[47] - 经销模式营业收入同比增长5.20%至226,529,589.24元，但毛利率下降8.19%至27.78%[49] - 直销模式营业收入同比增长24.66%至21,397,187.96元，但毛利率大幅下降12.29%至10.88%[49] - 线上直销销售收入为2,036,455.53元，主要通过天猫旗舰店和拼多多店铺销售炼乳、奶酪等产品[51] - 浓缩乳制品生产量同比增长22.41%至16,093.14吨[54] - 浓缩乳制品库存量同比上升14.76%至1,521.74吨[54] - 山东生产基地实际产量8,326.19吨，占设计产能17,500吨/年的47.58%[55] - 餐饮服务业是公司炼乳产品主要销售领域之一[36] - 炼乳产品直销客户香飘飘占公司直销渠道销售收入比重较大[37] - 公司产品线涵盖炼乳、奶油、奶酪及植物基四大品类，旗下拥有熊猫、小熊猫伴伴、擒雕、椰达等品牌[44] 地区和市场表现 - 华东和华南市场是公司产品最重要的市场[37] - 经销商数量为290家，覆盖全国30余个省份[33] - 经销商总数从207家增至290家，净增83家，其中华东区域新增48家至131家，华南区域新增25家至69家[50] - 前五大经销客户销售收入合计29,796,488.00元，占总经销收入的13.15%[50] 原材料和供应链 - 原材料价格波动对毛利率产生重大影响，奶粉和白砂糖为主要生产原料[35] - 奶粉和白砂糖是浓缩乳制品主要生产原料且直接材料占营业成本较高比例[96] - 公司通过新西兰恒天然GDT平台采购奶粉，GDT价格指数作为全球乳制品定价风向标[43] - 浓缩乳制品业务原材料采购金额达222,286,657.82元，采用以销定产、以产定购模式[53] - 乳品贸易业务采购金额为161,093,017.34元，采用以销订购模式[53] - 采用"以销定产"生产模式和"以产定购"采购模式[40][41] 产能和投资项目 - 公司在浙江苍南、山东济阳、海南定安设有3个生产基地[40] - 苍南年产3万吨浓缩乳制品项目累计投入1.26亿元，进度97.5%[77] - 年产6万吨浓缩乳制品改扩建项目累计投入2.84亿元，进度99%[77] - 报告期投资额2.72亿元，同比增长66.06%[75] - 苍南年产3万吨浓缩乳制品项目投资进度52.06%，累计投入1.26亿元[85] - 济阳二期年产2万吨浓缩乳制品项目未发生重大变化[85] - 年产6万吨浓缩乳制品改扩建项目累计投入募集资金825.37万元[86] - 年产6万吨浓缩乳制品改扩建项目投资进度为30.52%[86] - 承诺投资项目累计投入募集资金2,594.56万元[86] - 承诺投资项目实现效益-59.04万元，较预期-65.43%[86] - 年产3万吨浓缩乳制品生产项目延期至2024年6月[86] - 变更3,500万元募集资金用于山东熊猫年产6万吨改扩建项目[86] 募集资金使用 - 募集资金总额为2.78亿元，报告期投入0.26亿元，累计投入1.37亿元[83] - 募集资金余额为1.46亿元，其中未到期理财产品1.00亿元，活期存款0.46亿元[83] - 累计变更用途募集资金0.35亿元，占总额比例12.60%[83] - 募集资金余额为14,637.38万元，其中未到期理财产品10,000万元[87] - 使用募集资金委托理财10,000万元[90] - 使用自有资金委托理财发生额28,120万元[90] - 未到期委托理财余额24,620万元[90] - 自有资金投资期末金额为1.49亿元，初始投资成本2.33亿元，报告期内售出1.99亿元[79] - 募集资金投资期末金额为1.00亿元，初始投资成本1.00亿元，报告期内购入及售出均为1.70亿元[79] - 总投资期末金额为2.49亿元，初始投资成本3.33亿元，报告期内购入2.85亿元，售出3.69亿元[81] 财务投资和金融资产 - 交易性金融资产期末余额2.49亿元，本期公允价值变动收益28.67万元[73] - 投资收益大幅改善，从-17.53万元增至319.99万元[186] 管理层和治理 - 公司法定代表人李锡安[18] - 公司控股股东为海南锡安食品科技有限公司[16] - 公司董事会秘书徐笑宇联系电话0577-59883129[19] - 公司2021年限制性股票激励计划首次授予19名激励对象98万股限制性股票[111][112] - 公司2021年限制性股票激励计划暂缓授予3名激励对象25万股限制性股票[111][113] - 公司限制性股票激励计划授予价格由15.82元/股调整为15.62元/股[113] - 公司向19名激励对象授予980,000股限制性股票[152] - 公司2022年1月10日完成限制性股票激励计划首次授予登记，发行数量980,000股，发行价格15.82元/股[161] - 