公司调研活动 - 东方国信于2025年9月23日接受华安基金等投资者调研 [1] - 公司董事长兼总经理管连平等人接待并回答投资者问题 [1] 行业技术进展 - 中国预计2028年实现全球首次电磁弹射运载火箭发射 [1] - 该技术进展与歼-35项目相关 [1]

公司战略与技术发展 - 公司聚焦大数据、人工智能及云计算核心能力建设，技术发展经历代码开发、低代码和生成式AI三个阶段 [1][2] - 采用基于符号主义的技术路径解决大模型在结构化数据查询中的准确性问题，实现70%自动化开发并显著降低成本 [2] - 构建多行业知识图谱（电信/金融/工业），结合多模态数据处理技术为大型语言模型提供精准领域知识注入 [3] - 建立六大标准框架（算力/数据/知识/垂类模型/智能体/应用工程化），已完成数十个ToB客户AI落地项目 [3] - 推出双版本"文生数"产品，ToC端产品覆盖健康管理/金融理财/教育咨询场景，已完成近6000家上市公司数据加工 [3] - 打造"云服务+AI+数据"三位一体战略，以近4万张GPU算力资源及AutoDL平台为基座构建全栈服务体系 [4] 业务发展态势与增长点 - 运营商业务迎来新机遇：凭借服务中国联通数据集中化15年经验，受益于中国移动/中国电信数据集中化建设 [5] - 算力业务布局：合并视拓云后形成近4万张GPU卡资源池，服务超70万C端用户和6000多家企业 [5] - 智算中心进展：内蒙古和林格尔智算中心1号楼（22MW）已交付创收，2/3/5号楼（68MW）年底投产，4/6号楼（110MW）明年年底投产 [6] - 未来重点推进：深化视拓云业务协同、把握运营商IT集中化机遇、保障智算中心建设运营、推进ToC数据服务业务 [6] 投资者问答核心信息 - 运营商CAPEX开支减少不影响业务，反而带来AI/算力/大数据领域新机遇 [7][8] - 视拓云聚焦大模型推理/小模型训练推理场景（使用4090/5090卡），暂不涉足大模型训练 [9] - 视拓云资金充足：依托C端算力零售平台现金流+东方国信资金协同支持 [9][10] - 双方协同体现在：资源能力融合（3万张GPU+AI软件赋能）、双向客户生态赋能、协同输出提升规模效应 [10] - 视拓云优势：C端算力零售赛道绝对领先（规模超第2-10名总和），高校用户口碑良好，具备行业定义能力 [11] - 目标市场：2027年中国GPU云服务市场超2300亿元，教育科研领域保守估计50亿元，目标获取20%-50%份额 [11] - 差异化竞争：坚持纯算力标准化产品定位（vs云厂商"技术服务+算力"模式），满足数据安全/灵活经济性需求 [12][13] - 新智算中心布局：遵循国家"东数西算"战略，需平衡资金能力与客户订单需求 [14][15] 经营状况与增长驱动 - 业绩承压源于宏观经济/行业竞争/历史包袱，但经营已企稳回升 [15][16] - 增长驱动：运营商IT集中化建设带来传统业务新机遇，智算中心业务明年放量（机柜供不应求），算力服务业务通过视拓云切入C端零售赛道 [15][16] - 成本优化：经营现金流健康，商誉等历史因素影响减弱 [16]

智算中心建设进展 - 内蒙古智算中心1号楼（22MW）已于6月份交付并开始贡献收入 [1] - 2号、3号和5号楼（68MW）即将装机完毕 预计今年年底投产 [1] - 4号和6号楼（110MW）已于8月完成主体结构封顶 预计明年年底投产 [1] 产能规模 - 已交付产能22MW [1] - 在建产能178MW（含68MW年底投产及110MW明年投产） [1] - 总规划产能达200MW [1]

