减持计划 - 2025年3月18日至6月17日，实控人一致行动人计划减持不超245.25万股，占总股本3%[3] 减持情况 - 2025年4月30日至5月12日，金硕投资减持57.69万股，占总股本0.71%[4] - 2025年4月30日至5月12日，金果投资减持17万股，占总股本0.21%[4][5] - 2025年4月30日至5月9日，金雪臻减持6.92万股，占总股本0.08%[5] 权益变动 - 此前一致行动人持股从5730.43万股降至5722.36万股，比例从70.10%降至70.00%[3] - 本次变动后一致行动人持股降至5640.75万股，比例降至69.00%[5] - 本次减持股份合计81.61万股，减持比例1.00%[6] 其他说明 - 本次减持按规定预先披露，未实施完毕[6] - 本次变动不存在违反相关法律法规情况[6]

股东大会安排 - 公司于2025年4月21日决定5月12日召开2024年年度股东大会[7] - 2025年4月22日在巨潮资讯网及深交所网站披露股东大会通知[7] - 现场会议于2025年5月12日下午14:00在山东青岛平度市重庆路303号公司办公楼三楼会议室召开[8] - 深交所交易系统网络投票时间为2025年5月12日上午9:15 - 9:25、9:30 - 11:30，下午13:00 - 15:00 [8] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月12日上午9:15至下午15:00 [8] 股东出席情况 - 现场出席股东大会的股东及股东代理人共7人，代表有表决权股份57,304,050股，占比70.0967％[10] - 参与网络投票的股东共47人，代表有表决权股份73,800股，占比0.0903％[10] - 中小股东共48人，代表有表决权股份179,100股，占比0.2191％[10] - 出席股东大会的股东人数共计54人，代表有表决权股份57,377,850股，占比70.1870％[10] 议案表决情况 - 公司《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》等8项议案同意票数为57369950股，占比99.9862%[15][16][17][18][19][20][21][23] - 《关于确认董事2024年度薪酬及2025年度薪酬方案的议案》同意票数为174950股，占比95.6795%[24] - 选举独立董事及调整董事会专门委员会委员议案，同意57,369,950股，占比99.9862％[26] 其他 - 本次股东大会召集人为公司董事会，召集人资格符合规定[12] - 《关于确认董事2024年度薪酬及2025年度薪酬方案的议案》审议时，青岛魁峰控股集团等关联股东回避表决[25] - 公司本次股东大会表决程序及结果符合规定，合法有效[27] - 公司本次股东大会召集和召开程序符合相关规定[29] - 出席本次股东大会的人员和召集人资格合法有效[29] - 本次股东大会表决程序和结果合法有效[29]

股东出席情况 - 出席股东大会股东54人，代表股份57,377,850股，占比70.1870％[8] - 出席股东大会中小股东48人，代表股份179,100股，占比0.2191％[8] 议案表决情况 - 多项议案总表决同意股数占出席股东会有效表决权股份总数约99.9862％[9][11][15][20] - 多项议案中小股东总表决同意股数占出席中小股东有效表决权股份总数约95.5891％[10][14][19][24] - 董事薪酬方案总表决同意174,950股，占95.6795％[27] - 董事薪酬方案中小股东表决同意171,200股，占95.5891％[28] - 监事薪酬等议案总表决反对、弃权股数占比较小[30][32] - 监事薪酬等议案中小股东表决反对、弃权股数占比约4.4109％[31][33] 其他情况 - 青岛魁峰控股集团等关联股东对董事薪酬议案回避表决[29] - 律师认为股东大会召集等均合法有效[35]

