授信与担保额度 - 2025年度公司及子公司拟申请不超19亿元综合授信额度[3] - 公司拟为子公司提供不超47200万元担保，占2024年度经审计净资产53.15%[3] - 为资产负债率70%以下子公司担保预计不超23700万元，70%以上不超23500万元[3] 各子公司担保情况 - 为睿特菲1100万元、脱凡体育20000万元、RITFIT LLC 500万元或等额美金、禾源纺织品2000万元额度提供担保[3] - 2025年10月17日为安徽创源5000万元、创源体育1000万元、脱凡体育5100万元银行授信额度提供担保[5] 子公司财务数据 - 安徽创源2024年末资产总额50123.35万元，负债总额13692.68万元，净资产36430.68万元[10] - 安徽创源2025年1 - 6月营业收入17889.94万元，利润总额 - 12.81万元，净利润 - 12.81万元[10] - 创源体育2024年末资产总额5122.17万元，2025年6月末为4950.28万元[12] - 创源体育2024年末负债总额1482.12万元，2025年6月末为793.01万元[12] - 创源体育2024年营业收入6016.57万元，2025年1 - 6月为4422.64万元[12] - 脱凡体育2024年末资产总额7856.26万元，2025年6月末为7956.56万元[15] - 脱凡体育2024年末负债总额5744.09万元，2025年6月末为5068.01万元[15] - 脱凡体育2024年营业收入18937.42万元，2025年1 - 6月为12544.38万元[15] 担保相关其他信息 - 截止公告披露日，公司对子公司担保总额（不包括本次）为2.05亿元，占最近一期经审计净资产的23.08%[38] - 本次担保生效后，公司累计对外担保金额为2.61亿元，占最近一期经审计净资产的29.39%[38] - 公司无逾期担保等不良担保情况[38] - 被担保方为公司全资或控股子公司，生产经营正常，资信良好，担保风险可控[37] - 控股子公司脱凡体育其他股东为公司提供连带责任保证反担保[37] - 安徽创源、创源体育为公司全资子公司，未向公司提供反担保[37]

公司股份回购情况 - 公司于2025年10月16日通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份1,947,300股 [1] - 累计回购股份数量占公司总股本比例为1.08% [1]

回购方案执行情况 - 截至2025年10月16日，公司累计回购股份数量为1,947,300股 [1] - 回购股份占公司总股本的比例为1.08% [1] - 回购最高成交价为31.88元/股，最低成交价为29.57元/股 [1] - 回购成交总金额为59,667,241.94元（不含交易费用） [1] 回购合规性 - 本次回购通过回购专用证券账户以集中竞价方式进行 [1] - 回购符合相关法律法规的要求及既定的回购方案 [1]

股份回购计划 - 预计回购280 - 370万股，占总股本1.55% - 2.05%[1] - 按上限价测算，预计回购金额11620 - 15355万元[1] - 按均价测算，预计回购金额8932 - 11803万元[1] 资金支持 - 中信银行宁波分行提供不超13819万元贷款用于回购[2] 回购进展 - 截至2025年10月16日，累计回购1947300股，占总股本1.08%[3] - 截至该日，回购最高成交价31.88元/股，最低29.57元/股[3] - 截至该日，回购成交总金额59667241.94元[3]

浙江国企改革板块市场表现 - 10月16日浙江国企改革板块整体下跌0.46%，表现弱于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，创源股份领跌，跌幅为6.60%[2]，宁波远洋领涨，涨幅为5.17%[1] - 小商品城成交额最高，达到22.70亿元[1]，宁波海运成交量最大，为182.05万手[1] 板块个股价格变动 - 涨幅居前个股包括宁波远洋（上涨5.17%至10.57元）、*ST围海（上涨4.22%至3.95元）、古越龙山（上涨3.92%至10.35元）[1] - 跌幅居前个股包括创源股份（下跌6.60%至29.56元）、运达股份（下跌4.39%至19.18元）、浙江东日（下跌4.17%至52.35元）[2] - 股价上涨个股数量与下跌个股数量基本相当，显示板块内部存在结构性行情[1][2] 板块资金流向分析 - 当日浙江国企改革板块主力资金净流出2.54亿元，游资资金净流入7558.34万元，散户资金净流入1.79亿元[2] - 小商品城获得主力资金净流入1.43亿元，主力净占比6.28%，为板块内最高[3] - 宁波远洋、宁波海运、宁波精达分别获得主力资金净流入3875.67万元、3788.85万元、2849.26万元[3] - 多数获得主力资金流入的个股出现游资和散户资金净流出，显示资金流向存在分歧[3]

