可转债发行 - 2021年12月17日发行700万张可转换公司债券，总额70000万元[6] - 初始转股价格28.32元/股，披露日为15.00元/股[7][11] 赎回情况 - 2025年3月27日至4月17日触发有条件赎回条款[6] - 赎回登记日5月20日，赎回日5月21日[4] - 赎回价格100.64元/张（含税），应计利息0.64元/张[4][15] 时间节点 - 停止交易日5月16日，停止转股日5月21日[4] - 发行人赎回资金到账日5月26日，投资者赎回款到账日5月28日[4] 高管减持 - 2024年10月17日至2025年4月16日，高管期初持有21120张，累计减持21060张，期末持有60张[17] 转股规则 - 转股最小申报单位1张，转换成股份最小单位1股[18] - 不足1股部分转股日后五个交易日内现金兑付[18] - 当日买进当日可申请转股，新增股份次一交易日上市流通[19]

可转债发行 - 2021年12月17日发行700万张可转换公司债券，总额70,000万元[6] - 回盛转债初始转股价格为28.32元/股，截至公告披露日为15.00元/股[7][11] 赎回情况 - 2025年3月27日至4月17日股票触发有条件赎回条款[6][12] - 赎回条件满足日为4月17日，登记日为5月20日，赎回日为5月21日[4] - 赎回价格为100.64元/张（含息税）[4][15] 时间安排 - 停止交易日为5月16日，停止转股日为5月21日[4] - 发行人赎回资金到账日为5月26日，投资者赎回款到账日为5月28日[4] 高管减持 - 2024年10月17日至2025年4月16日高管期初持有21,120张，累计减持21,060张，期末持有60张[17] 转股规则 - 转股期自2022年6月23日起至2027年12月16日止[7] - 转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股[18] - 不足1股部分转股日后五个交易日内现金兑付[19] - 当日买进可转债当日可申请转股，新增股份次一交易日上市流通[19]

财务表现 - 2024 年度公司实现营业收入 12.00 亿元，同比增长 17.71%；归属于上市公司股东的净利润 -2,015.56 万元，同比下降 220.11%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 -1,623.86 万元，同比下降 45.06% [2] - 2025 年一季度，公司单季度实现营业收入 3.99 亿元，同比增长 92.96%；归属于上市公司股东的净利润 4,449.70 万元，同比增长 371.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3,409.07 万元，同比增长 511.54% [2] 未来盈利增长驱动与风险应对 - 以科技创新为驱动力，纵向布局上游原料药产业，横向布局宠物、禽类、反刍、水产等板块，打造综合性动保公司 [3] - 加大研发和科技创新投入，聚焦新兽药开发，提升产品竞争力；深化“原料 - 制剂一体化”战略，优化产品性能和产业链结构；完善宠物业务板块布局；开拓海外市场，降低国内业务周期性影响 [3] 原料药业务利润稳定措施 - 积极开拓海内外市场，拓展销售渠道；优化生产成本、提升产品质量，提高产品竞争力 [3] 中期分红情况 - 公司已提请股东大会授权董事会决定 2025 年度中期分红方案并实施，尚需 2024 年年度股东大会批准 [3] 海外市场拓展规划 - 在越南建立兽药生产基地，陆续取得兽药生产批文；2024 年原料药外贸出口销售额同比增长 155.71%，销售出口网络覆盖 20 余个国家和地区 [4] 宠物业务板块布局 - 宠物药品板块是重点发展方向之一，随着经济动物药品与原料板块布局完成，将加大在宠物药品研发及市场渠道建设方面投入 [5] 行业整体情况 - 近年来化药企业销售规模整体呈上升态势，2019 年到 2023 年化药企业兽药产业销售额年复合增长率为 8.47%；2024 年下半年以来，下游养殖行业景气度提升，兽药行业市场需求有所回暖 [5] 未来垂直技术攻关方向 - 2024 年研发成果实现数量、质量双提升，2025 年将加快新药报批与转产效率，推进新兽药、比对类产品获批；整合研发资源，加快组织创新；组建新型研发平台，聚焦重点前沿性产品创新；强化宠物药开发合作 [5] 公司经营状况 - 公司竞争力进一步增强，前期募投项目全部投产后，制剂与原料药产能利用率提升对盈利能力有积极作用 [6] 行业未来发展前景 - 兽药产业规模持续增长，随着养殖行业规模化、专业化水平提升，将加速行业集中度提升；行业将从“规模扩张”向“价值跃升”转向，以科技创新为引领，推动产业转型升级，实现高质量发展 [7]

