业绩总结 - 2024年度归母净利润41307526.85元[1] - 2024年母公司净利润 - 15271619.45元[1] - 2024年度合并报表利润源于子公司车联网业务[2] 利润分配 - 2024年利润分配30820000元[1] - 2024年度利润分配预案不派现、不送股、不转增[2] - 截至2024年末可供股东分配利润19072351.26元[1]

收入和利润（同比环比） - 2024年营业收入为5.6088亿元，同比增长7.72%[20] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为4130.75万元，同比下降35.92%[20] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3388.51万元，同比下降45.90%[20] - 2024年基本每股收益为0.31元/股，同比下降35.42%[20] - 2024年加权平均净资产收益率为8.66%，同比下降5.94个百分点[20] - 第一季度营业收入为83,933,583.24元，第二季度增长至140,803,323.00元，环比增长67.8%[22] - 第四季度归属于上市公司股东的净利润为10,083,019.40元，较第三季度的15,249,535.54元下降33.9%[22] - 公司报告期内实现营业总收入56,087.68万元，较上年同期增长7.72%[73] - 归属于上市公司股东的净利润为4,130.75万元，较上年同期下降35.92%[73] - 2024年公司营业收入为5.61亿元，同比增长7.72%，其中车联网行业收入2.55亿元，同比增长43.56%，通信行业收入2.67亿元，同比下降9.95%[80] 成本和费用（同比环比） - 车联网业务毛利率48.03%，同比下降18.48个百分点，主要因营业成本同比增长122.73%[81] - 通信行业营业成本同比下降11.21%，其中直接材料成本下降13.18%至170,641,744.46元，占比85.07%[85] - 医疗行业营业成本同比下降24.63%，其中制造费用下降34.40%至973,183.12元，占比4.59%[85] - 车联网行业营业成本同比大幅增长122.73%，其中制造费用增长150.40%至106,604,833.88元，占比80.36%[85] - 工业控制类产品营业成本同比增长51.49%，其中直接人工成本增长194.54%至5,329,634.11元，占比13.73%[86] - 销售费用同比增长31.61%至79,729,278.21元，主要由于车联网平台推广费增加及销售人员增加[92] - 管理费用同比增长34.31%至39,745,853.27元，主要由于国外公司开办费及人员增加[92] - 财务费用同比大幅增长670.00%至4,680,365.84元，主要由于贷款增加及汇兑损失增加[92] - 研发费用同比增长10.27%至47,736,677.05元，主要由于增加算力研发人员[92] - 研发投入金额2024年为5234.07万元，同比增长20.90%，占营业收入比例为9.33%[95] 各条业务线表现 - 2024年乘用车5G模组装车率从2023年的7.5%提升至15.4%，预计2027年将达35.6%[29] - 2024年L2级辅助驾驶渗透率达55.7%，高速NOA和城市NOA渗透率分别为4.0%和7.3%[31] - 2024年乘用车新车车联网渗透率达84.59%，较2023年的78.31%持续增长[29] - 公司主营业务包括通信类产品、车联网连接平台及服务、智算与智驾工具链产品及服务，以及医疗信息化产品的研发、生产和销售[37] - 公司通信类产品广泛用于IDC机房、数字通信机房，云平台建设、通讯网络等领域[38][39] - 公司提供"揽海"全球车联ONE SIM一站式解决方案，通过eSIM及5G双卡技术赋能汽车网联[42][43] - 公司自研"遨云"自动驾驶综合解决方案，满足自动驾驶数据闭环工具链需求[48] - 公司在常州落地自动驾驶云服务智算中心，提供智算软硬件综合服务[49][51] - 公司医疗信息化产品包括移动医疗护理工作站、智能耗材管理柜等终端产品[52][53] - 车联网业务连接总数超过1,400万，其中国内连接数逾1,300万，海外连接数逾100万[74] - 工业控制类产品收入4,926.62万元，同比增长76.30%，是增速最快的产品类别[80] - 医疗信息化产品收入3,764.69万元，同比下降9.85%，库存量同比增长18.80%[82] - 工控产品销售量12,928只，同比增长29.96%，生产量和库存量分别增长34.69%和67.27%[82] - 机柜、机箱类产品收入1.77亿元，同比增长6.97%，毛利率25.66%，同比提升7.39个百分点[81] - 全资子公司上海优咔网络科技有限公司车联网业务收入和利润均有提升，是公司的主要利润来源[116] 各地区表现 - 