业绩总结 - 2024年度营业总收入为12.0032793381亿元，2023年度为10.1975879836亿元[1] - 2024年度营业总成本为12.2980106941亿元，2023年度为10.1632125234亿元[1] - 2024年度净利润为 - 1977.316488万元，2023年度为1678.081877万元[1] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额为4353.184681万元，2023年度为9291.9346万元[26] - 2024年度投资活动产生的现金流量净额为 - 10181.478813万元，2023年度为 - 10030.406876万元[26] - 2024年度筹资活动产生的现金流量净额为1397.636766万元，2023年度为 - 4147.63638万元[26] 资产负债情况 - 2024年末公司资产总计3014682865.02元，较2023年末增长1.32%[18][20] - 2024年末流动资产合计1312585417.22元，较2023年末增长3.7%[18] - 2024年末非流动资产合计1702097447.80元，较2023年末下降0.43%[18] - 2024年末负债合计1549479748.16元，较2023年末增长5.68%[20] - 2024年末流动负债合计923315102.83元，较2023年末增长18.21%[20] - 2024年末非流动负债合计626164645.33元，较2023年末下降8.6%[20] - 2024年末股东权益合计1465203116.86元，较2023年末下降2.95%[20] 具体科目变动 - 2024年末货币资金326144663.23元，较2023年末增长11.08%[18] - 2024年末应收账款368367475.80元，较2023年末增长15.65%[18] - 2024年末应付债券496391884.20元，较2023年末下降17.5%[20] 其他要点 - 截至2024年12月31日，集团纳入合并范围的子公司共11户，比上年增加3户[44] - 公司自2024年1月1日起实施《企业会计准则解释第17号》[196] - 公司选择自2024年度提前执行《企业会计准则解释第18号》[196] - 会计估计变更影响固定资产金额为35,925,741.76元[197] - 会计估计变更使净利润增加29,067,643.62元[197]

公司概况 - 公司成立于2002年1月25日，上市于2020年8月24日，注册资本17,919.4432万元[11] - 截至2025年3月31日，公司已取得兽药批准文号196个[12] 财务数据 - 2025年3月31日资产总额304,614.98万元，负债总额146,112.12万元，股东权益158,502.85万元，归属上市公司股东的净资产157,825.37万元[14] - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额5,796.03万元，投资活动净额 - 12,746.55万元，筹资活动净额3,635.68万元，现金及等价物净增加额 - 3,274.43万元[18] - 2025年1 - 3月综合毛利率25.19%，加权平均净资产收益率3.01%，基本每股收益0.27元/股[19] - 2025年1 - 3月营业总收入39906.86万元，净利润4477.75万元[20] - 2025年1 - 3月应收账款周转率3.67次，存货周转率4.81次[21] - 2022 - 2024年公司归母净利润下滑，2025年1 - 3月为4449.70万元有所恢复[33][35] - 2022 - 2024年公司综合毛利率持续下降，2025年1 - 3月恢复至24.48%[37] - 报告期各期末公司应收账款账面价值增加，2022 - 2025年3月分别为33798.92万元、31851.46万元、36836.75万元和41504.71万元[38] - 2023年12月公司认购天邦食品股票，认购金额10000万元，2023 - 2025年3月公允价值分别为11017.57万元、8900.10万元和9179.30万元[39][40] 经营风险 - 公司经营业绩受下游生猪养殖行业景气度影响，生猪价格下滑可能降低兽药需求[22] - 动物疫病和自然灾害可能影响生猪养殖规模，进而影响兽药需求[24] - 泰乐菌素、泰万菌素等原料药价格波动，可能影响公司盈利能力[25] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票初始价格为9.57元/股，经两次权益分派调整后为9.19元/股[48][51] - 本次向特定对象发行股票数量不超过27203482股，不超发行前总股本30%[52] - 本次发行拟募集资金不超25000万元用于补充流动资金[54] - 本次向特定对象发行股票决议有效期为12个月[57] - 发行对象认购股份限售期为36个月[53] - 本次发行需获深交所审核通过并经中国证监会同意注册，存在审批风险[41] 其他信息 - 截至2025年5月29日，中信建投证券衍生品业务持股8400股，持股比例0.0042%[65] - 中信建投证券指定陈子晗、张兴华担任保荐代表人[58] - 本次证券发行项目协办人为陈昌杰[61] - 本次证券发行项目组其他成员包括魏尚骅、李爱清等[62] - 本次发行前公司滚存未分配利润由新老股东按持股比例共享[55] - 保荐人持续督导时间为本次发行股票上市当年的剩余时间及其后2个完整会计年度[76] - 公司于2024年4月3日、4月19日召开会议就本次发行事宜做出决议，2025年2月28日、3月19日召开会议延长发行决议有效期[70] - 公司本次发行尚需获得深交所审核通过以及经中国证监会注册后方可实施[71] - 公司所处行业属于“C27医药制造业”，细分行业为兽用药品制造（C2750），不属于限制类、淘汰类行业[73] - 本次发行对象为楚盛投资，募集资金扣除发行费用后全部用于补充流动资金[73]