公司向19名激励对象首次授予98万股限制性股票，股票上市日期为2022年1月10日[162] 股东和股权结构 - 有限售条件股份变动后数量为73,426,936股，占比58.75%[154] - 无限售条件股份变动后数量为51,553,064股，占比41.25%[154] - 股份总数变动后为124,980,000股[154] - 境内自然人持股变动后为23,251,936股，占比18.60%[154] - 外资持股变动后为5,375,000股，占比4.30%[154] - 海南锡安食品科技期末限售股数为37,800,000股[159] - 李学军期末限售股数为7,085,000股[159] - 公司股东郭红报告期末持股数量为7,664,600股，持股比例为6.13%，报告期内减持1,045,900股[164] - 公司股东LI DAVID XI AN报告期末持股数量为5,375,000股，持股比例为4.30%，报告期内增持125,000股[164] - 公司股东周炜报告期末持股数量为1,824,200股，持股比例为1.46%，报告期内减持143,500股[164] - 公司股东李学军报告期末持股数量为7,085,000股，持股比例为5.67%，报告期内增持65,000股[164] - 公司第一大股东海南锡安食品科技有限公司持股37,800,000股，持股比例为30.24%[164] - 报告期末普通股股东总数为15,650户[164] - 公司股东陈秀琴持股4,203,000股，持股比例为3.36%[164] - 公司股东陈秀芝持股4,200,000股，持股比例为3.36%[164] - 董事长李锡安持股从期初5,250,000股增至期末5,375,000股，增长2.4%[168] - 副董事长郭红持股从期初8,710,500股降至期末7,664,600股，减少12.0%[168] 关联交易和担保 - 与苍南县灵溪镇财富来食品店的关联交易金额为262.81万元，占同类交易金额的0.58%[136] - 与苍南县灵溪镇康兴副食品经营部的关联交易金额为151.5万元，占同类交易金额的0.96%[136] - 报告期内日常关联交易实际发生总额为414.31万元[136] - 公司对子公司上海汉洋提供实际担保金额3,000万元，担保额度5,000万元[146] - 公司对子公司超捷供应链提供实际担保金额10,000万元，担保额度15,000万元[146] - 报告期内对子公司担保实际发生额合计13,000万元[146] - 报告期内审批对子公司担保额度合计15,000万元[146] - 报告期末对子公司实际担保余额合计13,000万元[146] - 报告期末已审批的对子公司担保额度合计20,000万元[146] - 公司实际担保总额占净资产比例为15.68%[146] - 担保总额超过净资产50%部分的金额为0元[148] - 三项担保金额合计为3,000元[148] 分红和利润分配 - 公司2022年上半年不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[5] - 公司计划半年度不进行利润分配及资本公积金转增股本[108] - 利润分配24,996,000.00元，全部为对母公司所有者的分配[196] - 对股东的分配总额为-2499.6万元人民币[199] 所有权权益构成 - 期末所有者权益总额为8.45亿元人民币[199] - 实收资本期末余额为1.25亿元人民币[199] - 资本公积期末余额为4.33亿元人民币[199] - 其他综合收益期末余额为1630.07万元人民币[199] - 专项储备期末余额为1940.86万元人民币[199] - 盈余公积期末余额为5634.43万元人民币[199] - 未分配利润期末余额为2.34亿元人民币[199] - 少数股东权益期末余额为1630.07万元人民币[199] - 其他权益工具期末余额为8291.86万元人民币[199] - 综合收益总额24,108,569.30元，其中归属于母公司22,784,422.06元[196] 风险因素 - 公司面临八大经营风险包括市场竞争加剧及原材料价格波动等[4] - 原材料价格波动对毛利率产生重大影响，奶粉和白砂糖为主要生产原料[35] - 公司产品种类相对单一，炼乳为主要产品[39] - 炼乳产品直销客户香飘飘占公司直销渠道销售收入比重较大[37] 公司基本信息 - 报告期指2022年1月1日至2022年6月30日[16] - 公司股票代码300898在深圳证券交易所上市[18] - 公司主要产品包括炼乳奶酪和奶油三类浓缩乳制品[16] - 公司注册地址与办公地址位于浙江省苍南县灵溪镇建兴东路650-668号[19] - 报告期内公司注册及信息披露情况无变更[20][21][22] - 