外汇套期保值业务 - 交易金额不超2亿美元，额度可循环用[2][3][4] - 交易期限12个月，资金可循环[3][4][5] - 交易品种含远期结售汇等[2][4] - 交易场所为有资质金融机构[2][4] - 主要外币币种为美元[5] - 资金来源为自有资金[5][6] 业务进展 - 2024年11月25日多会议通过议案，待股东大会审议[2][3][7] 风险与防范 - 业务存在市场等风险[8] - 已建立制度防范风险[8] 决策支持 - 独立董事过半数同意开展业务[12]

章程修订 - 2024年11月25日召开第四届董事会第三次会议，审议通过修订《公司章程》并授权办理工商变更（备案）登记事项的议案[2] - 原章程全文“股东大会”修订为“股东会”[3] - 修订后的《公司章程》在巨潮资讯网披露[27] - 本次修订《公司章程》及授权办理工商变更需2024年第二次临时股东大会审议通过[27] 股份相关 - 公司收购本公司股份，特定情形合计持有不得超已发行股份总额10%，应在三年内转让或注销[6] - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持本公司股份总数25% [6] - 董事、监事、高管所持本公司股份自上市交易之日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[6] - 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让，公开发行股份前已发行股份自上市交易之日起1年内不得转让[6] 股东权益 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅公司会计账簿、会计凭证[7] - 股东有权在股东会、董事会决议作出之日起60日内请求法院撤销违规决议[7] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可就子公司相关权益受损问题采取法律行动[7] 会议决策 - 股东会可选举和更换非职工代表担任的董事、监事并决定报酬[7][8] - 股东会审议批准董事会、监事会报告[7][8] - 股东会审议批准公司利润分配和弥补亏损方案[7][8] - 股东会对公司增减注册资本、发行公司债券作出决议[7][8] - 一年内购买、出售重大资产超公司最近一期经审计总资产30%的事项需股东会审议[9] - 连续十二个月内担保金额超公司最近一期经审计总资产30%的担保行为需股东会审议[9] - 董事会审议担保事项需经出席董事会会议的三分之二以上董事审议同意[9] 交易审议 - 公司与关联人发生的交易（提供担保除外）金额超3000万元，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的需股东会审议[10] - 被资助对象最近一期经审计的资产负债率超70%的财务资助事项需董事会审议后提交股东会审议[11] - 单次财务资助金额或连续十二个月内提供财务资助累计发生金额超公司最近一期经审计净资产10%的需董事会审议后提交股东会审议[11] 董事相关 - 董事任期每届三年，任期届满可连选连任，任期内股东大会不能无故解除其职务[18] - 董事未经股东大会同意，不得利用职务便利为自己或他人谋取本应属于公司的商业机会[18] - 董事执行职务违反规定给公司造成损失应承担赔偿责任[19] 其他规定 - 法定公积金转为资本时，留存公积金不少于转增前公司注册资本的25%[23] - 公司董事会须在股东大会或股东会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项[23] - 年度股东会审议的下一年中期分红上限不超相应期间归属于公司股东的净利润[24] - 公司合并或分立决议作出之日起10日内通知债权人，30日内在报纸或国家企业信用信息公示系统公告[24] - 公司减少注册资本需编制资产负债表及财产清单，10日内通知债权人，30日内公告，债权人30日内（未接到通知45日内）可要求清偿债务或提供担保[25]

委托理财安排 - 拟用不超10亿闲置自有资金理财，额度内可循环，任一时点不超10亿[2][3] - 单个产品投资期限不超12个月，投资期限自2024年11月25日起12个月内有效[4] 审议情况 - 2024年11月25日董事会、监事会审议通过委托理财议案[2][5] - 委托理财不构成关联交易，无需股东大会审议[5] 风险防范与管理 - 已建立《委托理财管理制度》，财务部归口管理，选合格受托方[6][7] 理财目的 - 适度理财提高资金使用效率，为股东谋回报[8]

