AI/AR眼镜赛道 - 市场对AI眼镜的关注度显著提高，智能眼镜和AR眼镜赛道有望迎来新的发展机遇 [2] - 成熟的AI大模型对眼镜产品的放量起到重要作用，提升用户体验 [2] - 国内厂商加入成熟的大模型后，用户体验将不断提升，眼镜品类的渗透率有望提高 [2] 智能穿戴设备 - 智能穿戴产品业务发展初显成效，今年三季度穿戴类产品占营收的6.65%，同比增幅明显 [2] - 智能手表业务有明显增长趋势，前期导入客户开始逐步放量 [2] - 智能眼镜方面，公司为合作品牌商持续出货以声音交互为主的智能音频眼镜，并为AR眼镜品牌商生产制造INMO GO2 [2] 消费电子市场 - 智能眼镜在国内市场规模较小，消费者认知度处于初级阶段，短期内不会出现陡增 [2] - 智能音频眼镜可能是现阶段弥补AI/AR设备不足的折中补充方案 [2] - 显示技术和成本问题制约AR设备快速发展，音频眼镜通过语音交互方式更贴近终端用户 [2] 公司财务与研发 - 前三季度利润下降受管理费用、财务费用、研发费用影响 [3] - 管理费用增加因松山湖总部和江西新生产基地投入使用，办公费用增加 [3] - 财务费用前三季度为1094万元，主要受汇兑损益和可转债计提利息影响 [3] - 公司持续加强电声及穿戴相关产品技术储备，研发投入增加 [3] - 研发团队和技术投入旨在保持行业领先地位，提升核心竞争力 [3] - 重要研发储备方向包括主流蓝牙真无线耳机、智能/AR眼镜、智能手表手环等 [3] 供应链与市场竞争 - 公司主要供应链集中在珠三角，不存在国外进口依赖，国产原材料满足生产经营需求 [3] - 可穿戴设备市场竞争激烈，技术推陈出新加速新品迭代，产品价格因规模效应不断下探 [3] - 公司以技术为导向，实现生产工艺自动化和信息化，强大的研发实力使其能洞察行业技术发展和市场机会 [4] - 公司在声学、结构、电子、软件、算法等方面有技术积累，通过预研能力保持核心竞争优势 [4]

回购计划 - 拟用4000万至8000万元自有资金回购股份[2] - 回购价格上限调至不超21.85元/股[3] 回购进展 - 截至2024年11月30日回购4000000股，占总股本1.10%[5] - 成交总金额62171893.40元，最高15.75元/股，最低15.19元/股[5] - 回购符合规定及方案，价格未超上限[5]

公司减资 - 佳禾智能控股子公司中创广通注册资本由5000万元减至1200万元[3] - 减资后佳禾智能对其出资额由2550万元减至612万元[3] - 减资后重庆正德科技对其出资额由2450万元减至588万元[3] 其他情况 - 佳禾智能减资后仍持中创广通51%股权，为控股股东[3] - 本次减资不构成关联交易和重大资产重组，无需审批[3] - 中创广通完成注册资本工商变更登记，新注册资本1200万元[4] - 公告发布日期为2024年11月29日[6]

市场扩张和并购 - 2024年7月25日拟现金收购东莞市佳超五金科技51%股权并签意向协议[3] - 2024年11月25日交易各方同意终止股权收购并签终止协议[4] 其他说明 - 未签正式转让协议，终止无需担责[5] - 终止不影响经营业绩、战略规划，未损公司及股东利益[5]

可转债情况 - 2024年1月4日发行1004万张可转债，募资10.04亿元[4] - 2024年7月10日进入转股期，初始转股价21.75元/股，最新13.58元/股[4] - 2024年10月22日至11月15日，“佳禾转债”累计转股1307.5573万股[4] 股本与持股变动 - 公司总股本由3.49581693亿股增至3.62657266亿股[5] - 控股股东及实控人持股比例从33.41%稀释至32.21%[5]