投资者关系活动信息 - 活动类别为 2025 年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日 [1] - 时间是 2025 年 5 月 12 日下午 15:00 - 17:00 [1] - 地点在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） [1] - 上市公司接待人员有副总裁、财务总监李国范，董事会秘书张妮娜，战略总监方向 [1] 投资者问题及公司回复 - 关于机器人灵巧手预算，公司将根据战略和资金预算对业务合理投资以保持竞争力和持续增长 [1] - 关于人形机器人发展计划，公司关注机器人领域动态，研发的微型链系统项目攻关机器人灵巧手传动技术，处于早期技术探索与储备阶段 [1]

活动信息 - 公司将参加2025年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动于2025年5月12日15:00 - 17:00采用网络远程方式举行[2] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[2] 交流内容 - 届时公司高管将在线交流公司治理等问题[2]

公司业务基本情况 - 公司从事各类链传动系统研发、制造和销售，产品应用于车辆、农业机械、工业设备等传动和输送系统 [1] - 2024 年公司营业收入 18.35 亿，同比增长 5.94%；车辆链系统 10.65 亿，同比增长 4.80%；农业机械链系统 3.27 亿，同比增长 6.45%；工业设备链系统 2.88 亿，同比增长 4.34% [1] 出口业务情况 - 主要出口业务区域在东南亚、非洲、南美洲等地区，美国市场中国出口业务收入占公司总收入比重不足 1.5%，受新关税政策影响较小 [1][2] 2025 年第一季度业绩情况 - 营业收入 3.95 亿，同比增长 6.32%；归母净利润 5384 万元，同比增长 100.09%；主要因报告期内收到政府补助 2700 万元，影响净利润约 2300 万元 [3] 泰国工厂情况 - 目前产品以摩托车链系统及工业链系统为主，未来将拓展农业机械、工业设备传动和输送系统及园林锯链等产品布局 [4] 汇率影响情况 - 出口业务采用多币种结算，汇率波动产生汇兑损益，但对整体经营影响较小，公司建立外汇风险管控体系降低不确定性 [5] 产品应用领域情况 - 汽车链系统产品应用于乘用车混合动力发动机正时系统等领域 [6] - 研发的微型链系统项目攻关机器人灵巧手传动技术，处于早期技术探索与储备阶段 [7] 未来战略规划情况 - 以“全球链系统技术领导者”为战略定位，围绕主营业务发力，聚焦链系统 [8][9] - 以农机链系统和摩托车链系统为核心业务，工业链系统、汽车链系统为增长业务，农机切割系统等为种子业务 [9] - 通过三大模式实现为全球客户提供优质产品和服务的战略目标 [9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖征和工业，给予“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年一季度征和工业营收3.95亿元，同比增6.32%；归母净利润/扣非归母净利润0.54/0.30亿元，同比增100.09%/16.45%；经营活动现金流净额0.05亿元，同比增109.96% [1] - 当期政府补贴增加使2025Q1利润大幅增长，票据支付材料及政府补贴增加带动现金流显著改善 [1] - 2025Q1毛利率22.42%，同比提升0.13pct；期间费用率15.09%，同比增1.91pct，销售和管理费用率增长；全年规模效应有望体现，盈利能力或持续提升 [2] - 公司深耕链传动领域，以农机和摩托车链系统为核心业务，2025年1月拟投资8亿元建设高端装备关键零部件产业园项目 [2] - 预计2025 - 2027年公司营收21.59/23.72/26.05亿元，归母净利润1.77/2.24/2.61亿元，对应PE分别为19.43x/15.36x/13.14x [3] 相关目录总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1732|1835|2159|2372|2605| |营业收入(+/-)%|7.79%|5.94%|17.63%|9.90%|9.80%| |归属母公司净利润（百万元）|116|131|177|224|261| |归属母公司净利润(+/-)%|-31.73%|12.91%|34.90%|26.52%|16.93%| |每股收益（元）|1.42|1.60|2.16|2.73|3.20| |市盈率|25.22|16.78|19.43|15.36|13.14| |市净率|2.52|1.74|2.49|2.24|2.00| |净资产收益率(%)|10.32%|10.80%|12.81%|14.58%|15.26%| |股息收益率(%)|1.19%|1.19%|1.61%|2.03%|2.38%| |总股本 (百万股)|82|82|82|82|82| [4] 股票数据 |项目|数据| |----|----| |6个月目标价（元）|未提及| |收盘价（元）|42.00| |12个月股价区间（元）|21.42 - 54.07| |总市值（百万元）|3433.50| |总股本（百万股）|82| |A股（百万股）|82| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|3| [5] 涨跌幅 |时间|绝对收益|相对收益| |----|----|----| |1M|-9%|-5%| |3M|36%|37%| |12M|71%|66%| [7] 财务报表预测摘要及指标 - **资产负债表（百万元）**：货币资金、应收款项、存货等项目在2024A - 2027E有相应变化；负债合计从2024A的1124增长到2027E的1376；归属于母公司股东权益合计从2024A的1258增长到2027E的1713 [9] - **现金流量表（百万元）**：净利润、经营活动净现金流量、投资活动净现金流量、融资活动净现金流量等项目在各年有相应数据 [9] - **财务与估值指标**：包含每股指标、成长性指标、盈利能力指标、运营效率指标、偿债能力指标、费用率指标、分红指标、估值指标等，各指标在2024A - 2027E有不同表现 [9][10]