会议安排 - 公司2024年11月15日发通知，11月25日召开第四届独立董事专门会议2024年第一次会议[2] 关联交易 - 同意2025年度预计日常关联交易事项并提交董事会审议[3] - 向关联方销售产品、委托加工、出租房屋具必要性和合理性[2] 外汇业务 - 同意公司及子公司在额度内开展外汇套期保值业务[5] - 开展业务符合经营需要，可降低汇率影响，有风控措施且决策合规[4]

外汇套期保值业务概况 - 公司及子公司拟开展业务，任一时点交易金额不超2亿美元，额度可循环[2] - 交易期限12个月，资金为自有资金[2][3] 交易相关信息 - 交易品种含远期结售汇等，场所为有资质金融机构[2] - 主要外币币种为美元[2] 风险与应对 - 业务存在多种风险，已建立内控制度保障[5] - 业务利于应对外汇波动，风险可控[8]

会议情况 - 监事会会议于2024年11月25日现场召开，3名监事全出席[3] 业务决策 - 同意开展不超2亿美元外汇套期保值业务，额度可循环用[4] - 同意用不超10亿元闲置资金委托理财，额度可循环用[6] 交易事项 - 同意2025年度预计日常关联交易事项，关联监事回避表决[7]

关联交易预计 - 2025年度预计与关联方日常关联交易总额不超过611万元[2] - 2024年度预计与关联方日常关联交易总额不超过701万元[2] 关联交易实际发生 - 2024年截至10月31日与关联方实际发生28.56万元[2] - 2024年截至10月31日向创研投资出租房屋实际发生0.55万元[5] - 2024年截至10月31日向自在里销售产品实际发生0万元[5] - 2024年截至10月31日向常州皓研销售产品实际发生28.01万元[5] - 2024年截至10月31日接受常州皓研委托外协加工实际发生0万元[5] 关联方财务数据 - 截至2024年10月31日创研投资总资产4338.87万元等[7] - 截至2024年10月31日自在里总资产74.36万元等[9] - 截至2024年10月31日常州皓研总资产为1210.57万元等[11] 2025年关联交易计划 - 2025年度公司向创研投资出租房屋[12] - 2025年度公司及子公司向自在里销售产品[14] - 2025年度公司及子公司向常州皓研销售产品等[15] 其他要点 - 公司与关联方业务往来定价公允[17] - 独立董事同意2025年度预计日常关联交易事项[18]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[1] 报告的核心观点 - 报告期内业绩短期承压，下游终端需求呈季节性波动，但长期向好，看好公司在国产品牌折叠机放量背景下的产品升级和客户结构优化[1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入15.76亿元，同比下降3.08%；实现归母净利润1.00亿元，同比下降14.57%；实现扣非归母净利润0.90亿，同比下降18.94%[1] - 2024Q3公司实现营业收入5.74亿元，同比下降31.97%，环比下降6.43%；归母净利润0.40亿元，同比下降73.63%，环比下降53.20%；扣非归母净利润0.38亿元，同比下降75.46%，环比下降53.46%；2024年Q3公司实现销售毛利率25.09%，环比下降15.01pct；实现销售净利率6.91%，环比下降6.99pct，业绩承压原因主要系下游终端需求呈现季节性波动[1] 行业发展情况 - 近阶段智能手机厂商不断推出创新产品，如折叠屏手机、AI手机等高端产品以提升单机价值量，刺激消费需求，折叠机制造商不断推动产品创新[1] - 根据IDC预测，2024年全球可折叠智能手机出货量预计将达到2,500万部，同比增长37.6%；根据Counterpoint预测，2027年全球折叠手机出货量将达到1.015亿台；折叠机的出货量加速提升将带动关键金属材料MIM产品需求提升；根据测算，2026年全球手机用MIM市场规模将达到29.61亿美元，2021 - 2026年CAGR为8.36%[1] 公司业务情况 - 公司智能手机类的MIM产品主要包括转轴MIM件、摄像头支架、连接器接口及其他内部结构件，主要客户包括A客户、三星、小米等，公司依托自身在MIM领域的技术优势，不断向产业链下游进行拓展，在折叠屏领域，公司主要可以提供两类产品，一种是折叠屏转轴的MIM零部件及组件，另一种是为折叠屏提供铰链，目前公司所生产的手机折叠屏转轴已导入国内安卓系知名品牌客户，公司在MIM板块的收入主要来自于终端客户的消费电子类产品，相关收入具有一定的季节性因素，四季度公司将根据客户新品发布之后的反响情况进行调整[1][4] - 公司积极拓展散热业务，从2022年开始由VC、热管逐步往液冷方向调整，液冷是一个新兴的、具有较大开发空间的行业，这个行业存在许多新的机会，目前公司的液冷散热产品已形成销售收入，应用于储能、边缘计算服务器领域的部分散热项目也实现量产并持续进行新品开发和新客户导入[4] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年收入分别为30.10、39.43、51.25亿元，EPS分别为1.62、2.14、3.15元，当前股价对应PE分别为28.9、21.9、14.9倍[5] - 预测2023 - 2026年主营收入（百万元）分别为2,196、3,010、3,943、5,125，增长率分别为 - 12.4%、37.1%、31.0%、30.0%；归母净利润（百万元）分别为166、301、399、586，增长率分别为 - 171.6%、81.2%、32.3%、47.0%；摊薄每股收益（元）分别为0.89、1.62、2.14、3.15；ROE（%）分别为8.1%、13.0%、14.9%、18.3%[7]

