股东减持计划 - 股东北京碧水源科技股份有限公司计划减持碧兴物联股份不超过785,189股 [1] - 计划减持股份数量占碧兴物联总股本比例为1% [1] - 减持方式为通过集中竞价交易进行 [1] 减持时间安排 - 减持期间为自减持计划公告披露之日起15个交易日后的3个月内 [1] - 具体减持时间为2025年12月1日至2026年2月28日 [1] 减持原因 - 股东减持原因为自身资金需要 [1]

股东减持计划 - 公司股东碧水源计划减持不超过785,189股 占公司总股本1% [1] - 减持方式为集中竞价交易 减持期间为2025年12月1日至2026年2月28日 [1] - 减持原因为股东自身资金需要 拟减持股份来源为IPO前取得 [1][2] 股东持股情况 - 截至公告日 碧水源持有公司股份8,814,811股 占公司总股本11.23% 为公司第二大股东 [2] - 上述股份已于2024年8月9日起解除限售并上市流通 [2] 公司上市与股价表现 - 公司于2023年8月9日在上交所科创板上市 公开发行新股1,963万股 发行价格36.12元/股 [2] - 该股目前处于破发状态 [2] 首次公开发行募资情况 - 公司首次公开发行股票募集资金总额70,903.56万元 募集资金净额62,344.36万元 [3] - 实际募资净额比原拟募资多21,083.4万元 原拟募资金额为41,260.96万元 [3] - 发行费用合计8,559.2016万元 其中保荐及承销费用5,505.5077万元 [3]

公司业务动态 - 碧水源膜技术可应用于数据中心污水处理 [1] - 公司目前暂未与阿里芯片建设项目开展合作 [1]

公司技术动态 - 碧水源UF+DF双膜法技术可将生活污水转变为可饮用地表II、III类水 [2]

减持计划核心信息 - 碧水源科技股份有限公司持有碧兴物联11.23%股份 [1] - 碧水源计划通过集中竞价方式减持不超过78.52万股碧兴物联股份 [1] - 计划减持股份数量占碧兴物联总股本比例为1% [1]

股东减持计划 - 股东碧水源因自身资金需要拟减持碧兴物联股份不超过78.52万股，占公司总股本1% [1] - 减持方式为集中竞价交易，计划期间为2025年12月1日至2026年2月28日 [1] - 截至公告日，碧水源持有公司881.48万股股份，占总股本11.23%，股份来源为公司首次公开发行前取得 [1] 减持合规性 - 本次减持计划符合相关法律法规及此前披露的承诺 [1]

融资计划概况 - 公司披露总额80亿元人民币的融资计划，包括注册发行中期票据不超过40亿元和超短期融资券不超过40亿元 [1] - 中期票据资金计划用于项目建设、补充营运资金、偿还有息负债等用途 [1] - 超短期融资券资金计划用于补充公司流动资金、偿还金融机构借款 [1] 融资背景与动机 - 融资主要出发点为补充资金和偿还借款 [4] - 公司业务规模扩大，特别是EPC项目增加，以及宏观政策调控导致应收账款出现增长态势 [4] - 截至2025年9月30日，公司应收账款规模达126.38亿元，虽较2024年末的近124.00亿元有所减少，但仍处于行业较高水平 [4][5] - 2022年至2024年，公司应收账款周转率从0.9下降至0.73，资金回收周期延长 [5] 应收账款行业状况 - 应收账款回收难是环保行业普遍问题，截至2025年6月30日，A股115家环境上市公司应收账款总计达1562.6亿元，平均每家约13.588亿元 [5] - 行业内其他公司应收账款规模举例：瀚蓝环境约73.09亿、中再资环45.55亿、启迪环境44.16亿、节能环境51.30亿等 [5] - 公司解释应收账款回收具有“分期性”，部分项目需待运营期开始后逐步回收，且受地方化债政策推进节奏影响 [5] 公司财务业绩表现 - 2024年公司营业收入85.49亿元，同比下降4.51%，归属净利润0.59亿元，同比下滑92.34% [6] - 2025年前三季度公司营收约43.72亿元，同比减少7.96%，归属于上市公司股东的净利润亏损约7964万元，同比增亏 [6] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为-2.38亿元，较2023年同期的3.31亿元下降171.78% [6] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4517.97万元，出现缓解迹象 [6] 管理层应对措施与融资策略分析 - 管理层高度重视降低两金（应收账款、合同资产），已采取内外部策略加速回收，包括组建专业管理与催收团队、设定年度目标、定期检查进度以及密切关注政策动向 [6] - 分析师认为此次“短+长”融资组合策略颇具深意，超短期融资券可快速补充即时现金流，中期票据则能优化债务期限结构，降低短期偿债压力 [6]