融资进展 - 公司2025年7月9日公告收到深交所受理向特定对象发行股票申请文件通知[2][3] - 本次发行尚需通过深交所审核并获中国证监会同意注册[2]

发行情况 - 本次向特定对象发行股票初始价格为9.57元/股，调整后为9.19元/股[8][198][199] - 发行数量不超过27,203,482股，不超过发行前总股本的30%[9][200] - 拟募集资金总额不超过25,000.00万元，扣除费用后用于补充流动资金[9] - 发行对象认购股份36个月内不得转让[9] - 发行需获深交所审核通过并经中国证监会同意注册，存在审批风险[25] 股权结构 - 截至2025年3月31日，前十大股东合计持股101,655,054股，占比59.40%[40][41] - 截至2025年5月29日，公司总股本增加至202,332,557股[41] - 截至2025年5月29日，武汉统盛持股比例被动稀释至40.92%，梁栋国持股比例被动稀释至5.18%[41] - 截至募集说明书出具日，武汉统盛持有公司40.92%股份，为控股股东[42] - 张卫元及其配偶余姣娥通过武汉统盛控制公司82,800,000股股份，占比40.92%，为实际控制人[43] 业绩情况 - 2022 - 2024年公司归母净利润等经营业绩指标下滑，2025年1 - 3月业绩有所恢复[19][20] - 2022 - 2024年公司综合毛利率分别为22.03%、20.92%、16.33%，2025年1 - 3月为24.48%[21] - 2025年1 - 3月、2024年度、2023年度、2022年度营业收入分别为39,906.86万元、120,032.79万元、101,975.88万元、102,290.08万元[22] - 2025年1 - 3月、2024年度、2023年度、2022年度净利润分别为4,477.75万元、 - 1,977.32万元、1,678.08万元、5,270.65万元[22] 行业数据 - 2019 - 2023年，全球（不含中国）兽药产业销售额复合增长率为4.61%，2023年为394亿美元；中国兽药产业销售额复合增长率为8.43%，2023年为697亿元[62] - 2023年，兽用化药制剂销售额为299亿元，占兽药整体市场规模的42.93%；原料药销售额176亿元，占比25.31%[68] - 2023年，全球宠物及其他兽药产品销售额为173.4亿美元，占全球兽药市场总销售额的44%；中国宠物及其他兽药产品销售额占中国兽药总销售额不到10%[69] - 2023年，中国兽药产品出口额为61.77亿元，原料药占出口总额的71.30%，化药制剂占27.38%，生物制品占1.33%[69] 公司业务 - 公司主营兽用药品、饲料及添加剂，产品涵盖100多个品种[99][107] - 公司现有泰乐菌素原料药产能3,000吨，泰万菌素原料药产能2,000吨[92] - 2025年1 - 3月兽用化药制剂收入22015.21万元，占比57.39%；兽用原料药收入15015.17万元，占比39.14%[120] - 公司建立集团客户直销与经销商渠道销售相结合的营销网络[104] - 公司兽药临床试验中心于2024年3月获GCP资质[115] 资产情况 - 截至2025年3月31日，公司固定资产账面价值为150502.73万元，成新率79.01%[129] - 截至2025年3月31日，公司无形资产账面价值为11354.13万元，其中土地使用权账面价值11202.39万元[130] - 截至2025年3月31日货币资金期末余额为27169.99万元[151] - 截至2025年3月31日交易性金融资产期末余额为29796.00万元[151] - 截至2025年3月31日，公司最近一期末财务性投资金额为3000万元，占归属于母公司净资产的比例为1.90%[162] 未来展望 - 公司2025年计划新产品立项不少于20项[144] - 力争跻身全球动保行业20强[146]