业务市场情况 - 摩托车链系统连续9年（2016 - 2024年）市场综合占有率第一位，与春风动力、钱江摩托等国内外知名大排量摩托厂商建立长期合作关系 [1] - 成为HRC车队2025赛季世界摩托车越野锦标赛及全日本摩托车越野锦标赛的官方赞助商，融入国际顶级赛事 [2] - 船舶链业务处于市场开拓和产品技术储备阶段，竞争对手主要是韩国东宝，收入规模小未对整体业绩构成重大影响 [7] - 2024年农业机械链系统同比增长6.45%，工业设备链系统同比增长4.34%，工业设备链海外出口业务受欧洲等市场萎靡影响增速与去年持平 [8] - 2024年自行车链系统实现销售收入1579万元，E - bike业务定位高端配套，未涉足售后维修市场 [4] - 2024年汽车链系统实现销售收入2.09亿，同比增长11.44% [5] 研发与项目进展 - 微型链系统项目攻关机器人灵巧手传动技术，处于早期技术探索与储备阶段 [3][6] - 高端装备关键零部件产业园项目从事研发、生产、销售大型农机用链系统及总成等产品，合作客户有德国CLAAS、凯斯纽荷兰等 [12][13] - 工业自动化传动部件生产线建设项目本年度实现效益14,283,882.43元（指利润） [7] - 募投项目“工业自动化传动部件生产线建设项目”“发动机链生产线建设项目”“技术中心创新能力提升建设项目”均已结项 [15][16] 财务相关情况 - 2025年一季度无形资产从1.50亿增加到2.47亿，主要是购买高端装备关键零部件产业园项目土地；管理费用从1799万增加到2410万，主要系咨询费、设计费、管理服务费增加 [6] - 2025年第一季度销售费用增长，因强化市场开拓与品牌影响力，加大核心产品推广力度 [6] - 2025年一季度营业收入3.95亿，同比增长6.32%；归母净利润5384万元，同比增长100.09%；扣非归母净利润3026万元，同比增长16.45%；经营活动净现金流489万元，同比增长109.96%，主要因收到政府补助2700万元影响净利润约2300万元 [7][10] - 非经常性损益主要来源于政府补助等偶发性项目，公司按准则对其确认、计量和披露，规范管理非经常性项目 [12] - 需退还1,137.50万元成长奖励已计入其他应付款，退还计划按协商进展及协议约定推进，对现金流无重大影响 [9] 其他情况 - 美国市场出口业务收入占总收入比重不足1.5%，受新关税政策影响较小 [4] - 泰国工厂目前以生产摩托车链系统及工业链系统为主，未来将拓展农业机械、工业设备的传动和输送系统及园林锯链等产品布局 [6] - 公司自制设备占整体设备比重14% [14] - 2025年第一季度在建工程投入主要为征和（浙江）有限公司项目一期建设增加、待安装设备增加 [14] - 2025年第一季度租赁负债为240.19万，因部分原有合同到期重新签订，新合同租金或租期调整致未来付款义务现值上升 [14]

