模块电源行业现状与竞争格局 - 模块电源按外形结构尺寸分类，按变换方式分为隔离和非隔离，业内比拼关键指标为同等外形结构尺寸下的功率密度和效率指标，公司产品与国际竞争对手水平相同或略高 [3] - 客户选择从国外电源企业向台湾和大陆电源企业转移，国外企业向数据中心和航空航天及特种应用领域过渡，国内企业按客户进行市场分割，公司市场范围包括通信、中车、航空航天及特种环境应用领域客户等 [3] 公司核心竞争优势及保持方式 - 高端电源产品壁垒体现在技术、规模、质量可靠性、资质、管理水平和人员等方面 [4] - 公司持续进行高比例研发投入，加强质量管理，为客户创造更高价值 [5] 公司生产与销售情况 - 公司是专业电源供应商，在产品研发和技术创新上高投入，产品集中应用于通信、航空航天及特种应用领域、铁路、电力等领域 [5] - 2019年上半年通信电源销售因客户海外市场扩张加速而增长较多，目前通信电源产能利用率较高，后续视市场需求考虑扩产计划 [5] 未来客户需求与产品增长空间 - 深圳雷能通信电源销售额占客户总体采购比例不高，随着5G市场发牌和建设展开，公司销售额将稳步增长 [6] 未来研发投入方向 - 公司研发投入占比收入常年在15%以上，某些年份超20%，未来持续在模块电源、定制电源和通讯大功率电源方面投入，加大数据中心配套电源研发力度 [6] 5G爆发期对公司销售的影响 - 5G通信产品电源产品形态变化，公司提供模块电源、定制电源和通信大功率电源，5G用通信电源定制化比重增加 [7] - 5G基站对通信电源要求提高，通信电源在整体成本中占比提升，随着5G建设加快，公司销售额将增加 [7]

活动基本信息 - 活动时间为2019年9月5日14：30 - 15：30 [2] - 活动地点在深圳雷能三楼会议室 [2] - 参与单位有天弘基金管理有限公司、富国基金管理有限公司 [2] - 上市公司接待人员有新雷能董事、深圳雷能总经理王士民先生和深圳雷能副总经理曾祥云先生 [2] 5G基站电源相关 - 5G基站电源分为宏基站和微基站，通信基站建设需通信大电源、模块电源和定制电源，电源价值量是基站建站成本的2% - 3% [3] - 公司出口业务以模块电源和定制电源为主，通信大电源及系统主要配套国内 [3] - 已批量出货电源型号售价明年预计降低10% - 20% [3] 客户与竞争格局 - 公司目前供货的主要通讯设备商是三星、诺基亚、中信科 [3] - 市场上主要竞争对手有FLEX、GE、ARTESYN、台达、EFORE等 [3] 毛利率情况 - 通信基站使用的模块电源毛利率水平维持在30%左右 [3] 业务规划 - IDC电源是公司规划的未来增长性业务板块，目前非主流业务，已有部分样品在市场拓展 [3]

新雷能投资者关系活动记录表（2019 年度） 投资者关系活动记录表 证券代码：300593 证券简称：新雷能 编号：2019-04 北京新雷能科技股份有限公司 | --- | --- | --- | |----------------------|------------------------------|------------------------------------------------------| | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 投 资 者 关 系 活 动 | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | 类别 | □现场参观 | | | | □ 其他 | | | | 大象资产管理有限公司：孙方达 | | | | | 金恒宇投资管理有限公司：洪荣华、王希龙 | | | | | | 参 与 单 位 名 称 及 | 亘曦资产管理公司：蔡麟琳先生 | | | 人员姓名 | 中金公司：陈珺诚 | | | | 中信证券：付宸硕 | | | 时间 | 2019 年 8 月 29 | 日 星期四下午 1:30-3:30 | | | | 北京新雷能科技股 ...