公司海外业务收入7,912.56万元，同比增长31.86%，占营业收入比重14.11%[80] - 公司已在全球部署六大数据中心，并在香港、欧洲、阿联酋、新加坡等地设立分支机构[76] - 公司在车联网领域连接数达到百万级，覆盖欧洲、中东、亚太、南北美等全球多个区域[117] - 公司车联网连接业务收入主要来自亚太、欧洲和中东地区，占比较小，面临海外市场开拓风险[124] - 公司全资子公司优咔科技在全球部署六大连接管理平台：中国、东盟、欧洲、北美、西太平洋、中东[124] 管理层讨论和指引 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - 公司主要存在行业和经营业绩波动风险、海外市场开拓风险等[5] - 公司将继续优化升级"遨云"自动驾驶数据闭环工具链，构建多模态视觉语言动作（VLA）大模型[118] - 公司计划2025年加速推进出海业务，深化战略合作，全面拥抱新技术、新趋势[119] - 公司通信网络配线及信息化机柜业务受通信运营商投资周期及规模影响明显，存在经营业绩波动风险[123] - 公司面临技术人才流失风险，将加大培养和引进人才力度，健全内部激励政策[125] - 公司原材料占营业成本比例较高，受价格波动影响，可能增加生产成本[126] - 公司将通过优化库存管理、加快购销速度等方式减少产品价格波动对业绩的影响[126] - 公司2024年度未进行利润分配的原因是子公司上海优咔网络科技业务需要大量资金投入[164][165] - 公司2024年已进行过分红，为保障可持续发展决定不进行年度利润分配[165] 其他财务数据 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为-827.42万元，同比下降199.90%[20] - 2024年末资产总额为10.8833亿元，同比增长21.54%[20] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为4.8214亿元，同比增长2.22%[20] - 第四季度经营活动产生的现金流量净额为77,459,972.24元，较第三季度的-3,636,296.64元显著改善[22] - 2024年非经常性损益合计为7,422,418.06元，其中政府补助贡献5,563,636.03元[26] - 归属于上市公司股东的所有者权益为48,214.32万元，较上年同期上升[73] - 经营活动产生的现金流量净额为-827.42万元，同比下降199.90%，主要因外贸客户应收账期增加[98] - 投资活动产生的现金流量净额为-7002.41万元，同比下降610.59%，主要因增加设备投入[99] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1007.14万元，同比下降125.57%，主要因2024年分配股利[98] - 货币资金从年初155,418,954.16元降至63,014,822.39元，占总资产比例从17.36%降至5.79%，主要因智算设备投资及分红[103] - 应收账款为408,149,709.17元，占总资产37.50%，较年初增长1.59个百分点[103] - 固定资产为109,206,835.40元，占总资产10.03%，较年初增长2.57个百分点[103] - 受限资产总额为129,488,926.99元，其中货币资金受限15,043,535.53元[107] - 常州自动驾驶云服务建设项目累计投入50,745,582.12元，实现收益1,228,877.12元[109] - 上海优咔网络科技子公司净利润为59,157,749.80元，占公司净利润重要部分[115]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入149,600,035.62元，较上年同期增长78.24%[5] - 归属于上市公司股东的净利润5,009,861.27元，较上年同期增长237.89%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,959,801.20元，较上年同期增长573.36%[5] - 本报告期末总资产1,127,733,679.27元，较上年度末增长3.62%[5] - 营业总收入本期为149,600,035.62元，上期为83,933,583.24元，同比增长约78.24%[20] - 营业总成本本期为146,454,995.56元，上期为90,586,658.88元，同比增长约61.67%[20] - 净利润本期为5,009,861.27元，上期为1,482,675.46元，同比增长约237.90%[21] - 基本每股收益本期为0.0374，上期为0.0111，同比增长约236.94%[22] - 稀释每股收益本期为0.0374，上期为0.0111，同比增长约236.94%[22] - 负债合计本期为640,580,629.50元，上期为606,182,548.30元，同比增长约5.67%[18] - 