股东股份变动 - 公司持股5%以上股东文剑平所持29,675,142股股票将被司法拍卖 [1] - 被拍卖股份占该股东所持公司股份的14.69% [1] - 被拍卖股份占公司总股本的0.82% [1] 司法拍卖安排 - 本次股份拍卖将分三次进行 [1] - 首次拍卖10,000,000股于2025年12月8日至9日进行 [1] - 第二次拍卖10,000,000股于2025年12月10日至11日进行 [1] - 第三次拍卖9,675,142股于2025年12月12日至13日进行 [1] 执行与状态 - 拍卖由浙江省宁波市中级人民法院执行 [1] - 拍卖目前尚处于公示阶段 [1] - 后续拍卖结果存在不确定性 [1]

股权情况 - 文剑平持股201,948,038股，占公司总股本5.57%[9] - 文剑平累计被冻结股份96,364,266股，占其所持股份47.72%，占总股本2.66%[9] - 文剑平累计被拍卖股份107,993,560股，占其所持股份53.48%，占总股本2.98%[9] 司法拍卖 - 29,675,142股将被司法拍卖，占文剑平持股14.69%，占总股本0.82%[2] - 分三次拍卖，每次数量及占比不同[3][6] - 司法拍卖公示，结果不确定，不影响控制权和经营[2][8]

文章核心观点 - A股市场存在一批长期持续下跌的股票，尽管部分公司基本面尚可或曾为行业龙头，但股价表现与基本面出现显著背离 [1][3][5] - 这些股票的下跌趋势具有长期性，任何抄底行为最终多以套牢告终，跌幅超过90%的股票极少能重回历史高点 [5][7][9] - 股价长期低迷的背后原因包括行业困境、流动性枯竭、业绩持续恶化、被市场主力资金抛弃等 [3][5][7] 个股表现案例 - 某只2015年4月上市股票，发行价5.47元，曾达高点72元，现价3.67元，从53.84元高点下跌93.5%，公司近五年盈利超3亿元且每年增长，但股价跌破净资产且较发行价低19.5% [1] - 山鹰国际股价从2015年高点62.64元下滑至1.62元，跌幅97.4%，面临瓦楞纸价格同比下跌13%的行业困境，股东人数一年内增长25%至20万人 [3] - 沃森生物从2015年5月的12.20元起步，十年后累计下跌18%，从96.73元历史高点下跌89.6%，日成交量仅几千手 [3] - 通策医疗股价从300.98元跌至40.13元，跌幅88%，2021年市盈率曾超200倍 [3] - 重庆钢铁连续三年亏损，2024年亏损额12.6亿元，吨钢利润一度仅50元 [3] - 碧水源年营收超90亿元，但股价连续5年阴跌，日成交额不足1亿元，换手率0.5%，融资余额从12亿元降至3亿元 [5] - 华平股份上市以来累计募资9.8亿元，分红仅3100万元，大股东套现2.3亿元 [5] - 锦州港股价1.04元，较十年前11.6元下跌91%，创上市新低 [5] - 东江环保股价从30.30元跌至4.54元，跌幅85%，公司连续三年亏损，2023年亏5.2亿，2024年亏3.8亿 [7] - 暴风集团从327.01元跌至退市价0.28元，跌幅99.9%，乐视网从179.03元跌至0.31元，跌幅99% [5] 市场现象与特征 - A股5411只股票中隐藏不少连续下跌十年的股票，跌势持续多年 [5] - 2025年已有56家公司退市，规则趋严，但退市比例相对于整个市场仍偏低，“只进不出”或“多进少出”的市场结构导致资金稀释和个股流动性枯竭 [7] - 长期阴跌股被主力抛弃，碧水源股东户均持股金额从12万元增至19万元，但补仓反而扩大亏损，下跌趋势中补仓成功率不足15% [7] 风险识别与筛查指标 - 僵尸股典型特征包括日均换手率长期低于1%、股价年振幅低于20%、业绩持续下滑或亏损、行业处于衰退期、无机构研报覆盖 [9] - 基本面筛查应避开营收或净利润连续2年下滑、资产负债率超70%的公司，优先选择行业景气度高且现金流健康的龙头股 [9] - 交易指标验证需观察月均换手率（低于5%需警惕）、股价年振幅（低于30%可能僵化），规避日成交额长期低于1000万元的个股 [9] - 投资者易犯错误是盲目抄底和迷信低价股，看似便宜的股票往往隐藏更深陷阱 [7][9]