公司基本信息 - 公司于2020年8月24日上市，注册资本17,919.4432万元[18] - 截至2025年3月31日，发行前总股本171,146,882股，发行后总股本229,536,039股[20] - 截至2025年3月31日，公司前十名股东合计持股101,655,054股，占比59.40%[21] 财务数据 - 2019 - 2025年3月31日归属于上市公司股东的净资产分别为37,828.15万元、150,928.11万元、157,933.30万元[26] - 2022 - 2024年累计现金分红11,505.38万元，年均净利润4,933.17万元，累计现金分红占比233.23%[26] - 2025年1 - 3月营业总收入39,906.86万元，净利润4,477.75万元[28] - 2024年度营业总收入120,032.79万元，净利润 - 1,977.32万元[28] - 2023年度营业总收入101,975.88万元，净利润1,678.08万元[28] - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额5796.03万元，2024年为4353.18万元[29] - 2025年1 - 3月综合毛利率25.19%，2024年为16.77%[29] - 报告期内公司综合毛利率分别为22.03%、20.92%、16.33%和24.48%[78] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为33798.92万元、31851.46万元、36836.75万元和41504.71万元[79] - 2023 - 2025年1 - 3月持有天邦食品股票公允价值变动收益分别为1017.57万元、 - 2102.17万元和905.20万元[80] 发行相关 - 中信建投证券担任本次向特定对象发行股票的保荐人[10] - 发行对象为楚盛投资，股东为张卫元、余姣娥[38] - 定价基准日为2024年4月3日[8] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[56] - 发行股份数量不超过发行前总股本的30%[61] - 发行对象认购股份自发行结束之日起三十六个月内不得转让[57] 业务情况 - 截至2025年3月31日公司已取得兽药批准文号196个[86] - 公司现有泰乐菌素原料药产能3000吨，泰万菌素原料药产能2000吨[87] - 公司销售规模连续多年稳居兽用化药制剂国内市场前十名[87] 其他 - 公司面临下游行业周期波动、疫病与自然灾害、原料药价格波动等风险[63][64][65] - 2019年非洲猪瘟使我国生猪存栏量与出栏量明显下降[64] - 泰乐菌素、泰万菌素等原料药2022 - 2024年上半年价格持续下降，2024年三季度回升，2025年3月下旬大幅上涨[65][66]