核心观点 - 公司处于业绩拐点期 传统业务稳步回升 新业务增长动能强劲 现金流持续健康 [1] - 公司打造"云服务+AI+数据"三位一体核心战略 构建全栈服务体系 形成难以复制的综合竞争优势 [2] - 公司业绩承压由行业竞争及历史包袱导致 但经营状况已开始企稳回升 明年起业绩有望持续改善 [2] 业务战略布局 - 聚焦大数据 人工智能及云计算核心能力建设 基于生成式技术对数据仓库进行技术重构 [1] - 高度重视知识图谱构建 将多源数据转化为高价值结构化知识 [1] - 建立六大标准框架并工具化 帮助ToB客户落地AI应用 已完成数十个项目 [1] - 推出面向企业客户和个人用户的双版本"文生数"产品 [1] - 深度融合企业级大数据与AI技术积累 通过控股视拓云获得规模化智算服务能力 [2] - 以近4万张GPU算力资源及AutoDL平台为云基座 构建覆盖全栈的服务体系 [2][3] - 打通从底层算力 中间平台到顶层智能应用的全链条 [2] 传统业务发展 - 通信板块三大运营商加速推进IT系统集中化建设 [2] - 作为中国联通长期核心服务商 拥有超过15年成熟经验 [2] - 预计在中国移动和中国电信IT系统集中化建设中成为主要受益者 [2] - 运营商业务收入未来几年有望实现增长 [2] 新业务进展 - 内蒙古和林格尔智算中心与头部互联网客户签订长期合同 机柜供不应求 [3] - 1号楼22MW已于6月交付并开始贡献收入 [3] - 2号3号和5号楼68MW即将装机完毕 预计今年年底投产 [3] - 4号和6号楼110MW已于8月完成主体结构封顶 预计明年年底投产 [3] - 智算中心业务将从明年开始放量 带来稳定可观收入增量 [3] - 通过控股视拓云进入C端算力零售赛道 平台为国内领域龙头 [3] - 合并形成近4万张GPU卡算力资源池 服务超70万C端用户和6000多家企业 [3] - 将发挥软件研发优势 与视拓云共建算力应用生态 提升平台附加值 [3] 运营优化措施 - 持续优化内部管理 提升运营效率 经营现金流保持健康 [4] - 历史因素如商誉等影响逐渐减弱 为利润修复奠定基础 [4] - 成本费用优化与历史包袱出清 [4] 未来发展规划 - 深化与视拓云业务协同 加快算力应用生态建设 [4] - 把握运营商IT集中化建设机遇 扩大市场份额 [4] - 保障和林格尔智算中心建设运营 做好未来算力基础设施规划储备 [4] - 稳步推进ToC数据服务业务 探索新增长模式 [4]

公司战略与技术发展 - 公司聚焦大数据、人工智能及云计算核心能力建设，技术发展经历代码开发、低代码和生成式AI三阶段 [1][2] - 采用基于符号主义的技术路径解决大模型在结构化数据查询中的准确性问题，实现70%自动化开发并显著降低成本 [2] - 构建电信、金融、工业等领域高精度行业知识图谱，结合多模态数据处理技术解决AI"幻觉"问题 [3] - 建立六大AI工程化标准框架（算力/数据/知识结构化/垂类模型推理/智能体/应用集成），已完成数十个ToB AI项目 [3] - 推出企业端和个人端双版本"文生数"产品，ToC端已覆盖近6,000家上市公司数据并处于内测阶段 [3][4] - 形成"云服务+AI+数据"三位一体战略，依托近4万张GPU算力资源构建全栈服务体系 [4] 业务发展态势与增长点 - 运营商业务受益于中国移动/电信数据集中化建设，凭借服务联通15年经验有望扩大份额 [5][16] - 合并视拓云后形成近4万张GPU算力资源池，服务超70万C端用户和6,000多家企业 [5] - 内蒙古和林格尔智算中心1号楼（22MW）已交付创收，2/3/5号楼（68MW）年底投产，4/6号楼（110MW）明年年底投产 [5][17] - 与顺义国资成立合资公司（公司出资30%），开展算力租赁及增值服务业务 [15] 视拓云业务优势与发展 - 在C端算力零售赛道规模超过第2至第10名总和，形成自然流量壁垒且几乎无需广告投入 [9][10] - 坚持纯算力标准化产品定位，与云厂商"技术服务+算力"模式形成差异化竞争 [13][14] - 2027年中国大陆独立GPU云服务市场预计超2,300亿元，算力零售赛道规模超千亿元 [10] - 短期聚焦教育科研市场（规模约50亿元），目标获取20%至50%市场份额 [10] - 用户数增速远高于硬件投入速度，当前需求远未饱和 [11] - 主要应用场景聚焦大模型推理、小模型训练、小模型推理三大标准化算力场景 [12] 协同发展与未来规划 - 与视拓云协同体现在资源互补（3万张GPU+大数据软件）、生态共建（双向客户导入）和商业化协同（提升算力输出效率） [6][7][8] - 视拓云布局跨境算力服务，利用国内外电价差和时差提升算力资源24小时利用率 [16] - 公司目前控股视拓云51%，若业务超预期不排除进一步收购可能 [15] - 未来并购将围绕AI、智算云领域审慎开展 [16] 业绩展望与驱动因素 - 公司经营状况企稳回升，明年起业绩将持续改善 [16][18] - 增长驱动来自运营商IT集中化建设、智算中心业务放量（已签头部互联网客户长期合同）以及视拓云C端算力零售业务 [16][17][18] - 成本费用持续优化，历史包袱（如商誉）影响逐渐减弱 [18]