所有者权益合计本期为487,153,049.77元，上期为482,143,188.50元，同比增长约1.04%[18] 资产项目关键指标变化 - 货币资金期末余额89,354,984.58元，较期初增长41.80%，主要为银行短期借款增加所致[9] - 应收票据期末余额141,269,660.98元，较期初增长90.72%，主要为收到客户票据增加所致[9] - 流动资产期末合计762,226,797.01元，期初合计701,594,493.02元；非流动资产期末合计365,506,882.26元，期初合计386,731,243.78元[16][17] - 货币资金期末余额89,354,984.58元，期初余额63,014,822.39元；应收票据期末余额141,269,660.98元，期初余额74,070,315.19元[16] - 应收账款期末余额385,876,425.08元，期初余额408,149,709.17元；存货期末余额62,239,093.08元，期初余额67,858,282.14元[16] - 资产总计期末为1,127,733,679.27元，期初为1,088,325,736.80元[17] 负债项目关键指标变化 - 短期借款期末余额147,240,263.10元，较期初增长128.18%，主要为银行短期借款增加所致[9] - 流动负债期末合计575,425,983.24元，期初合计529,118,541.14元；非流动负债期末合计49,850,979.45元，期初合计60,587,704.07元[17] - 短期借款期末余额147,240,263.10元，期初余额64,528,494.68元；应付账款期末余额163,505,842.59元，期初余额213,543,525.68元[17] - 合同负债期末余额74,929,053.26元，期初余额87,941,158.39元；长期借款期末余额36,026,950.00元，期初余额46,040,761.12元[17] 费用与税费关键指标变化 - 销售费用本期发生额23,008,988.40元，较上期增长80.37%，主要为销售人员增加及业务增加所致[10] - 收到的税费返还本期发生额1,423,892.25元，较上期减少74.28%，主要为软件产品即征即退减少所致[11] 现金流量关键指标变化 - 取得借款所收到的现金本期发生额53,900,000.00元，较上期增长82.94%，主要为银行借款增加所致[11] - 经营活动现金流入小计本期为158,190,665.65元，上期为154,629,138.48元，同比增长约2.30%[23] - 经营活动现金流出小计本期为158,427,933.29元，上期为223,282,003.18元，同比减少约29.05%[23] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 237,267.64元，上期为 - 68,652,864.70元，同比增长约99.66%[23] - 投资活动现金流入小计为4501.074816万美元，上年同期为16669.171129万美元[24] - 投资活动现金流出小计为3427.20919万美元，上年同期为15595.875706万美元[24] - 投资活动产生的现金流量净额为1073.865626万美元，上年同期为1073.295423万美元[24] - 筹资活动现金流入小计为5396.730026万美元，上年同期为2983.500745万美元[24] - 筹资活动现金流出小计为3248.449762万美元，上年同期为4978.590683万美元[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为2148.280264万美元，上年同期为 - 1995.089938万美元[24] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 15.842419万美元，上年同期为6.329462万美元[24] - 现金及现金等价物净增加额为3182.576707万美元，上年同期为 - 7780.751523万美元[24] - 期初现金及现金等价物余额为4837.090835万美元，上年同期为13757.755888万美元[24] - 期末现金及现金等价物余额为8019.667542万美元，上年同期为5977.004365万美元[24] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为12,705，表决权恢复的优先股股东总数为0[14] - 前10名股东中，张德生持股比例21.53%，持股数量28,843,500股；盛涛持股比例15.28%，持股数量20,475,200股；张禾阳持股比例9.23%，持股数量12,361,500股[14] - 张德生与张珊珊、张禾阳系父女关系，张德生系浙江万马智能科技集团有限公司控股股东和实际控制人[14]