报告行业投资评级 - 看好农林牧渔行业 [3] 报告的核心观点 - 2025年上半年农林牧渔行业整体盈利明显改善，生猪养殖、饲料业、宠物食品、动物保健表现较好；单Q2业绩增速预计晓鸣股份、回盛生物扭亏为盈，邦基科技+1192%、牧原股份+93%、神农集团+80%、中宠股份+39%、乖宝宠物+31%表现较好 [4] 各子行业情况总结 生猪养殖 - 25H1生猪供给增长，猪价震荡走平，全国生猪均价14.80元/kg，同比-4.2%；养殖场户优化成本，5千 - 1万头养殖场平均养殖完全成本13.32元/kg，同比-7.2%；养殖盈利兑现，25H1自繁自养养殖平均盈利69.04元/头，24H1为 - 24.82元/头；预计25Q2多数猪企业绩增长，头均盈利因成本差异分化 [4] 禽养殖 - 白鸡：供给过剩、需求低迷，景气探底，25H1商品代鸡苗销售均价2.4元/羽，同比-21%，鸡肉分割品25H1销售均价9.0元/kg，同比-5% [4] - 黄鸡：供给平稳、需求低迷，叠加成本下行、猪价回落，价格同比明显下行，25H1青脚麻鸡销售均价8.9元/kg，同比-19% [4] - 蛋鸡：受海外引种断档与种鸡端竞争格局优化影响，2025年蛋鸡苗价格上涨，25H1国内商品代蛋鸡苗销售均价4.3元/羽，同比+39% [4] 宠物食品 - 国内：2025年行业高景气且增速加快，1 - 5月宠物食品线上GMV同比+17%；龙头企业新品推出加快，产品力、品牌力增强，1 - 5月乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份线上GMV分别同比+51%、+26%、+33% [4] - 境外：受美国加关税影响，2025年4月、5月中国宠物食品对美出口额分别同比-45%、-37% [4] 动物保健 - 兽用疫苗：2025年1 - 5月共批签发疫苗9128批，同比+15.8%，预计25H1疫苗企业业绩恢复增长，部分企业因新产品销售推进增速更快 [4] - 兽用制剂与原料药：竞争格局改善叠加需求回暖，兽用制剂销售显著复苏；截止5月，泰乐菌素与泰万菌素价格分别为300、410元/公斤，同比分别+39.8%、+9.3% [4] 种业 - 22 - 24年玉米价格连续下跌，玉米种子行业制种面积高企、供过于求，价格于24/25销售季开始下降；行业竞争激烈，对品种抗病性要求提高，部分大品种推广面积下滑、库存高企，龙头种企业绩预计承压 [4] 重点公司2025年中报前瞻 |子行业|公司名称|25Q2E同比|25H1E同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |猪养殖|牧原股份|+93%|+1189%| |猪养殖|温氏股份|-2%|+239%| |猪养殖|巨星农牧|+14%|扭亏| |猪养殖|神农集团|+80%|+270%| |禽养殖|圣农发展|+22%|+241%| |禽养殖|晓鸣股份|扭亏|扭亏| |禽养殖|益生股份|-59%|-91%| |禽养殖|立华股份|-80%|-47%| |饲料业|邦基科技|+1192%|+190%| |饲料业|天马科技|+21%|+38%| |饲料业|海大集团|+7%|+24%| |宠物食品|乖宝宠物|+31%|+34%| |宠物食品|中宠股份|+39%|+48%| |宠物食品|路斯股份|-8%|+3%| |宠物食品|佩蒂股份|0%|-20%| |动物保健|科前生物|+22%|+23%| |动物保健|瑞普生物|+33%|+33%| |动物保健|回盛生物|扭亏|扭亏| |动物保健|普莱柯|+7%|+39%| |种植业|诺普信|-69%|+19%| |种植业|隆平高科|-115%|-106%| |种植业|登海种业|-20%|-19%| [5]

业绩总结 - 公司获与收益相关政府补助500万元[3] - 补助占最近一期经审计归母净利润绝对值24.81%[3] - 补助预计增加2025年度利润总额500万元[5] 其他信息 - 2025年6月27日收到现金补助，与日常经营相关[3] - 补助不具可持续性，计入其他收益，以审计结果为准[3][5]

业务经营情况 - 2024 年度原料药出口销售收入 6339.03 万元（不含贸易出口），同比增长 155.71%，销售出口网络覆盖 20 余个国家和地区 [2] - 2025 年一季度出口收入相较于 2024 年四季度环比下降 10.92% [7] - 2024 年第四季度实现季度扭亏，2025 年一季度实现归属于上市公司股东的净利润 4449.70 万元，同比增长 371.23% [5] 产品相关情况 - 自产原料药为泰万菌素和泰乐菌素，不生产泰妙、土霉素原料药 [4] - 越南生产基地主要生产化药制剂类产品，设计产能为 1500 吨/年 [3] - 宠物板块业务分为宠物药品和保健品，宠物药品涉及驱虫、解热镇痛等细分领域，上市公司主体不涉及宠物医院和疫苗业务 [6] 业务发展规划 - 调整资源分配，加大宠物药品研发及市场渠道建设投入，采用线上和线下结合方式拓展业务 [3][6] - 持续加大研发和科技创新投入，聚焦新兽药开发，提升产品竞争力 [5][7] - 深化原料 - 制剂一体化战略，优化产品性能和产业链结构 [5][7] - 完善宠物业务板块布局，打造新业务增长极 [5][7] - 积极开拓海外市场，实施走出去战略，降低国内业务周期性影响 [5][7] 价格与业绩情况 - 泰乐菌素价格受多方面因素影响，未来价格变化具有不确定性 [3] - 原料产品价格变化会影响公司经营业绩，但价格变化具有不确定性 [4] - 公司根据市场供需情况制定销售政策 [7] 可转债与市值情况 - 提前赎回可转债出于降低利息费用、改善盈利能力、提升投资者回报等考量 [5] - 若有回购注销相关事项将按规定及时披露 [6]

