公司业务进展 - 子公司南方增材正就3D打印业务与鞋模、军工航天、散热等领域客户进行业务洽谈和送样 [1]

公司业务进展 - 公司目前正通过其子公司南方增材就3D打印业务与多个领域的客户进行业务洽谈和送样 [1] - 业务洽谈及送样涉及的领域包括鞋模、军工航天以及散热领域 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议关注在金属3D打印尤其是铜3D打印有较好技术储备的企业 [5] 报告核心观点 - 冷板式液冷技术凭借其高散热效率和对现有数据中心基础设施的良好兼容性，有望成为数据中心主流散热方案，市场需求预计将迎来爆发式增长 [1] - 3D打印技术（增材制造）因其在设计自由度、一体化成型和制造复杂结构方面的独特优势，被认为是液冷板制造的最优技术路线，尤其适用于微通道等先进设计 [2] - 随着芯片功率密度持续提升，微通道液冷板成为新趋势，这进一步放大了3D打印技术的优势，产业界已有成熟产品落地 [3][4] - 尽管铜材料的3D打印存在技术挑战，但通过采用特定波长的激光器等技术已实现突破，为高性能液冷板制造提供了可行路径 [4] 根据相关目录分别进行总结 1 冷板式液冷有望成为数据中心主流散热方案 - 数据中心冷却能耗占其总电耗高达40%，液冷散热效率远高于风冷，强制对流水的传热系数（250-15000 W/m²·K）远高于强制对流空气（25-250 W/m²·K）[12][16] - 英伟达GB200 NVL72液冷系统可为50兆瓦数据中心每年节省超过400万美元运营成本 [1][18] - 中国智算中心液冷市场规模2024年达184亿元，同比增长66%，预计2029年将增长至1300亿元，复合年增长率达48% [1][20][21] - 冷板式液冷作为间接接触方式，成熟度最高、应用最广泛，因其服务器芯片不直接接触液体，无需对机房设备进行大规模改造 [1][28] 2 3D打印有望成为液冷板最优制造技术路线 - 3D打印技术通过分层制造，解放了流道设计限制，可实现拓扑优化和仿生设计等复杂结构，加工时间和成本对结构变化不敏感，优于CNC/铲齿加工 [2][60][64] - 3D打印一体化成型工艺在结构强度和连接处热阻方面优于传统钎焊、扩散焊等焊接工艺 [2][66] - 微通道液冷板（当量直径低于1mm）成为新趋势，锦富技术开发的0.08mm微通道液冷板已用于B200芯片散热系统 [3][66] - 传统制造工艺（如铲齿、微铣削）在加工深宽比大、结构复杂的微通道时存在限制，3D打印技术前景更好 [3][71][74] - 对于多孔结构微通道骨架这类性能最强的设计，3D打印是可行的制造技术 [76] 2.4 铜材料打印较难但可突破，产业已有3D打印液冷板产品落地 - 铜是理想冷板材料（导热系数400 W/m·K），但其对主流红光激光器反射率高，加工难度大 [4][81][82] - 采用蓝光（450nm）或绿光（515nm）激光器可显著降低铜的反射率，实现有效打印 [4][82] - CoolestDC基于EOS DMLS技术开发的一体式冷板可承受6bar以上水压，使GPU工作温度降低近50% [4][88] - Fabric8Labs采用电化学增材制造技术打印的微通道冷板，性能显著高于铲齿工艺产品 [4][89] - 希禾增材通过绿光3D打印技术实现微通道液冷板制造，打印件最小壁厚达0.05mm，致密度超过99.8% [4][94] 3 投资建议 - 建议关注在金属3D打印，尤其是铜3D打印领域有技术储备的企业，如南风股份、铂力特、华曙高科 [5][97] - 南风股份子公司南方增材从事3D打印服务，产品覆盖液冷板，正进行扩产规划并与客户洽谈 [97] - 铂力特展出3D打印液冷板，换热量相较传统直肋片冷板提升20%，压力损失减少约70% [97] - 华曙高科在金属3D打印领域有深厚技术积累，有望受益于数据中心液冷板需求提升 [97]

近期经营业绩与展望 - 公司三季度业绩同比下滑，主要受部分项目建设进度推迟影响，导致收入确认出现波动 [2][3] - 各报告期业绩波动源于行业特性：根据核电、地铁等项目进度分批次供货，且各期产品销售结构及数量不同导致毛利率变化 [2] - 未来三年，核电通风领域因我国核电机组保持常态化审批节奏而进入积极发展期，公司在该领域市占率较高 [3] - 地铁、隧道通风产品供应与国家城市化进程及大基建规划建设相关，公司将积极参与相关项目招投标 [3] 技术与产品应用 - 公司通风设备可应用于可控核聚变领域，具体技术要求需根据项目需求确定 [4] - 3D打印技术在可控核聚变产品中具备应用潜力，优势包括复杂结构、轻量化等方面 [4] - 3D打印技术相较于传统加工方式具有高精度制造复杂几何结构、节省材料、设计灵活度高、支持个性化定制等优势 [5] - 公司可根据客户需求定制化研发、供应通风与3D打印产品 [4][5] 子公司南方增材业务进展 - 南方增材业务模式以提供解决方案并输出产品为主，通过打印方案设计、工艺优化为客户提供经济合理的创新方案 [5] - 目前正与鞋模、军工航天、散热等领域客户进行业务洽谈和送样，预计不会对今年经营业务产生重大影响 [5] - 南方增材按规划执行扩产计划，与客户的送样及洽谈工作正常进行中，预计不会对公司今年经营业绩产生重大影响 [6] - 截至目前，南方增材暂无融资需求，未来将根据市场及订单情况适时通过再融资等方式扩大业务规模 [6] 公司治理与规划 - 公司目前暂无股权激励计划，未来将根据整体战略规划及发展需要，综合市场与资金安排等因素适时研究相关方案 [5]