板块整体表现 - 10月16日文娱用品板块整体下跌1.11%，表现弱于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，创源股份领跌，跌幅达6.60%[2] - 板块当日主力资金净流出7082.28万元，而游资资金净流入7089.39万元，散户资金净流出7.12万元[2] 领涨个股及资金流向 - 源飞宠物涨幅最大，为1.86%，收盘价24.70元，成交额1.68亿元，主力资金净流入1756.45万元，主力净占比10.45%[1][3] - 高乐股份上涨1.49%，收盘价4.08元，成交额1.33亿元，主力资金净流入713.65万元，主力净占比5.38%[1][3] - 珠江钢琴上涨0.65%，收盘价4.65元，成交额4606.89万元[1] - 海伦钢琴上涨0.60%，收盘价15.05元，成交额1.31亿元，游资资金净流入1158.38万元，游资净占比8.83%[1][3] 领跌个股及资金流向 - 创源股份领跌板块，跌幅6.60%，收盘价29.56元，成交额2.82亿元[2] - 舒华体育下跌3.44%，收盘价8.97元，成交额6603.13万元[2] - 英派斯下跌3.01%，收盘价23.52元，成交额1.90亿元，主力资金净流入1231.93万元，主力净占比6.50%[2][3] - 金陵体育下跌2.94%，收盘价21.82元，成交额1.29亿元[2] - 三柏硕下跌2.61%，收盘价15.70元，成交额1.46亿元[2]