股东权益变动 - 股东金雪臻通过集中竞价方式减持公司股份80,700股，变动比例为0.10%，减持均价为39.27元/股，套现金额为3,169,089元 [1] - 减持后，魁峰控股、金硕投资、金果投资、金雪臻合计持股比例从70.10%减少至70.00%，触及5%的整数倍 [1] - 减持股份来源为公司首次公开发行前已发行股份 [1] 公司实际控制人及一致行动人 - 魁峰控股为公司控股股东，金硕投资、金果投资为公司员工持股平台 [2] - 实际控制人金玉谟为金硕投资的执行事务合伙人，金雪芝为金果投资的执行事务合伙人 [2] - 金雪臻为公司实际控制人金玉谟的姐姐，与公司实际控制人构成一致行动关系 [2] - 公司实际控制人为金玉谟、金雪芝夫妇，二人持有魁峰控股100%的股权 [2] 减持计划 - 公司于2025年2月24日披露减持计划，金硕投资、金果投资、金雪臻计划在2025年3月18日至2025年6月17日期间减持不超过2,452,500股（占公司总股本的3%） [2] - 截至公告披露之日，上述减持计划尚未实施完毕 [2] 公司上市情况 - 公司于2021年1月11日登陆深交所，发行总股数为2045万股（占发行后总股本的25.02%），发行价格为23.28元/股 [3] - 本次发行募集资金总额为4.76亿元，扣除发行费用后募集资金净额为4.12亿元 [3] - 募集资金用途：2.20亿元用于工业自动化传动部件生产线建设项目，1.28亿元用于发动机链生产线建设项目，6400.00万元用于技术中心创新能力提升建设项目 [3] - 本次上市发行费用总额为6407.60万元，其中保荐机构中金公司获得承销及保荐费用4442.45万元 [3]

公司股权变动 - 公司实际控制人之一致行动人（魁峰控股、金硕投资、金果投资、金雪臻）合计持股比例从70.10%减少至70.00%，触及5%整数倍披露线，减持股份80,700股 [3][4] - 本次减持通过集中竞价方式完成，股份来源为公司首次公开发行前已发行的无限售流通股 [4][5] - 权益变动后，公司控股股东及实际控制人未发生变化，不影响治理结构和持续经营 [3][7] 减持计划及背景 - 减持计划于2025年2月24日预披露，金硕投资、金果投资、金雪臻拟在2025年3月18日至6月17日期间减持不超过2,452,500股（占总股本3%），截至公告日尚未实施完毕 [4][23] - 减持原因系员工持股平台（金硕投资、金果投资）成员因长期持股后的个人资金需求 [22] - 信息披露义务人未来12个月内可能继续减持，将按法规履行披露义务 [23] 信息披露义务人详情 - 魁峰控股为公司控股股东，注册资本180万元，由实际控制人金玉谟（持股85.69%）和金雪芝（持股14.31%）控股 [15][17] - 金硕投资和金果投资为员工持股平台，分别由22名和34名持有人构成，包含公司董事及高管，金玉谟和金雪芝分别担任执行事务合伙人 [18][19][20] - 金雪臻为实际控制人金玉谟的姐姐，与控股股东构成一致行动关系 [20] 权益变动合规性 - 本次变动符合《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法规要求，已编制《简式权益变动报告书》 [7][12] - 信息披露义务人持股无质押、冻结等权利限制 [26] - 变动前六个月内无其他集中交易买卖公司股票行为 [28]