可转债发行 - 公司于2021年12月17日发行700万张可转换公司债券，总额70,000万元[5] - “回盛转债”初始转股价格为28.32元/股，截至公告披露日为15.00元/股[6][10] 赎回情况 - 2025年3月27日至4月17日，公司股票触发“回盛转债”有条件赎回条款[5][11] - 可转债赎回条件满足日为2025年4月17日，赎回登记日为5月20日，赎回日为5月21日[3] - 可转债赎回价格为100.64元/张（含息税）[3][14] 时间节点 - 可转债停止交易日为2025年5月16日，停止转股日为5月21日[3] - 发行人赎回资金到账日为2025年5月26日，投资者赎回款到账日为5月28日[3] 高管减持 - 2024年10月17日至2025年4月16日，公司高管期初持有回盛转债21,120张，累计减持21,060张，期末持有60张[16] 转股规则 - 可转债转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股[17] - 转股时不足1股部分，公司将在转股日后五个交易日内现金兑付[17] - 当日买进可转债当日可申请转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通[18]

| 证券代码：300871 | 证券简称：回盛生物 | 公告编号：2025-046 | | --- | --- | --- | | 转债代码：123132 | 转债简称：回盛转债 | | 武汉回盛生物科技股份有限公司 关于提前赎回"回盛转债"的第十次提示性公告 特别提示： 1、可转债赎回条件满足日：2025 年 4 月 17 日 2、可转债赎回登记日：2025 年 5 月 20 日 3、可转债赎回日：2025 年 5 月 21 日 4、可转债赎回价格：100.64 元/张（含息税） 5、可转债停止交易日：2025 年 5 月 16 日 6、可转债停止转股日：2025 年 5 月 21 日 7、发行人赎回资金到账日（到达中登公司）：2025 年 5 月 26 日 8、投资者赎回款到账日：2025 年 5 月 28 日 9、赎回类别：全部赎回 10、根据安排，截至 2025 年 5 月 20 日（赎回登记日）收市后仍未转股的 回盛转债，将按 100.64 元/张（含税）的价格强制赎回。回盛转债二级市场价 格与赎回价格存在较大差异，特提醒回盛转债持有人注意在限期内转股。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 ...

可转债发行 - 公司于2021年12月17日发行700万张可转换公司债券，总额70,000万元[5] 转股价格 - “回盛转债”初始转股价格为28.32元/股，截至公告披露日为15.00元/股[6][10] 赎回情况 - 2025年3月27日至4月17日，公司股票触发回盛转债有条件赎回条款[5][11] - 可转债赎回条件满足日为2025年4月17日，赎回登记日为5月20日，赎回日为5月21日[3] - 可转债赎回价格为100.64元/张（含息税）[3][14] - 赎回类别为全部赎回[3] 时间节点 - 可转债停止交易日为2025年5月16日，停止转股日为5月21日[3] - 发行人赎回资金到账日为2025年5月26日，投资者赎回款到账日为5月28日[3] - “回盛转债”自2025年5月16日起停止交易，最后一个交易日转债简称“Z盛转债”[15] - “回盛转债”自2025年5月21日起停止转股，该日为赎回日[15] - 公司将在赎回结束后7个交易日内刊登赎回结果和可转债摘牌公告[16] 高管减持 - 2024年10月17日至2025年4月16日，公司高级管理人员期初持有回盛转债21,120张，累计减持21,060张，期末持有60张[16] 转股规则 - 可转债转股最小申报单位为1张，每张面额100元，转换成股份最小单位为1股[17] - 转股时不足转换1股的部分，公司将在转股日后五个交易日内现金兑付票面金额及当期应计利息[17] - 当日买进的可转债当日可申请转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通[18] 其他 - 可转债当年票面利率为1.50%，计息天数为155天[14] - 截至2025年5月20日收市后仍未转股的回盛转债将被强制赎回[3][4] - 公告日期为2025年4月30日[20]