公司持有11项食品生产/经营许可证，覆盖主要生产基地[41] - 公司2006年获评浙江名牌产品2010年获评浙江老字号2015年获评浙江省著名商标2016年获评驰名商标[99] - 公司2019年全脂甜炼乳获世界食品品质评鉴大会金奖[99] - 公司按照FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP体系标准建立产品规范[98] 子公司和投资 - 公司新设立浙江超捷乳品供应链有限公司对整体业绩影响较小[95] 会议和投资者关系 - 2022年第一次临时股东大会投资者参与比例为48.19%[106] - 2022年第二次临时股东大会投资者参与比例为41.40%[106] - 2021年年度股东大会投资者参与比例为47.54%[106] - 公司于2022年4月26日通过电话会议与10家机构讨论年报及一季报[102] - 公司于2022年4

根据您的要求，我对提供的关键点进行了整理和归类，确保每个主题维度单一且不重复，并严格使用原文关键点。 收入和利润（同比） - 营业收入1.93亿元同比下降1.76%[5] - 营业总收入同比下降1.76%至1.93亿元，较上年同期1.97亿元减少约347万元[21] - 归母净利润1176万元同比下降19.21%[5] - 归属于母公司所有者的净利润同比下降19.2%至1176万元，较上年同期1456万元减少280万元[22] - 扣非净利润919万元同比下降31.74%[5] - 基本每股收益同比下降19.9%至0.0941元，上年同期为0.1174元[23] 成本和费用（同比） - 财务费用80万元同比上升515.09%因贷款利息增加[9] - 销售费用同比下降14.2%至1287万元，较上年同期1499万元减少212万元[22] - 研发费用同比增长14%至395万元，较上年同期346万元增加49万元[22] - 支付的各项税费为1878.53万元，同比增长29.3%[26] 现金流（同比） - 经营活动现金流净流出5681万元同比扩大236.06%[5][9] - 经营活动现金流量净额转负，净流出2841万元，同比大幅恶化（上年同期为净流入）[24] - 经营活动产生的现金流量净额为-5681.33万元，同比恶化236.1%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为1847.2万元，同比下降74.7%[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为2890.17万元，同比改善145.8%[26] - 购建固定资产等长期资产支付2192.87万元，同比增长84.8%[26] - 取得借款收到9000万元，同比增长50%[26] - 偿还债务支付6000万元，同比下降50.7%[26] 资产和负债关键项目变化 - 存货1.82亿元同比增长35.88%因原材料储备增加[9] - 存货期末余额1.82亿元较年初增加4,800万元[17] - 短期借款1亿元同比增长42.81%因银行贷款增加[9] - 短期借款大幅增长42.8%至1亿元，较期初7008万元增加2998万元[18] - 应收账款1670万元同比下降40.26%因货款收回[9] - 应收账款期末余额1,669万元较年初减少1,125万元[17] - 预付款项期末余额8,234万元较年初增加1,886万元[17] - 交易性金融资产期末余额为2.95亿元较年初减少3.97亿元[17] - 货币资金期末余额1.31亿元较年初减少944万元[17] - 使用权资产减少23.7%至110万元，较期初144万元减少34万元[18] - 合同负债下降21.4%至3138万元，较期初3990万元减少852万元[18] 非经营性损益项目 - 政府补助98万元同比增长100.28%[7][9] - 公允价值变动收益236万元同比增长77.11%[8][9] - 应收账款相关的信用减值损失同比改善52.3%至-9.6万元，上年同期为-20万元[22] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为15,181户[11] - 海南锡安食品科技有限公司为第一大股东持股比例30.24%持股数量37,800,000股[11] - 郭红持股比例6.13%其中有限售条件股份6,532,875股[11][14] - 李学军持股比例5.67%全部为有限售条件股份[11] - 期末限售股份总数73,426,186股较期初增加330,686股[14] 现金余额及变动 - 现金及现金等价物净减少额为943.96万元[26] - 期末现金及现金等价物余额为1.28亿元[26] 报告说明 - 公司第一季度报告未经审计[27]