行业投资评级 - 报告对轻工造纸行业的投资评级为“看好”[1] 报告核心观点 - 供应链全球化趋势明确，加速包装格局变化，2025年第三季度内外销个股业绩分化[1] - 包装印刷行业头部企业份额提升与盈利改善趋势确定[2] - 出口板块业绩分化加剧，个股供应链和成长性优势凸显[2] - 两轮车行业受7、8月旺季及国补剩余资金下达影响，渠道补库，但9月工厂出货偏谨慎[2] - 家居板块受国补暂缓影响订单，软体家居表现优于定制家居[2] - 轻工消费板块需求端承压，但金价支撑下黄金珠宝业绩向好[2] - 造纸板块浆纸价格延续下行，第三季度盈利环比收缩；箱板瓦楞纸旺季提价，盈利环比略有扩张[2] 包装印刷板块 - 裕同科技受国际客户供应链全球化转移影响，第三季度客户交付节奏影响预计收入利润低个位数增长，预计第三季度收入49.54亿元（同比增长1%），归母净利润6.35亿元（同比增长3%）[2][3] - 美盈森在高基数下收入增长承压，但海外工厂延续量利齐升，预计第三季度收入10.41亿元（同比下降5%），归母净利润0.89亿元（同比增长30%）[2][3] - 合兴包装推动国内产能降本增效，但考虑潜在减值影响，预计第三季度收入26.66亿元（同比下降8%），归母净利润0.56亿元（同比基本持平）[2][3] - 永新股份价格战延续，预计第三季度收入9.33亿元（同比增长5%），归母净利润1.28亿元（同比增长3%）[2][3] - 紫江企业包装主业增长稳健，紫江新材出售贡献大额投资收益，预计第三季度收入27.21亿元（同比增长8%），归母净利润4.76亿元（同比增长175%）[2][3] - 金属包装受年初国内两片罐降价影响，预计第三季度收入、利润有所下滑[2] - 宝钢包装通过自身降本增效实现逆势增长，预计第三季度收入23.33亿元（同比增长8%），归母净利润0.70亿元（同比增长10%）[2][3] - 东港股份加速智能卡产能扩建，受益智能卡行业格局优化，预计第三季度收入2.94亿元（同比增长50%），归母净利润0.47亿元（同比增长400%）[2][3] 出口板块 - 匠心家居受新客户订单及自有品牌发展支撑，产品结构优化，预计第三季度收入8.35亿元（同比增长30%），归母净利润1.96亿元（同比增长35%）[2][6][7] - 春风动力新品周期强势，两轮车渠道调整到位，但供应链转移阶段性扰动，预计第三季度收入49.01亿元（同比增长25%），归母净利润4.47亿元（同比增长20%）[2][10][11] - 钱江摩托国内受供应商更换、工厂搬迁等扰动增长承压，海外大排量增速较强，预计第三季度收入15.81亿元（同比下降5%），归母净利润1.06亿元（同比下降10%）[2][10][11] - 久祺股份受益于行业去库结束，欧洲、南美订单旺盛，预计第三季度收入9.25亿元（同比增长30%），归母净利润0.36亿元（同比增长35%）[2][6][7] - 天振股份PVC地板订单持续修复，新品RPET地板放量，预计第三季度收入3.63亿元（同比增长65%），归母净利润0.30亿元（同比扭亏）[2][6][7] - 永艺股份第三季度预计同比承压，但订单已逐步修复，预计第三季度收入12.71亿元（同比下降5%），归母净利润0.89亿元（同比下降10%）[2][7][9] - 共创草坪关税影响逐渐缓解，预计第三季度收入8.40亿元（同比增长12%），原材料低位叠加高毛利率区域占比提升，归母净利润1.63亿元（同比增长47%）[2][6][7] - 依依股份第三季度逐渐从关税影响中恢复，利润率延续改善趋势，预计第三季度收入4.43亿元（同比下降12%以上），利润基本持平[2][7][9] - 源飞宠物柬埔寨基地布局领先，关税优势带动海外供应份额提升，预计第三季度收入5.22亿元（同比增长35%），归母净利润0.60亿元（同比增长30%）[2][6][7] - 嘉益股份短期供应链转移爬坡，第三季度收入预计小个位数下滑，预计收入8.05亿元（同比下降2%），归母净利润1.82亿元（同比下降15%）[2][7][9] - 致欧科技第三季度供应链转移，收入预计同比持平，预计收入20.07亿元（同比增长0%），归母净利润0.79亿元（同比下降25%）[2][7][9] - 乐歌股份第三季度收入端预计20%左右增长，利润端承压，预计收入19.35亿元（同比增长25%），归母净利润1.05亿元（同比增长0%）[2][7][9] - 创源股份出口受关税扰动，第三季度预计利润个位数下滑，预计收入5.81亿元（同比增长5%），归母净利润0.21亿元（同比下降5%）[2][7][9] 两轮车及摩托车板块 - 爱玛科技预计第三季度收入75.61亿元（同比增长10%以上），利润增长略快于收入，归母净利润6.81亿元（同比增长13%）[2][10][11] - 九号公司两轮车面临国标切换，割草机转淡，预计第三季度收入50.87亿元（同比增长20%），归母净利润4.49亿元（同比增长20%）[2][10][11] - 涛涛车业预计第三季度收入10.37亿元（同比增长25%），归母净利润2.39亿元（同比增长100%）[10][11] - 隆鑫通用预计第三季度收入47.80亿元（同比增长5%），归母净利润4.95亿元（同比增长60%）[10][11] 家居板块 - 顾家家居内销组织架构优化，前端单品类产品力提升，第三季度收入预计个位数正增长，预计收入50.89亿元（同比增长4%），归母净利润4.67亿元（同比增长1%）[2][12][14] - 喜临门线上销售向好，预计第三季度收入21.60亿元（同比增长7%），归母净利润1.56亿元（同比增长10%）[2][12][14] - 慕思股份线上销售向好，预计第三季度收入12.24亿元（同比下降2%），归母净利润1.42亿元（同比下降5%）[2][12][14] - 欧派家居国补暂缓影响较大，收入延续下滑，预计第三季度收入49.78亿元（同比下降6%），归母净利润10.10亿元（同比下降3%）[2][12][14] - 索菲亚收入预计个位数下滑，内部降本提效，预计第三季度收入24.81亿元（同比下降9%），归母净利润3.39亿元（同比下降5%）[2][12][14] - 志邦家居预计第三季度收入12.73亿元（同比下降13%），归母净利润1.06亿元（同比下降10%）[12][14] - 好太太预计第三季度收入3.67亿元（同比增长3%），归母净利润0.54亿元（同比增长15%）[12][14] - 天安新材预计第三季度收入8.65亿元（同比增长7%），归母净利润0.40亿元（同比增长50%）[12][14] - 居然智家预计第三季度收入32.89亿元（同比增长5%），归母净利润1.94亿元（同比增长50%）[12][14] 轻工消费板块 - 潮宏基故宫等新品放量，终端动销旺盛、稳步开店，预计第三季度收入17.13亿元（同比增长20%），归母净利润1.30亿元（同比增长50%）[2][15][16] - 登康口腔冷酸灵品牌资产积淀深厚，产品持续结构升级，预计第三季度收入4.02亿元（同比增长15%），归母净利润0.52亿元（同比增长14%）[13][16] - 洁雅股份受益于国际品牌大客户订单催化，2025年业绩迎来拐点，预计第三季度收入1.97亿元（同比增长60%），归母净利润0.24亿元（同比增长200%）[13][16] - 百亚股份预计第三季度电商收入承压，双十一预热费用前置短期拖累利润，预计收入8.56亿元（同比增长8%），归母净利润0.57亿元（同比下降3%）[2][16][18] - 明月镜片产品结构持续升级，受益暑期旺季，预计第三季度收入2.16亿元（同比增长9%），归母净利润0.52亿元（同比增长9%）[2][16][18] - 安孚科技主业一次消费电池内销刚需属性，外销增量支持，预计第三季度收入13.84亿元（同比增长8%），归母净利润0.62亿元（同比增长10%）[2][16][18] - 晨光股份受消费力影响，第三季度收入同比略有增长，预计收入61.84亿元（同比增长2%），归母净利润3.65亿元（同比下降6%）[2][16][18] - 广博股份受消费力影响，第三季度收入同比略有增长，预计收入6.32亿元（同比增长3%），归母净利润0.34亿元（同比增长5%）[2][16][18] - 公牛集团墙开渠道业务β明显走弱，渠道专销化改革效果尚未释放，预计第三季度收入42.17亿元（同比增长0%），归母净利润10.25亿元（同比增长0%）[2][16][18] 造纸板块 - 浆纸系受浆价下行及新增产能投放影响，文化纸、白卡纸持续走弱，预计第三季度盈利环比有所收缩[2] - 特种纸纸价相对稳定，受益用浆成本下行，预计第三季度盈利环比扩张[2] - 箱板瓦楞纸成本驱动+需求转旺，纸价延续上行，且幅度大于成本涨幅，预计第三季度盈利略有扩张[2] - 太阳纸业预计第三季度归母净利润8.06亿元（同比增长15%，环比下降10%）[18][19] - 华旺科技预计第三季度归母净利润0.80亿元（同比下降25%，环比增长6%）[18][19]