财务表现 - 2024年营业收入5.61亿元，同比增长7.72% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4130.75万元，同比下降35.92% [1] - 基本每股收益0.31元/股，同比下降35.42% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [1]

公司业务概况 - 公司目前具有出海业务且已经产生收入的为通信类产品和车联网连接平台及服务两大业务板块 [1] - 通信类产品业务出口美国的收入占公司全部业务总收入的比例约为0 9% [1] - 车联网连接平台及服务业务有出海布局 但目前海外收入主要为亚太地区 欧洲地区和中东地区 暂未产生美国地区的收入 [1] 关税政策影响 - 目前的关税政策变化对公司影响较小 [1]

文章核心观点 车联网作为智能汽车的“神经”，在中国新能源汽车普及的基础上快速发展，自动驾驶技术的进步和政策支持推动L3级自动驾驶商业化落地，给车联网产业带来新机遇和挑战，万马科技在车联网业务和自动驾驶领域积极布局并取得进展 [1][2][6] 行业发展现状 - 车联网是物联网技术在交通领域应用，是智能汽车智能化重要基石 [1] - 2023年我国乘用车市场车联网前装标配1653.59万辆，同比增长23.55%，标配搭载率达78.31% [1] - 中国汽车工程学会预测2025年、2030年我国销售新车联网比率将分别达80%、100%，联网汽车销售规模将分别达2800万辆、3800万辆 [1] 行业发展驱动因素 - 我国新能源汽车快速普及为车联网技术发展提供基础 [1] - 自动驾驶技术发展驱动智能汽车对连接、计算和安全等要求提升，带来车联网服务需求空间 [2] - 政策支持自动驾驶认证和准入试点，多地出台相关管理条例推动L3级及以上自动驾驶发展 [6] 万马科技车联网业务发展 - 闫楠团队以美国Jasper Wireless为对标搭建物联网连接管理平台，借助与头部车企合作进入车联网赛道 [2] - 2021年万马科技切入车联网赛道，2021 - 2024年车联网业务营收占主业比例从10%提升至34.16% [2][3] - 万马科技车联网业务连接数达1400万台，稳居国内最大第三方车联网服务商地位 [3] - 万马科技推出“连接 +”计划，与海外运营商合作打造全球eSIM平台，海外车联网连接数近百万台 [3] 行业变革与机遇 - 大模型推动自动驾驶技术突破，加速汽车智能化进程，降低事故发生率和车企运行成本 [5] - L3级自动驾驶商业化落地加速，推动车联网企业发展和汽车产业链变革 [6] - 汽车产业链价值重构，车企向“产品 + 服务”转型，数据服务商盈利空间增大 [6] 万马科技自动驾驶领域布局 - 2023年万马科技在自动驾驶领域发力，落地数据闭环工具链软硬件和连接架构 [7] - 2024年万马科技推出“遨云”自动驾驶解决方案 [7] - 全资子公司优咔科技与政府部门合作布局智算中心，常州智算中心等效算力约为170P [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 万马科技子公司优咔科技与天翼云签署战略合作协议，将在智能网联、自动驾驶、算力基建等领域深度合作，推动智能汽车领域成果赋能具身智能、低空出行等产业 [4] - 自动驾驶产业加速发展，公司推出“遨云”解决方案，有望在智驾、Robotaxi等领域收获订单 [6] - 智能汽车、人形机器人、低空出行加速融合，公司联网与智驾技术可复用到具身智能和低空出行领域 [7] - 车联网业务受政策扶持且有出海逻辑，对标海外公司仍有成长空间 [10] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为0.94、2.04、3.03亿元，对应EPS为0.70、1.52和2.26元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为62.23X/28.64X/19.30X，维持“买入”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件回顾 - 万马科技子公司优咔科技与天翼云签署战略合作协议，在6个维度展开合作，包括自动驾驶、云安全、边缘计算、具身智能与低空经济、DeepSeek应用、行业标准 [4][5] 自动驾驶产业发展 - 2月比亚迪发布“天神之眼”智驾方案，特斯拉“FSD入华”，智驾快速渗透，加速产业发展 [6] - 公司与英伟达合作推出“遨云”方案，对标特斯拉FSD系统，前期已与车企、政府、运营商达成合作框架，有望收获订单 [6] 技术复用 - 智能汽车、人形机器人、低空出行加速融合，人形机器人和飞行汽车与高阶自动驾驶汽车技术同源、底层相通，公司联网与智驾技术可复用 [7] 车联网业务 - 《贯彻实施(国家标准化发展纲要)行动计划(2024 - 2025年)》聚焦车联网等领域，公司有望受益 [10] - 公司设立境外子公司谋求车联网业务出海，已在多地区展业，对标海外公司仍有上升空间 [10] 财务指标 |主要财务指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|521|590|996|1531| |收入同比（%）|2.3%|13.3%|68.9%|53.7%| |归属母公司净利润（百万元）|64|94|204|303| |净利润同比（%）|109.6%|45.6%|117.3%|48.4%| |毛利率（%）|39.8%|38.3%|40.5%|40.7%| |ROE（%）|13.7%|17.6%|27.6%|29.1%| |每股收益（元）|0.48|0.70|1.52|2.26| |P/E|76.04|62.23|28.64|19.30| |P/B|10.37|10.92|7.91|5.61| |EV/EBITDA|54.11|52.11|24.99|12.97|[13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 万马科技子公司优咔科技与天翼云签署战略合作协议，将在智能网联、自动驾驶、算力基建等领域深度合作，推动智能汽车领域成果赋能具身智能、低空出行等产业 [4] - 自动驾驶产业因特斯拉 FSD 入华、比亚迪智驾平权等加速发展，公司推出“遨云”方案，前期已有合作框架，后续有望获订单 [6] - 智能汽车、人形机器人、低空出行加速融合，公司联网与智驾能力技术同源、底层相通，相关技术积累可复用 [7] - 车联网业务有政策扶持且出海，对标海外公司仍有较大成长空间 [10] - 预计公司 2024 - 2026 年归母净利润为 0.94、2.04、3.03 亿元，对应 EPS 为 0.70、1.52 和 2.26 元，当前股价对应 2024 - 2026 年 PE 分别为 62.23X/28.64X/19.30X，维持“买入”评级 [11] 相关目录总结 公司基本信息 - 报告日期为 2025 年 3 月 13 日，收盘价 43.58 元，近 12 个月最高/最低为 53.04/25.63 元 [1] - 总股本 1.34 亿股，流通股本 1.19 亿股，流通股比例 88.47%，总市值 58 亿元，流通市值 52 亿元 [1] 战略合作内容 - 双方将在自动驾驶、云安全、边缘计算、具身智能与低空经济、DeepSeek 应用、行业标准 6 个维度展开合作 [5] 财务指标 |主要财务指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|521|590|996|1531| |收入同比（%）|2.3%|13.3%|68.9%|53.7%| |归属母公司净利润（百万元）|64|94|204|303| |净利润同比（%）|109.6%|45.6%|117.3%|48.4%| |毛利率（%）|39.8%|38.3%|40.5%|40.7%| |ROE（%）|13.7%|17.6%|27.6%|29.1%| |每股收益（元）|0.48|0.70|1.52|2.26| |P/E|76.04|62.23|28.64|19.30| |P/B|10.37|10.92|7.91|5.61| |EV/EBITDA|54.11|52.11|24.99|12.97|[13] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表显示流动资产、非流动资产、负债等项目在 2023 - 2026 年的预测情况 [15] - 利润表展示营业收入、营业成本、净利润等项目在 2023 - 2026 年的预测情况 [15] - 现金流量表呈现经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等在 2023 - 2026 年的预测情况 [17]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 万马科技子公司优咔科技与天翼云签署战略合作协议，将在智能网联、自动驾驶、算力基建等领域深度合作，推动智能汽车成果赋能具身智能、低空出行等产业 [4] - 自动驾驶产业因特斯拉 FSD 入华、比亚迪智驾平权等加速发展，公司“遨云”方案对标特斯拉 FSD，有望收获订单 [6] - 智能汽车、人形机器人、低空出行加速融合，公司网联与智驾能力技术同源底层相通，有望复用到具身智能和低空出行领域 [7] - 车联网业务受政策扶持且有出海逻辑，对标海外公司仍有较大成长空间 [10] - 预计公司 2024 - 2026 年归母净利润为 0.94、2.04、3.03 亿元，对应 EPS 为 0.70、1.52 和 2.26 元，当前股价对应 2024 - 2026 年 PE 分别为 62.23X/28.64X/19.30X [11] 根据相关目录分别进行总结 事件回顾 - 万马科技子公司优咔科技与天翼云签署战略合作协议，将在 6 个维度展开合作，包括自动驾驶、云安全、边缘计算、具身智能与低空经济、DeepSeek 应用、行业标准 [4][5] 自动驾驶产业发展 - 2 月比亚迪发布“天神之眼”智驾方案，特斯拉向中国客户 