可转债发行 - 利柏特可转债发行获证监会同意注册 批复有效期12个月 [1] 股权交易 - 鼎龙股份拟2.4亿元受让控股子公司鼎汇微电子8%股权 持股比例将提升至99.35% [1] 生猪销售 - 罗牛山5月生猪销量5.84万头 环比下降10.41% 销售收入1亿元 环比下降19.60% [2] - 1-5月累计销售生猪26.64万头 同比下降17.88% 累计销售收入5.18亿元 同比下降2.18% [2] 金融支持 - 宝明科技获不超过700万元股票回购贷款 期限不超过36个月 [2] 药品获批 - 新华制药沙库巴曲缬沙坦钠原料药上市申请获批准 [3] - 中国医药子公司磷酸特地唑胺片获药品注册证书 [6] - 科伦药业子公司核心产品获突破性疗法认定 [39] 合同签约 - 中国中冶1-5月新签合同额3960.1亿元 同比下降22.2% 海外合同额283亿元 同比增长9.8% [7] - 陕建股份中标两项重大项目 金额合计28.27亿元 [18] 股份发行 - 中贝通信向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 [8] - 融发核电拟非公开发行不超过10亿元公司债券 [9] - 百通能源拟定增募资不超过3.85亿元 [36] 海外投资 - 凤凰光学拟投资850万美元在越南建设生产基地 [11] - 中材科技拟2524万美元投建中亚风电叶片制造基地 [40] 机场运营 - 厦门空港5月旅客吞吐量247.52万人次 同比增长8.34% [12] 兽药获批 - 蔚蓝生物泼尼松龙片获新兽药注册证书 [12] - 科前生物三联灭活疫苗获新兽药注册证书 [22] - 回盛生物子公司四季青提取散获新兽药注册证书 [24] 保健食品 - 寿仙谷子公司完成国产保健食品备案 [13] 供应链合作 - 长源东谷获发动机缸体半成品项目定点 预计全周期销售4.5-5亿元 [14] 矿产资源 - 兴业银锡子公司宇邦矿业资源储量通过评审备案 查明银金属量2.16万吨 [16] 分红公告 - 华瑞股份收到子公司5000万元分红款 [20] 人事变动 - 中储股份副总经理王炜阳离任 [21] - 方正证券副总裁袁玉平辞职 [23] - 洋河股份董事杨卫国离任 [29] - 国投资本董事长段文务离任 [43] 股份回购 - 中泰证券拟3-5亿元回购公司股份 [25] 股权转让 - 金科环境股东拟询价转让4.99%股份 [26] - 科兴制药拟1500万元转让全资子公司股权 [32] 资金管理 - 海格通信拟使用不超过12亿元闲置募集资金进行现金管理 [28] - 麒麟信安拟使用不超过7亿元闲置资金进行现金管理 [32] 增持计划 - 康达新材控股股东完成增持计划 累计增持1340.15万元 [31] - 东北制药控股股东一致行动人完成增持计划 累计增持7500.42万元 [35] 股份减持 - 新兴装备3股东拟合计减持不超过3.84%股份 [38] 战略合作 - 东方电热与上海织识智能签署战略合作协议 [47] 资产收购 - 雷迪克拟1.04亿元收购誊展精密51%股权 [46] 库存股出售 - 万科A出售2200万股A股库存股 成交总额1.46亿元 [44]

新产品 - 子公司湖北回盛生物联合申报的“四季青提取散”获新兽药注册证书，发证日期2025年6月9日[1] - 新兽药为三类，注册证书号（2025）新兽药证字51号，监测期3年[1] - 功能主治抗炎、抑菌、促生长，用于促进肉鸡生长[1] 未来展望 - 产品待取得批准文号后上市，短期内不会对公司业绩产生重要影响[6] 研发与竞争力 - 新兽药证书体现公司重视科技创新、加大研发投入[6] - 产品开发应用利于提升公司市场竞争力[6]