行业政策动态 - 工业和信息化部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 提出19条举措 涵盖有序扩大市场开放 持续拓展应用场景 培育壮大产业生态等方面 [1] - 政策目标到2030年发展卫星通信用户超千万 分业务 分阶段 分步骤有序推进卫星通信业务开放 [1] - 改革举措包括支持低轨卫星互联网加快发展 带动产业链上下游协同创新 实现全球宽带网络覆盖 支持电信运营商开展终端设备直连卫星业务 通过共建共享利用高低轨卫星资源 推动应用由专业向大众领域普及 组织开展卫星物联网商用试验 研究设立新型业务 扩大向民营企业开放 [2] 市场表现 - A股卫星通信概念股集体走强 创意信息涨幅13.15% 总市值60.64亿 臻镭科技涨幅10.58% 总市值168亿 华力创通涨幅10.38% 总市值165亿 [1][3] - 星网宇达涨停涨幅9.99% 总市值49.42亿 复旦微电涨幅9.93% 总市值529亿 震有科技涨幅8.90% 总市值64.81亿 中国卫星涨幅7.22% 总市值462亿 [1][3] - 光库科技涨幅6.63% 总市值239亿 电科芯片涨幅5.79% 总市值180亿 信科移动涨幅5.12% 总市值245亿 中兴通讯涨幅4.92% 总市值2213亿 盛路通信涨幅4.29% 总市值75.61亿 [1][3] 应用前景与产业机遇 - 拓展卫星通信三大应用场景方向：应急通信 数字惠民和融合创新 未来有望形成新的万亿级市场 [2] - 卫星通信产业战略地位凸显 政策导向明确 业务准入工作持续优化 牌照发放或将加快推进 [2] - 国内高频发射已至 产业拐点在即 关注卫星通信服务提供商 运营及服务 卫星制造产业链 地面设备制造等领域投资机遇 [2]

市场表现 - 8月28日商业航空板块上涨 航空航天ETF天弘（159241）涨0.72% 成分股中华力创通涨超11% 中国卫星涨停 海特高新及新劲钢等多股跟涨 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）年内份额新增超91% 居同标的之首 [1] 行业政策 - 工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 目标2030年卫星通信用户超千万 提出19条举措涵盖市场开放、应用场景拓展及产业生态培育等领域 [2] - 政策推动手机直连卫星等新模式规模应用 要求完善管理制度及法规 提升基础设施与技术水平 [2] - 银河证券认为商业航天支持政策逐步细化 低轨空间资源布局紧迫性提升 我国卫星互联网建设迎发展机遇 [2] - 中信证券指出卫星通信产业战略地位凸显 业务准入持续优化 牌照发放或将加快 [3] 产业聚焦 - 国证航天指数超98%权重集中于国防军工行业 为全市场军工含量最高指数 [1] - 航空装备与航天装备两大核心板块占指数66%权重 深度聚焦大飞机研制、低空经济及商业航天产业链 [1] - 中信证券建议关注卫星通信服务提供商、运营服务、卫星制造产业链及地面设备制造领域投资机会 [3]

市场表现 - 8月28日商业航空板块上涨 航空航天ETF天弘(159241)涨0.72% 成分股华力创通涨超11% 中国卫星涨停 海特高新及新劲钢等多股跟涨 [1] - 航空航天ETF天弘(159241)年内份额新增超91% 暂居同标的首位 [1] 行业结构 - 国证航天指数超98%权重集中于国防军工行业 为全市场军工含量最高指数 [1] - 航空装备与航天装备两大核心板块占比66% 深度聚焦大飞机研制/低空经济/商业航天等新兴领域 [1] 政策支持 - 工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 目标2030年发展卫星通信用户超千万 [2] - 政策提出六方面19条举措 包括有序扩大市场开放/持续拓展应用场景/培育壮大产业生态等方向 [2] 产业发展 - 商业航天支持政策逐步细化 低轨空间资源布局紧迫性提升 [2] - 星网及千帆星座等大型星座规划推进 卫星互联网建设迎来发展机遇 [2] - 卫星通信产业战略地位凸显 业务准入持续优化 牌照发放或将加快 [3] 产业链机会 - 关注卫星通信服务提供商/运营服务/卫星制造产业链/地面设备制造等领域投资机遇 [3] - 可回收火箭成熟/单星造价降低/卫星智能化提升等趋势推动产业生态发展 [2]

