控股股东股份变动 - 公司控股股东及实际控制人张天瑜于2025年7月30日解除股份质押 股份数量为15,481,030股 [1]

股份解除质押 - 2025年7月30日公司收到控股股东张天瑜部分股份解除质押通知[1] - 张天瑜本次解除质押股份15481030股，占其所持股份5.50%，占总股本2.02%[1] 股份持有与质押情况 - 截至公告披露日，张天瑜直接持股281512495股，占总股本36.78%[2] - 张天瑜所持股份累计质押74719300股，占总股本9.76%[2] - 张天瑜已质押股份占其所持股份比例为26.54%[2] 其他情况 - 张天瑜所质押股份不存在平仓风险，不影响公司经营治理[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告推荐华安证券2025年8月金股组合，涵盖医药、科技、食饮等多个行业，从市场资金配置、基本面、业务中标情况、技术能力、业务拓展等多方面阐述各公司投资价值及增长潜力 [1] 根据相关目录分别进行总结 医药行业（开立医疗） - 从市场资金看，设备板块今年涨幅小会增加配置；从基本面看，2024Q4以来终端招采持续恢复，预计2025Q3反映在财报 [1] - 公司超声、内镜、外科腔镜上半年中标情况好，超声中标增幅超100%，消化内镜约28%，外科腔镜2025年上半年中标超7000万，上半年预计中标份额6.53亿，同比增119% [1] 科技行业（快手） - 具备全球tier 1文生图模型，有望重估主业，可灵商业化进程加速，业绩稳定增长 [1] 食饮行业（东鹏饮料） - 25年茶饮市场旺盛，公司平台化能力深化、港股上市驱动国际化战略，今明年核心增量为平台化深化和国际化布局 [1] - 主业东鹏特饮有机增长，新品补水啦/果之茶放量，第二增长曲线完备，平台化能力有望获市场认可 [1] - 港股上市带动出海加速，打开中长期收入天花板；成本红利和规模效应使毛利率提升，盈利能力处于上升通道 [1] 电子行业（精智达） - 公司是合肥长鑫产业链扩产FT CP测试机及老化测试设备重要供应商，2025年Q1落实FT测试机订单，半导体设备营收规模按股权激励目标达5亿，是2024年2.4亿的2倍 [1] - 公司从面板测试设备收入主导转变为2025年半导体设备占比50%，长鑫向HBM3迈进，公司高速FT测试机和二代CP测试机未来落地将打开成长空间 [1] 军工行业（中航沈飞） - 2025年是十四五规划决胜之年，公司将完成全年任务，努力成为国内领军航空装备企业 [1] 通信行业（广和通） - 端侧AI领先，绑定字节，有AI玩具解决方案及ODM业务；布局具身智能机器人，供货全球头部机器人公司 [1] 汽车行业（凌云股份） - 有新能源汽车热成型、电池壳双引擎驱动，机器人传感器业务加速推进，有望打开新成长空间 [1] 机械行业（杭氧股份） - 成立海外BU和象山产能，海外订单增厚业绩；管道气投放落地，气体量增长 [1] - 钢铁及光伏行业稼动率和盈利性提升，零售气有望见底回升；海外巨头市值高，行业天花板高，成长空间广阔 [1] 化工行业（兴发集团） - DMC草甘膦价格弹性大，化肥Q3出口向好，新能源Q3扭亏，25Q1业绩环比复苏，静待需求回暖 [1] 有色行业（北方稀土） - 国内政策提升稀土定价权，价格有望上行，行业利润提升；布局高增长领域，磁材订单饱满，永磁电机销量同比增120% [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价27.43元 单日下跌0.4% 换手率5.41% 成交量28.82万手 成交金额7.87亿元 [1] - 主力资金净流出2817.76万元 占成交额3.58% 其中超大单净流出46.45万元(0.06%) 大单净流出2771.31万元(3.52%) [1] - 中单净流出689.68万元(0.88%) 小单净流入2128.08万元(2.71%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入18.56亿元 同比减少12.59% 归属净利润1.18亿元 同比减少37.30% [1] - 扣非净利润1.15亿元 同比减少33.85% 流动比率1.807 速动比率1.466 资产负债率50.31% [1] 公司基本情况 - 成立于1999年 位于深圳市 