公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [6] 报告的核心观点 医药业务 - 公司在抗生素原料药中间体领域具备稳固市场地位,收入规模较为稳定 [17][18] - 原料药价格波动对公司盈利能力产生一定影响,但预计未来将逐步改善 [4][5] 新能源业务 - 公司在电解液添加剂VC领域具备产能优势,收入有望快速增长 [30][31] 微生物蛋白业务 - 公司率先布局微生物蛋白新兴领域,已完成产业化生产并接到大量订单 [40][41] - 微生物蛋白市场前景广阔,公司有望成为行业领先企业 [34][35][37] 财务数据总结 - 2024-2026年预计实现归母净利润0.38亿元、2.15亿元、3.23亿元,对应EPS为0.07元、0.39元、0.59元 [43] - 2024年起公司整体盈利能力有望逐步回升 [12][13][14]

舆情管理制度 - 公司制定舆情管理制度应对舆情影响[2] - 舆情分重大和一般两类[3][4] - 董事长任舆情工作组组长，董秘任副组长[5] 舆情处理 - 一般舆情由董秘和证券部处置[8] - 重大舆情工作组决策部署控范围[8][9] 其他 - 违反保密义务造成损失将受处罚[11] - 制度经董事会审议通过实施并解释[13]

会计政策变更 - 公司根据财政部2023年10月25日准则解释第17号变更会计政策[3][4] - 变更自2024年1月1日起施行，无需董事会和股东大会审议[4][8] - 变更不涉及追溯调整，对财务无重大影响[3][8][9]

发行股票决策 - 2023年4 - 5月审议通过向特定对象发行股票授权议案[2] - 2023年12月审议多项发行股票相关议案[3] - 2024年3月审议多项发行股票相关修订议案[4] - 2024年4 - 5月同意延长发行股票决议及授权有效期[5] 申请撤回情况 - 长江证券决定撤回公司以简易程序向特定对象发行股票申请文件[6] - 撤回申请对公司无重大影响，不损害股东利益[7]

子公司信息 - 富祥药业控股子公司江西富祥生物科技增加经营范围[1] - 该公司注册资本5000万元，2023年10月20日成立[1] - 近日完成工商变更登记并换发营业执照[1] 公告信息 - 公告发布日期为2024年8月4日[2]

报告公司投资评级 - 报告给予富祥药业"买入-A"的投资评级 [8] 报告的核心观点 微生物蛋白业务 - 替代蛋白行业前景广阔,微生物蛋白市场空间可达2900亿美元 [4][5][50][51] - 富祥药业是国内丝状真菌蛋白的主要厂商,一期2万吨微生物蛋白产能有望于2024年下半年建成 [5][60][61][80] - 公司自研短柄镰刀菌蛋白具有高蛋白和膳食纤维含量的优势 [77][78] 医药及新能源业务 - 巴坦类原料药上游原材料价格下调有望改善利润空间 [6][84][85] - 培南系列产品受4-AA价格下滑影响,公司正通过技术工艺优化降低成本 [88][89] - 锂电池电解液添加剂业务保持高速增长,毛利率有望提升 [92][97] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年公司收入增速分别为2.24%、20.62%、25.33%,净利润分别为0.25亿元、2.11亿元、3.48亿元 [102] - 给予公司2025年30倍PE,对应12个月目标价11.49元 [106]

业绩影响 - 富祥生物预计获政府补助3540万元，占最近一期经审计净利润17.63%[3] - 补助预计增加2024年度利润总额3540万元[6] 补助情况 - 公司将补助确认为与收益相关补助，计入其他收益[4][5] - 截至披露日补助未到账，到账时间和款项收取有不确定性[7]

高管增持 - 副总经理刘英6个月内增持不低于30万且不超60万[3] - 累计增持36,000股，金额317,160元[3] - 增持后持股175,392股，占比0.033%[4] 合规说明 - 增持不会致股权分布不符上市条件和控制权变化[6] - 增持计划符合相关规定[6]

业绩总结 - 2023年锂电池电解液添加剂业务销售收入2.75亿元，占营收比重17%[1] - 2023年锂电池电解液添加剂产品出货量达5081吨[2] 新产品和新技术研发 - 公司全资子公司获碳酸亚乙烯酯合成方法发明专利[1] - 碳酸亚乙烯酯（VC）产品出货量位居市场前列[2] 未来展望 - 发明专利权取得符合公司发展战略规划[2] - 发明专利权有利于推动锂电池电解液添加剂业务发展[2]

高管增持计划 - 三位副总经理2024年2月1日起6个月内拟增持30 - 60万元[2] 增持情况 - 三位副总经理合计增持104,900股，金额968,316元，占比0.020%[3] - 张祥明增持后持股323,300股，占比0.060%[4] - 魏海鹏增持后持股39,200股，占比0.007%[4] - 彭云增持后持股35,400股，占比0.007%[4] 其他说明 - 增持不影响上市条件和控制权[5] - 增持计划合规[5]