卫星导航板块市场表现 - 卫星导航板块于8月28日竞价高开 [1] - 博通集成开盘一字涨停 [1] - 开普云涨幅超过10% [1] - 华力创通、通宇通讯、思科瑞、中国卫星、创远信科均跟随上涨 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.32亿元，同比下降9.56% [1] - 归母净利润296.59万元，同比上升4.93% [1] - 第二季度营业总收入1.95亿元，同比上升0.75%，归母净利润2033.77万元，同比大幅上升1248.17% [1] - 扣非净利润300.04万元，同比下降18.60% [1] 盈利能力指标 - 毛利率33.61%，同比下降9.05个百分点 [1] - 净利率0.88%，同比上升20.16% [1] - 历史净利率表现不佳，去年净利率为-26% [2] - 近10年中位数ROIC为1.45%，2021年最低达-12.36% [2] 成本与费用结构 - 三费总额9870.46万元，占营收比重29.7%，同比上升13.81% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较上年显著增加 [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款3.96亿元，同比下降29.38%，但占最新年报营业总收入比重仍达72.34% [1] - 货币资金2.09亿元，同比下降26.63% [1] - 存货/营收比率高达103.45% [3] - 每股经营性现金流0.04元，同比下降67.03% [1] 资本结构与偿债能力 - 有息负债2066.86万元，同比下降53.25% [1] - 货币资金/流动负债比率为86.76%，需关注短期偿债能力 [3] - 每股净资产2.41元，同比下降8.18% [1] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额大幅下降67.03%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [2] - 筹资活动现金流量净额上升79.14%，主要因偿还贷款较上年同期减少 [2] - 现金及现金等价物净增加额下降447.72% [2] 业务模式特征 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [2] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力情况 [2] - 历史上14份年报中出现4次亏损 [2]

财务表现 - 上半年营业收入3.32亿元 同比减少9.56% [2] - 归属于上市公司股东的净利润296.59万元 同比增长4.93% [2] 经营策略 - 面对国内外经济形势复杂及行业竞争加剧挑战 公司紧扣"军民共进、以民为先"年度经营主题 [2] - 锚定"五个坚定不移"经营思路 探索高质量发展路径 [2] 运营进展 - 订单交付流程有序稳步推进 [2] - 应收账款精细化管理措施深入推进 长期账款回款状况好转 [2] - 公司整体现金流稳健充足 [2]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日共有11个机构投资者持有华力创通A股股份合计持股量达2237.41万股占公司总股本3.38% [1] - 前十大机构投资者包括国泰中证军工ETF、南方中证1000ETF、香港中央结算有限公司等合计持股比例达3.38% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度合计上涨0.98个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计3个包括国泰中证军工ETF、南方中证1000ETF、通用航空ETF持股增加占比达0.36% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金仅卫星ETF1个持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期新披露公募基金共计5个包括华夏中证1000ETF、富国国证通用航空产业ETF等 [2] 外资持仓变动 - 本期外资基金香港中央结算有限公司较上一期持股增加占比达0.21% [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.32亿元 [1] - 归母净利润296.59万元 较去年同期增加13.94万元 同比上涨4.93% 实现连续2年上涨 [1] - 经营活动现金净流入2562.03万元 [1] - 毛利率33.61% 较上季度提升2.74个百分点 实现连续2个季度上涨 [3] - ROE 0.19% 较去年同期增加0.02个百分点 [3] 资本结构与效率 - 资产负债率32.99% 较上季度下降1.60个百分点 [3] - 总资产周转率0.14次 [3] - 存货周转率0.38次 [3] - 摊薄每股收益较去年同期上涨4.65% 实现连续2年上涨 [3] 股权结构 - 股东户数9.01万户 [3] - 前十大股东持股数量2.49亿股 占总股本比例37.56% [3] - 主要股东包括高小离(16.4%)、王琦(12.9%)、熊运鸿(4.36%)及多家机构投资者 [3]

财务数据 - 2025年半年度计提信用减值损失和资产减值损失共计约-1847万元 [1] - 上述计提合计增加2025年半年度净利润约1570万元 [1] - 相应增加公司2025年半年度所有者权益约1570万元 [1] - 本次计提资产减值准备未经审计 [1] 业务构成 - 2024年营业收入构成中电子信息产业占比95.56% [1] - 轨道交通装备行业占比4.21% [1] - 其他业务占比0.23% [1]

公司治理变动 - 华力创通董事会同意补选夏超为第六届董事会审计委员会委员 [2]