利润影响因素 - 公司前三季度利润下降受管理费用、财务费用、研发费用影响[1] - 管理费用为9764万元 增幅36.87% 因松山湖总部和江西新生产基地投入使用折旧摊销增加办公面积扩大办公费用增加[1] - 财务费用前三季度为1094万元 较去年同期增加明显 受汇兑损益正贡献减小及可转债计提利息增加影响[1] - 研发费用达1.17亿元 较上年同期增加29.8% 因公司持续加强电声及穿戴相关产品技术储备[1] AR/AI眼镜发展趋势与合作 - 公司对智能穿戴设备发展前景乐观 AR/AI眼镜将成AI大模型更佳载体[1] - 硬件领域各厂商将通过技术革新提升用户体验[1] - 软件层面随着用户基础扩大 软件适配性和更新速度将加快促进软硬件深度融合拓宽应用场景[1] - 各方品牌进军AR/AI眼镜领域将注入新竞争活力和创新产品[1] - 公司较早涉足该领域 前期为影目科技供货INMO GO 其迭代产品近期将推向市场[1] 增长最快品类 - 公司智能穿戴产品业务发展初显成效 三季度穿戴类产品占营收6.65% 同比增幅明显[1] - 预计未来穿戴类产品份额会持续增长[1] - 公司将持续加大在智能穿戴领域投入[1] 汇率风险应对 - 公司国内营收占比26.94% 海外营收占比73.06% 产品以外销为主[1] - 公司会进行套期保值操作应对汇率风险敞口减小汇率波动对经营及成本控制的不利影响[1] 战略投资布局 - 公司积极推动主业相关领域布局 在产业链上参股工业级AR眼镜龙头企业瑞欧威尔、消费级AR眼镜核心部件光学显示模组的珑璟光电、耳机核心部件芯片服务商物奇微、耳机核心配件电池的赣锋锂电[1] - 投资参股上下游产业链是公司垂直整合重要举措 有助于获得核心技术和部件支撑[1]

资金管理 - 公司可使用不超6亿元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[2] - 近日购买中信银行1亿结构性存款，预计收益率2.43%[3] 过往投资 - 2024年有多笔结构性存款已赎回，涉及中信、招行[7][8] 当前情况 - 截至2024年11月11日，未到期现金管理金额6亿元[9][10]

现金管理决策 - 2024年1月30日同意用不超6亿自有资金现金管理，有效期12个月[2] 近期理财购买 - 近日买中信银行两款结构性存款，金额4000万和5000万，收益率2.43%和2.45%[2] - 近日买东莞银行一款结构性存款，金额5000万，收益率2.40%[2] - 2024年买招商银行两款结构性存款，金额均7000万，收益率2.30%[8] - 2024年买民生银行结构性存款3000万，收益率2.80%，已赎回[7] 过往理财情况 - 2023年11月13日买浦发银行结构性存款5000万，收益率2.45%，已赎回[6] - 2023 - 2024年多次买东莞银行结构性存款，金额8000 - 10000万，收益率2.20% - 2.80%[7][8] 小额理财信息 - 买多笔小额结构性存款，涉及东莞银行、招商银行、中信银行[9][10] 资金相关 - 现金管理尚未到期金额为59000万元[10]

