募集资金情况 - 公司向特定对象发行11,117,974股A股，发行价80.95元/股，募资899,999,995.30元，净额894,058,095.09元[1] - 募投项目总投资126,570.00万元，拟投入募集资金90,000.00万元[3] 资金使用与置换 - 2021年4月用19,845.67万元募集资金置换自筹资金[4] - 2021年10月年产3,550吨原料药项目募集资金账户节余3,080.01元用于永久补充流动资金[5] - 2023年11月使用10,000.00万元闲置募集资金补充流动资金，2024年10月提前归还[9] 项目进展 - 年产1,000吨沙坦主环项目延期至2025年11月，新增四幢厂房，面积19,786.80平方米[7] - 截至2024年9月30日，年产3,550吨原料药项目投资进度100.64%，投入33,868.78万元[8] - 截至2024年9月30日，年产1,000吨沙坦主环项目投资进度58.87%，投入15,156.76万元[8] - 截至2024年9月30日，年产670吨艾瑞昔布呋喃酮项目投资进度99.09%，投入10,503.13万元[8] 资金补充计划 - 公司拟使用不超过8,000.00万元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超12个月[11] - 1年期贷款市场报价利率为3.35%，使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金预计最高可节约财务费用184万元[13] 审议情况 - 2024年10月25日，公司召开2024年第三次独立董事专门会议，审议通过使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案[14] - 2024年10月28日，公司召开第五届董事会第九次会议和第五届监事会第九次会议，审议通过使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案[15]

新产品和新技术研发 - 公司奥特康唑原料药近日通过CDE审评[1] - 2023年7月递交注册申请并获受理[1] - 剂型为原料药，注册分类是化学药品4类[1] 未来展望 - 须取得GMP符合性检查公示后才可国内上市[1] - 国内上市时间受市场环境等因素影响有不确定性[2] 市场情况 - 截止公告日国内除公司外无获CDE技术审评通过的厂家[2]

股东持股 - 控股股东林洁持股122,028,474股，占比35.07%[2] - 屠勇军持股5,710.9409万股，占比16.41%[5] - 瞭望1号持股2,154.4945万股，占比6.19%[5] - 屠善增持股1,047.9056万股，占比3.01%[5] - 控股股东及其一致行动人合计持股21,116.1884万股，占比60.68%[5] 股份质押 - 林洁累计质押3,322万股，占比27.22%，占总股本9.55%[2][5] - 本次林洁质押展期1,380万股，占其所持11.31%，占总股本3.97%[3] - 屠勇军累计质押2,450万股，占其所持42.90%，占总股本7.04%[5] - 控股股东及其一致行动人累计质押5,772万股，占其所持27.33%，占总股本16.59%[5] 风险应对 - 林洁资信良好，质押无平仓或控制权变更情形[6] - 股价到预警线，林洁将补充质押或提前还款[6]

资金使用 - 2023年11月21日公司审议通过用不超1亿元闲置募集资金补流议案[1] - 公司实际使用1亿元闲置募集资金补流[1] 资金归还 - 截止2024年10月22日公司提前归还1亿元闲置募集资金至专户[2] - 此次归还的募集资金使用期限未超12个月[2]

业绩总结 - 2023年氯沙坦钾氢氯噻嗪片国内样本医院和药店销售额约14.3亿元[3] 新产品和新技术研发 - 2023年2月14日获氯沙坦钾氢氯噻嗪片100mg/25mg和100mg/12.5mg药品注册证书[4] - 新增氯沙坦钾氢氯噻嗪片50mg/12.5mg规格药品注册证书[4] - 截止2024年9月该规格累计研发投入约1273.47万元[3]

新产品研发 - 公司子公司诺得药业获西格列汀二甲双胍片（Ⅲ）、（Ⅱ）《药品注册证书》[1] - 药品规格含磷酸西格列汀50mg和盐酸二甲双胍1000mg、850mg[1] - 批准文号有效期至2029年9月18日[1] 数据相关 - 2023年该药品国内样本医院和药店销售额约8.32亿元[3] - 截止2024年8月末累计研发投入约1106.21万元[3] 未来展望 - 产品获批有望增加制剂业务收入[4] - 药品生产销售受市场影响，盈利不确定[4]

股东持股 - 控股股东屠勇军持股57,109,409股，占比16.41%[2] - 林洁持股12,202.8474万股，持股比例35.07%[4] - 股东合计持股21,116.1884万股，持股比例60.68%[4] 股份质押 - 屠勇军解除质押850万股，累计质押2,450万股[2][3] - 股东累计质押5,612万股，占其所持股份比例26.58%[4] 风险应对 - 屠勇军资信良好，无平仓等情形，股价到预警线将采取措施[5] - 公司关注屠勇军股份质押风险并履行披露义务[5]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,目标价23元 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.65、3.46、4.36亿元,同比增长869.9%、30.2%、26.1% [4] - 参考可比公司估值,给予公司2024年30倍PE,对应目标价23元 [4] 报告核心观点 1. 沙坦业务恢复叠加新品种放量,公司原料药业务有望进入中期成长周期 [2] 2. 非沙坦类原料药高速增长,储备项目丰富,有望带动公司整体业绩重回中长期增长轨道 [2] 3. 制剂业务初见成效,中期也有望成为重要利润支柱 [2] 4. CDMO业务稳健,项目管线丰厚,有望在以下三个方面持续实现增长:原有商业化品种规模基本稳定、恒瑞医药合作项目有望带来增量、研发和业务团队扩张后有望带来持续的增量客户和订单 [2] 分部总结 1. 沙坦类业务基本企稳,进入恢复周期,上半年销量同比增长约12.74% [2] 2. 非沙坦类原料药高速增长,2024年上半年同比增长34.8% [2] 3. 制剂业务2024年上半年实现收入0.97亿元,同比增长126.82%,小基数上实现爆发式增长 [2] 4. CDMO业务2024年上半年实现收入1.74亿元,同比下降约25% [2]

股东持股 - 控股股东屠勇军持股5710.9409万股，占比16.41%[2] - 林洁持股12202.8474万股，占比35.07%[7] - 全体相关股东合计持股21116.1884万股，占比60.68%[7] 股份质押 - 屠勇军本次质押1250万股，累计质押3300万股[2][3][7] - 全体相关股东质押后股份6462万股，占总股本18.57%[7] 风险情况 - 屠勇军资信好，质押股份无平仓等风险[6] - 股价到预警线屠勇军将应对，公司关注披露[6]

股份转让 - 臻菡投资转让21,544,945股给瞭望1号，占比6.19%，价款310,247,208元[4] - 转让价格14.40元/股[4] 股权结构 - 过户前臻菡投资持股6.19%，林洁等持股54.49%，合计60.68%[6] - 过户后瞭望1号持股6.19%，林洁等不变，合计60.68%[7] 其他 - 瞭望1号为第三大股东[7] - 受让方6个月内不减持[9]