从事计算机通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本76556.4863万人民币 实缴资本76556.4863万人民币 法定代表人张天瑜 [1] - 对外投资11家企业 参与招投标项目120次 [2] - 拥有商标信息23条 专利信息654条 行政许可26个 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：算力基础设施、光模块、交换机、服务器、AI 端侧应用、卫星互联网 - **公司**：旭创、新易盛、天孚、太辰光、长盈精密、仕佳光子、中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、锐捷网络、华工科技、光迅科技、英维克、润泽奥飞光环、广和通、泰明科技、硕贝德、英翰通、超捷、航天动力、曾磊、陈昌、汉训、海格、中宇通讯 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场处于算力军备竞赛状态**：过去一周 Meta、OpenAI、Oracle 等发布多个大规模算力项目，谷歌规划未来五年 5000 万张 H100 算力，市场需求旺盛、情绪高涨 [3] 2. **CSP 云厂商积极投入 AI 领域**：积极投入 800G 和 1.6T 技术，月底 Meta、微软和亚马逊财报预计加大 AI 投入；6 月 MPU 光缆跳线出口数据显著增长，广东增长 20%、河南增长 60%、上海和武汉增长 10% [4][5] 3. **光模块及相关器件类公司前景良好**：天孚、太辰光等公司受益于行业发展；美国对东南亚关税政策缓和及发布 AI 行动计划提升行业景气度 [6] 4. **国产算力领域配置价值高**：Q2 主动权益基金加大对旭创、新易盛持仓，减持国内 IDC 公司如中兴通讯；英伟达 H20 和 AMD AI 芯片解禁及生成式人工智能技术发展将使国产算力受益 [7] 5. **海外与国产算力发展路径有差异**：海外科技巨头加码投资应对军备竞赛，国产算力面临政策解禁机遇和国内技术进步需求提升 [8][9] 6. **推荐相关领域公司** - **交换机领域**：星网锐捷和锐捷网络 [10] - **光模块方面**：华工科技和光迅科技 [10] - **液冷技术方面**：英维克以及 IDC 的润泽奥飞光环 [10] - **服务器领域**：中兴通讯和烽火通信，2025 年 Q2 及上半年业绩显著增长 [2][11] - **AI 端侧应用**：广和通成立 AI 研究院布局端侧 AI，泰明科技等公司也值得关注 [12] - **卫星互联网**：关注商业民营火箭如超捷、航天动力，卫星互联网通信载荷相关公司如曾磊等 [13] 7. **8 月财报及催化事件刺激 AI 行业发展**：8 月进入中报季且可能发布 ChatGPT GPT - 5，光模块、国内典型企业、交换机及 IDC 液冷相关标的持续受益 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中兴通讯适配卫星通信且涉及远期 6G 技术，是长周期底部值得关注 [11] - 星网锐捷、华工科技和光迅科技年中业绩预告显示强劲趋势 [10] - 广和通计划在港股上市，对行业要求较高 [12] - 今年下半年民营火箭可能有可回收突破，如新网发布第五组卫星互联网，Starlink 已发射 9200 多颗卫星，约 7000 颗在轨运行 [13]

机器人行业IPO动态 - 移动机器人龙头极智嘉在港交所挂牌上市，募资总额超27亿港元，是迄今为止募资规模最大的机器人企业H股IPO，也是2025年以来香港市场规模最大的非"A+H"科技企业IPO [1] - 今年以来至少有13家机器人公司向港交所递交上市申请，其中9家在2025年6月递交申请 [1] - 拟"A+H"两地上市的企业中，石头科技、兆威机电、广和通三家为已经盈利企业 [2] 拟IPO机器人企业概况 - 待上市企业主要聚焦移动、工业、服务等场景，包括翼菲智能、斯坦德机器人、凯乐士等移动机器人企业，埃斯顿、翼菲智能等工业机器人企业，以及云迹科技、石头科技等服务机器人企业 [2][4] - 这些企业应用场景垂直，商业化路线清晰，曾吸引阿里、腾讯等巨头资本入局 [3][4] - 行业面临高研发投入与市场开拓下的持续亏损困境，价格战导致企业压力陡增 [4] 企业财务与融资状况 - 云迹科技2022-2024年营收从1.61亿元增至2.45亿元，年复合增长率23.2%，但同期归属股东权益分别亏损3.65亿元、2.64亿元和1.85亿元 [6] - 极智嘉2022-2024年营收从14.52亿元增长到24.09亿元，净利润亏损从15.67亿元缩窄至8.32亿元 [6] - 2020-2022年期间，极智嘉、斯坦德、优艾智合等移动机器人企业获得多次数亿元大额融资 [6] 行业市场现状 - 2024年全球AMR解决方案市场前四大参与者市场份额仅23.5%，市场格局分散 [7] - 2023年中国移动机器人市场AMR销量同比几近翻倍，但2024年增速下降至10.64% [7] - 移动机器人企业获得大额融资难度加大，订单少、盈利难等问题凸显 [7] 港股上市政策与影响 - 港交所18C章政策允许市值规模较小、尚未盈利的特专科技企业赴港上市 [8] - 政策放宽"A+H"上市门槛，赴港上市时间短，更容易获得资金 [8] - 已上市机器人企业股价表现良好，如越疆机器人2025年以来股价增长近1.5倍，优必选股价增长超50% [9][10] 募资用途与发展方向 - 企业募资主要用于提升研发能力与推进产品迭代，如云迹科技计划改进机器人智能体技术 [9] - 部分企业募资用于补充一般营运资金和债务偿还 [9] - 三花智控在半年内完成"A+H"两地上市，埃斯顿、石头科技等A股企业也纷纷冲刺港交所 [10]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [8] 报告的核心观点 - 海外算力产业链高景气度依旧，未受冲击且基本面共振更强，持续看好海外算力产业链投资机会 [4][22] - 坚定看好AI行业作为年度投资主线，国内后续相关进展将使AI行业及AIDC产业链保持高景气，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年 [4][22] - 中美AI均有进展，推理端持续推进，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [4][22] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风25年开始改善，关注海风海缆产业链头部厂商 [4][22] - 中长期重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的投资机会，如海外线AI核心方向、国产算力线核心标的 [5][23] - 人工智能与数字经济是长期趋势，算力、网络、存储、散热等方向受益，关注相关投资机会 [23] - 随着5G用户渗透，有线网络扩容需求大，光传输、光模块等需升级 [23] - ISP厂商因新应用和内容增长，加大云计算基础设施投入，相关领域将迎来景气提升 [23] - 双碳目标下，关注通信 + 新能源，应用端行业进入加速发展阶段 [24] 根据相关目录分别进行总结 近期重点行业动态以及观点（07.14 - 07.19） AI行业动态 - OpenAI于7月18日宣布在ChatGPT中推出通用型AI智能体，可帮助用户完成多种计算机任务，名为ChatGPT agent，结合多种智能体工具功能，用户通过自然语言交互，新团队由20 - 35人组成 [2][13] - ChatGPT智能体强大，可访问连接器和终端，使用API，底层模型在基准测试中性能先进，在Humanity's Last Exam中得分率41.6% [14] 卫星行业动态 - 国网电力空间技术有限公司自主研发的电网遥感卫星虚拟星座投入试运行，构建电网空天立体作业体系，在电网运维、灾害预警等场景有价值，为其他行业提供参考 [16][17] 5G行业动态 - 工信部谢存介绍，上半年电信业务总量同比增长9.3%，收入9055亿元，信息通信业平稳运行 [18] - 网络支撑有力，截至6月底，5G基站455万个，用户11.18亿户，普及率超79%，千兆网络服务端口3022万个，用户2.26亿户，万兆光网试点开展，在用算力标准机架1043万架，智能算力748 EFLOPS [18] - 融合应用深入，5G新兴业务蓬勃发展，数字消费需求释放，5G融合应用融入86个大类，建设超1.85万个“5G + 工业互联网”项目 [19] - 普惠服务便捷，实现“村村通宽带、乡乡通5G”，行政村通5G比例超90%，推出暖心服务实事，电信服务线上办理量超91%，营业厅异地办理覆盖所有区县 [19] - 对外开放务实，增值电信业务扩大开放试点，40家外资企业获批复，外商投资电信企业超2600家，同比增长27% [20] - 工信部下一步将统筹推进“建、用、研”，包括网络建设升级、应用落地推广、技术创新攻关、开放政策实施 [20] 本周行业投资观点 - 持续看好海外算力产业链，看好AI行业及AIDC产业链，25年国内AI发展前景好，关注AI产业及应用投资机会，关注海风海缆产业链 [4][22] - 重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的，关注人工智能与数字经济、卫星互联网与低空经济、海风海缆等细分行业投资机会 [5][23] 具体细分行业推荐 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件重点推荐中际旭创、新易盛等，建议关注光迅科技、索尔思等 [6][25] - 交换机服务器PCB重点推荐沪电股份、中兴通讯等，建议关注盛科通信、锐捷网络等 [6][25] - 低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动、中国电信、中国联通 [6][25] - AIDC&散热重点推荐英维克、润泽科技等，建议关注申菱环境、宏景科技等 [6][25] - AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信、广和通等，建议关注彩讯股份、梦网科技等 [6][25] 通信出海&智能驾驶 - 海缆光缆重点推荐亨通光电、中天科技、东方电缆 [7][27] - 出海复苏&头部集中重点推荐华测导航、威胜信息等，建议关注和而泰、移远通信 [7][27] - 智能驾驶建议关注模组&终端、传感器、连接器、结构件&空气悬挂等相关标的 [7][27] 卫星互联网&低空经济 - 重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技、臻镭科技等 [8][28] 板块表现回顾 本周（07.14 - 07.18）通信板块走势 - 本周通信板块上涨7.02%，跑赢沪深300指数5.93个百分点，跑赢创业板指数3.84个百分点，其中通信设备制造上涨9.80%，增值服务下跌0.35%，电信运营上涨0.37%，同期沪深300上涨1.09%，创业板指数上涨3.17% [29] 本周场个股表现 - 本周通信板块涨幅靠前个股有新易盛、中际旭创、仕佳光子；跌幅靠前个股有元道通信、通鼎互联、恒宝股份 [31] 下周（07.21 - 07.25）上市公司重点公告提醒 - 7月21日，长芯博创分红派息、分红除权，*ST奥维、宝信软件股东大会召开 [33] - 7月22日，国博电子限售股份上市流通，北斗星通股东大会召开 [33] - 7月23日，中国铁塔股东大会召开 [33] - 7月24日，长盈通分红派息、分红除权，盛路通信、中国卫通、菲菱科思、移远通信股东大会召开 [33] 重要股东增减持 - 本周沪电股份、太辰光、共进股份等多家公司重要股东有增减持变动 [36] 大宗交易 - 最近1个月多家通信股有大宗交易，如宝信软件、彩讯股份、楚天龙等 [38][39][40] 限售解禁 - 未来三个月12家通信股限售解禁，国博电子、臻镭科技等公司解禁股份数量占总股本比例超15% [41][42]

行业动态与市场趋势 - 2025年CES展会上科沃斯推出GOAT系列割草机器人，格力博在欧洲发布新一代智能割草机器人，追觅科技在欧洲上市两款产品并推进美国线下铺货，安克创新以eufy品牌回归推出新品 [1] - 割草机器人行业从初创企业主导转向成熟厂商竞争，资本市场关注度升温，2025年上半年汉阳科技完成亿元级融资，星灿智能、安努智能获千万级投资，汉阳科技启动Pre-IPO融资，乐动机器人提交港交所上市申请 [1] - 欧美市场需求激增：英国极端天气使智能割草机器人搜索量增长430%，美国草坪养护人工时薪涨至28美元且缺口18万人，法国巴黎奥运村B2B询价单日达2000封 [1] - 智能割草机器人从"可选消费品"变为"刚需家电"，GfK预测2025年欧美市场规模超60亿美元，行业迈向千亿级蓝海 [1] 技术方案与竞争格局 - 行业竞争加剧，价格下沉成为焦点，主流技术方案包括RTK定位、激光雷达导航、UWB技术及纯视觉方案 [2] - RTK方案依赖GPS信号且成本高，激光雷达方案环境建模优秀但成本高昂且对天气敏感，UWB技术需部署多个基站安装复杂 [2] - 纯视觉方案硬件成本较激光雷达降低80%以上，支持深度学习精准识别边界和障碍物，安装仅需5分钟建图，适应复杂环境且稳定性强 [4] - 纯视觉方案通过"算法吃掉硬件"将高端智能转化为千元工具，成为行业下沉关键变量 [4] 广和通纯视觉解决方案 - 公司推出基于纯视觉技术的完整解决方案，整合计算机视觉算法与硬件设计，提供主控板、算法板和电驱板等核心组件及路径规划与能源管理算法SDK [5] - 方案搭载语义分割、目标检测和深度估计算法，支持边界区分、停障避障、全局规划，采用VSLAM技术结合GNSS和IMU实现高精度定位导航 [7] - 硬件设计具备宽温域适应、IPX6防护等级、抗振动冲击及电磁干扰能力，保障户外复杂环境稳定运行 [8] - 标准版方案支持1000平方米草坪自主割草，边界出界率≤0.3%，障碍物识别覆盖高草、动物等特定目标，地形适应能力达25° [9][10][12] - 方案支持夜间作业、雨天运行，配备异常检测和打滑检测功能，脏污超过图像20%时触发告警 [12] 商业化进展与行业影响 - 2024年搭载广和通方案的割草机器人实现终端量产，2025年助力昶氪科技完成规模量产并进驻欧洲头部连锁渠道，获国际评测机构Heimwerker五星好评 [14] - 公司作为中国首家上市无线通信模组企业，通过软硬件协同和定制化方案降低行业门槛，推动中小厂商入场并拓展商用场景 [16] - 纯视觉方案打破高端市场垄断，未来有望通过"硬件+通信+服务"生态协同推动智能割草机器人普及 [16]

报告行业投资评级 - 报告给予通信行业“推荐”评级[2][5] 报告的核心观点 - 本周通信行业指数上涨，细分板块主要呈上涨趋势，个股涨幅差异较大，算力产业链值得关注，模型性能优化提振市场预期，推荐关注算力硬件全链[2][3] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 行业指数方面，本周（2025.7.7 - 2025.7.13）申万通信上涨2.13%，同期上证综指上涨1.09%，深证成指上涨1.78%，创业板指上涨2.36%[2][11] - 细分板块方面，通信网络设备及器件涨幅最高为4.16%，通信应用增值服务涨幅最低为0.16%，各细分板块主要呈上涨趋势[2][14] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平个股数量占比分别为63.20%、25.60%和11.20%，恒宝股份（21.13%）、长芯博创（19.84%）、仕佳光子（14.85%）涨幅分列前三[16] 本周通信板块新闻 - IoT Analytics数据显示2025年Q1全球蜂窝物联网模块出货量同比增长23%，中国移动市场份额第二，全球前五企业合计占73%市场份额，与Counterpoint报告呼应，显示中国企业主导地位[18][19] - 马斯克发布Grok 4，称其为全球最强AI模型，处理学术问题达博士级别，具备多模态功能等新特性，跑分成绩亮眼，定价为每100万tokens输入3美元、输出15美元[20][21] - Dell'Oro预测AI RAN市场规模到2029年将突破100亿美元，占整体RAN市场约三分之一份额，短期内发展重点聚焦分布式RAN等，运营商优先考量效率提升[21][22] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.7.7 - 2025.7.13）多家公司发布业绩预告，光迅科技、华测导航、工业富联、华工科技、鼎龙股份、沪电股份、锐捷网络、移远通信、星网锐捷业绩预增，海格通信业绩大幅下降[23][24][28] - 下周（2025.7.14 - 2025.7.20）通信板块公司限售解禁情况为无[29]

股份变动 - 2025年7月7日张天瑜提前购回解除质押股份350万股，占其所持股份1.24%，占总股本0.46%[1] 股份持有与质押 - 截至公告披露日，张天瑜直接持股2.81512495亿股，占总股本36.78%[2] - 累计质押9020.033万股，占总股本11.78%，占其所持股份32.04%[2] 风险情况 - 张天瑜所质押股份无平仓风险，不影响公司经营治理[3]