减持情况 - 常州创研原计划减持不超186.0766万股，占1%[3] - 实际减持101.4985万股，比例0.55%，均价45.11元/股[5] - 减持4次，价格区间37.63 - 53.98元/股[5] 股东持股变化 - 减持前常州创研持股762.3944万股，占4.10%；后持股660.8959万股，占3.55%[6] - 王明喜、黄逸超减持前后持股比例不变[6] - 减持前全体股东合计持股5,289.5868万股，占28.43%；后持股5,188.0883万股，占27.88%[6] 股份性质变化 - 减持前无限售条件股份合计1,894.1925万股，占10.18%；后合计1,792.694万股，占9.63%[6] - 有限售条件股份减持前后均为3,395.3943万股，占18.25%[6] 影响说明 - 常州创研减持计划实施符合规定，不导致公司控制权变更及重大影响[9]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业或公司概况 [1] - 页岩科技是一家上市公司,主要从事投资银行业务,专注于上市公司和行业研究。 2. 公司三季度业绩情况 [1][2][3][4][5] - 2024年前三季度公司实现营业收入15.75亿元,同比下滑3.08%;实现规模净利润9960万元,同比下滑14.57%。 - 公司面临部件及组件业务收入下滑11.18%,精密塑胶零部件及组件收入下滑12.32%,主要受到消费电子行业中端品牌客户新品销售不及预期的影响。 - 传动散热类组件及其他收入增长46.02%,成为公司新的增长点。 - 中端产品收入增长13.16%,保持增长态势。 - 公司毛利率同比有所提升,主要得益于产品结构优化、内部管理改善等因素。 3. 公司战略规划 [6][7] - 公司将继续聚焦战略性业务,拓展技术创新,推行内部改革和利益提升。 - 公司将在标准化、经济化、信息化等方面持续发力,提升整体运营能力。 4. 重点业务板块分析 [8][9][10][11] - 散热业务:公司在夜冷模组、储能、数据中心等新兴领域持续布局和投入,未来发展前景广阔。 - 折叠业务:公司在折叠部件及组件、折叠模组等方面为头部品牌客户提供配套,未来将继续跟进市场需求变化。 5. 主要客户分析 [13][14][15] - 北美大客户:受到2-3年新品开发减少的影响,今年收入有所下滑,但公司正在持续配合其新品开发,未来有望恢复增长。 - 公司客户结构中,A客户占比有所下降,但公司正在努力拓展其他行业和客户,减少对A客户的依赖。 6. 存货管理及减值情况 [19][20] - 公司上半年计提较多存货减值准备,主要是由于新项目研发投入较高,期末尚未实现销售结算。 - 公司正在采取精益管理、标准化制造等措施,降低未来存货减值的风险。