项目投资决策 - 公司全资子公司创源海纳投资建设宁波数字文化产业园北仑项目的议案于2022年8月16日经董事会和监事会审议通过 [2] - 项目总投资额预计为23,000万元 [2] - 项目总建设周期计划为3年 [2] 项目最新进展 - 创源海纳于2025年10月11日完成项目土地使用权的权属登记手续 [2] - 子公司已取得宁波市自然资源和规划局颁发的《中华人民共和国不动产权证书》 [2]

板块整体表现 - 文娱用品板块当日下跌1.44%，表现弱于大盘，上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股表现分化，海伦钢琴领涨4.85%，创源股份领跌6.77% [1][2] 个股价格与成交 - 海伦钢琴涨幅最大为4.85%，收盘价14.26元，成交额1.95亿元 [1] - 三柏硕上涨1.27%，收盘价15.20元，成交额9438.58万元 [1] - 创源股份跌幅最大为6.77%，收盘价30.00元，成交额3.55亿元 [2] - 浙江正特下跌3.02%，收盘价49.41元，成交额4777.59万元 [2] 板块资金流向 - 文娱用品板块整体主力资金净流出5034.82万元，游资资金净流出2826.62万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入7861.43万元 [2] - 群兴玩具获得主力资金净流入1276.45万元，主力净占比6.64% [3] - 浙江正特主力资金净流入513.22万元，主力净占比10.74% [3] - 晨光股份主力资金净流入453.68万元，主力净占比3.31% [3]

市场扩张和投资 - 公司子公司创源海纳投资23000万元建设宁波数字文化产业园北仑项目，周期3年[2] 补助情况 - 宁波经开区管委会为项目提供最高3150万元补助，占固投19%以内[2] - 2023年4月27日公司收到项目补助3150万元，占22年净资产4.12%[3] 产权登记 - 2025年10月11日创源海纳完成土地使用权权属登记，获不动产权证书[3] - 不动产权证书土地面积3342.74㎡，房屋建筑面积24859.66㎡[4] - 国有建设用地使用权期限至2061年05月27日止[4]