公司和行业概述 公司概况 - 公司主营消费电子产品,以音频产品为主,包括耳机和智能音箱等 [1][2][4] - 公司在松山湖和江西设有生产基地,其中江西基地是最大的,占总产能的70%左右 [13][14] - 公司持续加大研发投入,前三季度研发费用达1.17亿元,同比增长30% [2][14] - 公司正在布局智能穿戴、小家电等新兴业务,以拓宽产品品类 [7][8] 行业概况 - 消费电子行业整体处于复苏阶段,政策支持和头部厂商新品发布带动了行业回暖 [6][7] - 消费电子产品向智能化发展,AI技术在音频、可穿戴等领域的应用带来了新的增长点 [10][11][12][18] - 行业内头部品牌和互联网公司积极布局AR眼镜等新兴产品,市场竞争加剧 [9][10] 公司经营情况 财务数据 - 前三季度营收同比增长约10% [4][5] - 其中耳机业务是主要增长动力,音箱业务基本持平 [4][5] - 管理费用增加2,630万元,主要是新增产能带来的折旧摊销和人工成本上升 [1] - 财务费用增加1,094万元,主要是可转债利息和汇率波动影响 [1][15] - 研发投入持续加大,前三季度达1.17亿元,同比增30% [2] 业务结构 - 耳机和音箱业务占比约90%,其中耳机占比76%,音箱占14% [4] - 智能穿戴等新兴业务占比6-7%,正在稳步提升 [4] - 公司正在布局手持设备、小家电等新品类 [2][7] - 新能源储能业务今年下半年才开始,目前贡献很小 [5][6] 区域分布 - 国内营收占比约27%,海外营收占比3%以上,未来海外占比预计不会有大幅变动 [13] - 公司坚持国内外并重的发展策略,以降低宏观环境变化带来的风险 [13] 公司发展策略 产品战略 - 继续巩固音频产品的市场地位,加大智能穿戴等新兴业务的布局 [7][8] - 关注中端产品的性价比,满足实际用户需求,提升产品溢价能力 [7][19] - 通过投资参股上下游,获取关键技术和核心零部件支持,促进业务多元化发展 [8] 研发投入 - 保持较高的研发投入强度,前三季度达1.17亿元,同比增30% [2][14] - 聚焦市场需求,持续推进产品创新和技术升级 [2][19] - 加强对费用的管控,确保研发投入产生应有的效果 [3] 产能布局 - 江西生产基地是最大产能,占70%左右,越南和中广基地占比较小 [14] - 根据订单情况和客户需求灵活调整各基地的产品结构 [14] - 持续优化产能布局,提高生产效率,降低成本 [19] 风险因素 汇率波动 - 前三季度汇兑收益下降550万元,对利润产生一定影响 [15] - 公司通过外汇套期保值等措施来应对汇率波动风险 [15] 费用压力 - 管理费用和财务费用有所上升,主要是新增产能和可转债利息的影响 [1][3] - 公司正在加强费用管控,确保投入产生应有效果 [3][19] 行业竞争 - 头部品牌和互联网公司积极布局新兴产品,行业竞争加剧 [9][10] - 公司将持续加大研发投入,提升产品溢价能力,保持行业地位 [19] 总的来说,公司正处于消费电子行业复苏阶段,积极布局智能穿戴等新兴业务,持续加大研发投入,并通过优化产能布局、加强费用管控等措施应对行业竞争和汇率波动等风险因素,为未来发展奠定基础。

产品营收情况 - 智能耳机和音箱占比约为90%，其中耳机占比约76%，音箱约14%[4] - 智能穿戴产品占比约6-7%，整体营收增长约7%[4] - 储能产品营收占比较小，公司正在全面拓展客户[5] 行业及市场情况 - 消费电子行业整体处于复苏阶段，部分领域出现企稳回升[5] - 政策支持和头部厂商新产品推动消费电子需求增长[5] - 智能化是消费电子发展趋势，AR/AI眼镜等新产品带来增长动力[5][6][7][8] - AR/AI硬件市场规模将逐年增长，技术进步带来产品更新迭代[9][10] - AI技术应用推动消费电子产品智能化和个性化，提升用户体验[15] 公司经营情况 - 国内外营收占比较为稳定，海外营收占比约73%[6] - 三地生产基地产能合理分配，可灵活调配满足客户需求[7] - 研发投入持续加大，重点布局智能穿戴和AR眼镜等新兴领域[8][14] - 费用支出有所增加，主要是折旧摊销、利息和研发投入增加[13] - 存货管理以销定产为主，适当备货应对市场波动[17] - 通过技术创新、优化产品组合和客户关系管理等提升议价能力[16]