可转债发行 - 公司于2021年12月17日发行700万张可转换公司债券，总额70,000万元[5] - “回盛转债”初始转股价格为28.32元/股，截至公告披露日为15.00元/股[6][10] 赎回情况 - 2025年3月27日至4月17日，公司股票触发“回盛转债”有条件赎回条款[5][11] - 可转债赎回条件满足日为2025年4月17日，登记日为5月20日，赎回日为5月21日[3] - 赎回价格为100.64元/张（含息税）[3][14] - 停止交易日为2025年5月16日，停止转股日为5月21日[3] - 发行人赎回资金到账日为2025年5月26日，投资者赎回款到账日为5月28日[3] 赎回条款 - “回盛转债”有条件赎回条款触发条件为连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3,000万元[11] 利息计算 - 每张债券应计利息0.64元/张，计算方式为100*1.50%*155/365，155天为2024年12月17日至2025年5月21日的计息天数[14] 赎回对象 - 截至2025年5月20日收盘后，中登公司登记在册的全体“回盛转债”持有人为赎回对象[14] 高管减持 - 2024年10月17日至2025年4月16日，公司高级管理人员期初持有回盛转债21,120张，累计减持21,060张，期末持有60张[16] 转股规则 - 可转债转股最小申报单位为1张，每张面额100元，转换成股份最小单位为1股[17] - 转股时不足转换1股的部分，公司将在转股日后五个交易日内现金兑付票面金额及当期应计利息[17] - 当日买进的可转债当日可申请转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通[18] 公告日期 - 公告日期为2025年4月29日[20]

可转债基本信息 - 回盛转债发行规模70,000.00万元（7,000,000张），每张面值100元[6][7] - 存续期限2021年12月17日至2027年12月16日[9] - 初始转股价格28.32元/股，现转股价15.00元/股[16] 利率与赎回回售 - 债券利率逐年递增，第六年3.00%[9] - 到期按债券面值115.00%赎回未转股债券[23] - 特定条件下公司有权赎回、持有人有权回售[24][25] 转股情况 - 2022年6月23日起转股，转股前已发行股份166,053,327股[30] - 截至2025年4月21日累计转股18,557,275股，占11.18%[30] - 截至2025年4月21日尚有2,732,974张未转股，占39.04%[30] 其他信息 - 公司主体和债券信用等级AA -，评级展望稳定[28] - 本期债券不提供担保[29]

公司经营情况 - 2024年度营业收入12亿元同比增长17.71%但净利润亏损2015.56万元同比下降220.11%扣非净利润亏损1623.86万元同比下降45.06% [2] - 2024年下半年营业收入较上半年增长75.11%第四季度扣非净利润1615.87万元实现季度扭亏 [2] - 2025年一季度营业收入3.99亿元同比增长92.96%净利润4449.7万元同比增长371.23%扣非净利润3409.07万元同比增长511.54% [3][10] 业务发展驱动因素 - 纵向布局上游原料药横向拓展宠物禽类反刍水产等板块打造"原料药+兽药制剂+动物保健"综合性动保公司 [3] - 募投项目投产后固定资产折旧和可转债利息趋于稳定产能利用率提升带来边际效应改善 [3] - 实施"原料-制剂一体化"战略通过合成生物学技术优化发酵工艺降低生产成本 [4] 原料药业务 - 泰乐菌素与泰万菌素原料药价格上涨因行业竞争缓和及泰万菌素用于"蓝耳病"防控需求增长 [4] - 原料药产能不足技改升级可充分利用原有产线以有限投入实现产值大幅提升 [4] - 泰乐菌素原料药可用于生产泰万菌素泰地罗新替米考星等多种产品 [4] 研发创新进展 - 2024年获批贞芪颗粒加米霉素注射液环孢菌素口服液3个新药批文7个新兽药通过技术评审 [7] - 与多家科研院所合作参与3项国家"卡脖子项目"共同开发11项新药 [7] - 2025年计划新增产品立项不少于20项加快新兽药报批与转产效率 [7] 宠物药品业务 - 宠物药品为重点发展方向已取得8个新兽药证书上市20款药品和16款保健品 [8] - 2025年已有2款宠物药品和4款保健品获批或上市 [8] - 加大宠物药品研发及市场渠道建设投入调整资源分配 [6][8] 财务与资本开支 - 提前赎可转债可节省财务费用约3000万元降低资产负债率 [5] - 化药制剂原料药中兽药等产能布局基本完成短期内无重大资本开支 [9] - 2025年一季度负债率47.97%财务费用848.03万元毛利率24.48% [10] 机构预测与市场表现 - 3家机构给予买入评级90天内目标均价18.6元 [11] - 国信证券预测2025年净利润1.47亿元2026年1.88亿元 [13] - 近3个月融资净流入1.2亿元融券净流入0元 [13]