热点公告 - 剑桥科技澄清目前不生产含CPO技术的芯片 [1] - 首开股份间接持有宇树科技股权比例约为0.3% 持股比例很低 [1] - 青山纸业控股子公司恒宝通光2025年上半年净利润为209.90万元 占公司同期净利润比重极小 [1] 项目投资 - TCL科技拟投资295亿元建设第8.6代印刷OLED生产线项目 [1] - 广东建科拟投资实施粤建科·中山数智荟二期建设项目 [1] - 南风股份子公司南方增材拟投资5000万元用于3D打印服务项目固定资产投资 [1] 合同中标 - 华康洁净中标"医疗服务建设工程"项目 [1] 股权收购 - 奥特维拟收购控股子公司松瓷机电8.99%股权 [1] - 天华新能拟收购苏州天华时代75%股权 [1] 股份回购 - 上海谊众拟斥资3000万元至3500万元回购股份 [1][2] - 创源股份拟回购1.55%-2.05%股份 [2] - 壹石通拟斥资3000万元至5500万元回购股份 [2] 经营数据 - 华统股份8月生猪销售收入3.38亿元 [1][2] - 天马科技1~8月鳗鱼累计出池约11921.59吨 [1][2] 股东增减持 - 火星人控股股东的一致行动人拟减持不超过2.94%股份 [1][2] - 智微智能实际控制人之一郭旭辉拟减持不超过2.9749%股份 [1][2] - 金安国纪股东东临投资拟减持不超过2.878%股份 [1][2] - 速达股份股东扬中徐工拟减持不超过3%股份 [2] 其他融资活动 - 中仑新材拟发行可转债募资不超过10.68亿元 [1][2] - 拓荆科技拟定增募资不超过46亿元 [1][2] - 招商蛇口拟发行优先股募资不超过82亿元用于"保交楼、保民生"房地产项目建设 [2] - 科力尔拟定增募资不超过10.06亿元 [2]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为3.93亿元 同比减少6.52% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3345.37万元 同比减少20.28% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3207.26万元 同比增长2.85% [1] - 基本每股收益为0.07元 [1]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为1.22亿元，同比下降19.72% [1] - 第三季度净利润为997.42万元，同比下降52.14% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为3.93亿元，同比下降6.52% [1] - 前三季度累计净利润为3345.37万元，同比下降20.28% [1]

会议信息 - 2025年10月27日公司召开第六届董事会第十一次会议[1] 报告审议 - 会议审议并通过公司《2025年第三季度报告》[1] 报告发布 - 《2025年第三季度报告》将于2025年10月28日刊登在巨潮资讯网[1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入1.22亿元，同比下降19.72%[5] - 年初至报告期末营业收入3.93亿元，同比下降6.52%[5] - 营业总收入本期发生额为3.93亿元，较上期4.21亿元下降6.5%[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润997.42万元，同比下降52.14%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润3345.37万元，同比下降20.28%[5] - 净利润为3345.37万元，同比下降17.4%，上期为4051.07万元[21] - 营业利润为3673.48万元，同比下降19.9%，上期为4587.65万元[21] - 基本每股收益为0.07元，同比下降22.2%，上期为0.09元[22] 成本和费用表现 - 营业总成本本期发生额为3.64亿元，较上期3.67亿元下降0.8%[20] - 营业成本本期发生额为2.83亿元，较上期2.88亿元下降1.8%[20] - 支付给职工及为职工支付的现金为7039.55万元，同比增长7.4%，上期为6553.06万元[25] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-614.63万元，但同比改善85.58%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-614.63万元，较上期-4261.87万元有显著改善[25] - 销售商品、提供劳务收到的现金为30049.15万元，同比增长30.9%，上期为22963.84万元[24] - 投资活动产生的现金流量净额为-40463.62万元，较上期-48519.17万元有所收窄[25] - 期末现金及现金等价物余额为10174.63万元，同比下降44.3%，上期为18253.87万元[26] 资产和负债状况 - 总资产21.57亿元，较上年度末增长3.54%[5] - 资产总计期末余额为21.57亿元，较期初20.84亿元增长3.5%[16][18] - 货币资金期末余额较年初减少57.58%，主要因购买理财产品[9] - 货币资金期末余额为2.25亿元，较期初5.29亿元减少3.04亿元，降幅57.4%[15] - 交易性金融资产期末余额较年初增加100%，主要因购买理财产品[9] - 交易性金融资产期末余额为1.81亿元[16] - 应收款项融资期末余额较年初增加211.76%，主要因收到银行承兑汇票增加[9] - 应收账款期末余额为5.30亿元，较期初4.63亿元增长14.4%[16] - 负债合计期末余额为3.78亿元，较期初3.37亿元增长12.0%[17][18] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额为17.80亿元，较期初17.57亿元增长1.3%[18] - 未分配利润期末余额为-10.28亿元，较期初-10.61亿元亏损收窄3.1%[18] 投资活动相关支出 - 购建固定资产等支付的现金本期同比大幅增加1227.26%，主要因购买生产设备增加[12] - 购建固定资产等长期资产支付的现金为2098.38万元，同比增长1227.2%，上期为158.10万元[25]

公司产品应用领域 - 公司通风产品目前主要应用于地铁、隧道、地下停车场等地下建设及工程场景 [1]