OTA 升级城市道路 Autopilot 自动辅助驾驶，标志“FSD 入华”，智驾快速渗透，加速自动驾驶产业发展 [6] - 公司与英伟达合作推出“遨云”自动驾驶解决方案，对标特斯拉 FSD 系统，前期已与吉利等车企、常州政府以及中国移动等达成合作框架，后续有望在智驾、Robotaxi 等领域收获订单 [6] 技术复用 - 智能汽车、人形机器人、低空出行加速融合为聚合型智能产业，高阶自动驾驶汽车与人形机器人、飞行汽车在感知、决策及控制等环节技术同源、底层相通，公司联网技术与智驾能力具备延展性，有望复用到具身智能和低空出行领域 [7] 车联网业务 - 《贯彻实施(国家标准化发展纲要)行动计划(2024 - 2025 年)》聚焦车联网等融合基础设施重点领域，公司有望受益 [10] - 公司设立境外子公司谋求车联网业务出海，已在欧洲、北美洲、南美洲、中东、亚太等地区展业，海外业务对标 Jasper 和 Cubic 发展路径，仍有较大上升空间 [10] 财务指标 |主要财务指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|521|590|996|1531| |收入同比（%）|2.3%|13.3%|68.9%|53.7%| |归属母公司净利润（百万元）|64|94|204|303| |净利润同比（%）|109.6%|45.6%|117.3%|48.4%| |毛利率（%）|39.8%|38.3%|40.5%|40.7%| |ROE（%）|13.7%|17.6%|27.6%|29.1%| |每股收益（元）|0.48|0.70|1.52|2.26| |P/E|76.04|62.23|28.64|19.30| |P/B|10.37|10.92|7.91|5.61| |EV/EBITDA|54.11|52.11|24.99|12.97|[13] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表：2023 - 2026 年流动资产从 614 百万元增长到 2004 百万元，非流动资产从 282 百万元增长到 324 百万元，负债合计从 424 百万元增长到 1355 百万元等 [15] - 利润表：2023 - 2026 年营业收入从 521 百万元增长到 1531 百万元，归属母公司净利润从 64 百万元增长到 303 百万元等 [15] - 现金流量表：2023 - 2026 年经营活动现金流分别为 8、 - 82、 - 30、115 百万元等 [17]

公司概况 - 万马科技成立于1997年，注册资金13400万元，2017年8月31日在深交所创业板上市，原主营通信与医疗信息化设备业务，2021年通过优咔科技收购果通科技无形资产进入车联网市场，车联网业务成核心业务 [3] 参会信息 - 投资者关系活动为线上电话会议，参与单位及人员共39人，时间为2025年2月16日，上市公司接待人员为副总经理李勋宏和副总经理、董事会秘书李亚惠 [2] 车联网业务核心能力 - 在连接层面，通过4G、5G网络、车联网专网、eSIM确保数据从车端到云端高效可靠传输；在数据处理层面，提供云端算力集群及工具链；在应用层面，通过网络运维大模型、AI云代驾等提升数据价值 [3] 自动驾驶相关情况 发展方向与产业角色 - 自动驾驶重要发展方向是智驾平权和Robotaxi，产业由车企、自动驾驶企业和服务运营商构成铁三角，万马科技为车企和服务运营商提供一站式解决方案，为自动驾驶企业提供一站式连接服务和智算与算网融合服务，并与移动云合作提供算力云服务 [3] 行业瓶颈与应对方案 - 行业瓶颈为交通安全考量和成本问题，万马科技利用全球车联网和智算云服务能力，提供高可靠5G双卡能力、全球服务网络支持、自动驾驶数据闭环工具链以及低时延、低抖动网络解决方案，通过专网和边缘AI能力为自动驾驶车辆提供网络服务并降低Robotaxi运营企业成本 [3][4] 核心技术支撑与差异化壁垒 - 公司推出“自动驾驶数据闭环工具链平台”满足客户数据闭环需求，将大模型嵌入工具和平台，构建智算和连接融合的算网融合壁垒 [5] 公司合作与计划 集成deepseek计划 - 公司将在产品中测试deepseek多模态大模型在数据闭环中的场景挖掘作用，完成在H20上的初步验证，与英伟达合作优化DeepSeeK性能 [6] 与英伟达合作情况 - 公司与英伟达汽车事业部合作，合作方向为产品技术方面通过技术周会共同提升性能、推进技术开发应用，市场方面英伟达在全球市场推荐公司工具链 [8][9] 业务发展预期 车联网业务 - 随着车辆网络升级、智驾车型普及、Robotaxi试运营以及海外联网渗透率低，车联网业务预计有更多市场机会 [9] 智算业务 - 随着自动驾驶技术向L3及以上发展，对数据处理能力要求提高，有助于推动万马科技智算业务拓展 [9] 数据相关问题 - 公司方案与主机厂数据闭环是赋能关系，公司作为数据基础设施服务商提供数据传输、处理和云端应用服务，不保留数据，支持数据拥有方管理数据并参与制定数据处理标准 [7]