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位为融通基金管理有限公司，人员为田祥光先生 [2] - 活动时间为2019年4月30日10：00 - 11：00，地点在深圳雷能三楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为新雷能董事、深圳雷能总经理王士民先生和深圳雷能副总经理曾祥云先生 [2] 公司业务情况 - 公司是起步早、技术强、规模大的专业电源供应商，属高端电源制造商，毛利率较高，产品集中应用于通信、航空航天军工、铁路、电力等领域 [3] - 通信电源方面与诺基亚、三星、中国信科等合作紧密，2018年因主要客户海外市场扩张加速，海外销售增长较多 [3] 高端电源产品相关 - 高端电源产品壁垒体现在技术、规模、质量可靠性、资质、管理水平和人员等方面 [3][4] - 5G通信产品因供电架构调整等因素，电源产品形态变化大，公司提供模块、定制和通信大功率电源，5G用通信电源定制化比重增加，在5G基站整体成本占比提升 [4] 技术与研发情况 - 公司技术来源为自主研发，引进人员来自艾默生、动力源、Eltek等知名电源供应商 [5] - 公司研发投入占比收入常年在15%以上，某些年份超20%，在通信电源产品领域经验丰富，受通信设备商认可，5G通信电源部分产品型号已出货 [5] 产能与市场拓展 - 目前通信电源产品产能利用率较高，后续会视市场需求考虑扩产计划 [5] - 公司积极关注数据中心电源市场，认为该市场比电信领域大，已有产品并与部分客户展开合作，未来会重点拓展 [5] 信息披露情况 - 接待过程中公司按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，无未公开重大信息泄露，已签署调研《承诺书》 [6]

公司基本情况 - 主要业务为高可靠性电源，起步于通信行业，拓展至航空航天等特种环境应用领域，是多领域整机设备企业重要电源供应商 [3] - 业务构成以航空航天等特种环境应用领域和通信及网络领域为主，通信领域主要客户有三星电子等，航空航天等特种应用领域客户有航天科技等 [4] - 前三季度营业收入 5.60 亿元，同比增长 0.56%；归母净利润 6,837 万元，同比增长 36.05%，前三季度净利润超 2019 年全年，净利润增长主要来自北京雷能 [4] - 北京雷能航空、航天、车辆等特种应用领域前三季度营收同比增加 41%，净利润不含深圳雷能分回本部分红的 1,000 万为 5,644 万，实际净利润同比增加 200% [4] 投资者交流提问 十四五期间业务情况 - 今年航空航天车辆船舶等特种应用领域业务订单增速超 50%，前三季度订单增速超出年初预期，主要任务是做好生产交付、质量和风险管控 [5] - 计划在深圳投资 2.5 亿建设高端电源生产、研发基地，满足十四五期间订单需求，利用当地研发资源和制造成本优势 [5] 行业地位与竞争情况 - 产品覆盖模块电源、定制电源、大功率系统电源，产品品类业内最多，各产品线技术领先，微电路模块和大功率定制尤为突出 [5] - 进入高端电源市场门槛高，需时间长，航空航天等特种电源技术指标要求高，客户对供应商规模有要求，产品质量要求高，需取得行业资质 [6] - 微电路模块市场空间大，公司微电路模块业内规模最大；中电集团 43 所和 24 所、振华科技子公司振华微主要做厚膜混合集成电源，43 所是业内厚膜混合集成电路电源规模最大的；芯片电源逐渐国产化替代，但目前较少 [6] 电源国产化情况 - 电源国产化替代主要针对模块电源和芯片电源，替代空间和进度目前不清楚 [7] 研发费用投入 - 研发团队国内业界规模最大，在深圳、上海、成都扩充研发队伍，预计明年研发费用增加 3,000 - 