文章核心观点 公司2024年营收增长但净利润大幅下滑 面临行业周期、疫病、原料药价格及应收账款回收等风险 持续加大研发投入有望提升未来竞争力 需有效应对当前风险优化财务状况以实现可持续发展 [1][11] 关键财务指标解读 - 2024年公司营业收入12.00亿元 较2023年增长17.71% 兽用原料药及制剂业务是营收增长主要动力 其中兽用原料药销售收入同比增长86.68% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为 -2015.56万元 同比下降220.11% 主要源于部分产品价格下降、研发费用增加等因素 [2] - 扣非净利润为 -1623.86万元 同比下降45.06% 表明公司核心业务盈利能力面临压力 [2] - 基本每股收益为 -0.1215元/股 同比下降220.18% 扣非每股收益为 -0.0979元/股 每股盈利不佳 [2] 费用变动影响利润 - 2024年销售费用为5925.31万元 同比增长6.52% 因职工薪酬、差旅费等费用增加 反映公司在市场推广方面持续投入 [3] - 管理费用为5948.45万元 较2023年下降21.40% 因报告期停工损失计入营业成本 使得管理费用降低 [3] - 财务费用4049.01万元 相比2023年增长65.81% 主要因可转债利息费用化金额增加 对公司利润产生负面影响 [3] - 研发费用为5579.72万元 同比增长25.11% 公司持续加大研发投入 虽短期影响利润 但利于长期发展 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额为4353.18万元 较2023年减少53.15% 因销售收入增长导致应收账款相应增加 公司需加强账款回收管理 [4] - 投资活动现金流量净额为 -1.02亿元 与2023年基本持平 公司购建固定资产等投资支出 反映其在产能扩张等方面的投入 [4] - 筹资活动现金流量净额为1397.64万元 同比增加133.70% 因本年为应对可转债清偿风险增加借款 公司需关注债务规模和偿债压力 [4] 研发与人员情况 - 2024年研发投入5579.72万元 占营业收入4.65% 研发项目涵盖多个领域 部分项目取得实质进展 [5] - 研发人员数量从2023年的181人减少至158人 变动比例为 -12.71% 占比从16.95%降至15.37% 公司需关注研发人力变动对创新能力的影响 [6] 风险与挑战 - 公司经营业绩受下游生猪养殖行业景气度影响大 猪肉价格周期性波动会对公司经营和盈利能力产生不利影响 [7] - 动物疫病偶发会影响生猪养殖规模 进而影响兽药需求 类似非洲猪瘟的疫病再度爆发 可能对公司经营发展造成不利影响 [8] - 我国原料药行业产能波动致价格波动大 公司生产或采购的原料药价格变动 将对公司业绩和盈利能力产生不利影响 [9] - 公司应收账款主要来自规模化养殖集团 若客户经营和财务状况困难 公司可能面临应收账款逾期回收风险 影响盈利能力和现金流 [10] 高管薪酬情况 - 董事长张卫元报告期内从公司获得的税前报酬总额为66.72万元 总经理韩杰为41.74万元 副总经理杨凯杰43.50万元、黄金斌34.13万元、李硕39.06万元 [11]