公司经营状况 - 公司目前经营情况正常且各项业务有序开展 [1] - 公司管理层始终专注于主营业务发展并致力于提升核心竞争力与内在价值 [1] 战略发展方向 - 公司未来将继续紧跟国家数字经济与人工智能等战略方向 [1] - 公司致力于通过良好业绩回报投资者 [1] 股价波动因素 - 公司二级市场股价受宏观经济环境、行业政策、市场情绪及资金偏好等多因素综合影响 [1] - 公司股价存在一定波动性但不存在应披露而未披露的重大信息 [1]

公司战略布局 - 公司根据长远发展战略及业务规划需要变更经营范围 新增卫星通信等相关表述 [1] - 此举旨在完善公司业务布局 为未来可能的技术与市场机遇做准备 [1] 业务发展现状 - 公司及子公司尚未实质性开展卫星通信相关业务 [1] - 公司将严格遵循相关法律法规运营 若涉及需取得专项资质或许可的领域将积极依法办理 [1] 技术研发方向 - 公司持续关注包括卫星通信在内的新兴技术发展方向 [1] - 公司进行前瞻性技术研究和产品预研以保持创新能力和技术竞争力 [1] 信息披露机制 - 后续如涉及相关业务的重大进展 公司将严格按照信息披露规定及时履行披露义务 [1]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中下跌2.05%至11.01元/股 成交额1.57亿元 换手率1.56% 总市值125.38亿元 [1] - 主力资金净流出2695.51万元 特大单净卖出745.22万元(买入占比3.46%/卖出占比8.21%) 大单净卖出1950.29万元(买入占比16.00%/卖出占比28.41%) [1] - 年内股价涨17.13% 近5日涨4.36% 近20日跌10.85% 近60日涨9.55% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近8月6日净买入1.54亿元(买入总额4.08亿元/占比13.50% 卖出总额2.55亿元/占比8.42%) [1] 公司基本概况 - 主营业务为企业级大数据和云计算产品、工业互联网平台及行业解决方案 [2] - 收入构成:定制软件开发及服务76.59% 系统集成16.14% 云计算5.60% 软件产品1.68% [2] - 所属申万行业:计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块含电子身份证/AI文生视频/互联医疗等 [2] 股东结构与财务表现 - 股东户数8.57万户(较上期减少4.37%) 人均流通股10573股(较上期增加4.57%) [2] - 2025年上半年营收9.41亿元(同比减少8.37%) 归母净利润-7917.44万元(同比减少625.60%) [2] - A股上市后累计派现1.56亿元 近三年未进行分红 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算持股1362.56万股(较上期增加394.87万股) 位列第三大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF持股841.75万股(增加160.12万股) 华夏中证1000ETF持股496.02万股(增加118.06万股) 分列第四、八大流通股东 [3] - 华夏中证5G通信主题ETF退出十大流通股东行列 [3]

公司治理动态 - 公司于2025年9月15日以通讯方式召开第六届第一次董事会临时会议 [1] - 会议审议《关于变更公司经营范围及修订〈公司章程〉的议案》等文件 [1] 业务收入结构 - 2025年1至6月电信行业收入占比45.15% [1] - 金融行业收入占比26.52% [1] - 其他行业收入占比15.18% [1] - 工业行业收入占比8.8% [1] - 政府行业收入占比4.35% [1] 市值信息 - 公司当前市值为124亿元 [1]

会议信息 - 公司第六届董事会第一次临时会议通知于2025年9月10日送达董事[1] - 会议于2025年9月15日以通讯方式召开[1] - 应出席董事7名，实际出席7名[1] - 会议由董事长管连平召集并主持[1] 议案审议 - 会议审议通过变更公司经营范围及修订《公司章程》的议案[2] - 变更经营范围议案表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票[2] - 变更经营范围议案尚需提交股东会审议[2] 公告信息 - 公告发布时间为2025年9月15日[4] - 具体内容详见公司同日在巨潮资讯网披露的相关公告及修订后的《公司章程》[2]