4,000 万元左右 [7] 订单情况 - 订单供不应求，短期内难缓解，航空航天订单周期 3 - 6 个月，预计明年增速不低于今年 [7][8] - 北京雷能现有产能短期内能满足订单增长需求，已加快深圳高端电源生产线建设进度 [8] 客户构成 - 产品应用于多领域，订单营收占比较高的主要来自航天、航空和中电集团客户，航空航天合计总体收入占比较高 [8] 通信领域情况 - 子公司深圳雷能通信领域业务受疫情影响，出口收入下降多，但国内 5G 基站建设需求订单增加多，总体通信及网络业务营业收入与去年比较下滑不到 20% [8] - 国外疫情影响仍存在，四季度国外订单好转，预计国内基站建设明年不低于今年，对明年通信领域恢复持乐观预期 [9] 通信领域发展预期 - 抓住 5G 浪潮，通信领域电源是近几年重点方向，未来计划拓展数据中心的服务器电源，目前在推广阶段 [9] 永力科技情况 - 发展正常，航空航天领域相关业务订单与本部北京雷能增速差不多，民用船舶业务受疫情影响，激光器电源快速增长 [9] - 产品属特种环境领域电源，客户定型后可替代性不高，今年订单影响不大，但交付受一定影响，前三季度收入及利润水平基本恢复到去年水平 [9]

公司概况 - 公司成立于1997年6月，2017年1月创业板上市，目前是国家高新技术企业 [2] - 公司有3个全资子公司（深圳雷能、西安雷能、深圳西格玛）和2家控股子公司（永力科技、成都雷能电源）以及3个分公司 [2] - 公司业务覆盖通信、航空、航天、船舶、车辆、铁路、安防、电力、工控等领域，主要客户包括三星电子、诺基亚、中信科等通信设备商，以及航天科技、航天科工、中航集团等特种应用领域客户 [2][3] 产品与技术 - 公司产品系列覆盖模块电源、定制电源、大功率系统电源，主要应用于航天、航空等特种领域和通信及网络领域 [2] - 公司电源产品具有高效率、高功率密度、高可靠性、良好的电磁兼容性及环境适应性等特点 [4] - 公司持续多年的高研发投入为其建立了领先同行业的技术壁垒 [4] 产能与投资 - 公司特种领域电源主要由北京新雷能和永力科技生产，永力科技2020年投产扩建了26,000平米的新厂房 [3] - 公司于2020年4季度启动投资2.5亿在深圳建设新的生产和研发基地 [3] - 公司预计2021年研发费用会增加较多，主要由于2020年4季度在深圳、上海、成都新设立多家子分公司 [4] 财务与市场 - 公司通信类产品的毛利率水平在30%左右，新产品毛利率较高，老型号产品毛利率较低 [3] - 公司特种应用领域的毛利率一般比较稳定，2019年与2018年比较毛利率有所下降，主要由于永力科技毛利率较低 [3][4] - 公司预计2021年整体费用会高于2020年，主要受股权激励费用和研发费用增加的影响 [4] - 公司作为国内电源细分领域的龙头企业，预计市占率在未来的发展中会逐渐提升 [5] 订单与交付 - 公司2020年底特种应用领域因订单快速增长导致交付周期延长，预计2021年2季度末或3季度会有所缓解 [4] - 公司2021年一、二月份的出口订单已基本恢复至2019年月均水平，对2021年通信领域的恢复持乐观预期 [4]

公司基本情况 - 公司成立于1997年6月，2017年1月创业板上市，是国家高新技术企业 [2] - 有3个全资子公司、2家控股子公司以及3个分公司 [2] - 业务最早起步于通信行业，后拓展到特种应用领域，现为多领域整机设备企业重要电源供应商 [2] - 产品系列覆盖模块电源、定制电源、大功率系统电源，业务以特种应用领域和通信及网络领域为主 [2][3] - 通信领域主要客户有三星电子、诺基亚、中信科等；特种应用领域客户主要有航天科技、航天科工等 [3] 产品价值量与收入情况 - 产品品类业内最多，覆盖领域广，单品价值量差异大，通信类几十到几千不等，特种领域单品几百到十几万元不等 [3] - 2020年子公司深圳雷能通信领域业务出口收入因疫情下降较多，但国内5G基站建设需求使订单增加，总体通信及网络业务营业收入同比下滑不到20% [3] - 4G时代电源价值量占比约1%-2%，5G时代因产品形态等变化，价值量占比约2%-3% [4] 子公司情况 - 永力科技业务正常，特种领域相关业务订单与本部增速差不多，民用船舶业务订单受疫情有一定影响，2020年订单总体与上年影响不大，全年交付有影响，前三季度收入及利润水平基本恢复到2019年水平 [3] 产品收入确认周期 - 产品覆盖面广，不同产品收入确认周期相差大，主要和客户验收时间相关，通信类确认周期短，特种应用领域产品平均约3 - 6个月 [3] 订单与出货情况 - 目前订单和出货情况乐观，往年一季度受春节因素影响订单少，今年一、二月份基本未受影响 [3][4] 十四五期间增速与毛利率情况 - 十四五期间特种领域产品增速比历史更快，特种电源年均复合增长20%-25%，预期增长率高于历史水平 [4] - 特种领域电源产品总体毛利率水平稳定，部分产品价格有下浮，部分系列产品毛利率因规模效益上升 [4]

公司概况 - 公司成立于1997年6月，2017年1月创业板上市，是国家高新技术企业 [2] - 公司有3个全资子公司（深圳雷能、西安雷能、深圳西格玛）和2家控股子公司（永力科技、成都雷能电源）以及3个分公司 [2] - 公司业务覆盖通信、航空、航天、船舶、车辆、铁路、安防、电力、工控等领域 [2] - 公司产品系列包括模块电源、定制电源、大功率系统电源，主要客户包括三星电子、诺基亚、中信科等 [2][3] 业绩与订单 - 2020年公司预计收入增长30%，实际订单和备货信息超出预期 [3] - 2020年通信领域业务因疫情影响，出口收入下降较多，但国内5G基站建设需求增加，总体营业收入同比下滑不到20% [4] - 2020年第四季度国外订单好转，预计2021年国内基站建设不会低于2020年 [4] - 2020年前三季度永力科技收入及利润水平已基本恢复到2019年水平 [5] 产品与市场 - 模块电源占公司收入的60%左右，特种电源领域模块类电源占比也接近60% [3] - 公司产品覆盖芯片电源、模块微电路电源、厚膜混合集成电路电源、定制电源、大功率及嵌入式系统电源，功率从几瓦到上万瓦级 [4] - 主要竞争对手包括国际品牌Vicor、Sycor、Interpoint，国内规模较大的有中电43所、中电24所和振华科技的子公司 [4] 生产与产能 - 公司生产主要以北京新雷能、深圳雷能、永力科技为主，特种领域电源主要由北京新雷能和永力科技生产 [4] - 北京新雷能总部2018年6月搬迁，规划的产能能满足当前订单需求 [4] - 永力科技2020年启动投产扩建新厂房，深圳雷能2020年8月底搬迁，目前厂房和生产线能满足未来几年产能 [4] - 公司计划投资2.5亿在深圳建设新的生产和研发基地 [4] 毛利率与成本 - 特种领域电源毛利率长期稳定，整体毛利率水平与之前持平 [3] - 元器件成本上升对公司成本影响不大，规模效益可覆盖成本上升 [4] 交付周期与生产要求 - 标准模块产品交货周期一般为3个月之内，定制产品交货周期为3-6个月 [5] - 厚膜产品线需要满足10万级洁净度要求，其他类别产品线无特殊要求 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300593，证券简称新雷能，编号 2021 - 002 [1] - 投资者关系活动类别为中信证券投资者电话交流会，时间为 2021 年 1 月 24 日 19:30 - 20:30，地点为电话会议，上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书、财务总监王华燕女士 [2][3] 2020 年业务情况 - 业务由特种领域和通信及网络领域两大板块组成，本部特种应用领域收入增速 50% 左右，通信板块收入下降 20% 以内，全年总收入增长在个位数以内 [3] - 特种应用领域中航天航空总体占比高，因需求增速超年初规划，该领域生产产能短时间较紧张，但基本可满足订单，公司正加快产能调整 [3][4] 2021 年业务预期 - 特种领域毛利率水平基本稳定，随着收入规模增加，整体毛利率应能维持之前水平 [4] - 标准模块产品交货周期一般在 3 个月内，定制产品交货周期一般在 3 - 6 个月 [5] - 虽国外疫情影响仍存在，但第四季度出口订单好转，预计国内 5G 基站建设 2021 年不低于 2020 年，公司对通信领域恢复持乐观预期 [5] 特种领域相关情况 - 投入期长，对产品质量、可靠性、稳定性、电磁兼容性及工艺要求高，有较高资质、认证壁垒，需行业长年积累才能设计出符合要求的方案和产品 [5] - 从订单需求和新研发项目看，增速比历史更快，特种电源从开始投入到现在复合增长 20% 左右，十四五规划增长率将高于历史水平 [5] 客户拓展计划 - 特种领域聚焦现有客户新项目拓展，新客户拓展更多考虑平台性 [6] - 通信领域针对中等规模国内外客户、服务器电源客户等 [6]

公司基本情况 - 国家高新技术企业，成立于1997年，2017年1月创业板上市 [2] - 有2个全资子公司（深圳雷能、西安雷能）、2家控股子公司（永力科技、成都雷能电源）以及3个分公司 [2] - 业务起步于通信行业，拓展到特种应用领域，现为多领域整机设备企业电源供应商 [3] - 产品系列覆盖模块电源、定制电源、大功率系统电源，业务以特种应用和通信及网络领域为主 [3] - 通信领域主要客户有三星电子、诺基亚、中信科等；特种应用领域客户有航天科技、航天科工等 [3] 收入占比情况 - 2018年收购永力科技前，特种领域和通信领域占比约40%-45%，其他领域10-15% [3] - 2018年收购永力科技后，特种领域收入占比超50%，2020年预计还会提升 [3] - 2021年预计特种应用领域收入占比不下降，可能提升 [3] 营收情况 - 2020年通信领域出口营收下降，国内因5G基站建设订单增加，总体营收同比下滑不到20% [3] - 公司对2021年通信及其他领域恢复持乐观预期 [3][4] 增长预期 - 特种电源年均复合增长20%-25%，预计未来增速高于历史水平 [4] 产能情况 - 目前生产以北京新雷能、深圳雷能、永力科技为主，现有产能和未来规划能保证业务增长需求 [4] - 2020年规划投资2.5亿在深圳建设新生产和研发基地 [4] 研发投入 - 2020年研发投入占比下降，未来研发投入会增加，但预计不高于营收增速，占比会下降 [4] 发展战略 - 特种电源领域把握“十四五”机遇，推动产品向芯片级、系统级电源扩展 [4] - 通信电源领域紧跟5G建设，服务现有客户，扩展新客户和产品类别 [4] - 积极布局服务器电源领域，已有产品小批量供货 [4] 人员情况 - 核心人员稳定，人才流失率较低，薪资水平处在同行业中上 [5] - 有完善的薪资调整和股权激励机制 [5] 业务合作模式 - 近3 - 5年研发人员在业务拓展作用愈发明显，采用销售、研发双轮牵引营销策略 [5] 服务器电源业务 - 子公司深圳雷能战略方向，已有产品小批量供货，认为未来市场会加速发展 [5] 武汉永力情况 - 主要产品应用于船舶和激光器领域，与公司在应用领域和产品上互补，协同性好 [5] - 在供配电系统领域行业内靠前 [5] 团队情况 - 深圳雷能和北京雷能团队比较独立，技术协同，发展侧重和应用领域不同 [5] 规模效益 - 2020年北京雷能本部净利率提升明显，规模效益较明显 [6]